美國(guó)股奇才們的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

1、美國(guó)股市奇才們的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)1、成功的方法不是惟一的，沒(méi)有真正惟一的途徑。成功的方式五花八門，沒(méi)有成功的惟一方式，也沒(méi)有成功的惟一正道。只要在當(dāng)時(shí)的市 場(chǎng)中能賺到錢，英雄不問(wèn)出路，什么方式都是好方式，即能賺錢的方式就是好方式。2、成功的交易過(guò)程基本上包含了兩個(gè)階段。A、制定有效的交易策略和制定一個(gè)隨時(shí)應(yīng)付緊急事件的交易計(jì)劃。B、嚴(yán)格遵守計(jì)劃。不管交易策略多么好，只有嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃才能實(shí)施交易策略。3、集中掌握一種適合你個(gè)性的交易模式，這是成功交易的過(guò)程。成功的交易者都不約而同地創(chuàng)造了一個(gè)適合自己個(gè)性的交易方法。這個(gè)方法只能自己去琢磨和創(chuàng)造。4、失敗之后堅(jiān)忍不拔，反思改造自我，相信自己能成功。5、

2、成功的交易者都具有靈活性。當(dāng)以前正確的策略發(fā)生錯(cuò)誤時(shí)就要及時(shí)糾正錯(cuò)誤，具備改正錯(cuò)誤的靈活性。交易者沒(méi)有 靈活性是不可能成功的。本杰明說(shuō)過(guò)：生命中最大的悲哀是完美的理論被一些殘忍的事實(shí)給抹殺掉了?！?、成就一名交易者需要時(shí)間。你不能一夜之間成為醫(yī)生或者律師，也不可能一夜這間成為一名成功的交易者。只要有 時(shí)間學(xué)習(xí)和交易，不斷地總結(jié)和探索，總會(huì)成為一名成功的交易者。讀書(shū)靠一點(diǎn)一點(diǎn)的積累， 交易靠一滴一滴的匯聚，想一夜發(fā)財(cái)只能導(dǎo)致心急失敗。7、每天記錄對(duì)市場(chǎng)的觀察和感覺(jué)，并做好交易記錄。有了這些原始的記錄，找出自己的問(wèn)題，分析自己的錯(cuò)誤就有了事實(shí)依據(jù)。這是快速成 功的方法之一。8、發(fā)展自己的交易哲學(xué)。

3、交易哲學(xué)：市場(chǎng)概念和交易方法的集合。自己的交易哲學(xué)建立在自己的市場(chǎng)交易經(jīng)歷和自己的學(xué)識(shí)與個(gè)性之上，與人形成天人合一的理論和感受，交易時(shí)會(huì)更加順手和歡愉。建立自己的交易哲學(xué)應(yīng)該逐漸進(jìn)行，慢慢來(lái)， 經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的不斷修改和完善之后才能完成。9、交易風(fēng)格不同，獲利的途徑也不同。馬斯特斯發(fā)展了一個(gè)機(jī)遇催化劑模式，用來(lái)分辨行情可能發(fā)生的高可能性。勞爾用6步 驟來(lái)辨別具有巨大收益潛力的股票。庫(kù)克的彳格模式對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)成功率在85%左右?？贫鞲鶕?jù)普通交易者與分析師提供的信息流，總結(jié)分析出時(shí)間周期和技巧。沃森通過(guò)廣 泛的交流和研究，在沒(méi)有得到市場(chǎng)認(rèn)識(shí)以前就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了被市場(chǎng)忽視的潛在的獲利股票。10、自信是成

4、功者的固有特質(zhì)，是成功的必要因素 。成功的天才都有高度的信心。只要全身心投入，沒(méi)有不能克服的障礙，也沒(méi)有不能成功 的目標(biāo)。11、努力工作是成功的必要保障。沒(méi)有人能夠隨隨便便地成功。想輕松賺錢的人一定會(huì)血本無(wú)歸。12、成功者必須要有成功的欲望。成功的欲望能導(dǎo)致努力地工作。天才們行為多少會(huì)與成功的欲望相聯(lián)系。 成功者必須要 有成功的欲望。13、成功者都以自己的獨(dú)到道見(jiàn)解和獨(dú)特的理解方式來(lái)做交易，而不愿隨便聽(tīng)從別人的意 見(jiàn)或者成為別人的跟隨者。庫(kù)克在10年里每天對(duì)股市行情的觀察和記錄，總結(jié)出了一套原創(chuàng)的高可靠的交易策略。 米內(nèi)爾維尼不采用傳統(tǒng)的書(shū)中介紹的圖表模式，而使用自己發(fā)現(xiàn)的一系列的其它圖表模式

5、。 馬斯特斯發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)在底部形成過(guò)程中，能不能啟動(dòng)行情還得看市場(chǎng)上有沒(méi)有經(jīng)濟(jì)的、 政治的、 軍事的、企業(yè)的和股票基本面等的觸發(fā)事件，這些觸發(fā)事件稱為催化劑，他設(shè)計(jì)了一套催化 劑為基礎(chǔ)的交易模式。本德不僅發(fā)展了自己的交易期權(quán)模式， 還創(chuàng)造了一個(gè)與傳統(tǒng)期權(quán)模式 不同的獲利方法。前輩高手告訴他當(dāng)漲跌差指數(shù)（上漲股票數(shù)量-下跌股票數(shù)量）高時(shí)買入才安 全（走勢(shì)與STIX指標(biāo)一樣，只是物理單位不一樣），可是他發(fā)現(xiàn)只要當(dāng)漲跌差指標(biāo)較低時(shí)出 現(xiàn)反彈行情買入才保險(xiǎn)。他以這種策略成為了大師。14、成功的人都是敢于承擔(dān)虧損的人。如果一個(gè)人不敢承擔(dān)虧損，他怎么能從容地進(jìn)行正常的交易？如果一個(gè)人不承認(rèn)自己有 虧損，或者無(wú)

6、視自己的虧損，或者看著別人虧損幸災(zāi)樂(lè)禍，毫無(wú)疑問(wèn)，這些人都是不敢承擔(dān) 自己虧損的交易場(chǎng)里低級(jí)的俗手。15、成功者都有積極的風(fēng)險(xiǎn)控制策略和方法。米內(nèi)爾維尼相信新手花費(fèi)了大量的時(shí)間來(lái)發(fā)現(xiàn)和研究一個(gè)交易系統(tǒng)，而沒(méi)有足夠的時(shí)間去研究資金管理。他說(shuō)： 在不考慮策略的前提下，你的虧損會(huì)占交易的 90%（即交易成功率 只有10%）,絕大多數(shù)交易者只能做到50%到55%的成功率，我最好交易狀態(tài)時(shí)的成功率也 只有63% o這意味著你會(huì)做錯(cuò)許多交易。如果是這樣，你最好確保你的虧損盡可能越小越 好?！?6、接受風(fēng)險(xiǎn)的勇氣是成功交易者的特質(zhì)。不要把風(fēng)險(xiǎn)控制與懼怕風(fēng)險(xiǎn)混淆起來(lái)。它們之間是兩回事。瓦斯頓說(shuō)：你必須敢于接受

7、某一層次的風(fēng)險(xiǎn)，否則你永遠(yuǎn)不能賺取利潤(rùn)?！边@句話說(shuō)得真好。在權(quán)證或者期貨這種高風(fēng)險(xiǎn)的交易中，如果交易者沒(méi)有勇氣接受風(fēng)險(xiǎn)，到了最后可能交易也沒(méi)有了勇氣，哪來(lái)的利 潤(rùn)可賺呢？許多機(jī)構(gòu)在尋找新交易員時(shí)都愿意尋找不怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人?！?7、購(gòu)買從高點(diǎn)充分下跌的股票（超跌股），以此來(lái)限制買入后股票的繼續(xù)下跌。有些大師買股票限制在從高點(diǎn)下跌 50%才買入，有些要下跌60%甚至更低時(shí)才買入， 他們的目的就是為了防止在買入股票以后股價(jià)繼續(xù)下跌， 比較喜歡買入價(jià)格接近股票賬面價(jià) 值的股票。18、超跌股只是買入的必要條件，而不是充分條件。許多交易者應(yīng)該買超跌股是買入股票的必要條件，但不是充分條件。有些超跌股在很低

8、的價(jià)格區(qū)域一橫盤就是幾年不動(dòng)，資金過(guò)早進(jìn)入雖然不會(huì)虧錢，但資金卻浪費(fèi)在沒(méi)有收益的 行情上，不如投資到其它地方。資本在不斷地追求利潤(rùn)，不掙錢的投資是一種失誤。19、不要忽視能夠促使股票上漲的催化劑。勞爾有6條選股標(biāo)準(zhǔn)，其中5條是防御性的，目標(biāo)就是為了保本；有一條是催化劑。當(dāng) 買入股票以后存在的風(fēng)險(xiǎn)不太大時(shí)，最關(guān)鍵的問(wèn)題是件么時(shí)候這只股票才能上漲？ ”沃森選股程序有兩步。第一尋找符合他價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的股票，第二研究催化劑，一定要確認(rèn)在所有關(guān)注 的股票中哪只股票最可能先上漲。 催化劑是能引起股票上漲的一切因素。 馬斯特斯對(duì)催化劑 研究了多年，形成了一套自己的交易模式。他能發(fā)現(xiàn)幾十種股票對(duì)催化劑的反應(yīng)情況。

9、第一 種催化劑對(duì)股票本身影響不嚴(yán)重，但許多催化劑共同影響一只股票時(shí)行情的發(fā)生概率就很大 了。20、新手注重要什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，卻忘了在什么地方出場(chǎng)出場(chǎng)與進(jìn)場(chǎng)是同等的重要，不能把握買入和賣出的時(shí)機(jī)就等于犯了許多失誤。買賣股票的收益諸多因素的影響。21、當(dāng)市場(chǎng)行為與買賣的預(yù)期不一致時(shí)要馬上出局。許多交易者都提到，但自己買入的方向沒(méi)有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生相應(yīng)的市場(chǎng)反彈，這是自己犯錯(cuò)誤的證據(jù)，應(yīng)該結(jié)算頭寸。例如英特爾公司的收益報(bào)告顯示收益在降低，勞爾認(rèn)為 它的股票預(yù)期會(huì)下跌，于是放空英特公司的股票 （開(kāi)倉(cāng)時(shí)先賣股票，平倉(cāng)時(shí)再買回股票），結(jié) 果沒(méi)有發(fā)生他預(yù)期的下跌，勞爾只好平倉(cāng)買回股票。22、平倉(cāng)不僅與股票本

10、身有關(guān)，還與有沒(méi)有更好的股票投資有關(guān)。本金總是有限的，買了這只股就不能買那只股。在實(shí)際操盤中，不好的股票要平倉(cāng)，但 有時(shí)平倉(cāng)的目的就是為了獲得資金去買更有前途的股票，或者短期漲勢(shì)更好的股票。沃森把這種交易哲學(xué)稱為食槽邊的豬”。在不斷地選優(yōu)淘劣的過(guò)程中，投資組合會(huì)越來(lái)優(yōu)秀合理。 有了這樣的交易哲學(xué)，買賣股票的問(wèn)題不是 此股會(huì)不會(huì)上漲”的問(wèn)題，而是我持有的股票是 不是市場(chǎng)中最強(qiáng)的股票和最有前景的股票。23、買股票時(shí)需要絕對(duì)的耐心。無(wú)論使用什么樣的選股手法，每位成功者似乎在買入股票時(shí)都具有很好的耐心等待買入 條件的成立。有些人由于要滿足選股條件不得不放棄大部分行情和股票。24、要想獲得杰出成績(jī)，就得

11、制定高目標(biāo)和承諾實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。制定出高于自己現(xiàn)有水平的目標(biāo)， 并相信通過(guò)努力能夠達(dá)成目標(biāo)。 奧林匹克運(yùn)動(dòng)員和風(fēng) 險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資交易者在較高目標(biāo)的承諾下具有頑強(qiáng)的生命力和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主動(dòng)性。 為了達(dá)成目 標(biāo)，優(yōu)秀的交易員定會(huì)控制他們的情緒和行為，確保他們正確地朝著目標(biāo)前進(jìn)。25、當(dāng)市場(chǎng) 與眾不同”時(shí)，狂跌就要開(kāi)始了。當(dāng)市場(chǎng)狂漲到難以想像的價(jià)格時(shí)，人們總會(huì)用 與眾不同”來(lái)解釋。這就標(biāo)志著狂跌就要 開(kāi)始了。因?yàn)槭袌?chǎng)上從來(lái)沒(méi)有什么與眾不同。1980年狂炒黃金時(shí)，每盎司黃金1000美元， 人們不可想象，只能說(shuō)：黃金是儲(chǔ)蓄物資，它與眾不同”，現(xiàn)在每盎司黃金才300美元左右。 1980年日本股市大漲，當(dāng)時(shí)日本的股

12、票是美國(guó)股票的5到10倍的價(jià)格，人們又說(shuō) 日本股市與眾不同”，后來(lái)日本股市狂跌。網(wǎng)絡(luò)股被暴炒，那么一小點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)公司利潤(rùn)怎么能支撐高 額的股價(jià)呢？人們只能說(shuō) 網(wǎng)絡(luò)與眾不同”，后來(lái)又大跌。26、基本面沒(méi)有牛市和熊市，相對(duì)于股票價(jià)格基本面才能顯示出牛市或者熊市。當(dāng)一家好公司上漲超過(guò)了其基本面的價(jià)值，將成為糟糕的投資。當(dāng)一家壞公司下跌低于 基本面的價(jià)值時(shí)將成為成功的投資。交易不是要投資大公司，而是從無(wú)效的定價(jià)中獲得利潤(rùn)。 一家好公司不一定是好股票，反之，一家垃圾公司不一定是壞股票。27、成功投資交易與預(yù)測(cè)沒(méi)有任何關(guān)系。對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)有效和無(wú)效的人分成了兩派。雷斯卡波強(qiáng)調(diào)，他從來(lái)不做任何預(yù)測(cè)，并且嘲笑那些有如

13、此能力的人。他說(shuō)： 我笑那 些對(duì)股市做預(yù)測(cè)的人，他們根本不知道，也沒(méi)有人知道股市未來(lái)的樣子?！眲跔栔С诸A(yù)測(cè)，他認(rèn)為任何投資方法都要依靠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，從內(nèi)看有風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)成功者的 所有要求是：對(duì)今天市場(chǎng)行情的事實(shí)分析，加上付諸行動(dòng)的勇氣和信心。我們也沒(méi)必要一棍 子打死了預(yù)測(cè)。雖然人類不能完全把握未來(lái)市場(chǎng)的走向，但通過(guò)分析可以部分把握或者區(qū)域 性把握未來(lái)市場(chǎng)的走向。28、不要對(duì)任何市場(chǎng)傳言作任何假設(shè)，要自己確認(rèn)每件事。當(dāng)庫(kù)克每一次咨詢TICK指標(biāo)的使用時(shí)，一位前輩告訴他：“TICKt常高時(shí)暗示是一個(gè)買入信號(hào)”。然而，庫(kù)克通過(guò)自己的觀察記錄，他發(fā)現(xiàn)事實(shí)恰好相反。TICK指標(biāo)是股市中上漲家數(shù)-下跌家數(shù)指標(biāo)。

14、指標(biāo)的走勢(shì)圖與現(xiàn)在我們電腦中使用的STIX指數(shù)一樣，只是數(shù)值大小不一樣。STIX使用比來(lái)表示，而TICK是上漲與下跌差的 股票家數(shù)。當(dāng)TICK過(guò)大表面上說(shuō)明上漲家數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌家數(shù)，表明是普漲階段。當(dāng)普漲 來(lái)了的時(shí)候，又容易引起市場(chǎng)過(guò)熱，短線頂開(kāi)始形成。所以當(dāng) TICK很高時(shí)買入經(jīng)常會(huì)套在 短線頂上。而庫(kù)克發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題。他剛好反向操作，每次在市場(chǎng)大跌以后開(kāi)始反彈，如果 TICK也跟隨上升，說(shuō)明反彈受到了市場(chǎng)的支撐，他買進(jìn)，這時(shí)的成功率反而較高。庫(kù)克只 使用了這一招就讓他成為了大師，賺了大錢。其實(shí)，在美國(guó)的投資大師中，只憑一招取勝賺 了大錢的人還有。29、永遠(yuǎn)不要聽(tīng)別人的觀點(diǎn)。成功的交易者都是

15、自己作出交易決定。 把決定交易的權(quán)力交給別人只能慘遭失敗。 沃爾 頓在成功以前曾經(jīng)輕信市場(chǎng)傳言和專家的觀點(diǎn)，曾被破產(chǎn)?，F(xiàn)在管理著9位數(shù)的基金，平均年收益為115% ,最高達(dá)到274% ,最小也是63% o在他的基金管理公司里只有他一人。他 不是性格上有缺陷，也不是不愿意花錢雇傭員工，是因?yàn)檫^(guò)去的遭遇讓他明白聽(tīng)到小道消息 和別人的觀點(diǎn)和意見(jiàn)是破產(chǎn)和根源。 從慘痛的教訓(xùn)中他認(rèn)識(shí)一條操盤箴言： 在進(jìn)行股票交易 時(shí)決不能受到來(lái)自其它方面的影響！這點(diǎn)實(shí)在太重要了。30、了解自己是取得成功的前提。每位交易者必須知道阻礙自己成功交易的弱點(diǎn)。 沃爾頓經(jīng)過(guò)破產(chǎn)以后最終認(rèn)識(shí)到他的弱 點(diǎn)是愛(ài)打聽(tīng)消息和每次交易去征求

16、別人的意見(jiàn)。后來(lái)他成功以后，在他管理的基金公司不聘 請(qǐng)任何員工，目的就是要避免打聽(tīng)消息和愛(ài)聽(tīng)別人意見(jiàn)的壞習(xí)慣。知己知彼百戰(zhàn)不殆。31、僅獨(dú)立是不夠的，要想成功交易者必須愿意接受改變。基夫的工作就是發(fā)現(xiàn)交易商有哪些阻礙成功的個(gè)人行為和習(xí)慣，他提出了3條建議：(1)總想以更低的價(jià)格買入股票會(huì)失去許多好機(jī)會(huì)，因?yàn)楣善眱r(jià)格由市場(chǎng)認(rèn)定，不由交 易者認(rèn)定。(2)試圖以小倉(cāng)位交易來(lái)減少虧損的交易者總是以大倉(cāng)位和大虧損結(jié)束交易即使他們有 交易計(jì)劃，也不按交易計(jì)劃來(lái)操作。(3)一個(gè)虧損了的交易，在做出了拋出決定以后總是要保留部分頭寸，因?yàn)榻灰渍呷匀?渴望這只股票在他平倉(cāng)之前再上漲一點(diǎn)。有些交易者有很好的交易技巧

17、，但他們沒(méi)有成功，卻失敗了，原因是他們沒(méi)有處理好自 己的弱點(diǎn)。32、不要感情用事。我們每個(gè)人都會(huì)因?yàn)槌晒Χ械脚d奮，因?yàn)橘嶅X而被市場(chǎng)所吸引。但天才們告訴我們， 不要把感情放在交易之中。沃森說(shuō)：你必須做到不要對(duì)投資付出感情。如果你投入過(guò)多的情感，你就會(huì)做出糟糕的決定?！?3、把健康問(wèn)題和感情問(wèn)題作為交易的警告牌。健康問(wèn)題和感情問(wèn)題經(jīng)常誤導(dǎo)交易行為。沒(méi)有好的身體狀態(tài)和情緒交易時(shí)經(jīng)常犯錯(cuò)誤。庫(kù)克所有的虧損時(shí)期都與他的個(gè)人問(wèn)題出現(xiàn)的時(shí)期吻合。沃爾頓的離焙與虧損發(fā)生在同一時(shí)問(wèn)。因此，當(dāng)個(gè)人正遇健康問(wèn)題和感情問(wèn)題，以及以些不能抽身的煩心事時(shí)，應(yīng)該縮小交易 規(guī)模，減小交易次數(shù)，甚至不交易。34、分析過(guò)去的交

18、易，可以洞察未來(lái)。分析過(guò)去的交易可以發(fā)現(xiàn)某種交易模式和規(guī)律，協(xié)助自己完善未來(lái)的交易行為。35、不要因?yàn)榉稿e(cuò)誤而焦慮。不要讓自己的交易決策受其他人觀點(diǎn)的影響或者受到環(huán)境的限制，更不要在乎別人對(duì)自 己的嘲笑和對(duì)自己的看法。采取最合理的方式處理行情，沒(méi)有焦慮，只有行動(dòng)。36、杠桿的危險(xiǎn)。沒(méi)有炒過(guò)期貨的人，想想權(quán)證的波動(dòng)程度和風(fēng)險(xiǎn)程度就會(huì)明白杠桿系數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論操作水平有多高，只要不是100%的成功，那么在有杠桿效應(yīng)的市場(chǎng)里沒(méi)有資金管理，不把倉(cāng) 位控制好，只有一個(gè)字：死。一般股民沒(méi)有環(huán)境和條件體會(huì)資金管理的好處和意義。37、好機(jī)會(huì)要重拳出擊。基夫在科恩的交易單里發(fā)現(xiàn)，他 100%的收益幾乎來(lái)自5%的交

19、易?？贫鞅救肆顺姓J(rèn)只 有55%的交易是盈利的，即交易成功率只有 55% o當(dāng)人敢重倉(cāng)大賭時(shí)通常是正確的。當(dāng)有 一個(gè)好的想法而輕倉(cāng)操作是個(gè)錯(cuò)誤。當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)有個(gè)好的機(jī)會(huì)，成功率又高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)又能控 制在某個(gè)范圍內(nèi)，信心比較足，通常會(huì)重倉(cāng)狙擊。這種情況下出錯(cuò)的概率反而較小。38、復(fù)雜性不是成功的必要因素。瓜佐尼采取了一個(gè)簡(jiǎn)單的想法：以很低的折扣購(gòu)買受限制的股份。盡管這個(gè)想法非常簡(jiǎn) 單，但它實(shí)現(xiàn)了高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)。注：剛發(fā)行上市的股票中的法人股三年內(nèi)不能上市，瓜佐尼以市場(chǎng)30%50%的價(jià)格去收夠，然后三年以后再賣出。39、把交易看成是職業(yè)而不是愛(ài)好。愛(ài)好是一種消費(fèi)。只有全力追求才容易取得成功。40、交易像

20、其它工作一樣都要付出努力，要求有一個(gè)業(yè)務(wù)計(jì)劃。41、能夠定論和辨別具有高獲利的機(jī)會(huì)。大師們有不同的交易方式，但他們都有方法辨別高獲利的大機(jī)會(huì)。42、尋找低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)。瓜佐尼說(shuō)：每段時(shí)期都有機(jī)會(huì)，可以發(fā)現(xiàn)非常廉價(jià)的能防范下跌的好投資?！?3、確定你對(duì)任何一次交易都有一個(gè)好理由。因?yàn)楣蓛r(jià)低而買入或者因?yàn)楣蓛r(jià)高而拋出都不是交易的好理由。彼得林奇的原則：如果你不能用4句話概括你為什么擁有一只股票，也許就能該擁有它。44、用平常心來(lái)投資。彼得林奇為了找出線索，簡(jiǎn)單地試用一一個(gè)公司的產(chǎn)品，或者訪問(wèn)零售商的銷售地點(diǎn)。45、購(gòu)買很難買的股票。準(zhǔn)備上漲的股票是很難買到的。追漲策略在T0時(shí)是適當(dāng)?shù)模玊 1中就要注

21、意分析周 期大小。46、平倉(cāng)失誤，不要阻礙你在更高的價(jià)格買回平倉(cāng)的股票。當(dāng)平倉(cāng)以的股票繼續(xù)上漲，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)平倉(cāng)錯(cuò)誤。這時(shí)應(yīng)該在更高的價(jià)位買回來(lái)。不 然股票再上漲50%或者100%時(shí)只能當(dāng)作一個(gè)旁觀者。47、用于不上漲的股票或者下跌通道的股票上的資金如果可以用在更有效的地方，持有它 就是一個(gè)錯(cuò)誤，即使能反彈。被套牢的股票如何出局是許多投資者困惑的事情。淺套時(shí)心想有一個(gè)小反彈就能出局， 深套時(shí)想已經(jīng)下跌了這么多了還能下跌到哪兒去？所以套牢的股票經(jīng)常由于猶豫而不能動(dòng) 彈。運(yùn)氣好可能很快出局，運(yùn)氣不好可能會(huì)要多年的時(shí)間。所以大師們都有這樣的習(xí)慣，對(duì) 于長(zhǎng)期不上漲的股票，或者下跌通道上的股票，或者不知

22、道什么時(shí)候上漲的股票，可以把資 金先平出來(lái)，使用在更有效的投資之中，這樣虧損很快就會(huì)找回來(lái)。沃爾頓談到在他的股票下跌了 30%以后會(huì)平倉(cāng)了結(jié)。他說(shuō)： 清理我的投資組合，重新投資上漲堅(jiān)挺的股票，比我 仍然呆在虧損股中等待無(wú)期的反彈要賺回更多的錢。”48、如果不能決定是否從頭寸中賺取利潤(rùn)，那么從部分頭寸中賺取利潤(rùn)也是沒(méi)有錯(cuò)誤的。比如，（1）如果在期貨中建立了頭寸，發(fā)現(xiàn)后市把握不了盈利，可以先減倉(cāng)，無(wú)論后市 證明了自己的感覺(jué)正確與否，都是沒(méi)有錯(cuò)誤的。（2）建立了頭寸以后盈利，發(fā)現(xiàn)后市不能把握了，可以平倉(cāng)，就算后市仍然繼續(xù)上漲，也是沒(méi)有錯(cuò)誤的。（3）推廣之，如果建立了頭寸后發(fā)現(xiàn)建錯(cuò)了，應(yīng)該減小頭寸或者

23、平倉(cāng)，少輸?shù)扔谟?，就算后市反彈解套了，也是沒(méi)有錯(cuò)誤的。49、注意股票對(duì)消息的反應(yīng)。沃爾頓尋找那些因?yàn)楹孟⒍蠞q的而對(duì)負(fù)面消息反應(yīng)冷淡的股票。這說(shuō)明這只股票受到了主力的關(guān)照。50、內(nèi)部人士購(gòu)股是一個(gè)重要的確認(rèn)條件。上市公司管理者購(gòu)買自己的股票也許不是我們購(gòu)買股票的充分條件，但是提供了一個(gè)有力的證據(jù)，即公司的基本面向好的方面轉(zhuǎn)身，是一筆好的投資。許多大師都說(shuō)企業(yè)內(nèi)部人士 購(gòu)買股票是他們選股的重要因素。特別當(dāng)上市公司企業(yè)的管理層人員購(gòu)買股票的金額超過(guò)了 他們的年薪時(shí)，具有重大的市場(chǎng)意義。51、掌握多數(shù)基金持有額。勞爾認(rèn)為多數(shù)基金持有的重倉(cāng)股票如果開(kāi)始減少， 則在未來(lái)的幾個(gè)月里股票行情會(huì)表現(xiàn) 低

24、迷。反之多數(shù)基金持有的股票在增加，表明這只股票未來(lái)會(huì)上漲。52、希望是只是一個(gè)詞罷了。當(dāng)人們說(shuō) 我希望這只股票反彈”時(shí)，就應(yīng)該出局或者減倉(cāng)。53、多樣化投資組合的爭(zhēng)論。多樣化經(jīng)常作為一個(gè)用來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的工具而被在多數(shù)人認(rèn)可。在一定范圍內(nèi)它是有效的。把全部錢買入一只股票顯示不明智，投入到不同的股票上才能使賬戶更安全。當(dāng)買入的股票 太多了以后，多樣化也會(huì)有負(fù)面影響。勞爾列舉了兩個(gè)立論來(lái)反對(duì)多樣化。第一，如果分散 投資可以保證收益與大盤指數(shù)一致。如果一名操盤高手想超越大盤，多樣化投資顯然會(huì)受到 限制。第二，為了從漲市和跌市中都賺到錢，有必要防止指數(shù)對(duì)收益的影響，這就意味著要 限制持有的股票數(shù)量。奧庫(kù)穆

25、什是別一位反對(duì)多樣化的人，他解釋了把投資的股票限制在 10種左右的道理：有一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯，我的最優(yōu)秀的10想法總比我前面100個(gè)想法好?！逼鋵?shí)有限度和有節(jié)制的多樣化是好的，是有積極意義的，是能夠減少投資風(fēng)險(xiǎn)的。只有 廣泛的多樣化或者大面積的多樣化才能在管理上出問(wèn)題，才能成為負(fù)面的效果。每個(gè)交易者都應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況考慮一個(gè)恰當(dāng)?shù)亩鄻踊潭?。道開(kāi)自己喜歡同時(shí)炒作4-6只股票,最多不超過(guò)10只股票。炒得過(guò)多，在行情的關(guān)鍵時(shí)刻根本管理不過(guò)來(lái)，經(jīng)常成為非正常虧 損的原因。54、要小心精確的交易系統(tǒng)，它通常是一個(gè)陷阱。有些交易系統(tǒng)通過(guò)上億次的模擬和長(zhǎng)期的調(diào)整參數(shù)，最后獲得了對(duì)過(guò)去走勢(shì)具有非常精 確描

26、述的交易系統(tǒng)。這樣的交易系統(tǒng)經(jīng)常是毀滅性的，是一個(gè)無(wú)價(jià)值的交易系統(tǒng)。當(dāng)交易系 統(tǒng)與人的智慧相結(jié)合時(shí)經(jīng)常能發(fā)揮出更大的作用。 但是制作和研制交易系統(tǒng)的目的就是為了 防止操盤手的情緒化，嚴(yán)格按機(jī)械的操作系統(tǒng)做單，所以怎么樣找到把交易系統(tǒng)與人的智慧 的結(jié)合點(diǎn)，才是長(zhǎng)期贏利的保證。55、單指標(biāo)的無(wú)效性和多指標(biāo)的有效性。單個(gè)指標(biāo)的成功率是有限的，所以單個(gè)指標(biāo)指標(biāo)市場(chǎng)的漲跌通常是無(wú)效的。但多個(gè)無(wú)效的不相關(guān)的指標(biāo)組合在一起就形成了有效的指標(biāo)組合，顯示出了獲得機(jī)會(huì)。對(duì)于技術(shù)面和基本面的指標(biāo)來(lái)說(shuō)，它們的指標(biāo)沒(méi)有相關(guān)性，但組合在一起卻是一個(gè)更加可靠的獲得指標(biāo)。沒(méi) 有相關(guān)性的單個(gè)指標(biāo)即使成功概率不高，單個(gè)指數(shù)不能構(gòu)

27、成行情的指標(biāo)器，但是把這些無(wú)相 關(guān)性的低概率的指標(biāo)組合起來(lái)使用將成為高可靠性的和高成功率的指標(biāo)組合。56、超級(jí)行情的延伸總有時(shí)限。人們堅(jiān)信剛剛發(fā)生的事情也會(huì)在未來(lái)繼續(xù)發(fā)生，即使它們的根基正在發(fā)生改變。行情的 趨勢(shì)不會(huì)馬上消失。從這個(gè)觀點(diǎn)來(lái)看，相信行情會(huì)繼續(xù)延伸是合情合理的。我們可以借用支 撐線等手段來(lái)判定行情趨勢(shì)的強(qiáng)弱，以技術(shù)分析作為跟勢(shì)和出場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)。57、流行可以摧毀一個(gè)有效的盈利方法。過(guò)去的幾百年來(lái)，凡是一種有效的盈利方法一旦流行起來(lái)都將變成一種虧損的方式。只要市場(chǎng)上流行什么樣的手法，主力都會(huì)拿來(lái)為自己服務(wù)，最后好的盈利方式變成了虧損方式。 因?yàn)楹玫氖址ㄒ驗(yàn)樽儫岫А?8、在股市市場(chǎng)中，做多頭和空頭是不對(duì)稱的。(1)股票每年有10%的增長(zhǎng)，股票的長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上的，那么長(zhǎng)期投資空頭肯定不利。(2)股票投資空頭是借別人的籌碼出售，當(dāng)出售股票以后可能客戶也要賣出股票，只好 回補(bǔ)股票，這樣可能即使看準(zhǔn)了和做對(duì)了空頭出會(huì)造成虧損。(3)做多頭有較大的上升空間，理論上沒(méi)有頂。而做空頭最多賺100%,除非股份跌破00 反過(guò)來(lái)講，空頭的虧損是無(wú)限的，而多頭的虧損最多為100%。(4)做空頭最大的劣勢(shì)在于心理，美國(guó)人認(rèn)為做空頭違背了美國(guó)的價(jià)值觀，失去了