財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)

1、目錄上篇財(cái)務(wù)第一章財(cái)務(wù)治理概論第一節(jié)財(cái)務(wù)治理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)治理的環(huán)境第三節(jié)財(cái)務(wù)治理的價(jià)值觀念第二章財(cái)務(wù)分析第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)財(cái)務(wù)分析中常用的財(cái)務(wù)比率第三節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)預(yù)算第一節(jié)資金需要量預(yù)測(cè)第二節(jié)利潤(rùn)預(yù)測(cè)第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算第四章籌資治理第一節(jié)企業(yè)籌集資金的緣故與要求第二節(jié)所有者權(quán)益資金的籌集第三節(jié)債務(wù)資金的籌集第四節(jié)資金成本第五節(jié)資金結(jié)構(gòu)第五章投資治理第一節(jié)投資的意義和分類第二節(jié)流淌資產(chǎn)投資治理第三節(jié)有價(jià)證券投資治理第四節(jié)固定資產(chǎn)投資治理第六章股利分配第一節(jié)利潤(rùn)分配的內(nèi)容和程序2財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)第二節(jié)股利分配的政策（80）第三節(jié)股利分配的形式（81）下篇會(huì)計(jì)第七章財(cái)務(wù)

2、會(huì)計(jì)概論第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)、會(huì)計(jì)假設(shè)和會(huì)計(jì)基礎(chǔ)第二節(jié)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素：確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告第三節(jié)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求第四節(jié)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算規(guī)范第八章流淌資產(chǎn)（一）第一節(jié)貨幣資金的核算第二節(jié)應(yīng)收款項(xiàng)的核算第三節(jié)交易性金融資產(chǎn)的核算第四節(jié)外幣交易的核算第九章流淌資產(chǎn)（二）第一節(jié)存貨的確認(rèn)和計(jì)量第二節(jié)原材料的核算第三節(jié)其他存貨的核算第四節(jié)存貨清查的核算第十章非流淌資產(chǎn)（一）第一節(jié)固定資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量第二節(jié)固定資產(chǎn)取得的核算第三節(jié)固定資產(chǎn)折舊的核算第四節(jié)固定資產(chǎn)后續(xù)支出、處置的核算第五節(jié)無(wú)形資產(chǎn)的核算第六節(jié)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)減值的核算第十一章非流淌資產(chǎn)（二）第一節(jié)持有至到期投資的核算第二節(jié)可供出售金融資產(chǎn)

3、的核算第三節(jié)長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算第四節(jié)投資性房地產(chǎn)的核算第五節(jié)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的核算目錄3第十二章流淌負(fù)債第一節(jié)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的核算第二節(jié)應(yīng)交稅費(fèi)的核算第三節(jié)其他流淌負(fù)債的核算第十三章非流淌負(fù)債第一節(jié)借款費(fèi)用的核算第二節(jié)應(yīng)付債券的核算第三節(jié)其他非流淌負(fù)債的核算第四節(jié)可能負(fù)債的核算第五節(jié)債務(wù)重組的核算第十四章所有者權(quán)益第一節(jié)投入資本的核算第二節(jié)資本公積的核算第三節(jié)留存收益的核算第十五章收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)第一節(jié)收入的確認(rèn)與計(jì)量第二節(jié)收入的核算第三節(jié)產(chǎn)品成本核算的一般程序及差不多方法第四節(jié)期間費(fèi)用的核算第五節(jié)利潤(rùn)的核算第六節(jié)所得稅費(fèi)用的核算第七節(jié)利潤(rùn)分配的核算第十六章會(huì)計(jì)調(diào)整第一節(jié)會(huì)計(jì)政策變更第二節(jié)

4、會(huì)計(jì)可能變更第三節(jié)前期差錯(cuò)更正第四節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)第十七章財(cái)務(wù)報(bào)告第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表第二節(jié)利潤(rùn)表第三節(jié)現(xiàn)金流量表第四節(jié)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表第五節(jié)附注上篇財(cái)務(wù)第一章財(cái)務(wù)治理概論第一節(jié)財(cái)務(wù)治理概述一、財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容和方法企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中關(guān)于資金收支方面的事務(wù)。它是企業(yè)普遍存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其基礎(chǔ)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。企業(yè)在再生產(chǎn)過程中，從某種資金形態(tài)動(dòng)身，通過若干時(shí)期，依次轉(zhuǎn)換其形態(tài)，又回到原有形態(tài)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程確實(shí)是上述資金的循環(huán)過程。這種資金的循環(huán)在時(shí)刻上有繼起性，在空間上有并存性。資金只有不斷的循環(huán)，才能在周轉(zhuǎn)過程中實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。企業(yè)財(cái)務(wù)的核心是研究資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律并優(yōu)化

5、資源配置。企業(yè)的資金循環(huán)能夠分為資金的籌集、資金的投放與使用、資金的收回與分配等內(nèi)容。（一）財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容（籌集資金、投資治理、營(yíng)運(yùn)資金治理、股利分配）1、籌集資金企業(yè)的生存和進(jìn)展離不開資金，籌集資金是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的前提，也是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。企業(yè)資金按投資者權(quán)益的不同可分為債務(wù)資金和所有者權(quán)益資金，債務(wù)資金包括流淌負(fù)債和非流淌負(fù)債，其所有權(quán)屬于企業(yè)債權(quán)人；所有者權(quán)益資金包括所有者投入企業(yè)的資本金和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)，其所有權(quán)屬于企業(yè)所有者。企業(yè)資金按企業(yè)占用時(shí)刻長(zhǎng)短可分為長(zhǎng)期資金和短期資金，長(zhǎng)期資金包括所有者權(quán)益資金和非流淌負(fù)債，短期資金是企業(yè)的流

6、淌負(fù)債。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能夠依法采取汲取直接投資、發(fā)行股票等方式籌集所有者權(quán)益資金；通過銀行借款、發(fā)行債券等方式籌集債務(wù)資金。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要科學(xué)地確定所需資金數(shù)額，合理選擇籌集資金的來源渠道和籌資方式，保持較低的資金成本和合理的資金結(jié)構(gòu)。2、投資治理企業(yè)籌集資金的動(dòng)因是為了投資，企業(yè)只有將資金投入使用，才能在資金周轉(zhuǎn)過程中增值。企業(yè)投資可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，對(duì)內(nèi)投資是企業(yè)將資金用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，通過投資形成企業(yè)的固定資產(chǎn)、流淌資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等資產(chǎn)；對(duì)外投資是企業(yè)將資金投放給其他企業(yè)，對(duì)外投資的形式有多種，要緊有股權(quán)投資和債權(quán)投資，股權(quán)投資是企業(yè)將資金投給其他企業(yè)形成所有者

7、權(quán)益，債權(quán)投資是將資金投給其他企業(yè)形成債務(wù)。按照形成資產(chǎn)的不同，企業(yè)投資又可分為固定資產(chǎn)投資和營(yíng)運(yùn)資金投資。投資是財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容，因此要認(rèn)真選擇投資方向和投資方式，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高投資酬勞率并降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。3、營(yíng)運(yùn)資金治理營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的總稱，流淌資產(chǎn)減流淌負(fù)債的余額稱為凈運(yùn)營(yíng)資金。營(yíng)運(yùn)資金治理包括流淌資產(chǎn)治理和流淌負(fù)債治理，流淌資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款及存貨等；流淌負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款及應(yīng)付職工薪酬等。合理操縱流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的數(shù)量及其搭配，既能夠增加資產(chǎn)的流淌性，使短期資金得到有效利用，提高整體資

8、金的利用效率，同時(shí)能夠降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。4、股利分配企業(yè)投資的全然目的是為了獵取利潤(rùn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果在補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)以后，繳納所得稅，稅后利潤(rùn)應(yīng)屬于企業(yè)所有者，企業(yè)在考慮進(jìn)展對(duì)資金的需要和投資者的意愿的前提下，決定向投資者分配的股利和留存利潤(rùn)的比例。制定合理的股利分配政策，能夠緩解企業(yè)對(duì)資金需求的壓力；降低企業(yè)籌資的資金成本；阻礙企業(yè)股價(jià)在市場(chǎng)上的走勢(shì)；滿足投資者對(duì)投資回報(bào)的要求。財(cái)務(wù)治理的上述四項(xiàng)差不多內(nèi)容相互之間是具有有機(jī)聯(lián)系的整體，它們共同為實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)服務(wù)。此外，財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容還包括企業(yè)破產(chǎn)、清算和重整治理；企業(yè)收購(gòu)與兼并治理；企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；企業(yè)財(cái)務(wù)診斷；國(guó)際財(cái)務(wù)治理等內(nèi)容。（二）

9、財(cái)務(wù)治理方法財(cái)務(wù)治理方法是企業(yè)在財(cái)務(wù)治理中所使用的各種技術(shù)手段。常用的財(cái)務(wù)治理方法有：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)操縱、財(cái)務(wù)分析。這些方法互相配合，緊密聯(lián)系，構(gòu)成完整的財(cái)務(wù)治理方法體系。1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是企業(yè)財(cái)務(wù)人員依照歷史資料，采納科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)以后的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果所作的可能和測(cè)算。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的作用表現(xiàn)為：它是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)；它是編制財(cái)務(wù)預(yù)算的前提；它是組織日常財(cái)務(wù)工作的必要條件。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)包括定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法兩類。定性預(yù)測(cè)法是預(yù)測(cè)人員依據(jù)主觀推斷，依照企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)以后趨勢(shì)進(jìn)行的推測(cè)。這種方法簡(jiǎn)單、有用，然而受預(yù)測(cè)者主觀因素的阻礙較大。定量預(yù)測(cè)法是依照財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的數(shù)

10、量關(guān)系，建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行的預(yù)測(cè)。這種方法的預(yù)測(cè)結(jié)果較科學(xué)，然而相對(duì)比較復(fù)雜。2、財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指財(cái)務(wù)人員依照企業(yè)的進(jìn)展目標(biāo)，從若干個(gè)備選方案中選擇最優(yōu)方案。財(cái)務(wù)決策一般包括以下步驟：依照企業(yè)進(jìn)展目標(biāo)提出備選方案；對(duì)各個(gè)方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)；確定選擇方案的標(biāo)準(zhǔn)，確定最佳方案。財(cái)務(wù)決策常用的方法包括：對(duì)比選優(yōu)法、微分求極值法、線性規(guī)劃法、概率決策樹法、損益分析法等。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)治理方法中對(duì)企業(yè)前景阻礙最直接、最重要的方法。3、財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)確實(shí)是企業(yè)全面預(yù)算的重要組成部分，是企業(yè)將一定時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程以貨幣的形式表現(xiàn)出來。財(cái)務(wù)預(yù)算以企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策為前提；是企業(yè)實(shí)行內(nèi)部操縱的重要工具

11、；也是財(cái)務(wù)操縱的重要依據(jù)。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容要緊有：現(xiàn)金預(yù)算，是對(duì)企業(yè)以后一定時(shí)期的現(xiàn)金流入、流出進(jìn)行規(guī)劃并加以平衡的預(yù)算；資本預(yù)算，是關(guān)于企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)投資與更新改造的預(yù)算；可能損益表，是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的收入、成本、利潤(rùn)的預(yù)算；可能資產(chǎn)負(fù)債表，是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法專門多，按產(chǎn)量是否變動(dòng)分為固定預(yù)算與彈性預(yù)算；按預(yù)算編制的時(shí)刻分為零基預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算。4、財(cái)務(wù)操縱財(cái)務(wù)操縱是利用有關(guān)信息和特定手段，依照預(yù)算對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以保證預(yù)算的完成。由于現(xiàn)實(shí)生活中各種因素的變化，導(dǎo)致企業(yè)在執(zhí)行預(yù)算的過程中會(huì)出現(xiàn)偏差。因此，財(cái)務(wù)人員要隨時(shí)分析企業(yè)實(shí)際情況

12、與預(yù)算出現(xiàn)的偏差，并分析偏差產(chǎn)生的根源，明確其性質(zhì)和責(zé)任，并針對(duì)存在的問題提出應(yīng)采取的有效措施，并將分析結(jié)果及應(yīng)急措施及時(shí)反饋給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部門。財(cái)務(wù)操縱是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其生產(chǎn)目標(biāo)的重要保證。5、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是依照企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等方面進(jìn)行的分析和評(píng)價(jià)。通過財(cái)務(wù)分析能夠分析企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算指標(biāo)的執(zhí)行和完成情況；研究和掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)律；發(fā)覺和改進(jìn)財(cái)務(wù)治理工作中存在的問題。財(cái)務(wù)分析要緊有以下幾種具體方法：比較分析法，是對(duì)企業(yè)的某些財(cái)務(wù)指標(biāo)相互比較，從中分析問題的方法。它具有適應(yīng)面廣、方法簡(jiǎn)單易行、容易掌握等優(yōu)點(diǎn)；然而在利用這種方法時(shí)要注意指標(biāo)之間的可

13、比性。比率分析法，是將相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)相互比較得到財(cái)務(wù)比率，利用財(cái)務(wù)比率體系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析的方法。財(cái)務(wù)比率要緊反映企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等方面的狀況。比率分析法是一種重要的分析方法，具有簡(jiǎn)單易明白、計(jì)算容易等優(yōu)點(diǎn)；但要注意有時(shí)指標(biāo)之間可能會(huì)出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象。綜合分析法，是將阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各種因素結(jié)合起來，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。它能夠利用財(cái)務(wù)比率體系，也能夠?qū)δ骋灰蛩厣钊敕治?。綜合分析法的優(yōu)點(diǎn)在于能全面、系統(tǒng)、綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；但也存在如計(jì)算較為復(fù)雜、要求分析者必須有一定的財(cái)務(wù)治理知識(shí)等缺點(diǎn)。二、財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的類型財(cái)務(wù)治理目標(biāo)又稱

14、理財(cái)目標(biāo)，是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)治理活動(dòng)所要達(dá)到的目的。財(cái)務(wù)治理目標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否科學(xué)、合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財(cái)務(wù)治理的差不多方向。財(cái)務(wù)治理是企業(yè)治理的一個(gè)重要部分，財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)，又受財(cái)務(wù)治理本身特點(diǎn)制約。人們對(duì)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的認(rèn)識(shí)有一個(gè)不斷深化和完善的過程，形成了利潤(rùn)最大化、每股收益最大化、股東財(cái)寶或企業(yè)價(jià)值最大化、每股市價(jià)最大化等要緊觀點(diǎn)。1、利潤(rùn)最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新制造的價(jià)值，利潤(rùn)增加代表著企業(yè)財(cái)寶的增加，利潤(rùn)越多，代表企業(yè)新制造的財(cái)寶越多。同時(shí)，利潤(rùn)作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn)，專門容易從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上得到反映。盡管利潤(rùn)最大化有其合理之處，但其局限性也十分明顯

15、。第一，利潤(rùn)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，它忽略了與投資額的聯(lián)系，難以反映投入產(chǎn)出關(guān)系，對(duì)兩個(gè)規(guī)模不同的企業(yè)而言沒有可比性；第二，利潤(rùn)最大化沒有考慮利潤(rùn)產(chǎn)生的時(shí)刻，沒有考慮資金的時(shí)刻價(jià)值，不能推斷今年的100萬(wàn)元和明年的105萬(wàn)元哪個(gè)更能反映企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)治理目標(biāo)；第三，沒有考慮利潤(rùn)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，依照財(cái)務(wù)治理的差不多原理：風(fēng)險(xiǎn)越高，要求的酬勞越大，因此，當(dāng)企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)，就不能僅用利潤(rùn)指標(biāo)來衡量哪個(gè)企業(yè)完成財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)；第四，可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化，為了使企業(yè)利潤(rùn)最大化，一些企業(yè)可能會(huì)少提折舊、少計(jì)成本、費(fèi)用，這種行為嚴(yán)峻時(shí)，就可能阻礙到企業(yè)今后的進(jìn)展。4財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)2、每股收益最大化每股收

16、益（EPS）最大化觀點(diǎn)將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本聯(lián)系起來，考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系。然而，每股收益最大化仍然沒有考慮到利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)刻；沒有考慮到利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；可能造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化。3、股東財(cái)寶或企業(yè)價(jià)值最大化股東投資建立企業(yè)的目的是為了增加財(cái)寶，而企業(yè)是屬于股東所有，企業(yè)價(jià)值最大實(shí)際等同于股東財(cái)寶最大。財(cái)寶不等同于當(dāng)期收益的高低，而要以企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來衡量。財(cái)寶最大化考慮了資金的時(shí)刻價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也能幸免經(jīng)營(yíng)行為短期化的缺陷。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)反映了所有者、債權(quán)人、治理者及國(guó)家等各方面的要求；企業(yè)價(jià)值最大化依舊現(xiàn)代財(cái)務(wù)治理理論的前提。然而如何衡量企業(yè)價(jià)值是一個(gè)十分困難的問題。4、

17、每股市價(jià)最大化在不能衡量企業(yè)價(jià)值的情況下，能夠考慮以市場(chǎng)的方式衡量企業(yè)價(jià)值，股票價(jià)格確實(shí)是一個(gè)特不行的指標(biāo)，股票價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)，它是企業(yè)價(jià)值最大化的另一種表現(xiàn)。然而，股票價(jià)格的阻礙因素專門多，除了企業(yè)價(jià)值以外，每股股利的多少、股票市場(chǎng)資金供求關(guān)系及非經(jīng)濟(jì)因素都能夠阻礙股票價(jià)格的變動(dòng)；另外，對(duì)非上市企業(yè)，利用股價(jià)最大化就特不困難。本教材以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)。（二）阻礙財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的因素財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，股票價(jià)格往往能體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，因此，對(duì)上市公司而言，股票價(jià)格的高低反映了財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。公司的股票價(jià)格受外部和內(nèi)部因素的阻礙，外部緣故構(gòu)成企

18、業(yè)財(cái)務(wù)治理的環(huán)境，在第二節(jié)將進(jìn)行詳細(xì)分析，那個(gè)地點(diǎn)先分析阻礙股票價(jià)格的內(nèi)部因素。1、投資酬勞率股票價(jià)格是風(fēng)險(xiǎn)與收益的統(tǒng)一，在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，收益越高，股票價(jià)格越高。較高的投資酬勞率能夠增加企業(yè)的收益，有助于股票價(jià)格的提高。2、風(fēng)險(xiǎn)阻礙股票價(jià)格的另外一個(gè)因素是風(fēng)險(xiǎn)，在收益相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)越低，股票價(jià)格越高。企業(yè)在決定投資方案時(shí)，需要考慮到收益，也要考慮到風(fēng)險(xiǎn)，只有將二者專門好地結(jié)合起來才能使企業(yè)專門好地完成其財(cái)務(wù)治理目標(biāo)。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要緊取決于固定成本的大小，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大；固定成本越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小要緊取決于負(fù)債的多少，負(fù)債越多，財(cái)

19、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)債越少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。負(fù)債的多少取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，即企業(yè)的全部資金中債務(wù)資金與所有者權(quán)益資金的比例。3、每股股利企業(yè)股票價(jià)格的高低和每股股利也有緊密的關(guān)系，一般來講，每股股利越高，企業(yè)的股票價(jià)格越高；每股股利越低，企業(yè)的股票價(jià)格越低。阻礙每股股利的因素是每股收益和股利支付率，每股收益越高，能夠發(fā)給股東的股利可能越多；反之，則沒有股利發(fā)給股東。而股利的支付率則決定有多少股利能夠發(fā)給股東，有多少股利留給企業(yè)接著使用。股利支付率是由企業(yè)股利分配政策決定的，不同的股利政策有不同的股利支付率。因此，企業(yè)的股利分配政策也阻礙股票價(jià)格。三、財(cái)務(wù)治理特點(diǎn)財(cái)務(wù)治理區(qū)不于生產(chǎn)治理、技術(shù)治理、營(yíng)銷

20、治理、人事治理的要緊特點(diǎn)為：（一）涉及面廣財(cái)務(wù)治理對(duì)象是企業(yè)資金，專門難想象一個(gè)企業(yè)的哪一個(gè)部門不和資金有關(guān)。因此，財(cái)務(wù)治理工作滲透到企業(yè)的每一個(gè)部門、每一項(xiàng)活動(dòng)中，涉及企業(yè)的方方面面。財(cái)務(wù)部門通過資金和企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)建立聯(lián)系，通過資金的治理對(duì)各個(gè)部門的活動(dòng)加以約束。（二）綜合程度強(qiáng)財(cái)務(wù)治理是利用價(jià)值手段治理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，將企業(yè)的生產(chǎn)過程、經(jīng)營(yíng)成果轉(zhuǎn)化成價(jià)值形態(tài)，因此需要用一種高度綜合的手段進(jìn)行治理。（三）靈敏度高企業(yè)的一切活動(dòng)都通過財(cái)務(wù)指標(biāo)反映到財(cái)務(wù)部門，財(cái)務(wù)部門通過對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析、計(jì)算、整理、綜合，能夠掌握企業(yè)的各部門的動(dòng)態(tài)。例如，生產(chǎn)部門可能沒有發(fā)覺生產(chǎn)流程中存在問題而導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)

21、量的下降，然而，財(cái)務(wù)部門可能從銷售退回及急增的維修費(fèi)用中發(fā)覺問題。第二節(jié)財(cái)務(wù)治理的環(huán)境財(cái)務(wù)治理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生阻礙作用的外部條件。理財(cái)環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)治理賴以生存的土壤，也是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)難以改變的外部約束條件。財(cái)務(wù)治理的環(huán)境涉及的范圍十分廣泛，包括如法律、經(jīng)濟(jì)、稅收、社會(huì)文化、自然資源環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。財(cái)務(wù)治理環(huán)境是實(shí)施財(cái)務(wù)治理的基礎(chǔ)條件，沒有良好的財(cái)務(wù)治理環(huán)境，企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)治理職能就不能專門好的發(fā)揮。財(cái)務(wù)治理的環(huán)境又是處于動(dòng)態(tài)變化過程中的，它隨著各個(gè)時(shí)期的政治、法律、文化、治理體制的變化而變化，只有認(rèn)識(shí)并掌握財(cái)務(wù)治理環(huán)境的變化規(guī)律，才能相應(yīng)地制定企業(yè)的進(jìn)展戰(zhàn)略，

22、促進(jìn)企業(yè)順利進(jìn)展；才能避開對(duì)企業(yè)的不利阻礙，防止企業(yè)遭受損失。下面僅介紹幾個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)有重大阻礙的環(huán)境因素。一、法律環(huán)境法律環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理活動(dòng)產(chǎn)生阻礙的各種法律因素。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，通常需要建立一個(gè)完整的法律體系來維護(hù)市場(chǎng)秩序。對(duì)企業(yè)來講，法律為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)定了活動(dòng)空間，也為企業(yè)在相對(duì)空間內(nèi)自由經(jīng)營(yíng)提供了法律上的愛護(hù)。那個(gè)法律體系包括企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章，涉及企業(yè)設(shè)立、企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)、企業(yè)合并和分立以及企業(yè)的破產(chǎn)清理等各方面；也涉及企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)等財(cái)務(wù)治理的各個(gè)環(huán)節(jié)。與我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)治理有緊密關(guān)系的法律環(huán)境包括：（一）中華人民共和國(guó)

23、公司法（以下簡(jiǎn)稱公司法）公司法是我國(guó)規(guī)定公司的設(shè)立、組織和活動(dòng)的法律。我國(guó)現(xiàn)行公司法是由第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議于2005年10月27日第二次修訂通過，并于2006年1月1日起施行的。要緊內(nèi)容包括：總則；有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；股份有限公司的股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓；公司債券；公司財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)；公司合并、分立、增資、減資；公司解散和清算；外國(guó)公司的分支機(jī)構(gòu)；法律責(zé)任等十三章二百一十九條。公司法是企業(yè)財(cái)務(wù)治理必須要遵守的特不重要的法律。（二）中華人民共和國(guó)稅收法規(guī)（以下簡(jiǎn)稱稅法）稅法是我國(guó)指定的用來規(guī)范國(guó)家和納稅人在征、納稅方面

24、權(quán)利與義務(wù)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。它是征、納稅雙方的行為準(zhǔn)則，其目的是保證征、納雙方的合法權(quán)益，維護(hù)正常的稅收秩序，保證國(guó)家及時(shí)、足額地取得財(cái)政收入。目前我國(guó)的工商稅收要緊有五大類：所得稅類、流轉(zhuǎn)稅類、資源稅類、財(cái)產(chǎn)稅類、行為稅類。與企業(yè)財(cái)務(wù)治理相關(guān)的重要稅種有以下幾種：1、增值稅。是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)銷售物資或提供加工、修理修配勞務(wù)，以及進(jìn)口物資的單位和個(gè)人征收的一種流轉(zhuǎn)稅。增值稅的征稅對(duì)象為生產(chǎn)、流通中各環(huán)節(jié)的新增價(jià)值或商品附加值。增值稅的納稅人分為一般納稅人和小規(guī)模納稅人。一般納稅人是指年銷售額超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的納稅人；小規(guī)模納稅人指年銷售額在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以下且又不能準(zhǔn)確提供計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額和銷項(xiàng)稅額等資料

25、的納稅人。2、營(yíng)業(yè)稅。是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人，就其取得的營(yíng)業(yè)額征收的一種稅收。3、消費(fèi)稅。是對(duì)在我國(guó)境內(nèi)從事生產(chǎn)、托付加工和進(jìn)口應(yīng)稅消費(fèi)品的單位和個(gè)人，就其銷售額和銷售量征收的一種稅收。4、所得稅。是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅收，企業(yè)所得包括來源于境內(nèi)所得和境外所得。各種稅負(fù)是企業(yè)的一種費(fèi)用，它增加了企業(yè)的現(xiàn)金流出，各種稅負(fù)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)成果有專門大的阻礙，做好財(cái)務(wù)治理工作必須要熟悉稅收環(huán)境。此外，還有證券法、票據(jù)法、破產(chǎn)法、合同法等法律、法規(guī)與企業(yè)財(cái)務(wù)治理活動(dòng)有關(guān)，企業(yè)財(cái)務(wù)治理人員要熟知這些法律、法規(guī)，在守法的前提下利用財(cái)務(wù)治理的

26、職能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)治理的各種經(jīng)濟(jì)因素的總和，包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展總體形勢(shì)；經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)治理體制；社會(huì)總供求情況以及由此決定的通貨膨脹水平等。國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展總體形勢(shì)是指國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平和各個(gè)時(shí)期所處的進(jìn)展時(shí)期。從經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平來看，假如國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展處于落后狀態(tài)，生產(chǎn)力水平不高，財(cái)務(wù)治理就可不能被重視，更談不上更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)了；而假如國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平較高，企業(yè)就會(huì)重視財(cái)務(wù)治理工作，會(huì)有一個(gè)專門好的財(cái)務(wù)治理環(huán)境；生產(chǎn)力的高水平需要高素養(yǎng)的治理，財(cái)務(wù)治理水平的高低直接阻礙到生產(chǎn)力能否最大限度地釋放。從經(jīng)濟(jì)進(jìn)展時(shí)期來看，假如經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，經(jīng)濟(jì)

27、增長(zhǎng)速度加快，人民收入水平大幅度提高，企業(yè)內(nèi)部的資金流轉(zhuǎn)不容易出現(xiàn)問題，出現(xiàn)資金短缺也專門容易利用外部資金來彌補(bǔ)；相反，經(jīng)濟(jì)處于下降、停滯時(shí)期，市場(chǎng)萎縮、蕭條，購(gòu)買力水平下降，社會(huì)資金供應(yīng)緊張，則企業(yè)內(nèi)部的資金流轉(zhuǎn)也容易出現(xiàn)問題，出現(xiàn)資金短缺問題后常常導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)治理體制對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)也有極為重要的阻礙。國(guó)家對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)規(guī)定不同的傾斜政策、優(yōu)惠措施，體現(xiàn)著國(guó)家的宏觀調(diào)控。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)治理體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理也有直接的阻礙，例如在打算經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家對(duì)企業(yè)直接治理，企業(yè)財(cái)務(wù)自主權(quán)專門??；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控，企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)自主

28、權(quán)增大，從而使企業(yè)財(cái)務(wù)治理從內(nèi)容、職能、目標(biāo)和手段等方面都有專門大變化。社會(huì)的總需求與總供給決定社會(huì)通貨膨脹水平。由于通貨膨脹造成物價(jià)上漲，資金供應(yīng)緊張，可能會(huì)造成企業(yè)資金的緊張；同時(shí)，通貨膨脹會(huì)促使名義利率上漲，而利率又是阻礙企業(yè)投資預(yù)期、企業(yè)股票、債券價(jià)格的重要指標(biāo)，因此，社會(huì)資金的供求平衡對(duì)財(cái)務(wù)治理工作阻礙特不大。企業(yè)財(cái)務(wù)治理人員要認(rèn)真研究國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策，按照政策導(dǎo)向行事，才能趨利除弊。三、金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所。廣義的金融市場(chǎng)，是指一切資本流淌的場(chǎng)所，包括實(shí)物資本和貨幣資本的流淌。廣義金融市場(chǎng)的交易對(duì)象包括貨幣借貸、票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣、黃金和外匯的買賣、辦理

29、國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等。狹義的金融市場(chǎng)一般是指有價(jià)證券市場(chǎng)，即證券的發(fā)行和買賣市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所，其環(huán)境如何對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)阻礙極大。金融市場(chǎng)的發(fā)育程度，各種融資方式的開放和利用情況，承兌、抵押、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)等各種票據(jù)業(yè)務(wù)的開展程度，直接決定企業(yè)在需要資金時(shí)能否便利地選擇適合自己的方式籌資，在資金剩余時(shí)能否靈活地選擇投資方式，為其資金查找出路。（一）金融市場(chǎng)的種類金融市場(chǎng)是由不同層次的分市場(chǎng)構(gòu)成的市場(chǎng)體系，它能夠從不同角度進(jìn)行分類。要緊有以下幾種分類：1、按交易的期限，分為資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。資金市場(chǎng)又叫貨幣市場(chǎng)，是指期限不超過一年的短期資金交易市場(chǎng)。其業(yè)務(wù)包括銀行短期

30、信貸市場(chǎng)業(yè)務(wù)、短期證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。短期資金市場(chǎng)要緊是滿足企業(yè)對(duì)短期資金的需求、進(jìn)行短期資金融通。資本市場(chǎng)，是指期限在一年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)。其業(yè)務(wù)包括長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)業(yè)務(wù)、長(zhǎng)期證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)。長(zhǎng)期資金市場(chǎng)要緊是滿足企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期資金的需求，進(jìn)行長(zhǎng)期資金融通。2、按交割的時(shí)刻，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)是指買賣雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是指買賣雙方成交后，在雙方約定的以后某一特定的時(shí)日才交割的交易市場(chǎng)。3、按交易的性質(zhì)，分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是指從事證券和票據(jù)等金融工具初次買賣的市場(chǎng)，也叫初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。流通市場(chǎng)是指從事已發(fā)行、上

31、市的各種證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也叫次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。4、按交易的直接對(duì)象分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)等。（二）金融市場(chǎng)的組成8財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)金融市場(chǎng)由主體、客體和市場(chǎng)參與人組成。主體是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，他們構(gòu)成市場(chǎng)的主體，是連接籌資者和投資者的紐帶。我國(guó)的銀行體系包括中國(guó)人民銀行、政策性銀行和商業(yè)銀行。中國(guó)人民銀行是我國(guó)的中央銀行，它代表政府治理全國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)，經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)；政策性銀行是由政府設(shè)立，以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域進(jìn)展政策為目的，不是以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)；商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)存款、貸款、辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為要緊業(yè)務(wù)，以盈利為要緊經(jīng)

32、營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。非銀行金融機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)。（三）利率利率，是衡量資金增值的差不多單位，是資金的增值同投入的資金的價(jià)值比，也是資金使用權(quán)的價(jià)格。利率能夠用下式表示：KK0IPDPLPMP式中：K名義利率；K0純利率；IP通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率；DP違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率；LP流淌性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率；MP期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的利率，它只是受貨幣的供求關(guān)系的阻礙。通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率是由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購(gòu)買力的下降而對(duì)投資者的補(bǔ)償，它與今后的通貨膨脹水平有關(guān)，與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率受風(fēng)險(xiǎn)大小的阻礙，風(fēng)險(xiǎn)越

33、高，要求的酬勞率越大，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)升高時(shí)，就相應(yīng)要求提高酬勞率。違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)：流淌性風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，假如能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，講明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流淌性風(fēng)險(xiǎn)小，反之，流淌性風(fēng)險(xiǎn)大；期限風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)利率變動(dòng)的幅度，利率變動(dòng)幅度越大，期限風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，期限風(fēng)險(xiǎn)越小。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融市場(chǎng)作為資金融通的場(chǎng)所，是企業(yè)籌集資金和投資的重要場(chǎng)所，金融環(huán)境的好壞關(guān)系到企業(yè)資金來源和閑置資金的利用，關(guān)系到現(xiàn)代財(cái)務(wù)治理手段的發(fā)揮。企業(yè)財(cái)務(wù)治理人員必須明白得金融市場(chǎng)的各種類型和治理規(guī)則，有效地利用金融市場(chǎng)來組織資金的籌集和開展資本投資活

34、動(dòng)。第三節(jié)財(cái)務(wù)治理的價(jià)值觀念資金時(shí)刻價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是財(cái)務(wù)活動(dòng)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是進(jìn)行財(cái)務(wù)治理必須樹立的價(jià)值觀念。一、資金時(shí)刻價(jià)值企業(yè)把資金存入銀行能夠獲得利息，用于投資能夠得到收益。現(xiàn)在把1元鈔票存入銀行或用于投資，明年就能得到1元多鈔票，因?yàn)樗鼛砹艘恍╊~外的酬勞。這些酬勞是由于投資者進(jìn)行投資以后而獲得的，它隨時(shí)刻而變化，投資時(shí)刻越長(zhǎng)酬勞就越多，反之則少，因此把它稱為資金時(shí)刻價(jià)值。只是，在投資有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，投資者因投資而獲得的酬勞除了包含資金時(shí)刻價(jià)值以外，還包含有投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。可見，資金時(shí)刻價(jià)值是指投資者在沒有投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行投資而獲得的酬勞。（一）資金時(shí)刻價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)

35、刻價(jià)值是時(shí)刻的函數(shù)，可按單利計(jì)算，也可按復(fù)利計(jì)算，一般情況下按復(fù)利計(jì)算。用復(fù)利計(jì)算資金時(shí)刻價(jià)值，不僅要考慮到利息，而且要考慮到利息的利息，即利生利。資金時(shí)刻價(jià)值隨時(shí)刻變化而變化，它有兩種表示方法：現(xiàn)值和終值?，F(xiàn)值是指貨幣資金的現(xiàn)在價(jià)值，即今后某一時(shí)點(diǎn)的一定資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值；終值是指貨幣以后的價(jià)值，即一定量的資金在今后某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，表現(xiàn)為本利和。資金時(shí)刻價(jià)值的計(jì)算方法如下：1、終值。終值表現(xiàn)為本利和，計(jì)算價(jià)值增值有單利和復(fù)利兩種計(jì)算方法。單利計(jì)算法是只有本金增值，利息不增值的計(jì)息方法；復(fù)利計(jì)息法是不光本金計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的計(jì)息方法。單利法計(jì)算終值的公式為：FP（1rn）式中：F終

36、值，即資金的本利和；P本金，即發(fā)生的金額；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例1假設(shè)某年初投資60萬(wàn)元，年利率為5，則一年底的終值是：FP（1rn）60（15）63（萬(wàn)元）；五年底的終值是：60（155）75（萬(wàn)元）復(fù)利終值計(jì)算公式為：FP（1r）n式中：F終值，即資金的本利和；P本金，即發(fā)生的金額；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例2某工廠年初把臨時(shí)閑置的資金20萬(wàn)元存入銀行，年利率5；則兩年底的復(fù)利終值是：FP（1r）220（15）222.05（萬(wàn)元）；三年底的復(fù)利終值是：FP（1r）320（15）323.15（萬(wàn)元）為了方便計(jì)算，我們將（1r）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，記為FVr,n。能夠通過復(fù)

37、利終值系數(shù)表查得，計(jì)算復(fù)利終值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的金額乘以復(fù)利終值系數(shù)。在上例中，三年底的復(fù)利終值為：201.157623.152（萬(wàn)元）2、現(xiàn)值。是今后某一時(shí)點(diǎn)的一定資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，今后的資金包括本利和，因此，計(jì)算現(xiàn)值確實(shí)是要將所包含的利息去掉?，F(xiàn)值的計(jì)算公式能夠依照終值的計(jì)算公式推導(dǎo)出來，同樣，有單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息兩種情況。單利計(jì)息計(jì)算現(xiàn)值的公式：PF（1nr）式中：P現(xiàn)值；F今后某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的金額；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。10財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)例3某企業(yè)想要在五年底得到一筆10000元的款項(xiàng)，年利率10，按單利計(jì)算，則現(xiàn)在需要在銀行存入的款項(xiàng)金額為：P1000（1510%）6666.

38、67（元）復(fù)利計(jì)息計(jì)算現(xiàn)值的公式：PF（1r）n式中：P現(xiàn)值；F今后某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的金額；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例4某企業(yè)想要在十年底得到一筆50000元的款項(xiàng)，年利率10，按復(fù)利計(jì)算，則現(xiàn)在需要在銀行存入的款項(xiàng)金額為：P50000（110%）1019277.16（元）為了方便計(jì)算，我們將1（1r）n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為PVr,n能夠通過復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表查得，計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的金額乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。上例中，現(xiàn)在需要在銀行存入的款項(xiàng)金額為：500000.385519275（元）（二）年金的計(jì)算年金是在一定時(shí)期內(nèi)每隔相等時(shí)刻、發(fā)生相等數(shù)額的收付款項(xiàng)。在經(jīng)濟(jì)生活中，年金的現(xiàn)象十分

39、普遍，如等額分期付款、直線法折舊、每月相等的薪金、等額的現(xiàn)金流量等。年金按發(fā)生的時(shí)刻不同分為：一般年金和預(yù)付年金，一般年金又稱后付年金，是每期期末發(fā)生的年金；預(yù)付年金是每期期初發(fā)生的年金。由于年金的發(fā)生時(shí)刻不同，因此，將每一期發(fā)生的金額計(jì)算出終值并相加稱為年金終值；將每一期發(fā)生的金額計(jì)算出現(xiàn)值并相加稱為年金現(xiàn)值。年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算同樣能夠利用單利計(jì)息法和復(fù)利計(jì)息法。然而，一般情況下只用復(fù)利計(jì)息法計(jì)算年金的終值和現(xiàn)值。1、一般年金終值一般年金的每一筆金額差不多上每期期末發(fā)生的，利用復(fù)利計(jì)息法計(jì)算終值的公式，能夠計(jì)算出每一筆金額的終值，將這些終值加總即為年金終值。計(jì)算公式為：FA（1r）n-

40、1A（1r）n-2A（1r）AA（1r）n1r式中：F年金終值；A年金；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例5某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)技術(shù)改造工程，需要向銀行借款，年利率為9。該項(xiàng)目分3年建成，每年需要資金100萬(wàn)元，則項(xiàng)目建成時(shí)向銀行還本付息的金額為：100（1+9%）319%327.81（萬(wàn)元）同樣，為了方便計(jì)算，我們將（1r）n1r稱為年金終值系數(shù)，記為FVAr,n，能夠通過年金終值系數(shù)表查得，計(jì)算年金終值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的年金乘以年金終值系數(shù)。上例中，向銀行還本付息的金額為：1003.2781327.81（萬(wàn)元）2、一般年金現(xiàn)值一般年金的每一筆金額差不多上每期期末發(fā)生的，利用復(fù)利計(jì)息法計(jì)算現(xiàn)值的公

41、式，能夠計(jì)算出每一筆金額的現(xiàn)值，將這些現(xiàn)值加總即為年金現(xiàn)值。計(jì)算公式為：P式中：P年金現(xiàn)值；A年金；r年利率（）；n計(jì)算利息的年數(shù)。例6企業(yè)對(duì)外投資，投資利潤(rùn)率為15，假如每年年底得到20萬(wàn)元的收益，并打算在五年底收回全部投資，該企業(yè)現(xiàn)在必須投資：2011（115%）5）15%67.044（萬(wàn)元）同樣，為了方便計(jì)算，我們將稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記為PVAr,n，能夠通過年金現(xiàn)值系數(shù)表查得，計(jì)算年金現(xiàn)值的問題就變?yōu)榘l(fā)生的年金乘以年金現(xiàn)值系數(shù)。上例中，企業(yè)現(xiàn)在必須投資：203.352267.044（萬(wàn)元）預(yù)付年金的現(xiàn)值和終值能夠利用一般年金的現(xiàn)值、終值計(jì)算，由于篇幅有限，請(qǐng)讀者自己推導(dǎo)出計(jì)算公式。（三

42、）專門的年金計(jì)算關(guān)于年金的計(jì)算還有以下幾種：1、償債基金的計(jì)算償債基金是為了償還若干年后到期的債券，每年必須積存固定數(shù)額的資金，由于償還債券是在一定時(shí)刻以后，每年又積存相等數(shù)額的資金，因此，償債基金的計(jì)算實(shí)際是已知年金終值計(jì)算年金的問題。例7某企業(yè)5年后要償還1000000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起每年末在銀行存入一筆定額存款，年利率為8，每年末應(yīng)存入的定額存款為：AFFVAr,n10000005.8666170456.48（元）2、年均投資回收額的計(jì)算年均投資回收額是為了收回現(xiàn)在的投資，在今后的一段時(shí)刻內(nèi)每年收回相等數(shù)額的資金。年均投資回收額的計(jì)算相當(dāng)于已知年金現(xiàn)值計(jì)算年金的問題。例8某企業(yè)購(gòu)買生產(chǎn)

43、設(shè)備需要向銀行借款500萬(wàn)元，年利率為8，打算8年收回全部投資，每年應(yīng)收回的投資額為：APPVAr,n5005.746687（萬(wàn)元）3、永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期的年金。永續(xù)年金沒有終止期限，因此就沒有終值。然而，能夠計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：12財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)PAr式中：P永續(xù)年金現(xiàn)值；A永續(xù)年金；r年利率（）。例9擬建立一項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，打算每年頒發(fā)獎(jiǎng)金10萬(wàn)元，假如銀行目前的存款利率為4，問現(xiàn)在需要存入多少元？PAr104250（萬(wàn)元）4、遞延年金遞延年金不是從第一期就開始發(fā)生年金，而是在幾期以后每期末發(fā)生相等數(shù)額的款項(xiàng)，遞延年金的終值沒有阻礙，要緊是阻礙遞延年金的現(xiàn)值，

44、遞延年金的計(jì)算有兩種方法，計(jì)算公式如下：PA（PVAr,m+nPVAr,m）PAPVAr,nPVr,m例10企業(yè)打算投資一個(gè)項(xiàng)目，需要投資500萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)期3年，能夠使用10年，每年產(chǎn)生收益90萬(wàn)元。假如企業(yè)要求的酬勞率為9，問投資項(xiàng)目是否可行？因?yàn)轫?xiàng)目的建設(shè)期為3年，因此是遞延年金問題，依照前面公式：P90（7.48692.5313）446.004（萬(wàn)元）由于收回的資金小于投資數(shù)額，該項(xiàng)目不可行。利用第二個(gè)公式計(jì)算得：P906.41770.7722446.02（萬(wàn)元）同樣，該項(xiàng)目不可行。二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值當(dāng)一項(xiàng)投資活動(dòng)的以后情況存在有多種可能性時(shí)，這項(xiàng)投資就存在風(fēng)險(xiǎn)。在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行投

45、資不僅要考慮資金時(shí)刻價(jià)值，而且要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即決策時(shí)所要求的投資收益率既包括資金時(shí)刻價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。所謂投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指投資者因在投資活動(dòng)中冒風(fēng)險(xiǎn)而取得的超過資金時(shí)刻價(jià)值的額外酬勞。投資者冒風(fēng)險(xiǎn)越大、要求得到的風(fēng)險(xiǎn)酬勞就越多，因此，投資的預(yù)期收益率也就越高。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：一種是絕對(duì)數(shù)，即“風(fēng)險(xiǎn)酬勞額”，指的是由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而取得的額外酬勞；另一種是相對(duì)數(shù)，即“風(fēng)險(xiǎn)酬勞率”，指的是額外酬勞占投資總額的百分率。為了進(jìn)行正確投資，在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下，需要確定風(fēng)險(xiǎn)酬勞率。確定風(fēng)險(xiǎn)酬勞率一般有兩種方法，一種是由決策人員依照自己的經(jīng)驗(yàn)和各行業(yè)的情況進(jìn)行主觀推斷，在美國(guó)，

46、投資風(fēng)險(xiǎn)酬勞率一般取68；另一種方法是依照有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，依照計(jì)算結(jié)果求出風(fēng)險(xiǎn)酬勞率。（一）計(jì)算投資收益期望值例11假設(shè)某企業(yè)投資12600萬(wàn)元購(gòu)買固定資產(chǎn)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，經(jīng)分析預(yù)測(cè)，產(chǎn)品銷售時(shí)有20的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)暢銷，每年能獲得經(jīng)營(yíng)收益2000萬(wàn)元；有50的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)銷售情況一般，每年獲得經(jīng)營(yíng)收益1000萬(wàn)元；有30的可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)銷售情況較差，每年只能得到經(jīng)營(yíng)收益500萬(wàn)元。有關(guān)情況見表11。表11可能出現(xiàn)的市場(chǎng)情況投資收益率(Xi)概率(Pi)暢銷X115.87P10.2一般X27.94P20.5較差X33.97P30.3產(chǎn)品銷售以后能得到多少經(jīng)營(yíng)收益率現(xiàn)在并不確定，它是一個(gè)隨

47、機(jī)變量（用Xi表示），我們能夠運(yùn)用概率論的方法解決這一問題。概率（用Pi表示）是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)表示的各隨機(jī)變量可能發(fā)生的程度，它必須符合以下兩個(gè)條件：1、每一個(gè)隨機(jī)變量的概率最小為0，最大為1。概率等于0，講明這種情況不可能出現(xiàn)；概率等于1，講明這種情況必定出現(xiàn)；概率越大，講明該事項(xiàng)出現(xiàn)的可能性越大；概率越小，講明該事項(xiàng)出現(xiàn)的可能性越小。從上表所列數(shù)值來看：P10.2，P20.5，P30.32、隨機(jī)變量的全部概率之和等于1。用公式表示為：Pi1從上表能夠看出：P1P2P30.20.50.31上例中可能得到的經(jīng)營(yíng)收益值為經(jīng)營(yíng)收益期望值（用表示），它是各個(gè)隨機(jī)變量以其各自的概率進(jìn)行加權(quán)平均所得的平

48、均數(shù)，計(jì)算公式是：(xiPi)。依照上例資料：15.870.27.940.53.970.38.34（二）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差前面計(jì)算的經(jīng)營(yíng)期望收益率為8.34，表明企業(yè)投資12600萬(wàn)元在各種可能的風(fēng)險(xiǎn)條件下，每年將得到的平均經(jīng)營(yíng)收益率。然而，實(shí)際出現(xiàn)的情況只能是其中一種，實(shí)際的經(jīng)營(yíng)收益率一般不等于經(jīng)營(yíng)期望收益率。因此，必須考慮各隨機(jī)變量與期望值可能發(fā)生偏離的程度，即風(fēng)險(xiǎn)程度。在實(shí)際工作中，經(jīng)常用標(biāo)準(zhǔn)差（用表示）來反映隨機(jī)變量與期望值之間的偏離程度，偏離程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；偏離程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式如下：上例中，標(biāo)準(zhǔn)差為：4.13標(biāo)準(zhǔn)差是由隨機(jī)變量與期望值之間的差距所決定的，它們之間的差距

49、越大，標(biāo)準(zhǔn)差就越大，風(fēng)險(xiǎn)也就大；反之，則越小。因此，標(biāo)準(zhǔn)差的大小，能夠看做是衡量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值大小的指標(biāo)。除了標(biāo)準(zhǔn)差外，還能夠用標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為：標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。上例中，標(biāo)準(zhǔn)離差率為：V4.138.3449.5214財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（三）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)酬勞率上面講過，標(biāo)準(zhǔn)差越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)也越大，而風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的酬勞率越高?？梢?，標(biāo)準(zhǔn)差與風(fēng)險(xiǎn)酬勞率正比關(guān)系。然而，標(biāo)準(zhǔn)差并不等于風(fēng)險(xiǎn)酬勞率，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)差是反映項(xiàng)目酬勞率偏離均值的程度，而風(fēng)險(xiǎn)酬勞率是投資者冒風(fēng)險(xiǎn)取得的酬勞與投資資額的比率。同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差率也能夠反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。依照酬勞率與風(fēng)

50、險(xiǎn)成正比的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)酬勞率的計(jì)算公式如下：式中：Kr風(fēng)險(xiǎn)酬勞率；風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)；V標(biāo)準(zhǔn)離差率。風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)是企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的度量，一般由專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估，也能夠依照往常年度的投資項(xiàng)目推導(dǎo)出來。一項(xiàng)投資的酬勞率是由兩部分組成，一部分是由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率，另一部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率，三者之和即為項(xiàng)目的總酬勞率。因此，投資酬勞率（用K表示）可用公式表示為：KKFKRKFV例12在前面例11中，假如企業(yè)往常投資相似的項(xiàng)目的投資酬勞率為18，標(biāo)準(zhǔn)離差率為60，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為6并一直保持不變，則該投資項(xiàng)目的投資酬勞率為多少？由于投資項(xiàng)目相同，則兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同，依照上述公式計(jì)算如下：KKFKRKFV6%0.2

51、49.52%15.9%第二章財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)分析的意義財(cái)務(wù)分析是利用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)的補(bǔ)充信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合比較與評(píng)價(jià)的一種工作。財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的重要環(huán)節(jié)，它既是對(duì)已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，也是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、開展日常治理的前提。做好財(cái)務(wù)分析工作具有下重要意義：1、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營(yíng)治理提供方向和線索。2、預(yù)測(cè)企業(yè)以后的風(fēng)險(xiǎn)和酬勞，為投資人、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者的決策提供關(guān)心。3、檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營(yíng)治理人員的業(yè)績(jī)，為完善合理的激勵(lì)機(jī)制提供關(guān)心。（二）財(cái)務(wù)分

52、析的目的按財(cái)務(wù)分析的主體不同分為投資人、債權(quán)人進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析、企業(yè)治理人員的財(cái)務(wù)分析、國(guó)家監(jiān)管部門進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。分析的主體不同，財(cái)務(wù)分析的目的也不相同。1、債權(quán)人，債權(quán)人所關(guān)懷的是企業(yè)能否按時(shí)支付利息并在債權(quán)到期日歸還本金，假如企業(yè)能夠按時(shí)支付利息并在債權(quán)到期日歸還本金，則債權(quán)人一般可不能關(guān)懷企業(yè)的其他方面的問題，因此債權(quán)人關(guān)懷的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時(shí)變現(xiàn)以及償債能力。2、投資人，投資人是企業(yè)的所有者，除了企業(yè)的償僨能力以外，還要關(guān)懷企業(yè)的資產(chǎn)治理及使用情況；企業(yè)的獲利能力，還要考慮企業(yè)的長(zhǎng)期進(jìn)展趨勢(shì)。3、企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理人員，財(cái)務(wù)分析對(duì)予經(jīng)營(yíng)治理人員來講是一種十分有用的工具，利用財(cái)務(wù)分析，治理者能

53、夠了解企業(yè)在什么方面做得比較好，在什么方面還存在缺陷，距離好的標(biāo)準(zhǔn)還有多大的差距。因此，治理者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的的目的是為了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果作出準(zhǔn)確的推斷，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理水平。4、國(guó)家宏觀調(diào)控和監(jiān)管部門，一方面國(guó)家作為國(guó)有企業(yè)的所有人的角度要了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，即作為投資者要對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；另一方面，作為國(guó)家宏觀治理機(jī)構(gòu)，也要對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析以了解國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展方向；考察企業(yè)是否合法經(jīng)營(yíng)；企業(yè)是否依法納稅。（三）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。財(cái)務(wù)分析的差不多內(nèi)容，要緊包括以下幾個(gè)方面：1、分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)資

54、產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，估量所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)資金的利用程度，制定企業(yè)籌資策略。2、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況，測(cè)算企業(yè)以后的資金需用量。3、評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)企業(yè)盈利前景。4、從總體上評(píng)價(jià)企業(yè)的資金實(shí)力，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)情況，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)方面的優(yōu)勢(shì)和薄弱環(huán)節(jié)，找出改進(jìn)財(cái)務(wù)治理工作的要緊矛盾。以上各項(xiàng)分析內(nèi)容互相聯(lián)系、互相補(bǔ)充，可綜合地描述出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以滿足不同使用者對(duì)財(cái)務(wù)信息的需要。二、財(cái)務(wù)分析的差不多步驟財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容十分廣泛，不同的分析者、不同的分析目的、不同的數(shù)據(jù)范圍，采

55、納不同的分析程序和方法。換言之，財(cái)務(wù)分析的具體步驟和程序，需要依照分析的目的，由分析人員自己設(shè)計(jì)。財(cái)務(wù)分析的一般步驟如下：1、明確分析的目的，制訂分析工作打算；2、收集有關(guān)的信息資料；3、依照分析目的，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料；4、作出分析結(jié)論，提出分析報(bào)告。三、財(cái)務(wù)分析的差不多方法（一）比率分析法比率分析法是利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析、揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。財(cái)務(wù)比率是將財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中相關(guān)指標(biāo)比較的相對(duì)數(shù)。在財(cái)務(wù)分析中，比率分析法應(yīng)用比較廣泛。這是因?yàn)?，只采納絕對(duì)值對(duì)比不能深入揭示企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的內(nèi)在矛盾，而采納相對(duì)值對(duì)比則能做到這一點(diǎn)。例如，甲、乙

56、兩個(gè)企業(yè)，年?duì)I業(yè)利潤(rùn)差不多上100萬(wàn)元，甲企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈收入為1000萬(wàn)元，乙企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈收入為5000萬(wàn)元。假如從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的絕對(duì)值來看，兩個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果相同，但那個(gè)評(píng)價(jià)是不確切的。實(shí)際上，甲企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為10（1001000），乙企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率只有2（1005000）。可見，采納相對(duì)值對(duì)比分析，甲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果明顯優(yōu)于乙企業(yè)，那個(gè)評(píng)價(jià)與利用絕對(duì)數(shù)評(píng)價(jià)相比更符合客觀實(shí)際。在比率分析中常用的財(cái)務(wù)比率有：1、相關(guān)比率，是同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率。這類比率包括：反映償債能力的比率、反映營(yíng)運(yùn)能力的比率、反映盈利能力的比率和反映貢獻(xiàn)能力的比率。2、結(jié)構(gòu)比率，是財(cái)務(wù)

57、報(bào)表中某項(xiàng)目的數(shù)值與各項(xiàng)目總和的比率。這類比率揭示了部分與整體的關(guān)系，通過不同時(shí)期結(jié)構(gòu)比率的比較還能夠揭示其變化趨勢(shì)。存貨與流淌資產(chǎn)的比率、流淌資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率等都屬于這類比率。3、動(dòng)態(tài)比率，是財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)財(cái)會(huì)資料中某項(xiàng)目不同時(shí)期的兩項(xiàng)數(shù)值的比率。這類比率又分為定基比率和環(huán)比比率，可分不從不同角度揭示某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢(shì)和進(jìn)展速度。對(duì)比率分析的內(nèi)容和方法，下節(jié)將予詳細(xì)介紹。（二）比較分析法比較分析法是通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。在比較分析中常用的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：1、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。是反映某行業(yè)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在比較分析時(shí)，既

58、能夠用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平指標(biāo)對(duì)比，也能夠用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)先進(jìn)水平指標(biāo)對(duì)比，還能夠用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)對(duì)比。通過行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)比較，有利于揭示本企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位及存在的差距。2、歷史標(biāo)準(zhǔn)。是反映本企業(yè)歷史水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)分析中，運(yùn)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的具體方法有三種，即：期末與期初對(duì)比、本期與歷史同期對(duì)比以及本期與歷史最好水平對(duì)比。財(cái)務(wù)分析中采納歷史標(biāo)準(zhǔn)，有利于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化趨勢(shì)及存在的差距。3、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，常采納預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。是反映本企業(yè)目標(biāo)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步分析緣故，以便改進(jìn)財(cái)務(wù)治理工作。（

59、三）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是利用財(cái)務(wù)報(bào)表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)進(jìn)行定基對(duì)比和環(huán)比對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變化趨勢(shì)的一種分析方法。采納趨勢(shì)分析法通常要編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表，具體做法有兩種：1、編制絕對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表，立即一般財(cái)務(wù)報(bào)表的“金額欄”劃分成若干期的金額，以便進(jìn)行比較分析。2、編制相對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表，立即財(cái)務(wù)報(bào)表上的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作100，再計(jì)算出其他項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，以顯示各項(xiàng)目的相對(duì)地位，然后把連續(xù)若干期按相對(duì)數(shù)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表合并為一張比較財(cái)務(wù)報(bào)表，以反映各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析中常用的財(cái)務(wù)比率為了便于講明，本章各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的計(jì)算將以宏大股

60、份有限公司為例，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表如表21、表22所示。一、反映償債能力的比率償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。反映償債能力的比率通常有以下幾個(gè)：1、流淌比率。是企業(yè)流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，計(jì)算公式為：流淌比率流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債該公司年初、年末流淌比率可計(jì)算如下：年初流淌比率186670550003.394年末流淌比率216700745002.9118財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)一般來講，流淌比率越高，講明資產(chǎn)的流淌性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)；流淌比率越低，講明資產(chǎn)的流淌性越差，短期償債能力越弱。流淌比率大于1，講明企業(yè)流淌資產(chǎn)大于流淌負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債不必動(dòng)用固定資產(chǎn)等非流淌資產(chǎn)；流淌比率小于1，