山大體育經(jīng)濟學(xué)課件06體育的投融資

1、第六章 體育的投融資財政投融資指政府為實現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財政政策目標(biāo)，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統(tǒng)一由財政部門掌握管理，根據(jù)經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動，因此又被稱為政策性金融。 國家信用是以國家為主體進行的一種信用活動。國家按照信用原則以發(fā)行債券等方式，從國內(nèi)外貨幣持有者手中借入貨幣資金。 國家信用的財務(wù)基礎(chǔ)是國家將來償還債務(wù)的能力。 國家信用是一種特殊資源，政府享有支配此種資源的特權(quán)，負(fù)責(zé)任的好政府絕不能濫用國家信用資源2004年西安寶馬案中國的彩票發(fā)行銷售，是

2、以政府的信用為擔(dān)保，所以在彩票作弊案中受到損害的，不光有彩民的利益，還有政府的信用。 形式公債 這是一種長期負(fù)債，一般在1年以上甚至10年或10年以上。通常用于國家大型項目投資或較大規(guī)模的建設(shè)。在發(fā)行公債時并不注明具體用途和投資項目。 國庫券 這是一種短期負(fù)債。以 1年以下居多,一般為1個月、3個月、6個月等。 專項債券 這是一種指明用途的債券，如中國發(fā)行的國家重點建設(shè)債券等。 財政透支或借款 在公債券、國庫券、專項債券仍不能彌補財政赤字時，余下的赤字即向銀行透支和借款。借款一般期限較長，一般隔年財政收入大于支出時（包括發(fā)行公債收入）才能償還。有的國家（如中國）只將財政向銀行透支和借款算為財政

3、赤字，而發(fā)行國庫券和專項債券則作為財政收入而不在赤字中標(biāo)示財政投融資指政府為實現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財政政策目標(biāo)，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統(tǒng)一由財政部門掌握管理，根據(jù)經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動，因此又被稱為政策性金融。 體育財政投融資的特點1、政府行為 準(zhǔn)公共品2、財政性金融活動3、政策性和有償性的統(tǒng)一4、將計劃和市場有效結(jié)合起來 幾種特殊的投融資手段體育彩票體育產(chǎn)業(yè)投資基金 體育彩票體育彩票是指經(jīng)國家法律允許的，為籌集體育事業(yè)發(fā)展資金發(fā)行的，印有號碼、圖形或文字的，

4、供人們自愿購買并能夠證明購買人擁有按照特定規(guī)則獲取獎勵權(quán)利的書面憑證。我國發(fā)行體育彩票的初衷為了“發(fā)展體育事業(yè)和籌集國際和全國大型體育運動會舉辦資金”。例如： 1994年間，我國發(fā)行體育彩票共得3億元收益金，全部用于第3屆亞冬會等12個項目的國際和國內(nèi)大型運動會。 在廣東舉辦的六運會體育彩票集資6千多萬元，北京亞運會體育彩票集資4億元，上海東亞運動會發(fā)行體育彩票近2億元，集資近5千萬元。第四屆民運會和第七屆全運會也是通過發(fā)行體育彩票集資。產(chǎn)生過程超生的體育彩票由福利彩票談起“偷生”的福彩？ 民政部原部長崔乃夫是福利彩票的最早倡議者。1982年月起上任的這位民政部部長面臨艱巨任務(wù)：以1985年為

5、例，全國有1.5億安撫和救濟對象，成災(zāi)人口3.16億，殘疾人口近5000萬。而這一年，能用于社會福利方面的財政只有億元。1984年，一位海外華人給愁于找錢的崔乃夫出了三個點子：賽馬，高級酒店增加附加稅，搞彩票。 從理論上較為可行的“搞彩票”在當(dāng)時仍非常敏感。在1949年后，“黃賭毒”作為舊社會的“洪水猛獸”遭到禁止，彩票也不例外。 1986年月，崔乃夫向當(dāng)時的國務(wù)院主要領(lǐng)導(dǎo)陳述自己的困難和想法。建議順利獲得默許。有備而來的崔乃夫之前已展開調(diào)研，民政部的報告很快就送到國務(wù)院主要領(lǐng)導(dǎo)案頭，還有聾啞協(xié)會從蘇聯(lián)和東歐國家?guī)Щ貋淼牟势睂嵨镒鳛閺娪辛Φ淖糇C。1987年初，最高層為發(fā)行彩票亮了綠燈。 “偷生

6、”的福彩？ 彩票的負(fù)面影響是決策者們最大的顧慮， “有獎募捐”有利有弊，弊在于可能助長投機心理，變成賭博。最后的定調(diào)是：只限社會福利，僅批民政一家。 1987年月日，在河北省石家莊市最大的禮堂工人文化宮，1949年以后的第一次搖獎儀式在這里舉行。 出自造幣廠的第一張彩票圖案類似人民幣，面值塊錢，叫“中國社會福利有獎募捐券 這個拗口的名字，1993年更名為“中國福利獎券”，1995年起定名為“中國福利彩票”。 1987年至1989年，社會上對彩票反映冷淡。這三年里，彩票銷售分別為0.17億元、3.7 億元和3.8 億元，人均購票不足毛錢。但在1990年，彩票的籌資功能開始顯示，這一年彩票銷售比上

7、年翻了一倍。 “超生”的體彩？ 與此同時，由于北京舉辦亞運會，1988年國務(wù)院批準(zhǔn)國家體委發(fā)行“第十一屆亞洲運動會集資獎券”，此后，體育部門又陸續(xù)獲批發(fā)行民運會、城運會、農(nóng)運會、東亞運動會獎券，但均屬于“一事一批”。 據(jù)原福彩中心一位高層透露，國家體委曾專門找過民政部，請求支持發(fā)行亞運會專項彩票，但遭到拒絕。理由是：辦亞運會不符合福利彩票 “扶老、助殘、救孤、濟困” 的宗旨。 為了突破“一事一批”的限制，國家體委從1990年到1993年開始積極爭取彩票發(fā)行政策，1992年成立“國家體委體育彩票籌備組”，這讓福利彩票感受到強烈危機。“超生”的體彩？ 當(dāng)年，江蘇省體委派人找到商人借了1000萬后，

8、率先在宜興賣起了彩票。 自亞運會獎券發(fā)行成功，許多省市體委紛紛要求發(fā)行彩票。“覺得彩票這個東西好像很能籌集到資金。”原江蘇體彩中心主任陳柏說。而福建、江蘇和河北等地亦由地方自行批準(zhǔn)，相繼成立了募捐辦、獎券辦，“就像地稅一樣，屬于地方糧票”。 地方擅自發(fā)行彩票的活動讓體彩的誕生增加了現(xiàn)實依據(jù)。1992年，國家體委起草關(guān)于建立全國統(tǒng)一的體育彩票發(fā)行制度的請示呈報國務(wù)院。 1994年月，中國體育彩票管理中心終于成立，兩家并立的格局由此形成。這應(yīng)該歸功于當(dāng)時國家體委的領(lǐng)導(dǎo)。兩家爭奪 福彩和體彩，不僅要面對共同的“敵人”私彩，雙方的競爭也開始白熱化。這只能導(dǎo)致兩敗俱傷。兩者的同質(zhì)競爭也為業(yè)內(nèi)人所詬病，“

9、除了足彩是體彩獨有的之外”。 體育產(chǎn)業(yè)化的進程，使得發(fā)行體彩的必要性開始遭到質(zhì)疑。福彩資深人士認(rèn)為，福彩是“雪中送炭”，而體彩是“錦上添花”。 1997年月，民政部向中央領(lǐng)導(dǎo)報送了關(guān)于彩票管理體制有關(guān)問題的報告。它主張，將原發(fā)行的體育彩票納入社會福利彩票體系，統(tǒng)一組織發(fā)行，在籌集的福利金中劃一塊給體育使用。 據(jù)悉，中央領(lǐng)導(dǎo)一度同意了民政部的意見。 “大家都認(rèn)為體育彩票被槍斃已成定局?！?第二年，中國發(fā)生了歷史罕見的洪澇災(zāi)害，國家發(fā)行50億元賑災(zāi)彩票。在此期間，其他彩票品種為其讓道。輿論認(rèn)為，這是中國從“部門彩票”邁向“國家彩票”的開端。 兩家爭奪 統(tǒng)一發(fā)行機構(gòu)只發(fā)行一種彩票的建議雖沒有得到實現(xiàn)

10、，但部分改革已進行。2000年以后，財政部接替央行行使監(jiān)管權(quán)，彩票基金劃入財政部預(yù)算外資金專戶，實行“收支兩條線”。 2001年起，原本僅用于本部門的公益金分配出現(xiàn)變化。超過彩票公益金基數(shù)的部分，80%上繳中央財政。這部分錢主要用于補充全國社?；稹；鶖?shù)內(nèi)的公益金，由民政和體育部門內(nèi)部支配。 2006年，財政部更是對2005年以后的彩票公益金分配作出重大調(diào)整：50%的彩票公益金上交中央其中的60%補充國家社會保障基金，30%是專項公益金，而民政部和國家體育總局各占5%.（注：收支兩條線表示收入要上繳；而日常的開支如彩票印刷、發(fā)行等費用，則要經(jīng)過申請獲得批準(zhǔn)。）“多事之秋” 2004年對于中國彩

11、票而言是“多事之秋”，先是福彩中心雙色球被指涉嫌造假，涉案值4448萬元的國內(nèi)第一大案“彩世塔”案被媒體披露，爬上廣告牌的陜西小伙子劉亮又揭開西安寶馬案內(nèi)幕。以政府信譽作擔(dān)保的彩票遭遇信任危機。 這一年，審計署進駐國家體育總局，誰也沒想到，此舉會引發(fā)更大的風(fēng)暴。在2005年公布的審計報告中，體彩中心被查出諸多問題，2006年，被點到的“體育彩票管理中心負(fù)責(zé)人”張偉華因此被移送法辦。而這一年的審計報告中，體彩又被查出新問題，而福彩中心的5500萬元資產(chǎn)被指面臨風(fēng)險。 審計報告曾披露，中國紅十字會下屬單位將財政部撥付的用于檢測項目的彩票公益金63.31萬元用來購置小轎車、旅行車，列支辦公用房租金等

12、。立法“難產(chǎn)” 因為存在一些隱患，彩票立法的呼聲一直不絕于耳。 據(jù)了解，彩票管理條例早于1993年初即開始起草。一稿接一稿”，年年列入國務(wù)院立法計劃，但總不能達成一致 福彩資深人士說：“我們現(xiàn)在是部門在表決，部門都有利益，財政部、民政部、體育總局都是有利益的，怎么能討論清楚呢？” 或許，只有在彩票得以正式立法之后，已經(jīng)運行了20年的中國彩票業(yè)，才能迎來一場真正的變革。中華人民共和國國務(wù)院令 第554號 彩票管理條例已經(jīng)2009年4月22日國務(wù)院第58次常務(wù)會議通過，現(xiàn)予公布，自2009年7月1日起施行。 總理 溫家寶 二九年五月四日體育彩票的投融資功能體育彩票的發(fā)行可以有效吸收大量社會閑散資金

13、 融資力度 我國發(fā)行體育彩票的額度（億元） 2009：568億元，籌集公益金165億元 自1994年體育彩票誕生之日起，16年來體育彩票累計銷量已達到3167億元，籌集公益金超過1000億元中國體育彩票的融資力度資金分配：返獎資金比例為50%、發(fā)行經(jīng)費為15%、公益金為35% （其中：足球彩票按照財政部文件規(guī)定從2005年9月1日起分配比例調(diào)整為：返獎資金為65%、發(fā)行經(jīng)費為13%、公益金為22%）。體彩公益金的使用公益金使用范圍已包括社會保障基金、青少年學(xué)生校外活動場所建設(shè)和維護、紅十字會人道主義救助事業(yè)、殘疾人事業(yè)、城鎮(zhèn)和農(nóng)村醫(yī)療救助基金、教育助學(xué)、法律援助、抗震救災(zāi)、中國藝術(shù)節(jié)、小天使醫(yī)

14、療基金等多項社會公益事業(yè)，被譽為社會公益事業(yè)的“助推器”。體彩公益金的使用中國體育彩票雪炭工程是國家體育總局貫徹全民健身計劃綱要，為滿足“老、少、邊、窮”地區(qū)日益增長的體育健身需求，利用體彩公益金在全國范圍內(nèi)援建綜合性公共體育設(shè)施的活動。 “中國體育彩票全民健身工程”：指由各級體育行政部門用體育彩票公益金作為啟動資金，捐贈給城市社區(qū)和農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)等受贈單位，由受贈單位興建的旨在開展全民健身活動的公益性體育場地設(shè)施 體育彩票的投融資功能體育彩票的籌資成本低體育彩票發(fā)行費用成了機關(guān)部門私利 事實上，中國彩票發(fā)行市場向來缺乏監(jiān)管，發(fā)行成本高昂。在2002年以前，彩票發(fā)行費占彩票銷售收入比例一度高達20，

15、2002年后調(diào)整為15。其中，一半左右用于投注站點的成本和代銷費用，其余則用于各級彩票機構(gòu)的各項開支，包括彩票印制、發(fā)行管理、物流配送、設(shè)備購置、營銷宣傳、辦公開支等。即便如此，這一比例仍遠遠高于國際上彩票發(fā)行成本5的平均比例。事實上，在獲取15的發(fā)行費用之后，發(fā)行機構(gòu)如何分配使用？彩票業(yè)一位不愿透露姓名的權(quán)威人士告訴記者，體彩中心提取發(fā)行費的比例，事實上已占到3。以2003年為例，當(dāng)年，全國體彩銷售總額為201億元，按照3的提取比例，直屬國家體育總局的體彩中心可分得6.03億元。體育產(chǎn)業(yè)投資基金關(guān)于基金 基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管

16、人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險、分享收益。 基金管理公司就是這種合伙投資的牽頭操作人，不過它是個公司法人，資格要經(jīng)過中國證監(jiān)會審批的?；鸸九c其他基金投資者一樣也是合伙出資人之一，另一方面由于它牽頭操作，要從大家合伙出的資產(chǎn)中按一定的比例每年提取勞務(wù)費（稱基金管理費），替投資者代雇代管理負(fù)責(zé)操盤的投資高手（就是基金經(jīng)理），還有幫高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的資產(chǎn)和收益情況。當(dāng)然基金公司這些活動是證監(jiān)會批準(zhǔn)的。關(guān)于基金為了大家合伙出的資產(chǎn)的安全，不被基金公司偷著挪用，中國證監(jiān)會規(guī)定，基金的資產(chǎn)不能放在基金公司

17、手里，基金公司和基金經(jīng)理只管交易操作，不能碰錢，記賬管錢的事要找一個擅長此事又信用高的人負(fù)責(zé)，這個角色當(dāng)然非銀行莫屬。于是這些出資（就是基金資產(chǎn)）就放在銀行，而建成一個專門帳戶，由銀行管帳記賬，稱為基金托管。當(dāng)然銀行的勞務(wù)費（稱基金托管費）也得從大家合伙的資產(chǎn)中按比例抽一點按年支付。所以，基金資產(chǎn)相對來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風(fēng)險，基本沒有被偷挪走的風(fēng)險。 購買的時候會收取一定的手續(xù)費，一般是0.012每股，贖回的時候手續(xù)費是0.005，打個比方，如果你購買當(dāng)天的單位凈值是1元，你買了10000股（一共是一萬元），你一共需要交170元的手續(xù)費。如果用網(wǎng)上銀行購買，會有相應(yīng)的折價，大概

18、手續(xù)費是110左右（各個銀行規(guī)定不一樣） 視頻基金經(jīng)理的一天產(chǎn)業(yè)投資基金國外通常稱為風(fēng)險投資基金或私募股權(quán)投資基金（PE），一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展過程 第一批產(chǎn)業(yè)投資基金即渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，2006年11月成立；2007年8月份國務(wù)院同意國家發(fā)改委擴大關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金試點請示，批準(zhǔn)了山西能源基金、廣東核電產(chǎn)業(yè)基金、上海金融基金、中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金和綿陽科技城產(chǎn)業(yè)基金等五個試點，目前各個基金籌備組基本選定市場化管理團隊，并陸續(xù)開展了基金的募集工作；2008年7月

19、國務(wù)院批準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)基金第三批試點，包括華禹水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金、東北裝備制造產(chǎn)業(yè)投資基金、天津船舶基金和工商聯(lián)申報的城市基礎(chǔ)設(shè)施基金。 募資難 產(chǎn)業(yè)基金市場化不足2009-6 當(dāng)前大多數(shù)產(chǎn)業(yè)基金都面臨募集資金困難的尷尬境地，尚未募集到首期資金的產(chǎn)業(yè)基金也不在少數(shù)。中船產(chǎn)業(yè)投資基金總規(guī)模200億元，首批募集資金為30億元。 產(chǎn)業(yè)投資基金的募集方式為向“特定機構(gòu)投資者”私募籌集，“特定機構(gòu)投資者”包括國有及國有控股企業(yè)、商業(yè)銀行、保險公司、證券公司以及其他金融機構(gòu)、全國社會保障基金理事會或企業(yè)年金進行投資的法人受托機構(gòu)或投資管理人、以國家財政撥款為主要資金來源的企事業(yè)單位以及發(fā)改委規(guī)定的其他特定機構(gòu)投資者

20、。在目前的經(jīng)濟情況下，國有金融機構(gòu)加強了風(fēng)險控制，因此募集資金情況不容樂觀。 事實上，募資難只是產(chǎn)業(yè)基金面臨的一方面困難，在此背后折射出產(chǎn)業(yè)投資基金市場化機制缺失的局面。原因非常簡單，產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立大都是為了發(fā)展地方產(chǎn)業(yè)的政府行為，在運作機制上也不能做到市場化。因此很難保證通過市場化運作提高資金使用效率，盈利模式也不清晰。而由于國企和民企的機制不同，現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)基金很難吸引社會民間資本參與。體育產(chǎn)業(yè)是否具備發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)投資基金的條件？體育產(chǎn)業(yè)是極具投資價值和增長潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)體育產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟的可持續(xù)增長具有不可替代的基礎(chǔ)性貢獻體育產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中具有高度的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性美國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展八十年

21、代，美國與體育相關(guān)的產(chǎn)值略超過全國國民生產(chǎn)總值（GDP）的1。90年代中期達到1520億美元，成為美國的第11大產(chǎn)業(yè)，占其GDP的2。 2000年體育產(chǎn)業(yè)和娛樂業(yè)總營業(yè)額高達4000億美元，超過房地產(chǎn)業(yè)與國防開支，其中體育產(chǎn)業(yè)占了很大比重；2002年，美國體育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了2130億美元的總收入，是汽車制造業(yè)的兩倍；體育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值在第三產(chǎn)業(yè)中排名第三，僅次于商業(yè)銀行和證券市場。 2007年大概有一萬億美元的產(chǎn)值，占GDP的比重是7%。 2007年，中國體育產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值是三千億人民幣左右，占GDP是0.7%左右。體育產(chǎn)業(yè)是否具備發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)投資基金的條件？體育產(chǎn)業(yè)是極具投資價值和增長潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)

22、體育產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟的可持續(xù)增長具有不可替代的基礎(chǔ)性貢獻體育產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中具有高度的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性體育產(chǎn)業(yè)投資基金的構(gòu)建策略體制方面的配套建設(shè) 法律法規(guī)建設(shè)：股權(quán)投資基金管理辦法 管理體制改革 財政、稅收等方面的支持知識的本土化和專門人才的培養(yǎng) 基金運作的知識必須經(jīng)歷“本土化”的過程 同步培養(yǎng)具有復(fù)合型特點的專門人才股權(quán)投資基金管理辦法再度難產(chǎn) 2009-7-11 懷胎十余年，傳言即將亮相數(shù)次，被稱為對規(guī)范和發(fā)展中國私募股權(quán)投資具有指導(dǎo)意義的 股權(quán)投資基金管理辦法（下稱“管理辦法”）又面臨年中出臺無望的尷尬事實。事實上，困擾著管理辦法出臺的正是管理辦法背后所涉及眾多部門利益之間的博弈，一些市場人士對此抱怨頗多。 由于該管理辦法牽涉到很多部門，發(fā)