三季度中國ETF市場(chǎng)回顧

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250014 整體分析：三季度 ETF 成立速度減緩，規(guī)模創(chuàng)歷史新高 4 HYPERLINK l _TOC_250013 三季度新成立 ETF19 只（其中股票型 11 只），成立增量連續(xù)三季度下滑 4 HYPERLINK l _TOC_250012 ETF 份額與凈值規(guī)模同步上升，整體規(guī)模達(dá) 7277.14 億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高 5股票 ETF 凈值規(guī)模環(huán)比增加 526.28 億元，商品、跨境 ETF 規(guī)模均增加，債券型減少 5 HYPERLINK l _TOC_250011 ETF 市場(chǎng)產(chǎn)品多樣化水平進(jìn)一步提升，規(guī)模頭部效應(yīng)持續(xù)減弱 6股票型 ETF

2、收益優(yōu)勢(shì)明顯，平均上漲 11.36%，軍工行業(yè) ETF 表現(xiàn)最優(yōu) 8 HYPERLINK l _TOC_250010 三季度 ETF 日均成交額 378.19 億元，交投活躍程度明顯提升 9細(xì)分類別：軍工、證券行業(yè)表現(xiàn)最優(yōu)，利率債 ETF 均獲負(fù)收益 12股票 ETF：行業(yè)類 ETF 表現(xiàn)優(yōu)秀，軍工及證券行業(yè)回報(bào)達(dá) 35.36%、29.06% 12 HYPERLINK l _TOC_250009 債券 ETF：平均跌幅 0.49%，信用債 ETF 表現(xiàn)優(yōu)于利率債 ETF 13商品型ETF：皆獲正收益，其中豆粕（漲10.17%）、有色和能化ETF 漲幅居前 15 HYPERLINK l _TOC

3、_250008 行業(yè)格局：華夏、國泰、易方達(dá)規(guī)模居前三，4 只上海金ETF 成立 16 HYPERLINK l _TOC_250007 國內(nèi) ETF 發(fā)展歷程：歷經(jīng)三個(gè)重要階段，漸呈百花齊放的局面 18 HYPERLINK l _TOC_250006 2004ETF 元年：華夏上證 50ETF 創(chuàng)立單市場(chǎng) ETF“標(biāo)準(zhǔn)模板” 18 HYPERLINK l _TOC_250005 2012-2013 年ETF 產(chǎn)品創(chuàng)新如雨后春筍：跨市、跨境、債券和商品類接踵而至 19 HYPERLINK l _TOC_250004 第一只跨市場(chǎng) ETF“華泰柏瑞滬深 300ETF”的面世翻開 ETF 市場(chǎng)新篇章

4、 19 HYPERLINK l _TOC_250003 跨境與債券 ETF 進(jìn)一步拓展境外資產(chǎn)和債券的投資渠道 20 HYPERLINK l _TOC_250002 2013 年行業(yè) ETF 的大量發(fā)行使得指數(shù)投資向工具化、細(xì)分化深度發(fā)展 21 HYPERLINK l _TOC_250001 2013 下半年黃金 ETF 的成立開啟了商品 ETF 的紀(jì)元，促進(jìn)資產(chǎn)配置發(fā)展 212018-2019 脫離牛市背景依靠投資者結(jié)構(gòu)向成熟改變推動(dòng) ETF 浩蕩發(fā)展 22 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 22圖表目錄圖表 1： 2017-2020 年每季度新成立 ETF 數(shù)量（單

5、位：只） 4圖表 2： 分類型 ETF 數(shù)量三季度存量比例 4圖表 3： 分類型 ETF 數(shù)量三季度增量比例 4圖表 4： 股票型 ETF 份額變化（單位：億份） 5圖表 5： 債券型 ETF 份額變化（單位：億份） 5圖表 6： 商品型 ETF 份額變化（單位：億份） 5圖表 7： 跨境 ETF 份額變化（單位：億份） 5圖表 8： 各類型 ETF 存量規(guī)模占比（截至 2020 年 9 月 30 日） 6圖表 9： 規(guī)模在 100 億元以上的 ETF 在全市場(chǎng)的規(guī)模占比 6圖表 10： 股票型 ETF 規(guī)模排名前十 7圖表 11： 債券型 ETF 規(guī)模排名前十 7圖表 12： 商品型 ETF

6、 規(guī)模排名前十 7圖表 13： 跨境 ETF 規(guī)模排名前十 7圖表 14： 2020 年前三個(gè)季度各類型 ETF 凈值漲跌幅（單位：%） 8圖表 15： 2019Q1-2020Q3 股票型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%） 8圖表 16： 2019Q1-2020Q3 債券型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%） 8圖表 17： 2019Q1-2020Q3 商品型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%） 9圖表 18： 2019Q1-2020Q3 跨境 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%） 9圖表 19： 我國上市 ETF（不含貨幣 ETF）各季度日均成交額變化（單位：億元） 9圖表 20： 各類型

7、ETF 近三個(gè)季度日均成交額變化（單位：億元） 10圖表 21： 各類型 ETF 近三個(gè)季度日均換手率變化（單位：%） 10圖表 22： 2020 年三季度日均成交額前十 ETF 11圖表 23： 2020 年三季度日均換手率前十 ETF 11圖表 24： 寬基 ETF 及行業(yè) ETF 數(shù)量較多（單位：只） 12圖表 25： 寬基 ETF 規(guī)模最大（單位：億元） 12圖表 26： 第三季度各類基金算術(shù)平均漲跌幅（單位：%） 12圖表 27： 第三季度各類基金規(guī)模加權(quán)平均漲跌幅（單位：%） 12圖表 28： 2020 年三季度股票型 ETF 業(yè)績(jī)排名 13圖表 29： 第三季度行業(yè)類 ETF 單

8、位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅（單位：%） 13圖表 30： 三季度債券型 ETF 單位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅前十名 14圖表 31： 三季度信用債 ETF 和利率債 ETF 復(fù)權(quán)單位凈值漲跌幅對(duì)比（單位：%） 14圖表 32： 2020 年三季度商品型 ETF 業(yè)績(jī)排名 15圖表 33： ETF 數(shù)量前十大基金公司（單位：只） 16圖表 34： ETF 存量規(guī)模前十五的基金公司（截至 2020 年 9 月末） 17圖表 35： ETF 市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間軸 18圖表 36： 2011 年及之前 ETF 成立數(shù)量（單位：只） 19圖表 37： 2011 年及之前，最早成立的 5 只 ETF 及市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展（單位：億元）

9、19圖表 38： 華泰柏瑞滬深 300ETF 基本信息（截至 2020 年 9 月 30 日） 20圖表 39： 國內(nèi) ETF 市場(chǎng)規(guī)模的階段性發(fā)展 22整體分析：三季度 ETF 成立速度減緩，規(guī)模創(chuàng)歷史新高三季度新成立 ETF19 只（其中股票型 11 只），成立增量連續(xù)三季度下滑據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2020 年 9 月 30 日，我國交易型開放式指數(shù)證券投資基金（Exchange Traded Fund，簡(jiǎn)稱 ETF）已成立 329 只（不包含貨幣型），占全部被動(dòng)指數(shù)型基金總數(shù)的 33.33%。2020 年 Q3 新成立的 ETF 數(shù)量為 19 只，去年同期為 27 只，2020

10、年 Q2 為 28 只，Q1 為 30 只，ETF 增量同比和環(huán)比均出現(xiàn)明顯減少，且連續(xù)三季度下滑。2019 年二季度至今，新成立 ETF 共 167 只，占當(dāng)前 ETF 存量的 50.76%，成立數(shù)量明顯多于 2018 年及以前。整體而言，2020Q3 的 ETF 數(shù)量雖不如去年年末至今年年初的井噴式發(fā)展，但是新成立速度仍然處于歷史較高水平，ETF 市場(chǎng)仍處于快速發(fā)展中。圖表1： 2017-2020 年每季度新成立 ETF 數(shù)量（單位：只）39302728171719810345557454035302520151052017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22

11、018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q30資料來源：Wind，華泰證券研究所從各類型 ETF 數(shù)量占比來看，股票型 ETF 存量與增量均獨(dú)占鰲頭。截至 2020 年第三季 度末，我國已成立股票型 ETF 為 270 只，較上一季度末增加 11 只；已成立債券型 ETF 為 17 只，較上一季度末增加 3 只；已成立商品型 ETF 為 14 只，較上一季度末增加 4 只； 已成立跨境ETF 為 28 只，較上一季度末增加 1 只。特別地，股票型 ETF 數(shù)量占比為82.07%，三季度增量占比 57.89%。圖表2： 分類型 ETF

12、 數(shù)量三季度存量比例圖表3： 分類型 ETF 數(shù)量三季度增量比例4.26% 8.51%5.17% 21.05%5.26%82.07%15.79%57.89%股票型ETF債券型ETF商品型ETF跨境ETF股票型ETF債券型ETF商品型ETF跨境ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所ETF 份額與凈值規(guī)模同步上升，整體規(guī)模達(dá) 7277.14 億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，截至 2020 年 9 月 30 日，我國已成立 ETF 規(guī)模達(dá) 7277.14 億元（不含貨幣型），較上一季度末增加近 600 億元。隨著 A 股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比提升，被動(dòng)型指數(shù)基金憑借

13、分散投資、高效率、低成本等優(yōu)勢(shì)越發(fā)受到市場(chǎng)青睞，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模已出現(xiàn)明顯攀升。三季度 ETF 份額和規(guī)模同步上升，從總規(guī)模來看，2020 年第三季度環(huán)比增加 9.69%，總規(guī)模 7277.14 億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高；從總份額來看，從上季度末 3913.34 億份上升至 4147.67億份，環(huán)比增加 5.99%。從各類型 ETF 的份額變化情況來看，股票型 ETF 在經(jīng)歷二季度的份額下滑后有一定程度的恢復(fù)，單季度份額增長(zhǎng) 197.85 億份；隨著債券表現(xiàn)下滑，債券型 ETF 份額大幅減少，由二季度末的 8.05 億份減少至 4.96 億份，份額降幅 38.39%；得益于黃金等商品的優(yōu)異表現(xiàn)，商品型 ETF

14、份額連續(xù)三個(gè)季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)，三季度增長(zhǎng) 6.38 億份，增幅為 9.57%；隨著國際市場(chǎng)的走穩(wěn)及風(fēng)險(xiǎn)偏好的恢復(fù)，跨境 ETF 份額回暖，相較于二季度末增長(zhǎng) 33.19億份，增幅為 16.29%。圖表4： 股票型 ETF 份額變化（單位：億份）圖表5： 債券型 ETF 份額變化（單位：億份）5,0004,5004,0003,5003,0002,5002019Q42020Q12020Q22020Q3109876543212019Q42020Q12020Q22020Q3資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表6： 商品型 ETF 份額變化（單位：億份）圖表7： 跨境 E

15、TF 份額變化（單位：億份）7530070250652006015055502019Q42020Q12020Q22020Q31002019Q42020Q12020Q22020Q3資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所股票 ETF 凈值規(guī)模環(huán)比增加 526.28 億元，商品、跨境 ETF 規(guī)模均增加，債券型減少 截至 2020 年三季度末，我國已成立股票型 ETF 規(guī)模為 6495.37 億元，較上一季度末增加526.28 億元；債券型 ETF 規(guī)模為 196.39 億元，較上一季度末減少 6.46 億元；商品型 ETF規(guī)模為 268.87 億元，較上一季度末增加

16、37.61 億元；跨境 ETF 規(guī)模為 316.51 億元，較上一季度末增加 37.12 億元。其中，股票型 ETF 規(guī)模最大，占全部 ETF 規(guī)模的 89.26%；除債券型 ETF 外，其他類型 ETF 均實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長(zhǎng)。圖表8： 各類型 ETF 存量規(guī)模占比（截至 2020 年 9 月 30 日）股票型ETF債券型ETF商品型ETF跨境ETF2.7% 3.7%4.3%89.3%資料來源：Wind，華泰證券研究所ETF 市場(chǎng)產(chǎn)品多樣化水平進(jìn)一步提升，規(guī)模頭部效應(yīng)持續(xù)減弱根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至 2020 年第三季度末，規(guī)模在 100 億元以上的 ETF 數(shù)量為 17 只，數(shù)量?jī)H占已成立非貨

17、幣型 ETF 總數(shù)的 5.17%，但規(guī)模占比達(dá) 51.22%。自 2018 年四季度以來，這一規(guī)模占比從 71.65%逐步縮減至 51.22%，雖然當(dāng)前規(guī)模占比依然較高，但減弱趨勢(shì)明顯，體現(xiàn)出 ETF 市場(chǎng)產(chǎn)品多樣化水平越來越高，資金越發(fā)分散，競(jìng)爭(zhēng)也趨于激烈。圖表9： 規(guī)模在 100 億元以上的 ETF 在全市場(chǎng)的規(guī)模占比75%70%65%60%55%50%45%18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q3資料來源：Wind，華泰證券研究所截至 2020 年第三季度末，各類型 ETF 規(guī)模排名前十產(chǎn)品如下：圖表10： 股票型 ETF 規(guī)模排名前十排名

18、證券代碼證券簡(jiǎn)稱基金全稱基金規(guī)模（億元）基金管理人510050.SH50ETF上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金461.74華夏基金管理有限公司510300.SH300ETF華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金381.55 華泰柏瑞基金管理有限公司510500.SH500ETF中證 500 交易型開放式指數(shù)證券投資基金365.65 南方基金管理股份有限公司4512880.SH證券 ETF國泰中證全指證券公司交易型開放式指數(shù)證券投資基金342.40國泰基金管理有限公司5510330.SH華夏 300華夏滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金266.99華夏基金管理有限公司

19、6159919.SZ300ETF嘉實(shí)滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金234.88嘉實(shí)基金管理有限公司7159995.SZ芯片 ETF華夏國證半導(dǎo)體芯片交易型開放式指數(shù)證券投資基金220.58華夏基金管理有限公司8510180.SH180ETF上證 180 交易型開放式指數(shù)證券投資基金218.15華安基金管理有限公司9515050.SH5GETF華夏中證 5G 通信主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金203.33華夏基金管理有限公司10512000.SH券商 ETF華寶中證全指證券公司交易型開放式指數(shù)證券投資基金189.78華寶基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表11：

20、債券型 ETF 規(guī)模排名前十排名證券代碼證券簡(jiǎn)稱基金全稱基金規(guī)模（億元）基金管理人1511030.SH公司債平安中債-中高等級(jí)公司債利差因子交易型開放式指數(shù)證券投資基金52.86平安基金管理有限公司2159972.SZ5 年地債鵬華中證 5 年期地方政府債交易型開放式指數(shù)證券投資基金34.87鵬華基金管理有限公司3159816.SZ0-4 地債鵬華中證 0-4 年期地方政府債交易型開放式指數(shù)證券投資基金23.57鵬華基金管理有限公司4511220.SH城投 ETF上證城投債交易型開放式指數(shù)證券投資基金14.90海富通基金管理有限公司5511010.SH國債 ETF上證 5 年期國債交易型開放式

21、指數(shù)證券投資基金11.41國泰基金管理有限公司6511020.SH活躍國債平安中證 5-10 年期國債活躍券交易型開放式指數(shù)證券投資基金11.29平安基金管理有限公司7511380.SH轉(zhuǎn)債 ETF博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券交易型開放式指數(shù)證券投資基金10.42博時(shí)基金管理有限公司8511270.SH10 年地債上證 10 年期地方政府債交易型開放式指數(shù)證券投資基金8.03海富通基金管理有限公司9511260.SH十年國債上證 10 年期國債交易型開放式指數(shù)證券投資基金7.59國泰基金管理有限公司10511180.SH上證轉(zhuǎn)債海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債及可交換債券交易型開放式指數(shù)證券投資基金5.9

22、5海富通基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表12： 商品型 ETF 規(guī)模排名前十排名證券代碼證券簡(jiǎn)稱基金全稱基金規(guī)模（億元）基金管理人1518880.SH 黃金 ETF華安易富黃金交易型開放式證券投資基金115.47華安基金管理有限公司2159937.SZ 博時(shí)黃金博時(shí)黃金交易型開放式證券投資基金81.03博時(shí)基金管理有限公司3159934.SZ 黃金 ETF易方達(dá)黃金交易型開放式證券投資基金44.64易方達(dá)基金管理有限公司4518800.SH 黃金基金國泰黃金交易型開放式證券投資基金6.55國泰基金管理有限公司5159985.SZ 豆粕 ETF華夏飼料豆粕期貨交易型開放式證

23、券投資基金4.18華夏基金管理有限公司6518680.SH 上海金 AU富國上海金交易型開放式證券投資基金3.24富國基金管理有限公司7518600.SH 上海金廣發(fā)上海金交易型開放式證券投資基金3.14廣發(fā)基金管理有限公司8518890.SH 中銀黃金中銀上海金交易型開放式證券投資基金2.46中銀基金管理有限公司9159980.SZ 有色期貨大成有色金屬期貨交易型開放式指數(shù)證券投資基金2.21大成基金管理有限公司10518850.SH 黃金 9999華夏黃金交易型開放式證券投資基金2.11華夏基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表13： 跨境 ETF 規(guī)模排名前十排名1證券代

24、碼510900.SH證券簡(jiǎn)稱H 股 ETF基金全稱易方達(dá)恒生中國企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金規(guī)模（億元）98.42基金管理人易方達(dá)基金管理有限公司2159920.SZ恒生 ETF恒生交易型開放式指數(shù)證券投資基金87.37華夏基金管理有限公司3513050.SH中概互聯(lián)易方達(dá)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng) 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金43.35易方達(dá)基金管理有限公司4513500.SH標(biāo)普 500博時(shí)標(biāo)普 500 交易型開放式指數(shù)證券投資基金21.42博時(shí)基金管理有限公司5513100.SH納指 ETF納斯達(dá)克 100 交易型開放式指數(shù)證券投資基金11.16國泰基金管理有限公司6513030.

25、SH德國 30華安國際龍頭(DAX)交易型開放式指數(shù)證券投資基金10.27華安基金管理有限公司7513660.SH恒生通華夏滬港通恒生交易型開放式指數(shù)證券投資基金8.77華夏基金管理有限公司8513090.SH香港證券易方達(dá)中證香港證券投資主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金7.10易方達(dá)基金管理有限公司9159941.SZ納指 ETF廣發(fā)納斯達(dá)克 100 交易型開放式指數(shù)證券投資基金6.16廣發(fā)基金管理有限公司10159960.SZ恒生國企平安港股通恒生中國企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金4.96平安基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所股票型 ETF 收益優(yōu)勢(shì)明顯，平均上漲 11.

26、36%，軍工行業(yè) ETF 表現(xiàn)最優(yōu) 2020 年二季度國內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化了疫情沖擊及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件，國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn)，國外市場(chǎng)也逐步企穩(wěn)，境內(nèi)外股票市場(chǎng)明顯回暖。股票型和跨境型 ETF 的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較 2020 年一季度明顯恢復(fù)，分別上漲 15.57%和 13.23%。得益于全球產(chǎn)業(yè)逐步恢復(fù)和寬松的貨幣政策，2020 年三季度延續(xù)了二季度的復(fù)蘇趨勢(shì)，股票 ETF 平均漲幅 11.36%，跨境 ETF 平均漲幅 2.36%。2020 年初至今，股票型 ETF 平均漲幅 21.69%，跨境 ETF平均漲幅 0.09%，體現(xiàn)出年初至今 A 股整體表現(xiàn)在全球市場(chǎng)相對(duì)占優(yōu)。2020 年第三季度債券型

27、ETF 平均跌幅為 0.49%，一方面由于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，另一方面經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速復(fù)蘇階段，企業(yè)對(duì)資金的需求逐漸回復(fù)，同時(shí)貨幣寬松的預(yù)期逐漸降低，引發(fā)債券收益率上升。商品型 ETF 在第二季度錄得平均漲幅 1.60%，黃金在三季度并未延續(xù)二季度的漲勢(shì)而進(jìn)入盤整，8 月份新成立的兩只以上海金為標(biāo)的的 ETF 均錄得負(fù)收益，在一定程度上拖累了商品 ETF 的表現(xiàn)。圖表14： 2020 年前三個(gè)季度各類型 ETF 凈值漲跌幅（單位：%）2020Q12020Q22020Q320151050(5)(10)(15)(20)股票型ETF債券型ETF商品型ETF跨境ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所圖

28、表15： 2019Q1-2020Q3 股票型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%）圖表16： 2019Q1-2020Q3 債券型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%）35302520151050(5)2019Q1(10)3.53.02.52.01.51.00.50.0(0.5)2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3(1.0)2019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表17： 2019Q1-2020Q3 商品型 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%）圖表18：

29、 2019Q1-2020Q3 跨境 ETF 各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：%2)(4)151050(5)(10)2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3(15)2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所三季度 ETF 日均成交額 378.19 億元，交投活躍程度明顯提升從日均成交額來看，2020 三季度的 ETF 日均成交額為 378.19 億元，同比增長(zhǎng) 165.28%，相較二季度的 251.97 億元上漲 50.09%，

30、超過了一季度的 345.57 億元。2020 年三季度股票型 ETF 的日均成交額為 286.39 億元，占四類 ETF 整體日均成交額的 75.73%。債券型 ETF 日均成交額為 3.60 億元，相較于二季度的 3.63 億元保持穩(wěn)定。商品型 ETF 二季度日均成交額為 46.54 億元，環(huán)比增加 39.97%；跨境 ETF 日均成交額為 41.66 億元，環(huán)比增加 24.17%。圖表19： 我國上市 ETF（不含貨幣 ETF）各季度日均成交額變化（單位：億元）4003503002502001501005002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q

31、3資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表20： 各類型 ETF 近三個(gè)季度日均成交額變化（單位：億元）2020Q12020Q22020Q3279.64286.39181.5646.5429.59 33.2536.4941.6633.551.71 3.63 3.60350300250200150100500股票ETF債券ETF商品ETF跨境ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所從日均換手率來看，股票型 ETF 的平均日均換手率由二季度的 3.27%提升至 4.25%，市場(chǎng)情緒積極，交投活躍程度較高。其余各類型 ETF 日均換手率環(huán)比均有所降低：債券型 ETF 日均換手率由 4.62%降至 3.

32、07%，商品型 ETF 日均換手率由 14.18%降至 13.13%，跨境 ETF 日均換手率由 7.52%降至 7.29%。圖表21： 各類型 ETF 近三個(gè)季度日均換手率變化（單位：%）2020Q12020Q22020Q31614121086420股票ETF債券ETF商品ETF跨境ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表22： 2020 年三季度日均成交額前十 ETF排名證券代碼名稱區(qū)間日均成交額（億元）投資類型基金管理人1512880.SH證券 ETF27.66被動(dòng)指數(shù)型基金國泰基金管理有限公司2510300.SH300ETF22.28被動(dòng)指數(shù)型基金華泰柏瑞基金管理有限公司35188

33、80.SH黃金 ETF20.58商品型基金華安基金管理有限公司4510050.SH50ETF19.67被動(dòng)指數(shù)型基金華夏基金管理有限公司5510900.SHH 股 ETF18.34國際(QDII)股票型基金易方達(dá)基金管理有限公司6510500.SH500ETF15.88被動(dòng)指數(shù)型基金南方基金管理股份有限公司7159995.SZ芯片 ETF15.64被動(dòng)指數(shù)型基金華夏基金管理有限公司8159920.SZ恒生 ETF14.44國際(QDII)股票型基金華夏基金管理有限公司9159934.SZ黃金 ETF14.42商品型基金易方達(dá)基金管理有限公司10159949.SZ創(chuàng)業(yè)板 5014.13被動(dòng)指數(shù)型

34、基金華安基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所圖表23： 2020 年三季度日均換手率前十 ETF排名證券代碼名稱區(qū)間日均換手率（%）投資類型基金管理人1518800.SH黃金基金33.66商品型基金國泰基金管理有限公司2159934.SZ黃金 ETF33.50商品型基金易方達(dá)基金管理有限公司3513090.SH香港證券30.97被動(dòng)指數(shù)型基金易方達(dá)基金管理有限公司4510850.SH工銀上 5024.80被動(dòng)指數(shù)型基金工銀瑞信基金管理有限公司5515210.SH鋼鐵 ETF19.90被動(dòng)指數(shù)型基金國泰基金管理有限公司6511260.SH十年國債19.26被動(dòng)指數(shù)型債券基金國泰基金

35、管理有限公司7510900.SHH 股 ETF18.58國際(QDII)股票型基金易方達(dá)基金管理有限公司8512690.SH酒 ETF18.40被動(dòng)指數(shù)型基金鵬華基金管理有限公司9512670.SH國防 ETF18.13被動(dòng)指數(shù)型基金鵬華基金管理有限公司10518880.SH黃金 ETF17.98商品型基金華安基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所細(xì)分類別：軍工、證券行業(yè)表現(xiàn)最優(yōu)，利率債 ETF 均獲負(fù)收益股票 ETF：行業(yè)類 ETF 表現(xiàn)優(yōu)秀，軍工及證券行業(yè)回報(bào)達(dá) 35.36%、29.06%截至 2020 年 9 月 30 日，市場(chǎng)上共有 270 只已上市股票型 ETF，其中包括

36、 105 只寬基類 ETF、82 只行業(yè)類 ETF、48 只主題類 ETF、35 只策略類 ETF。其中寬基 ETF 基金總規(guī)模明顯大于其他幾類 ETF，策略類 ETF 規(guī)模最小。圖表24： 寬基 ETF 及行業(yè) ETF 數(shù)量較多（單位：只）圖表25： 寬基 ETF 規(guī)模最大（單位：億元）120100806040200105824835寬基ETF行業(yè)ETF主題ETF策略ETF3,5003,0002,5002,0001,5001,00050003141.881940.031227.5185.96寬基ETF行業(yè)ETF主題ETF策略ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券

37、研究所我們將對(duì)股票型基金在 2020 年三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行回顧。以算術(shù)平均的方法來計(jì)算， 2020Q3 寬基 ETF 的平均漲幅 10.98%，策略類 ETF 的平均漲幅最高，為 12.56%，所有類型ETF 算術(shù)平均漲幅均超過 9%；以基金規(guī)模加權(quán)平均的方法來計(jì)算，2020Q3 寬基ETF的平均漲幅 11.41%，行業(yè) ETF 的平均漲幅最高，為 13.04%，各類型 ETF 規(guī)模加權(quán)平均漲幅均超過 7%；可見，2020 年三季度各類型股票 ETF 回報(bào)表現(xiàn)良好，行業(yè)類 ETF 回報(bào)表現(xiàn)較優(yōu)異。圖表26： 第三季度各類基金算術(shù)平均漲跌幅（單位：%）圖表27： 第三季度各類基金規(guī)模加權(quán)平均漲

38、跌幅（單位：%）12.5512.5610.989.3214121086420寬基ETF行業(yè)ETF主題ETF策略ETF13.0411.4111.847.0214121086420寬基ETF行業(yè)ETF主題ETF策略ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所2020 年第三季度業(yè)績(jī)排名前十的 ETF 產(chǎn)品如下表，其中 6 只為軍工相關(guān) ETF，4 只為證券相關(guān) ETF。軍工行業(yè)業(yè)績(jī)提升，行業(yè)景氣程度提高，同時(shí) 2020 年度國防預(yù)算維持增長(zhǎng)，促進(jìn)整個(gè)軍工板塊的需求。此外，資金驅(qū)動(dòng)國防軍工板塊的估值修復(fù)，多重因素疊加推動(dòng)了軍工行業(yè)類 ETF 的凈值增長(zhǎng)。第三季度以來市場(chǎng)

39、交投活躍，7 月份上證指數(shù)漲幅超過 10%，A 股市場(chǎng)日成交量最高超過 1.7 萬億元，達(dá)到 2015 年 6 月后的峰值，證券公司直接受益，推動(dòng)了證券相關(guān) ETF 的上漲。圖表28： 2020 年三季度股票型 ETF 業(yè)績(jī)排名排名代碼證券簡(jiǎn)稱單位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅（%）ETF 類型管理公司1512560.SH中證軍工35.36行業(yè) ETF易方達(dá)基金管理有限公司2512670.SH國防 ETF34.15行業(yè) ETF鵬華基金管理有限公司3512710.SH軍工龍頭33.07行業(yè) ETF富國基金管理有限公司4512810.SH軍工行業(yè)32.77行業(yè) ETF華寶基金管理有限公司5512680.SH軍工基

40、金32.33行業(yè) ETF廣發(fā)基金管理有限公司6512660.SH軍工 ETF32.23行業(yè) ETF國泰基金管理有限公司7515850.SH證券 FG29.06行業(yè) ETF富國基金管理有限公司8515630.SH證保 ETF26.55行業(yè) ETF鵬華基金管理有限公司9510200.SH上證券商25.97行業(yè) ETF匯安基金管理有限責(zé)任公司10515010.SH華夏證券25.53行業(yè) ETF華夏基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所在所有行業(yè)中，國防軍工 ETF 漲幅最高，平均漲幅 33.32%；非銀金融其次，平均漲幅 22.04%；受益于產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，煤炭、有色金屬、鋼鐵和基礎(chǔ)化工等順周

41、期屬性較強(qiáng)的工業(yè)品板塊也錄得正收益，科技相關(guān)板塊，如電子、計(jì)算機(jī)和通信表現(xiàn)居后。圖表29： 第三季度行業(yè)類 ETF 單位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅（單位：%）33.3222.0420.7816.6516.2516.1612.1 10.7210.038.88.41 8.27 7.354.86 3.042.04403530252015105國防軍工非銀金融食品飲料煤炭家電電力設(shè)備及新能源基礎(chǔ)化工有色金屬房地產(chǎn)鋼鐵銀行醫(yī)藥石油石化傳媒電子計(jì)算機(jī)通信0(5)-1.27資料來源：Wind，華泰證券研究所債券 ETF：平均跌幅 0.49%，信用債 ETF 表現(xiàn)優(yōu)于利率債 ETF2020 年三季度新成立債券型 ETF

42、3 只，截至 2020 年 9 月 30 日，國內(nèi)共有 17 只債券 ETF，總規(guī)模為 196.39 億元，數(shù)量和規(guī)模均遠(yuǎn)小于股票型 ETF。整體來看，債券型 ETF 的總規(guī)模在三季度下降了 6.46 億元，下降幅度約 3.18%；債券型 ETF 規(guī)模已連續(xù) 4 個(gè)季度下降。圖表30： 三季度債券型 ETF 單位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅前十名證券代碼基金場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱上市日期ETF 類型復(fù)權(quán)單位凈值漲跌幅（%）管理公司511380.SH轉(zhuǎn)債 ETF2020-03-06信用債 ETF4.74博時(shí)基金管理有限公司511220.SH城投 ETF2014-11-13信用債 ETF0.31海富通基金管理有限公司5113

43、60.SH短融 ETF2020-08-03信用債 ETF0.31海富通基金管理有限公司511030.SH公司債2018-12-27信用債 ETF0.06平安基金管理有限公司159988.SZ粵債 ETF2020-04-29利率債 ETF-0.21平安基金管理有限公司159816.SZ0-4 地債2020-07-30利率債 ETF-0.28鵬華基金管理有限公司511280.SH中期信用2018-05-03信用債 ETF-0.56華夏基金管理有限公司511050.SH興業(yè)地債2020-06-18利率債 ETF-0.70興業(yè)基金管理有限公司511180.SH上證轉(zhuǎn)債2020-07-13信用債 ETF

44、-0.86海富通基金管理有限公司159972.SZ5 年地債2019-08-23利率債 ETF-0.95鵬華基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所2020 年三季度 17 只債券 ETF 復(fù)權(quán)單位凈值的平均跌幅為-0.49%，整體表現(xiàn)不及同期股票型 ETF。在 17 只債券 ETF 中，共有 6 只投資于信用債，11 只投資于利率債，投資于信用債的 ETF 平均漲幅為 0.67%，投資于利率債的 ETF 平均跌幅為-1.12%，信用債 ETF 表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)。圖表31： 三季度信用債 ETF 和利率債 ETF 復(fù)權(quán)單位凈值漲跌幅對(duì)比（單位：%）信用債利率債0.80.60.40.20.

45、0(0.2)(0.4)(0.6)(0.8)(1.0)(1.2)(1.4)資料來源：Wind，華泰證券研究所商品型ETF：皆獲正收益，其中豆粕（漲10.17%）、有色和能化ETF 漲幅居前截至 2020 年三季度，國內(nèi)市場(chǎng)已上市商品 ETF 共有 14 只，總規(guī)模為 268.87 億元，其中 11 只為黃金 ETF，3 只商品期貨 ETF，投資的品種分別為有色金屬期貨、豆粕期貨和鄭商所能源化工期貨。2020 年三季度新發(fā)行 4 只上海金 ETF，分別由中銀、建信、廣發(fā)和富國四家基金公司管理。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2020 年三季度，豆粕 ETF 表現(xiàn)最優(yōu)，區(qū)間凈值漲幅達(dá) 10.17%。隨著全球工業(yè)生產(chǎn)

46、的進(jìn)一步復(fù)蘇，有色金屬和能源化工原料的期貨價(jià)格也有所上漲。在經(jīng)歷二季度的快速上漲后，黃金價(jià)格進(jìn)入盤整，相關(guān) ETF 區(qū)間凈值漲幅處于 1.21%到 1.34%之間。圖表32： 2020 年三季度商品型 ETF 業(yè)績(jī)排名排名代碼上市日期證券簡(jiǎn)稱單位復(fù)權(quán)凈值漲跌幅（%）管理公司1159985.SZ2019-09-24豆粕 ETF10.17華夏基金管理有限公司2159980.SZ2019-10-24有色期貨7.95大成基金管理有限公司3159981.SZ2019-12-13能源化工2.59建信基金管理有限責(zé)任公司4518880.SH2013-07-18黃金 ETF1.34華安基金管理有限公司5159

47、937.SZ2014-08-13博時(shí)黃金1.34博時(shí)基金管理有限公司6159934.SZ2013-11-29黃金 ETF1.31易方達(dá)基金管理有限公司7518800.SH2013-07-18黃金基金1.30國泰基金管理有限公司8518850.SH2020-04-13黃金 99991.23華夏基金管理有限公司9518660.SH2020-04-24工銀黃金1.22工銀瑞信基金管理有限公司10159812.SZ2020-04-29黃金基金1.21前海開源基金管理有限公司資料來源：Wind，華泰證券研究所行業(yè)格局：華夏、國泰、易方達(dá)規(guī)模居前三，4 只上海金ETF 成立目前 ETF 市場(chǎng)具有明顯的頭部

48、效應(yīng)。截至 2020 年 9 月 30 日，國內(nèi)市場(chǎng)（除貨幣型 ETF外）共成立 329 只 ETF，分別來自 49 家基金公司。其中華夏基金已成立 29 只 ETF，位居首位，易方達(dá)基金、南方基金和廣發(fā)基金分別以 22 只、21 只和 21 只 ETF 成立數(shù)量緊隨其后。上述四家基金公司的 ETF 產(chǎn)品數(shù)量占據(jù)全市場(chǎng)的 28.27%，而產(chǎn)品數(shù)量前十的基金公司均超過了 10 只。從近期成立的 ETF 來看，2020 年初至今有 31 家基金公司共成立了 77 只 ETF。博時(shí)基金今年以來成立了 6 只 ETF，新成立數(shù)量最多，鵬華基金、華夏基金、國泰基金和富國基金各成立了 5 只 ETF。圖表

49、33： ETF 數(shù)量前十大基金公司（單位：只）基金公司ETF 數(shù)量總計(jì)2020 年成立2019 年成立2018 年成立2017 年成立2017 年之前華夏基金295103110易方達(dá)基金2245139南方基金21122412廣發(fā)基金21231411嘉實(shí)基金1825038國泰基金1654016博時(shí)基金1562106富國基金1557201華安基金1313306平安基金1214610資料來源：Wind，華泰證券研究所，截至 2020 年 9 月 30 日截至 2020 年 9 月 30 日，華夏基金在寬基、細(xì)分行業(yè)、策略、商品期貨多方面進(jìn)行布局后，新成立了華夏中證浙江國資創(chuàng)新發(fā)展 ETF（51576

50、0.SH），進(jìn)一步在主題類 ETF 中進(jìn)行布局，基金規(guī)模為 10.47 億元。國泰基金新成立了國泰上證綜指 ETF（510760.SH），基金規(guī)模為 11.66 億元。易方達(dá)進(jìn)一步布局了行業(yè)主題類 ETF，新成立易方達(dá)中證人工智能 ETF（159819.SZ），規(guī)模為 57.90 億元。華寶基金專注行業(yè)主題類 ETF，新成立華寶中證電子 50ETF（515260.SH），規(guī)模 33.38 億元。天弘基金新成立天弘中證 500ETF（159820.SZ），規(guī)模 23.68 億元。富國基金和廣發(fā)基金都開始布局商品 ETF，分別成立了富國上海金 ETF（518680.SH）和廣發(fā)上海金 ETF（51

51、8600.SH），規(guī)模分別為 3.24 億元和 3.14 億元。圖表34： ETF 存量規(guī)模前十五的基金公司（截至 2020 年 9 月末）基金公司發(fā)行數(shù)量（只）規(guī)?？傆?jì)（億元）占全市場(chǎng) ETF 規(guī)模比例 產(chǎn)品線特色華夏基金291609.9022.12%全方位布局：寬基 ETF+細(xì)分行業(yè)主題 ETF（5G、芯片、人工智能、新能源車等）+SmartBeta（創(chuàng)藍(lán)籌&創(chuàng)成長(zhǎng)）+商品期貨 ETF（豆粕期貨）。國泰基金16731.9810.06%三季度新成立華夏中證浙江國資創(chuàng)新發(fā)展 ETF（515760.SH），進(jìn)一步在主題類 ETF 中進(jìn)行布局。細(xì)分行業(yè)主題 ETF 布局充分（證券、金融、生物醫(yī)藥、

52、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、易方達(dá)基金22678.509.32%通信、鋼鐵、煤炭、家用電器）+債券 ETF（5 年國債、10 年國債）。三季度新成立國泰上證綜指 ETF（510760.SH），基金規(guī)模為 11.66 億元。全方位布局，跨境 ETF 品種和規(guī)模全市場(chǎng)領(lǐng)先：寬基 ETF+跨境 ETF（H南方基金21568.867.82%股 ETF、中概互聯(lián)、日經(jīng) 225）+商品 ETF（黃金 ETF）。三季度進(jìn)一步布局行業(yè)主題類 ETF，新成立易方達(dá)中證人工智能 ETF（159819.SZ），規(guī)模為 57.90 億元。中證 500ETF 是公募市場(chǎng)規(guī)模最大的 500ETF 產(chǎn)品；跨境 ETF 布局廣泛，主要覆

53、蓋香港、美國、日本權(quán)益市場(chǎng)；南方原油是代表性的跟蹤國際原油價(jià)格的工具型產(chǎn)品。華安基金13457.476.29%寬基 ETF（上證 180、創(chuàng)業(yè)板 50）+商品 ETF（黃金 ETF）+跨境 ETF華泰柏瑞基金7454.166.24%（德國 DAX30、日經(jīng) 225）。專注股票型產(chǎn)品，全市場(chǎng)成立最早的滬深 300ETF。華寶基金博時(shí)基金715403.78340.975.55%4.69%專注行業(yè)主題 ETF：科技 ETF、券商 ETF、醫(yī)療 ETF、銀行 ETF、軍工行業(yè)、價(jià)值 ETF。三季度新成立華寶中證電子 50ETF（515260.SH），規(guī)模 33.38 億元。代表性產(chǎn)品：博時(shí)黃金 ETF

54、。嘉實(shí)基金18328.504.51%多年來深耕 SmartBeta ETF 產(chǎn)品（Super ETF）。廣發(fā)基金21268.663.69%行業(yè)主題 ETF 完善且精細(xì)：軍工、金融地產(chǎn)、傳媒、能源、原材料、工業(yè)、科技、消費(fèi)、環(huán)保、京津冀、醫(yī)藥、大灣區(qū)。三季度開始布局商品匯添富基金11250.503.44%ETF，成立廣發(fā)上海金 ETF（518600.SH）。區(qū)域性 ETF（上海國企、長(zhǎng)三角、一帶一路）+寬基（中證 800ETF）+天弘基金5166.812.29%行業(yè)主題（中證主要消費(fèi) ETF）。2019 年開始布局 ETF 產(chǎn)品線，三季度新成立天弘中證 500ETF平安基金12160.102.2

55、0%（159820.SZ），規(guī)模 23.68 億元。債券 ETF（活躍國債、公司債）+行業(yè)主題（新能源車、人工智能、大灣銀華基金7121.671.67%區(qū)），ETF 產(chǎn)品費(fèi)率偏低。行業(yè)主題 ETF：5G、央企、創(chuàng)新藥等。富國基金合計(jì)15219111.236044.561.53%91.42%行業(yè)主題 ETF：一帶一路、軍工龍頭、科技 50、消費(fèi) 50 等+滬深 300、中證 500 等寬基類指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。三季度開始布局商品 ETF，成立富國上海金 ETF（518680.SH），規(guī)模為 3.24 億元。資料來源：Wind，華泰證券研究所國內(nèi) ETF 發(fā)展歷程：歷經(jīng)三個(gè)重要階段，漸呈百花齊放的局面1

56、991 年，加拿大多倫多證券交易所推出指數(shù)參與份額 TIPS，這是世界上最早出現(xiàn)的 ETF產(chǎn)品；1993 年，美國股票交易所推出標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證 SPDRs，成為第一只真正意義上跟蹤指數(shù)的 ETF。ETF 推出以后受到投資者熱捧，規(guī)模不斷攀升，品種也日益多樣化，成為了美國普通家庭和機(jī)構(gòu)投資股市的重要產(chǎn)品。國內(nèi) ETF 市場(chǎng)的發(fā)展主要分為三個(gè)主要階段。華夏上證 50ETF 創(chuàng)立單市場(chǎng) ETF“標(biāo)準(zhǔn)模板”，標(biāo)志著國內(nèi) ETF 市場(chǎng)的誕生；2012-2013 年 ETF 產(chǎn)品創(chuàng)新如雨后春筍：跨市、跨境、債券和商品類接踵而至，拓展了多種資產(chǎn)如債券和海外權(quán)益市場(chǎng)的投資渠道，促進(jìn)資產(chǎn)配置發(fā)展；2018-2

57、019 年我國 ETF 規(guī)模發(fā)展脫離牛市背景，投資者結(jié)構(gòu)與投資范式逐步改變，ETF 市場(chǎng)浩蕩發(fā)展。圖表35： ETF 市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間軸資料來源：Wind，華泰證券研究所2004ETF 元年：華夏上證 50ETF 創(chuàng)立單市場(chǎng) ETF“標(biāo)準(zhǔn)模板”上證 50 指數(shù)由上交所于 2004 年 1 月推出，同月華夏基金獲得 ETF 投資管理人資格；2004年 6 月，監(jiān)管部門核準(zhǔn)其發(fā)行 ETF。2004 年 12 月 30 日，華夏上證 50ETF（510050.SH）正式成立，作為國內(nèi)首只 ETF 基金，其成立標(biāo)志著國內(nèi) ETF 市場(chǎng)的開端。2005 年 2 月，上證 50ETF 在上交所掛牌上市交易。彼

58、時(shí)的 ETF 市場(chǎng)遠(yuǎn)不及現(xiàn)在活躍，新 ETF 的成立速度也相當(dāng)緩慢。截至 2006 年底，已成立的 ETF 共 5 只，分別是華夏上證 50ETF、易方達(dá)深證 100ETF、華安上證 180ETF、華夏中小板 ETF 和華泰柏瑞紅利 ETF。受到 08 年金融危機(jī)的影響，ETF 市場(chǎng)規(guī)模幾乎腰斬，由 2008 年 4 月底的 431.72 億元縮水至 2009 年 2 月底的 214.68 億元，新 ETF 的成立也陷入停滯。圖表36： 2011 年及之前 ETF 成立數(shù)量（單位：只）3319555101353025201510502005200620072008200920102011資料來

59、源：Wind，華泰證券研究所圖表37： 2011 年及之前，最早成立的 5 只 ETF 及市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展（單位：億元）各ETF規(guī)模350300250200150100502005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月0ETF總規(guī)模1,0009008007006005004003002001000ETF總規(guī)模華夏上證50ETF易方達(dá)深證100ETF華安上證180ETF華夏中小板ETF華泰柏瑞紅利ETF資料來源：Wind，華泰證券研究所截至 2011 年底，我國市場(chǎng)已成立的 ETF 共 33 只，其中 14 只為寬基類 ETF，4 只主題類 ETF

60、，10 只策略類 ETF 和 5 只行業(yè)類 ETF，規(guī)模合計(jì) 751.43 億元。這些 ETF 的特點(diǎn)是追蹤單市場(chǎng)指數(shù)，包含持倉僅限于滬市或深市，相應(yīng)地只進(jìn)行單市場(chǎng)交易。2012-2013 年ETF 產(chǎn)品創(chuàng)新如雨后春筍：跨市、跨境、債券和商品類接踵而至第一只跨市場(chǎng) ETF“華泰柏瑞滬深 300ETF”的面世翻開 ETF 市場(chǎng)新篇章華泰柏瑞滬深 300ETF 與之前發(fā)行的所有 ETF 不同，是第一只追蹤跨市場(chǎng)指數(shù)（滬深 300指數(shù)）的 ETF，這只 ETF 的持倉同時(shí)包含了滬市和深市的股票標(biāo)的，在成立之初便受到市場(chǎng)追捧，發(fā)行份額達(dá)到 329.6863 億份。截至 2020 年 9 月 30 日，