地方政府債券的風(fēng)險及防范研究

1、 地方政府債券的風(fēng)險及防范研究摘要：為保持國民企業(yè)的生產(chǎn)升本，相對降低了企業(yè)投資收益率。于是企業(yè)的投資意愿受到抑制，導(dǎo)致投資規(guī)?？s減，使資本出于一種較低的均衡水平，總需求量下降。道德風(fēng)險 在目前地方長官任命制的背景下，很多官員的任期都像走馬燈一樣，而且一些新官上任都要燒“三把火”。地方政府負(fù)責(zé)人有可能為了滿足自己任期內(nèi)政績的需要，大搞政績和形象工程，即在短期之內(nèi)獲取政績。而將還款責(zé)任延續(xù)給后人，而且很有可能會出現(xiàn)為了短期效益而損害長遠(yuǎn)利益，通過盲目的gdp擴(kuò)張，來提前攫取社會資源和經(jīng)濟(jì)增長的后勁，制造一大堆腐敗工程。 2 地方政府債券風(fēng)險防范機(jī)制構(gòu)建 (1)嚴(yán)格控制發(fā)債規(guī)模。地方政府發(fā)債的規(guī)模

2、必須納入舉債規(guī)模的整體預(yù)算和國家整體投資規(guī)模中，國家總體的舉債總量需要由中央政府做決定。同時地方政府債券的審批權(quán)應(yīng)屬于中央政府。建議成立地方政府債券審核委員會，作為地方政府發(fā)債的審核機(jī)構(gòu)。這樣會避免各地區(qū)“各自為債”可能帶來債務(wù)總規(guī)模過大的風(fēng)險。 (2)加強(qiáng)地方政府債券資金使用管理。地方政府債券不是解救債務(wù)危機(jī)的靈丹妙藥。通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資可以解決緩解地方政府一時的財務(wù)壓力，但是借錢消費(fèi)可能引發(fā)跨代融資的道德風(fēng)險問題。我國許多地方政府多處于財政赤字狀態(tài)，從根本上缺乏大規(guī)模推動基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的資金支持能力。現(xiàn)階段地方發(fā)債后募集的資金，應(yīng)將用于中央財政投資地方項目的配套工程，以及民生項目

3、。提供配套資金，靠投資拉動內(nèi)需。 (3)建立科學(xué)的地方官員的考核標(biāo)準(zhǔn)和健全的監(jiān)督體制。localHOsT地方有權(quán)發(fā)行債券以后。為了保障地方政府債券的安全行，必須進(jìn)一步深化行政體制改革，建立嚴(yán)格科學(xué)的官員任期考核制度，認(rèn)真核實地方政府官員任期內(nèi)的債務(wù)情況，以防止道德風(fēng)險的發(fā)生。同時財政部門要及時、準(zhǔn)確地掌握政府性負(fù)債建設(shè)項目貸款及配套資金等的使用情況，通過有關(guān)部門加強(qiáng)稽核檢查，實行過程控制，嚴(yán)防項目舉債突破計劃規(guī)模。 (4)加強(qiáng)績效評價。政府性負(fù)債建設(shè)項目完成后，財政等部門要對項目的社會經(jīng)濟(jì)效益、功能作用以及負(fù)債的償還能力等進(jìn)行全面的績效評價。強(qiáng)化政府性投融資機(jī)構(gòu)對財務(wù)的監(jiān)督，切實規(guī)范內(nèi)部運(yùn)作機(jī)

4、制。引入獨(dú)立機(jī)構(gòu)對地方政府及其債券產(chǎn)品進(jìn)行跟蹤評級。 (5)建立完善的地方債信息披露制度。地方政府債券信息的披露是各項債務(wù)管理工作的基礎(chǔ)，實踐證明，信息披露越薄弱，起造成的損失會越大。雖然信息公開披露可能給地方政府者帶來一定的外在壓力，但從長遠(yuǎn)來看，他卻可以幫助政府的決策者避免風(fēng)險的發(fā)生。地方政府債券信息披露制度對地方政府債券的安全運(yùn)行起到積極的約束作用，它不僅可以約束政府的非理性發(fā)債行為，還為中央政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，廣大進(jìn)行人民監(jiān)督提供了前提。發(fā)行公開原則是政府發(fā)行債券所遵循的基本準(zhǔn)則之一，建立完善的地方宅信息披露制度使能使投資者及時了解地方政府債券風(fēng)險大小，激勵他們加強(qiáng)對資金使用的監(jiān)督。 (6)建立完善地方政府債券市場的外部環(huán)境。發(fā)達(dá)的資本市場和貨幣市場是一個規(guī)范的公債市場不可或缺的外部環(huán)境。所以應(yīng)大力發(fā)展資本市場和貨幣市場建設(shè)：首先要加強(qiáng)地方政府債券發(fā)行市場和流通市場的建設(shè)；其次要發(fā)展市場中介機(jī)構(gòu)，使其為地方公債的發(fā)行、承銷、流通等提供全方位的服務(wù)，平且能夠?qū)Φ?/p>