宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第07章中央銀行與貨幣政策

1、第七章中央銀行與貨幣政策第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及職能一、中央銀行制度的建立二、中央銀行的職能三、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行具有三個(gè)方面的職能：（一）中央銀行是發(fā)行銀行（二）中央銀行是銀行的銀行（三）中央銀行是國家的銀行第二節(jié) 貨幣政策目標(biāo)與貨幣政 策工具貨幣政策由三大要素構(gòu)成：最終目標(biāo)、中間目標(biāo)、貨幣政策工具。一、貨幣政策的最終目標(biāo)貨幣政策的最終目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是一樣的，即高經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的最終目標(biāo)還應(yīng)當(dāng)包括國際收支平衡。二、貨幣政策的中間目標(biāo)貨幣政策的中間目標(biāo)就是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)而設(shè)置的可供觀測和調(diào)整的指標(biāo)。貨幣政策中間目標(biāo)的作

2、用：第一，表明貨幣政策實(shí)施的進(jìn)度；第二，為中央銀行提供一個(gè)追蹤的指標(biāo)；第三，便于中央銀行隨時(shí)調(diào)整貨幣政策。在哪些指標(biāo)可作為貨幣政策的中間目標(biāo)呢？這取決于這些指標(biāo)是否具備以下兩個(gè)條件：第一，可控性。第二，相關(guān)性。西方各國貨幣政策的中間目標(biāo)不盡相同，大致包括以下幾個(gè)指標(biāo)：（一）利率（二）貨幣供應(yīng)量（三）商業(yè)銀行準(zhǔn)備金以美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)實(shí)施貨幣政策為例，說明上述兩類中間目標(biāo)的作用。1、近程中間目標(biāo)2、遠(yuǎn)程中間目標(biāo)三、貨幣政策工具判斷一項(xiàng)貨幣政策工具是否強(qiáng)有力，有以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，控制貨幣供應(yīng)量的能力。第二，對利率的影響程度。第三，對商業(yè)銀行行為的影響。第四，對公眾預(yù)期的影響。第五，伸縮性。中央銀行

3、一般都采用以下幾種貨幣政策工具：（一）公開市場業(yè)務(wù)（二）貼現(xiàn)率政策貼現(xiàn)率政策是中央銀行實(shí)施貨幣政策 手續(xù)二件工具?！辟N現(xiàn)率政策“最初稱為”再貼現(xiàn)政策“。中央銀行調(diào)整貼現(xiàn)率的主要目的有二：第一，影響商業(yè)銀行的資金成本，借以影響商業(yè)銀行的融資意向。第二，中央銀行調(diào)整貼現(xiàn)率的目的是產(chǎn)生”告示作用“，以影響商業(yè)銀行及公眾的預(yù)期。貼現(xiàn)率政策存在許多缺陷，許多學(xué)者提出改革建議，其中比較有代表性的觀點(diǎn)：第一，弗里德曼主張放棄貼現(xiàn)率政策，認(rèn)為其所具的效果都可由公開市場業(yè)務(wù)來代替，不必再有此項(xiàng)政策工具。第二，托賓主張強(qiáng)化巾現(xiàn)率政策，強(qiáng)化的辦法是：（1）對超額準(zhǔn)備金支付與貼現(xiàn)率相等的利息；（2）廢棄對活期存款不付

4、利息及定期存款利率的最高限制；第三，斯密斯（Warren L.Smith）主張將貼現(xiàn)率與國庫券利率緊密結(jié)合，增加貼現(xiàn)政策的伸縮性。（三）存款準(zhǔn)備率四、金額管理第三節(jié) 貨幣政策對產(chǎn)出和價(jià)格 的影響一、貨幣傳導(dǎo)機(jī)制貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是指貨幣供應(yīng)量變動(dòng)如何導(dǎo)致產(chǎn)出、價(jià)格和就業(yè)的變動(dòng)。貨幣政策控制產(chǎn)出和價(jià)格的過程，包括五個(gè)步驟：1、中央銀行首先采取措施減少銀行準(zhǔn)備金。2、由于準(zhǔn)備金與貨幣供應(yīng)量之間存在著倍數(shù)關(guān)系，假定法定準(zhǔn)備率為20%，貨幣乘數(shù)就為其倒數(shù)，即，那么收縮1元的銀行準(zhǔn)備金，貨幣供應(yīng)量應(yīng)會(huì)以5：1的比例收縮。3、貨幣總額的收縮使得一般信用“緊俏”。4、在利率上升和財(cái)產(chǎn)價(jià)值養(yǎng)活的情況下，對利率敏感的支出將趨于下降。5、最后，