2020年疫情期間中國(guó)包裝行業(yè)下游需求及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析圖

1、2020年疫情期間中國(guó)包裝行業(yè)下游需求及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析圖 根據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T4122.1-1996中規(guī)定，包裝的定義是：為在流通過(guò)程中保護(hù)產(chǎn)品、方便貯運(yùn)、促進(jìn)銷售，按一定技術(shù)方法而采用的容器、材料及輔助物等的總體名稱，也指為了達(dá)到上述目的而采用容器、材料和輔助物的過(guò)程中施加一定技術(shù)方法等的操作活動(dòng)。 隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速發(fā)展，商品日益豐富，現(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)到了“凡商品均需包裝”的程度。包裝不僅僅是在商品的貯存、運(yùn)輸、銷售過(guò)程中起保護(hù)作用的一種容器，也是經(jīng)濟(jì)和文化的結(jié)合體，它在保護(hù)產(chǎn)品的同時(shí)也推銷著產(chǎn)品的文化，好的包裝既是產(chǎn)品的載體，也是提升產(chǎn)品附加值的重要手段。 目前，包裝行業(yè)通常按照包裝材質(zhì)劃

2、分細(xì)分行業(yè)，主要包括紙包裝、塑料包裝、金屬包裝、玻璃包裝、竹木包裝等細(xì)分行業(yè)。 一、期金屬包裝行業(yè)現(xiàn)狀分析 1、下游需求短期承壓，持續(xù)看好二片罐行業(yè)景氣改善 短期對(duì)下游啤酒和飲料消費(fèi)造成壓制，Q2預(yù)計(jì)迅速恢復(fù)。期間外出餐飲消費(fèi)急劇減少，對(duì)應(yīng)啤酒飲料消費(fèi)場(chǎng)景大幅減少（其中啤酒餐飲消費(fèi)約占50%），盡管部分轉(zhuǎn)向家庭消費(fèi)場(chǎng)景，2020年1-2月仍然出現(xiàn)較大幅度下滑：啤酒產(chǎn)量315.9萬(wàn)千升（-40%），銷售收入178.5億（-77.76%）；軟飲料產(chǎn)量1674.2萬(wàn)噸（-28.5%）。值得注意的是，期間因居家時(shí)間較長(zhǎng)、線上啤酒銷售仍然表現(xiàn)較好：2020年2月阿里線上渠道啤酒銷售額0.57億（+48.

3、2%），銷量60.2萬(wàn)件（+42.4%），呈量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。金屬包裝企業(yè)訂單受下游需求下滑較多影響一季度將承壓，但啤酒&飲料消費(fèi)頻次高、預(yù)計(jì)伴隨好轉(zhuǎn)Q2有望迅速恢復(fù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 不改啤酒罐化率大勢(shì)，20年仍然看好二片罐行業(yè)格局改善。從二片罐的供需結(jié)構(gòu)來(lái)看：（1）需求端：18年國(guó)內(nèi)二片罐需求約410億罐、啤酒罐占比接近65%，19年中國(guó)的啤酒罐化率僅在21%左右（15年為15%，每年提升速度約1.5pct），對(duì)比海外40%以上仍存在很大的提升空間，測(cè)算20-21年每年將新增4.04億罐（考慮影響）、17.81億罐二片罐需求；（2）供給端：近年中小產(chǎn)能出清、外資退出

4、，疊加行業(yè)龍頭整合進(jìn)程加速帶來(lái)市場(chǎng)集中度提升（目前CR4達(dá)69%），目前行業(yè)總產(chǎn)能約在550億罐左右，且未來(lái)2-3年內(nèi)新增產(chǎn)能（寶鋼10億罐、嘉美20億罐、昇興預(yù)期10-20億罐）能夠匹配需求增長(zhǎng)。供給端龍頭話語(yǔ)權(quán)的提升疊加需求端的穩(wěn)健增長(zhǎng)，持續(xù)看好二片罐龍頭主動(dòng)提價(jià)改善盈利，建議關(guān)注估值業(yè)績(jī)均處于底部的奧瑞金。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理未來(lái)二片罐新增產(chǎn)能有限公司地址建設(shè)項(xiàng)目年產(chǎn)能：罐投資額：億元預(yù)計(jì)投資時(shí)間及產(chǎn)能寶鋼包裝甘肅蘭州鋁質(zhì)易拉罐項(xiàng)目10億4.032021年可達(dá)6億罐，2022-2035年可達(dá)8億罐嘉美包裝安徽滁州新建兩片罐產(chǎn)能基地10億2.592021年可達(dá)6億罐，2022-2035年

5、可達(dá)8億罐河南臨穎新建兩片罐產(chǎn)能基地-2.592022年昇興股份福建泉州兩片罐制罐生產(chǎn)線技改增線項(xiàng)目-4.82022年云南曲靖新增1條兩片罐生產(chǎn)線-我國(guó)啤酒產(chǎn)量及罐化率預(yù)測(cè)-201520162017201820192020E（受疫情影響）2021E悲觀中性樂觀悲觀中性樂觀啤酒產(chǎn)量：萬(wàn)千升4715.74506.44401.54423.514472.174159.114248.56YOY%-5.1-4.4-2.30.51.1-7-5啤酒罐化率假定1516.51819.5212222.5罐化啤酒數(shù)量：億罐170.45179.17190.91207.85226.3220.48230.34YOY%-5.

6、16.68.98.9-2.61.8數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 2、金屬包裝：我國(guó)金屬包裝行業(yè)銷售收入恢復(fù)增長(zhǎng) 近年來(lái)，我國(guó)金屬包裝容器市場(chǎng)受到消費(fèi)升級(jí)的影響，特別是食品飲料行業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)金屬包裝容器行業(yè)快速發(fā)展，而鋁材包裝材料在金屬包裝中發(fā)揮著舉足輕重的作用，鋁材包裝材料需求逐漸擴(kuò)大。-金屬包裝以其特有的加固性、密封保藏性等天然的優(yōu)勢(shì)而成為不可替代的、傳統(tǒng)的包裝方式，主要為食品、罐頭、飲料、油脂、化工、日化、醫(yī)藥及化妝品和出口禮品包裝等行業(yè)提供配套服務(wù)。金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游鋼材和鋁材原材料、下游主要應(yīng)用于各行業(yè)消費(fèi)品。我國(guó)金屬包裝行業(yè)歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，現(xiàn)已形成包括印鐵制罐、兩片罐、鋼桶

7、、瓶蓋、氣霧罐為一體的完整金屬包裝工業(yè)體系，成為中國(guó)包裝工業(yè)的重要門類之一。 HYPERLINK /research/201909/786027.html 經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前我國(guó)金屬包裝行業(yè)水平逐漸縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，一批產(chǎn)品新、規(guī)模大和效益好的金屬包裝龍頭企業(yè)逐漸涌現(xiàn)。目前，我國(guó)已經(jīng)逐漸形成珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海三個(gè)金屬包裝產(chǎn)業(yè)帶。智研咨詢發(fā)布的2020-2026年中國(guó)二片罐行業(yè)市場(chǎng)消費(fèi)調(diào)查及投資價(jià)值咨詢報(bào)告顯示：近兩年來(lái)由于我國(guó)金屬包裝行業(yè)受到供給側(cè)改革和原材料上漲的原因，2018年我國(guó)金屬包裝容器及材料制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1114.07億元，同比下降13.84%。但

8、在2019年上半年，金屬包裝容器及材料制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入582.03億元，同比增長(zhǎng)6.08%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 二、紙包裝：全球Q1消費(fèi)類電子出貨量預(yù)期下滑，需求短期承壓 紙制品包裝與印刷行業(yè)作為包裝裝潢與印刷的重要組成部分，具有易加工、成本低、適于印刷、環(huán)保、可回收等優(yōu)勢(shì)，是市場(chǎng)上運(yùn)用最廣泛的包裝，產(chǎn)值約 占包裝印刷行業(yè)整體產(chǎn)值的三分之一。近幾年來(lái)，得益于產(chǎn)品自身優(yōu)勢(shì)以及下游需求持續(xù)旺盛，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。 造紙術(shù)作為我國(guó)古代四大發(fā)明之一，早在東漢時(shí)期，紙已經(jīng)能成批量制作。自東漢蔡倫改進(jìn)造紙技術(shù)之后，紙制品十分盛行，其不僅廣泛運(yùn)用于書畫藝術(shù)領(lǐng)域，改變書畫創(chuàng)作的方式，而且

9、更為關(guān)鍵的是推動(dòng)了紙包裝的發(fā)展，為包裝的生產(chǎn)從容器領(lǐng)域逐步分離出來(lái)提供了新材料的保障。 唐宋元時(shí)期，造紙技術(shù)和印刷技術(shù)的進(jìn)步，不僅使得紙包裝在社會(huì)生產(chǎn)、生活中被廣泛地運(yùn)用，而且使包裝真正作為一種商品的附屬品被應(yīng)用于商品交換領(lǐng)域。到了明清時(shí)期，紙包裝進(jìn)入全面繁榮的發(fā)展階段，紙包裝不僅在宮廷受到青睞，在民間也使用十分普遍。在民間，紙包裝的商業(yè)性、廣告性等功能得以完全彰顯，印制有產(chǎn)品屬性的紙包裝廣泛使用，促成了獨(dú)立性質(zhì)的商品包裝的出現(xiàn)。 發(fā)展至今，紙包裝印刷已經(jīng)發(fā)展為我國(guó)包裝印刷行業(yè)的一個(gè)重要分支。 2018年我國(guó)包裝裝潢印刷營(yíng)業(yè)收入達(dá)10686.45億元，結(jié)合多年來(lái)包裝印刷行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，以紙包印3

10、4%的占比測(cè)算，可得2018年我國(guó)紙制品包裝與印刷行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在3633.4億元左右，同比增長(zhǎng)5.05%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 2018年我國(guó)包裝裝潢印刷利潤(rùn)總額為637.09億元，結(jié)合裕同科技、美盈森等代表性優(yōu)勢(shì)企業(yè)毛利率情況，以34%的比例計(jì)算，可得2018年我國(guó)紙制品包裝與印刷行業(yè)的利潤(rùn)總額在216.6億元左右，同比微降0.16%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)起步較晚，1954年才開始推廣使用瓦楞紙箱,較日本晚40年,較美國(guó)晚60多年。同時(shí),技術(shù)起點(diǎn)低,一開始沿用日本早期使用的單機(jī),工序間全靠手工連接,沒有流水作業(yè)。但改革開放以來(lái),我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)發(fā)展迅速,體現(xiàn)出了巨大的

11、生命力,其所創(chuàng)造的產(chǎn)值已經(jīng)占到中國(guó)紙包裝行業(yè)整體產(chǎn)值的85%左右。增速在各國(guó)中也是最高的,現(xiàn)已超過(guò)美國(guó),成為全球最大的瓦楞紙箱市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)瓦楞紙包裝下游領(lǐng)域中：電子產(chǎn)品占比達(dá)到26.0%，而飲料占比達(dá)到21.2%，食品占比達(dá)到20.3%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 國(guó)內(nèi)：1-2月受影響國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量634萬(wàn)部，同比下滑54.7%（StrategyAnalytics預(yù)期全年中國(guó)智能手機(jī)出貨量下滑5%），據(jù)統(tǒng)計(jì)，16-19年國(guó)內(nèi)智能手機(jī)線上銷售占比由18%提高至27%、且預(yù)計(jì)2020年在催化下有望提升至35%，或?qū)_部分線下門店銷量損失；伴隨國(guó)內(nèi)逐步得到控制、線下門店陸續(xù)恢復(fù)營(yíng)業(yè)、富士康等

12、供應(yīng)鏈復(fù)工情況較好（央視報(bào)道3月上旬鄭州富士康復(fù)工率80%以上），3月13日蘋果宣布于中國(guó)42家分店恢復(fù)開業(yè)，利好需求改善。（2）全球：在3月席卷全球后，線下智能手機(jī)門店相繼停業(yè)，3月14日蘋果宣布關(guān)閉除大中華地區(qū)外的所有蘋果零售店至3月27日； 2-3月恐慌高峰期過(guò)后、有望在4-5月后得到控制，全球智能手機(jī)行業(yè)將迎來(lái)疲軟的上半年，并在2020年下半年適度的恢復(fù)，預(yù)期全年全球智能手機(jī)的出貨量下降將會(huì)超過(guò)10%。短期紙包裝龍頭裕同科技受到全球消費(fèi)電子出貨預(yù)期的影響需求下降，中長(zhǎng)期仍堅(jiān)定看好公司綜合大包裝邏輯兌現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 三、塑料軟包裝：日用品需求預(yù)期較為穩(wěn)定

13、，成本端受益于國(guó)際原油下跌 包裝行業(yè)塑料用量占全球塑料產(chǎn)量的近四成，其中飲用水瓶、食品包裝及塑料購(gòu)物袋是塑料污染的最重要的來(lái)源。目前全球已有超過(guò)60個(gè)國(guó)家對(duì)出臺(tái)多種措施限制一次性塑料制品的使用，從政策的演進(jìn)來(lái)看，前期政策主要針對(duì)一次性塑料袋，多使用征稅及禁止免費(fèi)提供塑料袋的方式來(lái)減少塑料袋使用，近年來(lái)多國(guó)限塑措施呈現(xiàn)加速和從嚴(yán)趨勢(shì)，將“限塑令”向“禁塑令”升級(jí)并將針對(duì)范圍從塑料袋擴(kuò)大至塑料餐具。例如法國(guó)2016年通過(guò)立法，宣布2020年起徹底禁止使用塑料餐具，成為世界第一個(gè)禁止所有塑料餐具的國(guó)家；歐盟2015年首次通過(guò)減少使用塑料袋的規(guī)定，2018年議會(huì)再次提出議案擴(kuò)大“限塑”范圍，就全面禁止

14、使用塑料餐具進(jìn)行討論；英國(guó)政府則正就禁售塑料刀叉、餐盤等塑料餐具開展專項(xiàng)調(diào)研，2018年2月英國(guó)外交部首先表態(tài)將不再使用塑料餐具；2019年5月加拿大再出法案將全面禁止一次性塑料制品，包括一次性塑料杯、一次性塑料餐具、一次性塑料餐盒等。2018年以來(lái)，全球限塑步伐明顯加快，限塑禁塑范圍逐漸從塑料袋拓展至以食品包裝為主的一次性塑料制品，如塑料餐盒、塑料餐具、塑料杯等。 我國(guó)對(duì)塑料食品包裝暫未推出全國(guó)性政策，但地方政府、外賣平臺(tái)已開始對(duì)塑料餐具的使用進(jìn)行限制及引導(dǎo)。隨著外賣行業(yè)快速發(fā)展激化塑料污染問(wèn)題，推出全國(guó)性限塑政策將是大勢(shì)所趨。 塑料軟包裝下游主要對(duì)接日用消費(fèi)，期間表現(xiàn)相對(duì)具韌性、1-2月零

15、售額僅下滑6.6%，預(yù)期企業(yè)訂單下滑幅度較小；上游原材料主要以石油衍生品為主，3月初國(guó)際原油供需失衡引起油價(jià)迅速下跌，截止4月1日OPE一攬子原油價(jià)格為16.87美元/桶（較3月1日下跌66%），預(yù)計(jì)利好塑料軟包裝企業(yè)盈利能力提升。歷史上永新股份的毛利率與油價(jià)顯著負(fù)相關(guān)，預(yù)計(jì)從Q2開始公司毛利率具有較大向上彈性，且公司新增產(chǎn)能順利投放、并持續(xù)開拓新客戶，收入端有望維持10-15%的穩(wěn)定增長(zhǎng)；此外公司是高分紅優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，17-19年連續(xù)三年分紅比例在70%以上，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)股息率達(dá)3.81%！數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 四、2020年包裝行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 盡管我國(guó)紙包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)

16、模總量大，但是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)分散、集中度低的競(jìng)爭(zhēng)格局。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)包裝企業(yè)由少到多、由小變大，但是以利潤(rùn)總額和企業(yè)規(guī)模為指標(biāo)衡量，小型包裝盒廠家仍然是國(guó)內(nèi)包裝企業(yè)的主流，占比達(dá)到65.29%，成為市場(chǎng)上最大的比例。 2020年中國(guó)包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破1900億美元，約占亞太市場(chǎng)55%的份額，并將以約5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，高于全球市場(chǎng)約4%的整體增長(zhǎng)預(yù)期。 其中，紙質(zhì)和塑料包裝分別占比約37%，金屬占比約13%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 在未來(lái)2020年，包裝仍是消費(fèi)者注意到的第一個(gè)品牌形象因此視覺吸引力和美學(xué)仍然是非常重要的考慮因素。事實(shí)上，隨著越來(lái)越多

17、的品牌在全球化的市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)的品牌忠誠(chéng)度高的消費(fèi)者被更加反復(fù)無(wú)常的新購(gòu)物者所取代，這一點(diǎn)將變得更加重要。同時(shí)邁入2020年國(guó)家會(huì)更加注重綠色包裝，可降解的綠色包裝材料應(yīng)用比例將提高至50%，包裝盒行業(yè)也會(huì)邁入全新的發(fā)展環(huán)境，配合國(guó)家的政策實(shí)行“綠色包裝”計(jì)劃。 綠色包裝，就是能夠循環(huán)使用、再生利用或降解腐化，而且在產(chǎn)品的整個(gè)生命周期中對(duì)人體及環(huán)境不造成公害的適度包裝。目前工人的發(fā)展綠色包裝的原則是3R和1D，分布體現(xiàn)在包裝材料的選擇和保障的設(shè)計(jì)上。發(fā)展綠色包裝技術(shù)，應(yīng)當(dāng)從綠色包裝材料、包裝設(shè)計(jì)和大力發(fā)展綠色包裝產(chǎn)業(yè)三方面入手。常見的綠色包裝材料包括：天然包裝材料、可降解塑料、紙包裝材料、可食性包裝材料、環(huán)保油墨、可重復(fù)再生材料。 2017年11月，國(guó)家郵政局、國(guó)家發(fā)展改革委、科技部等部門日前聯(lián)合發(fā)布關(guān)于協(xié)同