寶萊特：公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的論證分析報(bào)告

1、廣東寶萊特醫(yī)用科技股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的論證分析報(bào)告二0一九年十一月廣東寶萊特醫(yī)用科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寶萊特”、“公司”或“本公司”）是在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司，為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求， 增加公司資本實(shí)力，提升盈利能力，根據(jù)中華人民共和國公司法、中華人民 共和國證券法和創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法等有關(guān)法律法規(guī)和 規(guī)范性文件的規(guī)定，公司編制了公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的論證分析報(bào)告。一、本次發(fā)行證券及其品種選擇的必要性（一）本次發(fā)行證券選擇的品種本次發(fā)行證券的種類為可轉(zhuǎn)換為公司股票的可轉(zhuǎn)換公司債券。該可轉(zhuǎn)換公司 債券及未來轉(zhuǎn)換的公司股票將在深圳證券交易所上

2、市。（二）本次發(fā)行選擇可轉(zhuǎn)換公司債券的必要性1、符合國家政策指引，與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一致2016年3月，國務(wù)院在國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo) 意見中提出，政府采購項(xiàng)目原則上須采購國產(chǎn)產(chǎn)品，逐步提高公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)國 產(chǎn)設(shè)備配置水平。2016年4月，國家衛(wèi)生健康委員會(huì)在關(guān)于印發(fā)控制公立醫(yī)院醫(yī)療費(fèi)用不 合理增長(zhǎng)的若干意見的通知中提出，實(shí)施高值醫(yī)用耗材陽光采購，在保證質(zhì)量 的前提下鼓勵(lì)采購國產(chǎn)高值醫(yī)用耗材。2017年5月，國務(wù)院在中國制造2025中提出，要提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新 能力和產(chǎn)業(yè)化水平，重點(diǎn)發(fā)展高性能診療設(shè)備以及高值醫(yī)用耗材。2017年10月，國務(wù)院在關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療

3、器械創(chuàng) 新的意見中提出，促進(jìn)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新，縮小國內(nèi)上市產(chǎn)品 質(zhì)量與國際先進(jìn)水平之間的差距。2018年8月，國務(wù)院在深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2018年下半年重點(diǎn)工作任 務(wù)中提出，推進(jìn)醫(yī)療器械國產(chǎn)化，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用推廣。綜上所述，國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備及醫(yī)用耗材的研發(fā)生產(chǎn)已經(jīng)獲得了國家政策的大力支持。自2011年上市以來，通過內(nèi)生式發(fā)展和外延式并購來整合行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源， 公司已經(jīng)形成了在血液透析領(lǐng)域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的發(fā)展戰(zhàn)略。本次公開發(fā)行可 轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金將投向?qū)毴R特血液凈化產(chǎn)業(yè)基地及研發(fā)中心項(xiàng)目以及 補(bǔ)充流動(dòng)資金用于支持公司現(xiàn)有醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的發(fā)展。寶萊特血液凈化產(chǎn)業(yè)基地 及研發(fā)中心

4、項(xiàng)目建成后，將提升公司包括血液透析濾過裝置等高性能醫(yī)療設(shè)備以 及透析器、透析液過濾器、透析液和血液灌流器等醫(yī)療耗材的生產(chǎn)和研發(fā)能力， 鞏固在血液透析設(shè)備及耗材的全領(lǐng)域布局進(jìn)而提升公司在血液透析產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng) 地位，符合國家的發(fā)展政策。2、將公司的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力，提升公司盈利能力和股東回報(bào)水平自公司成立以來，公司一直注重自主創(chuàng)新研發(fā)，同時(shí)在公司的發(fā)展過程中， 公司及子公司一直致力于推進(jìn)各項(xiàng)專利技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。目前在血液凈化領(lǐng) 域，公司及子公司已經(jīng)取得了透析液過濾器、血液透析裝置、血液透析濃縮液以 及血液透析干粉等多類產(chǎn)品由國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證， 同時(shí)公司的中空纖維透析器和

5、透析液過濾器（內(nèi)毒素過濾器）也取得CE認(rèn)證， 相關(guān)產(chǎn)品取得了在歐盟及相關(guān)海外市場(chǎng)的銷售許可。利用本次可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金，公司將通過新建的血液凈化研發(fā)中心 繼續(xù)強(qiáng)化血透產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)能力，在血透產(chǎn)業(yè)鏈上取得更多產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)突 破，并能夠通過新建的血液凈化產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目所新增的產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)公司研發(fā)成果的 轉(zhuǎn)化，滿足公司相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能需求，提升整體盈利能力和股東回報(bào)水平。3、滿足公司投資建設(shè)的資金需求，優(yōu)化公司資本和債務(wù)結(jié)構(gòu)截至2019年9月30日，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為45.93%，尚存負(fù)債空 間。通過本次可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行，公司能夠適當(dāng)提高負(fù)債水平、優(yōu)化資本結(jié) 構(gòu)，充分利用債務(wù)杠桿提升資產(chǎn)收

6、益率，提高股東利潤回報(bào)。公司目前負(fù)債結(jié)構(gòu)中主要為短期負(fù)債為主，難以與公司新增產(chǎn)能相關(guān)的長(zhǎng)期 投資相匹配。本次發(fā)行完成后，公司非流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中的占比將有所提升， 公司債務(wù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。因此本次可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行將有利于降低公司 短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。4、兼具股債雙性，降低公司融資成本本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券在符合條件時(shí)可轉(zhuǎn)換為公司股票，相當(dāng)于在發(fā)行 公司債券的基礎(chǔ)上附加了一份期權(quán)，因此兼具股性和債性?？赊D(zhuǎn)換公司債券通常 具有較低的票面利率，能夠顯著降低公司融資成本。目前公司整體處于較快發(fā)展階段，對(duì)長(zhǎng)期性質(zhì)的資金有較高的需求。因此通 過本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行，能

7、夠降低公司融資成本，為股東帶來更豐厚的利潤 回報(bào)，也為公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。二、本次發(fā)行對(duì)象選擇范圍、數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性（一）本次配售對(duì)象的選擇范圍的適當(dāng)性本次可轉(zhuǎn)換公司債券的具體發(fā)行方式由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)與保薦機(jī)構(gòu)（主 承銷商）確定。本次可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行對(duì)象為持有中國證券登記結(jié)算有限責(zé) 任公司深圳分公司證券賬戶的自然人、法人、證券投資基金、符合法律規(guī)定的其 他投資者等（國家法律、法規(guī)禁止者除外）。本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券可向公司原股東實(shí)行優(yōu)先配售，原股東有權(quán)放棄 配售權(quán)。向原股東優(yōu)先配售的具體比例提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)根據(jù)發(fā)行時(shí)具體 情況確定，并在本次發(fā)行的發(fā)行公告中予以披

8、露。原股東優(yōu)先配售之外的余額和 原股東放棄優(yōu)先配售后的部分采用網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售和通過深圳證券交易 所交易系統(tǒng)網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，余額由承銷團(tuán)包銷。本次發(fā)行對(duì)象的選擇范圍符合創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法等 相關(guān)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，選擇范圍適當(dāng)。（二）本次配售對(duì)象的數(shù)量的適當(dāng)性本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行對(duì)象為持有中國證券登記結(jié)算有限責(zé) 任公司深圳分公司證券賬戶的自然人、法人、證券投資基金、符合法律規(guī)定的其 他投資者等（國家法律、法規(guī)禁止者除外）。所有發(fā)行對(duì)象均以現(xiàn)金認(rèn)購。本次發(fā)行對(duì)象的數(shù)量符合創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法等相關(guān) 法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行對(duì)象數(shù)量適當(dāng)。

9、（三）本次配售對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性本次發(fā)行對(duì)象應(yīng)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并具備相應(yīng)的資 金實(shí)力。本次發(fā)行對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)符合創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法等相關(guān) 法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，本次發(fā)行對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)。三、本次發(fā)行定價(jià)的原則、依據(jù)、方法和程序的合理性（一）本次發(fā)行定價(jià)的原則合理公司將在取得中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于本次發(fā)行核準(zhǔn)批文后，經(jīng)與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷 商）協(xié)商后確定發(fā)行期。本次發(fā)行的定價(jià)原則：1、債券利率本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券票面利率的確定方式及每一計(jì)息年度的最終利 率水平，提請(qǐng)公司股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在發(fā)行前根據(jù)國家政策、市場(chǎng)狀況和公司 具體情況與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）協(xié)商確定。2、轉(zhuǎn)股價(jià)格（1）初始轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于募集說明書公告日前二 十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)（若在該二十個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生過因除權(quán)、除息引起 股價(jià)調(diào)整的情形，則對(duì)調(diào)整前交易日的收盤價(jià)按經(jīng)過相應(yīng)除權(quán)、除息調(diào)整后的價(jià) 格計(jì)算）和前一個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)之間