利用財務(wù)報表進(jìn)行償債能力分析

1、2011-03-25 12:30我的日記2011-03-25 12:30寶鋼償債能力分析財務(wù)論文 2009-05-19 12:30:09 閱讀6949 評論2 字號：大中小 訂閱 一前言本文要緊是對寶鋼股份的2007年度的財務(wù)報表進(jìn)行償債能力分析,寶鋼集團(tuán)有限公司（簡稱寶鋼）是中國最具競爭力的鋼鐵企業(yè)，從1978年12月23日在上海長江口破土動工到今天，寶鋼建廠差不多整整30年了。自2003年至2007年，寶鋼連續(xù)五年進(jìn)入世界500強(qiáng)。2007年，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司宣布：寶鋼集團(tuán)公司和寶鋼股份長期信用等級確認(rèn)為“A-”，2007年的“穩(wěn)定”上調(diào)為“正面”，這是繼2006年12月寶鋼取得歷史最高評

2、級“A-”后的又一突破。2007年，寶鋼第三次進(jìn)入美國財寶雜志評選的“全球最受尊敬的公司”榜單。 二、行業(yè)分析國家早在1998年就決定把鋼鐵行業(yè)決定為支柱產(chǎn)業(yè)，而且由于鋼鐵行業(yè)屬于勞動密集型和資本密集型，2007年中國鋼鐵工業(yè)快速進(jìn)展，在總產(chǎn)量達(dá)到4.89億噸的同時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，對外貿(mào)易不斷進(jìn)展，行業(yè)效益明顯提高。2001年至2007年，全球鋼鐵業(yè)重新恢復(fù)了活力，國際鋼鐵市場需求興盛，鋼鐵企業(yè)利潤豐厚。但落后產(chǎn)能淘汰工作進(jìn)展緩慢和對國內(nèi)資源、能源、環(huán)境的壓力進(jìn)一步加大等問題值得高度關(guān)注。2008年，隨著世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延，全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)展面臨巨大壓力，中國鋼鐵行業(yè)下游市場

3、需求減緩，在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)方面，中國政府頻頻出臺政策措施，對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生積極作用。首先分析寶鋼的長期償債能力：2005、2006年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債簡表：1.2007年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（93,734,800,188.74/ 188,335,795,256.92）*100%= 50%2006年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5%資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。由上面數(shù)據(jù)顯示2007年的資產(chǎn)負(fù)債率比2006年增加7.5%。由2006年-2007年寶鋼股份的股票價格能夠看出，債務(wù)的成本低于權(quán)

4、益資本的成本，增加債務(wù)能夠改善盈利能力，提高股票價格，增加股東財寶。我國各行業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%，能夠看出寶鋼的資產(chǎn)負(fù)債率在那個范圍之內(nèi)，負(fù)債能力正常。通過以上對武鋼股份的分析，能夠?qū)ξ滗摴煞莸膬攤芰τ写篌w的認(rèn)識，然而還需要分析寶鋼股份在行業(yè)中的地位，同時與競爭對手作比較。與同行業(yè)的首鋼相比：2007年首鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（ 10,186,991,036.82/18,220,879,266.97）*100%=56%寶鋼2007年的資產(chǎn)負(fù)債率比同行業(yè)的首鋼資產(chǎn)負(fù)債率低6%，講明寶鋼在同行業(yè)中的償債能力較高，財務(wù)風(fēng)險較低，安全性較高。2.2007年寶

5、鋼產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（93,734,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ）*100%=99% 2006年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（64185/86875）*100%=74%2007年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率比2006年增加了25%，有大幅度的提高，講明它的財務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險性提高，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力降低。 2007年首鋼的產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（10,186,991,036.82/8，033,888,230.15）*100%=127%寶鋼2007年的產(chǎn)權(quán)比率比同行業(yè)的首鋼產(chǎn)權(quán)比率

6、低28%，講明寶鋼在同行業(yè)中的財務(wù)風(fēng)險較低，所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力較高。3.2007年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%=【93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】*100%=105%2006年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%=【64185/（/86875-1.674）=74%能夠看出寶鋼的有形凈值債務(wù)率保持了一個較低的有形凈值債務(wù)率。這講明：企業(yè)具備較強(qiáng)的長期償債能力，債權(quán)人利益的受保障程度較高。寶鋼的有形凈值債務(wù)率比2006年增加了31%，有形凈值

7、債務(wù)率大幅度提高，提高幅度專門大。 這講明：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險提高，企業(yè)籌資能力 較大幅度的提高，充分利用財務(wù)杠桿的作用。利用利潤表分析長期償債能力1 .2007年寶鋼利息償付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=63/ 828323181.69=17.262006年寶鋼的利息償付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用= 19,007,733,773.04/ 1,306,365,346.8=14.552007年利息償付倍數(shù)比2006年利息償付倍數(shù)提高2.71，講明寶鋼有良好的償付利息的記錄，各期有較高的、穩(wěn)定的償付利息的能力，將會比較順利的獲得資金。寶鋼可能最大限度的利用借入資本產(chǎn)生的財務(wù)杠桿

8、利益，確定合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)。短期償債能力的衡量;1. 2007年寶鋼的營運(yùn)資本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.82006年寶鋼的營運(yùn)資本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.42007年首鋼的營運(yùn)資本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=7,356,947,544.79-6,548,082,036.82=808,865,507.97由上面數(shù)據(jù)能夠看出2007寶鋼與06年比營運(yùn)資本大幅度降低，講明寶鋼的短期償債能力降低，同樣低于同行業(yè)首鋼的營運(yùn)資本

9、，但相差不大。2.2007年寶鋼流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.012006年寶鋼流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.092007年首鋼流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=7356947544.79/6548082036.82=1.12由上面數(shù)據(jù)能夠看出寶鋼的流淌比率07年比06年降低0.08，比同行業(yè)的首鋼少0.11，講明寶鋼的償債能力降低，債權(quán)人利益的安全程度降低。講明寶鋼的短期償還能力稍差。3.2007年寶鋼速動比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）/流淌負(fù)債

10、=（76,623,850,345.51-5,755,900,000）/75,885,168,161.71=0.93 2006年寶鋼速動比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）/流淌負(fù)債=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.43 2007年首鋼速動比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）/流淌負(fù)債=（7,356,947,544.79-1,283,001,914.8）/6548082036.82=0.93由上面數(shù)據(jù)能夠看出寶鋼07年的速動比率迅速升高，和同行業(yè)的首鋼持平，講明寶鋼的短期償債能力顯著提高。4 . 2007年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期

11、投資凈額）/流淌負(fù)債=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.152006年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流淌負(fù)債=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.112007年首鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流淌負(fù)債=4,013,832,523.8/6548082036.82=0.61由上面數(shù)據(jù)能夠看出寶鋼07年與06年行吧現(xiàn)金比率提高了0.04，但與同行業(yè)的首鋼相比相差專門大。講明寶鋼的支付能力增強(qiáng)，與同行業(yè)首鋼相比，講明寶鋼善于充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。5.

12、 2007年寶鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流淌負(fù)債=（11240041072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.232006年寶鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流淌負(fù)債=（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.222007年首鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流淌負(fù)債=（4,013,832,523.8+1,141,403,930.93）/6548082036.

13、82=0.79由上面數(shù)據(jù)能夠看出寶鋼07年保守速動比率比06年提高0.01，與同行業(yè)的首鋼相差專門大。綜合上面所有分析，寶鋼的短期償債能力在同行業(yè)中較低，但長期償債能力較好。寶鋼充分利用了財務(wù)杠桿，為企業(yè)帶來利潤增長。曹亮(57991447) 2011-3-25 12:18:0209年財務(wù)報表分析同仁堂，作業(yè)2資產(chǎn)運(yùn)用效率分析答案選定公司：同仁堂資產(chǎn)運(yùn)用效率分析答：一計算指標(biāo)：1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2396505176.26(3815658561.60+3779880131.84)/2=0.63103(次)2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13（41946765

14、58.16+3815658561.60）/2=0.67484（次）2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.63103=570(天)2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.67484=533(天)3、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2396505176.26(2481093657.19+2573271458.27)/2=0.94829(次)2007年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13(2573271458.27+3007190421.08)/2=0.96868(次)4、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2006年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3600.94829=380(天)2007年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天

15、數(shù)=3600.96868=372(天)5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2006年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2396505176.26(1243336292.67+1214237226.46)/2=1.95030(次)2007年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13(1214237226.46+1078648247.53)/2=2.35760(次)6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.95030=185(天)2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3602.35760=153(天)7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2396505176.26(338392799.19+268492556.98)/2

16、=8.90729(次)2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2702850939.13(268492556.98+339918440.25)/2=8.88495(次)8、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3608.90729=41(天)2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3608.88495=40(天)9、（收入基礎(chǔ)的）存貨周轉(zhuǎn)率2006年存貨周轉(zhuǎn)率=2396505176.26(1409118556.67+1380590280.37)/2=1.71810(次)2007年存貨周轉(zhuǎn)率=2702850939.13(1380590280.37+1501477547.58)/2=1.87563(次)10、存貨周轉(zhuǎn)

17、天數(shù)2006年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.71810=210(天)2007年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3601.87563=192(天)二、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析指 標(biāo)2006年2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.907298.88495存貨周轉(zhuǎn)率1.718101.87563流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.948290.96868固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.950302.35760總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.631030.67484分析如下：總的來講，同仁堂的資產(chǎn)運(yùn)用狀況進(jìn)展趨勢較好。盡管該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動狀況不太穩(wěn)定，但整體趨勢依舊好的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)運(yùn)用效率月好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力增強(qiáng)。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠

18、按資產(chǎn)項目分解為分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。對此分析的結(jié)論是：就該公司自身的資產(chǎn)運(yùn)用狀況來講，其進(jìn)展趨勢依舊較好的。但該公司的資產(chǎn)治理力度還有待于進(jìn)一步加大.曹亮(57991447) 2011-3-25 12:18:46三九:2008年11月17日因刊登相關(guān)股東會議特不提示公告,自2008年09月19日起特停。財務(wù)數(shù)據(jù)：S三九(000999)公布的三季報顯示,公司三季度共實現(xiàn)凈利潤1.6億元,比去年同期增長145.38%, 每股收益為0.16元,比去年同期增長128.57%.公司另公布業(yè)績預(yù)告稱,可能2008年度實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比增長50%-90%。華潤入主三九

19、醫(yī)藥立即落定是最有利信息： 1、11月14日,三九醫(yī)藥(000999)公布收購報告書,三九集團(tuán)和深圳三九藥業(yè)有限公司持有三九醫(yī)藥70. 44%股權(quán)將變更為新三九持有.這標(biāo)志著華潤醫(yī)藥投資有限公司立即正式入主三九醫(yī)藥.2、此前,三九集團(tuán)和三九醫(yī)藥合計持有三九醫(yī)藥的股權(quán)為71.35%.但由于其中三九集團(tuán)持有的0.91%三九醫(yī)藥股權(quán),分不被長城資產(chǎn)治理公司和深圳農(nóng)村信用社申請司法凍結(jié),目前各方尚未達(dá)成和解.公告稱,如該筆股權(quán)解除司法凍結(jié),新三九將完成相應(yīng)的收購程序.3、新三九對三九醫(yī)藥的收購, 已觸及要約收購.但三九醫(yī)藥表示,由于實際操縱人沒有改變,將申請豁免要約收購.4、新三九于2007年3月成立

20、,是國資委和三九集團(tuán)債委會確立重組方案而設(shè)立的重組整合平臺,2007年9月華潤醫(yī)藥收購其全部股權(quán).這是繼華潤集團(tuán)在控股中西藥業(yè)(600842),萬東醫(yī)療(600055),雙鶴藥業(yè)(600062),上海醫(yī)藥(600849),東阿阿膠(000423),華源醫(yī)藥之后落定的又一大型醫(yī)藥企業(yè).5、三九集團(tuán)是國資委直接治理的國有大型醫(yī)藥企業(yè).由于內(nèi)部治理問題,三九集團(tuán)從2003年底陷入資不抵債境地,生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼,出現(xiàn)嚴(yán)峻的信用和債務(wù)危機(jī).2004年7月,國務(wù)院批準(zhǔn)對三九集團(tuán)實施債務(wù)重組.6、據(jù)悉,華潤已在今年投產(chǎn)建立三九醫(yī)藥工業(yè)園,并還將接著征地7萬平方米,建設(shè)二期工程, 并陸續(xù)將其它相關(guān)的醫(yī)藥生產(chǎn)及

21、配套設(shè)施全部遷入工業(yè)園.今后,華潤集團(tuán)還將在深圳設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)治理和運(yùn)營總部,進(jìn)一步加大對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投入,使其成為一個新的利潤增長點.鑒于以上信息能夠認(rèn)為，經(jīng)債務(wù)重組會的三九盈利能力將大幅提高，投資增長，是三九醫(yī)藥面臨著巨大的進(jìn)展機(jī)遇，投資者應(yīng)中長期關(guān)注其中的投資機(jī)會。2011-03-25 12:30 (已有0條) 我的日記2011-03-25 12:251. 題目：償債能力分析答題要求： 1從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析； 2除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。 3依照各次考核任務(wù)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，進(jìn)行必要的指標(biāo)計算