投資學(xué)考試重點(diǎn)歸納

1、投資學(xué)考重點(diǎn)歸納一名解1.投過(guò):投資人根據(jù)自己的資產(chǎn)況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及其他條件，選擇投資期限，然后 進(jìn)行資產(chǎn)配置、證券選擇、投資執(zhí)行、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的過(guò)程。2.回協(xié)證券的賣(mài)方承諾在將來(lái)一個(gè)指定日期約定價(jià)格向該證券的買(mǎi)方購(gòu)回原先 已經(jīng)售出的證券。其實(shí)質(zhì)是賣(mài)方向買(mǎi)方發(fā)出的以證券為抵押品的抵押貸款。3.歐美：歐洲美元指外國(guó)銀行或者美國(guó)銀行的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的美元存.盡管冠以“歐 洲”二字，但這些帳戶(hù)并不一定設(shè)在歐洲地區(qū)的銀.4.期:又稱(chēng)選擇權(quán)，指賦予合約方在將來(lái)某一特定時(shí)間expiration date),以易雙方 約定的某一執(zhí)行價(jià) price),入或賣(mài)出某一特定標(biāo)的資 assets） 的權(quán)利而需承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)

2、?？礉q期權(quán) 看跌期權(quán)實(shí)值狀態(tài) 市價(jià)格 執(zhí)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格平值狀態(tài) 市價(jià)格 執(zhí)行格 市場(chǎng)格 = 行價(jià)格虛值狀態(tài) 市價(jià)格 執(zhí)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格5.遠(yuǎn)合：遠(yuǎn)期合約forward contract是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一 特定價(jià)格、買(mǎi)賣(mài)某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返暮霞s。6.期合：期貨合約futures contract是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一 特定價(jià)格、買(mǎi)賣(mài)某一特定數(shù)量和質(zhì)量的金融資產(chǎn)或?qū)嵨锷唐返臉?biāo)準(zhǔn)化合.7.股期:股票指數(shù)期貨是指以股價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約交時(shí)， 股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是用指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以事先規(guī)定的單位金額來(lái)加以計(jì)算的

3、指數(shù) 期貨交易的實(shí)質(zhì)是投資者將其對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)的過(guò), 股指期貨有以下特征：跨期性、聯(lián)動(dòng)性、杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性。8.ETF：交型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱(chēng)為交易所交易基金Exchange Traded Funds, 簡(jiǎn)稱(chēng)ETF，一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。它結(jié)合了封 閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額 時(shí)又以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài) 份不申贖回必須 以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股9.套:套利（是時(shí)有一種或者多種資產(chǎn)的多頭或空頭，從而存在不承擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)的情

4、況下鎖定一個(gè)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益。10.數(shù)是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格與期望收益率處于不均衡狀態(tài)的一個(gè)度量值，其計(jì)算公式為：i E ( ) ( R ) i f M fi如果某資產(chǎn)的 系為零它于 SML 上,說(shuō)明定價(jià)正;如果某資產(chǎn)的 系為正數(shù) 它位于 SML 的上方，說(shuō)明價(jià)值被估；如果某資產(chǎn)的 系為負(fù)數(shù)，則它位于 SML 的方， 說(shuō)明價(jià)值被高估。11.單子型將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的所有相關(guān)因素作為一個(gè)總的宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)，假設(shè)證券的回 報(bào)率僅僅取決于該指數(shù)的變化建以宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)變化為自變量證回報(bào)率為因變 量的模型叫做單因子模型。單因子模型的一般形式如:r f i i i i有市和為融本概有效市場(chǎng)假設(shè)證券在任何一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格都是

5、對(duì)所有相關(guān)的信息做出的反映時(shí)場(chǎng)價(jià) 格能夠反映所有相關(guān)信息的資本市場(chǎng)。根據(jù)信息集的分,將有效市場(chǎng)分為三種：弱勢(shì)有 效市場(chǎng)股價(jià)格反映過(guò)去的交易信息）、半強(qiáng)勢(shì)有效市反映可獲得的公開(kāi)信)、強(qiáng)勢(shì) 有效市場(chǎng)反映所有可獲得的信)。行為金融以新的人性模式來(lái)研不確定性環(huán)境下投資決策行為的科學(xué)。的基本假設(shè)人是非 理性，從而市場(chǎng)是非有效的！由于投資者的心理偏差會(huì)出過(guò)分自信、重視當(dāng)前和熟悉的 事物、回避損失、避免后悔和相互影響等問(wèn)題。13.市微結(jié)：市場(chǎng)微觀構(gòu)是證券交易價(jià)格形成與發(fā)現(xiàn)的過(guò)程與運(yùn)作機(jī)制，區(qū)別于傳 統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。14.做商度又報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制個(gè)場(chǎng)交易的軸心是做市商市是指提供買(mǎi) 賣(mài)報(bào)價(jià)為金融產(chǎn)品制造市場(chǎng)的券

6、商，證券交易的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格均由做市商給,證券買(mǎi)賣(mài)雙方并 不直接成交的交易制.15.信交：又稱(chēng)墊頭易，分為以下兩種：買(mǎi) on margin 投者證券公司借資金去購(gòu)買(mǎi)比自己投入資本量更多的證券。 賣(mài)空（Short sale）：投資者交一部分保證金，向經(jīng)紀(jì)商借證券來(lái)出,待證券價(jià)格下 跌后再買(mǎi)回證券交給借出.16.到收率使債券未來(lái)支付的現(xiàn)金流之現(xiàn)值與債券價(jià)格相等的折現(xiàn)率。到期收益率是 自購(gòu)買(mǎi)日至到期日所有收入的平均回報(bào)率；到期收益率實(shí)際上就是內(nèi)部報(bào)酬率。17.杜分法杜邦系統(tǒng)凈利潤(rùn) 稅前利潤(rùn) 稅前利潤(rùn) EBIT 銷(xiāo)售額 （ （ ） （ 3 （ 4） ）18.投資的經(jīng)典業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法夏測(cè):r r r r ) f

7、 m f r rf 越大越好。特諾度r r p r r t m f pr rptp越大越好。詹測(cè)：p r r r r ) p f m fp越大越好.二計(jì)題1.國(guó)券益的算貼現(xiàn)收益率：R n有效年收益:REAR(1 ) n等價(jià)收益率：R P n1.基份計(jì)金額申購(gòu)申購(gòu)日：凈申購(gòu)額申購(gòu)金額申 金 申購(gòu)費(fèi)率購(gòu) 額次日：申購(gòu)份數(shù)凈申購(gòu)/申日基金單位凈值例子：某個(gè)交易日某投資者以 10000 元認(rèn)購(gòu)某基金，費(fèi)率為 1%，前端收費(fèi)。次日，確定 前一個(gè)交易日該基金單位凈值為 0。99 。請(qǐng)確定該投資者認(rèn)購(gòu)基金的份額數(shù).解 申日認(rèn)購(gòu)費(fèi)用100001%100（）申購(gòu)日：認(rèn)購(gòu)金額100001009900(）次日：認(rèn)購(gòu)

8、份數(shù)9900/0。99=10000份）份額贖回 贖日：提出贖回?cái)?shù)量次日贖金額贖回總額贖費(fèi)用，其中：贖回總額贖回?cái)?shù)量贖回日基金單位凈值贖回費(fèi)用贖回總額贖回費(fèi)率例子:某投資者以 10000 元購(gòu)基金日該基金單位凈值為 1 元購(gòu)率為 5. 且規(guī)定贖回費(fèi)率為 3%,每年遞減 .設(shè)該基金扣除運(yùn)作費(fèi)用后年凈收益率為 10（且等 于贖回日的凈值)。 問(wèn)：投資在持有 1 后申請(qǐng)全部贖,能贖回多少資金？解： 申購(gòu)額。95（元）申購(gòu)份數(shù)9500/1=9500(份）贖回總額（110%)（元)贖回費(fèi)用104502209（）贖回金額1045020910241元）2.效函一個(gè)例: E r 確定等價(jià)收益率：為使無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與

9、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有相同的效用而確定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬 率，稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的確定性等價(jià)收益率。例如：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) A，其效用 ：U E ( r ) A 10% 0.005 % 則其效用等價(jià)于 的風(fēng)險(xiǎn)資的效用U = （Rf) = 。3.兩風(fēng)資構(gòu)的合風(fēng)與益rp r r 1 1 2 2p 2 121 2 222 2 1212 2 2 w 2 2 2 w 1 2 2 w w 1，則1 2r ( w ) r (1 ) rp 1 1 1 22 1 212p( w )12121 (1 w 12 22 2 (1 w ) 1 1 1 2124.CAPM 型斷產(chǎn)值低還是估可合面數(shù) ( R )i價(jià)值被低估MSML )MRf價(jià)

10、值被高估0 iSML：(R ) R + ( ) - f M f i5.信交墊率 = 投資投的有金 / 買(mǎi)證的市價(jià)買(mǎi)空：例： 月 1 日，某投資者經(jīng)紀(jì)商借 1000 元，買(mǎi) 40 元股的股票 100 股墊金率 為 75。1 月 15 日，股票價(jià)為 30 元股，則墊金率?解：3000-(40-30) 10030 100 66.67%賣(mài)空例若股票目前股價(jià)為 元股，投資者向經(jīng)紀(jì)商借 1000 股行賣(mài)空交易，投資 者自己也投入 元金若后股票價(jià)格上漲到 如事先規(guī)定維持墊金率為 30， 求當(dāng) p 為值時(shí)，投資者需要追資金？ p 50001000 p 115.38 0.36.市率型每股（稅后）收益 et 與派

11、息率 qt 決定每股股利 的大,即: d q 中 息率，則t t t td dv ) (1 k ) 2t q t t k )t若 e 1 g ）則t t q （ g g )(1 ) v 0 1 2 e e 2 k ) k ) 2v （1 g (1 g ） e 1 2 e (1 ) (1 ) 2實(shí)市率 = 交易格 / 每盈 ，從零增長(zhǎng)市盈率模:v 1 0 ) k0 t 固定增長(zhǎng)市盈率模型：7.到收率計(jì) =q( e )e k g 為股增長(zhǎng)率。每半年付息一次： 02 / 2 F y / t (1 / 2) t 2 n每年付息一:P t FNPV 法判斷債券價(jià)值高估還是低：NPV V0 0當(dāng) NPV

12、0,該債券被高估了。8.久、性組免久期的公式D nt t其中:w tP C y ) tPn C t ( ) tt t利用久期度量風(fēng)險(xiǎn)： P 1 例子：假設(shè)一個(gè) 10 年零息債10 年即期利率為 8且具有 0.94%的動(dòng)則債券的價(jià) 格的波動(dòng)率為？(dP 10) 0.94P 1 0.08 8.7%凸性公式 dD d 2 1 dy P dy P Tt t ( t 1) (1 ) tt利用久期和凸性度量風(fēng)險(xiǎn)： 根據(jù)泰勒逼近公式 p ( ) 1 1 d 2 dy p p 2 dyP( dy ) D dy ) 例 到收益率 5 債價(jià) 100 調(diào)整久期 4 凸 化？解 提示：數(shù)據(jù)帶入泰勒逼近求解。當(dāng)收益率上升到 7，債券價(jià)格如何變組合免疫：債券組合 A 的期：D w DA