金融危機(jī)背景下中國中小企業(yè)融資問題研究

1、金融危機(jī)背景下中國中小企業(yè)融資問題研究摘要:在金融危機(jī)和政府?dāng)U張的產(chǎn)業(yè)政策背景下,中國中小企業(yè)融資呈現(xiàn)出一種獨(dú)特的“總量迅速增加,中小企業(yè)貸款更難現(xiàn)象。西方近十多年來,興起的“法與金融領(lǐng)域的一些研究成果對(duì)于認(rèn)識(shí)這一現(xiàn)象及其成因可以提供很好的理論支持,據(jù)此提出了“長期重法制、監(jiān)管促指標(biāo)的政策建議。關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;“法與金融;政策一、全球金融危機(jī)背景下中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀融資難、貸款難,一直以來是中國中小企業(yè)生存與開展的瓶頸所在。多年來,盡管各方各面從未停頓努力,希望多角度、全方位使用各種方法解決中小企業(yè)融資難問題,但成效卻并不能令人滿意。2022年,在席卷全球的次貸危機(jī)影響下,中國600

2、0萬家中小企業(yè)對(duì)gdp奉獻(xiàn)率到達(dá)60%、提供了75%左右的就業(yè)時(shí)機(jī)、創(chuàng)造了50%左右的出口和財(cái)稅收入,卻普遍出現(xiàn)資金鏈嚴(yán)重吃緊的現(xiàn)象,也有不少中小企業(yè)倒閉。在金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響逐步顯現(xiàn)的背景下,各有關(guān)方面積極出臺(tái)了相關(guān)政策法規(guī),試圖改善中小企業(yè)融資困境。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在“銀監(jiān)會(huì)2022年年中工作(電視 )會(huì)議上表示:要親密關(guān)注小企業(yè)信貸,指導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和信貸情況分門別類摸清情況,革新機(jī)制,努力支持符合條件的小企業(yè)渡過難關(guān),盡可能以不低于年度信貸平均增速,單獨(dú)安排小企業(yè)的信貸規(guī)模。2022年3月5日兩會(huì)期間,全國政協(xié)委員、中國工商銀行行長楊凱生在駐地承受記者采訪時(shí)說:截至2

3、022年末,工行對(duì)中小企業(yè)融資余額為18575億元,在全行的公司客戶貸款中所占比重達(dá)55.67%。2022年對(duì)中小企業(yè)貸款的投放力度又有所加大,今年的前50天內(nèi),工行中小企業(yè)客戶數(shù)量又新增1131戶,融資額增加880億元,中小企業(yè)貸款增量占企業(yè)客戶融資增量的66.01%。2022年3月10日,中國銀行宣布:2022年前兩個(gè)月,中行新增中小企業(yè)授信1004.45億元,比去年底增長17.56%,其中,新增小企業(yè)授信257.1億元,比去年底增長33.37%。面對(duì)這些可喜的數(shù)據(jù),我們卻不禁要問:相關(guān)各方對(duì)于中小企業(yè)的關(guān)注與厚愛真的已經(jīng)解決了中小企業(yè)融資難的實(shí)際問題嗎?是什么驅(qū)動(dòng)力產(chǎn)生了這些鼓舞人心的數(shù)

4、據(jù)?從銀行信貸角度來看,大多數(shù)中小企業(yè)具有抵押品缺乏、信息透明度差、現(xiàn)金流較不穩(wěn)定等授信方面的缺陷,所以即使在平時(shí),銀行一般也不愿意給中小企業(yè)放貸。在金融危機(jī)的大環(huán)境下,中小企業(yè)的前述缺陷照舊,更糟糕的是,原來銀行相對(duì)更為“青睞的外向型中小企業(yè)受到危機(jī)沖擊是首當(dāng)其沖的。在這種情況下,中小企業(yè)貸款卻表現(xiàn)出統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上的“井噴現(xiàn)象,這不能不引起關(guān)注與考慮!事實(shí)上,央行和銀監(jiān)會(huì)自2022年3月開始的全國性商業(yè)銀行信貸投放情況調(diào)查,其中重點(diǎn)關(guān)注的問題也包括中小企業(yè)貸款投向。在對(duì)部分銀行分支行行長的調(diào)研過程中,許多行長認(rèn)為金融危機(jī)環(huán)境中,中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)普遍加大,因此他們指導(dǎo)的機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的授信和放

5、貸更加審慎。然而為了應(yīng)付各級(jí)派下的中小企業(yè)貸款增量的指標(biāo),他們只好通過各種“技術(shù)手段的處理,將本來不是貸放給中小企業(yè)的貸款,“計(jì)算成新增中小企業(yè)貸款!那么,應(yīng)該如何理性對(duì)待中小企業(yè)融資問題,探究中小企業(yè)融資解決之道?西方近十余年來興起的“法與金融領(lǐng)域的研究在這方面的研究發(fā)現(xiàn),為我們的考慮提供了重要的理論根據(jù)。二、法與金融視角下的中小企業(yè)融資問題1.法與金融領(lǐng)域的經(jīng)典研究及其政策含義。laprta、lpez-de-silanes、shleifer和vishny(簡稱:llsv,1997)研究了法律制度及其施行與企業(yè)外部融資之間的關(guān)系,由此創(chuàng)始了“法與金融這一研究領(lǐng)域。llsv(1997、1998

6、)通過分析49個(gè)國家的法律及其施行(enfreent)在外源性融資保護(hù)上的差異,發(fā)現(xiàn):普通法系(nla)對(duì)銀行比對(duì)企業(yè)經(jīng)理提供了更好的保護(hù);法系民法(frenhivilla)對(duì)銀行的保護(hù)程度平均來看最差;德系民法(geranyivilla)那么對(duì)銀行可以提供較為強(qiáng)有力的保護(hù)。levine(1999)在llsv(1997、1998)研究的根底上,更進(jìn)一步的探究了法律及其施行、金融與經(jīng)濟(jì)增長的管理。levine(1999)對(duì)19601989年間27個(gè)國家的樣本進(jìn)展研究,發(fā)現(xiàn)不同法律制度下企業(yè)家和債權(quán)人之間的關(guān)系不同,法律對(duì)債權(quán)人保護(hù)越好,合同的執(zhí)行越嚴(yán)格有效,信息披露越全面準(zhǔn)確,金融中介的融資功能

7、越強(qiáng),從而gdp增長速度越快;法律和監(jiān)管環(huán)境作為金融中介開展的外生影響因素,與經(jīng)濟(jì)增長顯著正相關(guān)。bek、deirgu-kunt和levine(簡稱:bdl,2022)通過實(shí)證數(shù)據(jù)檢驗(yàn),分析了llsv發(fā)現(xiàn)的法律體系影響外源性融資的深層機(jī)制(hannels)。并提出法源影響外源性融資的機(jī)制主要有兩種:一是政治機(jī)制,另一個(gè)是適應(yīng)性機(jī)制。bdl認(rèn)為普通法系可以更好保護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn),因此能促進(jìn)外源性融資的更快開展,這是政治機(jī)制。而適應(yīng)性機(jī)制那么是由于普通法系主要根底是法庭案例,所以能更好地針對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的迅速變化作出調(diào)整,故可以更好地保護(hù)外源性融資。根據(jù)這些經(jīng)典理論,中國中小企業(yè)融資問題的“正解在于不斷推進(jìn)

8、和深化中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的法制建立和法律施行。在詳細(xì)法制建立中,中國以德系法律體系為根底,更多的吸納普通法中的判例,構(gòu)建“成文+判例的融資相關(guān)法制體系,著重保護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn),持續(xù)進(jìn)步經(jīng)濟(jì)法制體系適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的才能。2.新世紀(jì)法與金融領(lǐng)域的研究進(jìn)展。法制的建立任重道遠(yuǎn),需要一個(gè)相當(dāng)長的歷史階段才能最終完成。過去二十多年中新興經(jīng)濟(jì)體在法制體系相當(dāng)不完善的條件下獲得了高速開展的成績,這似乎是對(duì)經(jīng)典法與金融理論的挑戰(zhàn)。因此一些學(xué)者對(duì)經(jīng)典法與金融理論進(jìn)展了擴(kuò)展,提出了針對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)理論。許成鋼和pistr(2022)提出“不完備法律這一分析框架,認(rèn)為法律天生就是不完備的,這意味著不可能制定出能準(zhǔn)確無誤地

9、說明所有潛在損害行為的法律。許成鋼和pistr(2022)提出因?yàn)榉刹煌陚?法庭執(zhí)法并不總能有效地阻嚇違法。通過重新分配剩余立法權(quán)和執(zhí)法權(quán)而非試圖徒勞無功地制定完備的法律,可以進(jìn)步執(zhí)法的有效性。而在新興市場(chǎng)(如中國),當(dāng)法律高度不完備且違法行為會(huì)導(dǎo)致重大損害時(shí),將執(zhí)法權(quán)分配給監(jiān)管者而非法庭是最優(yōu)的解決方案。allen、qian和qian(2022)在研究了中國的法制體系、金融體系開展和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的根底上,提出中國私營部門融資的“特殊保護(hù)機(jī)制之所以能在過去一段時(shí)間中良好的運(yùn)行,即基于關(guān)系或基于聲譽(yù)的借貸可以支撐私營部門的快速開展。三、法與金融視角下對(duì)中國中小企業(yè)融資問題的政策建議結(jié)合法與金融

10、理論成功的研究經(jīng)歷,與中國目前經(jīng)濟(jì)開展現(xiàn)狀相結(jié)合,本文提出“長期重法制、監(jiān)管促指標(biāo)的政策建議,詳細(xì)如下:1.加強(qiáng)信貸相關(guān)法制體系在產(chǎn)權(quán)保護(hù)和適應(yīng)性方面的建立。法與金融理論的核心觀點(diǎn)在于,從長期來看,一國法律制度體系的特征將對(duì)該國中小企業(yè)獲得外源性融資的平均程度起到?jīng)Q定性的影響。因此要從根本上解決中國中小企業(yè)融資難問題,還在于法制體系的建立。在相關(guān)體系詳細(xì)建立中,關(guān)鍵在于如下兩個(gè)方面:完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)相關(guān)法律體系并加強(qiáng)相關(guān)法律在施行環(huán)節(jié)的執(zhí)法力度;通過適度引進(jìn)普通法中判例援引的作用,改善中國法制體系對(duì)于經(jīng)濟(jì)環(huán)境迅速變化的適應(yīng)性。2.設(shè)立中小企業(yè)局,促進(jìn)中小企業(yè)民間借貸市場(chǎng)迅速標(biāo)準(zhǔn)開展。在法制體系尚不

11、充分健全條件下,監(jiān)管當(dāng)局有力的監(jiān)管活動(dòng),可以彌補(bǔ)法制體系的缺陷,甚至發(fā)揮更好的推動(dòng)開展作用。美國中小企業(yè)局(sba)的前身“重建金融公司組建于1932年,成立的背景與中國目前環(huán)境有很大相近之處。危機(jī)和法制體系還不健全的背景下建立的sba被公認(rèn)為在“推動(dòng)中小企業(yè)開展、解決中小企業(yè)融資問題方面發(fā)揮了宏大的作用。中國目前也應(yīng)盡快設(shè)立相似的政府監(jiān)視和管理部門,以促進(jìn)中小企業(yè)民間借貸市場(chǎng)迅速標(biāo)準(zhǔn)開展。參考文獻(xiàn):2bek,t.,a.deirgu-kentandr.levine(2022),laandfinane:hydeslegalriginatter?,jurnalfparativeenis31:653-675.5levine,r.(1999),la,finane,andenigrth,jurnalffinanialinterediatin8:8-35.6xu,.andk.pistr(2022),inplete