財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析第1頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三學(xué)習(xí)目標(biāo) 熟悉公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析的基本框架和方法 熟悉會(huì)計(jì)分析目的與步驟，了解會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整的基本內(nèi)容 掌握趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)百分比分析和財(cái)務(wù)比率分析的基本方法 掌握公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)指標(biāo)和分析方法 掌握公司盈利能力、增長(zhǎng)能力的驅(qū)動(dòng)因素 明確財(cái)務(wù)分析在公司前景分析和價(jià)值評(píng)估中的作用第2頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架二、財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 第3頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三一、經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架

2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計(jì)算、對(duì)比和說(shuō)明，借以揭示和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險(xiǎn)，為報(bào)表使用者進(jìn)行投資、籌資和經(jīng)營(yíng)決策提供財(cái)務(wù)信息。 第4頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三公司經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架第5頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境和戰(zhàn)略分析 公司經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析主要指宏觀經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析第6頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三SWOT分析法 公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析和戰(zhàn)略分析的一般方法外部威脅(threats)外部機(jī)會(huì)(opportunities)內(nèi)部弱勢(shì)

3、(weakness)內(nèi)部強(qiáng)勢(shì)(strengths) 市場(chǎng)開(kāi)發(fā) 產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 轉(zhuǎn)移 收縮剝離或清算 市場(chǎng)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 縱向一體化橫向一體化 多元化 合資經(jīng)營(yíng)第7頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三圖2-2 PC 產(chǎn)業(yè)鏈的“微笑曲線 公司戰(zhàn)略選擇的衡量標(biāo)準(zhǔn)能否有效地使用各種資源，為客戶提供超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值。 第8頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）會(huì)計(jì)分析 會(huì)計(jì)分析是指根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性進(jìn)行分析，以便提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，會(huì)計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，并為財(cái)務(wù)分析的可靠性提供保證

4、。 會(huì)計(jì)分析基本內(nèi)容：盈利質(zhì)量分析 1. 辨認(rèn)關(guān)鍵因素的會(huì)計(jì)政策2.評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策靈活性3.評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息披露策略4. 識(shí)別和評(píng)價(jià)危險(xiǎn)信號(hào)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表 第9頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（三）財(cái)務(wù)績(jī)效分析 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析是通過(guò)財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析主要包括獲利與營(yíng)運(yùn)能力分析、現(xiàn)金流量分析和風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面。 第10頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（四）前景分析 前景分析包括兩個(gè)方面：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和公司價(jià)值評(píng)估。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本內(nèi)容： （1）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)損益表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表，展示公司未來(lái)各種戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)成果

5、和目標(biāo)； （2）確定公司在計(jì)劃期內(nèi)各項(xiàng)投資及生產(chǎn)發(fā)展所需的資本數(shù)量及其時(shí)間安排，包括需追加的營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)量。 （3）結(jié)合公司的股利政策、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)方針等財(cái)務(wù)政策，確定資本來(lái)源與運(yùn)用計(jì)劃； （4）分析各種因素對(duì)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的敏感程度，提高預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可行性。第11頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟：輸入變量 財(cái)務(wù)報(bào)表（歷史） 關(guān)鍵變量 銷售收入 利率 預(yù)測(cè)步驟 基本假設(shè) 預(yù)測(cè)期間 關(guān)鍵變量預(yù)測(cè) 敏感性分析 輸出變量 財(cái)務(wù)報(bào)表（預(yù)計(jì)） 財(cái)務(wù)比率 資本來(lái)源與運(yùn)用 第12頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（五）公司價(jià)值分析 公司價(jià)

6、值分析的方法 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、乘數(shù)法、期權(quán)估價(jià)法等 公司價(jià)值分析的目的 明確價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素和源泉，為投資決策提供依據(jù)。 第13頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三二、財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征 財(cái)務(wù)報(bào)告是指公司對(duì)外提供的反映公司某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。 財(cái)務(wù)報(bào)告基本報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 股東權(quán)益變動(dòng)表報(bào)表附注 底注 旁注應(yīng)符合公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求應(yīng)符合有關(guān)管理機(jī)構(gòu)（證券）的規(guī)定和要求財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書 企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本情況 利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)與分配情況 資本增減與周轉(zhuǎn)情況 潛在的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第14頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，

7、5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（一）基本財(cái)務(wù)報(bào)表 1.資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表是用來(lái)反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào)表。 編制依據(jù)：資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 作用：了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況； 分析公司的資本來(lái)源及其構(gòu)成比例； 預(yù)測(cè)公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財(cái)務(wù)彈性。第15頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 編制依據(jù)：收入 費(fèi)用 = 利潤(rùn) 作用：了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營(yíng)成果； 分析公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力； 考核公司 管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 2. 利潤(rùn)表第1

8、6頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量 作用：分析公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向； 反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，說(shuō)明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán) 益變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響； 從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。 3.現(xiàn)金流量表第17頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 4. 股東權(quán)益（增減）變動(dòng)表 股東權(quán)益增減變動(dòng)表是反映上市公司本期（年度或中期）內(nèi)截止期末股東權(quán)益增減變動(dòng)情況的報(bào)表。 第18頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月

9、20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）報(bào)表附注 報(bào)表附注是指對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目所作的解釋。 基本內(nèi)容：1、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更情況的說(shuō)明； 2、 重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說(shuō)明； 3、 關(guān)鍵計(jì)量假設(shè)的說(shuō)明； 4、或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)的說(shuō)明； 5、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說(shuō)明； 6、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說(shuō)明； 7、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說(shuō)明； 8、公司合并、分立的說(shuō)明；重大投資、融資活動(dòng)的說(shuō)明； 9、財(cái)務(wù)報(bào)表重要項(xiàng)目的說(shuō)明； 10、有助于理解和分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表需要說(shuō)明的其他事項(xiàng)。第19頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三(三）財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書基

10、本內(nèi)容：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況； 利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和分配情況；資本增減和周轉(zhuǎn)情況；對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)等。第20頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)報(bào)表與公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系 第21頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)分析方法第22頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法一、比較分析按比較對(duì)象（和誰(shuí)比）分類按比較內(nèi)容（比什么）分類二、因素分析第23頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三比較分析 比較分析就是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。比較是分析的

11、最基本方法，沒(méi)有比較，分析就無(wú)法開(kāi)始。 比較分析的具體方法種類繁多。 （1）按比較對(duì)象分類（和誰(shuí)比），主要有三種： 與本公司歷史比，即與不同時(shí)期（210年）指標(biāo)相比，也稱“趨勢(shì)分析或時(shí)間序列分析”。 與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，也稱“橫向比較”。 與計(jì)劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較，也稱“差異分析”。 第24頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三比較分析22）按比較內(nèi)容分類（比什么），主要有三種： 比較會(huì)計(jì)要素的總量：總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額，例如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等?？偭勘容^主要用于時(shí)間序列分析，如研究流入的逐年變化趨勢(shì)，看其增長(zhǎng)潛力。有時(shí)也用于

12、同業(yè)對(duì)比，看公司的相對(duì)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)地位。 比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。例如以收入為100%，看利潤(rùn)表各項(xiàng)目的比重。結(jié)構(gòu)百分比表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問(wèn)題的項(xiàng)目，屆時(shí)進(jìn)一步分析的方向。第25頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三比較分析3 比較財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率是個(gè)會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系，反映其內(nèi)在聯(lián)系。比率比較是最主要的分析。它們是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響。使不同的幫教對(duì)象建立起對(duì)比性。 分析的核心在于揭示原因，并不斷深化，尋找最直接的原因。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是個(gè)研究過(guò)程，分析得越具體、越深入，則水平越高。第26頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9

13、點(diǎn)5分，星期三橫向分析：歷史（一）比較分析(comparative analysis) 比較基準(zhǔn)：歷史、同行業(yè)、計(jì)劃 之一又稱橫向分析(horizontal analysis)，是指前后兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間相同項(xiàng)目變化的比較分析。 揭示各會(huì)計(jì)項(xiàng)目在這段時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額變化和百分率變化情況。 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 比較分析A 會(huì)計(jì)期間B 會(huì)計(jì)期間 絕對(duì)金額增減百分率增減第27頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三又稱垂直分析(vertical analysis)，是指同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，主要是通

14、過(guò)編制百分比報(bào)表進(jìn)行分析。 揭示出各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在公司財(cái)務(wù)中的相對(duì)意義。 便于不同規(guī)模的公司之間進(jìn)行可比。（二）結(jié)構(gòu)百分比分析：與總量比第28頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三結(jié)構(gòu)百分比分析 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等） 流動(dòng)資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨 百分比報(bào)表分析編制第29頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 將連續(xù)多年的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計(jì)算每一期間各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的百分比或指數(shù)。 某期趨勢(shì)百分比報(bào)告期金額基期金額100% 揭示各期間財(cái)務(wù)狀況

15、的發(fā)展趨勢(shì)。 各會(huì)計(jì)期間 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） ABCD假定A會(huì)計(jì)期間為基期各會(huì)計(jì)期間的同一項(xiàng)目之間的比較分析（三）趨勢(shì)百分比分析（趨勢(shì)分析或指數(shù)分析）第30頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三時(shí)間序列分析、預(yù)測(cè)1、時(shí)間序列成分：趨勢(shì)T、季節(jié)變動(dòng)S、周期變動(dòng)C、隨機(jī)波動(dòng)I2、預(yù)測(cè)模型乘法模型：Y=TSCI加法模型：Y=T+S+C+I3、時(shí)間序列描述統(tǒng)計(jì)分析：圖形、水平、發(fā)展速度、增長(zhǎng)速度時(shí)

16、間序列預(yù)測(cè)方法第31頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三4、時(shí)間預(yù)測(cè)方法的選擇是否時(shí)間序列數(shù)據(jù)是否存在趨勢(shì)否是是否存在季節(jié)是否存在季節(jié)否平滑法預(yù)測(cè)簡(jiǎn)單平均法移動(dòng)平均法指數(shù)平滑法季節(jié)性預(yù)測(cè)法季節(jié)多元回歸模型季節(jié)自回歸模型時(shí)間序列分解是趨勢(shì)預(yù)測(cè)方法線性趨勢(shì)推測(cè)非線性趨勢(shì)推測(cè)自回歸預(yù)測(cè)模型第32頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 利用會(huì)計(jì)報(bào)表上的相關(guān)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算出各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行分析。 揭示同一張財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間所存在的內(nèi)在聯(lián)系。 （四） 財(cái)務(wù)比率分析第33頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（五）因

17、素分析因素分析： 利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系 ，通過(guò)因素替代，從數(shù)額上測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)某項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。 具體方法有兩種：一是連環(huán)替代法 二是差額分析法例題第34頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三連環(huán)替代法設(shè)F=ABC基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）：F0=A0B0C0，實(shí)際：F1=A1B1C1基數(shù)：F0=A0B0C0 （1） 置換A因素：A1B0C0 （2） 置換B因素：A1B1C0 （3）置換C因素：A1B1C1 （4）（2）（1）即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響（3）（2）即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響（4）（3）即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響第35頁(yè)，共

18、138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三差額分析法差量分析法：A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（A1A0）B0C0B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1（B1B0）C0C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1B1（C1C0）第36頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)分析的依據(jù)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（一)財(cái)務(wù)分析的依據(jù)開(kāi)展財(cái)務(wù)分析需要依據(jù)一定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他信息，這些數(shù)據(jù)和信息除了公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表外，還包括財(cái)務(wù)報(bào)表附注、管理層的解釋和討論、審計(jì)師意見(jiàn)、其他公告預(yù)警、預(yù)虧等、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、媒體和專家評(píng)論，以及監(jiān)管部門處理公告等。（二)財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展財(cái)務(wù)分析，通常需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對(duì)比，

19、以便對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。通常而言，科學(xué)合理的對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)有歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)等。第37頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)分析的局限性及補(bǔ)救措施局限性1、資料來(lái)源的局限性（數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等）；2、分析方法的局限性； 3、分析指標(biāo)的局限性。補(bǔ)救措施1、盡可能去異求同，增強(qiáng)指標(biāo)的可比性；2、注意各種指標(biāo)的綜合運(yùn)用；3、不能僅憑某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)指標(biāo)便草率作出結(jié)論，而必須將各項(xiàng)指標(biāo)綜合權(quán)衡，并結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及企業(yè)不同時(shí)期具體經(jīng)營(yíng)理財(cái)目標(biāo)的不同進(jìn)行系統(tǒng)分析； 4、不要機(jī)械地遵循所謂的標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)當(dāng)善于運(yùn)用“例外管理”原則，對(duì)各種異

20、常現(xiàn)象進(jìn)行追蹤調(diào)查和深入剖析。第38頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三多選題【例題2多選題】財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性決定了財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的局限性。具體表現(xiàn)為（ ）。A、缺乏獨(dú)立性 B、存在滯后性C、缺乏可靠性 D、缺乏可比性第39頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三多選題【例題2多選題】 【答案】BCD【解析】財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性決定了財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的局限性。具體表現(xiàn)為：（1）缺乏可比性；（2）缺乏可靠性；（3）存在滯后性。第40頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題3 單

21、選題】在財(cái)務(wù)分析中，將通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的方法稱為（ ）。A、水平分析法 B、比率分析法 C、因素分析法 D、環(huán)比分析法第41頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【答案】A【解析】趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。第42頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題4單選題】下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（ ）。（職稱考試2001年）A、流動(dòng)比率 B、資本利潤(rùn)率C、資產(chǎn)負(fù)債率 D

22、、流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重第43頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【答案】B【解析】效率比率指標(biāo)反映了所費(fèi)和所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如成本利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率以及資本利潤(rùn)率等。第44頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三計(jì)算題【例題5計(jì)算題】已知：某企業(yè)上年?duì)I業(yè)收入凈額為6900萬(wàn)元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬(wàn)元；本年?duì)I業(yè)凈額為7938萬(wàn)元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比）。

23、（2）運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。（職稱考試2003年）第45頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【答案】（1）上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760 =2.5 （次） 本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940 =2.7 （次） 上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 6900/1104=6.25 （次） 本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6 （次） 上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1104/2760)100%=40%本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1323/2940)100%=45%（2)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動(dòng)=2.7-2.5=0.2（次） 由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

24、率的影響=（6-6.25)40%=-0.1（次）由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6（45%-40%)=0.3（次） 由于流動(dòng)資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次，但是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.1， 二者共同影響使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.2次。第46頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析一、財(cái)務(wù)比率分析的邏輯起點(diǎn)二、盈利能力分析三、資產(chǎn)管理效率分析(周轉(zhuǎn)率分析)四、償債能力分析五、增長(zhǎng)能力分析六、市場(chǎng)價(jià)值比率 第47頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三一、財(cái)務(wù)比率分析的邏輯起點(diǎn)以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)

25、比率分類：資產(chǎn)負(fù)債表 存量比率 利潤(rùn)表 流量比率流量與存量之間的比率 資產(chǎn)負(fù)債表中的各項(xiàng)目是一個(gè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，不能準(zhǔn)確地反映這個(gè)變量在一定時(shí)期的流量變化情況，因此采用資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末余額的平均值作為某一比率的分母，可以更好地反映公司的整體情況。注意第48頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三財(cái)務(wù)比率分析的邏輯 從價(jià)值創(chuàng)造的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)比率分析的邏輯起點(diǎn)是公司的盈利能力和可持續(xù)增長(zhǎng)能力。盈利能力和增長(zhǎng)能力收入與費(fèi)用管理營(yíng)運(yùn)資本與長(zhǎng)期資產(chǎn)管理負(fù)債與股權(quán)管理股利支付率經(jīng)營(yíng)管理投資管理資本結(jié)構(gòu)股利政策經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略盈利能力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率償債能力增長(zhǎng)能力第49頁(yè)，共138頁(yè)，2022

26、年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三比率指標(biāo)計(jì)算總結(jié)指標(biāo)計(jì)算規(guī)律（1）分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。（2）分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如帶息負(fù)債比率，帶息負(fù)債就是分子。（3）增長(zhǎng)率指標(biāo)：（某某本年數(shù)某某上年數(shù)）/某某上年數(shù)。例如營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。第50頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三二、盈利能力分析 盈利能力分析是財(cái)務(wù)比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。 反映公司盈利能力的指標(biāo):第51頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三其中：毛利額=銷售凈收入-銷

27、售成本 銷售凈收入=銷售收入銷售退回、折扣、折讓 含義：公司的毛利額與銷售凈收入的比率。 計(jì)算公式： 銷售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，說(shuō)明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。（1）銷售毛利率第52頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 含義：公司的利潤(rùn)與銷售凈收入的比率，用來(lái)衡量公司銷售收入的獲利水平。 銷售利潤(rùn)率越高，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力越?qiáng)。 計(jì)算公式： 銷售利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn)（收益）（2）銷售利潤(rùn)率第53頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（3）息稅前利潤(rùn)率(EBIT margin) 含義：公

28、司的息稅前收益與銷售凈收入的比率，反映公司的初始盈利能力 。 計(jì)算公式：其中：息稅前收益=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用 這一指標(biāo)假設(shè)公司的資本全部來(lái)自于股權(quán)資本，且不考慮所得稅對(duì)收益的影響 第54頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 含義：公司的凈收益與股東權(quán)益平均占用額的比率，反映股東投資收益水平，是公司盈利能力指標(biāo)的核心。 凈資產(chǎn)收益率越高，公司股東投資獲取收益的能力越強(qiáng)。其中： 股東權(quán)益平均占用額=1/2(股東權(quán)益年初余額+股東權(quán)益年末余額) 計(jì)算公式：（4）凈資產(chǎn)收益率（return on equity, ROE）第55頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三

29、 含義：公司在一定時(shí)期創(chuàng)造的收益與資產(chǎn)總額的比率 ，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平。 計(jì)算公式： 按照分析的角度（采取的利潤(rùn)指標(biāo)）不同 ，有以下三種計(jì)算方法： 假設(shè)公司資本全部來(lái)自股權(quán)資本時(shí)的資產(chǎn)收益率。 A息稅前收益（5）總資產(chǎn)收益率（return on assets, ROA） 第56頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 反映公司總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈收益。 總資產(chǎn)收益率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。B稅前收益C凈收益D. 息前稅后收益補(bǔ) 充凈收益+利息（1-所得稅稅率）不考慮優(yōu)先股三種ROA第57頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，

30、9點(diǎn)5分，星期三（六）投入資本收益率ROIC第58頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三ROE與ROA 假設(shè)不考慮優(yōu)先股，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系 :影響凈資產(chǎn)收益率的因素總資產(chǎn)收益率稅后負(fù)債成本負(fù)債與股權(quán)資本比率（財(cái)務(wù)杠桿）總資產(chǎn)收益率按息前稅后收益計(jì)算負(fù)債利息率所得稅稅率稅后負(fù)債成本=負(fù)債利息率（1-所得稅稅率）第59頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三38頁(yè)例題 SPA公司投入資本收益率為10%，所得稅稅率為40%，資本總額為1 000萬(wàn)元，全部為股權(quán)資本。公司計(jì)劃籌措600萬(wàn)元進(jìn)行項(xiàng)目投資，總資產(chǎn)收益率保持不變?，F(xiàn)有兩種方案籌措項(xiàng)目資本

31、：（1）發(fā)行200萬(wàn)元債券，息票率為5%，同時(shí)發(fā)行400萬(wàn)元普通股；（2）發(fā)行600萬(wàn)元債券，息票率為6%。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算： （1）SPA公司籌資前后的凈收益、息稅前收益； （2）計(jì)算不同籌資方案的凈資產(chǎn)收益率。 請(qǐng)看例題分析 【例2-1】解析(1) 凈收益=100010% -0（1-40%） =100（萬(wàn)元）按“息前稅后收益”口徑計(jì)算第60頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三38頁(yè)例題（2）籌資后不同籌資方案的凈資產(chǎn)收益率（籌資后資本總額為1 600萬(wàn)元） 600/1 000=60%200/1 400=14.29%財(cái)務(wù)杠桿（負(fù)債/股權(quán)資本）凈資產(chǎn)收益率息稅前收益凈收益方

32、案2方案1利用關(guān)系式計(jì)算：第61頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三38頁(yè)例題的進(jìn)一步分析總資產(chǎn)收益率按息稅前收益計(jì)算第62頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三38頁(yè)例題的進(jìn)一步分析 根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，分解ROA：影響總資產(chǎn)收益率的因素銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映公司的獲利能力，即每元銷售收入創(chuàng)造的凈收益 反映公司資產(chǎn)的使用效率 第63頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三多選題【例題25多選題】市盈率是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，下列表述正確的有（ ）。A、市盈率越高，意味著期望的未來(lái)收益較之于當(dāng)前報(bào)告收益就越高B、市盈率越高意味著

33、投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票C、成長(zhǎng)性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些D、市盈率過(guò)高，意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)第64頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題25多選題】 【答案】ABCD【解析】市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，它是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，反映投資者愿意對(duì)該公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越高，意味著期望的未來(lái)收益較之于當(dāng)前報(bào)告收益就越高，投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票，所以一些成長(zhǎng)性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。此外，如果某一種股票

34、的市盈率過(guò)高， 也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。第65頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題26多選題】企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（ ）。（職稱考試2007年）A、股票期權(quán) B、認(rèn)股權(quán)證C、可轉(zhuǎn)換公司債券 D、不可轉(zhuǎn)換公司債券第66頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題26多選題】 【答案】ABC【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)等。第67頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三三、營(yíng)運(yùn)能力/資產(chǎn)管理效率分析(周轉(zhuǎn)率

35、分析)（一）經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本管理效率 經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本一般是指非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)與非籌資性流動(dòng)負(fù)債之間的差額。 計(jì)算公式： 反映經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本管理效率的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率第68頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 含義：公司一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是考核應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為貨幣資本的平均次數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司收賬速度快、壞賬損失少。 其中： 賒銷收入凈額銷售收入現(xiàn)銷收入銷售退回、折扣、折讓 應(yīng)收賬款平均余額1/2(應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款年末余額) 計(jì)算公式：1應(yīng)收

36、賬款周轉(zhuǎn)率第69頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。 或：第70頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三2存貨周轉(zhuǎn)率 含義：公司一定時(shí)期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。 存貨周轉(zhuǎn)率越快，說(shuō)明存貨在公司停留的時(shí)間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對(duì)路；或者表明公司有過(guò)多的流動(dòng)資本在存貨上滯留起來(lái)，不能更好地用于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。反之，太高的存貨周轉(zhuǎn)率則可能是存貨水平太低或庫(kù)存經(jīng)常中斷的結(jié)果，公司也許因此而喪失了某些生

37、產(chǎn)或銷售機(jī)會(huì)。 思考一下：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)如何計(jì)算？ 其中：存貨平均余額1/2(存貨年初余額 + 存貨年末余額) 計(jì)算公式：第71頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三3應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 含義：公司一定時(shí)期內(nèi)銷售成本與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映本公司免費(fèi)使用供貨公司資本的能力。 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：反映從購(gòu)進(jìn)原材料開(kāi)始，到付出賬款為止，所經(jīng)歷的天數(shù)。 計(jì)算公式： 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)通常不應(yīng)該超過(guò)信用期，如果過(guò)長(zhǎng)，意味著公司的財(cái)務(wù)狀況不佳無(wú)力清償貨款；如果過(guò)短，表明管理者沒(méi)有充分運(yùn)用這樣一筆流動(dòng)資本。第72頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第7

38、3頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）長(zhǎng)期資產(chǎn)管理效率固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）和其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 第74頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第75頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 主要用于評(píng)價(jià)公司按時(shí)履行其財(cái)務(wù)義務(wù)的能力 反映償債能力的指標(biāo)主要包括流動(dòng)性比率和財(cái)務(wù)杠桿比率兩大類流動(dòng)性比率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率財(cái)務(wù)杠桿比率 負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率） 股東權(quán)益比率 權(quán)益乘數(shù) 負(fù)債與股東權(quán)益比率（產(chǎn)權(quán)比率） 利息保障倍數(shù)四、償債能力分析第76頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（一）流動(dòng)性比率 一

39、般要求流動(dòng)比率保持在2：1的水平，即200%的水平。 通常，從債權(quán)人的角度看，流動(dòng)比率越高，公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率通常意味著公司流動(dòng)資產(chǎn)占用資金較多，會(huì)造成公司機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。 含義：公司流動(dòng)資產(chǎn)“包含”流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)，用以衡量公司的短期償債能力。 計(jì)算公式： 1. 流動(dòng)比率第77頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題7多選題】如果流動(dòng)比率過(guò)高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ）。（職稱考試1999年）A、存在閑置現(xiàn)金 B、存在存貨積壓C、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D、償債能力很差【例題8多選題】某公司當(dāng)年的

40、稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ ）。（1999年）A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、流動(dòng)比率C、存貨周轉(zhuǎn)率 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E、已獲利息倍數(shù)第78頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題7多選題】 【答案】ABC【解析】流動(dòng)比率過(guò)低，表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù)；流動(dòng)比率過(guò)高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多。【例題8多選題】 【答案】BCD【解析】本題是考查短期償債能力，所以主要的分析指標(biāo)是流動(dòng)比率，但流動(dòng)比率可信性的影響因素是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。第79頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三2. 速動(dòng)比率 含義：速動(dòng)資產(chǎn)

41、與流動(dòng)負(fù)債的比率，能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性及償還短期負(fù)債的能力。其中：速動(dòng)資產(chǎn)= 貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù) = 流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用 一般地，速動(dòng)比率保持在1：1的水平，即100%的水平。 速動(dòng)比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。 計(jì)算公式：第80頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題9單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（ ）。（職稱考試2008年）A、應(yīng)收賬款 B、其他流動(dòng)資產(chǎn)C、應(yīng)收票據(jù) D、貨幣資金【例題10單選題】企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。（職稱考試2003年）A、減少資金的機(jī)會(huì)成本 B、增加資金的機(jī)

42、會(huì)成本C、增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率第81頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三【例題9單選題】 【答案】B【解析】所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。【例題10單選題】 【答案】B【解析】增加速動(dòng)資產(chǎn)盡管可以增加償還債務(wù)的安全性，但卻會(huì)因現(xiàn)金或應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。第82頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）財(cái)務(wù)杠桿比率 含義：負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，反映公司全部負(fù)債（流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債）在公司資產(chǎn)總額中所占的比率。1. 負(fù)債比率（

43、資產(chǎn)負(fù)債率） 該比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。 通常，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大100%時(shí)，表明公司資不抵債。 計(jì)算公式：第83頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三2. 股東權(quán)益比率 含義：所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重 。 股東權(quán)益比率與負(fù)債比率是從兩個(gè)不同側(cè)面反映公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況。二者之間的關(guān)系： 股東權(quán)益比率 + 負(fù)債比率 = 1 股權(quán)比率越大，負(fù)債比率就越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。 計(jì)算公式：第84頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益比率的倒數(shù)，

44、即資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 該比率用來(lái)衡量公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。 計(jì)算公式：第85頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三3. 產(chǎn)權(quán)比率/負(fù)債與股東權(quán)益比率 含義：負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率，反映公司所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 該比率越低，表明公司的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人貸款的安全程度越有保證，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 計(jì)算公式：第86頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三4. 利息保障倍數(shù) 含義：公司一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債

45、務(wù)利息的能力。 該比率至少應(yīng)大于1，否則公司能就不能舉債經(jīng)營(yíng)。 計(jì)算公式： 這一比率越高，說(shuō)明公司的利潤(rùn)為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說(shuō)明公司的利潤(rùn)難以為支付利息提供充分保障，就會(huì)使公司失去對(duì)債權(quán)人的吸引力。 考核標(biāo)準(zhǔn)：從連續(xù)幾年計(jì)算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的會(huì)計(jì)年度考核。第87頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三五、增長(zhǎng)能力分析分析指標(biāo)：可持續(xù)增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率第88頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三可持續(xù)增長(zhǎng)能力分析第89頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三總資產(chǎn)收益

46、率負(fù)債利率負(fù)債資本與股權(quán)資本的比率股利支付率凈收益增長(zhǎng)能力分析股利支付率 = 現(xiàn)金股利 / 凈收益 可持續(xù)增長(zhǎng)率影響因素第90頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三杜邦財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)指標(biāo)框架第91頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)收益率財(cái)務(wù)成本比率權(quán)益乘數(shù)財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)稅收效應(yīng)比率即：綜合指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率影響因素分解公式第92頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 總資產(chǎn)收益率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） 綜合反映了公司投資和經(jīng)營(yíng)決策對(duì)總體盈利能力的影響 提高公司銷售利潤(rùn)率途徑：提高銷售收入或降低各種成本費(fèi)用；

47、分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率需要進(jìn)一步分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量等。 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)（財(cái)務(wù)成本比率權(quán)益乘數(shù)） 反映了公司籌資政策對(duì)總體盈利能力的影響 公司負(fù)債越多，財(cái)務(wù)成本比率就越小，反之亦然； 如果公司全部為股權(quán)籌資，則財(cái)務(wù)成本比率等于1。 公司負(fù)債越多，權(quán)益乘數(shù)越大，反之亦然。凈資產(chǎn)收益率的影響因素分解第93頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 稅收效應(yīng)比率 反映稅收對(duì)股權(quán)收益的作用 稅率越高，這一比率越小，公司股權(quán)收益率就越低。第94頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三六、市場(chǎng)價(jià)值比率 （一）每股收益 含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，反

48、映普通股的獲利水平。 它是衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。 每股收益越高對(duì)投資者越有吸引力，公司的財(cái)務(wù)形象越好 。 計(jì)算公式：第95頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）市盈率 含義：上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每股凈收益愿意支付的價(jià)格。 一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率會(huì)趨于上升，該比率越高說(shuō)明公司未來(lái)的成長(zhǎng)潛能高；反之，發(fā)展機(jī)會(huì)不多、經(jīng)營(yíng)前景暗淡的公司，其股票的市盈率處于較低的水平，此時(shí)公司的風(fēng)險(xiǎn)很大。 計(jì)算公式： 如果公司未來(lái)各年的收益不變，市盈率也可作為回收最初投資所需要的時(shí)間（年數(shù)）。第96頁(yè)

49、，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（三）市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值比率 含義：上市公司普通股每股市價(jià)與每股賬面價(jià)值的比率。 該比率是衡量公司經(jīng)營(yíng)情況的一種非常粗略的指標(biāo)。 這個(gè)比率越高，市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)賬面價(jià)值就越大。 計(jì)算公式：第97頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（四）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) (EVA-Economic Value Added，經(jīng)濟(jì)附加值) 含義：將公司利潤(rùn)與資本成本相配比，來(lái)衡量公司為股東所創(chuàng)造的價(jià)值，是以價(jià)值為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 其中： NOPAT經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) IC公司期初投資成本，包括股權(quán)資本投入和債權(quán)資本投入，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所占用的資本額

50、WACC加權(quán)資本成本股權(quán)資本比例股權(quán)資本成本 債權(quán)資本比例 債權(quán)資本成本 當(dāng)EVA大于零時(shí)，表明公司運(yùn)用資產(chǎn)獲取的收益超過(guò)了投入資本成本，增加了股東的價(jià)值。 計(jì)算公式：第98頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 使用財(cái)務(wù)比率分析中應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題： 財(cái)務(wù)比率的有效性：參考價(jià)值 財(cái)務(wù)比率的可比性：類似的會(huì)計(jì)程序、會(huì)計(jì)方法 財(cái)務(wù)比率的相關(guān)性：同經(jīng)濟(jì)決策相關(guān) 財(cái)務(wù)信息的可靠性：真實(shí)客觀 財(cái)務(wù)比率的比較方式：與誰(shuí)比、比什么第99頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三第三節(jié) 現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)分析一、現(xiàn)金流量表分析二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析第100頁(yè)，共138頁(yè)，2022年

51、，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三一、現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量影響因素與調(diào)整現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系 第101頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三 現(xiàn)金流量表的分析對(duì)象： 分析對(duì)象=期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物-期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的平衡式分析影響現(xiàn)金凈流量的因素資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益現(xiàn)金非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債現(xiàn)金=流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)股本資本公積盈余公積留存收益 凈收益年初未分配利潤(rùn)提取法定的公積金應(yīng)付利潤(rùn)（股利） 第102頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三現(xiàn)金凈流量的影響因素第103頁(yè)

52、，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表的關(guān)系 第104頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三（二）現(xiàn)金流量比率分析1收益質(zhì)量分析（1）銷售現(xiàn)金比率反映公司通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力 （2）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量反映每股發(fā)行在外的普通股所平均占有的現(xiàn)金流量，實(shí)質(zhì)上是作為每股收益支付保障的現(xiàn)金流量 （3）現(xiàn)金收益比率 反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈收益之間的比率關(guān)系 第105頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三2財(cái)務(wù)彈性分析 上述三個(gè)指標(biāo)越大，說(shuō)明公司用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量滿足公司的資本支出、支付利息、發(fā)放股利的能力越強(qiáng)。

53、（1）現(xiàn)金流量適合比率反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度（2）現(xiàn)金再投資比率反映有多少現(xiàn)金用于資產(chǎn)更新和公司發(fā)展（3）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)反映公司現(xiàn)金股利支付能力第106頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三3流動(dòng)性分析（2）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映公司現(xiàn)金流入量與利息支付之間的關(guān)系 （1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率體現(xiàn)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性及債務(wù)的償還能力（3）到期債務(wù)償付比率衡量公司到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。 第107頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三4現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)百分比分析 以現(xiàn)金流入量作為100%，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金

54、流入量、流出量占現(xiàn)金流入總額的比重，分別反映公司現(xiàn)金的來(lái)源與用途，以便分析公司現(xiàn)金流入量與流出量的匹配程度。第108頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三現(xiàn)金流量分析1、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析流入結(jié)構(gòu)分析流出結(jié)構(gòu)分析流入流出比分析2、盈余質(zhì)量分析3、籌資與支付能力分析第109頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三2、盈余質(zhì)量分析盈余現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)再投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出第110頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三3、籌資與支付能力分析外部融資比率=（經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增減凈額+籌資現(xiàn)金流入量） /現(xiàn)金流入量總額強(qiáng)制

55、性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+償還 債務(wù)本息付現(xiàn)）到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期債務(wù)總額第111頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三綜合分析法（一)含義：綜合指標(biāo)分析，就是將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行揭示與分析。（二)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)具備三個(gè)基本要素：1、指標(biāo)要素齊全適當(dāng)；2、主輔指標(biāo)功能匹配；3、滿足多方信息需求。（三）方法杜邦分析法改進(jìn)的杜邦分析法綜合評(píng)分法第112頁(yè)，共138頁(yè)，202

56、2年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三綜合分析-杜邦分析法杜邦分析法就是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系來(lái)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。二、杜邦分析法的意義所有者權(quán)益報(bào)酬是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。銷售利潤(rùn)率實(shí)際上反映了公司的凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系提高銷售利潤(rùn)率，一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費(fèi)用?？梢苑治龉境杀举M(fèi)用的結(jié)構(gòu)是否合理，這樣有利于進(jìn)行成本費(fèi)用分析，加強(qiáng)成本控制。分析流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是否合理。資產(chǎn)的流動(dòng)性體現(xiàn)了公司的償債能力，也關(guān)系到公司的獲利能力。公司的獲利能力涉及到公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方面面。通過(guò)杜邦分析圖，在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，可以

57、鑒別和判明公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各種問(wèn)題，及時(shí)采取措施，加以改進(jìn)，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。第113頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三第114頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性3、傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性：（1）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的，兩者不匹配。（2）沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。（3）沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。第115頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的區(qū)別第116頁(yè)，共138頁(yè)

58、，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三改進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表的基本等式與主要概念 基本等式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益其中：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈負(fù)債（凈金融負(fù)債）=金融負(fù)債金融資產(chǎn) 注：區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債的主要標(biāo)志是有無(wú)利息?，F(xiàn)金、短期權(quán)益性投資列入金融資產(chǎn)；應(yīng)收項(xiàng)目、長(zhǎng)期權(quán)益性投資列入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；第117頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三與傳統(tǒng)分析體系的主要區(qū)別 （1）區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是有無(wú)利息。如果能夠取得利息，則列為金融資產(chǎn)。（2）區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債。劃分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有

59、無(wú)利息要求。應(yīng)付項(xiàng)目的大部分是無(wú)息的，將其列入經(jīng)營(yíng)負(fù)債；如果是有息的，則屬于金融活動(dòng)，應(yīng)列為金融負(fù)債。 第118頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三調(diào)整利潤(rùn)表的基本等式與主要概念 基本等式：凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈利息費(fèi)用其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1所得稅率）凈利息費(fèi)用=利息費(fèi)用（1所得稅率） 第119頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三與傳統(tǒng)分析體系的主要區(qū)別 （1）區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。金融活動(dòng)的損益是凈利息費(fèi)用，即利息收支的凈額。除金融活動(dòng)損益以外的損益，全部視為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益內(nèi)部，可以進(jìn)一步區(qū)分主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利

60、潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支。主要經(jīng)營(yíng)等于銷售收入減去銷售成本及有關(guān)的期間費(fèi)用，是最具持續(xù)性和預(yù)測(cè)性的收益；其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，包括資產(chǎn)減值、公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益，它們的持續(xù)性不宜判定；營(yíng)業(yè)外收支不具持續(xù)性，沒(méi)有預(yù)測(cè)價(jià)值。（3）法定利潤(rùn)表的所得稅是統(tǒng)一扣除的。為了便于分析，需要將其分?jǐn)偨o經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和利息費(fèi)用。 第120頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表根據(jù)以上基本等式重新編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表；第121頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三改進(jìn)分析體系的核心公式改進(jìn)分析體系的核心公式第122頁(yè)，共138頁(yè)，2022年，5月20日，9點(diǎn)5分，星期三權(quán)