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文檔簡(jiǎn)介
1、投資學(xué)考試大綱綱第一講、證券投投資原理證券投資的概念念:是投資主體體用貨幣資金金買賣股票、債債券、投資基基金等有價(jià)證證券以及這些些有價(jià)證券的的衍生品,以以獲取一定收收益的行為和和過(guò)程。(它它屬于間接投投資,將資金金投入到有價(jià)價(jià)證券中,以以取得預(yù)期收收益。)投資者的素質(zhì)要要求(簡(jiǎn)述題題)學(xué)習(xí)能力:優(yōu)秀秀的投資者都都是學(xué)習(xí)能力力很強(qiáng)的人,他他們不僅要學(xué)學(xué)習(xí)投資的理理論和方法,掌掌握具體的操操作策略,而而且還要學(xué)習(xí)習(xí)和理解市場(chǎng)場(chǎng)上的各種制制度規(guī)則,掌掌握競(jìng)爭(zhēng)搏弈弈的技巧,并并且能夠在實(shí)實(shí)戰(zhàn)中加以靈靈活運(yùn)用。這這是投資者投投身證券市場(chǎng)場(chǎng),獲得投資資成功的基礎(chǔ)礎(chǔ)。經(jīng)驗(yàn):中國(guó)有句句古話“讀萬(wàn)卷書不不如行萬(wàn)
2、里路路”,知之、行行之才能得之之。投資者要要想在證券市市場(chǎng)上生存下下來(lái),就需要要不斷總結(jié)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)。這是投投資成功的前前提。獨(dú)立思考:成熟熟的投資者通通常非常理性性,不人云亦亦云,他們具具有正確的思思維模式,把把握投資者容容易忽視的機(jī)機(jī)會(huì)。因此,獨(dú)獨(dú)立思考、特特立獨(dú)行有時(shí)時(shí)也是投資成成功的原因之之一。果斷力:證券市市場(chǎng)上行情瞬瞬息萬(wàn)變,機(jī)機(jī)會(huì)稍縱即逝逝,投資者無(wú)無(wú)論是選擇買買進(jìn)還是賣出出股票,都應(yīng)應(yīng)該當(dāng)機(jī)立斷斷,果斷采取取行動(dòng);切忌忌猶猶豫豫,謹(jǐn)謹(jǐn)小慎微,擔(dān)擔(dān)驚受怕,不不敢決策。當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)整體趨趨勢(shì)向好時(shí),要要大膽買進(jìn),耐耐心持有;當(dāng)當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)弱時(shí),即使使有所虧損,也也要堅(jiān)決賣出出。果斷力是是一
3、種決策能能力,它通常常是由人的個(gè)個(gè)性和心理特特征決定的。心態(tài):證券市場(chǎng)場(chǎng)的走勢(shì)波浪浪起伏,循環(huán)環(huán)往復(fù),有高高潮也有低潮潮,有高峰也也有谷底。投投資者要沈著著鎮(zhèn)靜,要在在別人貪婪時(shí)時(shí)恐懼,在別別人恐懼時(shí)貪貪婪。越是在在股市的突變變時(shí)刻,越要要保持良好的的心態(tài),保持持理性的思考考。這是決定定投資成功的的關(guān)鍵素質(zhì)。忍耐力:市場(chǎng)中中永遠(yuǎn)都不缺缺少機(jī)會(huì),即即使在熊市時(shí)時(shí)也有股價(jià)翻翻番的黑馬。有有很多投資者者都曾經(jīng)選中中過(guò)黑馬,但但很少看見(jiàn)投投資者能騎穩(wěn)穩(wěn)黑馬的,大大部分投資者者在稍有獲利利時(shí)就早早賣賣出,即賺錢錢的股票賣得得太早,而賠賠錢的股票卻卻拿得太久。忍忍耐可以使投投資者抵御誘誘惑和貪婪,戰(zhàn)戰(zhàn)勝猶
4、豫和恐恐懼,成為一一名合格的投投資者。證券投資的過(guò)程程:籌集投資所需要要的資金:籌籌集資金是投投資過(guò)程的起起始階段。它它是把資金從從供給方或閑閑置者的手中中吸收過(guò)來(lái),聚聚集在一起,以以供投資者使使用的過(guò)程。就就個(gè)人投資者者而言,用于于證券投資的的資金通常來(lái)來(lái)自于收入超超出支出的盈盈余部分,即即儲(chǔ)蓄。故儲(chǔ)儲(chǔ)蓄的積累是是個(gè)人投資者者籌集資金的的主要方式。評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和收益益:證券投資資是一種高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活活動(dòng),投資者者要獲取收益益就要承擔(dān)相相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。根根據(jù)投資者對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同同態(tài)度,可以以把投資者分分為風(fēng)險(xiǎn)回避避型、風(fēng)險(xiǎn)中中立型、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)偏好型三種種。投資者應(yīng)應(yīng)根據(jù)自己的的資金實(shí)力、職職業(yè)特點(diǎn)、年年
5、齡大小、性性格特征等來(lái)來(lái)衡量自己能能夠承擔(dān)多大大的風(fēng)險(xiǎn),確確定自己的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,然然后再?zèng)Q定投投入多少資金金,并選擇投投資對(duì)象和投投資策略。進(jìn)行證券分析:證券分析是是投資者在眾眾多的投資對(duì)對(duì)象中篩選所所要投資的證證券種類。一一般來(lái)說(shuō),債債券風(fēng)險(xiǎn)較小小,股票的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較大,但但股票收益高高于債券。衍衍生工具風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)最大,一般般適合專業(yè)投投資者購(gòu)買?;鹩捎谑怯捎蓪<疫\(yùn)作和和管理的,因因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)對(duì)來(lái)說(shuō)較小,缺缺乏投資知識(shí)識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投投資者可以選選擇基金進(jìn)行行投資。投資資者在進(jìn)行證證券分析時(shí)應(yīng)應(yīng)廣泛收集資資料,利用各各種金融雜志志、報(bào)刊、電電視等媒體收收集市場(chǎng)信息息,新入市者者也可以參考考有經(jīng)驗(yàn)的專
6、專家的建議,進(jìn)進(jìn)行證券分析析和判斷。選擇具體的投資資品種:投資資者確定投資資哪一種證券券,并對(duì)其進(jìn)進(jìn)行基本面的的分析。投資資者應(yīng)先對(duì)宏宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)勢(shì)進(jìn)行分析和和預(yù)測(cè),然后后對(duì)該種證券券所處行業(yè)的的發(fā)展趨勢(shì)作作出估計(jì),最最后再對(duì)該上上市公司的情情況進(jìn)行全面面了解和判斷斷。投資者要要重點(diǎn)分析上上市公司的財(cái)財(cái)務(wù)狀況、公公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)、股東變化化、產(chǎn)品和市市場(chǎng)情況,還還要評(píng)估公司司證券的內(nèi)在在價(jià)值和投資資風(fēng)險(xiǎn),在此此基礎(chǔ)上作出出選擇。掌握證券交易的的操作技術(shù):投資者要熟熟悉證券發(fā)行行和交易的知知識(shí),掌握證證券交易的方方式和程序,熟熟悉交易術(shù)語(yǔ)語(yǔ)。投資者需需要了解一級(jí)級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)級(jí)市場(chǎng)的交易易機(jī)制、交易
7、易種類、交易易規(guī)則及券商商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),嚴(yán)嚴(yán)格遵守交易易中的委托買買賣、電腦撮撮合、清算和和交割、費(fèi)用用收取、過(guò)戶戶等一系列程程序和要求,以以確保自己證證券買賣行為為的順利完成成 制定投資策略:投資者要進(jìn)進(jìn)行技術(shù)分析析,選擇買賣賣時(shí)機(jī),確定定投資策略。投投資者首先要要區(qū)分是做短短線、中線還還是長(zhǎng)線,選選擇相應(yīng)技術(shù)術(shù)分析方法;其次是要根根據(jù)手中的資資源確定是集集中投資還是是分散投資;再次要根據(jù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好,設(shè)設(shè)計(jì)投資組合合結(jié)構(gòu);最后后根據(jù)環(huán)境變變化,及時(shí)調(diào)調(diào)整投資策略略。在投資實(shí)實(shí)踐中也可以以按以下方法法進(jìn)行投資決決策,一是自自上而下法,即即從資產(chǎn)分配配開(kāi)始,先決決定投資組合合的比例然后后再選擇具體體
8、的證券,二二是自下而上上法,即先從從購(gòu)買有價(jià)值值的股票開(kāi)始始,在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上再分配自自己的資產(chǎn),構(gòu)構(gòu)建有效的投投資組合。什么是證券投機(jī)機(jī),證券投機(jī)機(jī)與證券投資資的區(qū)別(PP7)證券投機(jī)是指在在市場(chǎng)上短期期內(nèi)多次買進(jìn)進(jìn)賣出證券,以以賺取差價(jià)的的行為。投機(jī)與投資的區(qū)區(qū)別:(簡(jiǎn)述述題)A從行為和動(dòng)機(jī)機(jī)上區(qū)分。投投資者購(gòu)買證證券是為了獲獲得證券本身身今后所能給給予的回報(bào),如如利息、股息息、紅利或長(zhǎng)長(zhǎng)期資本利得得。投機(jī)者購(gòu)購(gòu)買證券是為為了再出售,從從中賺取差價(jià)價(jià)。b.從持股時(shí)間間上區(qū)分。投投資者買進(jìn)證證券后通常是是長(zhǎng)期持有,以以享有增值與與收益的回報(bào)報(bào)。投機(jī)者則則是快進(jìn)快出出,在頻繁買買賣中賺取差差價(jià)。C
9、。從分析方法法上區(qū)分。投投資者注重基基本分析,從從公司的內(nèi)在在價(jià)值、宏觀觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和和行業(yè)發(fā)展前前景等方面選選擇證券。投投機(jī)者注重技技術(shù)分板,從從證券價(jià)格的的上下波動(dòng)中中選擇買賣時(shí)時(shí)機(jī)。當(dāng)然,投投機(jī)者也作基基本分析,但但主要是為了了預(yù)測(cè)證券價(jià)價(jià)格變動(dòng)的方方向,而不是是為了長(zhǎng)期持持有。D.從風(fēng)險(xiǎn)傾向向上區(qū)分。 投資者一般般是風(fēng)險(xiǎn)回避避型,喜歡購(gòu)購(gòu)買預(yù)期收入入穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較小的公司司股票。投機(jī)機(jī)者則是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)偏好者,喜喜歡購(gòu)買預(yù)期期收入不確定定、風(fēng)險(xiǎn)較大大的公司股票票。當(dāng)然,投投機(jī)者主動(dòng)承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是為為了獲得更多多的投資者主主動(dòng)回避的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資收益益。在實(shí)踐中投資與與投機(jī)并沒(méi)有有嚴(yán)格的界限限,兩者經(jīng)
10、常常會(huì)互相轉(zhuǎn)化化,戰(zhàn)略是投投資,戰(zhàn)術(shù)是是投機(jī),總之之投資是一門門科學(xué),投機(jī)機(jī)是一種藝術(shù)術(shù);投機(jī)是一一次榨取,投投資是長(zhǎng)久性性獲益。兩者者沒(méi)有好壞之之分,也沒(méi)有有明確的邊界界。無(wú)論是投投資者還是投投機(jī)者要獲得得得盈利,都都需要發(fā)現(xiàn)市市場(chǎng)預(yù)期,找找準(zhǔn)市場(chǎng)熱點(diǎn)點(diǎn);都需要領(lǐng)領(lǐng)先眾人一步步,果斷進(jìn)行行決策。5、證券投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的含義和和種類(P111)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指由于不不確定性因素素的影響,使使投資者不能能獲得預(yù)期收收益,甚至發(fā)發(fā)生虧損的可可能性。它反反映了證券投投資的預(yù)期收收益與實(shí)際收收益的差距。其差距的大小,也就是風(fēng)險(xiǎn)的大小。種類:(1)系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)是指與與整個(gè)市場(chǎng)波波動(dòng)相關(guān)聯(lián)的
11、的風(fēng)險(xiǎn)。它來(lái)來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)變化對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)整體的影響響,因而也成成為宏觀風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。它主要包包括利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。(2)非系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn):非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指指只對(duì)某個(gè)行行業(yè)或某個(gè)企企業(yè)產(chǎn)生影響響的風(fēng)險(xiǎn)。它它通常由某一一特殊原因引引起,與整個(gè)個(gè)證券市場(chǎng)的的價(jià)格不存在在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。它包括企企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、流流通風(fēng)險(xiǎn)和違違約風(fēng)險(xiǎn)?;痉治龇ǖ暮x和主要內(nèi)內(nèi)容(P133)簡(jiǎn)述含義:基本分析析是指從影響響證券價(jià)格變變動(dòng)的敏感因因素出發(fā),分分析公司投資資的外部環(huán)境境和公司內(nèi)部部的各種因數(shù)數(shù),并進(jìn)行綜綜合整理,從從而發(fā)現(xiàn)證券券價(jià)格變動(dòng)的的一般規(guī)律,為為投資者做出出正確的投資資決策提供依依據(jù)。內(nèi)容:一是
12、宏觀觀經(jīng)濟(jì)分析,主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響;二是行業(yè)分析,包括產(chǎn)業(yè)分析和區(qū)域分析兩個(gè)方面,前者主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的市場(chǎng)類型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生命周期,以及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)證券價(jià)格的影響,后者主要分析區(qū)域因素變化導(dǎo)致證券價(jià)格變化;三是公司分析,這是基本分析的重點(diǎn),包括公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析、產(chǎn)品和市場(chǎng)分析、股東分析記憶投資價(jià)值分析。技術(shù)分析法的含含義和主要內(nèi)內(nèi)容(P144)簡(jiǎn)述含義:技術(shù)分析析是指直接從從證券市場(chǎng)入入手,以證券券價(jià)格變動(dòng)規(guī)規(guī)律為研究對(duì)對(duì)象,結(jié)合對(duì)對(duì)證券交易數(shù)數(shù)量和投資心心理等市場(chǎng)因因素的分析,來(lái)來(lái)幫助投資者者選擇投資時(shí)時(shí)機(jī)和投資方方式,以獲得得投資收益的的方法。內(nèi)容:一是,趨趨
13、勢(shì)分析 即即通過(guò)對(duì)股價(jià)價(jià)、成交量、和和時(shí)間等因素素的分析,預(yù)預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的的趨勢(shì)。二是是圖形分析,即即將股票價(jià)格格記錄在特定定的圖標(biāo)上,通通過(guò)對(duì)圖標(biāo)走走勢(shì)的分析預(yù)預(yù)測(cè)股價(jià)變化化的趨勢(shì); 三是指標(biāo)分分析,即使用用數(shù)學(xué)計(jì)算出出技術(shù)指標(biāo),依依據(jù)技術(shù)指標(biāo)標(biāo)的變動(dòng)對(duì)市市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)測(cè)。如果再細(xì)細(xì)分可以分為為道氏理論、波波浪原理、移移動(dòng)平均線、循循環(huán)周期、技技術(shù)形態(tài)、KK線形態(tài),指指數(shù)指標(biāo)?;痉治雠c技術(shù)術(shù)分析的區(qū)別別(P14)簡(jiǎn)簡(jiǎn)述(1)目的不同同:基本分析析的目的是闊闊的證券的長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)收益,它它的重點(diǎn)研究究的是證券的的內(nèi)在價(jià)值。較長(zhǎng)期持有質(zhì)優(yōu)而價(jià)值被低估的股票,技術(shù)分析的目的是為了獲得證券投資的
14、短期收益,它更關(guān)心股票的短期走勢(shì)。認(rèn)為基本分析的數(shù)據(jù)資料公布滯后,技術(shù)分析強(qiáng)調(diào)的是在市場(chǎng)的短期波動(dòng)中抓住機(jī)會(huì),以實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。(2)方法與內(nèi)內(nèi)容不同,基基本分析偏重重于研究,是是從影響市場(chǎng)場(chǎng)供求關(guān)系得得外部因素入入手,分析股股價(jià)的長(zhǎng)期趨趨勢(shì)并制定投投資組合策略略。技術(shù)分析析側(cè)重于 定定量分析。依依據(jù)價(jià)格、成成交量等資料料,分析股價(jià)價(jià)的中短期走走勢(shì)。根據(jù)技技術(shù)圖表和歷歷史經(jīng)驗(yàn)完全全可以領(lǐng)先一一步采取正確確的應(yīng)變措施施。(3)用途不同同:基本分析析的用途主要要告訴投資者者買賣哪些股股票,即如何何進(jìn)行選股。技技術(shù)分析則告告訴投資者什什么時(shí)候去買買或賣,即選選擇適當(dāng)?shù)馁I買賣時(shí)機(jī)和投投資方式?;?/p>
15、本分析和技術(shù)術(shù)分析在投資資理念、投資資方式和投資資策略上都有有很大的區(qū)別別。有不同的的價(jià)值取向,有有不同的思維維方式,也各各有其合理的的內(nèi)核。在投投資實(shí)踐中,成成熟的投資者者要善于把兩兩種分析方法法結(jié)合起來(lái),用用基本分析估估計(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)勢(shì),用技術(shù)分分析判斷短期期走勢(shì)和確定定買賣時(shí)機(jī)。第二講、證券投投資對(duì)象股票的含義和特特征(P188)含義:股票是一一種有價(jià)證券券,是股份有有限公司簽發(fā)發(fā)的證明股東東所持股份的的憑證。同種種類的每一股股份應(yīng)當(dāng)具有有同等的權(quán)利利。股票一經(jīng)經(jīng)發(fā)行,購(gòu)買買股票的投資資者即成為公公司的股東。股股票實(shí)質(zhì)上代代表了股東對(duì)對(duì)股份公司的的所有權(quán),股股東憑借股票票可以獲得公公司的股息
16、和和紅利,參加加股東大會(huì)并并行使自己的的權(quán)力,同時(shí)時(shí)也承擔(dān)相應(yīng)應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。特征:(1)收益性,它它是指股票可可以為持有人人帶來(lái)收益的的特征。(2)風(fēng)險(xiǎn)性,股股票的風(fēng)險(xiǎn)性性是與股票的的收益性相對(duì)對(duì)應(yīng)的。投資資者既可能獲獲得較高的投投資收益,同同時(shí)也要承擔(dān)擔(dān)較大的投資資風(fēng)險(xiǎn)。(3)穩(wěn)定性:穩(wěn)定性一方方面指的是股股東與發(fā)行股股票的公司之之間存在穩(wěn)定定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系系,股票的有有效存在是與與公司的存續(xù)續(xù)期間相聯(lián)系系得。另一方方面指通過(guò)發(fā)發(fā)行股票籌集集到的資金有有一個(gè)穩(wěn)定的的存續(xù)期間。(4)流通性:股票持有者者不能直接從從股份公司退退股,可以在在股票交易市市場(chǎng)上作為買買賣對(duì)象或抵抵押品隨時(shí)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。流通
17、性性是股票的一一個(gè)基本特征征。股票的流流通性是商品品交換的特殊殊形式,持有有股票類似于于持有貨幣,隨隨時(shí)可以兌現(xiàn)現(xiàn)。(5)伸縮性:伸縮性是指指股票所代表表的股份既可可以分割,又又可以合并。(6)參與性:根據(jù)有關(guān)法法律規(guī)定,股股票持有者即即使發(fā)行股票票的公司的股股東,有權(quán)出出席股東大會(huì)會(huì),選舉公司司的董事會(huì),參參與公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)決策。股股東參與公司司經(jīng)營(yíng)決策的的權(quán)利大小,取取決于其所持持有的股份的的多少。普通股的含義和和種類(P119)簡(jiǎn)述含義:普通股票票是指每一股股份對(duì)公司財(cái)財(cái)產(chǎn)都擁有平平等權(quán)益。即即對(duì)股東享有有的平等權(quán)利利不加以特別別限制,并能能隨股份有限限公司利潤(rùn)的的大小而分取取相應(yīng)股息的的
18、股票。在公公司盈利和剩剩余財(cái)產(chǎn)的分分配順序上列列在債權(quán)人和和優(yōu)先股股東東之后,故其其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也較高種類:(1)藍(lán)藍(lán)籌股,一些些大公司發(fā)行行的股利穩(wěn)定定,業(yè)績(jī)較好好的股票。投投資時(shí)通常按按市盈率估值值,進(jìn)行波段段操作(2)成長(zhǎng)股:處于快速發(fā)發(fā)展階段的公公司所發(fā)行的的股票。一般般采用長(zhǎng)期投投資的模式。(3)收入股:能支付較高高的當(dāng)前收益益的股票。(4)周期性股股:收益隨經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期而變變動(dòng)的公司所所發(fā)行的股票票。(5)防守股:受經(jīng)濟(jì)周期期影響小,收收益比較穩(wěn)定定的股票。(6)投機(jī)股:價(jià)格不穩(wěn)定定或公司發(fā)展展前景不確定定的股票。優(yōu)先股的含義和和特點(diǎn)(P220)簡(jiǎn)答題題含義:優(yōu)先股票票是指由股份份有
19、限公司發(fā)發(fā)行的分配公公司收益和剩剩余資產(chǎn)方面面比普通股票票具有優(yōu)先權(quán)權(quán)的股票。特點(diǎn):(1) 約定股息率率,即在發(fā)行行時(shí)就確定了了今后的股息息率。(2)優(yōu)優(yōu)先分派股息息,當(dāng)公司利利潤(rùn)不足支付付全部股東的的股息和紅利利時(shí),優(yōu)先股股股東可先于于普通股股東東得到股息。(33)優(yōu)先清償償剩余資產(chǎn)(44)表決權(quán)受受到限制(55)股票可由由公司贖回債券的含義和特特點(diǎn)(P211)含義:債券是一一種有價(jià)證券券,是社會(huì)各各類經(jīng)濟(jì)主體體為籌措資金金而向債券投投資者出具的的,并且承諾諾按一定利率率定期支付利利息和到期償償還本金的債債權(quán)債務(wù)憑證證。特點(diǎn):(1)償償還性:償還還性是指?jìng)仨氁?guī)定到到期期限,由由債務(wù)人按
20、期期向債務(wù)人支支付利息并償償還本金。 (2)流流動(dòng)性:流動(dòng)動(dòng)性是指?jìng)軌蜓杆俎D(zhuǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿哦植粫?huì)在價(jià)價(jià)值上蒙受損損失的一種能能力。高流動(dòng)動(dòng)性的債券特特點(diǎn)是發(fā)行人人具有及時(shí)履履行各種義務(wù)務(wù)的信譽(yù)。二二是償還期短短,市場(chǎng)利率率的上升只能能輕微 地減減少其價(jià)值。 (3)安安全性:債券券的安全性是是相對(duì)債券價(jià)價(jià)格下跌而言言的。一般而而言, 具有有高流動(dòng)性的的債券其安全全性也較高。 (4)收收益性:投資資者可以在持持有債券期限限內(nèi)根據(jù)債券券的規(guī)定,取取得穩(wěn)定的利利息收入。還還可以通過(guò)在在二級(jí)市場(chǎng)上上買賣債券,獲獲得資本收益益。公司債的含義及及發(fā)行條件(記記書上)貼現(xiàn)債:指發(fā)行行時(shí)按規(guī)定的的折扣率,
21、以以低于票面價(jià)價(jià)值的價(jià)格出出售,到期按按面值償還可可轉(zhuǎn)換公司債債:指?jìng)殖钟姓哂袡?quán)把把債券按某種種規(guī)定的轉(zhuǎn)換換比率和轉(zhuǎn)換換價(jià)格轉(zhuǎn)化成成發(fā)行公司普普通股股票的的債券的債券券。證券投資基金的的含義和特征征(P22)簡(jiǎn)述含義:證券投資資基金是指一一種利益共享享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)擔(dān)的集合證券券方式。即通通過(guò)發(fā)行基金金證券,種種種投資者的資資金,交由專專家管理,以以資產(chǎn)的保值值增值等為目目的,從事股股票、債券等等金融工具投投資,投資者者按照投資比比例分享其收收益并承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的一種制制度。特征:(1)證證券投資基金金是一種金融融市場(chǎng)的媒介介。它存在于于投資者與投投資對(duì)象之間間,起著把資資金轉(zhuǎn)換成金金融資產(chǎn),通通
22、過(guò)專門機(jī)構(gòu)構(gòu)在金融市場(chǎng)場(chǎng)上再投資,從從而使貨幣資資產(chǎn)得到增值值的作用。 (22)證券投資資基金是一種種資金信托形形式。它與一一般資金信托托關(guān)系一樣主主要有委托人人、受托人、受受益人,其中中受托人與委委托人之間訂訂有信托契約約。證券基金金有托管機(jī)構(gòu)構(gòu),它不能與與受托人由同同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任任,一般是取取得基金托管管業(yè)務(wù)資格的的大型商業(yè)銀銀行或其他金金融機(jī)構(gòu),具具有較高的信信用和管理水水平。 (33)證券投資資基金屬于有有價(jià)證券范疇疇。它發(fā)行的的憑證即基金金單位、基金金份額與股票票、債券一起起構(gòu)成了有價(jià)價(jià)證券的三大大品種。證券券投資基金反反映的是一種種信托關(guān)系,除除公司型基金金外,購(gòu)買基基金并不是取取得
23、基金發(fā)行行公司經(jīng)營(yíng)權(quán)權(quán),也不參加加證券的發(fā)行行、銷售工作作,非系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低低限底,把收收益提到較高高程度。證券券投資基金收收益不固定,證證券投資基金金的投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小于股票但但大于債券,其其收益一般也也大于債券投投資。證券投資基金的的投資策略(PP23)簡(jiǎn)述述題對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)說(shuō),長(zhǎng)期投資資、組合投資資、定期定投投,是增加基基金投資收益益、控制風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的最普遍做做法。長(zhǎng)期投資;基金金投資是一種種新的生活方方式,買入后后可長(zhǎng)期持有有,這種方法法可以節(jié)省申申購(gòu)和贖回費(fèi)費(fèi)用,能夠持持續(xù)分享基金金凈值增長(zhǎng)的的成果。但是是要注意分散散投資,不要要把所有的雞雞蛋放在一個(gè)個(gè)籃子里。高拋低吸;這種種策略即短線
24、線買賣,可獲獲取收益最大大化,但風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)很大。投資資者需要密切切關(guān)注市場(chǎng)變變化和基金表表現(xiàn),設(shè)定盈盈利目標(biāo),并并遵守投資紀(jì)紀(jì)律。定期定投;定期期定投是指與與銀行等銷售售機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)協(xié)議,每月某某一時(shí)間自動(dòng)動(dòng)扣款,用一一個(gè)固定金額額投資基金。優(yōu)優(yōu)點(diǎn)是成本平平均、分?jǐn)傦L(fēng)風(fēng)險(xiǎn);積沙聚聚塔、復(fù)利效效果都可以開(kāi)開(kāi)始長(zhǎng)期投資資。組合投資:分散散投資,不要要把所有的雞雞蛋放在一個(gè)個(gè)籃子里。權(quán)證的含義和種種類(P244)含義:權(quán)證是一一種有價(jià)證券券,投資者付付出權(quán)利金購(gòu)購(gòu)買后,有權(quán)權(quán)利在某一特特定期間按約約定價(jià)格在特特定期限內(nèi)或或到期日向發(fā)發(fā)行人購(gòu)買或或者出售標(biāo)的的證券。種類:按買賣雙雙方分為認(rèn)購(gòu)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽沽權(quán)
25、證。認(rèn)購(gòu)購(gòu)權(quán)證持有人人有權(quán)按約定定價(jià)格在特定定期限內(nèi)或到到日向發(fā)行人人買入標(biāo)的證證券。認(rèn)沽權(quán)權(quán)證持有人則則有權(quán)賣出標(biāo)標(biāo)的證券。第三講、證券交交易1.證券期貨交交易的含義和和特征(P226)簡(jiǎn)述答:證券期貨交交易是證券現(xiàn)現(xiàn)貨交易的對(duì)對(duì)稱,指的是是證券交易雙雙方在證券成成交以后,同同意按照成交交合同規(guī)定的的數(shù)量和價(jià)格格,在將來(lái)的的某一特定日日期進(jìn)行清算算交割的證券券交易形式。通常在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行,品種主要有利率期貨、匯率期貨和股價(jià)指數(shù)期貨。期貨交易用有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。特征:1)證券券期貨交易是是一種遠(yuǎn)期交交易,在證券券交易中證券券成交日期和和交割日期之之間的時(shí)間間間隔通常是以以月為計(jì)算單單位
26、的,或以以某年的某個(gè)個(gè)特定月份為為交割日期。 22)證券期貨貨交易的標(biāo)的的具有雙重性性:證券交易易的標(biāo)的既可可以是證券本本身,也可以以是證券期貨貨交易的合同同。 33)證券期貨貨交易通??煽梢再I空賣空空2.買空與賣空空(多頭交易易與空頭交易易)(P266)選擇答:買空:又稱稱多頭交易,指指投資者預(yù)測(cè)測(cè)股價(jià)將會(huì)上上漲,先借入入一部分資金金,買入期貨貨,等到交割割日來(lái)臨時(shí),賣賣出現(xiàn)貨,歸歸還借款,從從而賺取差價(jià)價(jià)。 賣空:又又稱空頭交易易,指投資者者預(yù)期股價(jià)將將會(huì)下跌,先先借券賣出某某種股票的期期貨,等辦理理交割時(shí),再再以較低的價(jià)價(jià)格買進(jìn)現(xiàn)貨貨,進(jìn)行沖抵抵,賺取差價(jià)價(jià)。3、股票價(jià)格指指數(shù)期貨交易易
27、的含義和特特點(diǎn)(P277)簡(jiǎn)述答:股票價(jià)格指指數(shù)期貨就是是投資者通過(guò)過(guò)買賣股票價(jià)價(jià)格指數(shù)合約約,在將來(lái)某某一特定日期期用現(xiàn)金辦理理交割的一種種期貨交易方方式。特點(diǎn):1)股指指期貨可降低低股票交易的的風(fēng)險(xiǎn):股票票指數(shù)期貨的的變動(dòng)與股票票價(jià)格指數(shù)是是同方向的,在在股票現(xiàn)貨市市場(chǎng)與股票指指數(shù)期貨市場(chǎng)場(chǎng)作相反操作作就可以抵消消股票市場(chǎng)面面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 22)股指期貨貨具有價(jià)格發(fā)發(fā)現(xiàn)功能:期期貨價(jià)格容易易波動(dòng),往往往比股票指數(shù)數(shù)更敏感。當(dāng)當(dāng)股票市場(chǎng)看看漲時(shí),股票票指數(shù)期貨的的價(jià)格總是高高于實(shí)際指數(shù)數(shù),距交割日日遠(yuǎn)的期貨合合約價(jià)格更高高;相反,股股票市場(chǎng)看跌跌時(shí),指數(shù)期期貨合約的價(jià)價(jià)格又會(huì)低于于實(shí)際指數(shù),距
28、距交割日越遠(yuǎn)遠(yuǎn),價(jià)格越低低 33)股指期貨貨采用現(xiàn)金交交割制度:股股票指數(shù)期貨貨到期以收市市的有關(guān)指數(shù)數(shù)作為交收的的標(biāo)準(zhǔn),合同同持有人只需需交付或收取取股市與期市市兩個(gè)指數(shù)的的現(xiàn)金差額,就就可完成交收收手續(xù) 44)股指期貨貨有很強(qiáng)的杠杠桿作用:這這是指有以較較少的投資獲獲得較多盈利利的能力。這這一杠桿作用用來(lái)自期貨交交易的保證比比率很低,一一般為10%左右。4、證券信用交交易的含義和和特點(diǎn)(P228)簡(jiǎn)述答:證券信用交交易是指投資資者通過(guò)交付付一定數(shù)量的的保證金,獲獲得證券商貸貸款或貸券,得得以及時(shí)完成成證券買賣,獲獲利后再向證證券商歸還貸貸款或貸券的的交易方式。特點(diǎn):1)可用用少量資金進(jìn)進(jìn)行
29、較大規(guī)模模的證券買賣賣 22)證券信用用交易是一種種信用行為:投資者取得得的貸款或貸貸券必須在一一定的期限內(nèi)內(nèi)償琮,一般般不超過(guò)6個(gè)個(gè)月 33)保證金可可用現(xiàn)金或優(yōu)優(yōu)質(zhì)證券來(lái)支支付:用現(xiàn)金金支付時(shí),保保證金比例相相對(duì)較低,而而用證券支付付時(shí),因證券券價(jià)格會(huì)發(fā)生生波動(dòng),保證證金比例相對(duì)對(duì)較高 44)證券信用用交易可分為為保證金多頭頭交易和保證證金空頭交易易:保證金空空頭交易是指指投資者預(yù)計(jì)計(jì)證券價(jià)格在在未來(lái)一段時(shí)時(shí)期將下跌,采采用信用交易易方式先行融融券賣出,待待價(jià)格如期下下跌時(shí)低價(jià)買買回,并償還還所借證券的的交易方式。保保證金空頭交交易是借助同同種證券在一一定時(shí)期內(nèi)的的下跌趨勢(shì),通通過(guò)先賣后買
30、買的步驟完成成5、證券期權(quán)交交易的含義和和特點(diǎn)(P229)答:期權(quán)又稱選選擇權(quán),是指指宏觀世界的的持有者在規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)內(nèi)具有按交易易雙方商定的的價(jià)格購(gòu)買或或出售一定數(shù)數(shù)量某種金融融資產(chǎn)的權(quán)利利。特點(diǎn):1)期權(quán)權(quán)交易是選擇擇權(quán)交易:期期權(quán)交易雙方方在成交后,買買方以支付一一定數(shù)量的期期權(quán)費(fèi)為代價(jià)價(jià),擁有在一一定期限內(nèi)以以一定價(jià)格購(gòu)購(gòu)買或出售一一定數(shù)量某種種金融資產(chǎn)的的權(quán)利,不用用承擔(dān)必須買買進(jìn)或賣出的的義務(wù);賣方方在收取期權(quán)權(quán)費(fèi)后,在期期限內(nèi)必須無(wú)無(wú)條件服從買買方的選擇并并履行成交時(shí)時(shí)的允諾。期期權(quán)交易是一一種權(quán)利的單單方面的有償償讓渡,這種種權(quán)利僅屬于于買方。期權(quán)權(quán)交易僅僅是是一種權(quán)利的的買
31、賣,而不不是現(xiàn)實(shí)金融融資產(chǎn)的買賣賣。 22)期權(quán)交易易有看漲期權(quán)權(quán)和看跌期權(quán)權(quán)。當(dāng)買方預(yù)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)價(jià)格將超過(guò)執(zhí)執(zhí)行價(jià)格時(shí)會(huì)會(huì)買進(jìn)看漲期期權(quán);反之,會(huì)會(huì)買進(jìn)看跌期期權(quán)。 33)期權(quán)分歐歐式期權(quán)和美美式期權(quán)。歐歐式期權(quán)只有有在合約到期期日才能執(zhí)行行,美式期權(quán)權(quán)可以在有效效期內(nèi)任何一一天執(zhí)行。6、證券交易的的程序(P331)答:證券交易程程序主要是指指投資者通過(guò)過(guò)經(jīng)紀(jì)人在證證券交易所買買賣證券的交交易,要經(jīng)過(guò)過(guò)開(kāi)戶、委托托、競(jìng)價(jià)成交交、清算、過(guò)過(guò)戶登記等程程序。1)開(kāi)戶:投資資者要在證券券交易所買賣賣股票,首先先要選定一家家信用可靠、服服務(wù)優(yōu)良的證證券公司辦理理開(kāi)戶手續(xù),開(kāi)開(kāi)戶包括證券券帳戶和資金
32、金帳戶。2)委托買賣:a .委托托方式是指投投資者為買賣賣證券向證券券公司發(fā)出委委托指令的傳傳遞方式,有有遞單委托、磁磁卡委托、電電話委托、網(wǎng)網(wǎng)上委托。BB.委托內(nèi)容容有證券名稱稱,委托買賣賣的數(shù)量,出出價(jià)方式及委委托價(jià)格。委委托有效期。C.委托的執(zhí)行。D。委托雙方的責(zé)任 3) 競(jìng)價(jià)成成交 4) 清算算與交收 5)過(guò)戶登記記7、網(wǎng)上委托的的含義和優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)(P33)簡(jiǎn)述答:網(wǎng)上委托是是指投資者通通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)進(jìn)行行情查詢?cè)兒凸善辟I賣賣的委托方式式。投資者需需要提出申請(qǐng)請(qǐng)并簽署協(xié)議議后,才能進(jìn)進(jìn)入網(wǎng)上交易易系統(tǒng)進(jìn)行股股票買賣。優(yōu)點(diǎn):手續(xù)費(fèi)相相對(duì)較低,成成交速度快,上上網(wǎng)方便,決決策不受干擾擾,信息及時(shí)
33、時(shí)。8、市價(jià)委托、限限價(jià)委托和停停價(jià)委托(PP33)選擇擇(多選,選選前兩個(gè))答:市價(jià)委托是是投資者要求求券商按市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格買入或或賣出證券。限價(jià)委托是投資資者要求券商商按限定價(jià)格格或更優(yōu)的價(jià)價(jià)格買入或賣賣出證券,即即規(guī)定最高買買入價(jià)和最低低賣出價(jià)。停價(jià)委托要求券券商在股價(jià)變變動(dòng)到某一水水平時(shí),按事事先與其約定定的價(jià)格買入入或賣出股票票,也就是止止贏和止損委委托。9、價(jià)格優(yōu)先、時(shí)時(shí)間優(yōu)先(PP34)選擇擇答:價(jià)格優(yōu)先原原則是指較高高價(jià)格買入申申報(bào)優(yōu)先于較較低價(jià)格買入入,較低價(jià)格格賣出申報(bào)優(yōu)優(yōu)先于較高價(jià)價(jià)格賣出申報(bào)報(bào)。 時(shí)間優(yōu)先先原則是指買買賣方向、價(jià)價(jià)格相同的,先先申報(bào)者優(yōu)先先于后申報(bào)者者。先后
34、順序序按交易主機(jī)機(jī)接受申報(bào)的的時(shí)間確定。10、集合竟價(jià)價(jià)、連續(xù)竟價(jià)價(jià)(P35)選擇答:集合競(jìng)價(jià):通過(guò)計(jì)算機(jī)機(jī)撮合配對(duì)時(shí)時(shí),以成交量量最多的價(jià)格格為指標(biāo)確定定成交價(jià)格。連續(xù)競(jìng)價(jià):通過(guò)過(guò)計(jì)算機(jī)撮合合配對(duì)時(shí),以以時(shí)間優(yōu)先、價(jià)價(jià)格優(yōu)先為原原則確定買賣賣價(jià)格,即采采用最高買入入價(jià)和最低賣賣出價(jià)撮合成成交,如每日日的交易價(jià)。11、清算、交交割(P355)選擇答:清算是指在在證券交易雙雙方買賣成交交以后,證券券交易所將各各個(gè)證券商之之間發(fā)生的證證券買賣的數(shù)數(shù)量和資金分分別予以沖抵抵,計(jì)算應(yīng)收收應(yīng)付證券和和應(yīng)收應(yīng)付資資金的過(guò)程。 交割也也稱交收,是是指證券賣方方將賣出的證證券交付買方方,買方將買買進(jìn)證券的價(jià)價(jià)
35、款交付給賣賣方的錢貨兩兩清的過(guò)程。12、股價(jià)指數(shù)數(shù)、市盈率、套套牢、割肉、坐坐轎、抬轎、多多頭、空頭、對(duì)對(duì)敲、踏空、反反轉(zhuǎn)、反彈、紅紅籌股、藍(lán)籌籌股、填權(quán)、貼貼權(quán)、多頭陷陷阱、空頭陷陷阱(P377)答:股價(jià)指數(shù):是指金融服服務(wù)機(jī)構(gòu)和證證券交易所編編制的,通過(guò)過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)場(chǎng)上一些有代代表性的公司司發(fā)行股票的的價(jià)格進(jìn)行平平均計(jì)算和動(dòng)動(dòng)態(tài)對(duì)比后得得出的數(shù)值。它是用來(lái)衡量股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo) 市盈率率:股票的價(jià)價(jià)格與該股上上一年度每股股稅后利潤(rùn)之之比。斬倉(cāng)(割肉,跳跳樓,斷臂):在買入股票票后,股價(jià)下下跌,投資者者為避免損失失擴(kuò)大而低價(jià)價(jià)認(rèn)賠賣出股股票的行為。 套牢:預(yù)測(cè)股股價(jià)上漲而買買入股票,結(jié)結(jié)
36、果股價(jià)下跌跌,不愿將股股票賣出,被被動(dòng)等待解套套時(shí)機(jī)的出現(xiàn)現(xiàn)。(選擇) 坐轎:預(yù)期有有利好消息公公布,股票價(jià)價(jià)格會(huì)大漲,于于是先期買入入,等待股價(jià)價(jià)大漲后獲利利賣出的行為為。(選擇) 抬轎:利多多消息公布后后,認(rèn)為股價(jià)價(jià)將會(huì)大幅上上漲,立刻搶搶買股票,而而股價(jià)卻不漲漲反跌。(選擇) 多頭:投資人人預(yù)期未來(lái)價(jià)價(jià)格上漲,以以目前價(jià)格買買入一定數(shù)量量的股票,等等價(jià)格上漲后后,高價(jià)賣出出,從而賺取取差價(jià)利潤(rùn)的的交易行為。特特點(diǎn)為先買后后賣。 空頭:預(yù)期未未來(lái)行情下跌跌,將手中股股票按目前價(jià)價(jià)格賣出,待待價(jià)格下跌后后,再低價(jià)買買進(jìn),從而賺賺取差價(jià)利潤(rùn)潤(rùn)的交易行為為。特點(diǎn)為先先賣后買。 對(duì)敲:是股票票投機(jī)
37、者的一一種交易手法法。具體方法法為在多家營(yíng)營(yíng)業(yè)部同時(shí)開(kāi)開(kāi)戶,自買自自賣,對(duì)倒股股價(jià),以達(dá)到到操縱股價(jià)走走勢(shì)的目的。 踏空:投投資者因看淡淡后市而賣出出股票,股價(jià)價(jià)卻一路上揚(yáng)揚(yáng),無(wú)法補(bǔ)倉(cāng)倉(cāng);或者投資資者未能及時(shí)時(shí)買入股票,而而未能賺取利利潤(rùn)。(選擇擇) 反轉(zhuǎn):股市由由多頭市場(chǎng)向向空頭市場(chǎng)或或由空頭市場(chǎng)場(chǎng)向多頭市場(chǎng)場(chǎng)轉(zhuǎn)化。 反彈:股市在在下跌過(guò)程中中,因速度過(guò)過(guò)快,回升到到某一價(jià)位調(diào)調(diào)整。 紅籌股:是指中資持持有的控股達(dá)達(dá)到或超過(guò)330%,在香香港上市公司司的股票,如如中信泰富、粵粵海投資等。B股用人民幣標(biāo)價(jià),用外幣買賣 藍(lán)籌股股:特指那些些高品質(zhì)、高高價(jià)格的股票票,這些上市市公司一般都都是經(jīng)營(yíng)和
38、資資信均良好的的優(yōu)秀企業(yè),在在行業(yè)中占有有突出的地位位。 填權(quán):股票除權(quán)后后的除權(quán)價(jià)不不一定等同于于除權(quán)日的理理論開(kāi)盤價(jià),當(dāng)當(dāng)股票實(shí)際開(kāi)開(kāi)盤價(jià)高于這這一理論價(jià)格格時(shí),就是填填權(quán)。 貼權(quán):股票的實(shí)際際開(kāi)盤價(jià)低于于除權(quán)報(bào)價(jià)。 多頭陷陷阱:為多頭頭設(shè)置的陷阱阱,通常發(fā)生生在指數(shù)或股股價(jià)屢創(chuàng)新高高之時(shí),利用用技術(shù)圖形和和指標(biāo),暗示示股價(jià)還將持持續(xù)或上漲,隨隨后股指迅速速滑落,跌破破以前的支撐撐位,結(jié)果使使在高位買進(jìn)進(jìn)的投資者嚴(yán)嚴(yán)重被套。 空頭陷陷阱:通常表表現(xiàn)為指數(shù)或或股價(jià)從高位位區(qū)以高成交交量跌至一個(gè)個(gè)新的低點(diǎn)區(qū)區(qū),并造成向向下突破的假假象,待恐慌慌拋盤涌出后后迅速回升至至原先的密集集成交區(qū),并并向
39、上突破壓壓力線,使在在低點(diǎn)賣出者者踏空。13、試述證券券交易的方式式(論述題)(1)證券現(xiàn)貨貨交易,證券券現(xiàn)貨交易是是指證券買賣賣成交后,按按照成交價(jià)格格及時(shí)進(jìn)行實(shí)實(shí)物交收和資資金清算的交交易方式。優(yōu)優(yōu)點(diǎn):現(xiàn)貨交交易方式操作作較為簡(jiǎn)便、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小小、可提高市市場(chǎng)流動(dòng)性。 缺點(diǎn):現(xiàn)貨貨交易限制了了證券投資者者個(gè)人信用所所發(fā)揮的作用用。制約了證證券交易活動(dòng)動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定性性的調(diào)節(jié)。(2)證券期貨貨交易,指的的是證券交易易雙方在證券券成交以后,同同意按照成交交合同規(guī)定的的數(shù)量和價(jià)格格,在將來(lái)某某一特定日期期進(jìn)行清算交交割的證券形形式。特點(diǎn)是是:1證券期期貨交易是一一種遠(yuǎn)期交易易,2交易的
40、的標(biāo)的具有雙雙重性。 33證券交易通通??梢再I空空賣空。(3)股指期貨貨交易,指的的是投資者通通過(guò)買賣股票票價(jià)格指數(shù)合合約,在將來(lái)來(lái)某一特定日日期用現(xiàn)金辦辦理交割的一一種期貨交易易方式。特點(diǎn)點(diǎn):1股指期期貨可以降低低股票交易的的風(fēng)險(xiǎn)。2股股指期貨具有有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功功能。3。股股指期貨采用用現(xiàn)金交割制制度。4。股股指期貨郵很很強(qiáng)的杠桿作作用。(4)證券信用用交易;是指指投資者通過(guò)過(guò)家父一定數(shù)數(shù)量的保證金金,獲得證券券商貸款或貸貸券,得以及及時(shí)完成證券券買賣,獲利利后再向證券券商還貸款或或貸券的交易易方式。證券券信用交易方方式有以下特特點(diǎn);1。可可用少量資金金進(jìn)行較大的的證券買賣。22,證券信用用交
41、易是一種種信用行為。33,保證金可可用于現(xiàn)金或或優(yōu)質(zhì)證券來(lái)來(lái)支付。4,證證券信用交易易可分為保證證金多交易和和保證金空頭頭交易。(5)證券期權(quán)權(quán)交易:是指指它的持有者者在規(guī)定的期期限內(nèi)按交易易雙方商定的的價(jià)格購(gòu)買或或出售一定數(shù)數(shù)量某種金融融資產(chǎn)的權(quán)利利。證券期權(quán)權(quán)交易有以下下特點(diǎn):1,期期權(quán)交易是選選擇權(quán)交易。22,期權(quán)交易易有看漲權(quán)和和看跌權(quán)。 3,期權(quán)分分歐式期權(quán)和和美式期權(quán)。(6)證券回購(gòu)購(gòu)交易:是指指 證券買賣賣雙方在成交交的同時(shí)就約約定于未來(lái)某某一段時(shí)間以以某一價(jià)格雙雙方再進(jìn)行反反向交易的行行為。證券的的持有方以持持有的證券作作抵押,獲得得一定期限內(nèi)內(nèi)的資金使用用權(quán),期滿后后則需還借
42、貸貸的資金,并并按約定支付付一定的利息息;而資金貸貸出方則暫時(shí)時(shí)放棄相應(yīng)資資金的使用權(quán)權(quán),從而獲得得融資方的證證券抵押權(quán),并并于回購(gòu)期滿滿時(shí)歸還對(duì)方方抵押的證券券,收回溶出出資金并獲得得一定利息。第四講、宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析試述影響證券價(jià)價(jià)格變動(dòng)的宏宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)(P86)(論論述題)即七種方式的含含義及優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的的變化主要通通過(guò)各類經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)反映出出來(lái)。反映經(jīng)經(jīng)濟(jì)變化的主主要指標(biāo)有:1、國(guó)民生產(chǎn)總總值(GDPP):國(guó)民生生產(chǎn)總值指一一國(guó)公民在一一定時(shí)期內(nèi)所所得到的收入入價(jià)值總和。國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值在實(shí)際際情況下是有有出入的,因因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)數(shù)國(guó)家里,總總有部分國(guó)內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值
43、為為外國(guó)公民所所有,而外國(guó)國(guó)的部分產(chǎn)值值又是本國(guó)公公民的收入。國(guó)民生產(chǎn)總值的的增減是反映映經(jīng)濟(jì)周期變變化的主要指指標(biāo)。如果用用圖示來(lái)表示示,其所對(duì)應(yīng)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期期則為繁榮、蕭蕭條、擴(kuò)張及及衰退四個(gè)階階段。當(dāng)剔除通貨膨脹脹因素,考慮慮國(guó)民生產(chǎn)總總值所反映的的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀狀況時(shí),用國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值值增長(zhǎng)率減去去通貨膨脹率率即為實(shí)際經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。衡量國(guó)民生產(chǎn)總總值增長(zhǎng)不能能用名義增長(zhǎng)長(zhǎng)率,要用實(shí)實(shí)際增長(zhǎng)率。只只有扣除通貨貨膨脹率才不不會(huì)被名義增增長(zhǎng)率所迷惑惑。2、財(cái)政收支(稅稅率):財(cái)政政是國(guó)家(政政府)為了實(shí)實(shí)現(xiàn)其職能,憑憑借其政治權(quán)權(quán)力,直接參參參與社會(huì)總總產(chǎn)品分配的的一種活動(dòng)。在在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生生活中
44、,政府府所采取的一一系列收入和和支出活動(dòng)稱稱為財(cái)政收支支。 財(cái)政收支支狀況在很大大程度上體現(xiàn)現(xiàn)了政府調(diào)控控經(jīng)濟(jì)的政策策意圖,因而而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)行有著直直接而密切的的影響。通過(guò)過(guò)分析財(cái)政收收支狀況,可可以對(duì)當(dāng)前的的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀狀況和政府和和政策意圖進(jìn)進(jìn)行較好的把把握和判斷。3、國(guó)際收支:國(guó)際收支是是指一定時(shí)期期內(nèi)一國(guó)與外外國(guó)或境外地地區(qū)因發(fā)生各各種往來(lái)而引引起的全部貨貨幣收付活動(dòng)動(dòng)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)濟(jì)交易。一國(guó)國(guó)國(guó)際收支的的基本情況是是通過(guò)該國(guó)國(guó)國(guó)際收支平衡衡表的各個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目及其差額額善來(lái)具體表表現(xiàn)的。 對(duì)外貿(mào)易易和資本的流流入、流出對(duì)對(duì)一國(guó)的宏觀觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有有著重大的影影響。4、失業(yè)率:失失業(yè)率是指失失
45、業(yè)人口與勞勞動(dòng)人口的比比率。失業(yè)率率的高低是經(jīng)經(jīng)濟(jì)蕭條還是是繁榮的信號(hào)號(hào),蕭條時(shí)期期失業(yè)率通常常較高;繁榮榮時(shí)期,失業(yè)業(yè)率很低。 當(dāng)失業(yè)率率很高時(shí),表表明企業(yè)的資資源未被充分分利用,積壓壓存貨過(guò)多,利利潤(rùn)大幅下降降,股票價(jià)值值受到影響。同同時(shí),失業(yè)率率的提高,也也將導(dǎo)致居民民收入下降,也也使證券投資資的需求減弱弱。相反,失失業(yè)率降低,表表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蘇,社會(huì)資源源得到充分利利用,企業(yè)利利潤(rùn)提高,有有利于公司股股票升值。5、通貨膨脹(CCPI)價(jià)價(jià)值投資者:通貨膨脹是指貨幣供應(yīng)過(guò)多而導(dǎo)致物價(jià)水平持續(xù)上升,其實(shí)質(zhì)是貨幣的貶值。 通貨膨脹脹按其膨脹程程度來(lái)劃分,主主要有溫和通通脹和惡性通通脹。溫和通通
46、脹是指通脹脹率在3%以以下的通貨膨膨脹,其對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)影響不大大。惡性通脹脹是指通脹率率在10%以以上的通貨膨膨脹,其對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)影響極大大。 溫和通貨貨膨脹對(duì)股價(jià)價(jià)影響很小,基基本上可以忽忽略,在某種種程度上,它它還對(duì)股市有有積極影響。當(dāng)當(dāng)出現(xiàn)惡性膨膨脹時(shí),會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致資金成本本、原材料等等成本提高,企企業(yè)利潤(rùn)受到到影響,股價(jià)價(jià)會(huì)隨之下跌跌。另外,企企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)濟(jì)善不穩(wěn)定,股股息分配不確確定,加之貨貨幣快速貶值值,這時(shí)人們們更多地購(gòu)置置商品,購(gòu)買買房屋,以求求保值,從而而分流了股市市資金,導(dǎo)致致股價(jià)下跌。6.利率:利率率是借貸資金金的利息收入入與借貸資金金量的比率。一一般來(lái)說(shuō),利利率下降時(shí),證證券價(jià)格就
47、會(huì)會(huì)上漲,利率率上升時(shí),證證券價(jià)格就會(huì)會(huì)下跌。利率率下跌,使得得企業(yè)的資金金使用成本下下降,利潤(rùn)率率上升,公司司業(yè)績(jī)較好,因因此提高了股股票價(jià)值,促促進(jìn)股價(jià)上揚(yáng)揚(yáng),對(duì)負(fù)債較較高的企業(yè)尤尤其有益。利利率的上漲則則會(huì)產(chǎn)生與此此相反的效應(yīng)應(yīng)。7.匯率:是兩兩國(guó)貨幣相互互兌換的比率率,是指通過(guò)過(guò)一國(guó)貨幣來(lái)來(lái)衡量另一國(guó)國(guó)貨幣的價(jià)格格。一般來(lái)講講,匯率變動(dòng)動(dòng)對(duì)短期資本本的流動(dòng)影響響較大,短期期資本主要是是在金融市場(chǎng)場(chǎng)上作投機(jī)交交易,當(dāng)一國(guó)國(guó)匯率下降時(shí)時(shí),外國(guó)投機(jī)機(jī)者為了避免免損失,會(huì)競(jìng)競(jìng)相拋售擁有有的該國(guó)金融融資產(chǎn),轉(zhuǎn)兌兌外匯,而這這種行為會(huì)進(jìn)進(jìn)一步加劇該該國(guó)匯率下跌跌并有可能導(dǎo)導(dǎo)致金融危機(jī)機(jī)。分析通貨膨
48、脹會(huì)會(huì)使哪些行業(yè)業(yè)受益在通貨膨脹情形形下,一般而而言,可能漲漲價(jià)的行業(yè)有有:零售百貨貨、種植養(yǎng)殖殖、食品飲料料和航空航運(yùn)運(yùn)等行業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)品;金融行行業(yè)將受益于于通貨膨脹。 首先,零售行業(yè)業(yè)受益于溫和和通脹,居民民消費(fèi)持續(xù)增增長(zhǎng)有利于提提高商業(yè)企業(yè)業(yè)的收入和盈盈利。按細(xì)分分行業(yè)來(lái)看,物物價(jià)的溫和上上漲對(duì)于百貨貨行業(yè)最為有有利。因?yàn)閲?guó)國(guó)內(nèi)百貨業(yè)普普遍采用廠商商聯(lián)營(yíng)模式,物物價(jià)整體上漲漲也帶來(lái)高檔檔服裝、化妝妝品等“奢侈品”價(jià)格的溫和和上漲,體現(xiàn)現(xiàn)在百貨公司司財(cái)務(wù)中,就就是銷售收入入增加,毛利利提升。 其次,通脹造成成食品飲料行行業(yè)短期成本本上升,但漲漲價(jià)和食品價(jià)價(jià)格的上升,使使得我們認(rèn)為為長(zhǎng)期影響是
49、是正面的。受受糧食、肉禽禽等價(jià)格上漲漲的負(fù)面影響響從大到小的的食品行業(yè),依依次為屠宰及及肉制品價(jià)格格、乳制品、啤啤酒。銀行行業(yè)受益于于通脹造成的的利息差的擴(kuò)擴(kuò)大, 實(shí)際際利率=名義義利率-通賬賬率 如果通通賬嚴(yán)重很可可能出現(xiàn)利率率為負(fù),基于于這點(diǎn)可以說(shuō)說(shuō)銀行會(huì)收益益,,保險(xiǎn)行行業(yè)得益于通通脹造成的債債券收益率的的上升。分析人民幣升值值會(huì)使哪些行行業(yè)受益和受受到?jīng)_擊從短期靜態(tài)來(lái)看看,人民幣升升值對(duì)行業(yè)的的影響,一是是因大量持有有以外幣計(jì)價(jià)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)負(fù)債而受到影影響的行業(yè),典典型的有航空空、電力、電電信三大行業(yè)業(yè)。二是因銷銷售產(chǎn)品、生生產(chǎn)成本構(gòu)成成結(jié)構(gòu)不同而而受到影響的的行業(yè)。房地產(chǎn):推動(dòng)房房地
50、產(chǎn)價(jià)格上上揚(yáng) 電信行行業(yè):運(yùn)營(yíng)商商受益明顯 比如中國(guó)聯(lián)通通無(wú)疑將成為為人民幣升值值的受益者。由由于聯(lián)通目前前擁有6555億港幣的的短期借款及及12億美元元的長(zhǎng)期借款款(借款期限限為3至7年年),根據(jù)測(cè)測(cè)算,人民幣幣升值2對(duì)對(duì)中國(guó)聯(lián)通22005年凈凈利潤(rùn)提升幅幅度為3228,但這這部分匯兌收收益是一次性性的。此外,與與設(shè)備商相反反,運(yùn)營(yíng)商是是人民幣升值值的受益者,因因?yàn)閲?guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商目前設(shè)備備仍以海外采采購(gòu)為主,人人民幣升值可可使采購(gòu)成本本降低,從而而降低逐年折折舊費(fèi)用。 信息產(chǎn)業(yè):出口受到?jīng)_沖擊 電子信信息產(chǎn)品的生生命周期短,產(chǎn)產(chǎn)量和售價(jià)都都易受國(guó)際市市場(chǎng)變動(dòng)的影影響,因此,國(guó)國(guó)際市場(chǎng)條件件變化
51、,包括括匯率變動(dòng),容容易對(duì)電子信信息產(chǎn)業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和成成本產(chǎn)生影響響。今年以來(lái)來(lái),在國(guó)際經(jīng)經(jīng)濟(jì)、政治因因素的影響下下,人民幣的的升值預(yù)期對(duì)對(duì)電子信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)對(duì)外貿(mào)易易的影響越來(lái)來(lái)越明顯:進(jìn)進(jìn)口方持幣待待購(gòu),出口方方提前供貨,進(jìn)進(jìn)口增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于出口口增速,貿(mào)易易順差加劇融資案例:變幣幣種、變利率率、變時(shí)間給給企業(yè)帶來(lái)的的好處。多幣種投資有好好處 利于規(guī)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) : 對(duì)此,業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示示,自去年33月份經(jīng)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇以來(lái),中中國(guó)政府嚴(yán)格格維持了相對(duì)對(duì)穩(wěn)定的貨幣幣環(huán)境,人民民幣對(duì)美元的的匯率沒(méi)有發(fā)發(fā)生太大變化化,未來(lái)從貿(mào)貿(mào)易順差和實(shí)實(shí)際匯率兩個(gè)個(gè)方面來(lái)看,人人民幣升值的的壓力也會(huì)得得到慢慢釋
52、放放。另外,業(yè)內(nèi)內(nèi)人士認(rèn)為,對(duì)對(duì)投資目標(biāo)的的國(guó)家、地區(qū)區(qū)進(jìn)行分散是是控制匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的有效手手段,他表示示,根據(jù)人民民幣貿(mào)易結(jié)構(gòu)構(gòu)來(lái)搭建一系系列最優(yōu)化的的貨幣籃子組組合,分散于于美元系(美美元、港幣等等)、歐洲系系(歐元、英英鎊等)、商商品系(加幣幣、澳元等)、亞洲系(新元、泰銖銖等),可以以在較大程度度上規(guī)避漸進(jìn)進(jìn)式升值風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。據(jù)某基金模模擬測(cè)算,如如果在過(guò)去55年中投資上上述一籃子貨貨幣,整體組組合對(duì)人民幣幣貶值沒(méi)有超超過(guò)2%,而而在同期,人人民幣對(duì)美元元單邊升值約約15%、對(duì)對(duì)港幣單邊升升值約18%。由此可見(jiàn)見(jiàn),QDIII基金采用多多幣種對(duì)沖投投資策略,可可以有效提高高投資組合的的風(fēng)險(xiǎn)收益
53、,無(wú)無(wú)疑是普通投投資者規(guī)避匯匯率風(fēng)險(xiǎn)的較較佳投資工具具。 從近期市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,國(guó)國(guó)內(nèi)股市由于于受到國(guó)家宏宏觀調(diào)控以及及未來(lái)經(jīng)濟(jì)形形勢(shì)不確定性性的影響,走走勢(shì)令人堪憂憂;不過(guò),中中金公司在近近期的報(bào)告中中指出,外需需持續(xù)復(fù)蘇將將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)帶來(lái)發(fā)展的的動(dòng)力。在后后市A股投資資機(jī)會(huì)方面,某某基金經(jīng)理認(rèn)認(rèn)為今年結(jié)構(gòu)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于于系統(tǒng)性機(jī)會(huì)會(huì)。具體到投投資上,該人人士對(duì)短期市市場(chǎng)持相對(duì)謹(jǐn)謹(jǐn)慎的態(tài)度,回回避可能會(huì)面面臨調(diào)控的部部分強(qiáng)周期類類行業(yè)。從長(zhǎng)長(zhǎng)期看,受“城城鎮(zhèn)化與新興興產(chǎn)業(yè)”雙輪輪驅(qū)動(dòng),業(yè)績(jī)績(jī)穩(wěn)定、景氣氣上升的行業(yè)業(yè)和個(gè)股將是是關(guān)注重點(diǎn)。 .利率變動(dòng)對(duì)企企業(yè)融資的影影響一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)規(guī)模的形成
54、和和擴(kuò)大,首先先必須進(jìn)行融融資,并在投投融資的邊際際收益率大于于邊際成本率率的情況下進(jìn)進(jìn)行投資。企企業(yè)融資按資資金來(lái)源可分分為內(nèi)部融資資和外部融資資。內(nèi)部融資資主要是企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中中的盈利積累累。外部融資資主要是企業(yè)業(yè)以一定代價(jià)價(jià)向股東和債債權(quán)人融通的的資金。利率率變動(dòng)對(duì)企業(yè)業(yè)融資的影響響集中表現(xiàn)在在以下兩個(gè)方方面。(1)利率變動(dòng)動(dòng)對(duì)企業(yè)融資資成本的影響響。融資成本本也叫資金成成本,指企業(yè)業(yè)為了籌措和和使用資本而而付出的代價(jià)價(jià)。融資成本本包括融資費(fèi)費(fèi)用和資金使使用費(fèi)用。融融資費(fèi)用指企企業(yè)在籌措資資金過(guò)程中為為獲取資金而而付出的花費(fèi)費(fèi),如借款手手續(xù)費(fèi),發(fā)行行股票、債券券或其他債務(wù)務(wù)憑證的法律律
55、費(fèi)用、審計(jì)計(jì)費(fèi)用和發(fā)行行費(fèi)用等;資資金使用費(fèi)用用是企業(yè)在生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投投資過(guò)程中因因使用資本而而付出的費(fèi)用用,如股利、利利息及租金等等。一般來(lái)說(shuō)說(shuō),債權(quán)融資資成本與利率率水平成正比比例關(guān)系變動(dòng)動(dòng),股權(quán)融資資的機(jī)會(huì)成本本就是債權(quán)融融資的資本成成本,因此,股權(quán)融資的的成本也隨利利率水平變動(dòng)動(dòng)成正向變動(dòng)動(dòng)。(2)利率變動(dòng)動(dòng)對(duì)企業(yè)融資資結(jié)構(gòu)的影響響。融資結(jié)構(gòu)構(gòu)是指企業(yè)通通過(guò)不同渠道道籌措資金的的有機(jī)組合以以及各種資金金所占的比例例,具體指企企業(yè)的短期負(fù)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)負(fù)債和所有者者權(quán)益等項(xiàng)目目之間的比例例關(guān)系。企業(yè)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)構(gòu)揭示了企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)權(quán)歸屬和債務(wù)務(wù)保證程度,反映了企業(yè)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的的大小。一
56、方方面,利率變變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)融資中短期期貸款比重變變化。在健全全的利率格局局與金融體系系中,銀行主主要提供短期期資金,而資資本市場(chǎng)則主主要提供長(zhǎng)期期資金。在利利率格局逐漸漸健全的過(guò)程程中,利率波波動(dòng)頻繁,將將可能使企業(yè)業(yè)債務(wù)融資中中的短期貸款款比重增加,同時(shí)企業(yè)獲獲得流動(dòng)性資資金貸款則會(huì)會(huì)逐漸變得困困難。另一方方面,利率變變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)股權(quán)融資變變化。利率變變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致市市場(chǎng)改變對(duì)企企業(yè)未來(lái)盈利利能力的預(yù)期期。利率上升升,增加了企企業(yè)貸款成本本,影響企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng),進(jìn)而影響響企業(yè)的業(yè)績(jī)績(jī)水平,減少少企業(yè)的分紅紅派息,受利利率上升和分分紅派息降低低的雙重影響響,股票價(jià)格格必然會(huì)下降降。相反,利
57、利率下降時(shí),將會(huì)推動(dòng)股股票價(jià)格上漲漲,而股票價(jià)價(jià)格的上漲必必然會(huì)為企業(yè)業(yè)的股票籌資資提供更加有有利的市場(chǎng)環(huán)環(huán)境,從而促促使企業(yè)通過(guò)過(guò)股權(quán)融資籌籌集資本??煽梢?jiàn),利率變變動(dòng)對(duì)企業(yè)融融資結(jié)構(gòu)的影影響是一個(gè)動(dòng)動(dòng)態(tài)的、不斷斷尋求平衡的的過(guò)程。 時(shí)間將讓融資融融券作用變得得更大: 時(shí)間將讓融融資融券作用用變得更大不過(guò),話話也要說(shuō)回來(lái)來(lái),自1月初初融資融券試試點(diǎn)獲批的消消息公布以后后,市場(chǎng)對(duì)此此的反映似乎乎顯得頗為冷冷淡。本來(lái),人人們都預(yù)期隨隨著融資融券券業(yè)務(wù)的獲批批,那些有望望成為融資融融券標(biāo)的品種種的 HYPERLINK /id2123/ 大盤藍(lán)籌股,其其 HYPERLINK /id1513/ 交易價(jià)
58、值因此此將獲得一定定的上升空間間,而這將有有利于其 HYPERLINK /id1523/ 股價(jià)價(jià)的上漲。但但是,實(shí)際情情況卻并非如如此。相關(guān)消消息公布后, HYPERLINK /id2123/ 大盤藍(lán)籌股的總體走勢(shì)并不理想。不但如此,而且一些輿論也對(duì)融資融券的作用頗有不同的看法。一種比較常見(jiàn)的觀點(diǎn)是,根據(jù)現(xiàn)行的規(guī)定,融資融券的規(guī)模不會(huì)很大,這樣也就有可能雖然是多了這樣一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品,但是對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響未必很明顯。那么,情況是否真的會(huì)這樣呢?顯然未必。盡管現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的興趣的確不是那么大,但這只是暫時(shí)的現(xiàn)象。一旦融資融券真得搞起來(lái)了其作用會(huì)逐漸得到顯現(xiàn),并且將隨著時(shí)間的推移而不斷擴(kuò)大
59、。第五講、市場(chǎng)與與行業(yè)分析證券投資動(dòng)機(jī)(PP93)資本增值動(dòng)機(jī)人們參與證券投投資活動(dòng),最最基本的動(dòng)機(jī)機(jī)就是獲取股股息或利息收收入,以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)私人資本的的增值。靈活性動(dòng)機(jī)靈活性是指投資資者在盡可能能避免損失的的條件下,將將投資迅速轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的的能力。證券券投資基本上上將靈活性與與收益性融合合起來(lái),既能能很快地轉(zhuǎn)化化成現(xiàn)金,雙雙能長(zhǎng)期為投投資者帶來(lái)收收益。因此,在在保證資本增增值的前提下下,出于靈活活性的考慮,投投資者可以選選擇證券投資資。參與決策動(dòng)機(jī)就廣大投資者來(lái)來(lái)說(shuō),參與決決策的意識(shí)比比較淡薄,但但部分投資者者可能為了參參與發(fā)行公司司的決策而購(gòu)購(gòu)買其證券。投機(jī)動(dòng)機(jī)許多投資者認(rèn)為為利用價(jià)格漲漲跌
60、獲得差價(jià)價(jià)收益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利息或或股息收益。安全動(dòng)機(jī)有的投資者之所所以參與者證證券投資,還還往往出于安安全上的考慮慮,因?yàn)橛矛F(xiàn)現(xiàn)金購(gòu)買證券券可以防止意意外災(zāi)害或被被盜造成的損損失使資本更更有保障。選擇動(dòng)機(jī)私人投資者在增增加投資規(guī)模模時(shí)總希望購(gòu)購(gòu)買其他種類類的證券,目目的在于從各各種證券的投投資收益比較較中獲得平衡衡性滿足。自我表現(xiàn)動(dòng)機(jī)這種動(dòng)機(jī)的核心心是自我炫耀耀,從中得到到心理滿足。好奇與挑戰(zhàn)動(dòng)機(jī)機(jī)證券投資心理(PP94)1.證券投資有有幾各表現(xiàn):盲從心理盲從就是人云亦亦為。這類投投資者經(jīng)常為為另人抬轎而而自蒙損失。賭博心理此類投資者發(fā)跡跡心切,渴望望把握住幾種種股票,以便便搖身變成百百萬(wàn)富翁
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