青島股份有限公司財務(wù)分析報告

1、目錄TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc409711369 一、公司簡介 PAGEREF _Toc409711369 h 1 HYPERLINK l _Toc409711370 （一）公司概況況 PAGEREF _Toc409711370 h 1 HYPERLINK l _Toc409711371 （二）股本結(jié)構(gòu)構(gòu) PAGEREF _Toc409711371 h 3 HYPERLINK l _Toc409711372 1.股本情況 PAGEREF _Toc409711372 h 3 HYPERLINK l _Toc409711373 2.主要股東 PAGEREF _

2、Toc409711373 h 3 HYPERLINK l _Toc409711374 (三)管理團(tuán)隊隊 PAGEREF _Toc409711374 h 4 HYPERLINK l _Toc409711375 1.董事會 PAGEREF _Toc409711375 h 44 HYPERLINK l _Toc409711376 2.監(jiān)事會 PAGEREF _Toc409711376 h 44 HYPERLINK l _Toc409711377 3.高級管理人人員 PAGEREF _Toc409711377 h 5 HYPERLINK l _Toc409711378 （四）收入構(gòu)成成 PAGEREF

3、 _Toc409711378 h 5 HYPERLINK l _Toc409711379 二、財務(wù)報表分分析 PAGEREF _Toc409711379 h 7 HYPERLINK l _Toc409711380 （一）資產(chǎn)負(fù)債債表的歷史分分析 PAGEREF _Toc409711380 h 7 HYPERLINK l _Toc409711381 1.水平分析 PAGEREF _Toc409711381 h 7 HYPERLINK l _Toc409711382 2.趨勢分析 PAGEREF _Toc409711382 h 9 HYPERLINK l _Toc409711383 3.垂直分析

4、PAGEREF _Toc409711383 h 10 HYPERLINK l _Toc409711384 (二)資產(chǎn)負(fù)債債表項目分析析 PAGEREF _Toc409711384 h 12 HYPERLINK l _Toc409711385 1.流動資產(chǎn)分分析 PAGEREF _Toc409711385 h 12 HYPERLINK l _Toc409711386 2.非流動資產(chǎn)產(chǎn)分析 PAGEREF _Toc409711386 h 17 HYPERLINK l _Toc409711387 3.負(fù)債分析 PAGEREF _Toc409711387 h 18 HYPERLINK l _Toc40

5、9711388 （三）利潤表歷歷史比較分析析 PAGEREF _Toc409711388 h 20 HYPERLINK l _Toc409711389 1.水平分析 PAGEREF _Toc409711389 h 20 HYPERLINK l _Toc409711390 2.利潤表趨勢勢分析 PAGEREF _Toc409711390 h 21 HYPERLINK l _Toc409711391 3.利潤表垂直直分析 PAGEREF _Toc409711391 h 22 HYPERLINK l _Toc409711392 （四）利潤表項項目分析 PAGEREF _Toc409711392 h

6、24 HYPERLINK l _Toc409711393 1.營業(yè)收入分分析 PAGEREF _Toc409711393 h 24 HYPERLINK l _Toc409711394 2.收入構(gòu)成的的分析 PAGEREF _Toc409711394 h 24 HYPERLINK l _Toc409711395 3.期間費(fèi)用分分析 PAGEREF _Toc409711395 h 25 HYPERLINK l _Toc409711396 4.同行業(yè)比較較 PAGEREF _Toc409711396 h 26 HYPERLINK l _Toc409711397 （五）現(xiàn)金流量量表分析 PAGEREF

7、 _Toc409711397 h 27 HYPERLINK l _Toc409711398 1.現(xiàn)金流量表表的一般分析析 PAGEREF _Toc409711398 h 27 HYPERLINK l _Toc409711399 2.現(xiàn)金流量表表的水平分析析 PAGEREF _Toc409711399 h 28 HYPERLINK l _Toc409711400 3.現(xiàn)金流量表表的趨勢分析析 PAGEREF _Toc409711400 h 30 HYPERLINK l _Toc409711401 4.現(xiàn)金流量表表垂直分析 PAGEREF _Toc409711401 h 31 HYPERLINK

8、l _Toc409711402 5.經(jīng)營現(xiàn)金流流量和利潤的的綜合分析 PAGEREF _Toc409711402 h 32 HYPERLINK l _Toc409711403 三、財務(wù)比率分分析 PAGEREF _Toc409711403 h 34 HYPERLINK l _Toc409711404 （一）盈利能力力 PAGEREF _Toc409711404 h 34 HYPERLINK l _Toc409711405 1.銷售毛利率率與銷售凈利利率 PAGEREF _Toc409711405 h 34 HYPERLINK l _Toc409711406 2.凈資產(chǎn)收益益率和總資產(chǎn)產(chǎn)收益率

9、PAGEREF _Toc409711406 h 35 HYPERLINK l _Toc409711407 （二）營運(yùn)能力力 PAGEREF _Toc409711407 h 35 HYPERLINK l _Toc409711408 1.應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc409711408 h 35 HYPERLINK l _Toc409711409 2.存貨周轉(zhuǎn)率率 PAGEREF _Toc409711409 h 35 HYPERLINK l _Toc409711410 3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc409711410 h 35 HYPERLINK l _

10、Toc409711411 （三）投資分析析及市場表現(xiàn)現(xiàn) PAGEREF _Toc409711411 h 35 HYPERLINK l _Toc409711412 （四）償債能力力 PAGEREF _Toc409711412 h 36 HYPERLINK l _Toc409711413 1.流動比率和和速動比率 PAGEREF _Toc409711413 h 36 HYPERLINK l _Toc409711414 2.資產(chǎn)負(fù)債率率 PAGEREF _Toc409711414 h 36 HYPERLINK l _Toc409711415 3.已獲利息倍倍數(shù) PAGEREF _Toc4097114

11、15 h 36 HYPERLINK l _Toc409711416 四、對青島啤酒酒的綜合評價價及建議 PAGEREF _Toc409711416 h 37青島股份有限公公司財務(wù)分析析報告一、公司簡介（一）公司概況況表1-1 公司司概況公司名稱青島啤酒股份有有限公司英文名稱Tsingtaao Breewery Compaany Liimitedd公司簡介公司是中國啤酒酒行業(yè)品牌溢溢價能力、盈盈利能力最強(qiáng)強(qiáng)的公司，產(chǎn)產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國國、日本、德德國、法國、英英國、意大利利、加拿大、巴巴西、墨西哥哥等世界700多個國家和和地區(qū)。全球球啤酒行業(yè)權(quán)權(quán)威報告BaarthReeport依依據(jù)產(chǎn)量排名名，公司為

12、世世界第六大啤啤酒廠商。公公司先后榮獲獲青島啤酒第第五次登榜財財富雜志“最最受贊賞中國國公司”、“首首屆中國綠金金獎”、“22010中國國最佳雇主企企業(yè)”、“中中國企業(yè)社會會責(zé)任百強(qiáng)榜榜”、“中國國最受尊敬企企業(yè)十年成就就獎”等榮譽(yù)譽(yù)。國籍中國成立日期1993-066-16工商登記號37020044000422689注冊資本1,350,9982,7995貨幣代碼CNY法人代表孫明波實(shí)際控制人青島市人民政府府國有資產(chǎn)監(jiān)監(jiān)督管理委員員會第一大股東青島啤酒集團(tuán)有有限公司第一大股東(持持股比例)30.58%主營構(gòu)成(最新新年報)啤酒:98.115%所屬證監(jiān)會行業(yè)業(yè)制造業(yè)-酒、飲飲料和精制茶茶制造業(yè)員工

13、總數(shù)42235總經(jīng)理黃克興董事會秘書張瑞祥省份山東省城市青島市注冊地址山東省青島市市市北區(qū)登州路路56號辦公地址山東省青島市香香港中路五四四廣場青啤大大廈郵編266071電話86-532-857133831傳真86-532-857133240電子郵件secretaary;iinfo公司網(wǎng)站信息披露人張瑞祥審計機(jī)構(gòu)普華永道中天會會計師事務(wù)所所有限公司經(jīng)辦會計師宋爽,譚磊法律顧問北京市海問律師師事務(wù)所經(jīng)辦律師李麗萍,許敏（資料來源：wwind資訊訊）青島啤酒股份有有限公司（以以下簡稱“青青島啤酒”）的的前身是19903年8月月由德國商人人和英國商人人合資在青島島創(chuàng)建的日耳耳曼啤酒公司司青島股份公公

14、司，它是中中國歷史悠久久的啤酒制造造廠商，20008年北京京奧運(yùn)會官方方贊助商，目目前品牌價值值950.116億元，居居中國啤酒行行業(yè)首位，躋躋身世界品牌牌500強(qiáng)。1993年7月月15日，青青島啤酒股票票（01688）在香港交交易所上市，是是中國內(nèi)地第第一家在海外外上市的企業(yè)業(yè)。同年8月月27日，青青島啤酒(66006000)在上海證證券交易所上上市，成為中中國首家在兩兩地同時上市市的公司。截至2013年年底，青島啤啤酒在全國220個省市地地區(qū)擁有600多家啤酒生生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)規(guī)模和市場份份額居國內(nèi)啤啤酒行業(yè)領(lǐng)先先地位。2013年，在在國內(nèi)啤酒行行業(yè)增速放緩緩的背景下，青青島啤酒聚焦焦資源，積

15、極極開拓市場，擴(kuò)擴(kuò)大市場占有有率，仍保持持了啤酒銷量量的穩(wěn)步增長長。公司全年年實(shí)現(xiàn)啤酒銷銷售量8700萬千升，同同比增長100.14%，市市場占有率達(dá)達(dá)到17.119%。公司司全年實(shí)現(xiàn)營營業(yè)收入2882.91億億元，同比增增長9.733%，實(shí)現(xiàn)歸歸屬于上市公公司股東的凈凈利潤19.73億元，同同比增長122.20%。青島啤酒遠(yuǎn)銷美美國、加拿大大、英國、法法國、德國、意意大利、澳大大利亞、韓國國、日本、香香港、澳門等等80多個國國家和地區(qū)。全全球啤酒行業(yè)業(yè)權(quán)威報告BBarth Reporrt依據(jù)產(chǎn)量量排名，青島島啤酒為世界界第六大啤酒酒廠商。青島啤酒幾乎囊囊括了19449年新中國國建立以來所所舉

16、辦的啤酒酒質(zhì)量評比的的所有金獎，并并在世界各地地舉辦的國際際評比大賽中中多次榮獲金金獎。20006年，青島島啤酒榮登福福布斯“22006年全全球信譽(yù)企業(yè)業(yè)200強(qiáng)”，位位列68位；2007年年榮獲亞洲品品牌盛典年度度大獎；在22005年（首首屆）和20008年（第第二屆）連續(xù)續(xù)兩屆入選英英國金融時時報發(fā)布的的“中國十大大世界級品牌牌”20099年，青島啤啤酒榮獲上海海證券交易所所“公司治理理專項獎2009年年度董事會獎獎”；20110年，青島島啤酒獲得“首首屆中國綠金金獎”、“22010中國國最佳雇主企企業(yè)”、“中中國企業(yè)社會會責(zé)任百強(qiáng)榜榜”；20111年，青島島啤酒榮獲“中中國最受尊敬敬企業(yè)

17、十年成成就獎”、“國國際碳金獎”、“最最佳企業(yè)公民民”、“中國國最佳雇主”等等殊榮。20012年，青青島啤酒七度度登榜財富富“最受贊贊賞中國公司司”、四度蟬蟬聯(lián)“中國綠綠公司百強(qiáng)”等等。殊榮。22013年，青青島啤酒十度度蟬聯(lián)“中國國最受尊敬企企業(yè)”，榮膺膺“最具國際際競爭力中國國企業(yè)”、“中中國信用典范范企業(yè)”、“最最佳可持續(xù)發(fā)發(fā)展企業(yè)”、“中中國香港上市市公司最佳董董事會”等殊殊榮。青島啤酒以“成成為擁有全球球影響力品牌牌的國際化大大公司”為愿愿景，將不斷斷創(chuàng)新，“用用我們的激情情，釀造全球球消費(fèi)者喜好好的啤酒，為為生活創(chuàng)造快快樂。（二）股本結(jié)構(gòu)構(gòu)1.股本情況表1-2 股本情況名稱股數(shù)（股

18、）比例（%）已上市流通股份份人民幣普通股（AA股）695 9133 61751.51境外上市外資股股（H股）655 0699 17848.49股份總數(shù)1 350 9982 7995100（資料來源：青青島啤酒官方方網(wǎng)站）2.主要股東表1-3 主主要股東情況況排名股東名稱持股數(shù)量(股)占總股本比例(%)股本性質(zhì)1青島啤酒集團(tuán)有有限公司411,6177,55230.47A股流股,H股股流通股2香港中央結(jié)算(代理人)有有限公司373,7844,44227.67H股流通股3朝日集團(tuán)控股株株式會社270,1277,83619.99H股流通股合 計1,055,5529,833078.13（資料來源：wwi

19、nd資訊訊）表1-4 十十大股東情況況排名股東名稱持股數(shù)量(股)占總股本比例(%)股本性質(zhì)1 青島啤酒集團(tuán)有有限公司413,0677,555 30.58A股流股,H股股流通股2 香港中央結(jié)算(代理人)有有限公司373,8633,441 27.67H股流通股3 朝日集團(tuán)控股株株式會社270,1277,836 19.99H股流通股4 中國建銀投資有有限責(zé)任公司司17,574,505 1.30A股流通股5 泰康人壽保險股股份有限公司司-分紅-個個人分紅-0019L-FFH002滬滬14,483,469 1.07A股流通股6 高瓴資本管理有有限公司-HHCM中國基基金9,326,1142 0.69A股

20、流通股7 中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)貿(mào)易信托有限限公司-重陽陽對沖1號集集合資金信托托計劃8,557,7779 0.63 A股流通股8 興業(yè)銀行股份有有限公司-興興全趨勢投資資混合型證券券投資基金7,083,7738 0.52 A股流通股9 耶魯大學(xué)6,641,9990 0.49 A股流通股10 加拿大年金計劃劃投資委員會會-自有資金金6,621,7798 0.49 A股流通股合 計1,127,3348,255383.43（資料來源：wwind資訊訊）(三)管理團(tuán)隊隊1.董事會孫明波（董事長長）：57歲歲 孫明波先生生擁有 HYPERLINK /view/2967.htm 南開大大學(xué)EMBAA碩士， HY

21、PERLINK /view/1565.htm 復(fù)旦旦大學(xué)華盛盛頓大學(xué)EMMBA學(xué)位， HYPERLINK /view/2912.htm 同濟(jì)大學(xué)管理科學(xué)與工程博士學(xué)位，是工程系列應(yīng)用研究員。于1978年考入 HYPERLINK /view/6915400.htm 齊魯工業(yè)大學(xué)（原 HYPERLINK /view/2865.htm 山東輕工業(yè)學(xué)院）發(fā)酵工程專業(yè)，畢業(yè)后就職新泰啤酒廠，先后擔(dān)任新泰啤酒廠技術(shù)員、車間主任、副廠長等職。1993年，孫明波先生調(diào)入青島啤酒廠工作，先后擔(dān)任青島啤酒廠副廠長、總工程師。1999年任 HYPERLINK /view/18992.htm 青島啤酒總經(jīng)理助理兼副總

22、工程師，常務(wù)副總裁。2008年就任青島啤酒股份有限公司執(zhí)行董事、總裁，期間兼任青島啤酒全球營銷總裁。2012年就任青島啤酒股份有限公司董事長。孫先生精通英文文和德文，曾曾經(jīng)在德國慕慕尼黑杜明斯斯啤酒學(xué)院進(jìn)進(jìn)修啤酒釀造造工藝技術(shù)， HYPERLINK /view/42797.htm 青島市專業(yè)技術(shù)拔尖人才，享受中國 HYPERLINK /view/215863.htm 國務(wù)院特殊津貼專家。第十二屆全國人大代表。表1-5 其他董董事會成員姓名職務(wù)任職日期性別國籍學(xué)歷出生年份姜宏執(zhí)行董事2011/6/16女中國碩士1956黃克興執(zhí)行董事2013/6/25男中國碩士1963于竹明執(zhí)行董事2014/6/

23、16男中國碩士1961馬海濤獨(dú)立董事2011/6/16男中國博士1967王學(xué)政獨(dú)立董事2011/6/16男中國博士1950賁圣林獨(dú)立董事2014/6/16男中國博士1966蔣敏獨(dú)立董事2014/6/16男中國碩士1965杉浦康譽(yù)非執(zhí)行董事2013/6/25男日本本科1956（資料來源：wwind資訊訊）2.監(jiān)事會表1-6 監(jiān)事事會成員信息息姓名職務(wù)任職日期性別國籍學(xué)歷出生年份段家駿監(jiān)事會主席,監(jiān)監(jiān)事2012/6/27男中國碩士1960李燕監(jiān)事2011/6/16女中國本科1957川面克行監(jiān)事2014/6/16男日本本科1951王亞平監(jiān)事2014/6/16男中國本科1964薛超山職工監(jiān)事2008/

24、6/10男中國碩士1958孫麗紅職工監(jiān)事2010/9/27女中國本科1975邢軍職工監(jiān)事2011/6/16男中國本科1973（資料來源：wwind資訊訊）3.高級管理人人員黃克興（總裁）：52歲黃先生19622年11月出出生，北京大大學(xué)光華管理理學(xué)院EMBBA畢業(yè)，高高級工程師。黃黃克興先生11986年畢畢業(yè)于山東大大學(xué)機(jī)械工程程學(xué)院（原山山東工業(yè)大學(xué)學(xué)機(jī)械工程系系）機(jī)械制造造專業(yè)，同年年進(jìn)入青島啤啤酒廠工作。11996年任任青島啤酒工工程有限公司司總經(jīng)理。22002年任任青島啤酒公公司戰(zhàn)略發(fā)展展總部部長。22007年任任青島啤酒公公司總裁助理理兼戰(zhàn)略投資資管理總部部部長。20009年任青島島

25、啤酒公司副副總裁。20011年任青青島啤酒集團(tuán)團(tuán)有限公司副副總裁兼青島島啤酒地產(chǎn)控控股有限公司司總經(jīng)理、黨黨委書記。22012年就就任青島啤酒酒股份有限公公司總裁。黃克興先生具有有長期豐富的的啤酒行業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)劃、投投資并購及經(jīng)經(jīng)營管理經(jīng)驗驗，多次統(tǒng)籌籌策劃了青島島啤酒公司的的重大資產(chǎn)重重組和項目購購并。表1-7 其他他高級管理人人員姓名職務(wù)任職日期性別國籍學(xué)歷出生年份黃克興總裁2012/6/28男中國碩士1963姜宏副總裁2003/100/28女中國碩士1956樊偉副總裁2008/6/10男中國碩士1960王瑞永副總裁,營銷總總裁2011/6/16男中國碩士1966劉英弟副總裁2011/122

26、/15男中國-1957于竹明財務(wù)總監(jiān)2014/6/16男中國碩士1961張瑞祥董事會秘書2011/6/16男中國本科1965樊偉總釀酒師,制造造總裁2014/6/16男中國碩士1960（資料來源：wwind資訊訊）（四）收入構(gòu)成成青島啤酒的主要要市場為我國國國內(nèi)大陸市市場，其中以以其本部所在在地青島為最最主要市場。但但近年，青島島啤酒越來越越注重國外市市場，在維持持國內(nèi)市場份份額的前提下下積極拓展國國外市場。不不過，盡管青青啤的出口占占到了全國的的70%，但但是絕對數(shù)量量仍然較少，僅僅8萬噸左右右，且主要出出口市場是歐歐美的中餐廳廳。表1-8 主主營業(yè)務(wù)分行行業(yè)、分產(chǎn)品品情況表主營業(yè)務(wù)分行業(yè)業(yè)

27、情況分行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本毛利率（%）主營業(yè)務(wù)收入比比上年增減（%）主營業(yè)務(wù)成本比比上年增減（%）毛利率比上年增增減（%）啤酒27,766,755 16,6222,997 40.19.710.1減少0.3主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品品情況分產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本毛利率（%）主營業(yè)務(wù)收入比比上年增減（%）主營業(yè)務(wù)成本比比上年增減（%）毛利率比上年增增減（%）啤酒27,766,755 16,6222,997 40.19.710.1減少0.3（資料來源：青青島啤酒股份份有限公司22013年年年報）制約出口的因素素，除了運(yùn)輸輸不經(jīng)濟(jì)之外外，普遍較高高的酒類進(jìn)口口關(guān)稅也是一一個重要原因因?；氐奖镜氐厥袌?/p>

28、，近幾幾年的情況也也不容樂觀。與與燕京跟雪花花等啤酒巨頭頭競爭愈演愈愈烈。目前，燕燕京啤酒已經(jīng)經(jīng)在山東先后后布下了三孔孔啤酒、無名名啤酒、蔡州州啤酒3個副副牌，而雪花花啤酒也在山山東收購了琥琥珀啤酒，并并在聊城及煙煙臺新建工廠廠，顯然，作作為山東起家家的青啤面臨臨越來越嚴(yán)重重的市場挑戰(zhàn)戰(zhàn)。表1-9 各各地區(qū)收入情情況地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)收入比上年年增減（%）山東地區(qū)1,5179,77311.95華北地區(qū)5,264,443213.73華南地區(qū)50110822-1.18華東地區(qū)3055287737.64東南地區(qū)2059933315.61港澳及其他海外外地區(qū)4546156.63合計31025122212

29、.06減：各地區(qū)間抵抵消金額3258367737.54合并2776675559.67(資料來源：青青島啤酒股份份有限公司22013年年年報)圖1-1 分地區(qū)主主營收入情況況二、財務(wù)報表分分析（一）資產(chǎn)負(fù)債債表的歷史分分析1.水平分析表2-1 青島啤酒資資產(chǎn)負(fù)債水平平分析表2012-200132011-200122010-200112009-20010變動額變動比率變動額變動比率變動額變動比率變動額變動比率流動資產(chǎn)：貨幣資金141347 20%101063.717%-1490355-20%22473842%應(yīng)收票據(jù)2296 37%-3655-37%8574.5680%185.517%應(yīng)收賬款69

30、61 84%-541.244-6%-171.266-2%-278.455-3%預(yù)付款項4861 58%-18947-69%22343.228449%-8945.77-64%應(yīng)收利息12447 194%5065.011380%1334.633-0-其他應(yīng)收款款9610 110%-2713.332-24%-7449.223-39%5567.37742%存貨17449 7%-35766.3-13%77530.88240%6503.4333%其他流動資資產(chǎn)18255 64%11372.22367%15743.4481197%317.8432%流動資產(chǎn)合合計213226 21%55878.0096%-3

31、1128.5-3%22808830%非流動資產(chǎn)：長期應(yīng)收款款0 0%00%-200-100%00%長期股權(quán)投投資110807 676%1191.1778%-105.222-1%19.950%投資性房地地產(chǎn)67 9%725.290-0-固定資產(chǎn)39662 5%113870.516%169393.231%-1350.990%在建工程-17166 -25%5395.49%34176.555121%18329.55185%固定資產(chǎn)清清理-455 -46%649.05189%27.819%-1018.88-76%無形資產(chǎn)-1355 -1%16777.3357%10600280%23055.5521%商譽(yù)

32、-176 0%00%95886.886781%00%長期待攤費(fèi)費(fèi)用1510 235%-115.711-15%-32.37-4%-190.788-19%遞延所得稅稅資產(chǎn)21481 44%9288.51124%6027.28818%9134.86638%其他非流動動資產(chǎn)2775 14%-964.488-5%5656.14438%14899.44-非流動資產(chǎn)產(chǎn)合計157150 12%146817.112%416832.353%62878.669%資產(chǎn)總計370376 16%202695.29%385703.822%29096620%2012-200132011-200122010-200112009

33、-20010變動額變動比率變動額變動比率變動額變動比率變動額變動比率流動負(fù)債：短期借款-4653.776-32%-1508 -9%-3352-17%4274.43328%應(yīng)付票據(jù)5649.97769%-201 -2%1318.25519%-1911.669-21%應(yīng)付賬款71366.99136%33138 20%39939.22132%20478.88119%預(yù)收款項32408.33149%-9471 -13%-2428.559-3%50439.889186%應(yīng)付職工薪薪酬-6331.883-7%12883 17%10881.66417%12480.55324%應(yīng)交稅費(fèi)-1883.331-5%

34、-21773 -38%5437.71111%4718.91110%應(yīng)付利息-53.22-31%-72 -29%245.840應(yīng)付股利-8.16-7%34 45%-878.822-92%954.97其他應(yīng)付款款101839.9232%4918 2%64428.99326%26728.88212%一年內(nèi)到期期的非 流動負(fù)債債179438.0964400%47 20%-1561.447-87%-1041.003-37%流動負(fù)債合合計377772.9351%17994 3%114030.6919%117123.6524%非流動負(fù)債：長期借款-44760.43-99%-163 0%44339.44741

35、35%-1754.448-62%應(yīng)付債券-1409311.6-100%7462 6%7004.6446%6575.0225%長期應(yīng)付款款0-100 -100%-62.54-38%-1251.779-89%專項應(yīng)付款款33087.221276%-7047 -37%632.323%17118.0051313%遞延所得稅稅負(fù)債-482.766-3%-3100 -15%17847.552574%-318.744-9%其他非流動動負(fù)債36686.77527%37000 37%46192.77584%37815.449221%非流動負(fù)債債合計-1164000.9-33%34052 11%115954.17

36、57%58183.55440%負(fù)債合計261372.0824%52046 5%229984.8629%175307.1928%所有者權(quán)益(或或股東權(quán)益)：實(shí)收資本(或股本)00%0 0%00%00%資本公積金金11285.4413%-5200 -1%109.930%-17797.79-4%盈余公積金金13181.11514%11892 15%1169117%7828.33313%未分配利潤潤130116.7421%128869 26%137784.1239%148261.4972%外幣報表折折算差額677.2936%191 11%1147.622203%-38.83-6%歸屬于母公公司所有者權(quán)

37、權(quán)益合計155260.612%135751 12%150732.6716%138253.217%少數(shù)股東權(quán)權(quán)益-46256.59-147%14898 89%4986.25543%-22594.08-66%所有者權(quán)益益合計109004.019%150650 13%155718.9116%115659.1414%負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益總計370376.0916%202695 9%385703.7722%290966.3320%1）從資產(chǎn)角度度來看，自2200922013年，青青島啤酒資產(chǎn)產(chǎn)總額一直呈呈現(xiàn)上漲趨勢勢，每年增長長的幅度分別別為20%，222%，9%，16%；流動資產(chǎn)和和非流動資產(chǎn)產(chǎn)在報告期

38、間間呈增長趨勢勢。從具體項項目看，流動動資產(chǎn)增加的的主要原因是是應(yīng)收利息、應(yīng)應(yīng)收票據(jù)和其其他流動資產(chǎn)產(chǎn)的增加，應(yīng)應(yīng)收利息的增增加主要是自自2011年年起青島啤酒酒子公司財務(wù)務(wù)公司產(chǎn)生的的應(yīng)收同業(yè)間間銀行存款利利息增加所致致，該數(shù)據(jù)在在2011年年之前為0，應(yīng)應(yīng)收票據(jù)的增增加主要是22011年青青島啤酒允許許更多的經(jīng)銷銷商使用銀行行承兌匯票進(jìn)進(jìn)行交易所致致。固定資產(chǎn)產(chǎn)增加的主要要原因是長期期股權(quán)投資、商商譽(yù)和在建工工程的增加所所致，其中長長期股權(quán)投資資在五年中增增長了7322%，主要原原因是20113年度與三三得利的合資資子項目中，青青島啤酒全資資子公司青島島啤酒上海松松江有限公司司變更為青島島

39、啤酒股份有有限公司持股股50%的聯(lián)聯(lián)營企業(yè)，對對其確認(rèn)的長長期股權(quán)投資資增加所致。商商譽(yù)在五年中中增加了7779%，主要要是公司在22011年購購買子公司股股權(quán)所致。在在建工程在22010年度度、20111年度增長幅幅度分別為1185%，1121%，主主要是這兩年年內(nèi)部分子公公司技改擴(kuò)建建、搬遷工廠廠和新建廠在在建項目投入入增加所致。此外，報告期間間利潤增長率率分別為222%，16%，1%，77%，營業(yè)收收入增長率為為10%，116%，111%，10%，可以看到到，資產(chǎn)的增增加確實(shí)增加加了營業(yè)收入入，但營業(yè)收收入的增長幅幅度低于資產(chǎn)產(chǎn)增長的幅度度，利潤增長長幅度低于營營業(yè)收入增長長幅度，這主主

40、要與宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)影響部分分原材料成本本上漲、人工工成本上升導(dǎo)導(dǎo)致成本上升升所致。2）從籌資角度度看，企業(yè)負(fù)負(fù)債規(guī)模和所所有者權(quán)益均均在增加，其其中負(fù)債規(guī)模模在五年中每每年上升的幅幅度為28%，29%，55%，24%，所有者權(quán)權(quán)益每年上升升的幅度為114%，166%，13%，9%。其其中負(fù)債的增增長主要原因因是一年內(nèi)到到期的非流動動負(fù)債、應(yīng)付付賬款和預(yù)售售款項增加所所致。20113年度，一一年內(nèi)到期的的非流動負(fù)債債報告期期末末比期初增加加644000%，主要原原因是本公司司應(yīng)付債券及及子公司長期期借款將于一一年內(nèi)到期轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)至一年內(nèi)到到期的非流動動負(fù)債所致。應(yīng)應(yīng)付賬款增加加主要是在五五年中，公司司發(fā)揮

41、信譽(yù)優(yōu)優(yōu)勢，延長付付款賬期所致致。預(yù)售款項項在五年中增增長262%，主要是22010年末末預(yù)收客戶的的貨款增加和和2013年年度部分子公公司預(yù)收酒款款增加所致。所所有者權(quán)益增增長的主要原原因是未分配配利潤的增加加，五年內(nèi)增增加了2655%。3）從投資和籌籌資角度看，五五年內(nèi)流動資資產(chǎn)增加611%，流動負(fù)負(fù)債增加1229%，流動動資產(chǎn)增長低低于流動負(fù)債債增長，短期期償債能力降降低。2.趨勢分析表2-2 青島啤酒酒財務(wù)數(shù)據(jù) 單單位：萬元項目20092010201120122013流動資產(chǎn)761376 989464 958335 10142133 12274399 長期投資15482 15502 1

42、5197 17113 127987 固定資產(chǎn)552456 551105 720499 834369 874031 無形資產(chǎn)108823 131879 237881 254658 253303 總資產(chǎn)14867455 17777122 21634155 23661111 27364877 流動負(fù)債484454 601578 715608 733602 11113755 長期負(fù)債145976 204159 320113 354165 237764 總負(fù)債630430 805737 10357222 10877677 13491400 所有者權(quán)益856315 971975 11276933 1278

43、3433 13873477 負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益14867455 17777122 21634155 23661111 27364877 表2-3 青青島啤酒總資資產(chǎn)、負(fù)債、所所有者權(quán)益的的指數(shù)化結(jié)果果項目20092010201120122013流動資產(chǎn)100%130%126%133%161%長期投資100%100%98%111%827%固定資產(chǎn)100%100%130%151%158%無形資產(chǎn)100%121%219%234%233%總資產(chǎn)100%120%146%159%184%流動負(fù)債100%124%148%151%229%長期負(fù)債100%140%219%243%163%總負(fù)債100%128%1

44、64%173%214%所有者權(quán)益100%114%132%149%162%負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益100%120%146%159%184%1）從總資產(chǎn)來來看，20009年到20014年，公公司資產(chǎn)增加加了1.844倍，每年增增長的速度穩(wěn)穩(wěn)定，公司成成立于19993年，報告告期內(nèi)處于成成熟期。2）從公司各類類資產(chǎn)來看，各各類資產(chǎn)都呈呈增長趨勢，但但增長變化幅幅度有差異：長期投資的的增長速度大大于流動資產(chǎn)產(chǎn)、固定資產(chǎn)產(chǎn)和無形資產(chǎn)產(chǎn)的增加幅度度。如果流動動資產(chǎn)能保證證生產(chǎn)經(jīng)營需需要，而不存存在長期資產(chǎn)產(chǎn)閑置，這種種變化有助于于增強(qiáng)青島啤啤酒的行業(yè)內(nèi)內(nèi)影響力及分分散風(fēng)險。3）公司負(fù)債和和所有者權(quán)益益的增長趨勢

45、勢基本相同，負(fù)負(fù)債的增長幅幅度略大于所所有者權(quán)益的的增長幅度，公公司的資本結(jié)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定定。公司的長長期負(fù)債在22009至22012年度度呈穩(wěn)定上升升趨勢，到了了2013年年有所下降。3.垂直分析表2-4 青島島啤酒資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表垂直分分析20132012201120102009流動資產(chǎn)：貨幣資金31.18%30.08%28.23%42.74%35.99%應(yīng)收票據(jù)0.31%0.26%0.45%0.07%0.07%應(yīng)收賬款0.56%0.35%0.41%0.51%0.62%預(yù)付款項0.48%0.35%1.26%0.28%0.94%應(yīng)收利息0.69%0.27%0.06%0.00%0.00%其他應(yīng)收款款

46、0.67%0.37%0.53%1.06%0.90%存貨9.26%9.97%12.56%10.93%12.63%其他流動資資產(chǎn)1.71%1.20%0.79%0.07%0.07%流動資產(chǎn)合合計44.85%42.86%44.30%55.66%51.21%非流動資產(chǎn)：長期應(yīng)收款款0.00%0.00%0.00%0.01%0.01%長期股權(quán)投投資4.65%0.69%0.70%0.86%1.03%投資性房地地產(chǎn)0.03%0.03%0.00%0.00%0.00%固定資產(chǎn)31.94%35.26%33.30%31.00%37.16%在建工程1.85%2.87%2.89%1.59%0.67%固定資產(chǎn)清清理0.02%

47、0.04%0.02%0.02%0.09%無形資產(chǎn)9.26%10.76%11.00%7.42%7.32%商譽(yù)3.95%4.57%5.00%0.69%0.83%長期待攤費(fèi)費(fèi)用0.08%0.03%0.04%0.04%0.07%遞延所得稅稅資產(chǎn)2.56%2.05%1.81%1.87%1.62%其他非流動動資產(chǎn)0.82%0.83%0.95%0.84%0.00%非流動資產(chǎn)產(chǎn)合計55.15%57.14%55.70%44.34%48.79%資產(chǎn)總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動負(fù)債：短期借款0.37%0.62%0.75%1.10%1.03%應(yīng)付票據(jù)0.51%0.35

48、%0.39%0.40%0.60%應(yīng)付賬款9.89%8.42%7.68%7.10%7.12%預(yù)收款項3.58%2.77%3.47%4.36%1.82%應(yīng)付職工薪薪酬3.01%3.75%3.50%3.65%3.53%應(yīng)交稅費(fèi)1.21%1.48%2.63%2.89%3.14%應(yīng)付利息0.00%0.01%0.01%0.00%0.00%應(yīng)付股利0.00%0.00%0.00%0.05%0.00%其他應(yīng)付款款15.47%13.58%14.63%14.18%15.15%一年內(nèi)到期期的非流動負(fù)負(fù)債6.57%0.01%0.01%0.10%0.19%流動負(fù)債合合計40.61%31.00%33.08%33.84%32

49、.58%非流動負(fù)債：長期借款0.02%1.91%2.10%0.06%0.19%應(yīng)付債券0.00%5.96%6.17%7.11%8.06%長期應(yīng)付款款0.00%0.00%0.00%0.01%0.10%專項應(yīng)付款款1.65%0.51%0.88%1.04%0.09%遞延所得稅稅負(fù)債0.63%0.75%0.97%0.17%0.23%其他非流動動負(fù)債6.39%5.84%4.67%3.09%1.15%非流動負(fù)債債合計8.69%14.97%14.80%11.48%9.82%負(fù)債合計49.30%45.97%47.87%45.32%42.40%所有者權(quán)益(或或股東權(quán)益)：實(shí)收資本(或股本)4.94%5.71%6

50、.24%7.60%9.09%資本公積金金14.91%16.76%18.57%22.60%28.21%盈余公積金金3.87%3.92%3.74%3.89%4.13%未分配利潤潤27.43%26.22%22.72%19.90%13.82%外幣報表折折算差額0.09%0.08%0.08%0.03%0.04%歸屬于母公公司所有者權(quán)權(quán)益合計51.24%52.69%51.36%54.02%55.29%少數(shù)股東權(quán)權(quán)益-0.54%1.33%0.77%0.66%2.30%所有者權(quán)益益合計50.70%54.03%52.13%54.68%57.60%負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益總計100.00%100.00%100.00%1

51、00.00%100.00% 11）從資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度度來看，133年流動資產(chǎn)產(chǎn)占44.885%，非流流動資產(chǎn)占555.15%，流動性較較好，且處于于比較穩(wěn)定的的狀態(tài)。無形形資產(chǎn)和商譽(yù)譽(yù)之和占比超超過10%。22013年度度流動資產(chǎn)水水平為44.85%，固固定資產(chǎn)水平平為31.994%，固流流比率為1:0.7，屬屬于保守的固固-流結(jié)構(gòu)。從從利潤表得到到信息：凈資資產(chǎn)收益率為為14.7%，略高于行行業(yè)均值100.71，仍仍有上升空間間，和目前固固-流結(jié)構(gòu)不不符合。 2）從資本本結(jié)構(gòu)角度來來看，20113年度負(fù)債債占總籌資比比率約為499.30%，處處于比較安全全的范圍。近近五年負(fù)債比比率略有上升

52、升，但一直處處于比較安全全的范圍。3）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)構(gòu)適應(yīng)角度來來看，20113年度青島島啤酒長期資資本占比為559.39%，非流動資資產(chǎn)為占比為為55.155%，企業(yè)的的非流動資產(chǎn)產(chǎn)可由長期資資本滿足，流流動資產(chǎn)可由由流動負(fù)債滿滿足，屬于平平衡性結(jié)構(gòu)。此此外，青島啤啤酒負(fù)債的增增加幅度小于于速動資產(chǎn)的的增加幅度，企企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)構(gòu)關(guān)系的發(fā)展展趨勢仍為平平衡型結(jié)構(gòu)。(二)資產(chǎn)負(fù)債債表項目分析析1.流動資產(chǎn)分分析(1)流動資產(chǎn)產(chǎn)趨勢分析表2-5 青島啤啤酒流動資產(chǎn)產(chǎn)水平分析表表2012-200132011-200122010-200112009-20010變動額變動比率變動額變

53、動比率變動額變動比率變動額變動比率流動資產(chǎn)：貨幣資金14134720%101063.717%-1490355-20%22473842%應(yīng)收票據(jù)229637%-3655-37%8574.5680%185.517%應(yīng)收賬款696184%-541.244-6%-171.266-2%-278.455-3%預(yù)付款項486158%-18947-69%22343.228449%-8945.77-64%應(yīng)收利息12447194%5065.011380%1334.633-0-其他應(yīng)收款款9610110%-2713.332-24%-7449.223-39%5567.37742%存貨174497%-35766.3-

54、13%77530.88240%6503.4333%其他流動資資產(chǎn)1825564%11372.22367%15743.4481197%317.8432%流動資產(chǎn)合合計21322621%55878.0096%-31128.5-3%22808830%圖2-1 22009-22013年流流動資產(chǎn)構(gòu)成成青島啤酒過去五五年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)如表2-55和圖2-11所示。從表表3-2和圖圖3-1中可可以清楚看到到： 1）五年間間貨幣資金增增加的比率為為42%，-20%，117%，200%，其中貨貨幣資金的增增加是由報告告期內(nèi)經(jīng)營活活動產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流量增增加導(dǎo)致，22011年貨貨幣資金少于于2010年年，主要是當(dāng)當(dāng)

55、年從第三方方購買子公司司股權(quán)和部分分公司技改擴(kuò)擴(kuò)建項目、搬搬遷工廠和新新建廠的投入入增加所致。五五年間貨幣資資金占流動資資金比例為770%，777%，64%，70%，770%，貨幣幣資金占流動動資產(chǎn)比重過過大，一直穩(wěn)穩(wěn)定在70%左右，反映映出青島啤酒酒資金運(yùn)用效效率低。2）2013年年應(yīng)收賬款相相比20099年增加了664%，主要要是20133年度銷量增增加使得部分分子公司應(yīng)收收賬款余額增增加及與三得得利合資項目目新并購單位位帶人所致。22013年應(yīng)應(yīng)收票據(jù)相比比2009年年增加了6888%，主要要是20111年度青島啤啤酒允許更多多經(jīng)銷商使用用銀行承兌匯匯票進(jìn)行結(jié)算算貸款所致。應(yīng)應(yīng)收利息的增

56、增加主要是自自2011年年起青島啤酒酒子公司財務(wù)務(wù)公司產(chǎn)生的的應(yīng)收同業(yè)間間銀行存款利利息增加所致致，該數(shù)據(jù)在在2011年年之前為0。其其他應(yīng)收款的的增加主要是是2013年年度應(yīng)收工程程設(shè)備款、代代墊回收瓶款款、押金及保保證金增加所所致。3）報告期存貨貨增長幅度為為35%，主主要是20111年度青島島啤酒購買子子公司存貨及及為春節(jié)銷售售增加存貨儲儲備所致。（2）流動資產(chǎn)產(chǎn)數(shù)量分析 根根據(jù)存貨的增增加可以初步步判斷青島啤啤酒業(yè)務(wù)態(tài)勢勢良好，采購購量與備貨量量相應(yīng)增加，以以應(yīng)對旺盛的的市場需求；隨著銷售額額的增長，應(yīng)應(yīng)收賬款不可可避免地相應(yīng)應(yīng)增加；貨幣幣資金與企業(yè)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和和業(yè)務(wù)收支規(guī)規(guī)模密切相關(guān)

57、關(guān)，可能是由由于企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)加速，對周周轉(zhuǎn)資金需求求量增加，也也有可能是由由于經(jīng)營業(yè)績績良好，凈現(xiàn)現(xiàn)金流增加。由由于以下三項項占流動資金金的比例非常常大，基于成成本效益原則則，下面將重重點(diǎn)分析這三三個科目。 11）貨幣資金金從圖2-2可以以看出，青島島啤酒最近五五年投資活動動產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額一一直為負(fù)數(shù)，經(jīng)經(jīng)營活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量凈額一直未未正數(shù)，其中中2011年年度經(jīng)營活動動產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額較較低，隨后的的2011年年與20122年有逐步回回升額趨勢?；I籌資活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金流凈凈額在20009年度與22011年度度是正值，且且2013年年籌資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈凈流量達(dá)到五五年最低值。

58、從現(xiàn)金流量圖來來看，投資活活動產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額為負(fù)表明公公司處于擴(kuò)張張狀態(tài)；籌資資活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量凈凈額基本為負(fù)負(fù)表明青島啤啤酒在擴(kuò)張過過程中并不依依賴于外部融融資支持，可可能是由于報報告期內(nèi)償還還借款及分配配股利所付的的現(xiàn)金多于籌籌資活動現(xiàn)金金的流入。經(jīng)經(jīng)營活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金流在在2011年年規(guī)模較小是是因為該年度度青島啤酒購購買商品接受受勞務(wù)支付的的現(xiàn)金增幅大大于銷售商品品提供勞務(wù)收收入收到的現(xiàn)現(xiàn)金增加。隨隨著公司投融融資活動的活活躍，預(yù)計青青島啤酒后期期經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金流會有一一定的增長。圖2-2 貨幣資金金總額2）應(yīng)收賬款由表2-5、表表2-6和圖圖3-3所示示，20099-20

59、122年，期末壞壞賬計提比例例基本保持穩(wěn)穩(wěn)定，壞賬準(zhǔn)準(zhǔn)備不斷減少少。一般來說說，兩年以上上應(yīng)收賬款風(fēng)風(fēng)險比較大，三三年以上回收收可能性非常常低。應(yīng)收賬賬款是為了擴(kuò)擴(kuò)大銷售量，但但壞賬增加，資資產(chǎn)的風(fēng)險也也增大。應(yīng)收收賬款的增加加應(yīng)以不增加加壞賬損失和和縮短賬齡為為前提。青島島啤酒應(yīng)收賬賬款占營業(yè)收收入比重較小小，因此其應(yīng)應(yīng)收賬款管理理水平較好。表2-5 應(yīng)應(yīng)收賬款相關(guān)關(guān)情況表項目2009 2010 2011 2012 2013 應(yīng)收賬款3446297758 3379124495 3250487799 3124271165 3543773376 壞賬準(zhǔn)備2520351111 2481024424

60、 2369513339 2297421109 2020846640 壞賬準(zhǔn)備/應(yīng)收收賬款0.73 0.73 0.73 0.74 0.57 應(yīng)收賬款/營業(yè)業(yè)收入0.01 0.01 0.01 0.00 0.01 圖2-3 應(yīng)收賬款賬賬齡分布圖表2-6 青青島啤酒應(yīng)收收賬款壞賬計計提比例2013年賬齡齡計提比例六個月以內(nèi)六個月到一年5%一到二年50%二到三年100%三年以上100%3）存貨 由圖3-44和表3-55可以看出，青青島啤酒的存存貨總額在五五年中呈N型型分布，20011年末存存貨比年初增增加39.99%，主要是是該年度購買買子公司存貨貨及為春節(jié)銷銷售增加存貨貨所致。青島島啤酒的存貨貨資產(chǎn)結(jié)