律師辦理風(fēng)險投資與股權(quán)激勵業(yè)務(wù)操作指引

1、中華全國國律師協(xié)協(xié)會律師辦理理風(fēng)險投投資與股股權(quán)激勵勵業(yè)務(wù)操操作指引引總則第1條宗宗旨為指導(dǎo)律律師辦理理風(fēng)險投投資與股股權(quán)激勵勵業(yè)務(wù)，鼓勵律律師積極極介入創(chuàng)創(chuàng)新型公公司發(fā)展展壯大中中的融資資過程和和復(fù)雜勞勞動股權(quán)權(quán)定價兩兩大核心心關(guān)聯(lián)領(lǐng)領(lǐng)域，充充分發(fā)揮揮律師在在創(chuàng)新型型國家建建設(shè)中的的作用，依據(jù)中華人人民共和和國公司司法(以下簡簡稱公公司法)、中華人人民共和和國合伙伙企業(yè)法法、中華人人民共和和國證券券法、上市市公司股股權(quán)激勵勵管理辦辦法(試試行)等法律律、行政政法規(guī)和和政策，制定本本指引。第2條風(fēng)風(fēng)險投資資2.1本本指引所所稱“風(fēng)風(fēng)險投資資”(含含私募股股權(quán)投資資)，僅僅指投資資方向高高成長型

2、型的創(chuàng)業(yè)業(yè)企業(yè)提供供股權(quán)資資本，并并為其提提供經(jīng)營營管理和和咨詢服服務(wù)，以以期在被被投資企企業(yè)發(fā)展展成熟后后，通過首次次公開發(fā)發(fā)行股票票(IPP0)、股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓或原原股東管理層層被投投資企業(yè)業(yè)回購等等方式獲獲取中長期期資本增增值收益益的投資資行為。2.2在在中國現(xiàn)現(xiàn)行商事事主體法法律體系系內(nèi)，高高成長型型的創(chuàng)業(yè)業(yè)企業(yè)一一般均為為有限責(zé)責(zé)任公司架構(gòu)構(gòu)，本指指引所稱稱目標(biāo)公公司主要要指被投投資的有有限責(zé)任任公司。第3條股股權(quán)激勵勵3.1本本指引所所稱“股股權(quán)激勵勵”，指指公司以以本公司司股票股權(quán)為為標(biāo)的，對公司司“復(fù)雜雜勞動者者”實(shí)施施的中長長期激勵勵。股權(quán)激勵勵系律師師為投資資方或被被投資企企業(yè)

3、提供供的一項(xiàng)項(xiàng)高附加加值法律律服務(wù)，如果運(yùn)運(yùn)用得當(dāng)當(dāng)，能夠夠有效提提高相關(guān)關(guān)企業(yè)的的經(jīng)營管管理效率率、保障障投資人人投資的的順利回回收。3.2上上述“復(fù)復(fù)雜勞動動”，指指經(jīng)過一一定時期期專門的的訓(xùn)練和和教育，具有一一定科學(xué)學(xué)文化知知識或技技術(shù)專長長者的質(zhì)質(zhì)量較高高的勞動動力的耗耗費(fèi)，包包括以更更高的效效率創(chuàng)造造現(xiàn)有使使用價值值或創(chuàng)造造新的使使用價值值的創(chuàng)新新型勞動動。“復(fù)雜勞勞動者”，包括括公司高高級管理理人員、骨干職職工(含含技術(shù)骨骨干等)，以及及公司認(rèn)認(rèn)為人力力資本不不可替代代或替代代成本偏偏高的其其他人員員。第一章風(fēng)險投資資業(yè)務(wù)第一節(jié)風(fēng)風(fēng)險投資資概述風(fēng)險投資資的全過過程可以以分為：投資預(yù)

4、預(yù)備階段段、投資資意向階階段、盡盡職調(diào)查查階段、投資協(xié)協(xié)議簽署署階段、投資協(xié)協(xié)議執(zhí)行行階段、資本退退出階段段。在每每一個階階段中，專業(yè)律律師都可可以提供供相應(yīng)的的法律服服務(wù)，為為當(dāng)事人人避免及及減少法法律風(fēng)險險、為投投資項(xiàng)目目的順利利進(jìn)行提提供保障障。第4條投投資方的的投資方方式按照投資資行為的的不同來來劃分，風(fēng)險投投資方式式有：4.1股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓投資，指以目目標(biāo)公司司部分股股東擬轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的全全部或部部分股權(quán)權(quán)為投資資標(biāo)的的的投資。4.2增增資擴(kuò)股股投資，指在目目標(biāo)公司司原股東東之外，吸收投投資方作作為股東東入股，并相應(yīng)應(yīng)增加目目標(biāo)公司司注冊資資本的投投資。4.3具具有貸影影委托貸貸款性質(zhì)質(zhì)的投

5、資資方式，以及其其他依法法可行并并經(jīng)投、融資雙雙方認(rèn)可可的投資資方式。第5條注注蒽事項(xiàng)項(xiàng)5.1如如果目標(biāo)標(biāo)公司系系有限責(zé)責(zé)任公司司，則在在進(jìn)行股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓時應(yīng)注注意尊重重目標(biāo)公公司其他他股東的的優(yōu)先購購買權(quán)優(yōu)先增增資權(quán)，在履行行法定程程序排除除股東的的優(yōu)先購購買權(quán)優(yōu)先增增資權(quán)之之后投資資方才可可進(jìn)行投投資。5.2辦辦理國有有資產(chǎn)的的投資和和外資公公司的投投資時，應(yīng)相應(yīng)應(yīng)進(jìn)行國國有資產(chǎn)產(chǎn)評估和和履行相相關(guān)審批批備案手手續(xù)。第6條投投資程序序6.1投投資預(yù)備備、可行行性分析析。6.2投投資方與與目標(biāo)公公司或目目標(biāo)公司司股東進(jìn)進(jìn)行洽談?wù)?，初步步了解情情況，進(jìn)進(jìn)而達(dá)成成投資意意向，簽簽訂投資資意向書書

6、(可能能包括：排他協(xié)協(xié)商、材材料提供供、保密密等條款款)。6.3投投資方在在目標(biāo)公公司的協(xié)協(xié)助下，對目標(biāo)標(biāo)公司進(jìn)進(jìn)行盡職職調(diào)查，包括但但不限于于：對目目標(biāo)公司司的管理理構(gòu)架、職工情情況、資資產(chǎn)、債債權(quán)、債債務(wù)進(jìn)行行清查、評估。6.4投投資方與與融資方方雙方正正式談判判，協(xié)商商簽訂投投資協(xié)議議。6.5雙雙方根據(jù)據(jù)公司章章程、公司法法及相相關(guān)配套套法規(guī)的的規(guī)定，提交各各自的權(quán)權(quán)力機(jī)構(gòu)構(gòu)(如股股東(大大)會或或董事會會)就投投資事宜宜進(jìn)行審審議表決決的決議議。6.6雙雙方根據(jù)據(jù)法律、法規(guī)的的要求將將投資協(xié)協(xié)議交有有關(guān)部門門批準(zhǔn)或或備案。6.7投投資協(xié)議議生效后后，雙方方按照合合同約定定履行資資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

7、移、經(jīng)營營管理權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)移手手續(xù)，除除法律另另有規(guī)定定外，應(yīng)應(yīng)當(dāng)依法法辦理股股權(quán)變更更登記等等手續(xù)。6.8投投資方退退出目標(biāo)標(biāo)公司。第7條涉涉及國有有資產(chǎn)問問題涉及對國國有獨(dú)資資公司或或者具有有以國有有資產(chǎn)出出資的公公司進(jìn)行行投資時時，還應(yīng)應(yīng)注意：7.1根根據(jù)國有有資產(chǎn)管管理法律律、法規(guī)規(guī)的要求求，對目目標(biāo)公司司資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行評估估；7.2必必要時經(jīng)經(jīng)國有資資產(chǎn)監(jiān)督督管理部部門或授授權(quán)單位位核準(zhǔn)備案；7.3投投資完成成時根據(jù)據(jù)國有資資產(chǎn)管理理法律、法規(guī)的的要求，辦理資資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)變更登登記手續(xù)續(xù)。第8條涉涉及外資資企業(yè)問問題投資外商商投資企企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)注注意：8.1保保證合營營項(xiàng)目符符合外外商投資資產(chǎn)業(yè)

8、指指導(dǎo)目錄錄的要要求，制制作新的的可行性性研究報報告，并并遵守法法律、法法規(guī)關(guān)于于外商投投資比例例的規(guī)定定，如導(dǎo)導(dǎo)致外資資比例低低于法定定比例，應(yīng)辦理理相關(guān)審審批和公公司性質(zhì)質(zhì)變更手手續(xù)；8.2涉涉及合營營企業(yè)投投資額、注冊資資本、股股東、經(jīng)經(jīng)營項(xiàng)目目、股權(quán)權(quán)比例等等方面的的變更，均需履履行審批批手續(xù)。第二節(jié)投投資預(yù)備備階段投資預(yù)備備階段為為投資方方初步確確定目標(biāo)標(biāo)公司起起至達(dá)成成投資意意向前的的準(zhǔn)備期期間。專專業(yè)律師師在投資資預(yù)備階階段的法法律服務(wù)務(wù)主要為為：第9條預(yù)預(yù)備階段段的信息息收集9.1協(xié)協(xié)助投資資方收集集目標(biāo)公公司的公公開資料料和企業(yè)業(yè)資信情情況、經(jīng)經(jīng)營能力力等信息息，在此此基礎(chǔ)上

9、上進(jìn)行信信息整理理和分析析，從公公司經(jīng)營營的市場場風(fēng)險方方面，考考查有無無重大障障礙影響響投資活活動的進(jìn)進(jìn)行。9.2綜綜合研究究公司法法、證券券法、稅稅法及外外商投資資等法律律、法規(guī)規(guī)，對投投資的可可行性進(jìn)進(jìn)行法律律論證，尋求立立項(xiàng)的法法律依據(jù)據(jù)。9.3就就投資可可能涉及及的具體體行政程程序進(jìn)行行調(diào)查，例如：投資行行為是否否違背我我國投資資政策和和法律，可能產(chǎn)產(chǎn)生怎樣樣的法律律后果，投資行行為是否否需要經(jīng)經(jīng)當(dāng)?shù)卣鷾?zhǔn)準(zhǔn)或進(jìn)行行事先報報告，地地方政策策對同類類投資有有無傾向向性態(tài)度度等。第三節(jié)投投資意向向階段專業(yè)律師師應(yīng)向委委托人提提示意向向書與正正式投資資協(xié)議的的聯(lián)系和和區(qū)別，根據(jù)委委托人

10、的的實(shí)際需需要提示示意向書書、投資資條款清清單具備備何種程程度的法法律約束束力。第10條條投資意意向書的的主要條條款在投資雙雙方達(dá)成成投資意意向階段段，專業(yè)業(yè)律師應(yīng)應(yīng)在信息息收集和和調(diào)查的的基礎(chǔ)上上，向委委托人提提示投資資的法律律風(fēng)險并并提出風(fēng)風(fēng)險防范范措施，必要時時出具法法律意見見書，并并為委托托人起草草或?qū)徍撕送顿Y意意向書。投資意意向書通通常包括括以下內(nèi)內(nèi)容中的的部分或或全部：10.11投資標(biāo)標(biāo)的。10.22投資方方式及投投資協(xié)議議主體。根據(jù)投投資方式式的不同同確定投投資協(xié)議議簽訂的的主體。10.33投資項(xiàng)項(xiàng)目是否否需要投投資雙方方股東(大)會會、董事事會決議議通過。10.44投資價價款及

11、確確定價格格的方式式。投資資價格的的確定通通常有以以下幾種種方式：10.44.1以以被投資資股權(quán)持持有人認(rèn)認(rèn)繳或?qū)崒?shí)繳出資資額作為為投資價價格；10.44.2以以被投資資股權(quán)對對應(yīng)的公公司凈資資產(chǎn)值作作為投資資價格；10.44.3以以評估價價格作為為投資價價格；10.44.4其其他確定定投資價價格的方方式。10.55投資款款的支付付。10.66投資項(xiàng)項(xiàng)目是否否需要政政府相關(guān)關(guān)主管部部門的批批準(zhǔn)。10.77雙方約約定的進(jìn)進(jìn)行投資資必須滿滿足的前前提條件件。10.88排他協(xié)協(xié)商條款款。此條條款規(guī)定定，未經(jīng)經(jīng)投資方方同意，被投資資方不得得與第三三方以任任何方式式再行協(xié)協(xié)商出讓讓或出售售目標(biāo)公公司股權(quán)

12、權(quán)或資產(chǎn)產(chǎn)，否則則視為違違約并要要求其承承擔(dān)違約約責(zé)任。10.99提供資資料及信信息條款款。該條條款要求求目標(biāo)公公司向投投資方提提供投資資方所需需的企業(yè)業(yè)信息和和資料，尤其是是目標(biāo)公公司尚未未向公眾眾公開的的相關(guān)信信息和資資料，以以利于投投資方更更全面地地了解目目標(biāo)公司司。第11條條投資意意見書的的附加條條款在投資過過程中，為避免免任何一一方借投投資或融融資之名名套取對對方的商商業(yè)秘密密，作為為專業(yè)律律師，應(yīng)應(yīng)在意向向書中設(shè)設(shè)定防范范此類風(fēng)風(fēng)險的附附加條款款：11.11終止條條款。該該條款明明確如投投資雙方方在某一一規(guī)定期期限內(nèi)無無法簽訂訂投資協(xié)協(xié)議，則則意向書書喪失效效力。11.22保密條條

13、款。出出于謹(jǐn)慎慎的考慮慮，投資資雙方往往往在簽簽訂投資資意向書書之前即即簽訂保保密協(xié)議議，也可可在簽訂訂意向書書的同時時設(shè)定保保密條款款。保密密條款的的主要內(nèi)內(nèi)容有：11.22.1保保密條款款適用的的對象。除了投投資雙方方之外，還包括括參與投投資事務(wù)務(wù)的顧問問等中介介服務(wù)人人員。11.22.2保保密事項(xiàng)項(xiàng)。除了了會談、資料保保密的要要求外，還包括括禁止投投資條款款，即收收到目標(biāo)標(biāo)公司保保密資料料的第三三方在一一段時間間內(nèi)不得得購買目目標(biāo)公司司的股權(quán)權(quán)。11.22.3投投資活動動中雙方方相互披披露的各各種資料料的保密密，通常常約定所所披露的的信息和和資料僅僅用于評評估投資資項(xiàng)目的的可行性性和投資

14、資對價，不得用用于其他他目的。11.22.4資資料的返返還或銷銷毀。保保密條款款應(yīng)約定定如投資資項(xiàng)目未未能完成成，投資資雙方負(fù)負(fù)有相互互返還或或銷毀對對方提供供的信息息資料的的義務(wù)。第12條條投資條條款清單單鑒于投資資活動中中，投資資方投入入的人力力、物力力、財力力相對較較大，承承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險也較較大。作作為投資資方的專專業(yè)律師師，應(yīng)提提請委托托人注意意在投資資意向階階段中訂訂立如下下投資條條款清單單，以預(yù)預(yù)防和降降低投資資的法律律風(fēng)險。投資條條款清單單記載未未來投資資協(xié)議的的主要條條款。12.11投資交交易條件件。明確確投資交交易達(dá)成成必須滿滿足的相相應(yīng)條件件。12.22交易對對價的安安排。明

15、明確投資資方投入入資金換換取股權(quán)權(quán)份額的的多少。12.33不公開開條款。該條款款要求投投資的任任何一方方在共同同公開宣宣告投資資事項(xiàng)前前，未經(jīng)經(jīng)對方同同意不得得向任何何特定或或不特定定的第三三人披露露有關(guān)投投資事項(xiàng)項(xiàng)的信息息或資料料，但有有權(quán)機(jī)關(guān)關(guān)根據(jù)法法律、法法規(guī)強(qiáng)制制要求公公開的除除外。12.44鎖定條條款。該該條款要要求，在在意向書書有效期期內(nèi)，投投資方可可依約定定價格購購買目標(biāo)標(biāo)公司的的部分或或全部資資產(chǎn)或股股權(quán)，進(jìn)進(jìn)而排除除目標(biāo)公公司拒絕絕投資的的可能。12.55回購條條款。投投資方有有權(quán)選擇擇在投資資后的一一段時間間內(nèi)，要要求公司司其他股股東或其其他方依依據(jù)約定定條件回回購其股股權(quán)

16、。12.66董事會會和投票票權(quán)。投投資雙方方就董事事會的組組成以及及相關(guān)事事項(xiàng)的投投票權(quán)進(jìn)進(jìn)行約定定，以確確保投資資方對被被投資方方重大經(jīng)經(jīng)營行為為的有效效監(jiān)管。12.77離岸框框架安排排。投資資方根據(jù)據(jù)目標(biāo)公公司未來來是否準(zhǔn)準(zhǔn)備在境境外上市市，要求求被投資資方在境境外重新新注冊，本地目目標(biāo)公司司變成境境外公司司的子公公司。12.88費(fèi)用分分?jǐn)倵l款款。該條條款規(guī)定定如果投投資成功功，因投投資事項(xiàng)項(xiàng)發(fā)生的的費(fèi)用應(yīng)應(yīng)由投資資雙方分分?jǐn)偦蛴捎杀煌顿Y資方承擔(dān)擔(dān)。第四節(jié)盡盡職調(diào)查查階段專業(yè)律師師應(yīng)就投投資方擬擬投資的的目標(biāo)公公司進(jìn)行行深入調(diào)調(diào)查，核核實(shí)預(yù)備備階段獲獲取的相相關(guān)信息息，以備備投資方方在信息

17、息充分的的情況下下作出投投資決策策。專業(yè)業(yè)律師可可以根據(jù)據(jù)實(shí)際情情況，在在符合法法律、法法規(guī)的情情況下對對于調(diào)查查的具體體內(nèi)容作作適當(dāng)增增加或減減少。第13條條對目標(biāo)標(biāo)公司基基本情況況調(diào)查核核實(shí)的范范圍13.11目標(biāo)公公司及其其子公司司的經(jīng)營營范圍。13.22目標(biāo)公公司及其其子公司司設(shè)立及及變更的的有關(guān)文文件，包包括工商商登記材材料及相相關(guān)主管管機(jī)關(guān)的的批件。13.33目標(biāo)公公司及其其子公司司的公司司章程。13.44目標(biāo)公公司及其其子公司司股東名名冊和持持股情況況。13.55目標(biāo)公公司及其其子公司司歷次董董事會和和股東會會決議。13.66目標(biāo)公公司及其其子公司司的法定定代表人人身份證證明。13

18、.77目標(biāo)公公司及其其子公司司的規(guī)章章制度。13.88目標(biāo)公公司及其其子公司司與他人人簽訂的的投資協(xié)協(xié)議。13.99投資標(biāo)標(biāo)的是否否存在設(shè)設(shè)置擔(dān)保保、訴訟訟保全等等在內(nèi)的的限制轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的情情況。第14條條對目標(biāo)標(biāo)公司相相關(guān)附屬屬性文件件的調(diào)查查14.11政府有有關(guān)主管管部門對對目標(biāo)公公司及其其子公司司的批準(zhǔn)準(zhǔn)文件。14.22目標(biāo)公公司及其其子公司司土地證證、房屋屋產(chǎn)權(quán)證證及租賃賃文件。14.33目標(biāo)公公司及其其子公司司與職工工簽訂的的勞動合合同。14.44目標(biāo)公公司及其其子公司司簽訂的的有關(guān)代代理、許許可證合合同。第15條條對目標(biāo)標(biāo)公司財財產(chǎn)狀況況的調(diào)查查15.11公司的的財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)，包包括各種

19、種財務(wù)報報表、評評估報告告、審計計報告。15.22不動產(chǎn)產(chǎn)證明文文件、動動產(chǎn)清單單及其保保險情況況。15.33債權(quán)、債務(wù)清清單及其其證明文文件。15.44納稅情情況證明明。第16條條對目標(biāo)標(biāo)公司管管理人員員和職工工情況的的調(diào)查16.11管理人人員、技技術(shù)人員員、職工工的雇傭傭條件、福利待待遇。16.22主要技技術(shù)人員員對公司司商業(yè)秘秘密掌握握情況及及其與公公司簽訂訂的保密密協(xié)議、不競爭爭協(xié)議等等。16.33特別崗崗位職工工的保險險情況。第17條條對目標(biāo)標(biāo)公司經(jīng)經(jīng)營狀況況的調(diào)查查17.11目標(biāo)公公司經(jīng)營營項(xiàng)目的的立項(xiàng)、批準(zhǔn)情情況。17.22目標(biāo)公公司對外外簽訂的的所有合合同。目目標(biāo)公司司客戶清清

20、單和主主要競爭爭者名單單。17.33目標(biāo)公公司產(chǎn)品品質(zhì)量保保證文件件和對個個別客戶戶的特別別保證情情況。17.44目標(biāo)公公司廣告告協(xié)議和和廣告品品的拷貝貝。17.55目標(biāo)公公司的產(chǎn)產(chǎn)品責(zé)任任險保險險情況。17.66目標(biāo)公公司產(chǎn)品品與環(huán)境境保護(hù)問問題。17.77目標(biāo)公公司產(chǎn)品品的消費(fèi)費(fèi)者投訴訴情況。17.88目標(biāo)公公司的特特許經(jīng)營營情況。第18條條對目標(biāo)標(biāo)公司及及其子公公司知識識產(chǎn)權(quán)情情況的調(diào)調(diào)查18.11目標(biāo)公公司及其其子公司司擁有的的專利、商標(biāo)、著作權(quán)權(quán)和其他他知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證明明文件。18.22目標(biāo)公公司及其其子公司司正在研研制的可可能獲得得知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的智智力成果果報告。18.33目標(biāo)公公司及

21、其其子公司司正在申申請的知知識產(chǎn)權(quán)權(quán)清單。第19條條對目標(biāo)標(biāo)公司法法律糾紛紛情況的的調(diào)查19.11正在進(jìn)進(jìn)行和可可能進(jìn)行行的訴訟訟和仲裁裁。19.22訴訟或或仲裁中中權(quán)利的的主張和和放棄情情況。19.33生效法法律文書書的執(zhí)行行情況。第五節(jié)投投資協(xié)議議簽署階階段專業(yè)律師師在投資資雙方進(jìn)進(jìn)行盡職職調(diào)查后后，應(yīng)協(xié)協(xié)助委托托人進(jìn)行行談判，共同擬擬訂投資資協(xié)議，準(zhǔn)備相相關(guān)法律律文件。如果法法律、法法規(guī)要求求投資項(xiàng)項(xiàng)目必須須經(jīng)政府府主管機(jī)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)準(zhǔn)的，專專業(yè)律師師可以協(xié)協(xié)助委托托人向政政府主管管機(jī)關(guān)提提出批準(zhǔn)準(zhǔn)申請。第20條條投資協(xié)協(xié)議的起起草20.11投資協(xié)協(xié)議的主主合同，除標(biāo)的的、價款款、支付付、合

22、同同生效及及修改等等主要條條款外，一般還還應(yīng)具備備如下內(nèi)內(nèi)容：20.11.1說說明投資資項(xiàng)目合合法性的的法律依依據(jù)。20.11.2投投資的先先決條件件條款，一般是是指：(1)投投資行為為已取得得相關(guān)的的審批手手續(xù)，如如當(dāng)投資資項(xiàng)目涉涉及金融融、建筑筑、房地地產(chǎn)、醫(yī)醫(yī)藥、新新聞、電電訊、通通信等特特殊行業(yè)業(yè)時，投投資項(xiàng)目目需要報報請有關(guān)關(guān)行業(yè)主主管部門門批準(zhǔn)；(2)投投資各方方當(dāng)事人人已取得得投資項(xiàng)項(xiàng)目所需需的第三三方必要要的同意意，并不不與其他他交易發(fā)生沖突突；(3)投投資各方方因投資資項(xiàng)目所所作的聲聲明及保保證均應(yīng)應(yīng)實(shí)際履履行；(4)完完成盡職職調(diào)查，并對調(diào)調(diào)查結(jié)果果滿意；(5)在在所有先先

23、決條件件具備后后，才能能履行股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓(或認(rèn)認(rèn)繳新增增資本的的出資)和付款款義務(wù)。20.11.3投投資各方方的聲明明、保證證與承諾諾條款。包括：(1)目目標(biāo)公司司向投資資方保證證沒有隱隱瞞影響響投資事事項(xiàng)的重重大問題題；(2)投投資方向向目標(biāo)公公司保證證具有實(shí)實(shí)施投資資行為的的資格和和財務(wù)能能力；(3)目目標(biāo)公司司履行投投資義務(wù)務(wù)的承諾諾以及其其董事責(zé)責(zé)任函。20.11.4確確定投資資條件，確定出出資轉(zhuǎn)讓讓總價款款。20.11.5確確定出資資轉(zhuǎn)讓的的數(shù)量(股比)及交割割日。20.11.6設(shè)設(shè)定出資資方式與與時間，必要時時可以考考慮在金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)設(shè)立雙雙方共管管或第三三方監(jiān)管管賬戶，并設(shè)定定共

24、管或或監(jiān)管程程序和條條件，以以盡可能能地降低低信用風(fēng)風(fēng)險，以以保障投投資協(xié)議議的順利利履行。20.11.7確確定出資資過程中中產(chǎn)生的的稅費(fèi)及及其他費(fèi)費(fèi)用的承承擔(dān)。20.11.8限限制競爭爭條款。20.11.9確確定違約約責(zé)任和和損害賠賠償條款款。20.11.100設(shè)定或或有損害害賠償條條款。即即投資方方如因目目標(biāo)公司司在投資資完成之之前的經(jīng)經(jīng)營行為為導(dǎo)致的的稅務(wù)、環(huán)保等等糾紛受受到損害害，被投投資方應(yīng)應(yīng)承擔(dān)相相應(yīng)的賠賠償責(zé)任任。20.11.111設(shè)定不不可抗力力條款。20.11.122設(shè)定有有關(guān)合同同終止、投資標(biāo)標(biāo)的交付付、投資資行為完完成條件件、保密密、法律律適用、爭議解解決等其其他條款款。

25、20.22投資協(xié)協(xié)議的附附件一般般包括：20.22.1目目標(biāo)公司司的財務(wù)務(wù)審計報報告。20.22.2目目標(biāo)公司司的資產(chǎn)產(chǎn)評估報報告。20.22.3目目標(biāo)公司司土地轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議議。20.22.4政政府批準(zhǔn)準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓的的文件。20.22.5其其他有關(guān)關(guān)權(quán)利轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議議。20.22.6目目標(biāo)公司司的固定定資產(chǎn)與與機(jī)器設(shè)設(shè)備清單單。20.22.7目目標(biāo)公司司的流動動資產(chǎn)清清單。20.22.8目目標(biāo)公司司的債權(quán)權(quán)債務(wù)清清單。20.22.9目目標(biāo)公司司對外提提供擔(dān)保保的清單單。20.22.100聯(lián)合會會議紀(jì)要要。20.22.111談判記記錄。上述附件件的內(nèi)容容，專業(yè)業(yè)律師可可以根據(jù)據(jù)實(shí)際情情況在符符合法律律、法

26、規(guī)規(guī)的情況況下，選選擇增減減。第21條條投資協(xié)協(xié)議的生生效條款款專業(yè)律師師應(yīng)當(dāng)提提請委托托人注意意，如投投資項(xiàng)目目涉及必必須由國國家有關(guān)關(guān)部門批批準(zhǔn)的，應(yīng)建議議委托人人約定投投資協(xié)議議自批準(zhǔn)準(zhǔn)之日起起生效。其他情情況下，可根據(jù)據(jù)委托人人實(shí)際情情況約定定合同生生效條件件和時間間。第六節(jié)投投資協(xié)議議執(zhí)行階階段第22條條在投資資履約階階段，專專業(yè)律師師工作主主要包括括：22.11為投資資各方擬擬訂“履履約備忘忘錄”，載明履履約所需需各項(xiàng)文文件，并并于文件件齊備時時進(jìn)行驗(yàn)驗(yàn)證以確確定是否否可以開開始履行行合同。22.22協(xié)助委委托人舉舉行驗(yàn)證證會議。22.33按相關(guān)關(guān)法律、法規(guī)的的規(guī)定辦辦理報批批手續(xù)

27、。22.44協(xié)助辦辦理投資資涉及的的各項(xiàng)變變更登記記、重新新登記、注銷登登記手續(xù)續(xù)。第23條條申報文文件專業(yè)律師師協(xié)助投投資方或或目標(biāo)公公司起草草或調(diào)取取的、需需要向相相關(guān)政府府主管部部門報送送的文件件材料包包括：23.11股東變變更申請請書。23.22投資前前各方的的原合同同、章程程及其修修改協(xié)議議。23.33投資各各方的批批準(zhǔn)證書書和營業(yè)業(yè)執(zhí)照復(fù)復(fù)印件。23.44目標(biāo)公公司董事事會、股股東(大大)會關(guān)關(guān)于出資資轉(zhuǎn)讓的的決議。23.55出資變變更后的的董事會會成員名名單。23.66投資各各方簽訂訂的并經(jīng)經(jīng)其他股股東簽字字或以其其他書面面方式認(rèn)認(rèn)可的出出資轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議。23.77審批機(jī)機(jī)關(guān)要求求

28、報送的的其他文文件。第24條條投資履履約階段段的事務(wù)務(wù)24.11投資款款到賬驗(yàn)驗(yàn)收，出出具報告告書。在投資方方支付全全部轉(zhuǎn)讓讓款并將將付款憑憑證傳真真給出讓讓方后，在約定定的工作作日內(nèi)，被投資資方指定定的或雙雙方約定定的注冊冊會計師師對該轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓金額額是否到到賬予以以驗(yàn)證，并將驗(yàn)驗(yàn)證報告告?zhèn)髡娼o給投資方方。24.22投資標(biāo)標(biāo)的交付付。投資雙方方及目標(biāo)標(biāo)公司應(yīng)應(yīng)及時辦辦理被投投資資產(chǎn)產(chǎn)的交割割手續(xù)和和被投資資股權(quán)的的變更登登記手續(xù)續(xù)，包括括所涉資資產(chǎn)權(quán)屬屬變更需需要辦理理的物的的交付和和權(quán)屬變變更登記記手續(xù)。24.33股東權(quán)權(quán)利義務(wù)務(wù)的移轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓協(xié)議可可以約定定，轉(zhuǎn)讓讓標(biāo)的交交割之后后，原

29、出出讓方將將不再作作為目標(biāo)標(biāo)公司的的股東而而享有股股東權(quán)利利和承擔(dān)擔(dān)股東義義務(wù)；投投資方將將成為目目標(biāo)公司司的股東東，并取取代出讓讓方繼續(xù)續(xù)履行目目標(biāo)公司司發(fā)起人人協(xié)議書書及章程程中規(guī)定定的股東東權(quán)利和和股東義義務(wù)。24.44規(guī)范有有關(guān)登記記手續(xù)。新股東與與公司其其他股東東應(yīng)當(dāng)簽簽訂新的的合營(合作的的)協(xié)議議，修訂訂原公司司章程和和議事規(guī)規(guī)則，更更換新董董事。簽簽訂新的的合營(合作的的)協(xié)議議與新章章程后，公司簽簽發(fā)新的的股東出出資證明明書，變變更公司司的股東東名冊，并于變變更后330日內(nèi)內(nèi)向工商商行政管管理機(jī)關(guān)關(guān)提交目目標(biāo)公司司股東、出資、章程等等變更登登記申請請或備案案申請。第25條條特

30、別提提示專業(yè)律師師應(yīng)向委委托人提提示實(shí)際際出資與與投資協(xié)協(xié)議生效效的區(qū)別別。投資資協(xié)議除除法律、法規(guī)明明文規(guī)定定需經(jīng)主主管部門門批準(zhǔn)生生效的以以外，或或者當(dāng)事事人約定定了生效效條件之之外，一一般自合合同主體體簽字蓋蓋章之日日起生效效；但投投資協(xié)議議的生效效并不當(dāng)當(dāng)然意味味著出資資自合同同生效時時起實(shí)際際履行，其實(shí)際際履行根根據(jù)公司司性質(zhì)及及當(dāng)事人人有關(guān)需需求，可可能還需需滿足法法律規(guī)定定的條件件或當(dāng)事事人約定定的條件件。第七節(jié)資資本退出出階段風(fēng)險資本本退出是是風(fēng)險投投資項(xiàng)目目的最后后一個環(huán)環(huán)節(jié)。對對于成功功的投資資，退出出將最終終實(shí)現(xiàn)其其資本增增值的投投資收益益；對于于失敗的的投資，退出可可以

31、收回回部分投投資本金金，減少少損失的的擴(kuò)大。第26條條風(fēng)險資資本退出出的方式式風(fēng)險資本本退出的的基本方方式有四四種：首首次公開開發(fā)行上上市，并并購轉(zhuǎn)讓讓，原股股東、管管理層或或創(chuàng)業(yè)企企業(yè)回購購，以及及清算等等。風(fēng)險險資本以以任何一一種方式式退出，從律師師業(yè)務(wù)的的角度來來看，無無論是首首次公開開發(fā)行上上市、股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓還是清清算等，都是一一個復(fù)雜雜的專項(xiàng)項(xiàng)法律服服務(wù)業(yè)務(wù)務(wù)。第27條條上市方方式退出出27.11創(chuàng)業(yè)企企業(yè)股票票發(fā)行上上市通常常是投資資方所追追求的目目標(biāo)。股股票上市市后，投投資方作作為發(fā)起起人在經(jīng)經(jīng)過一段段禁售期期后，即即可通過過售出其其持有的的企業(yè)股股票從而而獲取巨巨額增值值，實(shí)現(xiàn)

32、現(xiàn)成功退退出。27.22企業(yè)股股票發(fā)行行上市的的基本程程序包括括：聘請請境內(nèi)外外承銷商商、律師師、會計計師等組組成顧問問班子；為股票票發(fā)行上上市的需需要而進(jìn)進(jìn)行必要要的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整；將將企業(yè)改改制重組組為股份份有限公公司；各各中介機(jī)機(jī)構(gòu)進(jìn)行行盡職調(diào)調(diào)查、輔輔導(dǎo)，并并制作、報送股股票上市市申請文文件；證證券監(jiān)督督管理部部門核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)行。27.33在公司司上市之之前，專專業(yè)律師師需要對對公司的的資信作作全面調(diào)調(diào)查，并并出具法法律意見見，對公公司及其其上市的的合法性性出具意意見書；從法律律角度協(xié)協(xié)助公司司選擇上上市地點(diǎn)點(diǎn)，并出出具書面面意見；制作申申請上市市的各種種法律文文件。通常，專專業(yè)律師師的

33、介入入是法定定的和強(qiáng)強(qiáng)制的，根據(jù)中中國證監(jiān)監(jiān)會的有有關(guān)規(guī)定定，企業(yè)業(yè)公開發(fā)發(fā)行股票票，或已已上市公公司增發(fā)發(fā)新股、配股，以及上上市公司司發(fā)行可可轉(zhuǎn)換債債券，應(yīng)應(yīng)由專業(yè)業(yè)律師出出具法律律意見書書、律師師工作報報告，并并制作工工作底稿稿。法律律意見書書和律師師工作報報告，是是發(fā)行人人向中國國證監(jiān)會會申請公公開發(fā)行行證券或或申請發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換公司司債券的的必備文文件之一一。第28條條以并購購方式退退出28.11并購中中的股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓是是風(fēng)險資資本成功功退出的的另一重重要途徑徑。有限限責(zé)任公公司及未未上市股股份公司司股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的基基本程序序包括：股東(大)會會通過同同意轉(zhuǎn)讓讓的決議議；在財財務(wù)顧問問、律

34、師師、會計計師的協(xié)協(xié)助下對對企業(yè)進(jìn)進(jìn)行整合合；轉(zhuǎn)讓讓方和受受讓方各各方的股股東會或或董事會會的同意意授權(quán)；協(xié)商談?wù)勁?；制制作簽署署股?quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議議等文件件；辦理理股權(quán)變變更的工工商登記記手續(xù)或或股份過過戶手續(xù)續(xù)。某些些項(xiàng)目在在辦理股股權(quán)變更更手續(xù)前前還需報報政府主主管部門門批準(zhǔn)。28.22專業(yè)律律師應(yīng)協(xié)協(xié)助以下下事務(wù)：對公司司進(jìn)行整整合和調(diào)調(diào)查；出出具轉(zhuǎn)讓讓的法律律意見，就其合合法性和和后果以以及應(yīng)當(dāng)當(dāng)注意的的事項(xiàng)加加以說明明；參與與雙方的的談判協(xié)協(xié)商；制制作股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)協(xié)議等法法律文件件；協(xié)助助辦理股股權(quán)工商商變更手手續(xù)等。事實(shí)上，轉(zhuǎn)讓方方需要做做很多準(zhǔn)準(zhǔn)備工作作，包括括確定清清晰的并并購基

35、礎(chǔ)礎(chǔ)目標(biāo)，評估并并購的各各種選擇擇方案等等。投資資方的專專業(yè)律師師可以在在準(zhǔn)備工工作階段段開始參參與并購購，而隨隨著并購購過程的的進(jìn)行，風(fēng)險投投資專業(yè)業(yè)律師發(fā)發(fā)揮的作作用也會會越來越越大。尤尤其對于于外資收收購方來來說，專專業(yè)律師師可以幫幫助其分分析與解解決政策策性較強(qiáng)強(qiáng)的法律律問題。第29條條回購方方式退出出創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)的原股股東、管管理層或或創(chuàng)業(yè)企企業(yè)自身身回購?fù)锻顿Y方的的股權(quán)，實(shí)際上上是股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓的的一種特特殊形式式?；刭徺徳诓僮髯鞒绦蛏仙吓c股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓基基本相同同，只是是這種回回購要依依賴于風(fēng)風(fēng)險資本本投入時時簽署的的投資協(xié)協(xié)議中有有關(guān)回購購的條款款。在這種方方式下，專業(yè)律律師的任任務(wù)是協(xié)

36、協(xié)助選擇擇回購的的方式、確認(rèn)其其合法性性、辦理理相關(guān)股股權(quán)變動動手續(xù)。需注意意的是，創(chuàng)業(yè)企企業(yè)自身身回購一一般會相相應(yīng)導(dǎo)致致減資的的出現(xiàn)。第30條條清算方方式退出出30.11由于風(fēng)風(fēng)險投資資的高風(fēng)風(fēng)險性，被迫清清算的投投資項(xiàng)目目也是非非常多的的。在風(fēng)風(fēng)險投資資項(xiàng)目失失敗的情情況下，投資方方的退出出模式通通常只有有清算了了(不排排除投資資目的達(dá)達(dá)到后的的清算退退出)。在公司遇遇到重大大困難時時，對高高科技企企業(yè)而言言，往往往需要當(dāng)當(dāng)機(jī)立斷斷，及時時退出。這時候候?qū)I(yè)律律師應(yīng)當(dāng)當(dāng)協(xié)助公公司和股股東按照照公司司法規(guī)規(guī)定進(jìn)行行非破產(chǎn)產(chǎn)清算。30.22依據(jù)公司法法的規(guī)規(guī)定，清清算包括括非破產(chǎn)產(chǎn)清算和和破

37、產(chǎn)清清算兩類類。兩類類清算在在中華人人民共和和國企業(yè)業(yè)破產(chǎn)法法出臺臺后，具具體操作作上有很很大的區(qū)區(qū)別，尤尤其是破破產(chǎn)清算算更需要要專業(yè)律律師的指指導(dǎo)。第二章股權(quán)激勵勵業(yè)務(wù)第一節(jié)股股權(quán)激勵勵操作模模式及要要素第31條條綜述31.11中共十十六屆三三中全會會通過了了關(guān)于于完善社社會主義義市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)體制制若干問問題的決決定，將勞動動分為簡簡單勞動動和復(fù)雜雜勞動，鼓勵管管理、技技術(shù)等作作為要素素參與分分配，并并強(qiáng)調(diào)要要進(jìn)一步步健全公公司法人人治理結(jié)結(jié)構(gòu)，為為高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)實(shí)施股股權(quán)激勵勵提供了了政策根根據(jù)并指指明了方方向。31.22專業(yè)律律師在辦辦理股權(quán)權(quán)激勵業(yè)業(yè)務(wù)過程程中，應(yīng)應(yīng)根據(jù)上上市前的的高

38、新技技術(shù)企業(yè)業(yè)、上市市后的高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的不同分分類，分分別適用用相對應(yīng)應(yīng)的股權(quán)權(quán)激勵政政策。國有高新新技術(shù)企企業(yè)改制制過程中中經(jīng)營管管理層、員工通通過存量量轉(zhuǎn)讓或或增資擴(kuò)擴(kuò)股方式式持股的的，按照照相關(guān)的的國有企企業(yè)改制制政策嚴(yán)嚴(yán)格執(zhí)行行，但通通過股權(quán)權(quán)激勵持持股的不不受此限限。31.33根據(jù)高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)組組織形式式的不同同，選擇擇適用的的股權(quán)激激勵方式式與提法法不同。一般而而言，與與股票有有關(guān)的股股權(quán)激勵勵適用于于上市的的高新技技術(shù)公司司，與股股份有關(guān)關(guān)的股權(quán)權(quán)激勵適適用于非非上市的的高新技技術(shù)股份份有限公公司，與與股權(quán)(狹義)有關(guān)的的股權(quán)激激勵適用用于高新新技術(shù)有有限責(zé)任任公司。3

39、1.44除高新新技術(shù)企企業(yè)外的的有限責(zé)責(zé)任公司司與股份份有限公公司，可可參照上上市前的的高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)及上市市后的高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的股權(quán)激激勵政策策，也可可根據(jù)企企業(yè)實(shí)際際情況借借鑒國外外、地方方的實(shí)踐踐操作，探索新新的股權(quán)權(quán)激勵方方式。31.55專業(yè)律律師在設(shè)設(shè)計股權(quán)權(quán)激勵方方案時，應(yīng)針對對企業(yè)的的實(shí)際情情況，結(jié)結(jié)合企業(yè)業(yè)的需求求，規(guī)范范履行相相應(yīng)手續(xù)續(xù)，特別別是對上上市后的的高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)實(shí)施股股權(quán)激勵勵，應(yīng)按按照相關(guān)關(guān)規(guī)定履履行審批批備案、信息披披露等程程序。第32條條股權(quán)激激勵法律律政策體體系分類類公司法法第1143條條規(guī)定，將股份份獎勵給給本公司司職工的的情況下下可以回回購公司

40、司股份，并應(yīng)當(dāng)當(dāng)經(jīng)股東東大會決決議?；鼗刭彽墓竟煞莘莶坏贸^本公公司已發(fā)發(fā)行股份份總額的的5；用于收收購的資資金應(yīng)當(dāng)當(dāng)從公司司的稅后后利潤中中支出；所收購購的股份份應(yīng)當(dāng)在在1年內(nèi)內(nèi)轉(zhuǎn)讓給給職工。這為高新新技術(shù)股股份有限限公司實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵的的股份來來源和操操作方式式提供了了法律政政策支持持。按照照股權(quán)激激勵政策策適用主主體的分分類，可可將股權(quán)權(quán)激勵政政策具體體分為上上市前高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的股權(quán)激激勵政策策及上市市后高新新技術(shù)企企業(yè)的股股權(quán)激勵勵政策。兩類政政策各成成體系，規(guī)范的的側(cè)重點(diǎn)點(diǎn)各有不不同。32.11上市前前高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)股權(quán)激激勵適用用政策包包括但不不限于：32.11.1

41、關(guān)關(guān)于中關(guān)關(guān)村高新新技術(shù)企企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)激勵試試點(diǎn)工作作的復(fù)函函(財政政部、科科技部財財管字200001161號號)；32.11.2國國務(wù)院辦辦公廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)發(fā)財政政部科技技部關(guān)于于國有高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)開開展股權(quán)權(quán)激勵試試點(diǎn)工作作指導(dǎo)意意見的通通知(國國辦發(fā)20002448號)；32.11.3財財政部科科技部關(guān)關(guān)于實(shí)施施關(guān)于于國有高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)開開展股權(quán)權(quán)激勵試試點(diǎn)工作作的指導(dǎo)導(dǎo)意見有關(guān)問問題的通通知(財財企2200225008號)；32.11.4關(guān)關(guān)于高新新技術(shù)中中央企業(yè)業(yè)開展股股權(quán)激勵勵試點(diǎn)工工作的通通知(國國資廳發(fā)發(fā)分配20004223號)；32.11.5關(guān)關(guān)于組織織北京市市中關(guān)村村科技園園區(qū)國

42、有有高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)和企業(yè)業(yè)化轉(zhuǎn)制制科研院院所開展展股權(quán)激激勵試點(diǎn)點(diǎn)工作的的通知(國資廳廳發(fā)分配配200061號)；32.11.6關(guān)關(guān)于印發(fā)發(fā)國家家高新技技術(shù)產(chǎn)業(yè)業(yè)開發(fā)區(qū)區(qū)高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)認(rèn)定條條件和辦辦法的的通知(國科發(fā)發(fā)火字200003324號號)；32.11.7國國家高新新技術(shù)開開發(fā)區(qū)外外高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)認(rèn)定條條件和辦辦法(國國科發(fā)火火字1199660118號)。針對于一一般高新新技術(shù)企企業(yè)與國國有獨(dú)資資或控股股的高新新技術(shù)企企業(yè)，應(yīng)應(yīng)按照其其分類分分別對應(yīng)應(yīng)適用上上述股份份激勵政政策規(guī)定定。地方方法律、法規(guī)、政策關(guān)關(guān)于股權(quán)權(quán)激勵的的相關(guān)規(guī)規(guī)定，結(jié)結(jié)合實(shí)際際情況適適用。32.22高新技技

43、術(shù)企業(yè)業(yè)上市后后激勵政政策應(yīng)滿足上上市公司司實(shí)施股股權(quán)激勵勵的系列列法律政政策規(guī)范范要求。其中，國有控控股的高高新技術(shù)術(shù)上市公公司，應(yīng)應(yīng)分別適適用國國有控股股上市公公司(境境外)實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵試試行辦法法和國有控控股上市市公司(境內(nèi))實(shí)施股股權(quán)激勵勵試行辦辦法的的相關(guān)規(guī)規(guī)定。高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)上上市后應(yīng)應(yīng)根據(jù)實(shí)實(shí)際情況況適用如如下法律律政策，規(guī)范實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵：32.22.1上市公公司股權(quán)權(quán)激勵管管理辦法法(試行行)；32.22.2國有控控股上市市公司(境外)實(shí)施股股權(quán)激勵勵試行辦辦法；32.22.3國有控控股上市市公司(境內(nèi))實(shí)施股股權(quán)激勵勵試行辦辦法；32.22.4股權(quán)分分置改革革工作備

44、備忘錄第第18號號股股權(quán)激勵勵計劃的的實(shí)施；32.22.5關(guān)于上上市公司司股權(quán)激激勵備案案工作有有關(guān)問題題的通知知；32.22.6信息披披露業(yè)務(wù)務(wù)備忘錄錄第8號號股股權(quán)激勵勵期權(quán)授授予登記記；32.22.7信息披披露業(yè)務(wù)務(wù)備忘錄錄第9號號股股權(quán)激勵勵期權(quán)行行權(quán)確認(rèn)認(rèn)；32.22.8關(guān)于開開展加強(qiáng)強(qiáng)上市公公司治理理專項(xiàng)活活動有關(guān)關(guān)事項(xiàng)的的通知；32.22.9股權(quán)激激勵有關(guān)關(guān)事項(xiàng)備備忘錄11號；32.22.100股權(quán)權(quán)激勵有有關(guān)事項(xiàng)項(xiàng)備忘錄錄2號；32.22.111股權(quán)權(quán)激勵有有關(guān)事項(xiàng)項(xiàng)備忘錄錄3號；32.22.122上市市公司股股權(quán)激勵勵規(guī)范意意見(試試行)(征求求意見稿稿)；32.22.133

45、關(guān)于于規(guī)范國國有控股股上市公公司實(shí)施施股權(quán)激激勵有關(guān)關(guān)問題的的補(bǔ)充通通知(征求意意見稿)。第33條條股權(quán)激激勵方式式按照上述述股權(quán)激激勵政策策適用主主體的不不同，股股權(quán)激勵勵方式可可分為：適合上上市前高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的股權(quán)激激勵方式式和適合合上市高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的股權(quán)激激勵方式式。非高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)可可分別參參照適用用。按照股權(quán)權(quán)激勵使使用標(biāo)的的的不同同，股權(quán)權(quán)激勵方方式可分分為：以以股票為為激勵標(biāo)標(biāo)的的股股權(quán)激勵勵方式、以股份份為激勵勵標(biāo)的的的股權(quán)激激勵方式式、以股股權(quán)(狹狹義)為為激勵標(biāo)標(biāo)的的股股權(quán)激勵勵方式。高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)應(yīng)靈活活選擇適適合自身身特點(diǎn)的的股權(quán)激激勵方式式。33.11

46、適合非非上市高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的主要股股權(quán)激勵勵方式33.11.1獎獎勵股權(quán)權(quán)(份)，是指指企業(yè)按按照一定定的凈資資產(chǎn)增值值額，以以股權(quán)方方式獎勵勵給對企企業(yè)的發(fā)發(fā)展作出出突出貢貢獻(xiàn)的科科技人員員。33.11.2股股權(quán)(份份)出售售，是指指根據(jù)對對企業(yè)貢貢獻(xiàn)的大大小，按按一定價價格系數(shù)數(shù)將企業(yè)業(yè)股權(quán)(份)出出售給有有關(guān)人員員。價格格系數(shù)應(yīng)應(yīng)當(dāng)在綜綜合考慮慮凈資產(chǎn)產(chǎn)評估價價值、凈凈資產(chǎn)收收益率及及未來收收益等因因素的基基礎(chǔ)上合合理確定定。33.11.3技技術(shù)折股股，是指指允許科科技人員員以個人人擁有的的專利技技術(shù)或非非專利技技術(shù)(非非職務(wù)發(fā)發(fā)明)，作價折折合為一一定數(shù)量量的股權(quán)權(quán)(份)。33.2

47、2適合上上市高新新技術(shù)企企業(yè)的主主要股權(quán)權(quán)激勵方方式33.22.1股股票激勵勵，是指指上市公公司按照照股權(quán)激激勵計劃劃規(guī)定的的條件，授予激激勵對象象一定數(shù)數(shù)量的本本公司股股票。33.22.2股股票期權(quán)權(quán)，是指指上市公公司授予予激勵對對象在未未來一定定期限內(nèi)內(nèi)以預(yù)先先確定的的價格和和條件購購買本公公司一定定數(shù)量股股票的權(quán)權(quán)利。激激勵對象象有權(quán)行行使這種種權(quán)利，也有權(quán)權(quán)放棄這這種權(quán)利利，但不不得用于于轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或或者償還還債務(wù)。33.22.3限限制性股股票，是是指上市市公司按按照預(yù)先先確定的的條件授授予激勵勵對象一一定數(shù)量量的本公公司股票票，激勵勵對象只只有在工工作年限限或業(yè)績績目標(biāo)符符合股權(quán)權(quán)激

48、勵計計劃規(guī)定定的條件件下，才才可出售售限制性性股票并并從中獲獲益。33.22.4股股票增值值權(quán)，是是指上市市公司授授予激勵勵對象在在一定的的時期和和條件下下，獲得得規(guī)定數(shù)數(shù)量的股股票價格格上升所所帶來的的收益的的權(quán)利。股票增增值權(quán)主主要適用用于發(fā)行行境外上上市外資資股的公公司。股股權(quán)激勵勵對象不不擁有這這些股票票的所有有權(quán)，也也不擁有有股東表表決權(quán)、配股權(quán)權(quán)。股票票增值權(quán)權(quán)不能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓和用用于擔(dān)保保、償還還債務(wù)等等。33.33其他可可供借鑒鑒的股權(quán)權(quán)激勵方方式結(jié)合地方方股權(quán)激激勵政策策并借鑒鑒國外的的股權(quán)激激勵方式式，適合合高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)的股權(quán)權(quán)激勵方方式還有有：33.33.1虛虛擬股票票，是

49、指指公司授授予激勵勵對象一一種“虛虛擬”的的股票，激勵對對象可以以據(jù)此享享受一定定數(shù)量的的分紅權(quán)權(quán)和股價價升值收收益，但但沒有所所有權(quán)，沒有表表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓和出出售，在在離開企企業(yè)時自自動失效效。33.33.2業(yè)業(yè)績股票票，是指指公司根根據(jù)被激激勵者業(yè)業(yè)績水平平，以普普通股作作為長期期激勵形形式支付付給管理理層。通通常是公公司在年年初確定定業(yè)績目目標(biāo)，如如果激勵勵對象在在年末達(dá)達(dá)到預(yù)定定目標(biāo)，則公司司授予其其一定數(shù)數(shù)量的股股票或提提取一定定的獎勵勵基金購購買公司司股票。33.33.3業(yè)業(yè)績單位位，和業(yè)業(yè)績股票票相比，業(yè)績單單位減少少了股價價的影響響。業(yè)績績單位支支付的是是現(xiàn)金，而且是是按考

50、核核期期初初市盈率率計算的的股價折折算的現(xiàn)現(xiàn)金。在在業(yè)績單單位方案案下，高高層管理理人員的的收入是是現(xiàn)金或或者是市市值等于于現(xiàn)金的的股票，除了有有期初市市盈率影影響的因因素外，不再受受到股價價的其他他影響。33.33.4賬賬面價值值增值權(quán)權(quán)。具體體分為購購買型和和虛擬型型兩種。購買型型是指在在期初激激勵對象象按每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)值購買買一定數(shù)數(shù)量的股股份，在在期末再再按每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)期末值值回售給給公司。虛擬型型是指激激勵對象象在期初初不需支支出資金金，公司司授予激激勵對象象一定數(shù)數(shù)量的名名義股份份，在期期末根據(jù)據(jù)公司每每股凈資資產(chǎn)的增增量和名名義股份份的數(shù)量量來計算算激勵對對象的收收益。33.3

51、3.5延延期支付付，也稱稱延期支支付計劃劃，是指指公司將將管理層層的部分分薪酬，特別是是年度獎獎金、股股權(quán)激勵勵收入等等按當(dāng)日日公司股股票市場場價格折折算成股股票數(shù)量量，存人人公司為為管理層層人員單單獨(dú)設(shè)立立的延期期支付賬賬戶。在在既定的的期限后后或在該該高級管管理人員員退休以以后，再再以公司司的股票票形式或或根據(jù)期期滿時的的股票市市場價格格以現(xiàn)金金方式支支付給激激勵對象象。激勵勵對象通通過延期期支付計計劃獲得得的收入入來自于于既定期期限內(nèi)公公司股票票的市場場價格上上升，即即計劃執(zhí)執(zhí)行時與與激勵對對象行權(quán)權(quán)時的股股票價差差收入。如果折折算后存存入延期期支付賬賬戶的股股票市價價在行權(quán)權(quán)時上升升，

52、則激激勵對象象就可以以獲得收收益。但但如果該該市價不不升反跌跌，激勵勵對象的的利益就就會遭受受損失。第34條條股權(quán)激激勵的股股份來源源34.11存量。股權(quán)激激勵的股股份可來來源于存存量，即即從二級級市場購購入股份份。34.22增量。股權(quán)激激勵的股股份還可可來源于于增量，即對激激勵對象象發(fā)行新新股。第35條條股權(quán)激激勵對象象35.11上市前前高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)股權(quán)激激勵的對對象35.11.1高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)的的股權(quán)激激勵對象象，是對對高新技技術(shù)股權(quán)權(quán)激勵試試點(diǎn)企業(yè)業(yè)的發(fā)展展作出突突出貢獻(xiàn)獻(xiàn)的科技技人員和和經(jīng)營管管理人員員，具體體范圍由由試點(diǎn)企企業(yè)股東東大會或或董事會會決定。35.11.2對對企業(yè)的

53、的發(fā)展做做出突出出貢獻(xiàn)的的科技人人員，是是指企業(yè)業(yè)關(guān)鍵科科技成果果的主要要完成人人，重大大開發(fā)項(xiàng)項(xiàng)目的負(fù)負(fù)責(zé)人，對企業(yè)業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)產(chǎn)品或核核心技術(shù)術(shù)作出重重大創(chuàng)新新或改進(jìn)進(jìn)的主要要技術(shù)人人員。35.11.3對對企業(yè)的的發(fā)展作作出突出出貢獻(xiàn)的的經(jīng)營管管理人員員，是指指參與企企業(yè)戰(zhàn)略略決策、領(lǐng)導(dǎo)企企業(yè)某一一主要業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域域、全面面負(fù)責(zé)實(shí)實(shí)施某一一領(lǐng)域業(yè)業(yè)務(wù)工作作并作出出突出貢貢獻(xiàn)的中中、500中華全全國律師師協(xié)會律律師業(yè)務(wù)務(wù)操中巨巨量塑高高級經(jīng)營營管理人人員。35.22上市高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)股股權(quán)激勵勵的對象象激勵對象象原則上上限于上上市公司司董事、高級管管理人員員(以下下簡稱“高管人人員”)以及對對上

54、市公公司整體體業(yè)績和和持續(xù)發(fā)發(fā)展有直直接影響響的核心心技術(shù)人人才和管管理骨干干，股權(quán)權(quán)激勵的的重點(diǎn)是是上市公公司的高高管人員員。(1)上上市公司司董事包包括執(zhí)行行董事、非執(zhí)行行董事。獨(dú)立非非執(zhí)行董董事以及及由上市市公司控控股公司司以外的的人員擔(dān)擔(dān)任的外外部董事事，不參參與上市市公司股股權(quán)激勵勵計劃。(2)上上市公司司高管人人員，是是指對公公司決策策、經(jīng)營營、管理理負(fù)有領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)責(zé)的人員員，包括括：總經(jīng)經(jīng)理、副副總經(jīng)理理、公司司財務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)人(包括其其他履行行上述職職責(zé)的人人員)、董事會會秘書和和公司章章程規(guī)定定的其他他人員。(3)上上市公司司核心技技術(shù)人才才、管理理骨干，由公司司董事會會根據(jù)其其

55、對上市市公司發(fā)發(fā)展的重重要性和和貢獻(xiàn)等等情況確確定。高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)可可結(jié)合行行業(yè)特點(diǎn)點(diǎn)和高科科技人才才構(gòu)成情情況界定定核心技技術(shù)人才才的激勵勵范圍，但須就就確定依依據(jù)、授授予范圍圍及數(shù)量量等情況況作出說說明。(4)在在股權(quán)授授予日，任何持持有上市市公司55以上上有表決決權(quán)的股股份的人人員，未未經(jīng)股東東大會批批準(zhǔn)，不不得參加加股權(quán)激激勵計劃劃。證券監(jiān)監(jiān)管部門門規(guī)定的的不得成成為激勵勵對象的的人員，不得參參與股權(quán)權(quán)激勵計計劃。包包括最近近3年內(nèi)內(nèi)被證券券交易所所公開譴譴責(zé)或宣宣布為不不適當(dāng)人人選的；最近33年內(nèi)因因重大違違法違規(guī)規(guī)行為被被中國證證監(jiān)會予予以行政政處罰的的；具有有公司法法規(guī)定不不得

56、擔(dān)任任董事、監(jiān)事、經(jīng)理情情形的。上市公公司監(jiān)事事會應(yīng)當(dāng)當(dāng)對激勵勵對象名名單予以以核實(shí)，并將核核實(shí)情況況在股東東大會上上予以說說明。為為確保上上市公司司監(jiān)事獨(dú)獨(dú)立性，充分發(fā)發(fā)揮其監(jiān)監(jiān)督作用用，上市市公司監(jiān)監(jiān)事不得得成為股股權(quán)激勵勵對象。第36條條實(shí)施股股權(quán)激勵勵的高新新技術(shù)企企業(yè)需具具備的條條件36.11上市前前高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)實(shí)施股股權(quán)激勵勵的條件件：36.11.1產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰晰，法人人治理結(jié)結(jié)構(gòu)健全全。36.11.2近近3年來來，每年年用于研研究開發(fā)發(fā)的經(jīng)費(fèi)費(fèi)占企業(yè)業(yè)當(dāng)年銷銷售額55以上上，研發(fā)發(fā)人員占占職工總總數(shù)100以上上，高新新技術(shù)主主業(yè)突出出。36.11.3近近3年稅稅后利潤潤形成的的

57、凈資產(chǎn)產(chǎn)增值額額占企業(yè)業(yè)凈資產(chǎn)產(chǎn)總額的的30以上。36.11.4建建立了規(guī)規(guī)范的員員工績效效考核評評價制度度、內(nèi)部部財務(wù)核核算制度度，財務(wù)務(wù)會計報報告真實(shí)，近3年年沒有違違反財經(jīng)經(jīng)法律、法規(guī)的的行為。36.11.5企企業(yè)發(fā)展展戰(zhàn)略和和實(shí)施計計劃明確確，經(jīng)專專家論證證具有高高成長性性，發(fā)展展前景好好。36.22上市高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵的的條件：36.22.1公公司治理理結(jié)構(gòu)規(guī)規(guī)范，股股東大會會、董事事會、經(jīng)經(jīng)理層組組織健全全，職責(zé)責(zé)明確。外部董董事(含含獨(dú)立董董事，下下同)占占董事會會成員半半數(shù)以上上。36.22.2薪薪酬委員員會由外外部董事事構(gòu)成，且薪酬酬委員會會制度健健全，議議事

58、規(guī)則則完善，運(yùn)行規(guī)規(guī)范。36.22.3內(nèi)內(nèi)部控制制制度和和績效考考核體系系健全，基礎(chǔ)管管理制度度規(guī)范，建立了了符合市市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)和現(xiàn)代代企業(yè)制制度要求求的勞動動用工、薪酬福福利制度度及績效效考核體體系。36.22.4發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略明確，資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量和財財務(wù)狀況況良好，經(jīng)營業(yè)業(yè)績穩(wěn)健??；近33年無財財務(wù)違法法違規(guī)行行為和不不良記錄錄。36.22.5證證券監(jiān)管管部門規(guī)規(guī)定的其其他條件件。第37條條實(shí)施股股權(quán)激勵勵的績效效考核目目標(biāo)37.11上市前前高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)實(shí)施股股權(quán)激勵勵計劃的的績效考考核目標(biāo)標(biāo)實(shí)行股股權(quán)激勵勵試點(diǎn)的的高新技技術(shù)企業(yè)業(yè)，應(yīng)當(dāng)當(dāng)建立規(guī)規(guī)范的員員工績效效考核評評價制度度，設(shè)立立考核評

59、評價管理理機(jī)構(gòu)。員工績績效考核核評價制制度應(yīng)當(dāng)當(dāng)包括員員工崗位位職責(zé)核核定、績績效考核核評價指指標(biāo)和標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、年年度績效效責(zé)任目目標(biāo)、考考核評價價程序和和獎懲細(xì)細(xì)則等內(nèi)內(nèi)容。股股東大會會或董事事會應(yīng)當(dāng)當(dāng)根據(jù)考考核結(jié)果果確定股股權(quán)激勵勵的對象象，以防防止平均均主義。37.22上市高高新技術(shù)術(shù)企業(yè)實(shí)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵計計劃的績績效考核核目標(biāo)實(shí)施股權(quán)權(quán)激勵計計劃應(yīng)當(dāng)當(dāng)以績效效考核指指標(biāo)完成成情況為為條件，建立健健全績效效考核體體系和考考核辦法法?？冃Э己四磕繕?biāo)應(yīng)由由股東大大會確定定。37.22.1上上市公司司實(shí)施股股權(quán)激勵勵，應(yīng)建建立完善善的業(yè)績績考核體體系和考考核辦法法。業(yè)績績考核指指標(biāo)應(yīng)包包含反映映

60、股東回回報和公公司價值值創(chuàng)造等等綜合性性指標(biāo)，如凈資資產(chǎn)收益益率(RROE)、經(jīng)濟(jì)濟(jì)增加值值(EVVA)、每股收收益等；反映公公司盈利利能力及及市場價價值等成成長性指指標(biāo)，如如凈利潤潤增長率率、主營營業(yè)務(wù)收收入增長長率、公公司總市市值增長長率等；反映企企業(yè)收益益質(zhì)量的的指標(biāo)，如主營營業(yè)務(wù)利利潤占利利潤總額額比重、現(xiàn)金營營運(yùn)指數(shù)數(shù)等。相相關(guān)業(yè)績績考核指指標(biāo)的計計算應(yīng)符符合現(xiàn)行行會計準(zhǔn)準(zhǔn)則等相相關(guān)要求求。37.22.2上上市公司司實(shí)施股股權(quán)激勵勵，其授授予和行行使(指指股票期期權(quán)和股股票增值值權(quán)的行行權(quán)或限限制性股股票的解解鎖，下下同)環(huán)環(huán)節(jié)均應(yīng)應(yīng)設(shè)置應(yīng)應(yīng)達(dá)到的的業(yè)績目目標(biāo)，業(yè)業(yè)績目標(biāo)標(biāo)的設(shè)定定應(yīng)