財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀

1、第二章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀一、單項(xiàng)選擇題假設(shè)以每年10%的利率借入30000元，投資于 某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目。為使該投資項(xiàng)目成為可行 項(xiàng)目，每年至少應(yīng)回收的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。6000B. 3000C. 5374D. 4882某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元， 若利率為10%，五年后該項(xiàng)基金的本利和為（） 元。671561B. 610510C. 871656D. 610539企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元， 租期為5年，租賃費(fèi)綜合率為12%，若采用先付租 金的方式，租賃期滿設(shè)備歸企業(yè)所有。則平均每年 支付的租金為（）萬元。123.85B. 138.77C. 245.43D

2、. 108.83在給定的年限內(nèi)等額清償初始投入的資本或所欠 債務(wù)的指標(biāo)叫（）。償債基金B(yǎng).即付年金C.復(fù)利現(xiàn)值D.年資本回收額 年金所具有的特征中不包括（）。至少是兩期B.期限要連續(xù)C.金額相等D.每期期末收付已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市 場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4,兩者之間的相關(guān)系數(shù) 為0.5,則兩者之間的協(xié)方差是（）。0.04B.0.16C.0.25D.1.00如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅 度完全相同，則由其組成的投資組合（）。不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)可以最大限度地抵銷風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)原理的說法中，錯(cuò)誤的是 （）。股票

3、的預(yù)期收益率與P值線性相關(guān)在其他條件相同時(shí)，經(jīng)營杠桿較大的公司P值較 大在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司p值較 大若投資組合的p值等于1，表明該組合沒有市場 風(fēng)險(xiǎn)下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予 以分散的是（）。市場利率上升口 社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新日通貨膨脹口U D.從投資人的角度看，下列觀點(diǎn)中不能被認(rèn)同的是 （）。有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散，有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過額外的收益來補(bǔ)償投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了預(yù)期收益采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一前提是（）。所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在正相關(guān)關(guān)系所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

4、所經(jīng)營的各種商品的利潤率完全不相關(guān)經(jīng)營不同行業(yè)的商品ABC公司平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為1000元（5年 期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì) 算的到期收益率為（）。4%B.7.84%C.8%D.8.16%個(gè)投資人持有B公司的股票，他的投資必要報(bào) 酬率為10%。預(yù)計(jì)B公司未來股利的增長率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內(nèi) 在價(jià)值為（）元。100B.105C.110D.115當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對于分期付息的 債券，當(dāng)市場利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期 日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)（）。增加B.減少C.不變D.不確定債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。到期收益率是購買債券

5、后一直持有到期的內(nèi)含報(bào) 酬率到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于 債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率 之和到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利 息、到期一次還本為前提如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本 付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）。與票面利率相同B.與票面利率也有可能不同 C.高于票面利率D.低于票面利率某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市價(jià)30 元，在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不 從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售增長率 為5%，則該股票的股利收益率為（）。16.67%B.17.5%C.22.5%D.21.67%某公司2

6、008年7月1日發(fā)行面值為1000元的 債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一 次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009 年7月1日的市場利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià) 值為（）元。1000B.1035.63C.800D.1036.30假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)可維 持2008年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，不斷增長的 產(chǎn)品能為市場所接受，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋 不斷增加的利息，若2008年的可持續(xù)增長率是10%， 該公司2009年支付的每股股利是0.55元，2009年 年末的每股市價(jià)為16元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是 （）。12.87%B.13.24%C.12.16%D.

7、13.78%估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用（）。股票市場平均收益率債券收益率加上適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)利率國庫券利率投資的必要報(bào)酬率某企業(yè)準(zhǔn)備購入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200 元，預(yù)期報(bào)酬率為10%。該股票的價(jià)值為（）元。2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.68二、多項(xiàng)選擇題下列表述中正確的是（）。永續(xù)年金因?yàn)闆]有終結(jié)期，所以沒有終值永續(xù)年金就是沒有終結(jié)期，永遠(yuǎn)趨于無窮的即付年金名義利率和實(shí)際利率有可能是相同的名義利率和實(shí)際利率有可能是不同的下列表述中可以被看做年金的是（）。A-采用直線法計(jì)提的折舊投資者每期收到的普通股股利投資

8、者每期收到的優(yōu)先股股利按產(chǎn)量基礎(chǔ)計(jì)算的獎(jiǎng)金下列屬于即付年金現(xiàn)值系數(shù)的有（）。（P/A，i，n） x（1 + i）（F/A，i，n） x（1 + i）（P/A，i，n-1）+1（F/A，i，n+ 1）-1 關(guān)于遞延年金，下列說法正確的是（）。遞延年金是指隔若干期以后才開始發(fā)生的系列 等額收付款項(xiàng)遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)遞延期越長，遞延年金的現(xiàn)值越小下列各項(xiàng)中，屬于普通年金形式的項(xiàng)目有（）。零存整取儲(chǔ)蓄的整取額定期定額支付的養(yǎng)老金年資本回收額償債基金某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每 年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。A.小于6%B-大于

9、8%。.大于7%D.小于8%下列表述中正確的有（）。A.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)即付年金現(xiàn)值系數(shù)和遞延年金終值系數(shù)互為倒 數(shù)對于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的 有（）。貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會(huì)增值，不投入 生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會(huì)增值般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來 計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn) 物不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它 們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較 和比率的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的表述中，正確的是（）。資金在使用中隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值一定量的資

10、金在不同時(shí)間點(diǎn)上價(jià)值量的差額政府債券利率可視為時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值是無風(fēng)險(xiǎn)無通貨膨脹條件下的社會(huì)平 均資金利潤率若年金數(shù)額、期間、利率都相同，則有（）。普通年金終值大于即付年金終值即付年金終值大于普通年金終值普通年金現(xiàn)值大于即付年金現(xiàn)值即付年金現(xiàn)值大于普通年金現(xiàn)值在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合P系數(shù) 的有（）。該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的0系數(shù)市場投資組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率該組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率下列各項(xiàng)中，能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（）。A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)差C.期望值D.標(biāo)準(zhǔn)離差率 下列屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素包括（）。企業(yè)面臨利率變化企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)周期變化企業(yè)面臨生產(chǎn)安全隱患企

11、業(yè)面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)下列表述中，正確的是（）。只要投資比例不變，投資組合中各項(xiàng)資產(chǎn)的期 望收益率不變，則投資組合的期望收益率就不變投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)高于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最 高風(fēng)險(xiǎn)投資組合的收益率不會(huì)低于所有單個(gè)資產(chǎn)中的 最低收益率當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)之間構(gòu)成的投資組合能分散風(fēng)險(xiǎn)時(shí)， 其相關(guān)系數(shù)一定是負(fù)值下列表述中正確的有（）。A-口果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率不變，那么隨著時(shí)間 向到期日靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延 續(xù)而逐漸下降從長期來看，公司股利的固定增長率（扣除通貨膨 脹因素）不可能超過公司的資本成本率一種10年期的債券，票面利率為10%;另一種5 年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他 方

12、面沒有區(qū)別，在市場利息率急劇上漲時(shí)，前一種 債券價(jià)格下跌得更多D-口果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率不變，那么隨著時(shí)間 向到期日靠近，折價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間的延 續(xù)而逐漸上升債券的價(jià)值會(huì)隨著市場利率的變化而變化，下 列說法中正確的是（）。若到期時(shí)間不變，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)值 下降債券當(dāng)其票面利率大于市場利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí) 的價(jià)格低于債券的面值若到期時(shí)間縮短，市場利率對債券價(jià)值的影響程 度會(huì)降低若到期時(shí)間延長，市場利率對債券價(jià)值的影響程 度會(huì)降低A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平 價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的是（）。A債券的票面期間利率為5%A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%A債券的折現(xiàn)率

13、的期間利率為5%A債券的名義折現(xiàn)率為10%某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2 元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù) 政策不變的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長率為10%，則 該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為（）。A.11%B.21%C.14%D.20%如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，下列說法中 正確的是（）。零增長股票的價(jià)值與市場利率成正比零增長股票的價(jià)值與預(yù)期股利成正比零增長股票的價(jià)值與市場利率成反比零增長股票的價(jià)值與預(yù)期股利成反比對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率 為10%，下列說法中正確的是（）。年實(shí)際利率為10.25%報(bào)價(jià)利率為10%實(shí)際的周期利率為5%實(shí)際的周期利率為5

14、.125%下列關(guān)于股票的說法中，正確的有（）。在滿足未來經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變的特定條件 下，股利增長率可以用上年可持續(xù)增長率來確定在不考慮通貨膨脹的情況下，從長期來看，公司 股利的固定增長率不可能超過公司的資本成本率股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形 成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值股利的資本化價(jià)值決定了股票價(jià)格某零增長股票的當(dāng)前市價(jià)為20元，股票的價(jià)值 為30元，則下列說法中不正確的是（）。股票的預(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的必要報(bào)酬率股票的預(yù)期報(bào)酬率等于投資人要求的必要報(bào)酬率股票的預(yù)期報(bào)酬率低于投資人要求的必要報(bào)酬率不能確定三、計(jì)算分析題某公司準(zhǔn)備購買一套設(shè)備，有兩種付款方案：（1）甲方案：從現(xiàn)

15、在起每年年初付款200萬元，連續(xù) 支付10年，共計(jì)2000萬元；（2）乙方案：從第5年起，每年年初付款250萬元， 連續(xù)支付10年，共計(jì)2500萬元。要求：假設(shè)i=10%，通過計(jì)算說明公司應(yīng)選擇哪種 方案。某人在2007年1月1日存入銀行1000元，年利 率為12%。要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2011年1月1日存款賬戶余額是 多少？（2）每季度復(fù)利一次，2011年1月1日存款賬戶余額 是多少？若1000元，分別在2007年、2008年、2009年 和2010年1月1日存入250元，仍按12%利率， 每年復(fù)利一次，求2011年1月1日余額是多少？ 假定分3年存入相等金額，為了在2011年1月

16、1 日達(dá)到第一問所得到的賬戶余額，2007年、2008 年和2009年1月1日應(yīng)存入多少金額？已知A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券 的預(yù)期收益率為10%，方差是0.0144，投資比重 為80%; B證券的預(yù)期收益率為18%，方差是0.04, 投資比重為20%; A證券預(yù)期收益率與B證券預(yù)期 收益率的協(xié)方差是0.0048。要求：（1 ）計(jì)算下列指標(biāo)：該證券投資組合的預(yù)期收益率；A證券的標(biāo)準(zhǔn)差；B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)；該證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（2）當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，投 資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為12.11%，結(jié)合（1）的計(jì)算結(jié)果 回答以下問題：相關(guān)系數(shù)的大小對投資

17、組合的收益率又沒有影響;相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有什么樣的影 響？4.某企業(yè)在股票市場上一次性購買了甲、乙兩只股 票，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：市場狀況甲股票乙股票概率預(yù)期投資收 益率概率預(yù)期投資收 益率繁榮0.340%0.230%一般0.520%0.620%衰退0.25%0.210%投資額（萬元）6040標(biāo)準(zhǔn)離差0.12490.0632兩者之間的相關(guān) 系數(shù)0.2要求:（1）分別計(jì)算甲、乙股票各自的期望收益率和投資 比重；（2）計(jì)算由甲、乙股票組成的投資組合的期 望收益率；（3）計(jì)算由甲、乙股票組成的投資組合 的協(xié)方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。甲投資者準(zhǔn)備從證券市場購買A、B、C、D四種 股票組成投資組合。

18、已知A、B、C、D四種股票的 0系數(shù)分別為1.5、1.8、2.5、3。現(xiàn)行國庫券的收益 率為5%，市場平均股票的必要收益率為12%。要求：分別計(jì)算這四種股票的預(yù)期收益率；假設(shè)該投資者準(zhǔn)備長期持有A股票。A股票當(dāng)前 的每股股利為6元，預(yù)計(jì)年股利增長率為5%，當(dāng) 前每股市價(jià)為35元。是否應(yīng)該投資A股票？若該投資者按2:3:5的比例分別購買了 A、B、C 三種股票，計(jì)算該投資組合的P系數(shù)和預(yù)期收益率。 若該投資者按1:2:2的比例分別購買了 B、C、D 三種股票，計(jì)算該投資組合的P系數(shù)和預(yù)期收益率。 根據(jù)上述(3)和(4)的結(jié)果，如果該投資者想降低風(fēng) 險(xiǎn)，應(yīng)選擇哪一投資組合？A、B兩家公司同時(shí)于2008年1月1日發(fā)行面值 為1000元、票面利率為10%的5年期債券，A公 司債券規(guī)定利隨本清，不計(jì)復(fù)利；B公司