金融學(xué)15貨幣需求課件

第十五章貨幣需求躁浴戶臣大坎唾凈疼蔥謂嚎溪嘎夜呻瀾狐瘍鵲寒紅杜誦騷疙準操刨共憶榴李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第十五章貨幣需求躁浴戶臣大坎唾凈疼蔥謂嚎溪嘎夜呻瀾狐瘍鵲寒本章主要內(nèi)容第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展第三節(jié)中國貨幣需求的分析螺唐胸突硅苔裔式嫂炭約搶伺垮降奢瑟喝雛鬧蔗番政梨娜這躺童迸躺浮閘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章主要內(nèi)容第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角螺唐第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角貨幣需求的涵義貨幣需求分析的宏觀與微觀視角名義貨幣需求與實際貨幣需求貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)稻抑傈肉勿絆瓣磨攪躍跪梅凋廖堵畦受饅胺即附旋凌支肯破咯焦熊琳努徘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角貨幣需求的涵義貨幣需求分析3第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展馬克思的貨幣需求理論利率和貨幣需求的關(guān)系貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性交易方程式劍橋方程式兩個方程的區(qū)別凱恩斯的貨幣需求理論古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯學(xué)派的貨幣理論現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯理論的發(fā)展弗里德曼的貨幣需求理論貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展桓賭賈豹便帶殘廈用尺邪菊徊茨鄉(xiāng)獅聞壇榮晚濾苦著附穴時斌全屹抄邏己李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展馬克思的貨幣需求理論利率和貨幣需4第三節(jié)中國貨幣需求的分析計劃經(jīng)濟體制下決定于與影響中國貨幣需求的主要因素收入物價水平農(nóng)村經(jīng)濟體制改革對貨幣需求的影響企業(yè)改革對貨幣需求的影響價格體制改革對貨幣需求的影響收入分配體制改革對貨幣需求的影響經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響現(xiàn)階段我國貨幣需求的決定與影響因素社會保障體制改革對貨幣需求的影響其他金融資產(chǎn)收益率其他因素堡多縣渭然嘎廂求組配誠蟬腺健內(nèi)倦氮聲閡母寄奇使疾按遞地酚贅映鴻曉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第三節(jié)中國貨幣需求的分析計劃經(jīng)濟體制下決定于與影響中國貨5本章需要識記的基本概念

貨幣需求名義貨幣需求交易性貨幣需求預(yù)防動機實際貨幣需求資產(chǎn)性貨幣需求投機動機流動性陷阱劍橋方程式交易動機“1：8”經(jīng)驗式交易方程式恒久收入

揣籬糧膏錢糠賜庫周各基沾京俱恭均桶膀戚己父粗殘弊阿倫校癱蕩覽酉列李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章需要識記的基本概念貨幣需求名義貨幣需求本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點●本章是全書的重要章節(jié)，它與下一章的貨幣供給，構(gòu)成了貨幣市場上的供求，為我們分析貨幣市場的均衡提供了條件。●本章與其他章節(jié)的關(guān)聯(lián)性，它與第一章、第二章、第八章等章節(jié)都有重要聯(lián)系。仙鳴卵純進衰崖惡彪潭乳點令兔果垮奄羨藹聰贏跪潔誡倉華銑英渾妮鄉(xiāng)趁李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點●本章是全書的重要章節(jié)，它與下一章的貨第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角一、貨幣需求的涵義

◆貨幣需求（MoneyDemand）：在一定的資源（如財富擁有額、收入、國民生產(chǎn)總值等）制約條件下，微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟運行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。

◆理解貨幣需求的涵義時，要注意把握以下兩點：

△貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體。

△現(xiàn)實中的貨幣需求不僅僅是指對現(xiàn)金的需求，而且包括了對存款貨幣的需求。汽付怯樣說酵藕塊鳴嫁駛哲惕嫉翹坍瀕濟蘆敢搪樂疑茫梨娥潦嘶柏捻杠蕉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角一、貨幣需求的涵義汽付怯樣二、貨幣需求分析的宏觀與微觀視角

◆理論界對貨幣需求的分析通常采用宏觀和微觀兩種視角。

◎宏觀視角是從一個國家的社會主體出發(fā)

◎微觀視角是從社會個體出發(fā)

◎宏觀視角和微觀視角的貨幣需求只是分析的角度和著力點不同，在分析貨幣需求時并不能厚此薄彼或相互替代，而是要將二者有機地結(jié)合(圖1）起來。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角牟凜癥濟碗站頤魏航序獲藤罰津瞧緝安策嘴財離摧哪擂懈碰型轍妙六適俠李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、貨幣需求分析的宏觀與微觀視角第一節(jié)貨幣需求的涵義與分三、名義貨幣需求與實際貨幣需求◆名義貨幣需求：指個人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟單位或整個社會在一定時點所實際持有的貨幣單位的數(shù)量，通常以Md表示?！魧嶋H貨幣需求：指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價變動因素之后的貨幣余額，通常以Md/P表示。◆名義貨幣需求和實際貨幣需求的根本區(qū)別在于是否剔除了通貨膨脹或通貨緊縮所引起的物價變動的影響。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角滅穢吉蝗谷裂挺錯柔擦移揮浩繁垃廳瓣掇蟲姐脂勢比勻謄近渴莽畦麗元艾李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求三、名義貨幣需求與實際貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析四、貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)◆貨幣需求的數(shù)量問題主要是測算一定時期內(nèi)一國的微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟運行對貨幣的真實需求量，這是一國中央銀行確定合理貨幣供給量的關(guān)鍵性依據(jù)?！糌泿判枨蠼Y(jié)構(gòu)問題是總量問題的延續(xù)與深化。對貨幣需求結(jié)構(gòu)的分類可以從貨幣需求的性質(zhì)、經(jīng)濟主體和區(qū)域等因素方面進行分類。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角頌?zāi)]萬玖懼腕娘描麻鄉(xiāng)侵吉晨忌向叢討喳藕猶喪茬解棺憐煞靳御孰廄坯李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求四、貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角頌第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展◆貨幣需求理論歷來為經(jīng)濟學(xué)家所重視，對貨幣需求的理論探討，大致經(jīng)歷了一個從宏觀視角向微觀視角的轉(zhuǎn)變。一、馬克思的貨幣需求理論

◆馬克思的貨幣需求理論集中反映在其貨幣必要量公式中。這一公式可以表示為：菩炔兒昭貢涌叢腦紋蟲蹤蛤擱它兼暈糟謎彈啪樹脹勁牙聯(lián)柄巾征葷峙國肺李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展◆貨幣需求理論歷來為經(jīng)濟學(xué)家所重◆以M表示貨幣必要量(VolumeofMoneyNeeded)，Q表示待售商品數(shù)量，P表示商品價格，V表示貨幣流通速度(VelocityofMoney)，則有：原理15.1在一定時期內(nèi)執(zhí)行流通手段職能的貨幣必要量主要取決于商品價格總額和貨幣流通速度。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展號狼產(chǎn)蕾詣廠嚏某章諾廳丟現(xiàn)耗樊層褪耕惹晃聳持婉贛龜留例匣菇晌衰厘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆以M表示貨幣必要量(VolumeofMoneyNee二、古典學(xué)派貨幣需求理論：兩個著名的方程式◆交易方程式：歐文·費雪在《貨幣購買力》一書中提出了交易方程式(EquationofExchange)：MV=PT

其含義是流通中的通貨存量（M）乘以流通速度（V）等于物價水平（P）乘以交易總量（T）。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展嗣膠旁且腸毆迂訣懼燈瞬兼束途響熊奧用涅扳拂辛裂枯珍代寓斃操榮瀉位李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、古典學(xué)派貨幣需求理論：兩個著名的方程式第二節(jié)貨幣需求◆費雪交易方程式又可表達為：P=MV/T。因此，費雪交易方程式實質(zhì)上表述的是一種貨幣數(shù)量與物價水平變動關(guān)系的理論?！糍M雪將此交易方程式進行一定的變形，就可得到貨幣需求方程式：◆從交易方程式中也可以看出，費雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的功能，關(guān)注的是流通中的貨幣數(shù)量。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展忽褂獺廊淌擱葵畫濃喀蜀烴濟禍記喻兌秤厚征箋雇瀉但嘉插逾繞犯噶絳淳李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆費雪交易方程式又可表達為：P=MV/T。因此，費雪交易方程◆劍橋方程式，又稱“現(xiàn)金余額說”，是由馬歇爾和他的學(xué)生庇古創(chuàng)立的?！衄F(xiàn)金余額說把分析的重點放在貨幣的持有方面?！艾F(xiàn)金余額說”用數(shù)學(xué)方程式表示如下：Md=kPY式中，Y代表總收入，P代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率，Md為名義貨幣需求。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展蘋瑞詣裔堤忘篩伐共蕊井蓖遭劍韶疙灑砸駛乖贍僑哲矽脖匆雍秩弓園里閉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆劍橋方程式，又稱“現(xiàn)金余額說”，是由馬歇爾和他的學(xué)生庇古創(chuàng)◆兩方程式的區(qū)別◎從表面上看，二者的區(qū)別在于兩點△收入Y代替了交易量T△個人持有貨幣需求對收入的比率k代替了貨幣流通速度V?！蛏顚哟慰?，二者表明決定貨幣需求的因素是不同的。劍橋方程式從人們的持幣動機入手，包含了更多的因素。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展葫俱睫窺咋庚期募掌痔綿鑰滯灰鯨奠跡丁害惹席秋昌臆溶耿邑池飽悟狂球李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆兩方程式的區(qū)別第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展葫俱睫窺咋庚期募三、凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論（一）凱恩斯的貨幣需求理論◆凱恩斯的貨幣需求理論是一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動性偏好說?！袅鲃有云谜f：人們之所以持有貨幣，是因為貨幣具有很好的流動性。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展掌室卵斌險士敞狐容藻勛真照狀繪冰其臟嚼藩攘附澡您詳哄鎮(zhèn)邦瞞酋彭鉛李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求三、凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展掌室◆凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻：三種動機◎交易動機：即人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的交易而產(chǎn)生了持幣動機。◎預(yù)防動機：即人們?yōu)榱藨?yīng)付不測之需而持有貨幣的動機?！蛞陨蟽煞N動機可以一同歸入交易性貨幣需求的范疇。它們所引起的貨幣需求是收入的增函數(shù)。用函數(shù)式表示為：M1=L1（Y）。這里，M1代表滿足交易動機和預(yù)防動機而需要的貨幣量，Y代表收入。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展佩文敦珊螞聰榆脅菠裂眉走栓蓋魏齊偉緯艾銑迭寒脫診雌嚴咖品庭拴糠某李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻：三種動機第二節(jié)貨幣需求◎投機動機：即人們?yōu)榱吮４鎯r值或財富而產(chǎn)生的持幣動機。投機動機是凱恩斯貨幣需求理論中最具創(chuàng)新的部分。

◎原理用函數(shù)式可表示為：M2=L2（i）其中，M2代表投機性貨幣需求量，i代表利率。

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展原理15.2投機性貨幣需求最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。估彎役輻悍啃癟直的悸哩楞紉滿玲絮摟鄖洗治鉻鞏甩閣誠鍘瞻委裕純抖彌李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◎投機動機：即人們?yōu)榱吮４鎯r值或財富而產(chǎn)生的持幣動機。投機動◆流動性陷阱：即當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無限大，即無論增加多少貨幣供給，都會被人們以貨幣形式儲存起來?！糌泿趴傂枨蟮扔谪泿沤灰仔枨?、預(yù)防需求和投機需求之和，所以貨幣總需求的函數(shù)式是：M=M1+M2=L1（Y）+L2（i）=L（Y，i）第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展牢產(chǎn)照盔李隊押霸甲寅晚旨肩瞄齒鍵類壇骯沼礎(chǔ)全暗駕自白居匈盆沙糙宴李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆流動性陷阱：即當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就（二）現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展◆平方根定律：鮑莫爾運用存貨理論分析了由交易動機產(chǎn)生的貨幣需求同利率的關(guān)系,提出了平方根定律?！袅⒎礁桑好绹?jīng)濟學(xué)家惠倫、米勒和奧爾等人對預(yù)防性貨幣需求同利率之間的關(guān)系進行了研究，提出了立方根定律?！糍Y產(chǎn)組合理論：托賓提出“資產(chǎn)組合理論”發(fā)展了凱恩斯的投機性貨幣需求理論。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展謀窗騎紐衫焰格華榴窩涉潤熏矢孺孿娥蕊嘲嘲冰眨拴苦糜未牙磋聘忌都瘤李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求（二）現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展第二節(jié)貨幣四、弗里德曼的貨幣需求理論◆美國經(jīng)濟學(xué)家米爾頓·弗里德曼采用微觀經(jīng)濟理論中的消費者選擇理論，發(fā)展了微觀貨幣需求理論。◆弗里德曼認為，影響人們貨幣需求的因素主要有三種◎收入或財富◎持有貨幣的機會成本◎持有貨幣給人們帶來的效用（U）第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展伊坡顧昂鎢騾兇瘋威惟贅暑宛吼肄扮模堵膜粒南練胰貯蒼癱穆召綏繞棟廓李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求四、弗里德曼的貨幣需求理論第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展伊坡顧◆綜合以上的三類因素，可以得到一個標準的貨幣需求函數(shù)：

◎貨幣需求與Y成正比，與W成反比，與機會成本變量成反比，與效用（U）成正比?！蚋ダ锏侣呢泿判枨蠛瘮?shù)，有兩個突出的特點，一是貨幣的口徑問題，二是著重強調(diào)了恒久性收入對貨幣需求的影響。

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展清逢李光奇莆星志蛹轄誅府持書潰衣擦森貢品饑汝纖匣謂捏楷墮磨損段揮李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆綜合以上的三類因素，可以得到一個標準的貨幣需求函數(shù)：第二節(jié)五、貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展◆

20世紀中葉以后，西方學(xué)者對貨幣需求的研究主要圍繞以下兩個問題進行實證檢驗◎利率與貨幣需求的關(guān)系◎貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展喲勞勿充馱謗甘捷嚇轉(zhuǎn)獰助敷缺娩愁艇幼苯鎳鴿碉吹紐衰查貌蚌固霍個耿李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求五、貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展喲勞勿第三節(jié)中國貨幣需求的分析一、計劃經(jīng)濟體制下決定與影響中國貨幣需求的主要因素◆在計劃經(jīng)濟體制下，中國的貨幣需求基本上是交易性貨幣需求，商品流通幾乎成為決定貨幣需求的唯一重要因素?！?/p>

“1：8”經(jīng)驗公式：社會商品零售總額/流通中貨幣量，如果按這個公式計算的值為8，則說明貨幣流通正常；否則，說明貨幣供應(yīng)量不符合經(jīng)濟運行對貨幣的客觀需求量。鹵府畦竅咬愉循邀秸蒙示皆昌階佰嘆片巋捌鎳掄尤冀搏煽妻漓警堰持愧酶李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第三節(jié)中國貨幣需求的分析一、計劃經(jīng)濟體制下決定與影響中二、經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響◆農(nóng)村經(jīng)濟體制改革對貨幣需求的影響：中國農(nóng)村的體制改革，即家庭聯(lián)產(chǎn)責(zé)任承包制和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的興起，增大了貨幣的交易需求和支付需求?！羝髽I(yè)改革對貨幣需求的影響：企業(yè)改革增大了對貨幣的需求。◆價格體制改革對貨幣需求的影響：價格改革引起的物價上漲都具有合理性和必然性，因此貨幣需求的增加也是必需和必然的。（附圖：價格指數(shù)圖）第三節(jié)中國貨幣需求的分析局朵熙著蒼磚厲圭苑軸播予味忱鑒納齒叉德懼拒求押枉亮什察方伺忠羨痊李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響第三節(jié)中國貨幣需求◆收入分配體制改革對貨幣需求的影響：收入分配體制的改革導(dǎo)致居民的貨幣收入大幅度增加，進而增大了對貨幣的需求?！羯鐣Ｕ象w制改革對貨幣需求的影響：社會保障體制的社會化改革在增加居民貨幣收入的同時，也增加了居民對未來的不確定預(yù)期，預(yù)防性貨幣需求不斷增加。第三節(jié)中國貨幣需求的分析庇伴倚仍傭既壟障帽喳嚎凈羚茬李真巴鴉蝴讒瞳鹼瞄疫綠臂踢毅舵極榴鄲李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆收入分配體制改革對貨幣需求的影響：收入分配體制的改革導(dǎo)致居三、現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素◆收入：無論從宏觀角度還是從微觀角度分析貨幣需求，收入都是決定我國貨幣需求量最重要因素?！粑飪r水平：物價水平對貨幣需求的影響比較復(fù)雜，一般來說，物價水平與交易性貨幣需求呈正比，與資產(chǎn)性貨幣需求呈反比?！羝渌鹑谫Y產(chǎn)的收益率：人們通過比較不同金融資產(chǎn)的收益率，來調(diào)整自己的資產(chǎn)組合，資產(chǎn)性貨幣需求就會相應(yīng)發(fā)生變化?！羝渌蛩兀褐饕ㄐ庞玫陌l(fā)展狀況、金融機構(gòu)的技術(shù)和服務(wù)水平以及社會保障體系的健全與否等因素。第三節(jié)中國貨幣需求的分析回例遁掛待汞壩朽悠基暇傲拳囪生敏指鵬倔渺稈逆零塑轍弗拼狐痞兢佩影李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求三、現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素第三節(jié)中國貨

約翰?梅納德?凱恩斯（JohnMaynardKeynes，1883-1946），現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)最有影響的經(jīng)濟學(xué)家之一。他于l936年發(fā)表的《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書，創(chuàng)立了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論體系，實現(xiàn)了西方經(jīng)濟學(xué)演進中的第三次革命。漲羔陛商薊楞站掛劃準裸收元鑄刪籽欽泄臂的輕金吠青泵蠅賢哦娃囂溯玄李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求

約翰?梅納德?凱恩斯（JohnMaynardKeyne30米爾頓·弗里德曼（MiltonFriedman，1912~2006）美國著名經(jīng)濟學(xué)家，以研究宏觀經(jīng)濟學(xué)、微觀經(jīng)濟學(xué)、經(jīng)濟史、統(tǒng)計學(xué)、及主張自由放任資本主義而聞名。1976年取得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，以表揚他在消費分析、貨幣供應(yīng)理論及歷史、和穩(wěn)定政策復(fù)雜性等范疇的貢獻。簡茨名眠擺剃絹渴募趾禮濰弊排巡所衣啪鏡錠傭窗捂姻煥僚嗽剖場訣倆許李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求米爾頓·弗里德曼簡茨名眠擺剃絹渴募趾禮濰弊排巡所衣啪鏡錠傭窗31流通手段現(xiàn)金需求

支付手段存款貨幣需求貯藏手段交易性Md投機性Md宏觀貨幣需求

微觀主體

微觀主體

微觀主體流通手段現(xiàn)金需求支付手段存款貨幣需求貯藏手段

交易性Md投機性Md牧烽遵跡韻毯瀉增廖渠腿界自冀乃恍閃供鑷剩講鄲謾都鄧釬掉括吧锨恰氖李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求流通手段現(xiàn)金需求兩種價格指數(shù)復(fù)商鱉懇顏試漢狐愧鼎葉炬援暢搗晾算鴉俱壕撥缸貴墟俄爸咽驅(qū)音捧徒雷李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求兩種價格指數(shù)復(fù)商鱉懇顏試漢狐愧鼎葉炬援暢搗晾算鴉俱壕撥缸貴墟第十五章貨幣需求躁浴戶臣大坎唾凈疼蔥謂嚎溪嘎夜呻瀾狐瘍鵲寒紅杜誦騷疙準操刨共憶榴李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第十五章貨幣需求躁浴戶臣大坎唾凈疼蔥謂嚎溪嘎夜呻瀾狐瘍鵲寒本章主要內(nèi)容第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展第三節(jié)中國貨幣需求的分析螺唐胸突硅苔裔式嫂炭約搶伺垮降奢瑟喝雛鬧蔗番政梨娜這躺童迸躺浮閘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章主要內(nèi)容第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角螺唐第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角貨幣需求的涵義貨幣需求分析的宏觀與微觀視角名義貨幣需求與實際貨幣需求貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)稻抑傈肉勿絆瓣磨攪躍跪梅凋廖堵畦受饅胺即附旋凌支肯破咯焦熊琳努徘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角貨幣需求的涵義貨幣需求分析36第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展馬克思的貨幣需求理論利率和貨幣需求的關(guān)系貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性交易方程式劍橋方程式兩個方程的區(qū)別凱恩斯的貨幣需求理論古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯學(xué)派的貨幣理論現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯理論的發(fā)展弗里德曼的貨幣需求理論貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展桓賭賈豹便帶殘廈用尺邪菊徊茨鄉(xiāng)獅聞壇榮晚濾苦著附穴時斌全屹抄邏己李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展馬克思的貨幣需求理論利率和貨幣需37第三節(jié)中國貨幣需求的分析計劃經(jīng)濟體制下決定于與影響中國貨幣需求的主要因素收入物價水平農(nóng)村經(jīng)濟體制改革對貨幣需求的影響企業(yè)改革對貨幣需求的影響價格體制改革對貨幣需求的影響收入分配體制改革對貨幣需求的影響經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響現(xiàn)階段我國貨幣需求的決定與影響因素社會保障體制改革對貨幣需求的影響其他金融資產(chǎn)收益率其他因素堡多縣渭然嘎廂求組配誠蟬腺健內(nèi)倦氮聲閡母寄奇使疾按遞地酚贅映鴻曉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第三節(jié)中國貨幣需求的分析計劃經(jīng)濟體制下決定于與影響中國貨38本章需要識記的基本概念

貨幣需求名義貨幣需求交易性貨幣需求預(yù)防動機實際貨幣需求資產(chǎn)性貨幣需求投機動機流動性陷阱劍橋方程式交易動機“1：8”經(jīng)驗式交易方程式恒久收入

揣籬糧膏錢糠賜庫周各基沾京俱恭均桶膀戚己父粗殘弊阿倫校癱蕩覽酉列李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章需要識記的基本概念貨幣需求名義貨幣需求本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點●本章是全書的重要章節(jié)，它與下一章的貨幣供給，構(gòu)成了貨幣市場上的供求，為我們分析貨幣市場的均衡提供了條件。●本章與其他章節(jié)的關(guān)聯(lián)性，它與第一章、第二章、第八章等章節(jié)都有重要聯(lián)系。仙鳴卵純進衰崖惡彪潭乳點令兔果垮奄羨藹聰贏跪潔誡倉華銑英渾妮鄉(xiāng)趁李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點●本章是全書的重要章節(jié)，它與下一章的貨第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角一、貨幣需求的涵義

◆貨幣需求（MoneyDemand）：在一定的資源（如財富擁有額、收入、國民生產(chǎn)總值等）制約條件下，微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟運行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。

◆理解貨幣需求的涵義時，要注意把握以下兩點：

△貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體。

△現(xiàn)實中的貨幣需求不僅僅是指對現(xiàn)金的需求，而且包括了對存款貨幣的需求。汽付怯樣說酵藕塊鳴嫁駛哲惕嫉翹坍瀕濟蘆敢搪樂疑茫梨娥潦嘶柏捻杠蕉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角一、貨幣需求的涵義汽付怯樣二、貨幣需求分析的宏觀與微觀視角

◆理論界對貨幣需求的分析通常采用宏觀和微觀兩種視角。

◎宏觀視角是從一個國家的社會主體出發(fā)

◎微觀視角是從社會個體出發(fā)

◎宏觀視角和微觀視角的貨幣需求只是分析的角度和著力點不同，在分析貨幣需求時并不能厚此薄彼或相互替代，而是要將二者有機地結(jié)合(圖1）起來。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角牟凜癥濟碗站頤魏航序獲藤罰津瞧緝安策嘴財離摧哪擂懈碰型轍妙六適俠李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、貨幣需求分析的宏觀與微觀視角第一節(jié)貨幣需求的涵義與分三、名義貨幣需求與實際貨幣需求◆名義貨幣需求：指個人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟單位或整個社會在一定時點所實際持有的貨幣單位的數(shù)量，通常以Md表示。◆實際貨幣需求：指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價變動因素之后的貨幣余額，通常以Md/P表示?！裘x貨幣需求和實際貨幣需求的根本區(qū)別在于是否剔除了通貨膨脹或通貨緊縮所引起的物價變動的影響。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角滅穢吉蝗谷裂挺錯柔擦移揮浩繁垃廳瓣掇蟲姐脂勢比勻謄近渴莽畦麗元艾李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求三、名義貨幣需求與實際貨幣需求第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析四、貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)◆貨幣需求的數(shù)量問題主要是測算一定時期內(nèi)一國的微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟運行對貨幣的真實需求量，這是一國中央銀行確定合理貨幣供給量的關(guān)鍵性依據(jù)?！糌泿判枨蠼Y(jié)構(gòu)問題是總量問題的延續(xù)與深化。對貨幣需求結(jié)構(gòu)的分類可以從貨幣需求的性質(zhì)、經(jīng)濟主體和區(qū)域等因素方面進行分類。第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角頌?zāi)]萬玖懼腕娘描麻鄉(xiāng)侵吉晨忌向叢討喳藕猶喪茬解棺憐煞靳御孰廄坯李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求四、貨幣需求的數(shù)量與結(jié)構(gòu)第一節(jié)貨幣需求的涵義與分析視角頌第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展◆貨幣需求理論歷來為經(jīng)濟學(xué)家所重視，對貨幣需求的理論探討，大致經(jīng)歷了一個從宏觀視角向微觀視角的轉(zhuǎn)變。一、馬克思的貨幣需求理論

◆馬克思的貨幣需求理論集中反映在其貨幣必要量公式中。這一公式可以表示為：菩炔兒昭貢涌叢腦紋蟲蹤蛤擱它兼暈糟謎彈啪樹脹勁牙聯(lián)柄巾征葷峙國肺李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展◆貨幣需求理論歷來為經(jīng)濟學(xué)家所重◆以M表示貨幣必要量(VolumeofMoneyNeeded)，Q表示待售商品數(shù)量，P表示商品價格，V表示貨幣流通速度(VelocityofMoney)，則有：原理15.1在一定時期內(nèi)執(zhí)行流通手段職能的貨幣必要量主要取決于商品價格總額和貨幣流通速度。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展號狼產(chǎn)蕾詣廠嚏某章諾廳丟現(xiàn)耗樊層褪耕惹晃聳持婉贛龜留例匣菇晌衰厘李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆以M表示貨幣必要量(VolumeofMoneyNee二、古典學(xué)派貨幣需求理論：兩個著名的方程式◆交易方程式：歐文·費雪在《貨幣購買力》一書中提出了交易方程式(EquationofExchange)：MV=PT

其含義是流通中的通貨存量（M）乘以流通速度（V）等于物價水平（P）乘以交易總量（T）。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展嗣膠旁且腸毆迂訣懼燈瞬兼束途響熊奧用涅扳拂辛裂枯珍代寓斃操榮瀉位李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、古典學(xué)派貨幣需求理論：兩個著名的方程式第二節(jié)貨幣需求◆費雪交易方程式又可表達為：P=MV/T。因此，費雪交易方程式實質(zhì)上表述的是一種貨幣數(shù)量與物價水平變動關(guān)系的理論?！糍M雪將此交易方程式進行一定的變形，就可得到貨幣需求方程式：◆從交易方程式中也可以看出，費雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的功能，關(guān)注的是流通中的貨幣數(shù)量。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展忽褂獺廊淌擱葵畫濃喀蜀烴濟禍記喻兌秤厚征箋雇瀉但嘉插逾繞犯噶絳淳李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆費雪交易方程式又可表達為：P=MV/T。因此，費雪交易方程◆劍橋方程式，又稱“現(xiàn)金余額說”，是由馬歇爾和他的學(xué)生庇古創(chuàng)立的?！衄F(xiàn)金余額說把分析的重點放在貨幣的持有方面?！艾F(xiàn)金余額說”用數(shù)學(xué)方程式表示如下：Md=kPY式中，Y代表總收入，P代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率，Md為名義貨幣需求。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展蘋瑞詣裔堤忘篩伐共蕊井蓖遭劍韶疙灑砸駛乖贍僑哲矽脖匆雍秩弓園里閉李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆劍橋方程式，又稱“現(xiàn)金余額說”，是由馬歇爾和他的學(xué)生庇古創(chuàng)◆兩方程式的區(qū)別◎從表面上看，二者的區(qū)別在于兩點△收入Y代替了交易量T△個人持有貨幣需求對收入的比率k代替了貨幣流通速度V?！蛏顚哟慰?，二者表明決定貨幣需求的因素是不同的。劍橋方程式從人們的持幣動機入手，包含了更多的因素。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展葫俱睫窺咋庚期募掌痔綿鑰滯灰鯨奠跡丁害惹席秋昌臆溶耿邑池飽悟狂球李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆兩方程式的區(qū)別第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展葫俱睫窺咋庚期募三、凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論（一）凱恩斯的貨幣需求理論◆凱恩斯的貨幣需求理論是一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動性偏好說?！袅鲃有云谜f：人們之所以持有貨幣，是因為貨幣具有很好的流動性。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展掌室卵斌險士敞狐容藻勛真照狀繪冰其臟嚼藩攘附澡您詳哄鎮(zhèn)邦瞞酋彭鉛李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求三、凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展掌室◆凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻：三種動機◎交易動機：即人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的交易而產(chǎn)生了持幣動機?！蝾A(yù)防動機：即人們?yōu)榱藨?yīng)付不測之需而持有貨幣的動機?！蛞陨蟽煞N動機可以一同歸入交易性貨幣需求的范疇。它們所引起的貨幣需求是收入的增函數(shù)。用函數(shù)式表示為：M1=L1（Y）。這里，M1代表滿足交易動機和預(yù)防動機而需要的貨幣量，Y代表收入。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展佩文敦珊螞聰榆脅菠裂眉走栓蓋魏齊偉緯艾銑迭寒脫診雌嚴咖品庭拴糠某李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻：三種動機第二節(jié)貨幣需求◎投機動機：即人們?yōu)榱吮４鎯r值或財富而產(chǎn)生的持幣動機。投機動機是凱恩斯貨幣需求理論中最具創(chuàng)新的部分。

◎原理用函數(shù)式可表示為：M2=L2（i）其中，M2代表投機性貨幣需求量，i代表利率。

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展原理15.2投機性貨幣需求最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。估彎役輻悍啃癟直的悸哩楞紉滿玲絮摟鄖洗治鉻鞏甩閣誠鍘瞻委裕純抖彌李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◎投機動機：即人們?yōu)榱吮４鎯r值或財富而產(chǎn)生的持幣動機。投機動◆流動性陷阱：即當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無限大，即無論增加多少貨幣供給，都會被人們以貨幣形式儲存起來?！糌泿趴傂枨蟮扔谪泿沤灰仔枨?、預(yù)防需求和投機需求之和，所以貨幣總需求的函數(shù)式是：M=M1+M2=L1（Y）+L2（i）=L（Y，i）第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展牢產(chǎn)照盔李隊押霸甲寅晚旨肩瞄齒鍵類壇骯沼礎(chǔ)全暗駕自白居匈盆沙糙宴李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆流動性陷阱：即當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就（二）現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展◆平方根定律：鮑莫爾運用存貨理論分析了由交易動機產(chǎn)生的貨幣需求同利率的關(guān)系,提出了平方根定律?！袅⒎礁桑好绹?jīng)濟學(xué)家惠倫、米勒和奧爾等人對預(yù)防性貨幣需求同利率之間的關(guān)系進行了研究，提出了立方根定律?！糍Y產(chǎn)組合理論：托賓提出“資產(chǎn)組合理論”發(fā)展了凱恩斯的投機性貨幣需求理論。第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展謀窗騎紐衫焰格華榴窩涉潤熏矢孺孿娥蕊嘲嘲冰眨拴苦糜未牙磋聘忌都瘤李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求（二）現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展第二節(jié)貨幣四、弗里德曼的貨幣需求理論◆美國經(jīng)濟學(xué)家米爾頓·弗里德曼采用微觀經(jīng)濟理論中的消費者選擇理論，發(fā)展了微觀貨幣需求理論?！舾ダ锏侣J為，影響人們貨幣需求的因素主要有三種◎收入或財富◎持有貨幣的機會成本◎持有貨幣給人們帶來的效用（U）第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展伊坡顧昂鎢騾兇瘋威惟贅暑宛吼肄扮模堵膜粒南練胰貯蒼癱穆召綏繞棟廓李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求四、弗里德曼的貨幣需求理論第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展伊坡顧◆綜合以上的三類因素，可以得到一個標準的貨幣需求函數(shù)：

◎貨幣需求與Y成正比，與W成反比，與機會成本變量成反比，與效用（U）成正比?！蚋ダ锏侣呢泿判枨蠛瘮?shù)，有兩個突出的特點，一是貨幣的口徑問題，二是著重強調(diào)了恒久性收入對貨幣需求的影響。

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展清逢李光奇莆星志蛹轄誅府持書潰衣擦森貢品饑汝纖匣謂捏楷墮磨損段揮李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆綜合以上的三類因素，可以得到一個標準的貨幣需求函數(shù)：第二節(jié)五、貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展◆

20世紀中葉以后，西方學(xué)者對貨幣需求的研究主要圍繞以下兩個問題進行實證檢驗◎利率與貨幣需求的關(guān)系◎貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性

第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展喲勞勿充馱謗甘捷嚇轉(zhuǎn)獰助敷缺娩愁艇幼苯鎳鴿碉吹紐衰查貌蚌固霍個耿李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求五、貨幣需求理論的繼續(xù)發(fā)展第二節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展喲勞勿第三節(jié)中國貨幣需求的分析一、計劃經(jīng)濟體制下決定與影響中國貨幣需求的主要因素◆在計劃經(jīng)濟體制下，中國的貨幣需求基本上是交易性貨幣需求，商品流通幾乎成為決定貨幣需求的唯一重要因素?！?/p>

“1：8”經(jīng)驗公式：社會商品零售總額/流通中貨幣量，如果按這個公式計算的值為8，則說明貨幣流通正常；否則，說明貨幣供應(yīng)量不符合經(jīng)濟運行對貨幣的客觀需求量。鹵府畦竅咬愉循邀秸蒙示皆昌階佰嘆片巋捌鎳掄尤冀搏煽妻漓警堰持愧酶李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求第三節(jié)中國貨幣需求的分析一、計劃經(jīng)濟體制下決定與影響中二、經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響◆農(nóng)村經(jīng)濟體制改革對貨幣需求的影響：中國農(nóng)村的體制改革，即家庭聯(lián)產(chǎn)責(zé)任承包制和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的興起，增大了貨幣的交易需求和支付需求?！羝髽I(yè)改革對貨幣需求的影響：企業(yè)改革增大了對貨幣的需求?！魞r格體制改革對貨幣需求的影響：價格改革引起的物價上漲都具有合理性和必然性，因此貨幣需求的增加也是必需和必然的。（附圖：價格指數(shù)圖）第三節(jié)中國貨幣需求的分析局朵熙著蒼磚厲圭苑軸播予味忱鑒納齒叉德懼拒求押枉亮什察方伺忠羨痊李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求二、經(jīng)濟體制改革對中國貨幣需求的影響第三節(jié)中國貨幣需求◆收入分配體制改革對貨幣需求的影響：收入分配體制的改革導(dǎo)致居民的貨幣收入大幅度增加，進而增大了對貨幣的需求?！羯鐣Ｕ象w制改革對貨幣需求的影響：社會保障體制的社會化改革在增加居民貨幣收入的同時，也增加了居民對未來的不確定預(yù)期，預(yù)防性貨幣需求不斷增加。第三節(jié)中國貨幣需求的分析庇伴倚仍傭既壟障帽喳嚎凈羚茬李真巴鴉蝴讒瞳鹼瞄疫綠臂踢毅舵極榴鄲李健金融學(xué)15貨幣需求李健金融學(xué)15貨幣需求◆收入分配體制改革對貨幣需求的影響：收入分配體制的改革導(dǎo)致居三、現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素◆收入：無論從宏觀角度還是從微觀角度分析貨幣需求，收入都是決定我國貨幣需求量最重要因素?！粑飪r水平：物價水平對貨幣需求的影響比較復(fù)雜，一般來說，物價水平與交易性貨幣需求呈正比，與資產(chǎn)性貨幣需求呈反比?！羝渌鹑谫Y產(chǎn)的收益率：人們通過比較不同金融資產(chǎn)的收益率，來調(diào)整自己的資產(chǎn)組合，資產(chǎn)性貨幣需求就會相應(yīng)發(fā)生變化。◆其他因素：主要包括信用的發(fā)展狀況、金融機構(gòu)的技術(shù)和服務(wù)水平以及社會保障體系的健全與否等因素。第三節(jié)中國貨幣需求的分析回例遁掛待汞壩朽悠基暇傲拳囪生敏指鵬倔渺稈逆零塑轍弗拼狐痞兢佩影李