投資項目財務(wù)分析 課件

投資項目財務(wù)分析1PPT課件投資項目財務(wù)分析1PPT課件投資項目財務(wù)分析講課內(nèi)容1、概述2、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算，融資方案相關(guān)問題3、財務(wù)分析的內(nèi)容和程序（含財務(wù)效益和費用估算）4、財務(wù)效益與費用估算5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標2PPT課件投資項目財務(wù)分析講課內(nèi)容1、概述2PPT課件1、概述名稱問題——財務(wù)分析，財務(wù)分析財務(wù)分析的含義財務(wù)分析的作用投資體制改革對財務(wù)分析的影響三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的適用性三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法依據(jù)財務(wù)分析的基本原則財務(wù)分析的依據(jù)財務(wù)分析與會計制度和稅收法規(guī)的關(guān)系關(guān)于投資項目的分類財務(wù)分析的價格體系3PPT課件1、概述名稱問題——財務(wù)分析，財務(wù)分析3PPT課件投資項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系下，預(yù)測估計項目直接發(fā)生的財務(wù)收支（財務(wù)效益和費用），編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察投資項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。4PPT課件投資項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系投資項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的重要組成部分財務(wù)分析結(jié)論是主要的決策依據(jù)——投資決策、融資決策、政府審批財務(wù)效益和費用往往是經(jīng)濟分析的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，是項目核準、備案的數(shù)據(jù)來源項目或方案比選中起著重要作用配合投資各方協(xié)議、合同、章程的談判，促使各方在平等互利基礎(chǔ)上進行經(jīng)濟合作5PPT課件投資項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的投資體制改革對財務(wù)分析的影響1、促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可批性2、財務(wù)分析在決策中的重要地位投資決策的主要依據(jù)融資決策的主要依據(jù)政府投資項目審批的依據(jù)之一企業(yè)投資項目核準的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源企業(yè)投資項目備案的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源任何投資項目都需做財務(wù)分析，內(nèi)容可視項目目標而有所不同6PPT課件投資體制改革對財務(wù)分析的影響1、促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標的建設(shè)項目適用于不同產(chǎn)出屬性的建設(shè)項目適用于不同投資管理形式的建設(shè)項目適用于依托或不依托原有資產(chǎn)的建設(shè)項目適用于不同融資主體的建設(shè)項目7PPT課件三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標的建財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度根據(jù)項目目標的不同選擇分析內(nèi)容根據(jù)項目與原有企業(yè)的關(guān)系選擇方法指標根據(jù)項目產(chǎn)品屬性的不同選擇定價機制根據(jù)行業(yè)的不同選擇費用與效益估算科目與方法8PPT課件財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的方法依據(jù)在“二版”基礎(chǔ)上遵循投資體制改革的精神和要求與現(xiàn)行財稅制度的變化相適應(yīng)借鑒國內(nèi)外多年研究成果和實踐經(jīng)驗9PPT課件三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的方法依據(jù)在“二版”基礎(chǔ)上9PPT財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則費用與效益識別的有無對比原則動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則收益與風(fēng)險補償原則10PPT課件財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則10PPT財務(wù)分析的依據(jù)政策法規(guī)依據(jù)方法和參數(shù)依據(jù)11PPT課件財務(wù)分析的依據(jù)政策法規(guī)依據(jù)11PPT課件財務(wù)分析與國家財稅法規(guī)的關(guān)系財務(wù)分析要與國家現(xiàn)行會計法規(guī)和稅收法規(guī)相適應(yīng)允許財務(wù)分析做一些有別于現(xiàn)行會計法規(guī)和稅收法規(guī)的處理會計法規(guī)與稅收法規(guī)矛盾時的從稅處理12PPT課件財務(wù)分析與國家財稅法規(guī)的關(guān)系財務(wù)分析要與國家現(xiàn)行會計法規(guī)和稅財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的各種價格體系財務(wù)分析的取價原則（1章1.9條，2章2.4條）13PPT課件財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的各種價格體系13PPT課件財務(wù)分析的取價原則財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格現(xiàn)金流量分析應(yīng)采用的價格體系清償能力分析應(yīng)采用的價格體系一般的簡化處理效益與費用價格體系的一致性注意采用價格含稅與否對報表的影響價格受限項目采用價格14PPT課件財務(wù)分析的取價原則財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格14PPT課件注意采用價格含稅與否對報表的影響流動資金估算表利潤表現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表15PPT課件注意采用價格含稅與否對報表的影響流動資金估算表15PPT課件

采用含稅價格采用不含稅價格說明銷售收入234200

銷售稅金和附加1.71.7按增值稅額的10%增值稅17

銷項稅額34-進項稅額17，增值稅率均為17%總成本費用167150其中可變成本117利潤總額48.348.3

16PPT課件

采用含稅價格采用不含稅價格說明銷售收入234200

銷售稅關(guān)于投資項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將投資項目分為新建項目和改擴建與技術(shù)改造項目兩類《可行性研究指南》：按照項目的融資方式將投資項目分為新設(shè)項目法人項目和既有項目法人項目有不少人主張：公司融資項目和項目融資項目《方法與參數(shù)》第三版：從融資方式區(qū)分：新設(shè)法人項目和既有法人項目；按方法特點區(qū)分：指出改擴建項目特點17PPT課件關(guān)于投資項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將投資項目分為關(guān)于投資項目的分類新設(shè)法人項目一般是新建項目既有法人項目包括改擴建與技術(shù)改造項目和既有法人的新建項目18PPT課件關(guān)于投資項目的分類新設(shè)法人項目一般是新建項目18PPT課件

財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算和融資方案相關(guān)問題投資估算融資方案19PPT課件

財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算和融資方案相關(guān)問題投資估算19P投資估算投資方面的幾個概念建設(shè)投資的構(gòu)成流動資金估算20PPT課件投資估算投資方面的幾個概念20PPT課件總投資構(gòu)成項目資本金制度：項目總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金習(xí)慣用法：規(guī)模總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金21PPT課件總投資構(gòu)成項目資本金制度：21PPT課件總投資構(gòu)成(2.11)“方法與參數(shù)”第三版：明確總投資的兩個概念：評價用總投資和報批（規(guī)模）總投資評價用總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金22PPT課件總投資構(gòu)成(2.11)“方法與參數(shù)”第三版：22PPT課件建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：明確兩種構(gòu)成分類包括第一部分工程費用、工程建設(shè)其他費用以及預(yù)備費或等于固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、遞延資產(chǎn)費用和預(yù)備費之和23PPT課件建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：23PPT課件建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息

注意何時停止資本化明確其他融資費用，原則上應(yīng)單獨計算24PPT課件建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持運營所必須長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金；注意：長期概念凈營運資金概念鋪底流動資金是指在全部流動資金中，按照國家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準備的部分，目前要求為全部流動資金的30%。25PPT課件流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持流動資金估算簡單估算法—

大指標估算法：可按流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本或總成本費用的百分數(shù)估算，也有按單位產(chǎn)量或單位生產(chǎn)能力占用流動資金額估算的。26PPT課件流動資金估算簡單估算法—大指標估算法：26PPT課件流動資金估算分項詳細估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、現(xiàn)金和應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等分別確定最低需要天數(shù)和計算的費用金額，采用規(guī)定的公式計算。27PPT課件流動資金估算分項詳細估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金（存貨中包括各種外購原材料、燃料，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品和其他材料等）流動負債=應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款流動資金本年增加額=本年流動資金－上年流動資金28PPT課件流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負債28PPT流動資金估算注意事項原材料存貨要分別估算最低需要天數(shù)確定的穩(wěn)妥原則不同負荷下分別估算29PPT課件流動資金估算注意事項原材料存貨要分別估算29PPT課件融資方案（3章）30PPT課件融資方案（3章）30PPT課件融資方案設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體按照融資主體的不同，分為既有法人融資和新設(shè)法人融資兩種方式31PPT課件融資方案設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體31PPT課件融資方案1、項目資金構(gòu)成（1）項目資本金（2）債務(wù)性資金（3）比例的合理性2、

項目資金來源3、融資條件32PPT課件融資方案1、項目資金構(gòu)成32PPT課件融資方案分析資金來源可靠性分析資金結(jié)構(gòu)合理性分析資金成本分析融資風(fēng)險分析33PPT課件融資方案分析資金來源可靠性分析33PPT課件總投資分年使用計劃與資金籌措表表格格式作用34PPT課件總投資分年使用計劃與資金籌措表34PPT課件3、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

評價的內(nèi)容與程序圖(說明4.9)財務(wù)效益與費用估算（財務(wù)分析的準備工作）——輔助報表編制（2章）財務(wù)分析（4章）35PPT課件3、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

評價的內(nèi)容與程序圖(說明4.9)34、財務(wù)效益與費用估算（2章）效益與費用構(gòu)成:營業(yè)收入補貼收入建設(shè)投資、建設(shè)期利息經(jīng)營成本流動資金總成本費用相關(guān)稅費更新拓展費用----維持運營投資注意行業(yè)特點36PPT課件4、財務(wù)效益與費用估算（2章）效益與費用構(gòu)成:36PPT課件營業(yè)收入(2.5條）負荷——強調(diào)營銷計劃與運營負荷產(chǎn)量（服務(wù)量）重要假定:

當(dāng)期產(chǎn)出(扣除自用量)當(dāng)期全部銷售價格37PPT課件營業(yè)收入(2.5條）負荷——強調(diào)營銷計劃與運營負荷37PPT補貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給與的定額補貼先征后返的增值稅其他屬于財政扶持而給與的其他形式的補貼38PPT課件補貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)總成本費用(2.12條)39PPT課件成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)39總成本費用

兩種構(gòu)成方式及計算公式經(jīng)營成本，可變成本與固定成本總投資形成資產(chǎn)40PPT課件總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式40PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式

1）生產(chǎn)成本加期間費用法總成本費用=生產(chǎn)成本+管理費用+財務(wù)費用（利息支出）+營業(yè)費用生產(chǎn)成本=直接材料+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費用制造費用=折舊費+修理費+工資或薪酬+其他制造費用41PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式

41PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法總成本費用=外購原材料費+外購燃料和動力費+工資或薪酬+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+技術(shù)開發(fā)費+技術(shù)提成費+其他費用（其他制造費用+其他管理費用+其他銷售費用）

42PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法42PPT課件經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是投資項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流量分析的需要而提出的。經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+工資或薪酬+外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費+修理費+其他費用

=總成本費用-折舊費-攤銷費--利息支出43PPT課件經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是投資項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本●可變成本，一般包括外購原材料、外購燃料和動力費以及計件工資●

固定成本，指總成本費用中除可變成本以外的部分44PPT課件可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本44PPT課總投資形成資產(chǎn)(2.11條）固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)45PPT課件總投資形成資產(chǎn)(2.11條）固定資產(chǎn)45PPT課件相關(guān)稅費(2.13條）增值稅營業(yè)稅消費稅土地增值稅資源稅企業(yè)所得稅關(guān)稅城市維護建設(shè)稅和教育費附加46PPT課件相關(guān)稅費(2.13條）增值稅46PPT課件維持運營投資(2.14條)必要時估算列入相關(guān)報表47PPT課件維持運營投資(2.14條)必要時估算47PPT課件注意行業(yè)特點在效益與費用估算上體現(xiàn)在表格編制中體現(xiàn)48PPT課件注意行業(yè)特點在效益與費用估算上體現(xiàn)48PPT課件5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標（4章）49PPT課件5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標（4章）49PPT課件財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)生存能力分析（4.1）按是否考慮融資方案分----融資前分析和融資后分析（4.2，4.3，4.4，4.5）按項目類型分----經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目的不同(4.1)按項目性質(zhì)分——改擴建項目特點（10章）50PPT課件財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進行融資前分析首先進行融資前分析，然后進行融資后分析兩種分析一并進行51PPT課件財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進行融資前分析51PPT課件財務(wù)分析方法基本方案分析——盈利能力分析◆現(xiàn)金流量分析◆靜態(tài)分析——償債能力分析——財務(wù)生存能力分析不確定性分析52PPT課件財務(wù)分析方法基本方案分析52PPT課件財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：編制三個層次的現(xiàn)金流量表：項目投資現(xiàn)金流量表，項目資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表，計算相關(guān)指標靜態(tài)分析：編制利潤表，并依據(jù)總投資計劃與資金籌措表，計算相關(guān)指標53PPT課件財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：53PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進行項目投資現(xiàn)金流量分析是從融資前的角度，考察項目的盈利能力。其指標不受融資方案變化的影響，可反映項目方案本身設(shè)計的好壞，用于對項目基本面的判斷，便于進行項目和方案的比選，作出初步投資決策。融資前分析結(jié)果符合要求，才有必要考慮融資方案，再進行融資后分析項目投資現(xiàn)金流量分析包括兩個層次：所得稅前和所得稅后。54PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進行項目投資現(xiàn)金現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它取決于項目方案本身的合理性，排除融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響。應(yīng)受到項目有關(guān)各方的關(guān)注，政府投資項目應(yīng)關(guān)注該指標。所得稅前分析是息前稅前分析所得稅后指標是所得稅前指標的延伸，是企業(yè)投資決策的主要指標。所得稅后分析是息前稅后分析55PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度，考察項目資本金的盈利能力，與融資方案變化和所得稅優(yōu)惠政策密切相關(guān)，從業(yè)主和資本金投資者整體的角度，考察項目給資本金投資者帶來的收益水平。項目資本金現(xiàn)金流量分析是息前稅后分析項目資本金現(xiàn)金流量分析指標可用來比選融資方案，是投資者整體最終融資決策的依據(jù)。56PPT課件項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，從投資者對項目的投入和從項目獲得的收益出發(fā)，來計算投資者的收益水平。只有在投資各方有股權(quán)之外不對等的利益分配時，才需要進行57PPT課件投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與資金籌措表計算相關(guān)指標58PPT課件靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與盈利能力分析指標●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折現(xiàn)率將計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，其計算式為：

n

NPV=∑(CI－CO)t(1+ic)-t

t=159PPT課件盈利能力分析指標●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折盈利能力分析指標●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和—按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率，其表達式為：

n∑(CI－CO)t(1+IRR)-t=0t=160PPT課件盈利能力分析指標●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整NPV0IRRi61PPT課件NPV61PPT課件盈利能力分析指標

●投資回收期(Pt)指以凈收益抵償投資所需要的時間（通常以年表示），其表達式為：

Pt∑(CI－CO)t=0t=1投資回收期常借助現(xiàn)金流量表計算，其計算式為：上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開－1+

始出現(xiàn)正值年份數(shù)當(dāng)年凈現(xiàn)金流量62PPT課件盈利能力分析指標●投資回收期(Pt)指以凈盈利能力分析指標

總投資收益率指項目達產(chǎn)后正常年份息稅前利潤(EBIT)或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤與項目總投資的比率，其計算式為：

63PPT課件盈利能力分析指標總投資收益率指項目達產(chǎn)后正常盈利能力分析指標

項目資本金凈利潤率指項目達產(chǎn)后正常年份凈利潤（所得稅后利潤）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤與資本金（或注冊資本）的比率，其計算式為：

64PPT課件盈利能力分析指標項目資本金凈利潤率指項目達償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表——借款還本付息計算表——資產(chǎn)負債表——結(jié)合財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表65PPT課件償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表65PPT課件償債能力分析指標

償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本付息的收益（含支付的利息）與應(yīng)還本付息金額的比值，表示債務(wù)資金本息償付的保障程度

66PPT課件償債能力分析指標償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本償債能力分析指標利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利潤總額與支付的利息之和）與應(yīng)付利息額的比值，它從付息資金來源充裕性角度反映償付債務(wù)利息的保障程度

67PPT課件償債能力分析指標利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利償債能力分析指標

●資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算式為：

68PPT課件償債能力分析指標

●資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)利用財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進行財務(wù)生存能力分析——強調(diào)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析——考察凈現(xiàn)金流量—累計盈余資金——與債務(wù)償還相結(jié)合——與利潤分配相協(xié)調(diào)非經(jīng)營性項目強調(diào)進行69PPT課件財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進行財務(wù)非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析（4.9）沒有營業(yè)收入的項目------不進行盈利能力分析，主要考察財務(wù)生存能力，結(jié)合借款償還，推算政府補貼有營業(yè)收入的項目區(qū)別對待：——營業(yè)收入補償成本費用有余，財務(wù)分析方法同一般項目——營業(yè)收入不足以補償全部成本費用，主要考察財務(wù)生存能力——營業(yè)收入在一段時期內(nèi)不足以補償全部成本費用的，也主要考察財務(wù)生存能力70PPT課件非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析（4.9）沒有營業(yè)收入的項目-----財務(wù)分析結(jié)論(4.11)財務(wù)分析指標匯總結(jié)合不確定性分析結(jié)果作出財務(wù)分析結(jié)論對非經(jīng)營性項目維持運營的政策建議并分析可能性與合理性71PPT課件財務(wù)分析結(jié)論(4.11)財務(wù)分析指標匯總71PPT課件改擴建與技術(shù)改造項目財務(wù)分析應(yīng)注意的問題改擴建項目財務(wù)分析的特點（10.1，10.2）注意項目范圍的合理界定（10.4）正確識別和估算費用與效益涉及的五種數(shù)據(jù)（10.3）計算期的合理確定（10.11）正確認識沉沒成本和機會成本（10.11）72PPT課件改擴建與技術(shù)改造項目財務(wù)分析應(yīng)注意的問題改擴建項目財務(wù)分析的改擴建與技術(shù)改造項目）財務(wù)分析應(yīng)注意的問題盈利能力分析的“有無對比”增量分析（10.5）償債能力分析的兩個層次（10.5）重視企業(yè)資信和財務(wù)狀況的考察——前3-5年企業(yè)財務(wù)報表——改造后企業(yè)一定時期內(nèi)預(yù)測的財務(wù)報表財務(wù)分析的簡化處理（10.9）73PPT課件改擴建與技術(shù)改造項目）財務(wù)分析應(yīng)注意的問題盈利能力分析的“有關(guān)于技術(shù)改造項目財務(wù)報表與新設(shè)項目法人項目財務(wù)分析的比較：

—編制原理與大部分科目設(shè)置相同

—部分科目要反映既有項目法人的特點

—數(shù)據(jù)計算口徑可能有所區(qū)別：

“有項目”報表

“增量”報表74PPT課件關(guān)于技術(shù)改造項目財務(wù)報表與新設(shè)項目法人項目財務(wù)分析的比較：7技術(shù)改造項目財務(wù)分析難點“無項目”狀況的合理預(yù)測企業(yè)原有數(shù)據(jù)采集，將來數(shù)據(jù)的預(yù)測新項目與老企業(yè)報表的銜接75PPT課件技術(shù)改造項目財務(wù)分析難點“無項目”狀況的合理預(yù)測75PPT課不確定性分析1、盈虧平衡分析2、敏感性分析76PPT課件不確定性分析1、盈虧平衡分析76PPT課件不確定性分析不確定性的由來不確定性分析的內(nèi)容——盈虧平衡分析——敏感性分析77PPT課件不確定性分析不確定性的由來77PPT課件敏感性分析1、敏感性分析的含義和作用2、敏感性分析的內(nèi)容、方法與步驟3、敏感性分析的不足78PPT課件敏感性分析1、敏感性分析的含義和作用78PPT課件敏感性分析的含義和作用

考察不確定因素影響找出敏感因素估計敏感程度粗略估計風(fēng)險為風(fēng)險分析打下基礎(chǔ)79PPT課件敏感性分析的含義和作用

考察不確定因素影響79PPT課件敏感性分析的內(nèi)容、方法與步驟——不確定因素的選取——不確定因素變化程度的確定——效益指標的選取——計算指標：臨界點，敏感度系數(shù)——敏感性分析結(jié)果的應(yīng)用80PPT課件敏感性分析的內(nèi)容、方法與步驟——不確定因素的選取80PPT課敏感性分析的作法敏感性分析的作法通常是改變一種或多種不確定因素的數(shù)值，計算其對項目效益指標的影響，通過計算敏感度系數(shù)和臨界點，估計項目效益指標對它們的敏感程度，進而確定關(guān)鍵的敏感因素。通常將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表，也可通過繪制敏感性分析圖顯示各種因素的敏感程度并求得臨界點81PPT課件敏感性分析的作法敏感性分析的作法通常是改變一種或多種不確定因敏感性分析的指標——敏感度系數(shù)

敏感度系數(shù)是項目效益指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該不確定因素敏感程度高。計算公式如下：某不確定因素敏感度系數(shù)=評價指標相對基本方案的變化率/該不確定因素變化率82PPT課件敏感性分析的指標——敏感度系數(shù)

敏感度系數(shù)是項目效益指標變化敏感性分析的指標——臨界點臨界點即在項目效益可以接受的前提下允許不確定因素的極限變化，如要精確計算應(yīng)采用計算機用專用函數(shù)計算83PPT課件敏感性分析的指標——臨界點83PPT課件敏感性分析結(jié)果在項目決策分析與評價中的應(yīng)用對敏感性分析的結(jié)果應(yīng)進行分析，并注重：（1）哪些因素是最敏感的因素？（2）臨界點所表示的不確定因素變化發(fā)生的可能性（定性分析）如何？（3）提出敏感性分析的結(jié)論及建議84PPT課件敏感性分析結(jié)果在項目決策分析與評價中的應(yīng)用對敏感性分析的結(jié)果敏感性分析的不足敏感性分析雖然可以找出項目效益對之敏感的不確定因素，并估計其對項目效益的影響程度，但卻并不能得知這些影響發(fā)生的可能性有多大，這是敏感性分析最大的不足之處要回答這個問題，必須進行風(fēng)險分析85PPT課件敏感性分析的不足敏感性分析雖然可以找出項目效益對之敏感的不確

企業(yè)在財務(wù)分析中的作用明確項目目標提供必要數(shù)據(jù)——老產(chǎn)品消耗、銷售、生產(chǎn)成本、費用比例等相關(guān)數(shù)據(jù)，資金成本、資產(chǎn)、財務(wù)等數(shù)據(jù)資金籌措設(shè)想提出最低期望收益率86PPT課件企業(yè)在財務(wù)分析中的作用明確項目目標86PPT課件投資項目財務(wù)分析87PPT課件投資項目財務(wù)分析1PPT課件投資項目財務(wù)分析講課內(nèi)容1、概述2、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算，融資方案相關(guān)問題3、財務(wù)分析的內(nèi)容和程序（含財務(wù)效益和費用估算）4、財務(wù)效益與費用估算5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標88PPT課件投資項目財務(wù)分析講課內(nèi)容1、概述2PPT課件1、概述名稱問題——財務(wù)分析，財務(wù)分析財務(wù)分析的含義財務(wù)分析的作用投資體制改革對財務(wù)分析的影響三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的適用性三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法依據(jù)財務(wù)分析的基本原則財務(wù)分析的依據(jù)財務(wù)分析與會計制度和稅收法規(guī)的關(guān)系關(guān)于投資項目的分類財務(wù)分析的價格體系89PPT課件1、概述名稱問題——財務(wù)分析，財務(wù)分析3PPT課件投資項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系下，預(yù)測估計項目直接發(fā)生的財務(wù)收支（財務(wù)效益和費用），編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察投資項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。90PPT課件投資項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系投資項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的重要組成部分財務(wù)分析結(jié)論是主要的決策依據(jù)——投資決策、融資決策、政府審批財務(wù)效益和費用往往是經(jīng)濟分析的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，是項目核準、備案的數(shù)據(jù)來源項目或方案比選中起著重要作用配合投資各方協(xié)議、合同、章程的談判，促使各方在平等互利基礎(chǔ)上進行經(jīng)濟合作91PPT課件投資項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的投資體制改革對財務(wù)分析的影響1、促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可批性2、財務(wù)分析在決策中的重要地位投資決策的主要依據(jù)融資決策的主要依據(jù)政府投資項目審批的依據(jù)之一企業(yè)投資項目核準的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源企業(yè)投資項目備案的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源任何投資項目都需做財務(wù)分析，內(nèi)容可視項目目標而有所不同92PPT課件投資體制改革對財務(wù)分析的影響1、促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標的建設(shè)項目適用于不同產(chǎn)出屬性的建設(shè)項目適用于不同投資管理形式的建設(shè)項目適用于依托或不依托原有資產(chǎn)的建設(shè)項目適用于不同融資主體的建設(shè)項目93PPT課件三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標的建財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度根據(jù)項目目標的不同選擇分析內(nèi)容根據(jù)項目與原有企業(yè)的關(guān)系選擇方法指標根據(jù)項目產(chǎn)品屬性的不同選擇定價機制根據(jù)行業(yè)的不同選擇費用與效益估算科目與方法94PPT課件財務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的方法依據(jù)在“二版”基礎(chǔ)上遵循投資體制改革的精神和要求與現(xiàn)行財稅制度的變化相適應(yīng)借鑒國內(nèi)外多年研究成果和實踐經(jīng)驗95PPT課件三版“方法與參數(shù)”財務(wù)分析的方法依據(jù)在“二版”基礎(chǔ)上9PPT財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則費用與效益識別的有無對比原則動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則收益與風(fēng)險補償原則96PPT課件財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則10PPT財務(wù)分析的依據(jù)政策法規(guī)依據(jù)方法和參數(shù)依據(jù)97PPT課件財務(wù)分析的依據(jù)政策法規(guī)依據(jù)11PPT課件財務(wù)分析與國家財稅法規(guī)的關(guān)系財務(wù)分析要與國家現(xiàn)行會計法規(guī)和稅收法規(guī)相適應(yīng)允許財務(wù)分析做一些有別于現(xiàn)行會計法規(guī)和稅收法規(guī)的處理會計法規(guī)與稅收法規(guī)矛盾時的從稅處理98PPT課件財務(wù)分析與國家財稅法規(guī)的關(guān)系財務(wù)分析要與國家現(xiàn)行會計法規(guī)和稅財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的各種價格體系財務(wù)分析的取價原則（1章1.9條，2章2.4條）99PPT課件財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的各種價格體系13PPT課件財務(wù)分析的取價原則財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格現(xiàn)金流量分析應(yīng)采用的價格體系清償能力分析應(yīng)采用的價格體系一般的簡化處理效益與費用價格體系的一致性注意采用價格含稅與否對報表的影響價格受限項目采用價格100PPT課件財務(wù)分析的取價原則財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格14PPT課件注意采用價格含稅與否對報表的影響流動資金估算表利潤表現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表101PPT課件注意采用價格含稅與否對報表的影響流動資金估算表15PPT課件

采用含稅價格采用不含稅價格說明銷售收入234200

銷售稅金和附加1.71.7按增值稅額的10%增值稅17

銷項稅額34-進項稅額17，增值稅率均為17%總成本費用167150其中可變成本117利潤總額48.348.3

102PPT課件

采用含稅價格采用不含稅價格說明銷售收入234200

銷售稅關(guān)于投資項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將投資項目分為新建項目和改擴建與技術(shù)改造項目兩類《可行性研究指南》：按照項目的融資方式將投資項目分為新設(shè)項目法人項目和既有項目法人項目有不少人主張：公司融資項目和項目融資項目《方法與參數(shù)》第三版：從融資方式區(qū)分：新設(shè)法人項目和既有法人項目；按方法特點區(qū)分：指出改擴建項目特點103PPT課件關(guān)于投資項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將投資項目分為關(guān)于投資項目的分類新設(shè)法人項目一般是新建項目既有法人項目包括改擴建與技術(shù)改造項目和既有法人的新建項目104PPT課件關(guān)于投資項目的分類新設(shè)法人項目一般是新建項目18PPT課件

財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算和融資方案相關(guān)問題投資估算融資方案105PPT課件

財務(wù)分析的基礎(chǔ)——投資估算和融資方案相關(guān)問題投資估算19P投資估算投資方面的幾個概念建設(shè)投資的構(gòu)成流動資金估算106PPT課件投資估算投資方面的幾個概念20PPT課件總投資構(gòu)成項目資本金制度：項目總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金習(xí)慣用法：規(guī)模總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金107PPT課件總投資構(gòu)成項目資本金制度：21PPT課件總投資構(gòu)成(2.11)“方法與參數(shù)”第三版：明確總投資的兩個概念：評價用總投資和報批（規(guī)模）總投資評價用總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金108PPT課件總投資構(gòu)成(2.11)“方法與參數(shù)”第三版：22PPT課件建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：明確兩種構(gòu)成分類包括第一部分工程費用、工程建設(shè)其他費用以及預(yù)備費或等于固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、遞延資產(chǎn)費用和預(yù)備費之和109PPT課件建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：23PPT課件建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息

注意何時停止資本化明確其他融資費用，原則上應(yīng)單獨計算110PPT課件建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持運營所必須長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金；注意：長期概念凈營運資金概念鋪底流動資金是指在全部流動資金中，按照國家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準備的部分，目前要求為全部流動資金的30%。111PPT課件流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持流動資金估算簡單估算法—

大指標估算法：可按流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本或總成本費用的百分數(shù)估算，也有按單位產(chǎn)量或單位生產(chǎn)能力占用流動資金額估算的。112PPT課件流動資金估算簡單估算法—大指標估算法：26PPT課件流動資金估算分項詳細估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、現(xiàn)金和應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等分別確定最低需要天數(shù)和計算的費用金額，采用規(guī)定的公式計算。113PPT課件流動資金估算分項詳細估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金（存貨中包括各種外購原材料、燃料，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品和其他材料等）流動負債=應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款流動資金本年增加額=本年流動資金－上年流動資金114PPT課件流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負債28PPT流動資金估算注意事項原材料存貨要分別估算最低需要天數(shù)確定的穩(wěn)妥原則不同負荷下分別估算115PPT課件流動資金估算注意事項原材料存貨要分別估算29PPT課件融資方案（3章）116PPT課件融資方案（3章）30PPT課件融資方案設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體按照融資主體的不同，分為既有法人融資和新設(shè)法人融資兩種方式117PPT課件融資方案設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體31PPT課件融資方案1、項目資金構(gòu)成（1）項目資本金（2）債務(wù)性資金（3）比例的合理性2、

項目資金來源3、融資條件118PPT課件融資方案1、項目資金構(gòu)成32PPT課件融資方案分析資金來源可靠性分析資金結(jié)構(gòu)合理性分析資金成本分析融資風(fēng)險分析119PPT課件融資方案分析資金來源可靠性分析33PPT課件總投資分年使用計劃與資金籌措表表格格式作用120PPT課件總投資分年使用計劃與資金籌措表34PPT課件3、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

評價的內(nèi)容與程序圖(說明4.9)財務(wù)效益與費用估算（財務(wù)分析的準備工作）——輔助報表編制（2章）財務(wù)分析（4章）121PPT課件3、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

評價的內(nèi)容與程序圖(說明4.9)34、財務(wù)效益與費用估算（2章）效益與費用構(gòu)成:營業(yè)收入補貼收入建設(shè)投資、建設(shè)期利息經(jīng)營成本流動資金總成本費用相關(guān)稅費更新拓展費用----維持運營投資注意行業(yè)特點122PPT課件4、財務(wù)效益與費用估算（2章）效益與費用構(gòu)成:36PPT課件營業(yè)收入(2.5條）負荷——強調(diào)營銷計劃與運營負荷產(chǎn)量（服務(wù)量）重要假定:

當(dāng)期產(chǎn)出(扣除自用量)當(dāng)期全部銷售價格123PPT課件營業(yè)收入(2.5條）負荷——強調(diào)營銷計劃與運營負荷37PPT補貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給與的定額補貼先征后返的增值稅其他屬于財政扶持而給與的其他形式的補貼124PPT課件補貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)總成本費用(2.12條)125PPT課件成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)39總成本費用

兩種構(gòu)成方式及計算公式經(jīng)營成本，可變成本與固定成本總投資形成資產(chǎn)126PPT課件總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式40PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式

1）生產(chǎn)成本加期間費用法總成本費用=生產(chǎn)成本+管理費用+財務(wù)費用（利息支出）+營業(yè)費用生產(chǎn)成本=直接材料+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費用制造費用=折舊費+修理費+工資或薪酬+其他制造費用127PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式

41PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法總成本費用=外購原材料費+外購燃料和動力費+工資或薪酬+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+技術(shù)開發(fā)費+技術(shù)提成費+其他費用（其他制造費用+其他管理費用+其他銷售費用）

128PPT課件兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法42PPT課件經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是投資項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流量分析的需要而提出的。經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+工資或薪酬+外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費+修理費+其他費用

=總成本費用-折舊費-攤銷費--利息支出129PPT課件經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是投資項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本●可變成本，一般包括外購原材料、外購燃料和動力費以及計件工資●

固定成本，指總成本費用中除可變成本以外的部分130PPT課件可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本44PPT課總投資形成資產(chǎn)(2.11條）固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)131PPT課件總投資形成資產(chǎn)(2.11條）固定資產(chǎn)45PPT課件相關(guān)稅費(2.13條）增值稅營業(yè)稅消費稅土地增值稅資源稅企業(yè)所得稅關(guān)稅城市維護建設(shè)稅和教育費附加132PPT課件相關(guān)稅費(2.13條）增值稅46PPT課件維持運營投資(2.14條)必要時估算列入相關(guān)報表133PPT課件維持運營投資(2.14條)必要時估算47PPT課件注意行業(yè)特點在效益與費用估算上體現(xiàn)在表格編制中體現(xiàn)134PPT課件注意行業(yè)特點在效益與費用估算上體現(xiàn)48PPT課件5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標（4章）135PPT課件5、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標（4章）49PPT課件財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)生存能力分析（4.1）按是否考慮融資方案分----融資前分析和融資后分析（4.2，4.3，4.4，4.5）按項目類型分----經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目的不同(4.1)按項目性質(zhì)分——改擴建項目特點（10章）136PPT課件財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進行融資前分析首先進行融資前分析，然后進行融資后分析兩種分析一并進行137PPT課件財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進行融資前分析51PPT課件財務(wù)分析方法基本方案分析——盈利能力分析◆現(xiàn)金流量分析◆靜態(tài)分析——償債能力分析——財務(wù)生存能力分析不確定性分析138PPT課件財務(wù)分析方法基本方案分析52PPT課件財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：編制三個層次的現(xiàn)金流量表：項目投資現(xiàn)金流量表，項目資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表，計算相關(guān)指標靜態(tài)分析：編制利潤表，并依據(jù)總投資計劃與資金籌措表，計算相關(guān)指標139PPT課件財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：53PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進行項目投資現(xiàn)金流量分析是從融資前的角度，考察項目的盈利能力。其指標不受融資方案變化的影響，可反映項目方案本身設(shè)計的好壞，用于對項目基本面的判斷，便于進行項目和方案的比選，作出初步投資決策。融資前分析結(jié)果符合要求，才有必要考慮融資方案，再進行融資后分析項目投資現(xiàn)金流量分析包括兩個層次：所得稅前和所得稅后。140PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進行項目投資現(xiàn)金現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它取決于項目方案本身的合理性，排除融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響。應(yīng)受到項目有關(guān)各方的關(guān)注，政府投資項目應(yīng)關(guān)注該指標。所得稅前分析是息前稅前分析所得稅后指標是所得稅前指標的延伸，是企業(yè)投資決策的主要指標。所得稅后分析是息前稅后分析141PPT課件現(xiàn)金投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度，考察項目資本金的盈利能力，與融資方案變化和所得稅優(yōu)惠政策密切相關(guān)，從業(yè)主和資本金投資者整體的角度，考察項目給資本金投資者帶來的收益水平。項目資本金現(xiàn)金流量分析是息前稅后分析項目資本金現(xiàn)金流量分析指標可用來比選融資方案，是投資者整體最終融資決策的依據(jù)。142PPT課件項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，從投資者對項目的投入和從項目獲得的收益出發(fā)，來計算投資者的收益水平。只有在投資各方有股權(quán)之外不對等的利益分配時，才需要進行143PPT課件投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與資金籌措表計算相關(guān)指標144PPT課件靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與盈利能力分析指標●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折現(xiàn)率將計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，其計算式為：

n

NPV=∑(CI－CO)t(1+ic)-t

t=1145PPT課件盈利能力分析指標●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折盈利能力分析指標●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和—按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率，其表達式為：

n∑(CI－CO)t(1+IRR)-t=0t=1146PPT課件盈利能力分析指標●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整NPV0IRRi147PPT課件NPV61PPT課件盈利能力分析指標

●投資回收期(Pt)指以凈收益抵償投資所需要的時間（通常以年表示），其表達式為：

Pt∑(CI－CO)t=0t=1投資回收期常借助現(xiàn)金流量表計算，其計算式為：上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開－1+

始出現(xiàn)正值年份數(shù)當(dāng)年凈現(xiàn)金流量148PPT課件盈利能力分析指標●投資回收期(Pt)指以凈盈利能力分析指標

總投資收益率指項目達產(chǎn)后正常年份息稅前利潤(EBIT)或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤與項目總投資的比率，其計算式為：

149PPT課件盈利能力分析指標總投資收益率指項目達產(chǎn)后正常盈利能力分析指標

項目資本金凈利潤率指項目達產(chǎn)后正常年份凈利潤（所得稅后利潤）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤與資本金（或注冊資本）的比率，其計算式為：

150PPT課件盈利能力分析指標項目資本金凈利潤率指項目達償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表——借款還本付息計算表——資產(chǎn)負債表——結(jié)合財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表151PPT課件償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表65PPT課件償債能力分析指標

償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本付息的收益（含支付的利息）與應(yīng)還本付息金額的比值，表示債務(wù)資金本息償付的保障程度

152PPT課件償債能力分析指標償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本償債能力分析指標利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利潤總額與支付的利息之和）與應(yīng)付利息額的比值，它從付息資金來源充裕性角度反映償付債務(wù)利息的保障程度

153PPT課件償債能力分析指標利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利償債能力分析指標

●資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算式為：

154PPT課件償債能力分析指標

●資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)利用財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進行財務(wù)生存能力分析——強調(diào)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析——考察凈現(xiàn)金流量—累計盈余資金——與債務(wù)償還相結(jié)合——與利潤分配相協(xié)調(diào)非經(jīng)營性項目強調(diào)進行155PPT課件財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進行財務(wù)非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析（4.9）沒有營業(yè)收入的項目------不進行盈利能力分析，主要考