《財(cái)務(wù)管理》項(xiàng)目十財(cái)務(wù)分析

項(xiàng)目十財(cái)務(wù)分析[學(xué)習(xí)目標(biāo)]●掌握財(cái)務(wù)分析的基本方法；●會(huì)計(jì)算各種基本財(cái)務(wù)指標(biāo)；●能利用各種基本財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；●掌握杜邦分析體系的相關(guān)指標(biāo)內(nèi)容，并能運(yùn)用杜邦分析體系開(kāi)展企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的全面分析?！駮?huì)收集、整理分析財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)成果所需的各種信息；●能分析和處理各種財(cái)務(wù)指標(biāo)與各部門(mén)的關(guān)系。

任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

一、任務(wù)描述財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，以了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系集團(tuán)或利益相關(guān)者改善管理或者進(jìn)行科學(xué)決策。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）財(cái)務(wù)報(bào)表及其作用財(cái)務(wù)報(bào)表的具體作用表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1.有助于投資人和債權(quán)人等了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果，并進(jìn)行合理決策。2.有助于企業(yè)加強(qiáng)和改善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理。3.有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)制定宏觀產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)行宏觀調(diào)控。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與目的（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則第一，要全面看問(wèn)題，堅(jiān)持一分為二，反對(duì)片面和形式而上學(xué)；第二，要注重事物間的聯(lián)系，堅(jiān)持相互聯(lián)系地看問(wèn)題，反對(duì)孤立地看問(wèn)題；第三，要發(fā)展地看問(wèn)題，反對(duì)靜止地看問(wèn)題，注意過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)的關(guān)系；第四，要定量分析與定性分析相結(jié)合，堅(jiān)持定量為主。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（四）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容和一般步驟通常采用如下步驟：第一，明確分析目的；第二，收集有關(guān)信息；第三，根據(jù)分析目的，把整體的各個(gè)部分予以劃分，使之適合需要；第四，通過(guò)計(jì)算、分析，深入研究各個(gè)部分的特殊本質(zhì)以及各個(gè)部分間的聯(lián)系；第五，解釋結(jié)果，提供對(duì)決策有幫助的信息。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（五）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用主要有三種方式：（1）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。1）定基動(dòng)態(tài)比率2）環(huán)比動(dòng)態(tài)比率（2）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較。（3）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.比率分析法（1）構(gòu)成比率。又稱(chēng)結(jié)構(gòu)比率它是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。其計(jì)算公式為：（2）效率比率。是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（3）相關(guān)比率。反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

3.因素分析法（1）連環(huán)替代法。是因素分析法的最基本形式，該方法的名稱(chēng)是由其采用連環(huán)替代程序來(lái)測(cè)算各因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響數(shù)額的特點(diǎn)決定的。其計(jì)算程序是：第一步，將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的基數(shù)（計(jì)劃數(shù)或上期數(shù)等）和實(shí)際數(shù)分解為兩個(gè)指標(biāo)體系。第二步，以基數(shù)指標(biāo)體系為計(jì)算的基礎(chǔ)，用實(shí)際指標(biāo)體系中每項(xiàng)因素的實(shí)際數(shù)逐步順序地替換其基數(shù)，每次替換后實(shí)際數(shù)就被保留下來(lái)，有幾個(gè)因素就替換幾次，每次替換后計(jì)算出由于該因素變動(dòng)所得新的結(jié)果。第三步，將每次替換新的結(jié)果，與這一因素被替換前的結(jié)果進(jìn)行比較，兩者的差額就是這一因素變化對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影響程度。第四步，將每個(gè)因素的影響數(shù)值相加，其代數(shù)和應(yīng)同該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與基數(shù)之間的總差異數(shù)相符。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（2）差額分析法。這種方法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是利用各個(gè)因素的實(shí)際數(shù)與基數(shù)之間的差額，直接計(jì)算各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影響數(shù)值。其計(jì)算程序如下：第一步，確定各因素的實(shí)際數(shù)與基數(shù)的差額。第二步，以各因素造成的差額，乘上計(jì)算公式中該因素前面的各因素的實(shí)際數(shù)，以及列在該因素后面的其余因素的基數(shù)，就可求得各因素的影響值；將各個(gè)因素的影響值相加，其代數(shù)和應(yīng)同該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與基數(shù)之差相符。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

三、任務(wù)解析【要求】利用表10-1、10-2計(jì)算企業(yè)相關(guān)償債能力指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)等并進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。【解析】一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1.流動(dòng)比率2.速動(dòng)比率3.現(xiàn)金比率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（二）長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)（1）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個(gè)比率從不同的側(cè)面來(lái)反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（2）權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。股東權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)負(fù)債程度越高；股東權(quán)益乘數(shù)越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也越高。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

3.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱(chēng)資本負(fù)債率。它反映企業(yè)股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率越低，表示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人得到的保障程度越高，債權(quán)人就越有安全感。這個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般應(yīng)小于1。產(chǎn)權(quán)比率也不是越低越好，比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力提高，但企業(yè)不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

4.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，是息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。若該比率太低，說(shuō)明企業(yè)難以保證經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1,否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。利息保障倍數(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值為3，下限為1。任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

二、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

三、盈利能力分析（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（三）資產(chǎn)凈利率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（四）股東權(quán)益凈利率（五）每股收益（六）每股股利任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（七）市盈率（八）每股凈資產(chǎn)（九）市凈率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

四、企業(yè)發(fā)展能力分析（一）營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率（二）資本積累率（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率任務(wù)一基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

一、任務(wù)描述財(cái)務(wù)分析若是以各種指標(biāo)進(jìn)行分析，那還是局部的，不能綜合地對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行有機(jī)的整體進(jìn)行分析，那就需要將其所有的分析指標(biāo)歸納到一個(gè)完整的有機(jī)整體體系之中。這個(gè)分析體系一般采用杜邦分析系統(tǒng)來(lái)完成。即以股東權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)系。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦分析圖任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析杜邦體系是將有關(guān)財(cái)務(wù)比率和財(cái)務(wù)指標(biāo)以系統(tǒng)分析圖的形式連在一起，通過(guò)這一指標(biāo)體系圖，可以了解以下問(wèn)題：1.股東權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦體系的起點(diǎn)。2.銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的關(guān)系。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入的綜合能力。4.權(quán)益乘數(shù)是受資產(chǎn)負(fù)債率影響的指標(biāo)，反映了股東權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析通過(guò)杜邦體系自上而下逐層分解，可以全方位地揭示與披露企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供可靠依據(jù)。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（二）沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的基本原理是將選定的具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)平均值（或標(biāo)準(zhǔn)值）進(jìn)行比較，以確定公司各項(xiàng)指標(biāo)占標(biāo)準(zhǔn)值的比重，并結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)分值來(lái)確定公司實(shí)際得分值。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn):若某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際得分值>標(biāo)準(zhǔn)分值表明該指標(biāo)較好；若某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際得分值<標(biāo)準(zhǔn)分值，表明該指標(biāo)較差；公司的總得分值表示公司財(cái)務(wù)狀況在同行業(yè)中所處位置。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析原始意義的沃爾比重評(píng)分法由兩個(gè)缺陷：一是所選定的七項(xiàng)指標(biāo)缺乏證明力；二是從技術(shù)上講，由于評(píng)分時(shí)相對(duì)比率與比重相乘計(jì)算出來(lái)的，所以當(dāng)某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常（過(guò)高或過(guò)低，甚至是負(fù)數(shù)）時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析因而，在采用此方法進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況綜合分析和評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：第一，同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值必須準(zhǔn)確無(wú)誤；第二，標(biāo)準(zhǔn)分值的規(guī)定應(yīng)根據(jù)指標(biāo)的重要程度合理確定；第三，分析指標(biāo)應(yīng)盡可能全面，采用指標(biāo)越多，分析的結(jié)果越接近現(xiàn)實(shí)。盡管沃爾比重分析法在理論上還有待于證明，但在實(shí)踐中仍被廣泛應(yīng)用。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析三、任務(wù)解析指標(biāo)之間的關(guān)系如下：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦體系的核心。其他各項(xiàng)指標(biāo)都是圍繞這一核心，通過(guò)研究彼此間的依存制約關(guān)系，而揭示企業(yè)的獲利能力及其前因后果。（2）營(yíng)業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系。提高營(yíng)業(yè)凈利率是提高企業(yè)盈利的關(guān)鍵，主要有兩個(gè)途徑：一是擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，二是降低成本費(fèi)用。任務(wù)二綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的綜合能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)聯(lián)系營(yíng)業(yè)收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理，資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)安排是否適當(dāng)。（4）權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債程度較高，能給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)也帶來(lái)了較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。任務(wù)二