2022年市場(chǎng)-個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)培訓(xùn)

西部證券漢中東大街證券營(yíng)業(yè)部

財(cái)富管理部曹建偉2013.4.2個(gè)人國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)培訓(xùn)一、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品基礎(chǔ)知識(shí)二、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)目錄三、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品操作策略四、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品目標(biāo)客戶分析什么是債券逆回購(gòu)？債券回購(gòu)交易是買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再行反向成交。亦即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規(guī)定,融資方在賣出該筆債券后須在雙方商定的時(shí)間,以商定的價(jià)格再買回該筆債券,并支付原商定的利率利息。什么是債券逆回購(gòu)？債券逆回購(gòu)其實(shí)是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息，別人用債券作抵押，到期還本付息。交易方向?yàn)椋嘿u出資金價(jià)格為：約定年化收益率目前交易所可操作債券逆回購(gòu)的品種序號(hào)品種名稱上海市場(chǎng)代碼深圳市場(chǎng)代碼11天逆回購(gòu)20400113181022天逆回購(gòu)20400213181133天逆回購(gòu)20400313180044天逆回購(gòu)20400413180957天逆回購(gòu)204007131801614天逆回購(gòu)204014131802728天逆回購(gòu)204028131803891天逆回購(gòu)2040911318059182天逆回購(gòu)204182131806國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品收益率計(jì)算＊盈利計(jì)算公式：凈收益=收入（成交額x年收益率x回購(gòu)天數(shù)/360天）—成本（成交額x手續(xù)費(fèi)率）＊以100萬(wàn)元作此交易，收益下：代碼回購(gòu)天數(shù)傭金當(dāng)前回購(gòu)利率傭金實(shí)際收益204001一天十萬(wàn)分之一2.685%1064.6204007七天十萬(wàn)分之五5.295%50979.67國(guó)債逆回購(gòu)交易如何申報(bào)？融券方按“賣出”予以申報(bào)。申報(bào)以“手”為單位，1手等于1000元面值。申報(bào)時(shí)上海每筆最小100手(相當(dāng)于10萬(wàn)元)，最大不超過(guò)1萬(wàn)手。深圳申報(bào)的最低金額為1000元（即1手）。交易申報(bào)的價(jià)格就是客戶想要的收益率。國(guó)債逆回購(gòu)的交易流程回購(gòu)委托客戶委托證券公司做回購(gòu)交易?？蛻粢部梢韵癯垂梢粯?，通過(guò)柜臺(tái)、電話自助、網(wǎng)上交易等直接下單；回購(gòu)交易申報(bào)根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機(jī)做交易申報(bào)，下達(dá)回購(gòu)交易指令?；刭?gòu)交易指令必須申報(bào)證券賬戶，否則回購(gòu)申報(bào)無(wú)效。交易撮合交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)成交數(shù)據(jù)發(fā)送T日閉市后，交易所將回購(gòu)交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。清算交收結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購(gòu)成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在1日辦理資金交收。回款比如說(shuō)是做7天逆回購(gòu)，則在7日，客戶資金可用，8日可轉(zhuǎn)帳，而且是自動(dòng)回款，不用做交易。品種市場(chǎng)成本年化率上海深圳1天傭金按成交金額計(jì)算0.001％0.001％0.36%2天0.002％0.002％0.36%3天0.003％0.003％0.36%4天0.004％0.004％0.36%7天0.005％0.005％0.26%14天0.01％0.01％0.26%28天0.02％0.02％0.26%91天0.03％0.03％0.12%182天0.03％0.03％0.06%上交所國(guó)債回購(gòu)交易經(jīng)手費(fèi)暫免，深交所按成交金額在100萬(wàn)元以下（含）每筆收0.1元，100萬(wàn)元以上每筆收1元，反向交易不再收取。債券交易免收印花稅。交易費(fèi)用(成交金額的比率)七.放假期間回購(gòu)資金如何計(jì)息？回購(gòu)到期日為非工作日的，回購(gòu)清算日順延到第一個(gè)開(kāi)市日，但客戶利息按回購(gòu)品種規(guī)定的天數(shù)計(jì)算。例如：周五拆出資金參與1日回購(gòu)，在下周一結(jié)算，計(jì)息日按回購(gòu)利率計(jì)算1天回購(gòu)利息，下周二資金可取。13、乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。17、做前，能夠環(huán)視四周；11、以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。申報(bào)以“手”為單位，1手等于1000元面值。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款,因此,其收益率與利率關(guān)系密切,利率下跌,收益率必然下跌。融資方交易前，必須申報(bào)足額的質(zhì)押債券，而這些質(zhì)押債券被過(guò)戶到質(zhì)押庫(kù)中，不可以賣出。西部證券官網(wǎng)：www.一、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品基礎(chǔ)知識(shí)16、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。10月-2210月-22Thursday,October27,2022＊以100萬(wàn)元作此交易，收益下：08:09:1408:09:1408:09Thursday,October27,202208:09:1408:09:1408:0910/27/20228:09:14AM15、比不了得就不比，得不到的就不要。1、客戶攜帶身份證、滬深股東卡前來(lái)營(yíng)業(yè)部2、閱讀《債券回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》3、簽訂<<債券質(zhì)押式回購(gòu)委托協(xié)議書>>4、營(yíng)業(yè)部為客戶賬戶開(kāi)通回購(gòu)交易權(quán)限5、開(kāi)通之后馬上就可交易國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)權(quán)限開(kāi)通流程一、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品基礎(chǔ)知識(shí)二、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)目錄三、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品操作策略四、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品目標(biāo)客戶分析國(guó)債逆回購(gòu)特點(diǎn)1、收益高，高出同類產(chǎn)品好幾倍4、操作簡(jiǎn)單，和股票一樣3、流動(dòng)性較好，資金使用效率高2、安全性高，基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)各主要銀行短期理財(cái)產(chǎn)品收益表銀行名稱理財(cái)產(chǎn)品名稱周期購(gòu)買起點(diǎn)收益率工商銀行靈通快線7天5萬(wàn)2.1%招商銀行歲月流金7天5萬(wàn)2.5%中國(guó)銀行中銀集富7天10萬(wàn)1.65%注：國(guó)債逆回購(gòu)7天周期收益率5.08%，是銀行理財(cái)產(chǎn)品2倍，而且歷史收益率最高曾達(dá)到46%。收益率對(duì)比期限逆回購(gòu)（%）建行通知存款（%）1天4.1950.82天4.1033天8.1614天8.0217天5.0831.35注：表中逆回購(gòu)利率為2013年6月4日數(shù)據(jù)交易品種價(jià)格成交金額手續(xù)費(fèi)收益一天逆回購(gòu)4.19%1000萬(wàn)1001153.89活期存款0.35%1000萬(wàn)97.22一天通知存款0.8%1000萬(wàn)212.22一天逆回購(gòu)交易收益是一天通知存款收益的5.43倍，是活期存款的11.87倍。收益率對(duì)比國(guó)債逆回購(gòu)交易安全性極高融資方交易前，必須申報(bào)足額的質(zhì)押債券，而這些質(zhì)押債券被過(guò)戶到質(zhì)押庫(kù)中，不可以賣出。借出資金安全有保證，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。債券逆回購(gòu)在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，收益率的高低在回購(gòu)成交時(shí)即確定。因此，基本無(wú)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)假日操作該產(chǎn)品可享受高收益弱勢(shì)行情下，不買股票也可高收益，資金使用效率高T日交易，1日可用，2日可取資金使用效率高，流動(dòng)性好操作簡(jiǎn)單客戶不需要另外開(kāi)戶，只需要開(kāi)通權(quán)限客戶節(jié)假日不需要向銀行轉(zhuǎn)賬就可享受高收益操作和買賣股票一樣，交易便捷一、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品基礎(chǔ)知識(shí)二、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)目錄三、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品操作策略四、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品目標(biāo)客戶分析國(guó)內(nèi)逆回購(gòu)現(xiàn)狀現(xiàn)階段，國(guó)債逆回購(gòu)交易較為活躍的品種為1天、7天及14天的產(chǎn)品，1天的逆回購(gòu)交易日成交額達(dá)400億元，7天也達(dá)150億元左右國(guó)債回購(gòu)利率與資金市場(chǎng)的供求有著密不可分的關(guān)系。在每個(gè)月末、季末、特別是長(zhǎng)假期前夕，國(guó)債回購(gòu)利率明顯地跳高，這由于通常是銀行不惜高息攬儲(chǔ)的時(shí)間，市場(chǎng)上的資金需求量較大。掌握這些規(guī)律，將獲得比資金臨時(shí)搬家到銀行更高的收益。在204001中，一般周四利率高，主要是因?yàn)橹芪遒Y金回來(lái)后不能取，相當(dāng)于周四支付了三天的利息，周五操作204001，雖然資金周一回來(lái)，但是只有一天利息，因?yàn)樵谥芩牡臅r(shí)候已經(jīng)預(yù)支了三天；8、上海深圳逆回購(gòu)比較1.上海的一天、二天、七天的逆回購(gòu)代碼分別為204001、204002、204007深圳對(duì)應(yīng)的是131910、131911、131901。2.上海的流動(dòng)性比深圳好的多，深圳有時(shí)候甚至沒(méi)有買賣盤。3.相對(duì)收益，上海的價(jià)格通常比深圳低，做逆回購(gòu)的收益不如深圳。4.上海的交易金額必須以10萬(wàn)元為單位，深圳沒(méi)有這個(gè)限制，幾千、幾萬(wàn)都可以做，方便散戶。

操作方法：比較兩地的價(jià)格，誰(shuí)給的價(jià)高拋給誰(shuí)，畢竟手續(xù)費(fèi)是一樣的。月底、年底、節(jié)假日價(jià)格較高新股、可轉(zhuǎn)債、新債申購(gòu)日價(jià)格高因此，我們回購(gòu)業(yè)務(wù)人員尤其要注意以上兩種情況來(lái)賺取高收益或降低資金成本1.交易所回購(gòu)市場(chǎng)價(jià)格主要規(guī)律2011年4-6月質(zhì)押式回購(gòu)走勢(shì)圖資金規(guī)模較大的客戶一般來(lái)說(shuō)，客戶資金帳戶中除具有初始補(bǔ)足現(xiàn)券成交價(jià)格與抵押標(biāo)準(zhǔn)券價(jià)值的差值、初始購(gòu)買現(xiàn)券和正回購(gòu)交易的傭金外，還應(yīng)有在持續(xù)回購(gòu)期間不斷支付回購(gòu)利息和傭金的資金或是被證實(shí)有提供后續(xù)資金的能力目標(biāo)客戶四.為什么要做逆回購(gòu)？客戶做國(guó)債逆回購(gòu)有以下好處：1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性好；2、增加資金使用效率，提高客戶收益；3、操作簡(jiǎn)單；4、鎖定客戶資產(chǎn)。目標(biāo)客戶：1、有閑散資金，追求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，高收益?zhèn)€人、企業(yè)或事業(yè)單位；2、生意周轉(zhuǎn)、賬上有不定期款項(xiàng)流動(dòng)的生意人或企業(yè)；3、打新股客戶。9、交易技巧根據(jù)自己的資金情況、可用期限,選擇相應(yīng)的投資品種。1、7、14天等短期品種最受歡迎,也最活躍。國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款,因此,其收益率與利率關(guān)系密切,利率下跌,收益率必然下跌。此外,股市活躍、新股發(fā)行時(shí),收益率也會(huì)上升；年末資金緊張,收益率當(dāng)然也高。10、債券逆回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，債券逆回購(gòu)有以下幾種極低的風(fēng)險(xiǎn)：1.機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)。如果其他投資收益率更高，則債券逆回購(gòu)存在機(jī)會(huì)成本損失；2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，所有投資產(chǎn)品收益下降，債券逆回購(gòu)也不例外；3.銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)擔(dān)保的券商倒閉時(shí)，債券逆回購(gòu)可能無(wú)法收回本金。但這種情況在中國(guó)幾乎不可能發(fā)生。國(guó)債逆回購(gòu)交易技巧1、根據(jù)自己的資金情況、可用期限，選擇相應(yīng)的投資品種。2、1、7、14天等短期品種最受歡迎，也最活躍。3、國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款，因此，其收益率與利率關(guān)系密切，利率下跌，收益率必然下跌。此外，股市活躍、新股發(fā)行時(shí)，收益率也會(huì)上升；年末資金緊張，收益率當(dāng)然也高。4、上海的流動(dòng)性比深圳好，深圳有時(shí)候甚至沒(méi)有買賣盤。相對(duì)的上海的價(jià)格通常比深圳低，做逆回購(gòu)的收益不如深圳。

308.可以給何種個(gè)人客戶推薦做交易所市場(chǎng)國(guó)債逆回購(gòu)（1）建議僅給資金量較大，比如上千萬(wàn)的客戶和只做固定收益品種的客戶推薦：1.因?yàn)槿绻Y金量少，由于是固定收益品種，那么絕對(duì)的回報(bào)很少,對(duì)客戶沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的意義。2.如果不是做固定收益，而是喜歡在二級(jí)市場(chǎng)操作的客戶，那么這么低的收益客戶也看不上，而且會(huì)有7天的機(jī)會(huì)成本，所以如果客戶資金量不大,因絕對(duì)收益較少，此產(chǎn)品對(duì)其意義不大。（2）此產(chǎn)品最主要的作用在于留住客戶的資產(chǎn)，這些客戶的資金是專門做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的，資金量較大，都是上千萬(wàn)的，專門打新股，如果沒(méi)有新股就把錢劃走去做7天通知存款，所以可以給這類客戶推薦做國(guó)債回購(gòu)讓客戶把資產(chǎn)留在中金。（3）對(duì)于自己的員工，由于不能打新股，而在打新期間，回購(gòu)利率較高，可以做逆回購(gòu)，賺取較高的收益，可以作為吸引我們員工的一種產(chǎn)品。（4）交易方式，原則上資金量上千萬(wàn)的客戶可以做柜臺(tái)交易，而資金量較少的客戶則通過(guò)網(wǎng)上交易的方式做交易。（5）客戶開(kāi)通流程，客戶需簽訂債券交易風(fēng)險(xiǎn)提示和一個(gè)委托協(xié)議，然后給發(fā)郵件開(kāi)能權(quán)根即可。此服務(wù)正式開(kāi)通后會(huì)給發(fā)正式郵件。10月-2210月-22Thursday,October27,2022當(dāng)擔(dān)保的券商倒閉時(shí)，債券逆回購(gòu)可能無(wú)法收回本金。16、行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。深圳申報(bào)的最低金額為1000元（即1手）。＊以100萬(wàn)元作此交易，收益下：注：表中逆回購(gòu)利率為2013年6月4日數(shù)據(jù)1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性好；價(jià)格為：約定年化收益率客戶委托證券公司做回購(gòu)交易。三、國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品操作策略勝人者有力，自勝者強(qiáng)。當(dāng)擔(dān)保的券商倒閉時(shí)，債券逆回購(gòu)可能無(wú)法收回本金。08:09:1408:09:1408:09Thursday,October27,2022國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)例例:8月21日，做了一筆一天的逆回購(gòu)，代碼204001。申報(bào)為賣出，報(bào)價(jià)為3.000(相當(dāng)于年化收益率3%)，手續(xù)費(fèi)1元，成交數(shù)量1000，8月22日錢就返到了交易賬戶，可用于買賣證券。但不能提現(xiàn)，并得到利息8元。(活期的話只有1.9元)。因?yàn)?2日是周五,周六周日只能放在證券賬戶上，按活期計(jì)息，想用錢的話，周一才能把錢轉(zhuǎn)到銀行提出。

西部證券官網(wǎng)：金鼎智富網(wǎng)：手機(jī)網(wǎng)址：曹建偉caojianwei@漢中東大街證券營(yíng)業(yè)部9、靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。。11月-2211月-22Monday,November28,202210、雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。。20:32:2520:32:2520:3211/28/20228:32:25PM11、以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。。11月-2220:32:2520:32Nov-2228-Nov-2212、故人江海別，幾度隔山川。。20:32:2520:32:2520:32Monday,November28,202213、乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。。11月-2211月-2220:32:2520:32:25November28,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。。28十一月20228:32:25下午20:32:2511月-2215、比不了得就不比，得不到的就不要。。。十一月228:32下午11月-2220:32November28,202216、行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。。2022/11/2820:32:2520:32:2528November202217、做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。。8:32:25下午8:32下午20:32:2511月-229、沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。11月-2211月-22Monday,November28,202210、很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。。20:32:2520:32:2520:3211/28/20228:32:25PM11、成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。。11月-2220:32:2520:32Nov-2228-Nov-2212、世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。。20:32:2520:32:2520:32Monday,November28,202213、不知香積寺，數(shù)里入云峰。。11月-2211月-2220:32:2520:32:25November28,202214、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。28十一月20228:32:25下午20:32:2511月-2215、楚塞三湘接，荊門九派通。。。十一月228:32下午11月-2220:32November28,202216、少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。。2022/11/2820:32:2520:32:2528November202217、空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。。8:32:25下午8:32下午20:32:2511月-229、楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。。11月-2211月-22Monday,