全球金融危機(jī)對我國的影響講座

全球金融危機(jī)對我國的影響

主講教師：李尚勇（雅安市委黨校）2022/12/71Lsy制作本專題的參考資料2022/12/72Lsy制作本講座包括兩個內(nèi)容一、為什么會發(fā)生全球金融危機(jī)？二、這場金融危機(jī)對我國有那些影響？2022/12/73Lsy制作導(dǎo)言：回顧1997年東南亞金融危機(jī)兩次金融危機(jī)發(fā)生的原因完全不同危機(jī)的范圍、規(guī)模、影響完全不同1997年東南亞金融危機(jī)：——區(qū)域性金融危機(jī)

——危機(jī)的原因在于各國金融體系的缺陷

——危機(jī)的制造者是國際投機(jī)資本

——喬治·索羅斯是危機(jī)的始作俑者2022/12/74Lsy制作一、發(fā)生全球金融危機(jī)的原因2022/12/75Lsy制作1、全球金融危機(jī)的重要時點(diǎn)從美國來說，它經(jīng)過了三個階段：次貸危機(jī)→流動性危機(jī)→全面的信用危機(jī)從全球角度來看，這場危機(jī)的重要時點(diǎn)如下：

2022/12/76Lsy制作2、危機(jī)的表層原因：

房地產(chǎn)“次貸危機(jī)”2022/12/77Lsy制作投資銀行的“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)：“違約保險(xiǎn)合同”CDS

銀行A—30億30倍杠桿—900億盈利5％賺45億

150％暴利虧45億

虧損5％

賠完本后欠15億破產(chǎn)銀行A→900億→45億5億保險(xiǎn)費(fèi)

凈賺40億

銀行B→做100份→500億2%違約→賠100億賺400億

2022/12/78Lsy制作“違約保險(xiǎn)合同”CDS市場

這樣一來，“違約保險(xiǎn)合同”CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。B→500億保險(xiǎn)→10年賺400億C→出價(jià)200億(買入)出手賺200億

標(biāo)價(jià)220億出售出手賺20億

D→出價(jià)220億買入（還有180億的利潤）D計(jì)算：400-220=180億E、F、G……

2022/12/79Lsy制作“次級貸款”→“次級房貸”美國抵押貸款：“優(yōu)惠級”和“次級”兩個層次——“次級”貸款利率通常比優(yōu)惠級高2％～3％次級抵押貸款具有良好的市場前景——它把錢借給了原本買不起房的美國窮人對于放貸機(jī)構(gòu)來說，——次級貸款，高回報(bào)率，但風(fēng)險(xiǎn)也大。2022/12/710Lsy制作低收入者“炒炒房”他們的做法是是：先把自己的房房子抵押出去去，然后用次次級貸款買房房投資。這類貸款利息息在8％～9％以上，憑他他們自己的收收入很難對付付。不過，他們可可以繼續(xù)把新新投資的房子子抵押給銀行行，然后借錢錢付利息。2022/12/611Lsy制作次級房貸中的的CDS合同銀行A機(jī)構(gòu)B美國低收入者者買保險(xiǎn)簽定CDS合同買房、炒房貸款包裝打包國內(nèi)批發(fā)、零零售C、D、E、F、G……批發(fā)、零售次級債券全世界都為美國銀行A做保險(xiǎn)A2、A3……買保險(xiǎn)2022/12/612Lsy制作作次貸危危機(jī)的的誘因因：（1）美聯(lián)聯(lián)儲連連續(xù)17次上調(diào)調(diào)基準(zhǔn)準(zhǔn)利率率這導(dǎo)致致次級級房貸貸借款款人的的還款款壓力力不斷斷上升升。（2）2006年，美美國經(jīng)經(jīng)見頂頂，并并逐漸漸下行行這導(dǎo)致致還本本付息息、交交稅的的能力力逐漸漸降低低2006年6月，美美國的的房價(jià)價(jià)實(shí)在在是漲漲不上上去了了，后后面沒沒有人人接盤盤?！?000年1月為基基準(zhǔn)上上漲了了126%2022/12/613Lsy制作作次貸危危機(jī)爆爆發(fā)炒房者者：房房子賣賣不出出去，，付不不起高高利息息、高高房稅稅把房子子甩給給了銀銀行——斷供自住房房：收收入下下降，，利率率、房房稅上上升付不起起高利利息、、高房房稅——斷供大面積積違約約率＞＞1%、2%住房$1出售2022/12/614Lsy制作作美國銀行$1賣房,還要倒貼貼$1萬底特律一幢幢兩層住宅宅：2006年11月售價(jià)6.5萬美元2007年夏季“斷斷供”被放放貸銀行沒沒收小偷洗劫一一空+欠稅+欠水電費(fèi)+高房稅銀行標(biāo)價(jià)出出售：$1100→$400→$1→$1+補(bǔ)貼$1萬→賣出——但買主保本本難在美國一““房地產(chǎn)協(xié)協(xié)會”官方方網(wǎng)站：2008年8月14日二手房標(biāo)標(biāo)價(jià)$1、$30、$99、$100。2022/12/615Lsy制制作次貸危機(jī)機(jī)的表現(xiàn)現(xiàn)2007年美國有有40.5萬家庭失失去了自自己的房房屋，占占次級房房貸家庭庭的8%，而且同同比上升升了51%。2007年末，由由次貸造造成的壞壞賬大約約4000億美元。。與美國國當(dāng)年11.5萬億的GDP相比，本本來沒什什么太大大的危險(xiǎn)險(xiǎn)。問題是，，美國金金融創(chuàng)新新工具——次級債券券——放大了這這種危險(xiǎn)險(xiǎn)。2022/12/616Lsy制制作金融機(jī)構(gòu)構(gòu)“擊鼓鼓傳花””銀行A—房貸900億（能賺40億）B—為A1、A2……承擔(dān)房貸貸保險(xiǎn)（能賺400億）C—200億買下保保單（能賺200億）D—220億買下保保單（能賺180億）E→F→G—300億買下保保單（能賺100億）2022/12/617Lsy制作擊鼓傳花，鼓鼓聲驟停：CDS合同被降級，，因?yàn)橛?0個違約（20%違約）需G支付保險(xiǎn)金：：50億×20＝1000億＋購買CDS合同：300億———————G的虧損總計(jì)：：1300億——瀕臨倒閉G—300億買下保單（能賺100億）2022/12/618Lsy制作次貸危機(jī)→金金融危機(jī)如果G倒閉，銀行A的5億保險(xiǎn)泡湯，，A面臨破產(chǎn)由于G買的CDS合同有100份保險(xiǎn)，于是是，投資銀行A2、A3……A20，統(tǒng)統(tǒng)面臨倒倒閉的危險(xiǎn)投資銀行A2、A3……A20，游說美國財(cái)財(cái)政部美國財(cái)政部——只有把G國有化這一條條路于是，G的保險(xiǎn)賠付金金總計(jì)1000億美元，全部部由美國政府府，也就是美美國納稅人支支付。2022/12/619Lsy制作作金融危機(jī)→→美元危機(jī)機(jī)更為嚴(yán)重的的問題是：：G只是“問題題合同”之之一！G—市價(jià)300億→20%違約→美國政府賠賠付1000億CDS總市值62萬億→壞帳帳6萬億(10%)→→是G(300億)市值的200倍→美國政府賠賠20萬億7.4倍2008年度美國政政府財(cái)政收收入2.7萬億2022/12/620Lsy制作作美國人遇上上了前所未未有的大麻麻煩如果賠，美國政府府面臨巨額額支出……如果不賠，就要看著著A21、A22………An等等投資銀銀行一個接接一個倒閉閉。無論美國政政府采取什什么措施，，美元大貶值值已經(jīng)不可可避免——美國人遇上上了前所未未有的大麻麻煩，而且且，拖累了了整個世界界！2022/12/621Lsy制作作美元貶值已已經(jīng)開始2009年3月19日，美聯(lián)儲儲宣布用1.15萬億美元購購買“房貸貸債券”，，以支持房房地產(chǎn)市場場和改善信信貸環(huán)境。。美聯(lián)儲如此此大量購買買本國債券券，等于直直接大量印印發(fā)美元為為市場輸血血，是一種種轉(zhuǎn)嫁債務(wù)務(wù)危機(jī)的行行為。據(jù)專家估算算，美國此此舉將會使使美元貶值值1.5個百分點(diǎn)，，而中國單單在購買美美國國債方方面就將至至少損失130億美元。2022/12/622Lsy制制作作美國國次次貸貸、、金金融融危危機(jī)機(jī)殃殃及及全全球球次級級房房貸貸→→美美國國窮窮人人買買房房金融融創(chuàng)創(chuàng)新新次級級房房貸貸→→次次級級債債券券將CDS弄得得很很復(fù)復(fù)雜雜發(fā)送送到到全全世世界界高回回報(bào)報(bào)次級級債債券券高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)2022/12/623Lsy制作作對外國國投資資者來來說：：因?yàn)槟隳闶峭锻顿Y者者，所所以，，當(dāng)次次貸風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)出出現(xiàn)時時，你你就脫脫不開開“連連帶責(zé)責(zé)任””。凡是買買了美美國次次級債債的國國家，，都要要被迫迫為美美國的的次貸貸危機(jī)機(jī)“埋埋單””。美國次次級債債券是是“金融融大規(guī)規(guī)模殺殺傷性性武器器”，是美美國創(chuàng)創(chuàng)新出出來的的一個個怪物。2022/12/624Lsy制作作各國““央行行直升升機(jī)群群”撒撒錢錢“救救火””救美國國就是是救你們們自己己2022/12/625Lsy制作作金融危危機(jī)傳傳導(dǎo)到到實(shí)體體經(jīng)濟(jì)濟(jì)次貸危危機(jī)的的爆發(fā)發(fā)直接接打擊擊了美美國的的房地地產(chǎn)行行業(yè)股市深深幅調(diào)調(diào)整危機(jī)削削弱了了企業(yè)業(yè)的投投資能能力危機(jī)造造成信信貸萎萎縮就業(yè)問問題突突出，，進(jìn)而而影響響居民民消費(fèi)費(fèi)增長長居民消消費(fèi)和和企業(yè)業(yè)投資資雙萎萎縮，，最終終拖累累宏觀觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長長如此循循環(huán)……2022/12/626Lsy制作作3、危機(jī)機(jī)的深深層原原因：：美國經(jīng)經(jīng)濟(jì)危危機(jī)2022/12/627Lsy制作作（1）美國國經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超超常規(guī)規(guī)發(fā)展展埋下下了禍禍根受益于于第三三次科科技革革命的的新階階段，，美國國經(jīng)濟(jì)濟(jì)從20世紀(jì)80年代開開始，，差不不多強(qiáng)強(qiáng)勁增增長了了20年。20062001年“9·11””美國經(jīng)經(jīng)濟(jì)惡惡化次級房房貸推推動宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)上上漲2000年網(wǎng)絡(luò)絡(luò)泡沫沫破裂裂美國經(jīng)經(jīng)濟(jì)陷陷入衰衰退2022/12/628Lsy制作作美國經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的超常常規(guī)發(fā)發(fā)展及及其美美國國政府府的宏宏觀調(diào)調(diào)控存存在的的問題題第一，國國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展展是有其其“頑固””的規(guī)律律性，它一般般表現(xiàn)為為波浪形的的經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展周期期。這種周期期有短期期（2、3年）、中中期（3～5年）和長長期（5～10年）三種種形態(tài)“長周期期”套著著“中周周期”，，“中周周期”套套著“短短周期””周期性的的原因：國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)各個個部門發(fā)發(fā)展的不不平衡2022/12/629Lsy制制作美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題政府的宏宏觀調(diào)控控可以縮縮短調(diào)整整和修復(fù)復(fù)的時間間，但是是不可能能取消這這種調(diào)整整和修復(fù)復(fù)。國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)部門失衡衡宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的調(diào)整和修修復(fù)經(jīng)濟(jì)增長長政府宏觀調(diào)控控解決失衡衡刺激增長長2022/12/630Lsy制制作美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題第二，現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的科科技發(fā)展展事實(shí)上上已經(jīng)不不支持美美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)超超常規(guī)發(fā)發(fā)展。斯蒂芬?李柏（美美）1999年出版的的《挑戰(zhàn)市場場》：——科技進(jìn)步步的速度度已經(jīng)放放慢?？萍碱I(lǐng)域域計(jì)算機(jī)技技術(shù)人類的科科技進(jìn)步步也表現(xiàn)為為某種周周期性2022/12/631Lsy制制作美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題第三，進(jìn)進(jìn)入21世紀(jì)，不不僅美國國，甚至至全人類類似乎都都可能會會遇到前前所未有有的大麻麻煩?！爱?dāng)油價(jià)漲漲到每桶桶200美元時，是機(jī)會會還是挑挑戰(zhàn)？政政治家、、企業(yè)家家和個人人投資者者，該如如何抉擇擇？世界界是否面面臨新一一輪的能能源危機(jī)機(jī)？是否會誘誘發(fā)經(jīng)濟(jì)濟(jì)大崩潰潰？”2022/12/632Lsy制作（2）強(qiáng)勢美元地地位的動搖正正在改變美美國人的生活活方式國際貨幣體系系的“雙掛鉤”體體制美元與黃金掛掛鉤各國貨幣與美美元掛鉤美元=紙黃金$1=0.888g金1970年代中期的石石油危機(jī)改變變了這種格局局。2022/12/633Lsy制作作（2）強(qiáng)勢美元元地位的動動搖

正在在改變美國國人的生活活方式1978年“黃金非貨貨幣化”各國貨幣=紙片美國不受節(jié)節(jié)制濫發(fā)美元美元流到全全世界，變變成美國人人的“消費(fèi)費(fèi)貸款”對內(nèi)提高全全民福利對外則綁架架全世界美元貶值2022/12/634Lsy制作作不過，事情情正在發(fā)生生變化：2001年歐元正式式流通，美美元的強(qiáng)勢勢地位逐漸漸被打破一些發(fā)展中中國家逐漸漸走強(qiáng)如中國和印印度——2006年全球GDP總量排名，，中國第4，印度第102022/12/635Lsy制作作不過，事情情正在發(fā)生生變化：美國吸收了了世界80％左右的剩剩余儲蓄美國以債臺臺高筑來支支撐消費(fèi)，，早已引起國際社社會的關(guān)注注，人們擔(dān)心心美國的經(jīng)經(jīng)濟(jì)和市場場能否繼續(xù)續(xù)支持這樣樣一種失衡衡的生產(chǎn)和和消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)。2022/12/636Lsy制制作作不過過，，事事情情正正在在發(fā)發(fā)生生變變化化：：美國國人人繼繼續(xù)續(xù)通通過過美美元元給給全全世世界界““打打欠欠條條””借借貸貸過過日日子子的的做做法法越越來來越越行行不不通通了了。。這種種情情況況可可以以看看成成是是美美國國“直直線線式式增增長長””終終結(jié)結(jié)的表表現(xiàn)現(xiàn)，，也也是是美美國國經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)被被迫迫進(jìn)進(jìn)入入大大調(diào)調(diào)整整、、大大動動蕩蕩的的又一一個個深深刻刻原原因因。2022/12/637Lsy制制作作第一一問問題題的的結(jié)結(jié)論論是是：：美國國經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)自自身身的的問問題題引引發(fā)發(fā)了了危危機(jī)機(jī)，，而而““次次貸貸危危機(jī)機(jī)””只只不不過過是是后后面面更更大大危危機(jī)機(jī)的的導(dǎo)導(dǎo)火火索索而而已已。。由由于于經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)全全球球化化已已經(jīng)經(jīng)深深深深地地嵌嵌入入世世界界各各國國，，所所以以，，美美國國人人的的危危機(jī)機(jī)，，也也成成了了世世界界各各國國的的危危機(jī)機(jī)。。我們們已已經(jīng)經(jīng)處處在在一一個個““一一榮榮俱俱榮榮，，一一損損俱俱損損””的的““共共同同體體””之之中中。。2022/12/638Lsy制制作作二、、全全球球金金融融危危機(jī)機(jī)對對我我國國的的影影響響2022/12/639Lsy制作這場金融危機(jī)機(jī)的嚴(yán)重性林毅夫（世行副行長長、首席經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)家）：如果處理不好好，可能會演演變成一場全全球經(jīng)濟(jì)大蕭蕭條。從根本上說，，全世界的精精英們還沒有找到解解決危機(jī)的正正確方法，也就是還沒沒有找到新技技術(shù)和新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，，以助世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目目前各國的辦辦法，基本上還是““治標(biāo)”和““救火”。2022/12/640Lsy制作作世界銀銀行預(yù)預(yù)測由于投投資驟驟減，，全球發(fā)發(fā)展中中國家家正面臨臨二戰(zhàn)戰(zhàn)以來來最急急劇的的增長長減速速。中國的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長長率也也將降至7.5%，而印印度經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長率率將降降至5.8%。剔除除這兩兩個大大國后后，全球發(fā)發(fā)展中中國家家2009年的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長率率將僅為為2.9%。2022/12/641Lsy制作作全球金金融經(jīng)經(jīng)濟(jì)危危機(jī)對對我國國的影影響：：1、危機(jī)機(jī)將加加大我我國經(jīng)經(jīng)濟(jì)調(diào)調(diào)整的的深度度和長長度（1）危機(jī)影響響我國出口口（2）危機(jī)對固固定資產(chǎn)投投資帶來負(fù)負(fù)面影響（3）工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)顯著放緩緩，生產(chǎn)需需求下降（4）消費(fèi)熱點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)一步降降溫（5）就業(yè)形勢勢嚴(yán)峻2009年，