全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響講座

全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響

主講教師：李尚勇（雅安市委黨校）2022/12/71Lsy制作本專題的參考資料2022/12/72Lsy制作本講座包括兩個(gè)內(nèi)容一、為什么會(huì)發(fā)生全球金融危機(jī)？二、這場(chǎng)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)有那些影響？2022/12/73Lsy制作導(dǎo)言：回顧1997年東南亞金融危機(jī)兩次金融危機(jī)發(fā)生的原因完全不同危機(jī)的范圍、規(guī)模、影響完全不同1997年東南亞金融危機(jī)：——區(qū)域性金融危機(jī)

——危機(jī)的原因在于各國(guó)金融體系的缺陷

——危機(jī)的制造者是國(guó)際投機(jī)資本

——喬治·索羅斯是危機(jī)的始作俑者2022/12/74Lsy制作一、發(fā)生全球金融危機(jī)的原因2022/12/75Lsy制作1、全球金融危機(jī)的重要時(shí)點(diǎn)從美國(guó)來說，它經(jīng)過了三個(gè)階段：次貸危機(jī)→流動(dòng)性危機(jī)→全面的信用危機(jī)從全球角度來看，這場(chǎng)危機(jī)的重要時(shí)點(diǎn)如下：

2022/12/76Lsy制作2、危機(jī)的表層原因：

房地產(chǎn)“次貸危機(jī)”2022/12/77Lsy制作投資銀行的“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)：“違約保險(xiǎn)合同”CDS

銀行A—30億30倍杠桿—900億盈利5％賺45億

150％暴利虧45億

虧損5％

賠完本后欠15億破產(chǎn)銀行A→900億→45億5億保險(xiǎn)費(fèi)

凈賺40億

銀行B→做100份→500億2%違約→賠100億賺400億

2022/12/78Lsy制作“違約保險(xiǎn)合同”CDS市場(chǎng)

這樣一來，“違約保險(xiǎn)合同”CDS就像股票一樣流到了金融市場(chǎng)之上，可以交易和買賣。B→500億保險(xiǎn)→10年賺400億C→出價(jià)200億(買入)出手賺200億

標(biāo)價(jià)220億出售出手賺20億

D→出價(jià)220億買入（還有180億的利潤(rùn)）D計(jì)算：400-220=180億E、F、G……

2022/12/79Lsy制作“次級(jí)貸款”→“次級(jí)房貸”美國(guó)抵押貸款：“優(yōu)惠級(jí)”和“次級(jí)”兩個(gè)層次——“次級(jí)”貸款利率通常比優(yōu)惠級(jí)高2％～3％次級(jí)抵押貸款具有良好的市場(chǎng)前景——它把錢借給了原本買不起房的美國(guó)窮人對(duì)于放貸機(jī)構(gòu)來說，——次級(jí)貸款，高回報(bào)率，但風(fēng)險(xiǎn)也大。2022/12/710Lsy制作低收入者“炒炒房”他們的做法是是：先把自己的房房子抵押出去去，然后用次次級(jí)貸款買房房投資。這類貸款利息息在8％～9％以上，憑他他們自己的收收入很難對(duì)付付。不過，他們可可以繼續(xù)把新新投資的房子子抵押給銀行行，然后借錢錢付利息。2022/12/611Lsy制作次級(jí)房貸中的的CDS合同銀行A機(jī)構(gòu)B美國(guó)低收入者者買保險(xiǎn)簽定CDS合同買房、炒房貸款包裝打包國(guó)內(nèi)批發(fā)、零零售C、D、E、F、G……批發(fā)、零售次級(jí)債券全世界都為美國(guó)銀行A做保險(xiǎn)A2、A3……買保險(xiǎn)2022/12/612Lsy制作作次貸危危機(jī)的的誘因因：（1）美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)連連續(xù)17次上調(diào)調(diào)基準(zhǔn)準(zhǔn)利率率這導(dǎo)致致次級(jí)級(jí)房貸貸借款款人的的還款款壓力力不斷斷上升升。（2）2006年，美美國(guó)經(jīng)經(jīng)見頂頂，并并逐漸漸下行行這導(dǎo)致致還本本付息息、交交稅的的能力力逐漸漸降低低2006年6月，美美國(guó)的的房?jī)r(jià)價(jià)實(shí)在在是漲漲不上上去了了，后后面沒沒有人人接盤盤?！?000年1月為基基準(zhǔn)上上漲了了126%2022/12/613Lsy制作作次貸危危機(jī)爆爆發(fā)炒房者者：房房子賣賣不出出去，，付不不起高高利息息、高高房稅稅把房子子甩給給了銀銀行——斷供自住房房：收收入下下降，，利率率、房房稅上上升付不起起高利利息、、高房房稅——斷供大面積積違約約率＞＞1%、2%住房$1出售2022/12/614Lsy制作作美國(guó)銀行$1賣房,還要倒貼貼$1萬底特律一幢幢兩層住宅宅：2006年11月售價(jià)6.5萬美元2007年夏季“斷斷供”被放放貸銀行沒沒收小偷洗劫一一空+欠稅+欠水電費(fèi)+高房稅銀行標(biāo)價(jià)出出售：$1100→$400→$1→$1+補(bǔ)貼$1萬→賣出——但買主保本本難在美國(guó)一““房地產(chǎn)協(xié)協(xié)會(huì)”官方方網(wǎng)站：2008年8月14日二手房標(biāo)標(biāo)價(jià)$1、$30、$99、$100。2022/12/615Lsy制制作次貸危機(jī)機(jī)的表現(xiàn)現(xiàn)2007年美國(guó)有有40.5萬家庭失失去了自自己的房房屋，占占次級(jí)房房貸家庭庭的8%，而且同同比上升升了51%。2007年末，由由次貸造造成的壞壞賬大約約4000億美元。。與美國(guó)國(guó)當(dāng)年11.5萬億的GDP相比，本本來沒什什么太大大的危險(xiǎn)險(xiǎn)。問題是，，美國(guó)金金融創(chuàng)新新工具——次級(jí)債券券——放大了這這種危險(xiǎn)險(xiǎn)。2022/12/616Lsy制制作金融機(jī)構(gòu)構(gòu)“擊鼓鼓傳花””銀行A—房貸900億（能賺40億）B—為A1、A2……承擔(dān)房貸貸保險(xiǎn)（能賺400億）C—200億買下保保單（能賺200億）D—220億買下保保單（能賺180億）E→F→G—300億買下保保單（能賺100億）2022/12/617Lsy制作擊鼓傳花，鼓鼓聲驟停：CDS合同被降級(jí)，，因?yàn)橛?0個(gè)違約（20%違約）需G支付保險(xiǎn)金：：50億×20＝1000億＋購(gòu)買CDS合同：300億———————G的虧損總計(jì)：：1300億——瀕臨倒閉G—300億買下保單（能賺100億）2022/12/618Lsy制作次貸危機(jī)→金金融危機(jī)如果G倒閉，銀行A的5億保險(xiǎn)泡湯，，A面臨破產(chǎn)由于G買的CDS合同有100份保險(xiǎn)，于是是，投資銀行A2、A3……A20，統(tǒng)統(tǒng)面臨倒倒閉的危險(xiǎn)投資銀行A2、A3……A20，游說美國(guó)財(cái)財(cái)政部美國(guó)財(cái)政部——只有把G國(guó)有化這一條條路于是，G的保險(xiǎn)賠付金金總計(jì)1000億美元，全部部由美國(guó)政府府，也就是美美國(guó)納稅人支支付。2022/12/619Lsy制作作金融危機(jī)→→美元危機(jī)機(jī)更為嚴(yán)重的的問題是：：G只是“問題題合同”之之一！G—市價(jià)300億→20%違約→美國(guó)政府賠賠付1000億CDS總市值62萬億→壞帳帳6萬億(10%)→→是G(300億)市值的200倍→美國(guó)政府賠賠20萬億7.4倍2008年度美國(guó)政政府財(cái)政收收入2.7萬億2022/12/620Lsy制作作美國(guó)人遇上上了前所未未有的大麻麻煩如果賠，美國(guó)政府府面臨巨額額支出……如果不賠，就要看著著A21、A22………An等等投資銀銀行一個(gè)接接一個(gè)倒閉閉。無論美國(guó)政政府采取什什么措施，，美元大貶值值已經(jīng)不可可避免——美國(guó)人遇上上了前所未未有的大麻麻煩，而且且，拖累了了整個(gè)世界界！2022/12/621Lsy制作作美元貶值已已經(jīng)開始2009年3月19日，美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)宣布用1.15萬億美元購(gòu)購(gòu)買“房貸貸債券”，，以支持房房地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)和改善信信貸環(huán)境。。美聯(lián)儲(chǔ)如此此大量購(gòu)買買本國(guó)債券券，等于直直接大量印印發(fā)美元為為市場(chǎng)輸血血，是一種種轉(zhuǎn)嫁債務(wù)務(wù)危機(jī)的行行為。據(jù)專家估算算，美國(guó)此此舉將會(huì)使使美元貶值值1.5個(gè)百分點(diǎn)，，而中國(guó)單單在購(gòu)買美美國(guó)國(guó)債方方面就將至至少損失130億美元。2022/12/622Lsy制制作作美國(guó)國(guó)次次貸貸、、金金融融危危機(jī)機(jī)殃殃及及全全球球次級(jí)級(jí)房房貸貸→→美美國(guó)國(guó)窮窮人人買買房房金融融創(chuàng)創(chuàng)新新次級(jí)級(jí)房房貸貸→→次次級(jí)級(jí)債債券券將CDS弄得得很很復(fù)復(fù)雜雜發(fā)送送到到全全世世界界高回回報(bào)報(bào)次級(jí)級(jí)債債券券高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)2022/12/623Lsy制作作對(duì)外國(guó)國(guó)投資資者來來說：：因?yàn)槟隳闶峭锻顿Y者者，所所以，，當(dāng)次次貸風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)出出現(xiàn)時(shí)時(shí)，你你就脫脫不開開“連連帶責(zé)責(zé)任””。凡是買買了美美國(guó)次次級(jí)債債的國(guó)國(guó)家，，都要要被迫迫為美美國(guó)的的次貸貸危機(jī)機(jī)“埋埋單””。美國(guó)次次級(jí)債債券是是“金融融大規(guī)規(guī)模殺殺傷性性武器器”，是美美國(guó)創(chuàng)創(chuàng)新出出來的的一個(gè)個(gè)怪物。2022/12/624Lsy制作作各國(guó)““央行行直升升機(jī)群群”撒撒錢錢“救救火””救美國(guó)國(guó)就是是救你們們自己己2022/12/625Lsy制作作金融危危機(jī)傳傳導(dǎo)到到實(shí)體體經(jīng)濟(jì)濟(jì)次貸危危機(jī)的的爆發(fā)發(fā)直接接打擊擊了美美國(guó)的的房地地產(chǎn)行行業(yè)股市深深幅調(diào)調(diào)整危機(jī)削削弱了了企業(yè)業(yè)的投投資能能力危機(jī)造造成信信貸萎萎縮就業(yè)問問題突突出，，進(jìn)而而影響響居民民消費(fèi)費(fèi)增長(zhǎng)長(zhǎng)居民消消費(fèi)和和企業(yè)業(yè)投資資雙萎萎縮，，最終終拖累累宏觀觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)如此循循環(huán)……2022/12/626Lsy制作作3、危機(jī)機(jī)的深深層原原因：：美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)危危機(jī)2022/12/627Lsy制作作（1）美國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超超常規(guī)規(guī)發(fā)展展埋下下了禍禍根受益于于第三三次科科技革革命的的新階階段，，美國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)從20世紀(jì)80年代開開始，，差不不多強(qiáng)強(qiáng)勁增增長(zhǎng)了了20年。20062001年“9·11””美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)惡惡化次級(jí)房房貸推推動(dòng)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)上上漲2000年網(wǎng)絡(luò)絡(luò)泡沫沫破裂裂美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)陷陷入衰衰退2022/12/628Lsy制作作美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的超常常規(guī)發(fā)發(fā)展及及其美美國(guó)國(guó)政府府的宏宏觀調(diào)調(diào)控存存在的的問題題第一，國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展展是有其其“頑固””的規(guī)律律性，它一般般表現(xiàn)為為波浪形的的經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展周期期。這種周期期有短期期（2、3年）、中中期（3～5年）和長(zhǎng)長(zhǎng)期（5～10年）三種種形態(tài)“長(zhǎng)周期期”套著著“中周周期”，，“中周周期”套套著“短短周期””周期性的的原因：國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)各個(gè)個(gè)部門發(fā)發(fā)展的不不平衡2022/12/629Lsy制制作美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國(guó)政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題政府的宏宏觀調(diào)控控可以縮縮短調(diào)整整和修復(fù)復(fù)的時(shí)間間，但是是不可能能取消這這種調(diào)整整和修復(fù)復(fù)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)部門失衡衡宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的調(diào)整和修修復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)政府宏觀調(diào)控控解決失衡衡刺激增長(zhǎng)長(zhǎng)2022/12/630Lsy制制作美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國(guó)政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題第二，現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的科科技發(fā)展展事實(shí)上上已經(jīng)不不支持美美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)超超常規(guī)發(fā)發(fā)展。斯蒂芬?李柏（美美）1999年出版的的《挑戰(zhàn)市場(chǎng)場(chǎng)》：——科技進(jìn)步步的速度度已經(jīng)放放慢?？萍碱I(lǐng)域域計(jì)算機(jī)技技術(shù)人類的科科技進(jìn)步步也表現(xiàn)為為某種周周期性2022/12/631Lsy制制作美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的超常常規(guī)發(fā)展展及其美美國(guó)政政府的宏宏觀調(diào)控控存在的的問題第三，進(jìn)進(jìn)入21世紀(jì)，不不僅美國(guó)國(guó)，甚至至全人類類似乎都都可能會(huì)會(huì)遇到前前所未有有的大麻麻煩?！爱?dāng)油價(jià)漲漲到每桶桶200美元時(shí)，是機(jī)會(huì)會(huì)還是挑挑戰(zhàn)？政政治家、、企業(yè)家家和個(gè)人人投資者者，該如如何抉擇擇？世界界是否面面臨新一一輪的能能源危機(jī)機(jī)？是否會(huì)誘誘發(fā)經(jīng)濟(jì)濟(jì)大崩潰潰？”2022/12/632Lsy制作（2）強(qiáng)勢(shì)美元地地位的動(dòng)搖正正在改變美美國(guó)人的生活活方式國(guó)際貨幣體系系的“雙掛鉤”體體制美元與黃金掛掛鉤各國(guó)貨幣與美美元掛鉤美元=紙黃金$1=0.888g金1970年代中期的石石油危機(jī)改變變了這種格局局。2022/12/633Lsy制作作（2）強(qiáng)勢(shì)美元元地位的動(dòng)動(dòng)搖

正在在改變美國(guó)國(guó)人的生活活方式1978年“黃金非貨貨幣化”各國(guó)貨幣=紙片美國(guó)不受節(jié)節(jié)制濫發(fā)美元美元流到全全世界，變變成美國(guó)人人的“消費(fèi)費(fèi)貸款”對(duì)內(nèi)提高全全民福利對(duì)外則綁架架全世界美元貶值2022/12/634Lsy制作作不過，事情情正在發(fā)生生變化：2001年歐元正式式流通，美美元的強(qiáng)勢(shì)勢(shì)地位逐漸漸被打破一些發(fā)展中中國(guó)家逐漸漸走強(qiáng)如中國(guó)和印印度——2006年全球GDP總量排名，，中國(guó)第4，印度第102022/12/635Lsy制作作不過，事情情正在發(fā)生生變化：美國(guó)吸收了了世界80％左右的剩剩余儲(chǔ)蓄美國(guó)以債臺(tái)臺(tái)高筑來支支撐消費(fèi)，，早已引起國(guó)際社社會(huì)的關(guān)注注，人們擔(dān)心心美國(guó)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)場(chǎng)能否繼續(xù)續(xù)支持這樣樣一種失衡衡的生產(chǎn)和和消費(fèi)結(jié)構(gòu)構(gòu)。2022/12/636Lsy制制作作不過過，，事事情情正正在在發(fā)發(fā)生生變變化化：：美國(guó)國(guó)人人繼繼續(xù)續(xù)通通過過美美元元給給全全世世界界““打打欠欠條條””借借貸貸過過日日子子的的做做法法越越來來越越行行不不通通了了。。這種種情情況況可可以以看看成成是是美美國(guó)國(guó)“直直線線式式增增長(zhǎng)長(zhǎng)””終終結(jié)結(jié)的表表現(xiàn)現(xiàn)，，也也是是美美國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)被被迫迫進(jìn)進(jìn)入入大大調(diào)調(diào)整整、、大大動(dòng)動(dòng)蕩蕩的的又一一個(gè)個(gè)深深刻刻原原因因。2022/12/637Lsy制制作作第一一問問題題的的結(jié)結(jié)論論是是：：美國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)自自身身的的問問題題引引發(fā)發(fā)了了危危機(jī)機(jī)，，而而““次次貸貸危危機(jī)機(jī)””只只不不過過是是后后面面更更大大危危機(jī)機(jī)的的導(dǎo)導(dǎo)火火索索而而已已。。由由于于經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)全全球球化化已已經(jīng)經(jīng)深深深深地地嵌嵌入入世世界界各各國(guó)國(guó)，，所所以以，，美美國(guó)國(guó)人人的的危危機(jī)機(jī)，，也也成成了了世世界界各各國(guó)國(guó)的的危危機(jī)機(jī)。。我們們已已經(jīng)經(jīng)處處在在一一個(gè)個(gè)““一一榮榮俱俱榮榮，，一一損損俱俱損損””的的““共共同同體體””之之中中。。2022/12/638Lsy制制作作二、、全全球球金金融融危危機(jī)機(jī)對(duì)對(duì)我我國(guó)國(guó)的的影影響響2022/12/639Lsy制作這場(chǎng)金融危機(jī)機(jī)的嚴(yán)重性林毅夫（世行副行長(zhǎng)長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)家）：如果處理不好好，可能會(huì)演演變成一場(chǎng)全全球經(jīng)濟(jì)大蕭蕭條。從根本上說，，全世界的精精英們還沒有找到解解決危機(jī)的正正確方法，也就是還沒沒有找到新技技術(shù)和新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，，以助世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目目前各國(guó)的辦辦法，基本上還是““治標(biāo)”和““救火”。2022/12/640Lsy制作作世界銀銀行預(yù)預(yù)測(cè)由于投投資驟驟減，，全球發(fā)發(fā)展中中國(guó)家家正面臨臨二戰(zhàn)戰(zhàn)以來來最急急劇的的增長(zhǎng)長(zhǎng)減速速。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)率也也將降至7.5%，而印印度經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)率率將降降至5.8%。剔除除這兩兩個(gè)大大國(guó)后后，全球發(fā)發(fā)展中中國(guó)家家2009年的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)率率將僅為為2.9%。2022/12/641Lsy制作作全球金金融經(jīng)經(jīng)濟(jì)危危機(jī)對(duì)對(duì)我國(guó)國(guó)的影影響：：1、危機(jī)機(jī)將加加大我我國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)調(diào)調(diào)整的的深度度和長(zhǎng)長(zhǎng)度（1）危機(jī)影響響我國(guó)出口口（2）危機(jī)對(duì)固固定資產(chǎn)投投資帶來負(fù)負(fù)面影響（3）工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)顯著放緩緩，生產(chǎn)需需求下降（4）消費(fèi)熱點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)一步降降溫（5）就業(yè)形勢(shì)勢(shì)嚴(yán)峻2009年，