宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-貨幣需求與貨幣供給

第三章貨幣需求與貨幣供給宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!第三章貨幣需求與貨幣供給貨幣需求貨幣供給貨幣市場的均衡宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論

M=Y/VM：流通中所需要的貨幣量Y：經(jīng)濟(jì)生活中待售商品價(jià)格總額V：貨幣的流通速度該理論的兩個(gè)特點(diǎn)：⑴人們對貨幣的需求主要是出于交易動(dòng)機(jī)（貨幣作為交換媒介的職能）；⑵商品的價(jià)格水平獨(dú)立于貨幣流通，是個(gè)外生經(jīng)濟(jì)變量，因此不能用貨幣與價(jià)格水平的關(guān)系來解釋通貨膨脹的產(chǎn)生。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!費(fèi)雪的貨幣需求理論費(fèi)雪在其1911年的《貨幣的購買力》一書提出現(xiàn)金交易方程式：M=PY/V或M/P=Y/VM：名義貨幣需求數(shù)量P：商品的價(jià)格水平M/P：貨幣購買力，即實(shí)際貨幣需求量Y：社會(huì)總產(chǎn)出或總收入V：貨幣的流通速度該方程中的Y取決于一國自然資源、技術(shù)水平、商業(yè)信心、消費(fèi)者欲望和消費(fèi)者偏好等，是個(gè)穩(wěn)定的值；V取決于社會(huì)慣例（支付制度與金融制度）、消費(fèi)傾向（如節(jié)約與儲(chǔ)藏的程度）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展（如工業(yè)集中度）等因素，也是個(gè)穩(wěn)定的值。該方程最終說明：⑴商品的價(jià)格水平取決于貨幣數(shù)量，兩者同方向同比例變化。即當(dāng)貨幣數(shù)量按某一比例增加時(shí)，商品的價(jià)格水平也按同一比例上升；當(dāng)貨幣數(shù)量按某一比例減少時(shí)，商品的價(jià)格水平也按同一比例下降。⑵貨幣數(shù)量的多少最終又決定了貨幣的購買力。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論：引入了投機(jī)性貨幣需求。貨幣的需求源于人們對貨幣的流動(dòng)偏好。凱恩斯認(rèn)為，需求貨幣產(chǎn)生以下三類不同的動(dòng)機(jī)：，交易動(dòng)機(jī)，指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。由于收入和支出在時(shí)間上不是同步的。第二，謹(jǐn)慎或預(yù)防動(dòng)機(jī)，指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。未來收入和支出的不確定性。第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。利用利率水平或有價(jià)證券價(jià)格水平的變化進(jìn)行投機(jī)。有價(jià)證券價(jià)格的未來不確定性是對貨幣投機(jī)需求的必要前提，這一需求與利率成反方向變化。中國人民銀行決定：自2011年7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率提高到3.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率提高到6.56%。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!流動(dòng)偏好陷阱對利率的預(yù)期是調(diào)節(jié)貨幣與債券配置比例的重要依據(jù)。當(dāng)利率降低到一定程度之后，人們預(yù)計(jì)有價(jià)證券的價(jià)格不可能繼續(xù)上升，因而會(huì)持有貨幣，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失。這時(shí)，人們對貨幣的需求趨向于無窮大，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”?！傲鲃?dòng)偏好”是指人們持有貨幣的偏好，故貨幣需求關(guān)于利率的系數(shù)又稱為流動(dòng)性偏好的利率系數(shù)。貨幣需求函數(shù)不僅隨著利率下降而增加，而且當(dāng)利率下降一定程度之后，貨幣需求趨于無窮大。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!交易性貨幣需求YL1L1=kYO宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!貨幣需求曲線OLrL=L1+L2=kY-hrAr*L*宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!貨幣供給貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一個(gè)國家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給有狹義和廣義之分。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和(用M或M1表示)。在狹義的貨幣供給上加上定期存款，便是廣義的貨幣供給(用M2表示)。再加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是意義更廣泛的貨幣供給(用M3表示)。通常認(rèn)為，貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無關(guān)。因此，貨幣供給曲線是一條平行于利率軸的直線。此外，貨幣供給通常以名義貨幣的形式出現(xiàn)。但到目前為止，所有的討論都是在實(shí)際意義上進(jìn)行的。因此，這里的貨幣供給指名義貨幣經(jīng)過價(jià)格總水平折算后的實(shí)際貨幣供給：m=M/P宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!我國的中央銀行：中國人民銀行中國人民銀行是1948年12月1日在華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成的。1983年9月，國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能。1995年3月18日，第八屆全國人民代表大會(huì)第三次會(huì)議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，至此，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來。

根據(jù)第十屆全國人民代表大會(huì)審議通過的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的規(guī)定，將中國人民銀行對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來，并和中央金融工委的相關(guān)職能進(jìn)行整合，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（銀監(jiān)委）。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!存款創(chuàng)造和貨幣供給活期存款存款準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備率商業(yè)銀行具有通過存貸款活動(dòng)創(chuàng)造大于原始存款的存款的能力。商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造的兩個(gè)前提條件：存款準(zhǔn)備金制度非現(xiàn)金結(jié)算制度。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!貨幣乘數(shù)和貨幣供給如果用M表示貨幣供給，R表示中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金（即基礎(chǔ)貨幣），r表示法定準(zhǔn)備金率，則：

M=R·1/r1/r是貨幣乘數(shù)或貨幣供給乘數(shù)。貨幣乘數(shù)是把“雙刃的劍”。受超額準(zhǔn)備率、現(xiàn)金提取率等因素的影響，實(shí)際中修正的貨幣乘數(shù)要比1/r小。由于R和r由中央銀行給定，取決于政府的金融政策和貨幣政策，因而貨幣供給與利率無關(guān)，貨幣供給曲線是垂線。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!貨幣乘數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!利率的決定貨幣供給與貨幣需求的均衡決定市場均衡利率的大小。當(dāng)利率高于均衡利率時(shí)，貨幣需求小于貨幣供給，即人們持有了超過意愿的貨幣數(shù)量。人們會(huì)將手中的貨幣換成有價(jià)證券，從而利率下降。如果市場利率低于均衡利率，則貨幣需求超過供給，這時(shí)人們感到手中持有的貨幣太少，就會(huì)賣出有價(jià)證券，證券價(jià)格就要下降，亦即利率要上升。只有當(dāng)貨幣供求相等時(shí)，利率才不再變動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!現(xiàn)代貨幣市場的均衡在現(xiàn)代貨幣市場中貨幣供求的均衡完全是由政府控制的。政府可以根據(jù)自己的目的確定貨幣供應(yīng)量的多少，并根據(jù)貨幣供應(yīng)量的多少來調(diào)控市場利率水平。圖中，當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m2時(shí)，利率水平則由r0降低至r2；反之，如果貨幣供給由m0減少至m1，利率水平則由r0上升至r1。rOL，mr0ELm0=M0/Pr1r2m1m0m2E1E2m1m2宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!貨幣供給與需求的均衡rOL，mr0ELm=M/PrO

L，mr0ELmL’m'r1r2E’宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!課堂作業(yè)答案基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的數(shù)量：5000*0.15=750法定準(zhǔn)備金率：500/5000=10%宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!劍橋?qū)W派的貨幣需求理論劍橋?qū)W派的貨幣需求理論：現(xiàn)金余額理論M=KPYM：貨幣需求量K：以現(xiàn)金形式保留的資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率P：價(jià)格水平Y(jié)：總產(chǎn)出或總收入水平短期內(nèi)Y是個(gè)既定的外生變量。短期內(nèi)影響貨幣需求量的主要是K和P。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!貨幣需求三種動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求數(shù)量受到社會(huì)制度、相關(guān)環(huán)境以及人們心理等因素的影響。在這些因素既定的條件下，交易和預(yù)防動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求L1主要取決于人們的收入水平Y(jié)，并且與收入呈同方向變動(dòng)；投機(jī)動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求L2取決于利率r，并且與利率呈反方向變動(dòng)。L1(y)=kY(k>0)L2(r)=-hr(h>0)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和。貨幣總需求L可以概括為：L=L1(Y)+L2(r)=kY-hr宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!貨幣需求函數(shù)實(shí)際貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=kY-hrL、L1、L2是具有不變購買力的實(shí)際貨幣需求量。名義貨幣需求函數(shù)L=(kY-hr)PL是名義貨幣需求量，P是價(jià)格水平。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!投機(jī)性貨幣需求與流動(dòng)性陷阱L2=L2(r)

L2

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r0

r1

r流動(dòng)性陷阱：指利率水平較低、債券市場的獲利空間較大時(shí)，人們對貨幣的流動(dòng)性偏好趨于無限大的現(xiàn)象，也稱凱恩斯陷阱。

L0

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!貨幣需求曲線rO

m1m2mr2r1L’=kY’-hrL”=kY”-hr宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!貨幣供給銀行體系：中央銀行和商業(yè)銀行中央銀行的主要職能是發(fā)行貨幣、商業(yè)銀行的銀行、執(zhí)行宏觀貨幣政策。商業(yè)銀行是利潤最大化的企業(yè)。貨幣供給：包括現(xiàn)金貨幣和存款貨幣現(xiàn)金貨幣由一個(gè)國家中央銀行發(fā)行的貨幣。存款貨幣由一個(gè)國家商業(yè)銀行經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的貨幣。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!中國人民銀行的主要職能根據(jù)2003年12月27日第十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議修正后的《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，中國人民銀行的主要職責(zé)為：（一）起草有關(guān)法律和行政法規(guī)；完善有關(guān)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行規(guī)則；發(fā)布與履行職責(zé)有關(guān)的命令和規(guī)章。（二）依法制定和執(zhí)行貨幣政策。（三）監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場、外匯市場、黃金市場（四）防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家金融穩(wěn)定。（五）確定人民幣匯率政策；維護(hù)合理的人民幣匯率水平；實(shí)施外匯管理；持有、管理和經(jīng)營國家外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備。（六）發(fā)行人民幣，管理人民幣流通。（七）經(jīng)理國庫。（八）會(huì)同有關(guān)部門制定支付結(jié)算規(guī)則，維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行。（九）制定和組織實(shí)施金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)匯總和宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測。（十）組織協(xié)調(diào)國家反洗錢工作，指導(dǎo)、部署金融業(yè)反洗錢工作，承擔(dān)反洗錢的資金監(jiān)測職責(zé)。（十一）管理信貸征信業(yè)，推動(dòng)建立社會(huì)信用體系。（十二）作為國家的中央銀行，從事有關(guān)國際金融活動(dòng)。（十三）按照有關(guān)規(guī)定從事金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。（十四）承辦國務(wù)院交辦的其他事項(xiàng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!商業(yè)銀行體系的存款創(chuàng)造機(jī)制銀行存款D準(zhǔn)備金R(R=10%)貸款初始銀行1,000.00100.00900.00二級銀行900.0090.00810.00三級銀行810.0081.00729.00………………………………N級銀行0.000.000.00銀行體系10,000.001,000.009,000.00M=1000+900+810+······=1000[1+(1-10%)+(1-10%)2+······+(1-10%)n]=1000/10%=10000宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!貨幣供給曲線OMrM宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!貨幣乘數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)--貨幣需求與貨幣供給共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!古典貨幣市場的均衡古典貨幣市場的均衡機(jī)制，市場利率在均衡過程中起了決定性的作用。當(dāng)利率水平較低時(shí)，如圖中的r1,市場上貨幣需求的量超過貨幣供給的量，從而促使利率水平上揚(yáng)；當(dāng)利率水平較高時(shí)，如圖中的r2,市場上貨幣供給的量超過貨幣需求的量，從而促使利率水平下降。只有一個(gè)合適的利率水平，如圖中的r0,才能保證市場上貨幣供求的均衡。這一利率水平就是所謂的均衡利率。OＥrr0r2r1L,m(L0,