奧鵬東財(cái)網(wǎng)考2020年3月課程考試《財(cái)務(wù)管理B》復(fù)習(xí)資料參考答案

單選題財(cái)務(wù)活動(dòng)涉及企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的（）。質(zhì)量活動(dòng)資金活動(dòng)生產(chǎn)活動(dòng)銷售活動(dòng)【參考答案】：B在固定資產(chǎn)投資決策中，計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)是（）?，F(xiàn)金流量利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)【參考答案】：A如果目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，受預(yù)期現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和存續(xù)期的影響這種評(píng)估模型是（）。以資產(chǎn)評(píng)估為基礎(chǔ)的評(píng)估模型企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型【參考答案】：B在商品交易過(guò)程中，以延期付款或預(yù)收貨款形式進(jìn)行資金結(jié)算而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系稱為（）。商業(yè)折扣自然籌資票據(jù)籌資商業(yè)信用【參考答案】：D一般認(rèn)為，速動(dòng)比率保持的適宜水平是（）。1:11:22:14:1【參考答案】：A財(cái)務(wù)整合的核心是（）。資產(chǎn)整合債務(wù)整合人力資源整合目標(biāo)整合【參考答案】：A一般而言，市場(chǎng)利率越高，債券的內(nèi)在價(jià)值就越（）。咼低趨于面值不確定【參考答案】：B證券投資決策中折算現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)比率應(yīng)當(dāng)是（）投資者所要求的報(bào)酬率票面利率銀行利率固定利率【參考答案】：A按照國(guó)際慣例，債券信用等級(jí)一般分為三級(jí)九等,最咼級(jí)為（）。EEECCCBBBAAA【參考答案】：D利用鎖箱系統(tǒng)和集中銀行法進(jìn)行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點(diǎn)是（）。可以縮短支票郵寄時(shí)間可以降低現(xiàn)金管理成本可以減少收賬費(fèi)用可以縮短發(fā)票郵寄時(shí)間【參考答案】：A如果企業(yè)采用激進(jìn)型籌資策略，則臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本來(lái)源應(yīng)該是（）。權(quán)益資本長(zhǎng)期負(fù)債短期負(fù)債債券【參考答案】：C下列各項(xiàng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)分配中“誰(shuí)投資誰(shuí)受益”原則要求的是（）。依法分配兼顧各方利益資本保全投資與收益對(duì)等【參考答案】：D13.2006年6月21日,海爾電器的收盤(pán)價(jià)為28.750元,即為海爾股票當(dāng)日的（）。票面價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值內(nèi)在價(jià)值預(yù)期價(jià)值【參考答案】：B在我國(guó)，原則上要求在并購(gòu)程序的終結(jié)日一次繳清并購(gòu)價(jià)款，但如果數(shù)額較大，一次付清有困難的，可分期付款，但付款最長(zhǎng)期限不得超過(guò)（）。一年兩年三年四年【參考答案】：C較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（）。利潤(rùn)最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化企業(yè)價(jià)值最大化報(bào)酬率最大化【參考答案】：C在全部的并購(gòu)支付方式中，所占比率最高的支付方式為（）現(xiàn)金支付股票支付綜合支付無(wú)償劃撥【參考答案】：A股利發(fā)放額隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的變動(dòng)而變動(dòng)的股利政策是（）剩余股利政策固定股利政策固定股利支付率政策低正常股利加額外股利政策【參考答案】：A如果銷售量變動(dòng)率與每股收益變動(dòng)率相等，則（）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1復(fù)合杠桿系數(shù)為1利潤(rùn)杠桿系數(shù)為1【參考答案】：C在全面預(yù)算體系中處于核心地位的是（）?，F(xiàn)金預(yù)算銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算【參考答案】：D企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（）。債權(quán)債務(wù)關(guān)系所有權(quán)關(guān)系資金結(jié)算關(guān)系強(qiáng)制無(wú)償?shù)慕Y(jié)算關(guān)系【參考答案】：D多選題企業(yè)并購(gòu)后，如果進(jìn)行資產(chǎn)整合，可以采取的方式有（）。吸收剝離出售新設(shè)分立派生分立【參考答案】：A,B,D,E股利政策涉及的內(nèi)容很多，包括（）。股利支付程序中各日期的確定股利支付比率的確定股利支付方式的確定支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集公司利潤(rùn)分配順序的確定【參考答案】：A,B,C,D確定最佳目標(biāo)現(xiàn)金持有量常見(jiàn)的模式有（）成本分析模式存貨模式證券分析模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式隨機(jī)模式【參考答案】：A,B,D,E財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)象的產(chǎn)生是因?yàn)槠髽I(yè)存在（）固定成本優(yōu)先股股利普通股股利債務(wù)利息股票股利【參考答案】：B,D5?下列關(guān)于存貨管理的ABC分析法描述正確的有（）。A類存貨金額巨大，但品種數(shù)量較少C類存貨金額巨大，但品種數(shù)量較少對(duì)A類存貨應(yīng)重點(diǎn)控制對(duì)C類存貨應(yīng)重點(diǎn)控制對(duì)ABC類存貨，都應(yīng)重點(diǎn)控制【參考答案】：A,C系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為（）。公司特有風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】：B,E通常滿足企業(yè)增長(zhǎng)的資金來(lái)源有（）。當(dāng)年預(yù)計(jì)的留存收益隨銷售增長(zhǎng)的負(fù)債資金現(xiàn)金籌資流量銷售預(yù)算外部籌資【參考答案】：A,B,E從特定的企業(yè)角度來(lái)看，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括（）。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】：A,B,C企業(yè)并購(gòu)可能基于多方面考慮，其動(dòng)因可能有（）謀求協(xié)同效應(yīng)謀求賦稅效應(yīng)謀求信息效應(yīng)開(kāi)展多樣化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人目標(biāo)【參考答案】：A,B,C,D,E我國(guó)相關(guān)的法律對(duì)公司股利的分配進(jìn)行了一定的限制，主要內(nèi)容有（）。資本保全公司積累凈利潤(rùn)超額累計(jì)利潤(rùn)償債能力【參考答案】：A,B,C,D,E在利用銷售百分比法預(yù)測(cè)計(jì)劃期的外部籌資額時(shí)，不隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)有（）。無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款尚未充足利用的機(jī)器設(shè)備存貨【參考答案】：A,D下列指標(biāo)中，可以反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有（）。T.T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：T流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)金比率利息保障倍數(shù)【參考答案】：A,B,D估算現(xiàn)金流量時(shí)，需要考慮（）。投資項(xiàng)目的附加效應(yīng)通貨膨脹因素的作用融資費(fèi)用投資項(xiàng)目引起的制造費(fèi)用增加沉沒(méi)成本【參考答案】：A,B,D如果并購(gòu)方采用分立方式進(jìn)行資產(chǎn)整合，則基于的原因可能有（）。滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要彌補(bǔ)并購(gòu)決策的失誤滿足現(xiàn)金的需求消除負(fù)的協(xié)同效應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略【參考答案】：A,B,EMl斷信用額度是指借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的，允許企業(yè)向銀行借款的最高限額。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T只要企業(yè)借款就存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）用來(lái)反映投資者對(duì)單位收益所愿支付價(jià)格的指標(biāo)是市盈率。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T一年內(nèi)只復(fù)利一次的年利率是實(shí)際利率。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，既可以采用定性預(yù)測(cè)法也可以采用定量預(yù)測(cè)法（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T資本成本的高低主要取決于國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況、資本市場(chǎng)狀況以及企業(yè)狀況三要素。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)方面發(fā)生的各種關(guān)系。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：F應(yīng)付賬款屬于短期籌資方式，此種方式無(wú)籌資代價(jià)。（）計(jì)算投資項(xiàng)目某年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量時(shí)，不應(yīng)考慮的項(xiàng)目是計(jì)提的固定資產(chǎn)年折舊額。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：F如果一個(gè)企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，則該企業(yè)的償債能力也一定較強(qiáng)。T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：F經(jīng)營(yíng)租賃屬于表外籌資方式，其債務(wù)既不需要在資產(chǎn)負(fù)債表中列示也不需要在報(bào)表附注中進(jìn)行說(shuō)明。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：F利用平均法、高低點(diǎn)法和一元回歸直線法預(yù)測(cè)資金需求總量時(shí)，其結(jié)果不同。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T相對(duì)于長(zhǎng)期借款而言，公司債券的資本成本高于長(zhǎng)期借款的資本成本。（）14.2006年頒布的新的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》將財(cái)務(wù)管理要素歸納為六個(gè)：資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、信息管理和財(cái)務(wù)監(jiān)督，這是對(duì)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的拓展。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，越小越好T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T如果融資租賃中的設(shè)備使用者、承租人和設(shè)備供應(yīng)商都是同一“人”則這種租賃方式為售后回租。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T雖然風(fēng)險(xiǎn)收益因人而異，但風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比。（）T.對(duì)錯(cuò)【參考答案】：T如果某債券的票面利率大于市場(chǎng)利率，則該債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F如果買(mǎi)方放棄現(xiàn)金折扣，并在信用期限內(nèi)付款，這種情況屬于無(wú)代價(jià)籌資。（）T.T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：TT.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F財(cái)務(wù)預(yù)算稱為總預(yù)算，它不是分預(yù)算。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F股票獲利率是指每股股利與每股賬面價(jià)值的比值。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F如果外部籌資額為零，則外部籌資銷售增長(zhǎng)比也必定為零。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：T如果客戶達(dá)不到公司規(guī)定的信用標(biāo)準(zhǔn)，就不能享受公司按商業(yè)信用賦予的各種優(yōu)惠。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：T固定資產(chǎn)投資要作出正確的決策，常常以折現(xiàn)法為主，以非折現(xiàn)法為輔進(jìn)行評(píng)價(jià)。（）杠桿并購(gòu)是為了取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F廣義的兼并概念較為寬泛，它不僅包括我國(guó)《公司法》中的吸收合并，還包括新設(shè)合并。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：T存貨資金的應(yīng)計(jì)利息屬于存貨儲(chǔ)存成本中的固定成本。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F公司發(fā)放股票股利對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率不產(chǎn)生影響。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：T實(shí)務(wù)中，兼并與收購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，但并購(gòu)與收購(gòu)無(wú)關(guān)。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F無(wú)論在何種資金需求量預(yù)測(cè)方法下，外部籌資額均受到預(yù)計(jì)銷售收入、未來(lái)的盈利水平、股利分配政策、資本結(jié)構(gòu)等因素的作用。（）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)本身是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變化的來(lái)源。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F所有者權(quán)益凈利率是用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力。（）T.對(duì)F.錯(cuò)【參考答案】：F問(wèn)答題1?A公司目前為了提高市場(chǎng)占有率，正考慮在深圳投資建立一個(gè)工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)調(diào)研，獲得相關(guān)的資料如下：（1）該公司在3年前曾在深圳以800萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了一塊土地，原打算建立南方區(qū)配送中心，后來(lái)由于收購(gòu)了一個(gè)物流企業(yè)，便取消了配送中心建設(shè)項(xiàng)目。公司現(xiàn)計(jì)劃在這塊土地上興建新工廠，目前該土地的評(píng)估價(jià)值為1000萬(wàn)元。（2）建設(shè)該工廠需要購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，預(yù)計(jì)總投資額為2400萬(wàn)元，法定折舊年限為8年，期滿凈殘值為零；另外工廠投產(chǎn)時(shí)需要墊支營(yíng)運(yùn)資本1100萬(wàn)元。（3）該工廠投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后，預(yù)計(jì)每年可以產(chǎn)銷產(chǎn)品50萬(wàn)臺(tái)，售價(jià)為300元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為240元；預(yù)計(jì)每年發(fā)生固定成本（包含固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)用）2000萬(wàn)元。（4）由于該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司目前的平均風(fēng)險(xiǎn)高，公司董事會(huì)要求該項(xiàng)目的最低投資收益率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本8%高出2個(gè)百分點(diǎn)。（5）公司適用的所得稅稅率為25%。（6）新工廠（包括土地）在運(yùn)營(yíng)5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價(jià)格為1200萬(wàn)元。假設(shè)投入的營(yíng)運(yùn)資本在工廠出售時(shí)可全部收回。要求：（1）計(jì)算機(jī)器設(shè)備的年折舊額；（2）計(jì)算該項(xiàng)目投產(chǎn)后的稅后利潤(rùn)；（3）計(jì)算該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金凈流量NCF；（4）計(jì)算該項(xiàng)目各年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量NCF；（5）計(jì)算該項(xiàng)目的終結(jié)現(xiàn)金凈流量NCF；（6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（7）根據(jù)凈現(xiàn)值分析獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率的結(jié)果并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目?！緟⒖即鸢浮浚?答案紆）-機(jī)器設(shè)備的年折16^=24008=300（萬(wàn)元）（2務(wù)）屮:答案■（M；稅后利潤(rùn)=卩3（300-240了-2（W0]x（1-25%）=750（萬(wàn)元｝〔2分八答案.⑼NCF。二f土地怖值￡0會(huì)成本）+固定資產(chǎn)f介值+墊支的營(yíng)運(yùn)資本）屮二嗡000^00+1100）=-4500〔萬(wàn)元）輜肝屮咎案.⑷NCFi-r750-3&0=1050話元汀2芬〉卩[答案..⑸NCT呂二血WHO—1100—,^1200-<1000-2400-5x300）J<25%=3525（萬(wàn)元I（2:答案（們菊現(xiàn)值二4500-1LOH）十（3525-1050）x（卩遲”-450M050^3.7^08+2475^.620?-1017.&7｛萬(wàn)元丫住井『屮答案⑺因?yàn)殂鬼?xiàng)目的凈現(xiàn)值>ff；所臥獲利指數(shù)>1,內(nèi)訓(xùn)攵益率''折現(xiàn)率空（2芬"因此i亥投資項(xiàng)目可訐。.（1訥』XY公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)預(yù)算，擬以資本成本作為項(xiàng)目投資的決策依據(jù)。該公司計(jì)劃年度決定僅靠?jī)?nèi)部融資，不增加外部融資規(guī)模適用的所得稅稅率為20%，與資本成本相關(guān)的其他信息如下：公司銀行借款利率當(dāng)前是10%，預(yù)計(jì)明年將下降為8.93%，資本成本為7.14%；公司債券面值為1000元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為850元；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價(jià)的4%，這將引起預(yù)測(cè)期債券資本成本的變動(dòng)；公司普通股面值為l元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0?35元，股票當(dāng)前的市價(jià)是5元，預(yù)計(jì)明年每股收益的增長(zhǎng)率是5%。目前公司的股利支付率為25%，明年保持不變，該股票的B系數(shù)為1?1；目前國(guó)債的收益率為5?5%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為13?5%。該公司采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估算股權(quán)的資本成本；公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)為：銀行長(zhǎng)期借款150萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券589萬(wàn)元，普通股400萬(wàn)元，留存收益420萬(wàn)元；該公司擬新建一條生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是13?75%。要求：計(jì)算債券、普通股及留存收益的資本成本；計(jì)算預(yù)測(cè)期的每股收益、增加的留存收益及留存收益總額；計(jì)算預(yù)測(cè)期普通股的資本比重；如果預(yù)測(cè)期的加權(quán)平均資本成本是10?81%，做出是否應(yīng)該進(jìn)行項(xiàng)目投資的決策；指出估算股權(quán)資本成本的其他方法。【參考答案】：（1）債券資本成本=1000*8%*（1-20%）/〔850*（1-4%）〕=7.84%（2分）普通股資本成本=5.5%+1.1*（13.5%—5.5%）=14.3%（2分）留存收益資本成本=普通股資本成本（1分）（2）因?yàn)椋?5%=0.35/本年每股收益本年每股收益=1.4（元）明年每股收益=1.4X（1+5%）=1.47（元/股）（2分）預(yù)計(jì)明年留存收益增加=1.47X400X（1—25%）=441（萬(wàn)元）（2分）明年留存收益=420+441=861（萬(wàn)元）（1分）（3）資本總額=150+589+400+861=2000（萬(wàn)元）（1分）普通股資本比重=400/2000X100%=20%（1分）（4）因?yàn)轭A(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于預(yù)測(cè)期的加權(quán)平均資本成本，所以應(yīng)該投資該項(xiàng)目。（2分）（5）估算股權(quán)資本成本的其他方法還有：固定股利增長(zhǎng)方法、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率方法。（1分）計(jì)算題某公司去年稅后凈利為500萬(wàn)元，今年由于經(jīng)濟(jì)不景氣，稅后凈利降為475萬(wàn)元，目前公司發(fā)行在外的普通股為100萬(wàn)股。該公司對(duì)未來(lái)仍有信心，決定投資400萬(wàn)元設(shè)立新廠，其中60%將來(lái)自舉債，40%來(lái)自權(quán)益資金。此外，該公司去年每股股利為3元。要求：（1）計(jì)算去年的股利支付率；（2）若該公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算今年應(yīng)支付的每股股利；（3）若該公司采用固定股利支付政策，計(jì)算今年應(yīng)支付的股利總額；（4）若該公司采用剩余股利政策，計(jì)算今年應(yīng)支付的每股股利。參考答案】：吉年的股利支忖率=麗舌而Xim=EM（2分）今年應(yīng)支付的每股股利=普瀘=2?85（元爲(wèi)CL諭）今年應(yīng)支忖的股利邕額FX1血英10（萬(wàn)元）燈分）100今年臉支付的每磁利二轡二貨-竺=3.15（元胡（1芬5100某公司年初的資本結(jié)構(gòu)如下表所示資本結(jié)構(gòu)表籌資方式金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)期債券（年利率8%）1000普通股（4500萬(wàn)股）4500留存收益2000合計(jì)7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，該公司年初準(zhǔn)備籌資2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案，發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)為2.5元；乙方案，按面值發(fā)行債券，該債券每年年末付息，票面利率為10%。企業(yè)適用的所得稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩種不同籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（2）如果預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，做出選擇何種方案的決策?！緟⒖即鸢浮浚篕1）艇每股枚益無(wú)差別點(diǎn)槪窿建立以下等式：（EBIT'—乂（1-25%）（EBIT^-1OQO8^—2500^1OH）喪（1一巧％）+5mlwo=+5W陽(yáng)『二1*巧（萬(wàn)元〕鋁隆］⑵因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)QOO萬(wàn)元小干EBir-；；所映應(yīng)該笈行般票籌贅，〔2好〕

某公司是一家房地產(chǎn)項(xiàng)目的上市公司。公司的稅后利潤(rùn)為550000元，市盈率為10。公司現(xiàn)有流通在外的普通股為2000000股。公司董事會(huì)宣布發(fā)放20%的股票股利。有一投資者股利發(fā)放前擁有該公司的股票100股。要求：（1）計(jì)算股利發(fā)放前后該公司的普通股市價(jià)；（2）計(jì)算投資者在股利發(fā)放前后擁有股票的市場(chǎng)總價(jià)值。參考答案】：1）股制炭放前股心號(hào)鵲^<10=2.75冼o7r股利發(fā)股后股價(jià)=二將涇沁元匸1十詔_尚10^2.羽f元）10^2.羽f元）或飛口血門(mén)如撫-門(mén)十山空亍X（-2?摟資者般利炭放前的臉票總價(jià)值=￡175X100=275^元〕血:■赍〕按資老股利發(fā)放后的般票總價(jià)值=2.29X100X〔1十血）=2皿觸元〕G血4?甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股票所占的比重分別為50%、30%、20%。如果該投資組合的預(yù)期投資收益率為17%,市場(chǎng)股票平均收益率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,A股票當(dāng)前每股市價(jià)為8元，上一年度派發(fā)的現(xiàn)金股利是每股1.2元，A公司采用固定股利支付政策，A股票的B系數(shù)為2。要求：（1）計(jì)算ABC投資組合的B系數(shù)；（2）計(jì)算ABC投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；（3）計(jì)算A股票的內(nèi)在價(jià)值?！緟⒖即鸢浮浚海?）建立等式：17%=10%+B系數(shù)加權(quán)X（15%-10%）解得：B系數(shù)加權(quán)=1.4（2分）（2）投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.4X（15%-10%）=7%或=17%-10%=7%（1分）（3）A股票預(yù)期投資收益率=10%+2X（15%-10%）=20%（1分）A股票內(nèi)在價(jià)值=1.2F20%=6（元）（1分）5?某企業(yè)全年需要A材料36000千克，該材料單價(jià)為200元/千克，單位年儲(chǔ)存成本為16元/千克，平均每次訂貨成本為20元。要求：（1）計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；（2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨下的總成本；（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨下的最佳訂貨次數(shù)；（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量下的平均資金占用額。&_p.x36000^20TOC\o"1-5"\h\z【參考答案】：（1）=300（千克）（2分）（2）P=J：V‘二=4800（元）（1分）_36000（3）「一工；=120（次）（1分）/*=522x200一（4）：=30000（元）（1分）[瓊斯公司打算用100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)3種股票，該組合中甲股票50萬(wàn)元、乙股票30萬(wàn)元、丙股票20萬(wàn)元，B系數(shù)分別為2、1、0.5,市場(chǎng)股票平均收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。甲股票現(xiàn)在每股市價(jià)為7.5元，上一年的每股股利為1.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為8%。要求：（1）計(jì)算甲乙丙股票組合的B系數(shù)；（2）計(jì)算甲乙丙股票組合的預(yù)期投資收益率和甲股票的預(yù)期投資收益率；（3）利用股票估價(jià)模型分析投資甲股票是否合算。【參考答案】：K1）甲乙丙股票組合的F系數(shù)=丘血％藝十刁賤嚴(yán)1十釀莢山殲=1同〔1或破（2）甲乙丙股票組合的預(yù)期抵贅幀益率=1戰(zhàn)+1.M（1^-1035）=1理〔1分〕甲展票的預(yù)期投燙收益率=1O9H-2X./1595-1QSS）=20%g分）（3）甲證票的內(nèi)在濟(jì)倩=*送牡辛嘰=1仁f元）門(mén)分〕畝手甲股票的內(nèi)在價(jià)值1譏元大千其市你故應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)甲腫票*門(mén)分）某公司某年期初資產(chǎn)總額為2400萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)總額為1080萬(wàn)元，負(fù)債總額為950萬(wàn)元；期末資產(chǎn)總額為2600萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)總額為1040萬(wàn)元，負(fù)債總額為1200萬(wàn)元。該年度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入11500萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為720萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為15萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司的資產(chǎn)報(bào)酬率；（2）計(jì)算該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計(jì)算該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。加晉匕【參考答案】：（1）資產(chǎn)報(bào)酬率二dX100%=29.4%1L5Q[}（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二二=4.6（次）（2分）3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)/（營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn))，而平均流動(dòng)資產(chǎn)=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2，所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)X[(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2]/營(yíng)業(yè)收入=[360X(1080+1040)/2]/11500=33.18天。&某公司用100萬(wàn)元購(gòu)入兩種有價(jià)證券，其中60萬(wàn)元用于購(gòu)入A股票、40萬(wàn)元用于購(gòu)入政府債券。A股票的期望投資收益率為12%，收益率的方差為0.0064；政府債券的預(yù)期投資收益率為6%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0。要求：計(jì)算A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；計(jì)算該投資組合的收益率；計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。TOC\o"1-5"\h\z【參考答案】：(1)A股票的標(biāo)準(zhǔn)差二廠帀=0.08(1分)投資組合收益率=12%X60%+6%X40%=9.6%(2分)投資組合標(biāo)準(zhǔn)差二8%X60%二4.8%(2分)某公司2008年2月1日擬折價(jià)購(gòu)買(mǎi)一張5年期的債券，該債券的面額為1000元，購(gòu)買(mǎi)價(jià)是978元，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息。如果該公司持有該債券至到期日，目前同類債券市場(chǎng)利率為9%。附：(P/A,9%,5)=3.8897；(P/A,8%,5)=3.9927(P/F，9%，5)=0.6499；(P/F，8%，5)=0.6806要求：計(jì)算該債券的內(nèi)在價(jià)值；利用簡(jiǎn)算公式計(jì)算該債券的到期收益率；判斷是否購(gòu)買(mǎi)?！緟⒖即鸢浮浚海?）內(nèi)在價(jià)值=1000X8%X（P/A,9%,5）+1000X（P/F,9%,5）=80X3.8897+1000X0.6499=961.08（元）（2分）（2）（2）到期收益率-'-（2分）（3）因?yàn)閭膬?nèi)在價(jià)值＜市價(jià)，到期收益率＜市