建設(shè)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)方法

第八章建設(shè)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法2022/12/15第八章建設(shè)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法

第一節(jié)投資回收期法第二節(jié)現(xiàn)值分析法第三節(jié)最小費(fèi)用法第四節(jié)收益率分析法第五節(jié)不確定性分析方法2022/12/15第一節(jié)投資回收期法

一、靜態(tài)投資回收期法二、動(dòng)態(tài)投資回收期法2022/12/15第一節(jié)投資回收期法

一、靜態(tài)投資回收期法

1、按現(xiàn)金流量計(jì)算的投資回收期法；

2、按年盈利能力計(jì)算的投資回收期法；

3、追加投資回收期法；2022/12/15第一節(jié)投資回收期法1、按現(xiàn)金流量計(jì)算的投資回收期法

根據(jù)凈現(xiàn)金流量表中的累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算求得，計(jì)算公式為：

此處投資回收期是從建設(shè)開始年度算起的。當(dāng)Pt<基準(zhǔn)投資回收期Pc時(shí)，項(xiàng)目可行。2022/12/15第一節(jié)投資回收期法

【例題】某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如下表所示，基準(zhǔn)投資回收期Pc＝9年，評(píng)價(jià)方案是否可行。年份012345678-n凈現(xiàn)金流量-600000800120016002000200020002022/12/15第一節(jié)投資回收期法

解析：累計(jì)凈現(xiàn)金流量如下表所示。年份012345678-n凈現(xiàn)金流量-60000080012001600200020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-6000-6000-6000-5200-4000-2400-40016003600Pt＝7－1＋400/2000＝6.2年＜Pc＝9年則方案可行。2022/12/15第一節(jié)投資回收期法2、按年盈利能力計(jì)算的投資回收期法

式中Pt－－投資回收期；

I－－投資總額；

Pr－－年凈收益（年利潤、稅金、折舊費(fèi)）

此處投資回收期是從項(xiàng)目投產(chǎn)年度算起的。當(dāng)Pt<基準(zhǔn)投資回收期Pc時(shí)，項(xiàng)目可行。2022/12/15第一節(jié)投資回收期法3、追加投資回收期法

追加投資指的是不同的建設(shè)方案所需的投資之差。追加投資回收期是指一個(gè)建設(shè)方案相對(duì)與另一個(gè)方案，用其成本的節(jié)約額來回收追加投資的期限。式中I1，I2－－不同方案的投資額，I1>I2；

C1，C2－－不同方案的年生產(chǎn)成本，C2>C1；

T－－追加投資回收期；

△I－－追加的投資額；

△C－－節(jié)約的年生產(chǎn)成本額。2022/12/15第一節(jié)投資回收期法

評(píng)價(jià)時(shí)將追加投資回收期T與行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Tc,相比較：當(dāng)T<Tc時(shí),說明投資增加部分的經(jīng)濟(jì)效果是好的，應(yīng)當(dāng)選擇投資大的方案；當(dāng)T>Tc時(shí),說明增加投資不經(jīng)濟(jì)，應(yīng)當(dāng)選擇投資小的方案；

當(dāng)T=Tc時(shí)，兩方案等價(jià)。2022/12/15第一一節(jié)節(jié)投投資資回回收收期期法法【例題題1】】某工工程程項(xiàng)項(xiàng)目目有有兩兩個(gè)個(gè)備備選選方方案案，，甲甲方方案案投投資資500萬元元，，年年經(jīng)經(jīng)營營成成本本300萬元元；；乙乙方方案案采采用用自自動(dòng)動(dòng)線線，，投投資資1200萬元元，，年年經(jīng)經(jīng)營營成成本本為為100萬元元。。若若基基準(zhǔn)準(zhǔn)投投資資回回收收期期Tc為5年，，試試判判斷斷應(yīng)應(yīng)選選擇擇哪哪個(gè)個(gè)方方案案。。解析析：則應(yīng)應(yīng)采采用用乙乙方方案案。。<Tc=5年2022/12/8第一節(jié)節(jié)投投資回回收期期法二、動(dòng)動(dòng)態(tài)投投資回回收期期法1、根據(jù)累累計(jì)財(cái)財(cái)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)計(jì)算的的動(dòng)態(tài)態(tài)投資資回收收期法法；2、滿足項(xiàng)項(xiàng)目建建設(shè)是是一次次性貸貸款投投資且且投資資后項(xiàng)項(xiàng)目每每年均均有等等額凈凈收益益條件件的動(dòng)動(dòng)態(tài)投投資回回收期期法；3、動(dòng)態(tài)追追加投投資回回收期期法。2022/12/8第一節(jié)節(jié)投投資回回收期期法1、根據(jù)據(jù)累計(jì)計(jì)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)值值計(jì)算算的動(dòng)動(dòng)態(tài)投投資回回收期期法。。動(dòng)態(tài)投投資回回收期期可以以直接接從現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表中求求得：：2022/12/8第一節(jié)節(jié)投投資回回收期期法【例題】已知某項(xiàng)項(xiàng)目每年年的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量如下表表所示，，設(shè)基準(zhǔn)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投投資回收收期為Pc=3.5年，行業(yè)業(yè)基準(zhǔn)收收益率ic=8％，試用用動(dòng)態(tài)投投資回收收期判別別該項(xiàng)目目是否可可行。年份012345凈現(xiàn)金流量－12006005003003003002022/12/8第一節(jié)投投資回回收期法法解析：列出動(dòng)動(dòng)態(tài)投資資回收期期計(jì)算表表。年份012345凈現(xiàn)金流量－1200600500300300300財(cái)務(wù)現(xiàn)值－1200555.6428.7238.1220.6204.1累計(jì)財(cái)務(wù)現(xiàn)值－1200-644.4-215.722.4243.0447.1則項(xiàng)目可可行。2022/12/8第一節(jié)投投資回回收期法法2、滿足項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)是一次次性貸款款投資且且投資后后項(xiàng)目每每年均有有等額凈凈收益條條件的動(dòng)動(dòng)態(tài)投資資回收期期法。資本回收收公式：：PA012345·

·

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n-1n=?·

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2022/12/8第一節(jié)投投資回回收期法法兩邊取對(duì)對(duì)數(shù)得出出：則2022/12/8第一節(jié)投投資回回收期法法若用T表示動(dòng)態(tài)態(tài)投資回回收期，，I代表項(xiàng)目目的初始始總投資資，Pr代表年凈凈收益。。則公式式可變?yōu)闉椋寒?dāng)T<基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)態(tài)投資回回收期Tc時(shí)，項(xiàng)目目可行。。2022/12/8第一節(jié)投投資回回收期法法【例題2】某企業(yè)貸貸款投資資總額為為1000萬元,投產(chǎn)后每每年可獲獲得收益益額為200萬元，如如貸款年年利率為為8%,基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)態(tài)投資回回收期為為Tc＝5年，試用用動(dòng)態(tài)投投資回收收期法判判斷項(xiàng)目目是否可可行。解析：>Tc=5年則項(xiàng)目不不可行。。2022/12/8第一節(jié)投資資回收期法3、動(dòng)態(tài)追加投投資回收期法法動(dòng)態(tài)追加投資資回收期是指指當(dāng)考慮資金金的時(shí)間因素素時(shí)，用年經(jīng)營費(fèi)節(jié)約約額補(bǔ)償追加投資所需要的時(shí)間間。用節(jié)約的年生生產(chǎn)成本額△C代替Pr，用追加的投投資額△I代替I，即可得到追加投資回收收期△T。2022/12/8第一節(jié)投資資回收期法【例題3】假設(shè)投資方案案一:貸款投資6000萬元，年經(jīng)營營成本為1500萬元；投資方方案二:貸款投資4200萬元，年經(jīng)營營成本為1800萬元。兩方案案的年貸款利利率均為10％，則動(dòng)態(tài)追追加投資回收收期是多少？？解析：△I＝6000－4200＝1800△C＝1800－1500＝3002022/12/8第一節(jié)投資資回收期法靜態(tài)追加投資資回收期為：：說明由于計(jì)息息使得投資回回收期增加了了3.61年。2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法一、現(xiàn)值分析的經(jīng)經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則二、現(xiàn)值分析法的的應(yīng)用2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法一、現(xiàn)值分析析的經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則則費(fèi)用用收益益凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值值方案比較2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法NPV＝收益PV－費(fèi)用PV“凈現(xiàn)值”準(zhǔn)則:方案比較時(shí)應(yīng)應(yīng)選擇NPV最大的方案。。序號(hào)情況準(zhǔn)則1投入相等產(chǎn)出最大2產(chǎn)出相等投入最小3投入和產(chǎn)出都不相等凈收益最大經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法二、現(xiàn)值分析析法的應(yīng)用1、單方案的現(xiàn)值值計(jì)算；2、服務(wù)年限相同同方案的現(xiàn)值值比較；3、服務(wù)年限不同同方案的現(xiàn)值值比較；4、服務(wù)年限為無無限方案的現(xiàn)現(xiàn)值分析。2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法1、單方案的現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)算【例題4】某工程總投資資為5000萬元，預(yù)計(jì)投投產(chǎn)后每年在在生產(chǎn)過程中中還需另支付付600萬元，項(xiàng)目每每年的收益額額為1400萬元，該工程程的經(jīng)濟(jì)壽命命期為十年，，在第十年末末還能回收資資金200萬元,行業(yè)基基準(zhǔn)收收益率率為12％,試用凈凈現(xiàn)值值法確確定投投資方方案是是否可可行。。2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分析法法解析：該方案的的現(xiàn)金流量量圖如下圖圖所示。已知A1＝1400，A2＝600，P＝5000，F(xiàn)＝200則NPV＝-P+(A1-A2)(P/A,i,10)+F(P/F,i,10)＝-5000+800×5.6502+200×0.322＝-415.44<060001234510678914002005000不可行2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分析法法2、服務(wù)年限限相同方案案的現(xiàn)值比比較【例題5】某投資項(xiàng)目目可供選擇擇的方案有有A、B兩種，相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)如下下表所示，，行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率為為12％，試用凈凈現(xiàn)值法對(duì)對(duì)兩方案進(jìn)進(jìn)行比較。。年末方案A方案B投資額年收入年支出投資額年收入年支出0200023501120050015007002120050015007003120050015007004120050015007005120050015007002022/12/8第二節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分析法法方案A5000123451200200070001234515002350方案B2022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法解析析：：由年年金金現(xiàn)現(xiàn)值值計(jì)計(jì)算算公公式式得得出出：：NPVA＝-2000+(1200-500)(P/A,12%,5)＝-2000+700×3.6048＝523.36NPVB＝-2350+(1500-700)(P/A,12%,5)＝-2350+800×3.6048＝533.84則應(yīng)應(yīng)選選擇擇B方案案。。2022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法由于于B方案案比比A方案案多多投投入入350萬元元，，需需要要進(jìn)進(jìn)一一步步用用凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率進(jìn)進(jìn)行行比比較較。。NPVRA=NPVA/IA=523.36/2000=0.2617NPVRB=NPVB/IB=533.84/2350=0.2272則NPVRA>NPVRB應(yīng)選選擇擇A方案案。。此時(shí)時(shí)，，應(yīng)應(yīng)考考慮慮是是否否有有資資金金限限制制，，若若有有，，應(yīng)應(yīng)按按凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率進(jìn)進(jìn)行行比比較較；；若若沒沒有有，，可可以以按按凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值進(jìn)進(jìn)行行比比較較。。2022/12/8第二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分分析法法3、服務(wù)務(wù)年限限不同同方案案的現(xiàn)現(xiàn)值比比較對(duì)于服服務(wù)年年限不不等的的各方方案的的凈現(xiàn)現(xiàn)值計(jì)計(jì)算時(shí)時(shí)，其其計(jì)算算期取取各個(gè)個(gè)方案案服務(wù)務(wù)年限限的最小公公倍數(shù)數(shù)，并假假定每每個(gè)服服務(wù)壽壽命期期終了了時(shí)，，仍以以同樣樣方案案繼續(xù)續(xù)投資資，如如有殘值也應(yīng)繪繪入現(xiàn)現(xiàn)金流流量圖圖中，，視為為再投投資的的收入入。此此法被被稱為為“方案重重復(fù)法法”。殘值是資產(chǎn)產(chǎn)根據(jù)據(jù)其原原有的的用途途和功功能,達(dá)到使使用終終點(diǎn)的的最后后市價(jià)價(jià)。2022/12/8第二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分分析法法【例題6】某公司司選擇擇施工工機(jī)械械，有有兩種種方案案A和B可供選選擇，，資金金年利利率為為10％，設(shè)設(shè)備方方案的的相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)據(jù)見下下表，，問應(yīng)應(yīng)選用用哪種種方案案？項(xiàng)目單位方案A方案B投資P元1000015000年收入R1元60006000年支出R2元30002500殘值F元10001500服務(wù)壽命N元69解析：兩方方案設(shè)設(shè)備服服務(wù)年年限不不等，，最小小公倍倍數(shù)為為18，則計(jì)計(jì)算期期為18年。兩兩方案案的現(xiàn)現(xiàn)金流流量圖圖為：：2022/12/830000600010001000061218100010001000010000250006000150015000918150015000A方案現(xiàn)現(xiàn)金流流量圖圖B方案現(xiàn)現(xiàn)金流流量圖圖2022/12/8第二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分分析法法NPVA＝-10000+(6000-3000)(P/A,10%,18)+(1000-10000)(P/F,10%,6)+(1000-10000)(P/F,10%,12)+1000(P/F,10%,18)=6836.2NPVB＝-15000+(6000-2500)(P/A,10%,18)+(1500-15000)(P/F,10%,9)+1500(P/F,10%,18)=8248.85因?yàn)镹PVA<NPVB則應(yīng)選選擇B方案。2022/12/8第二節(jié)現(xiàn)值值分析法例:有兩種可供選選擇的設(shè)備，，A設(shè)備價(jià)格為10000元，壽命為10年，殘值為1000元，每年創(chuàng)凈凈效益3000元；B設(shè)備價(jià)格16000元，壽命為20年，無殘值，，每年創(chuàng)凈效效益2800元。基準(zhǔn)收益益率10%，試分析那種種設(shè)備好。2022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法解：：A設(shè)備備壽壽命命期期為為10年，，B設(shè)備備壽壽命命期期為為20年，，二二者者的的最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)為為20，即即A設(shè)備備要要重重復(fù)復(fù)投投資資一一次次,A設(shè)備備的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖如如下下:10000300010000300010001000010202022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法NPVA=-10000-10000(P/F,10%,10)+3000(P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,10)+1000(P/F,10%,20)=12221(元)B設(shè)備備現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖如如下下:28001600002012192022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法NPVB=－16000+2800(P/A,10%,20)=7839(元)NPVA>0，NPVB>0，兩兩方方案案均均可可行行。。NPVA>NPVB，故故A方案案最最優(yōu)優(yōu)。。2022/12/8第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析法法4、服服務(wù)務(wù)年年限限為為無無限限方方案案的的現(xiàn)現(xiàn)值值分分析析對(duì)于于服服務(wù)務(wù)年年限限為為無無限限的的情情況況（（水水壩壩、、運(yùn)運(yùn)河河、、橋橋梁梁、、隧隧道道、、鐵鐵路路、、公公路路、、港港口口等等工工程程）），，分分析析評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)時(shí)時(shí)應(yīng)應(yīng)先先將將工工程程項(xiàng)項(xiàng)目目在在服服務(wù)務(wù)過過程程中中發(fā)發(fā)生生的的各各種種維修修費(fèi)費(fèi)用用、、翻翻修修費(fèi)費(fèi)用用以以及及殘殘值值等等換算算成成年年金金，，然然后后根根據(jù)據(jù)年年金金現(xiàn)現(xiàn)值值公公式式的的極極限限形形式式求求得得凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值，，加加上上初初始始投投資資，，再再求求出出凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值和和凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率后后進(jìn)進(jìn)行行比比較較。。2022/12/8第二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)值分分析法法年金現(xiàn)現(xiàn)值公公式：：償債基基金公公式：：此時(shí)凈凈現(xiàn)值值率取取小值值。2022/12/8第三節(jié)節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法法一、費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)值比比較法法二、年費(fèi)用用比較較法2022/12/8第三節(jié)節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法法一、費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)值比比較法法【例題7】某城市修修建跨越越某河流流的大橋橋，有南南北兩處處可以選選擇址。。南橋方方案是通通過河面面最寬的的地方，，橋頭連連接兩座座小山，，且須跨跨越鐵路路和公路路，所以以要建吊吊橋（即即懸索橋橋,由懸索/橋塔/吊桿/錨錠/加勁梁/橋面系組組成）。。其投資資為2500萬元，建建橋購地地120萬元，年年維護(hù)費(fèi)費(fèi)2萬元，水水泥橋面面每十年年返修一一次，每每次返修修費(fèi)為4萬元。北北橋方案案跨度較較小，建建桁架橋橋即可（（桁架橋橋一般由由主橋架架、上下下水平縱縱向聯(lián)結(jié)結(jié)系、橋橋門架和和中間橫橫撐架以以及橋面面系組成成），但但需補(bǔ)修修附近道道路，預(yù)預(yù)計(jì)共需需投資1500萬元，年年維修費(fèi)費(fèi)1萬元，該該橋每三三年粉刷刷一次需需1.5萬元，每每十年噴噴砂整修修一次需需5萬元，購購地用款款1000萬元。若若利率為為8％，試比比較哪個(gè)個(gè)方案優(yōu)優(yōu)越？2022/12/8第三節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法解析：本題所所指的方方案是服服務(wù)期為為無限的的情況。。兩方案案的現(xiàn)金金流量圖圖如圖所所示。20123451067892500+1204南橋方案10123451067891500+10005北橋方案1.51.51.52022/12/8第三節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法由年金現(xiàn)現(xiàn)值公式式得：欲欲求P，必須先先求A，亦即必須將返返修費(fèi)、、粉刷費(fèi)費(fèi)、噴砂砂費(fèi)等費(fèi)費(fèi)用年金金化，然后與與年維修修費(fèi)相加加求得相相應(yīng)費(fèi)用用的年值值，再轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)現(xiàn)值后與與初始投投資相加加。2022/12/8第三節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法NPV南=2500+120+[2＋4(A/F,i,10)]/0.08=2500+120+(2＋4×0.069)/0.08=2648.45萬元NPV北=1500+1000+[1+1.5(A/F,i,3)+5(A/F,i,10)]/0.08=1500+1000+(1+1.5×0.308+5×0.069)/0.08=2522.59萬元故應(yīng)采采用北北橋方方案建建桁架架橋。。NPVR南=NPV南/2620=1.0109;NPVR北=NPV北/2500=1.0090故應(yīng)采采用北北橋方方案。。2022/12/8第三節(jié)節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法法二、年年費(fèi)用用比較較法將費(fèi)用用現(xiàn)值值換算算成等等額的的年費(fèi)費(fèi)用再再進(jìn)行行方案案的比比較。。此時(shí)時(shí)可直直接采采用資資本回回收公公式進(jìn)進(jìn)行計(jì)計(jì)算。。此時(shí)選選擇最最小年年費(fèi)用用對(duì)應(yīng)應(yīng)的方方案。。2022/12/8第三節(jié)節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法法當(dāng)遇到到有殘值或者某某一資資產(chǎn)在在其壽壽命終終期有有終值的情況況時(shí)，，將其其換算算成等等額年年受益益，并并在各各期年年費(fèi)用用中減減去。。此時(shí)時(shí)直接接采用用償債基基金公公式進(jìn)行計(jì)計(jì)算。。同時(shí)需需要資資本回回收公公式：：2022/12/8第三三節(jié)節(jié)最最小小費(fèi)費(fèi)用用法法【例題題8】】某人人購購買買了了一一件件價(jià)價(jià)值值2000元的的家家具具，，估估計(jì)計(jì)可可使使用用20年，，年年利利率率為為4％，，若若在在第第20年末末還還能能賣賣出出100元，，求求該該家家具具的的等等額額年年費(fèi)費(fèi)用用為為多多少少。。解析析：：設(shè)等等額額年年費(fèi)費(fèi)用用為為A,則A=2000(A/P,4%,20)-100(A/F,4%,20)=2000××0.4(1+0.4)20/[(1+0.4)20-1]-100××0.4/[(1+0.4)20-1]=143.84。2022/12/8第三三節(jié)節(jié)最最小小費(fèi)費(fèi)用用法法【例題題9】】某公公司司為為了了降降低低特特定定情情況況下下的的費(fèi)費(fèi)用用，，有有A和B兩種種設(shè)設(shè)備備可可以以選選擇擇。。兩兩種種設(shè)設(shè)備備均均消消耗耗1000元，，使使用用壽壽命命均均為為5年，，且且均均無無殘殘值值。。設(shè)設(shè)備備A每年年能能節(jié)節(jié)約約費(fèi)費(fèi)用用300元，，設(shè)設(shè)備備B第一一年年能能節(jié)節(jié)約約費(fèi)費(fèi)用用400元，，以以后后逐逐年年遞遞減減50元。。年年利利率率為為4％時(shí)時(shí)，，試試判判斷斷該該公公司司應(yīng)應(yīng)購購買買哪哪種種設(shè)設(shè)備備？？2022/12/8第三三節(jié)節(jié)最最小小費(fèi)費(fèi)用用法法方案A方案B012345300100001234540010003503002502002022/12/8第三節(jié)最最小費(fèi)費(fèi)用法解析：設(shè)備A節(jié)約的年年費(fèi)用為為300元;設(shè)備B節(jié)約的年年費(fèi)用為為:[400(P/F,4%,1)+350(P/F,4%,2)+300(P/F,4%,3)+250(P/F,4%,4)+200(P/F,4%,5)]×(A/P,4%,5)=(400×0.9615+350×0.9246+300××0.8890+250×0.8548+20×0.8219)×0.2246=303.88元。則應(yīng)選擇擇B方案。此題亦可可采用現(xiàn)現(xiàn)值分析析法。2022/12/8第四節(jié)收收益率率分析法法一、內(nèi)部收益益率法二、靜態(tài)差額額投資收收益率法法2022/12/8第四節(jié)收收益率率分析法法一、內(nèi)部部收益率率法內(nèi)部收益益率是指指在項(xiàng)目目計(jì)算期期內(nèi)凈現(xiàn)現(xiàn)值等于于0時(shí)的折現(xiàn)現(xiàn)率。此時(shí)的i即為IRR。判斷標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)：（1）對(duì)單方方案進(jìn)行行評(píng)價(jià)IRR≥≥ic或ib可行。采采用試算算法求IRR.（2）對(duì)多方方案進(jìn)行行比較時(shí)時(shí)，有時(shí)時(shí)也可以以用IRR，多用差差額IRR(△IRR)或凈現(xiàn)值值來評(píng)價(jià)價(jià)。2022/12/8第四節(jié)收收益率率分析法法【例題10】某廠可以以購買自自動(dòng)化程程度不同同的兩臺(tái)臺(tái)機(jī)械設(shè)設(shè)備中的的一臺(tái)，，有關(guān)數(shù)數(shù)據(jù)見下下表。如如果基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率為15％,試?yán)脙?nèi)內(nèi)部收益益率法對(duì)對(duì)兩種機(jī)機(jī)械進(jìn)行行選擇。。項(xiàng)目A（自動(dòng)化程度高）B（自動(dòng)化程度低）初始費(fèi)用11000080000年收入4500034000年支出2300018000殘值50000服務(wù)年限10102022/12/8第四節(jié)收收益率率分析法法A方案23000012345106789450005000110000B方案1800001234510678934000800002022/12/8第四節(jié)收收益率率分析法法解析：采用試算算法計(jì)算算。NPVA＝－110000＋5000（P/F,i,10)+(45000-23000)(P/A,i,10)當(dāng)i1＝15％時(shí)，NPVA1＝1648.64萬元當(dāng)i2＝16％時(shí)，NPVA2＝－2535.54萬元求出IRRA＝15.4%2022/12/8第四節(jié)收收益率分析析法NPVB＝－80000＋(34000－18000)(P/A,i,10)當(dāng)i1＝15％時(shí)，NPVB1＝300.32萬元當(dāng)i2＝16％時(shí)，NPVB2＝－2668.32萬元求出IRRB＝15.1%因?yàn)镮RRA>IRRB,故應(yīng)選用機(jī)機(jī)械A(chǔ)。2022/12/8第四節(jié)收收益率分析析法二、靜態(tài)差差額投資收收益率法Ra－－靜態(tài)差差額投資收收益率；C1、C2－－兩個(gè)比比較方案的的年總經(jīng)營營成本；I1、I2－－兩個(gè)比比較方案的的全部投資資。當(dāng)Ra大于財(cái)務(wù)基基準(zhǔn)收益率率或社會(huì)折折現(xiàn)率時(shí)，，選擇投資資額大的方方案；反之之，選擇投投資額小的的方案。當(dāng)產(chǎn)量Q相等或相當(dāng)當(dāng)時(shí)：2022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法由于技術(shù)與與市場(chǎng)的變變化和預(yù)測(cè)測(cè)方法的不不精確，使使得構(gòu)成項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)的各種要素（（總投資、、產(chǎn)量、建建設(shè)和生產(chǎn)產(chǎn)期限、利利率、成本本、價(jià)格等等）常常是不確確定的，這這些因素的的變化會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致項(xiàng)目目目標(biāo)值的變變化，進(jìn)而而產(chǎn)生了項(xiàng)項(xiàng)目目標(biāo)的的不確定性性，最終造造成風(fēng)險(xiǎn)的的存在。不確定性分分析是指通過定定性與定量量分析，掌掌握不確定定因素的變變化對(duì)項(xiàng)目目目標(biāo)值的的影響情況況，測(cè)算項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指標(biāo)，評(píng)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的的抗風(fēng)險(xiǎn)能能力的分析析方法。2022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法不確定性分分析方法主主要包括：：一、盈虧平衡分分析法；二、敏感性分析析法；三、概率分析法法。2022/12/8第五五節(jié)節(jié)不確確定定性性分分析析方方法法一、、盈盈虧虧平平衡衡分分析析法法1、盈虧虧平平衡衡分分析析的的概概念念；2、盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)的的求求法法；3、盈虧虧平平衡衡分分析析法法的的應(yīng)應(yīng)用用；4、盈虧虧平平衡衡分分析析法法的的局局限限性性。2022/12/8第五五節(jié)節(jié)不確確定定性性分分析析方方法法1、盈盈虧虧平平衡衡分分析析的的概概念念盈虧虧平平衡衡分分析析主主要要是是通通過過確確定定項(xiàng)項(xiàng)目目產(chǎn)產(chǎn)品品產(chǎn)產(chǎn)量量的的盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)，分分析析預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)產(chǎn)產(chǎn)品品產(chǎn)產(chǎn)量量對(duì)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目目盈盈虧虧的的影影響響。。又又被被稱稱為為：：盈虧虧臨臨界界分分析析、、損損益益平平衡衡分分析析和和保保本本分分析析。盈虧平衡點(diǎn)（Break-evenPoint）是指當(dāng)達(dá)到到一定產(chǎn)量（（銷售量）時(shí)時(shí)，銷售收入入等于總成本本，項(xiàng)目不盈盈不虧的那一一點(diǎn)。盈虧平平衡點(diǎn)越低，，表明項(xiàng)目適適應(yīng)市場(chǎng)變化化的能力越強(qiáng)強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能能力越強(qiáng)。2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法2、盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的求法設(shè)項(xiàng)目在正常常生產(chǎn)年份中中，年產(chǎn)量為為Q，單價(jià)為P，單位產(chǎn)品的的可變成本為為C，單位產(chǎn)品的的銷售稅金及及附加為W，年固定總成成本為F，并假設(shè)產(chǎn)量與銷銷售量相同，年銷售總收收入為TR，年生產(chǎn)總成成本為TC，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能能力為Q0。當(dāng)利潤為零零時(shí)，則有：：年銷售總收入入(TR)＝年生產(chǎn)總成成本(TC)年銷售總收入入(TR)＝銷售價(jià)格(P)銷售量(Q)年生產(chǎn)總成本本(TC)＝年固定成本本(F)+[單位產(chǎn)品可變變成本(C)+單位產(chǎn)品的銷銷售稅金及附附加(W)]產(chǎn)量(Q)。2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法（式1）若求以產(chǎn)量Q表示的盈虧平平衡點(diǎn)，則從從式1中解出Q，并用BEPQ表示如下：以銷售價(jià)格P表示的盈虧平平衡點(diǎn)為：2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法以收益TR表示的盈虧平平衡點(diǎn)為：以生產(chǎn)能力利利用率(Q/Q0)表示的盈虧平平衡點(diǎn)為：2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法盈虧平衡點(diǎn)可可通過直接繪繪制盈虧平衡衡圖求得，如如下圖所示。。

收入或總成本

盈利區(qū)BEP

虧損區(qū)固定成本線產(chǎn)量0總成本線銷售收入線BEPQ盈虧平衡示意圖1TR=PQTC=F+(W+C)QF=A2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法還可能遇到如如下圖所示的的非線性關(guān)系系情況。盈虧平衡示意圖2總成本線成本盈利銷售收入線虧損0x1x2x3

產(chǎn)量虧損可變成本固定成本固定成本線BEPBEPTC=f1(Q)TR=f2(Q)

F=A2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法【例題11】某市擬建建一個(gè)商商品混凝凝土攪拌拌站，年年設(shè)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)量10萬M3，混凝土土平均售售價(jià)105元/M3,平均可變變成本為為76.25元/M3,平均銷售售稅金為為5.25元/M3,該攪拌站站的年固固定總成成本為194.39萬元，試試計(jì)算該該項(xiàng)目用用產(chǎn)量和和生產(chǎn)能能力利用用率表示示的盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)。解析：2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法3、盈虧平平衡分析析法的應(yīng)應(yīng)用進(jìn)行多方方案的分分析、比比選時(shí)，，若各方案的的費(fèi)用是是一個(gè)單單變量函函數(shù)，則可以以用盈虧虧平衡分分析法進(jìn)進(jìn)行選擇擇。設(shè)多多個(gè)方案案的總成成本受一一個(gè)共同同變量X的影響，，總成本本與X的關(guān)系分分別為：：求解平衡衡點(diǎn)時(shí)可可以將方方案兩兩兩進(jìn)行分分析，分分別求出出費(fèi)用相相等的點(diǎn)點(diǎn)，再進(jìn)進(jìn)行比選選。2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法【例題12】某施工企企業(yè)為適適應(yīng)大面面積挖方方任務(wù)的的需要，，擬引進(jìn)進(jìn)一套現(xiàn)現(xiàn)代化挖挖土設(shè)備備，有A、B兩種設(shè)備備可選。。A設(shè)備的初初始投資資為20萬元，挖挖方單價(jià)價(jià)為10元/m3；B方案的初初始投資資為30萬元，挖挖方單價(jià)價(jià)為8.5元/m3。（1）若考慮慮資金的的時(shí)間價(jià)價(jià)值，折折現(xiàn)率為為12％，使用用年限均均為10年，當(dāng)年年挖方量量少于多多少，選選A設(shè)備有利利？（2）若折現(xiàn)現(xiàn)率仍為為12％，年挖挖方量為為1.5萬m3，則設(shè)備備使用年年限為多多少時(shí)，，選A設(shè)備有利利？2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法解析:（1）兩設(shè)備備的年固固定費(fèi)用用為：FA＝20（A/P,12%,10）＝3.5396萬元FB＝30（A/P,12%,10）＝5.3094萬元設(shè)X為年挖方方量，則則年費(fèi)用用：CA＝FA＋10X=3.5396+10XCB＝FB＋8.5X=5.3094+8.5X由CA＝CB求出X＝1.18萬m3/年則當(dāng)年挖挖方量小小于1.18萬m3時(shí)選A設(shè)備有利利。CA=3.5396+10XCB=5.3094+8.5X0XC1.183.53965.30942022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法（2）設(shè)設(shè)備備的使用用年限為為N，則A設(shè)備的年年費(fèi)用：CA＝20（A/P,12%,N）+1.5×10；B設(shè)備的年年費(fèi)用：CB＝30（A/P,12%,N）+1.5×8.5；20(A/P,12%,N)+1.5×10=30（A/P,12%,N）+1.5×8.5化簡(jiǎn)得10×（A/P,12%,N）＝2.2510×0.12(1+0.12)N/[(1+0.12)N-1]＝2.25得出N=lg2.143/lg1.12=6.725則當(dāng)設(shè)備備的使用用年限小小于6.725年時(shí)選A設(shè)備有利利。2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法【例題13】擬興建某某項(xiàng)目，，機(jī)械化化程度高高時(shí)投資資多，固固定成本本高，但但可變成成本低。?，F(xiàn)有三三種方案案可供選選擇，參參數(shù)見下下表。求求各方案案分別在在什么情情況下最最優(yōu)。方案ABC產(chǎn)品可變成本（元/件）1006040產(chǎn)品固定成本（元）1000200030002022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法解析：設(shè)X為預(yù)計(jì)產(chǎn)量量，Y為成本，則則各方案的的產(chǎn)量與成成本的關(guān)系系分別為：：設(shè)A方案與B方案成本線線交點(diǎn)處的的產(chǎn)量為XAB,A方案與C方案成本線線交點(diǎn)處的的產(chǎn)量為XAC,B方案與C方案成本線線交點(diǎn)處的的產(chǎn)量為XBC。2022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法則當(dāng)產(chǎn)量小小于25時(shí)，A方案成本最最低；當(dāng)產(chǎn)產(chǎn)量在25和50之間時(shí)，B方案成本最最低；當(dāng)產(chǎn)產(chǎn)量大于50時(shí)，C方案成本最最低。Y300020001000YAYBYCXABXACXBCXLMN三方案的成成本產(chǎn)量關(guān)系圖圖2533.3502022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法4、盈虧平衡衡分析法的的局限性（1）使用前提是是假設(shè)產(chǎn)量等等于銷售量；；（2）可變成本的的確定進(jìn)行了了簡(jiǎn)化，根據(jù)據(jù)邊際報(bào)酬遞遞減規(guī)律，實(shí)實(shí)際可變成本本是以產(chǎn)量為為自變量的開開口向上的一一元二次函數(shù)數(shù)；（3）計(jì)算所采用用的數(shù)據(jù)均為為正常年份的的數(shù)據(jù)；（4）沒有考慮長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)情形。2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法二、敏感性分分析法1、基本概念2、敏感性分析的的步驟3、敏感性分析的的局限性2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法1、基本概念（1）敏感；（2）敏感性；（3）敏感性分析析；（4）敏感系數(shù)。。由于某種因素素的作用，給給項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效效益指標(biāo)帶來來的變化。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)對(duì)其影響因因素的變化的的反應(yīng)。當(dāng)影響現(xiàn)金流流量的各種因因素（投資額額、成本、價(jià)價(jià)格、產(chǎn)量））發(fā)生變化時(shí)時(shí)，對(duì)工程項(xiàng)項(xiàng)目盈利性隨隨之變化的狀狀況進(jìn)行的分分析，一般以以百分比表示示。影響因素的單單位變化△XK引起的評(píng)價(jià)指指標(biāo)的變化量量△VK,記作SK，SK＝△Vk/△Xk.SK反映敏感程度度的大小，有有正負(fù)。2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法2、敏感性分析析的步驟（1）確定具體經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)(IRR/NPV/Pt)；（2）選擇不確定定性因素(Q/P/C/T/F)；（3）分析尋找敏敏感因素(計(jì)算每個(gè)因素素對(duì)指標(biāo)的影影響程度，確確定敏感因素素)；（4）作圖(敏感因素變化化線)表示各因素變變化對(duì)經(jīng)濟(jì)效效果評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的影響。2022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法【例題14】某公司購置一一臺(tái)機(jī)械設(shè)備備，其基本數(shù)數(shù)據(jù)見下表所所示。試分別別研究產(chǎn)量、、產(chǎn)品價(jià)格、、產(chǎn)品成本對(duì)對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)內(nèi)部收益率的的影響（年利利率為16％）。影響因素符號(hào)影響因素原值購價(jià)（元/臺(tái)）PI480000年生產(chǎn)能力（T）Q600價(jià)格（元/T）P500成本（元/T）C280殘值（元/臺(tái)）L1500壽命（年）N102022/12/8第五節(jié)不確定性分析析方法解析：凈現(xiàn)值:內(nèi)部收益率:用表中的數(shù)據(jù)據(jù)分別計(jì)算與與價(jià)格、成本本、產(chǎn)量的變變化對(duì)應(yīng)的凈凈現(xiàn)值與內(nèi)部部收益率填入入表中。2022/12/8－30％－20％－10％0＋10％＋20％＋30％產(chǎn)量QNPV-3.03.389.7616.1422.5228.9035.28IRR14.1717.9321.8924.9627.9830.9934.0價(jià)格PNPV-27.36-12.861.6416.1430.6445.1459.64IRR-1.978.0716.9124.9631.9938.9946.00成本CNPV40.5032.3824.2616.148.02-0.10-8.22IRR36.9832.9828.9824.9620.8815.9511.07第五節(jié)不確定性分析析方法影響因素評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)果△XK2022/12/8利用前表數(shù)據(jù)據(jù)，可以繪出出內(nèi)部收益率率對(duì)價(jià)格、產(chǎn)產(chǎn)量和成本的的敏感性曲線線，見右圖所所示。第五五節(jié)節(jié)不確確定定性性分分析析方方法法敏感性分析曲線IRR(%)CPQ24.96-40-30-20-10010203040行業(yè)基準(zhǔn)收益率線變化幅度(%)2022/12/8第五五節(jié)節(jié)不確確定定性性分分析析方方法法3、敏敏感感性性分分析析的的局局限限性性敏感感性性分分析析不不能能明明確確指指出出某某個(gè)個(gè)因因素素變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果影影響響的的可可能能性性（（概概率率））有有多多大大，，會(huì)會(huì)影影響響分分析析結(jié)結(jié)論論的的實(shí)實(shí)用用性性和和準(zhǔn)準(zhǔn)確確性性。。比比如如可可能能會(huì)會(huì)出出現(xiàn)現(xiàn)如如下下情情形形：：某一一較敏敏感感因因素素在未未來來可可能能發(fā)發(fā)生生某某一一幅幅度度變變動(dòng)動(dòng)的的概概率率很很小小，，甚甚至至完完全全可可以以不不考考慮慮該該因因素素的的影影響響；；而而另另一一不敏敏感感因因素素可能能發(fā)發(fā)生生某某一一幅幅度度變變化化的的概概率率卻卻很很大大，，甚甚至至必必須須考考慮慮其其變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目目經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果的的影影響響。。2022/12/8第五五節(jié)節(jié)不確確定定性性分分析析方方法法三、、概概率率分分析析法法1、定義義和和原原理理；2、分析步驟驟。2022/12/8第五節(jié)不確定性性分析方方法1、定義和和原理定義：概率分析析法是指指用概率率表示工工程項(xiàng)目目投資和和運(yùn)營過過程中不不確定性性因素發(fā)發(fā)生某種種變動(dòng)的的可能性性，并在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上用經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)判判斷項(xiàng)目目的收益益風(fēng)險(xiǎn)狀狀況，進(jìn)進(jìn)而比選選項(xiàng)目方方案的分分析方法法。優(yōu)勢(shì)：可以擴(kuò)大大變量值值的范圍圍，依據(jù)據(jù)關(guān)鍵變變量的可可變化范范圍和每每一個(gè)值值可能出出現(xiàn)的概概率，計(jì)計(jì)算期望望值，得得出定量量分析的的結(jié)果。。2022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法原理：計(jì)算項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)值的期期望值和凈凈現(xiàn)值大于于等于0的累計(jì)概率率，與要求的概率率進(jìn)行比較，，從而判斷斷項(xiàng)目承擔(dān)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情情況。如果累計(jì)概概率大于要要求的概率率，說明在在所設(shè)想的的不確定條條件下，仍仍然可以滿滿足要求。。累計(jì)概率越越大，說明明項(xiàng)目承擔(dān)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越越??；反之之，項(xiàng)目承承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大。2022/12/8第五節(jié)不確定性分分析方法2、分析步驟驟（1）列出相互互獨(dú)立的不不確定因素素(售價(jià)/成本/數(shù)量/投資)；（2）設(shè)想不確確定性因素素可能出現(xiàn)現(xiàn)的情況(數(shù)值變化幅幅度)；（3）分析確定定各種可能能情況發(fā)生生的概率；；（4）分別求出出各年凈現(xiàn)現(xiàn)值，并得得到各種情情況下凈現(xiàn)現(xiàn)值的期望望值（各事事件發(fā)生概概率與凈現(xiàn)現(xiàn)值乘積之之和）；（5）求凈現(xiàn)值值大于或等等于0的累計(jì)概率率；（6）將此概率率值與要求求的概率值值比較，作作出項(xiàng)目承承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能能力的判斷斷。2022/12/8習(xí)題題1、某某項(xiàng)項(xiàng)目目第第1年初初共共投投入入固固定定資資金金100萬元元，，投投產(chǎn)產(chǎn)時(shí)時(shí)需需流流動(dòng)動(dòng)資資金金投投資資20萬元元。。該該項(xiàng)項(xiàng)目目從從第第3年初初投投產(chǎn)產(chǎn)并并達(dá)達(dá)產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)運(yùn)行行，，每每年年需需經(jīng)經(jīng)營營費(fèi)費(fèi)40萬元元。。若若項(xiàng)項(xiàng)目目每每年年可可獲獲銷銷售售收收入入65萬元元，，項(xiàng)項(xiàng)目目服服務(wù)務(wù)年年限限為為10年，，屆屆時(shí)時(shí)殘殘值值為為20萬元元，，年年利利率率為為10％，，試試計(jì)計(jì)算算該該項(xiàng)項(xiàng)目目的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值，，并并判判斷斷是是否否可可行行。。2022/12/8習(xí)題題0123412年末末406565652020100…2022/12/8習(xí)題題解：：NPV＝－－100-20（P/F,10%,2）+（65-40）(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)+20（P/F,10%,12）＝-100-20××0.8264+25××6.144××0.8264+20××0.3186＝43.44(萬元元)∵NPV≥≥0∴∴該項(xiàng)項(xiàng)目目可可行行2022/12/8習(xí)題題2.某項(xiàng)項(xiàng)目目?jī)魞衄F(xiàn)現(xiàn)金金流流量量如如下下表表所所示示。。當(dāng)當(dāng)基基準(zhǔn)準(zhǔn)收收益益率率ic＝20％時(shí)時(shí)，，試試用用內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率指指標(biāo)標(biāo)判判斷斷該該項(xiàng)項(xiàng)目目的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)性性。。年末12345凈現(xiàn)金流量-9030404040某項(xiàng)項(xiàng)目目現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表單單位位：：萬萬元元2022/12/8習(xí)題題解：：此此項(xiàng)項(xiàng)目目?jī)魞衄F(xiàn)現(xiàn)值值的的計(jì)計(jì)算算公公式式為為：：分別別設(shè)設(shè)i1＝20％，，i2＝23％，，計(jì)計(jì)算算相相應(yīng)應(yīng)的的NPV1和NPV22022/12/8習(xí)題題用線性性插值值計(jì)算算公式式計(jì)算算出內(nèi)內(nèi)部收收益率率的近近似解解：因?yàn)镮RR＝22.89％＞ic＝20％，故故該項(xiàng)項(xiàng)目在在經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果果上是是可以以接受受的。。2022/12/8習(xí)題題3.有C、D兩個(gè)互互斥方方案，，C方案的的初期期投資資為15000元，壽壽命期期為5年，每每年的的凈收收益為為5000元；D的初期期投資資為20000元，壽壽命期期為3年，每每年的的凈收收益為為10000元。若若年折折現(xiàn)率率為8%，問：：應(yīng)選選擇哪哪個(gè)方方案？？解：兩兩個(gè)方方案壽壽命期期的最最小公公倍數(shù)數(shù)為3×5=15年。為了計(jì)計(jì)算方方便，，畫出出兩個(gè)個(gè)方案案在最最小公公倍數(shù)數(shù)內(nèi)重重復(fù)實(shí)實(shí)施的的現(xiàn)金金流量量圖，，如圖圖1和圖2所示。。2022/12/8習(xí)題題5000500050000123456789101112131415年15000150001500010000100001000001234567891011121314152000020000圖1：C方案重重復(fù)實(shí)實(shí)施的的現(xiàn)金金流量量圖圖2：D方案重復(fù)實(shí)實(shí)施的現(xiàn)金金流量圖2022/12/8習(xí)題計(jì)算兩個(gè)方方案在最小小公倍數(shù)內(nèi)內(nèi)的凈現(xiàn)值值。NPVC=5000(P/A,8%,15)-15000(P/F,8%,10)-15000(P/F,8%,5)-15000=10640.85(萬元)NPVD=10000(P/A,8%,15)-20000(P/F,8%,12)-20000(P/F,8%,9)-20000(P/F,8%,6)-20000(P/F,8%,3)-20000=19167.71(萬元)由于NPVD>NPVC，應(yīng)選擇D方案。2022/12/8習(xí)題4.已知:各年凈現(xiàn)金金流量如下下表所示,ic=10%求:靜態(tài)/動(dòng)態(tài)投資回回收期。年份0123456凈現(xiàn)金流量-50-804060606060累計(jì)凈現(xiàn)金流量-50-130-90-3030901502022/12/8習(xí)題解：先計(jì)算算累計(jì)凈現(xiàn)現(xiàn)金流量(不計(jì)時(shí)間價(jià)價(jià)值),首次為正值值的年份為為T=4,帶入公式:Pt＝4-1+30/60＝3.5年2022/12/8習(xí)題年份0123456凈現(xiàn)金流量-50-804060606060凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-50-72.733.145.1141.037.333.9累計(jì)現(xiàn)值-50-122.7-89.6-44.5-3.533.867.7Pt’=5-1+3.5/37.3=4+0.09=4.092022/12/8習(xí)題5.已知機(jī)器A初始投資為9000元，使用壽命命為6年，壽命周期期結(jié)束無殘值值，年運(yùn)行費(fèi)費(fèi)用為5000元；機(jī)器B可完成與機(jī)器器A相同的任務(wù)，，但初始投資資為16000元，在9年的壽命周期期結(jié)束時(shí)，尚尚有4000元?dú)堉?，年運(yùn)運(yùn)行費(fèi)用為4000元。假定基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率為10％，試比較兩兩種方案的優(yōu)優(yōu)劣。2022/12/8習(xí)題依據(jù)題意繪制制兩方案的現(xiàn)現(xiàn)金流量圖：：012345601234567895000900016000400040002022/12/8習(xí)題方法一：年費(fèi)費(fèi)用法方案A年費(fèi)用為：AA＝9000（A/P,i,n1）+5000＝9000*0.2296+5000＝7066.4方案B年費(fèi)用為：AB＝16000（A/P,i,n2）+4000-4000(A/F,i,n2)＝6483.7則B方案優(yōu)于A方案。2022/12/8習(xí)題題方法法二二：：最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法（（方方案案重重復(fù)復(fù)法法））A、B兩方方案案服服務(wù)務(wù)壽壽命命的的最最小小公公倍倍數(shù)數(shù)為為18，A方案案重重復(fù)復(fù)3次，，B方案案重重復(fù)復(fù)2次。。NPVA＝9000+5000（P/A,I,18）+9000(P/F,I,6)+9000(P/F,I,12)＝57952NPVB＝16000+4000（P/A,I,18）+（16000－4000）(P/F,I,9)－4000(P/F,I,18)＝53172NPVA＞NPVB則B方案案優(yōu)優(yōu)于于A方案案。。2022/12/8習(xí)題題6.某項(xiàng)目目建設(shè)設(shè)期為為2年，第第一年年初投投資1000萬元，，第二二年初初投資資1000萬元，，第三三年當(dāng)當(dāng)年收收益為為150萬元，，項(xiàng)目目生產(chǎn)產(chǎn)期為為10年，若若從第第四年年起到到生產(chǎn)產(chǎn)期末末的年年均收收益為為380萬元。?；鶞?zhǔn)準(zhǔn)收益益率為為12％，試試計(jì)算算并判判斷：（1）項(xiàng)目目是否否可行行？（2）若不不可行行，從從第四四年起起年收益益須為為多少少才能能保證證使收收益保保持為為12％？2022/12/8習(xí)題題解：（1）NPV＝-1000-1000（P/F,12%,1）+150（P/F,12%,3）+380(P/A,12%,9)(P/F,12%,3)=-344.94不可行行。（2）設(shè)第第4年起年年收益益為ANPV＝-1000-1000（P/F,12%,1）+150（P/F,12%,3）+A(P/A,12%,9)(P/F,12%,3)=0求的A＝470.95萬元。。0123456789100038