第八、九章企業(yè)財務(wù)報表分析方法課件

第一節(jié)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本方法一、水平分析二、共同比報表分析三、比率分析四、質(zhì)量分析1謝謝觀賞2019-8-3第一節(jié)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本方法一、水平分析1謝謝觀賞20第二節(jié)比率分析的基本原理一、清償能力比率2謝謝觀賞2019-8-3第二節(jié)比率分析的基本原理一、清償能力比率2謝謝觀賞2019（一）流動比率流動負(fù)債是企業(yè)一年內(nèi)需支付的日常經(jīng)營債務(wù)，如應(yīng)付款、短期借款等。用于擔(dān)保支付短期債務(wù)的來源，只能是現(xiàn)金及短期內(nèi)能變成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)。比率值愈高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。但比率值并非愈高愈好。因?yàn)楸嚷手颠^高，可能表明企業(yè)的負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)；也可能是資產(chǎn)存量過大，資產(chǎn)利用效率不高3謝謝觀賞2019-8-3（一）流動比率3謝謝觀賞2019-8-3流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)在分析流動比率時應(yīng)注意兩個問題：（1）不同行業(yè)對流動比率的要求并不一致。（2）流動比率的高低有時也不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。流動資產(chǎn)中除貨幣資金、應(yīng)收帳款外，還包括存貨、待攤費(fèi)用等變現(xiàn)速度較快或不能再變現(xiàn)的項(xiàng)目，有時流動比率雖高，但主要是由于大量存貨和待攤銷費(fèi)用造成的，實(shí)際的支付能力并不是很充足。只有速動資產(chǎn)才是真正可用于支付的流動資產(chǎn)，因此還需要考察速動比率大小4謝謝觀賞2019-8-3流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)4謝謝觀賞2019-（二）速動比率

其中：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用-預(yù)付費(fèi)用流動資產(chǎn)扣除存貨資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)后，速動資產(chǎn)就是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、一年內(nèi)到期的長期投資等項(xiàng)目。由于速動資產(chǎn)的這些項(xiàng)目都是可以迅速現(xiàn)金化的資產(chǎn)，因此速動比率也稱快速流動比率，它反映了企業(yè)的即時支付能力5謝謝觀賞2019-8-3（二）速動比率5謝謝觀賞2019-8-3比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。速動比率一般在0.6～1.0之間比較恰當(dāng)應(yīng)收帳款的回收在很大程度上決定了流動比率和速動比率的大小，因此，在考察這兩個比率指標(biāo)數(shù)值時，要扣除壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收帳款凈額計算，并結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評價6謝謝觀賞2019-8-3比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)=速動資產(chǎn)-應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，它比速動比率所反映的即時支付能力更迅速?，F(xiàn)金比率一般只要求保持在0.2左右。一般只有在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，才能用現(xiàn)金比率衡量企業(yè)最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率只是速動比率指標(biāo)的輔助比率7謝謝觀賞2019-8-3現(xiàn)金比率7謝謝觀賞2019-8-3注：短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金類資產(chǎn)）÷流動負(fù)債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-預(yù)付費(fèi)用為什么要剔除存貨？（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（2）可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理情況（3）部分存貨可能已抵押給債權(quán)人（4）可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題8謝謝觀賞2019-8-3注：短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對影響企業(yè)變現(xiàn)（短期償債）能力的其他因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)（3）償債能力的聲譽(yù)（4）或有負(fù)債9謝謝觀賞2019-8-3影響企業(yè)變現(xiàn)（短期償債）能力的其他因素9謝謝觀賞2019-8影響速動比率的因素有（）。1998年A．應(yīng)收賬款B．存貨C．短期借款D．應(yīng)收票據(jù)E．預(yù)付賬款答案：ACDE。應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和預(yù)付賬款屬于速動資產(chǎn)，短期借款屬于流動負(fù)債，它們都和計算速動比率有關(guān)，計算速動比率時已扣除了存貨。10謝謝觀賞2019-8-3影響速動比率的因素有（）。1998年10謝謝觀賞2019-8在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（）。1996年A可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理情況B部分存貨可能已抵押給債權(quán)人C可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D存貨可能采用不同的計價方法答案：D。11謝謝觀賞2019-8-3在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（）流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（）。1996年A增大流動比率B降低流動比率C降低營運(yùn)資金D增大營運(yùn)資金答案：A。12謝謝觀賞2019-8-3流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（）。1996年12謝（三）杠桿比率13謝謝觀賞2019-8-3（三）杠桿比率13謝謝觀賞2019-8-31、資產(chǎn)負(fù)債率其比率值愈低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的長期償債能力愈強(qiáng)，否則反之。從債權(quán)人的立場看，他們所關(guān)心的是貸款的安全程度，即能否按期足額地收回貸款本金和利息，至于其貸款能給企業(yè)股東帶來多少利益，在他們看來無關(guān)緊要。從股東的立場看，他們所關(guān)心的主要是舉債的財務(wù)杠桿效益，即總資本報酬率是否高于借入資本的利息率。

從經(jīng)營者的立場看，他們所關(guān)心的通常是如何實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險的最佳組合，即以適度的風(fēng)險獲取最大的收益。14謝謝觀賞2019-8-31、資產(chǎn)負(fù)債率14謝謝觀賞2019-8-32、權(quán)益比率15謝謝觀賞2019-8-32、權(quán)益比率15謝謝觀賞2019-8-3(四)其他相關(guān)比率1、利息保障倍數(shù)

公式中的“利息費(fèi)用”不僅包括計入當(dāng)期財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，而且還應(yīng)包括資本化的利息。公式中的“利潤總額”不包括非常損益及會計政策變更累積影響等項(xiàng)目該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)，否則反之。從長遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于1

16謝謝觀賞2019-8-3(四)其他相關(guān)比率16謝謝觀賞2019-8-3影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項(xiàng)目17謝謝觀賞2019-8-3影響長期償債能力的其他因素17謝謝觀賞2019-8-3ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，同則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。1999年A.30%B.33%C.40%D.44%答案：C。股數(shù)：500/2=250股本：250*30=7500資產(chǎn)負(fù)債率=5000/（5000+7500）=0.418謝謝觀賞2019-8-3ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計入財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。（）2002年答案：正確。就這個公式來看，分母中年利息費(fèi)用，是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費(fèi)用中的利息，還應(yīng)包括計人固定資產(chǎn)成本的資本化利息。19謝謝觀賞2019-8-3計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計入財務(wù)費(fèi)計算已獲利息倍數(shù)時的利息費(fèi)用，指的是計入財務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。（）1997年答案：錯誤。20謝謝觀賞2019-8-3計算已獲利息倍數(shù)時的利息費(fèi)用，指的是計入財務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。（）2001年答案：錯誤。從穩(wěn)健的角度，應(yīng)選擇最低指標(biāo)的年度的數(shù)據(jù)。21謝謝觀賞2019-8-3在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素可能有（）。A為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保B未決訴訟案件C售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償D準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)E經(jīng)營租入使用的固定資產(chǎn)答案：ABCE。（D項(xiàng)影響變現(xiàn)能力或短期償能力）22謝謝觀賞2019-8-3影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素可能有（）。22謝謝觀賞20二、盈利能力比率（一）毛利率23謝謝觀賞2019-8-3二、盈利能力比率23謝謝觀賞2019-8-3（二）營業(yè)利潤（對營業(yè)收入）率24謝謝觀賞2019-8-3（二）營業(yè)利潤（對營業(yè)收入）率24謝謝觀賞2019-8-3（三）總營業(yè)費(fèi)用率25謝謝觀賞2019-8-3（三）總營業(yè)費(fèi)用率25謝謝觀賞2019-8-3（四）銷售凈利率26謝謝觀賞2019-8-3（四）銷售凈利率26謝謝觀賞2019-8-3（五）總資產(chǎn)報酬率該指標(biāo)的意義在說明企業(yè)每占用及運(yùn)用百元資產(chǎn)所能獲取的利潤。其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利能力愈強(qiáng)，反之，獲利能力則弱（二）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額27謝謝觀賞2019-8-3（五）總資產(chǎn)報酬率27謝謝觀賞2019-8-3（六）股東權(quán)益回報率比率值愈高，表明企業(yè)的獲利水平愈高，否則反之。構(gòu)建該項(xiàng)比率的依據(jù)在于：（1）股東財富最大化是企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)之一，而股東財富的增長從企業(yè)內(nèi)部看主要來源于利潤，因此，將凈利潤與凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）比較能夠揭示企業(yè)理財目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度；（2）企業(yè)在一定期間實(shí)現(xiàn)的利潤中，能夠?yàn)楣蓶|享有的僅僅是扣除所得稅后的凈利潤，而不包括作為所得稅及利息開支方面的利潤。因此，以凈利潤與凈資產(chǎn)比較才能客觀地反映企業(yè)股東的報酬?duì)顩r和財富增長情況。28謝謝觀賞2019-8-3（六）股東權(quán)益回報率28謝謝觀賞2019-8-3對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。（）1999年答案：錯誤。對于一個健康的、正在成長的公司來說，投資活動的凈現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)是負(fù)數(shù)。29謝謝觀賞2019-8-3對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是下列關(guān)于市盈率的說法中，不正確的是（）。1999年A．債務(wù)比重大的公司市盈率較低B．市盈率很高則投資風(fēng)險大C．市盈率很低則投資風(fēng)險小D．預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降答案C。(市盈率=每股市價/每股收益)市盈率在5—20倍之間比較正常，過高或過低的市盈率風(fēng)險都較大。預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時，已發(fā)行的證券會貶值，使市盈率會普遍下降；預(yù)期公司利潤增長時，利好信息會使市盈率上升；債務(wù)比重大的公司市盈率較低，存在財務(wù)杠桿的作用使每股收益增加。30謝謝觀賞2019-8-3下列關(guān)于市盈率的說法中，不正確的是（）。1999年30謝謝市凈率指標(biāo)的計算不涉及的參數(shù)是（）。2000年A年末普通股股數(shù)B年末普通股權(quán)益C年末普通股股本D每股市價答案：C。市凈率=每股市價／每股凈資產(chǎn)；每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益額/年度末普通股股數(shù)，可見，計算市凈率指標(biāo)與年末普通股股本無關(guān)。31謝謝觀賞2019-8-3市凈率指標(biāo)的計算不涉及的參數(shù)是（）。2000年31謝謝觀賞2每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務(wù)指標(biāo)，（）。2002年A它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力B它反映股票所含的風(fēng)險C它受資本結(jié)構(gòu)的影響D它顯示投資者獲得的投資報酬答案：C。留存收益大小可以在一定程度上展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力；每股市價可以反映風(fēng)險；股利支付額或支付率才顯示投資報酬。32謝謝觀賞2019-8-3每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務(wù)指標(biāo)，（）。2002下列公式中不正確的是（）。1998年A股利支付率+留存盈利比率=1B股利支付率*股利保障倍數(shù)=1C變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1D資產(chǎn)負(fù)債率*產(chǎn)權(quán)比率=1答案：D。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利33謝謝觀賞2019-8-3下列公式中不正確的是（）。1998年33謝謝觀賞2019-8三、活力比率活力比率是用于衡量企業(yè)組織、管理和營運(yùn)特定資產(chǎn)的能力和效率的比率，一般用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量

其主要指標(biāo)有：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率34謝謝觀賞2019-8-3三、活力比率34謝謝觀賞2019-8-3（一）存貨周轉(zhuǎn)率式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）／2存貨周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力和管理效率的財務(wù)比率。存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，進(jìn)而則說明企業(yè)具有較強(qiáng)的存貨營運(yùn)能力和較高的存貨管理效率35謝謝觀賞2019-8-3（一）存貨周轉(zhuǎn)率35謝謝觀賞2019-8-3（二）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率式中：應(yīng)收帳款平均余額=(期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款)/2“應(yīng)收帳款平均余額”中的應(yīng)收帳款，應(yīng)是未扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收金額，而不宜采用應(yīng)收帳款凈額。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明企業(yè)應(yīng)收帳款的管理效率高，變現(xiàn)能力強(qiáng)。反之，企業(yè)營運(yùn)用資金將會過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)36謝謝觀賞2019-8-3（二）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率36謝謝觀賞2019-8-3（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率37謝謝觀賞2019-8-3（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率37謝謝觀賞2019-8-3（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38謝謝觀賞2019-8-3（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38謝謝觀賞2019-8-3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）／2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)對流動資產(chǎn)的綜合營運(yùn)能力越強(qiáng)，效率越高，否則反之。2、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均營運(yùn)資金39謝謝觀賞2019-8-3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率39謝謝觀賞2019-8-3不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素是（）。2001單選A銷售折讓與折扣的波動B季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動C大量使用分期付款結(jié)算方式D大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售答案：A。40謝謝觀賞2019-8-3不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素是（）。2001單選4妨礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正確反映資金管理效率的因素有（）。1996年A季節(jié)性經(jīng)營B大量使用分期收款結(jié)算方式C大量銷售使用現(xiàn)金結(jié)算D大力催收拖欠貨款E年末大量銷售答案：ABCE41謝謝觀賞2019-8-3妨礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正確反映資金管理效率的因素有（）。19下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。2003年A．存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B．應(yīng)收賬款余額減少C．提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力D．供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款答案：ABC經(jīng)營周期=存貨周期天數(shù)+應(yīng)收賬款周期天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率上升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，經(jīng)營周期縮短。應(yīng)收賬款余額減少，說明應(yīng)收賬款收回大于發(fā)生，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，經(jīng)營周期縮短。提高現(xiàn)金折扣，加速收賬，縮短經(jīng)營周期。D選項(xiàng)涉及的是應(yīng)付賬款，與經(jīng)營周期無關(guān)。42謝謝觀賞2019-8-3下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。2003年42謝謝觀賞四、現(xiàn)金流量評價現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定期間的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)數(shù)量，它按與企業(yè)主體的相對性，可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量三個方面，按企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的性質(zhì)可分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量和投資活動現(xiàn)金流量三個部分。（一）現(xiàn)金流量評價的意義（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析（三）現(xiàn)金支付能力分析（四）收益質(zhì)量分析43謝謝觀賞2019-8-3四、現(xiàn)金流量評價43謝謝觀賞2019-8-3（一）現(xiàn)金流量評價的意義1．評價現(xiàn)金流量是考察企業(yè)支付能力的需要通過對現(xiàn)金流量的分析，可以考察一定時點(diǎn)的現(xiàn)金存量對流動負(fù)債的保障程度，一定時期的現(xiàn)金流量來自于資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的數(shù)額，分別說明了企業(yè)支付能力的內(nèi)在決定和外在表現(xiàn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)決策提供更充分、更相關(guān)的評價信息。2．評價現(xiàn)金流量是揭示企業(yè)收益質(zhì)量的需要收益質(zhì)量是指收益的現(xiàn)金內(nèi)涵，包括變現(xiàn)金額和變現(xiàn)時間兩個方面。兩者均須比較一定期間的收益數(shù)量與現(xiàn)金流量，通過兩者的吻合程度予以揭示。3．評價現(xiàn)金流量是預(yù)測企業(yè)價值的需要企業(yè)投資者的投資價值從根本上取決于企業(yè)價值，企業(yè)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，投資者要能正確投資決策，實(shí)現(xiàn)投資的預(yù)期價值，必須合理預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量44謝謝觀賞2019-8-3（一）現(xiàn)金流量評價的意義44謝謝觀賞2019-8-3（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)指一定期間的現(xiàn)金流入、流出及凈流量總額中，各項(xiàng)目所占比例或百分比。分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的主要意義：揭示公司既定現(xiàn)金流量的成因，并結(jié)合公司的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展周期等，判斷現(xiàn)金流量的構(gòu)成是否合理。同時，通過現(xiàn)金流量構(gòu)成的縱向期比較，還可以揭示構(gòu)成的變化趨勢，合理預(yù)測未來現(xiàn)金流量45謝謝觀賞2019-8-3（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析45謝謝觀賞2019-8-3（三）現(xiàn)金支付能力分析1．債務(wù)支付能力比率從動態(tài)的角度說明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負(fù)債或到期債務(wù)的支付能力式中，本期到期債務(wù)主要是本期到期的長期債務(wù)、短期借款和應(yīng)付款項(xiàng)，因?yàn)檫@些債務(wù)通常不能展期，到期必須數(shù)償還。比率值越大，表明企業(yè)對債務(wù)的支付能力越強(qiáng)46謝謝觀賞2019-8-3（三）現(xiàn)金支付能力分析46謝謝觀賞2019-8-32．現(xiàn)金股利支付能力比率（1）每股現(xiàn)金流量：該比率從每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的角度衡量企業(yè)現(xiàn)金股利支付能力，計算公式為：該比率值越高，表明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。但在具體評價時，應(yīng)當(dāng)注意結(jié)合每股盈余分析，由于折舊等方面的現(xiàn)金流入，該比率值在正常情況下應(yīng)高于每股盈余，否則可能導(dǎo)致現(xiàn)金股利支付能力不足47謝謝觀賞2019-8-32．現(xiàn)金股利支付能力比率47謝謝觀賞2019-8-3（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：該比率從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利相對關(guān)系的角度衡量企業(yè)的現(xiàn)金股利支付能力，計算公式為：該比率值越大，表明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，具體應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平以及企業(yè)的舉債能力等進(jìn)行分析11-4-6648謝謝觀賞2019-8-3（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：該比率從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利相對（四）收益質(zhì)量分析1．營業(yè)收現(xiàn)比率該比率用于衡量企業(yè)營業(yè)收入的變現(xiàn)程度，說明營業(yè)收入的質(zhì)量狀況，計算公式為：該比率值越高，說明企業(yè)營業(yè)收入的變現(xiàn)性越好、質(zhì)量越高，具體也應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平分析49謝謝觀賞2019-8-3（四）收益質(zhì)量分析49謝謝觀賞2019-8-32．營運(yùn)指數(shù)該比率用于衡量企業(yè)營業(yè)利潤的現(xiàn)金內(nèi)涵，說明營業(yè)利潤的質(zhì)量狀況，計算公式為：其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金＝凈利潤－非經(jīng)營利潤＋非付現(xiàn)費(fèi)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金－（經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營性流動負(fù)債凈減少）該比率越大，表明企業(yè)的收益質(zhì)量越好。根據(jù)該比率構(gòu)成因素的內(nèi)在相關(guān)性，其適度范圍應(yīng)在1以上，若小于1，表明收益的質(zhì)量不夠好50謝謝觀賞2019-8-32．營運(yùn)指數(shù)50謝謝觀賞2019-8-3五綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系

11-4-5251謝謝觀賞2019-8-3五綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系51謝謝觀賞2019-8-杜邦財務(wù)分析體系從股東財富最大化這一目標(biāo)要求出發(fā)，以反映股東財富水平的權(quán)益資本報酬率（即凈資產(chǎn)報酬率）為起點(diǎn)，進(jìn)行層層分解所形成的分析指標(biāo)體系，其主要作用在于揭示權(quán)益資本報酬率的構(gòu)成要素以及影響權(quán)益資本報酬率變動的主要因素，進(jìn)而為提高權(quán)益資本報酬率，實(shí)現(xiàn)股東財富增長目標(biāo)指明可采取的途徑，即：（1）擴(kuò)大收入，控制成本費(fèi)用，并確保銷售收入的增加幅度高于成本和費(fèi)用的增加幅度；（2）提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即在現(xiàn)存資產(chǎn)基礎(chǔ)上增加銷售收入，或在現(xiàn)有收入基礎(chǔ)上減少資產(chǎn)；（3）在不危及公司財務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，提高負(fù)債比率52謝謝觀賞2019-8-3杜邦財務(wù)分析體系從股東財富最大化這一目標(biāo)要求出發(fā)，以反映股東注：各項(xiàng)指標(biāo)的計算時期要一致：年初、年末、年平均及其它；權(quán)益乘數(shù)：=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額/（資產(chǎn)總額-負(fù)債）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）53謝謝觀賞2019-8-3注：53謝謝觀賞2019-8-3六上市公司的特殊比率（一）每股盈余（二）股票收益率（三）市盈率（四）股利支付率（五）每股凈資產(chǎn)（六）股利保障倍數(shù)54謝謝觀賞2019-8-3六上市公司的特殊比率54謝謝觀賞2019-8-3第三節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系二、指標(biāo)權(quán)數(shù)55謝謝觀賞2019-8-3第三節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系55謝謝第四節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用一、比率分析的局限性二、比較對象的選擇56謝謝觀賞2019-8-3第四節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用一、比率分析的局限性56謝謝下列圖形顯示各公司資產(chǎn)利潤率：（1）計算D公司的報酬率（2）計算E公司的周轉(zhuǎn)率（3）就A公司及C公司而言，你認(rèn)為哪一家公司較可能為鋼鐵業(yè)，哪一家公司可能為電腦維修業(yè)？資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.51000.84DAEBC銷售利潤率57謝謝觀賞2019-8-3下列圖形顯示各公司資產(chǎn)利潤率：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.51000.84思路：資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售利潤率坐標(biāo)系中，存在資產(chǎn)利潤率無差異曲線。（1）資產(chǎn)利潤率A=資產(chǎn)利潤率B=資產(chǎn)利潤率C，則10%*0.8=2.5%*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B=銷售利潤率C*4資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B=（10%*0.8）/2.5%=3.2銷售利潤率C=10%*0.8/4=2%資產(chǎn)利潤率D=銷售利潤D*周轉(zhuǎn)率D=銷售利潤率C*周轉(zhuǎn)率D=銷售利潤率C*周轉(zhuǎn)率B=2%*3.2=6.4%(2)資產(chǎn)利潤率E=資產(chǎn)利潤率D=銷售利潤率E*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E=6.4%=10%*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E=6.4%E公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6.4%/10%=0.64（3）由于鋼鐵的行業(yè)特性，系制造時間長投資金額大，一般來說其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)較電腦維修業(yè)為小，在周轉(zhuǎn)率C大于周轉(zhuǎn)率A的情況下，C公司較可能為電腦維修業(yè)，而A公司較可能為鋼鐵業(yè)。58謝謝觀賞2019-8-3思路：資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）2000判斷答案：正確。權(quán)益凈利率=[(1+8%)/(1+10%)]*[(1+10%)/(1+12%)]*{1/[1-(1+9%)/(1+12%)]}59謝謝觀賞2019-8-3某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是（）。1997年A權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大B權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大答案：D。60謝謝觀賞2019-8-3在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是（）。某公司**年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下表列示，其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：（1）長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比0.5；（2）銷售毛利率10%；（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計算）9次；（4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算）18天；（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）2.5次。要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分（要求在表外保留計算過程）。2000年61謝謝觀賞2019-8-3某公司**年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下表列示，其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 50 長期負(fù)債 100存貨 100 實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 200 留存收益 100資產(chǎn)合計 400 合計 400（1）所有者權(quán)益=100+100=200長期負(fù)債=200*0.5=100（2）負(fù)債及所有者權(quán)益合計=200+100+100=400（3）資產(chǎn)合計=400（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額=銷售收入/400=2.5銷售收入=400*2.5=1000銷貨成本=（1-銷售毛利率）*銷售收入=1000*(1-10%)=900存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨=900/存貨=9存貨=900/9=100（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/18=20

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款=1000/應(yīng)收賬款=20

應(yīng)收賬款=1000/20=50（6）固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計-貨幣資金-應(yīng)收賬款-存貨=400-50-50-100=20062謝謝觀賞2019-8-3資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 62謝謝觀賞2019-8-3某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。1999年多選A資產(chǎn)負(fù)債率B流動比率C存貨周轉(zhuǎn)率D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E已獲利息倍數(shù)答案：BCD。63謝謝觀賞2019-8-3某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，ABC公司1993年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下,該公司的全部帳戶都在表中,表中“?’號的項(xiàng)目的數(shù)字可用其他數(shù)據(jù)以及補(bǔ)充資料計算得出。資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金5000應(yīng)付帳款?

應(yīng)收帳款凈額?應(yīng)交稅金5000

存貨?長期負(fù)債?

固定資產(chǎn)凈值58800實(shí)收資本60000

未分配利潤?

總計86400總計?

補(bǔ)充資料:(1)年末流動比率1.5(2)負(fù)債與所有者權(quán)益比率0.8(3)以銷售額與年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率15次

(4)以銷售成本與年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率10.5次

(5)本年毛利(銷售額減銷售成本)6300064謝謝觀賞2019-8-3ABC公司1993年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下,該公司某公司2006年末有關(guān)資料如下：（1）貨幣資產(chǎn)為750萬元，固定資產(chǎn)凈值為6100萬元，資產(chǎn)總額為16200萬元；（2）應(yīng)交稅金為50萬元，實(shí)收資本為7500萬元；（3）存貨周轉(zhuǎn)率為6次，期初存貨為1500萬元，本期銷售成本14700萬元；（4）流動比率為2，產(chǎn)權(quán)比率為0.7。要求：計算下表中未知項(xiàng)目，將該簡要資產(chǎn)負(fù)債表填列完整。65謝謝觀賞2019-8-3某公司2006年末有關(guān)資料如下：65謝謝觀賞2019-8-366謝謝觀賞2019-8-366謝謝觀賞2019-8-367謝謝觀賞2019-8-367謝謝觀賞2019-8-3

5、填寫下表中各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率的影響,用“+”表示增加的影響;用“-”表示減少的影響;用“0”表示無影響。假定初始資產(chǎn)負(fù)債率小于1(正真分?jǐn)?shù))。68謝謝觀賞2019-8-35、填寫下表中各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率的影響,用“+”表示69謝謝觀賞2019-8-369謝謝觀賞2019-8-31、試述企業(yè)短期投資進(jìn)行質(zhì)量分析應(yīng)注意的問題。2、試述資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析理論關(guān)注的要點(diǎn)。3、試述流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析關(guān)注要點(diǎn)。4、試述所有者權(quán)益質(zhì)量分析應(yīng)關(guān)注要點(diǎn)。70謝謝觀賞2019-8-31、試述企業(yè)短期投資進(jìn)行質(zhì)量分析應(yīng)注意的問題。70謝謝觀賞2第一節(jié)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本方法一、水平分析二、共同比報表分析三、比率分析四、質(zhì)量分析71謝謝觀賞2019-8-3第一節(jié)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本方法一、水平分析1謝謝觀賞20第二節(jié)比率分析的基本原理一、清償能力比率72謝謝觀賞2019-8-3第二節(jié)比率分析的基本原理一、清償能力比率2謝謝觀賞2019（一）流動比率流動負(fù)債是企業(yè)一年內(nèi)需支付的日常經(jīng)營債務(wù)，如應(yīng)付款、短期借款等。用于擔(dān)保支付短期債務(wù)的來源，只能是現(xiàn)金及短期內(nèi)能變成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)。比率值愈高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。但比率值并非愈高愈好。因?yàn)楸嚷手颠^高，可能表明企業(yè)的負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)；也可能是資產(chǎn)存量過大，資產(chǎn)利用效率不高73謝謝觀賞2019-8-3（一）流動比率3謝謝觀賞2019-8-3流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)在分析流動比率時應(yīng)注意兩個問題：（1）不同行業(yè)對流動比率的要求并不一致。（2）流動比率的高低有時也不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。流動資產(chǎn)中除貨幣資金、應(yīng)收帳款外，還包括存貨、待攤費(fèi)用等變現(xiàn)速度較快或不能再變現(xiàn)的項(xiàng)目，有時流動比率雖高，但主要是由于大量存貨和待攤銷費(fèi)用造成的，實(shí)際的支付能力并不是很充足。只有速動資產(chǎn)才是真正可用于支付的流動資產(chǎn)，因此還需要考察速動比率大小74謝謝觀賞2019-8-3流動比率一般在1.5～2.0之間比較恰當(dāng)4謝謝觀賞2019-（二）速動比率

其中：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用-預(yù)付費(fèi)用流動資產(chǎn)扣除存貨資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)后，速動資產(chǎn)就是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、一年內(nèi)到期的長期投資等項(xiàng)目。由于速動資產(chǎn)的這些項(xiàng)目都是可以迅速現(xiàn)金化的資產(chǎn)，因此速動比率也稱快速流動比率，它反映了企業(yè)的即時支付能力75謝謝觀賞2019-8-3（二）速動比率5謝謝觀賞2019-8-3比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)。速動比率一般在0.6～1.0之間比較恰當(dāng)應(yīng)收帳款的回收在很大程度上決定了流動比率和速動比率的大小，因此，在考察這兩個比率指標(biāo)數(shù)值時，要扣除壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收帳款凈額計算，并結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評價76謝謝觀賞2019-8-3比率值愈高，表明企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)=速動資產(chǎn)-應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，它比速動比率所反映的即時支付能力更迅速?，F(xiàn)金比率一般只要求保持在0.2左右。一般只有在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，才能用現(xiàn)金比率衡量企業(yè)最壞情況下的短期償債能力。現(xiàn)金比率只是速動比率指標(biāo)的輔助比率77謝謝觀賞2019-8-3現(xiàn)金比率7謝謝觀賞2019-8-3注：短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金類資產(chǎn)）÷流動負(fù)債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-預(yù)付費(fèi)用為什么要剔除存貨？（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（2）可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理情況（3）部分存貨可能已抵押給債權(quán)人（4）可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題78謝謝觀賞2019-8-3注：短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對影響企業(yè)變現(xiàn)（短期償債）能力的其他因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)（3）償債能力的聲譽(yù)（4）或有負(fù)債79謝謝觀賞2019-8-3影響企業(yè)變現(xiàn)（短期償債）能力的其他因素9謝謝觀賞2019-8影響速動比率的因素有（）。1998年A．應(yīng)收賬款B．存貨C．短期借款D．應(yīng)收票據(jù)E．預(yù)付賬款答案：ACDE。應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和預(yù)付賬款屬于速動資產(chǎn)，短期借款屬于流動負(fù)債，它們都和計算速動比率有關(guān)，計算速動比率時已扣除了存貨。80謝謝觀賞2019-8-3影響速動比率的因素有（）。1998年10謝謝觀賞2019-8在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（）。1996年A可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理情況B部分存貨可能已抵押給債權(quán)人C可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D存貨可能采用不同的計價方法答案：D。81謝謝觀賞2019-8-3在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（）流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（）。1996年A增大流動比率B降低流動比率C降低營運(yùn)資金D增大營運(yùn)資金答案：A。82謝謝觀賞2019-8-3流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（）。1996年12謝（三）杠桿比率83謝謝觀賞2019-8-3（三）杠桿比率13謝謝觀賞2019-8-31、資產(chǎn)負(fù)債率其比率值愈低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度愈高，企業(yè)的長期償債能力愈強(qiáng)，否則反之。從債權(quán)人的立場看，他們所關(guān)心的是貸款的安全程度，即能否按期足額地收回貸款本金和利息，至于其貸款能給企業(yè)股東帶來多少利益，在他們看來無關(guān)緊要。從股東的立場看，他們所關(guān)心的主要是舉債的財務(wù)杠桿效益，即總資本報酬率是否高于借入資本的利息率。

從經(jīng)營者的立場看，他們所關(guān)心的通常是如何實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險的最佳組合，即以適度的風(fēng)險獲取最大的收益。84謝謝觀賞2019-8-31、資產(chǎn)負(fù)債率14謝謝觀賞2019-8-32、權(quán)益比率85謝謝觀賞2019-8-32、權(quán)益比率15謝謝觀賞2019-8-3(四)其他相關(guān)比率1、利息保障倍數(shù)

公式中的“利息費(fèi)用”不僅包括計入當(dāng)期財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，而且還應(yīng)包括資本化的利息。公式中的“利潤總額”不包括非常損益及會計政策變更累積影響等項(xiàng)目該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)，否則反之。從長遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于1

86謝謝觀賞2019-8-3(四)其他相關(guān)比率16謝謝觀賞2019-8-3影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項(xiàng)目87謝謝觀賞2019-8-3影響長期償債能力的其他因素17謝謝觀賞2019-8-3ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，同則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。1999年A.30%B.33%C.40%D.44%答案：C。股數(shù)：500/2=250股本：250*30=7500資產(chǎn)負(fù)債率=5000/（5000+7500）=0.488謝謝觀賞2019-8-3ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計入財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。（）2002年答案：正確。就這個公式來看，分母中年利息費(fèi)用，是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費(fèi)用中的利息，還應(yīng)包括計人固定資產(chǎn)成本的資本化利息。89謝謝觀賞2019-8-3計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計入財務(wù)費(fèi)計算已獲利息倍數(shù)時的利息費(fèi)用，指的是計入財務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。（）1997年答案：錯誤。90謝謝觀賞2019-8-3計算已獲利息倍數(shù)時的利息費(fèi)用，指的是計入財務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。（）2001年答案：錯誤。從穩(wěn)健的角度，應(yīng)選擇最低指標(biāo)的年度的數(shù)據(jù)。91謝謝觀賞2019-8-3在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素可能有（）。A為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保B未決訴訟案件C售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償D準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)E經(jīng)營租入使用的固定資產(chǎn)答案：ABCE。（D項(xiàng)影響變現(xiàn)能力或短期償能力）92謝謝觀賞2019-8-3影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素可能有（）。22謝謝觀賞20二、盈利能力比率（一）毛利率93謝謝觀賞2019-8-3二、盈利能力比率23謝謝觀賞2019-8-3（二）營業(yè)利潤（對營業(yè)收入）率94謝謝觀賞2019-8-3（二）營業(yè)利潤（對營業(yè)收入）率24謝謝觀賞2019-8-3（三）總營業(yè)費(fèi)用率95謝謝觀賞2019-8-3（三）總營業(yè)費(fèi)用率25謝謝觀賞2019-8-3（四）銷售凈利率96謝謝觀賞2019-8-3（四）銷售凈利率26謝謝觀賞2019-8-3（五）總資產(chǎn)報酬率該指標(biāo)的意義在說明企業(yè)每占用及運(yùn)用百元資產(chǎn)所能獲取的利潤。其比率值愈高，表明企業(yè)的獲利能力愈強(qiáng)，反之，獲利能力則弱（二）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額97謝謝觀賞2019-8-3（五）總資產(chǎn)報酬率27謝謝觀賞2019-8-3（六）股東權(quán)益回報率比率值愈高，表明企業(yè)的獲利水平愈高，否則反之。構(gòu)建該項(xiàng)比率的依據(jù)在于：（1）股東財富最大化是企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)之一，而股東財富的增長從企業(yè)內(nèi)部看主要來源于利潤，因此，將凈利潤與凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）比較能夠揭示企業(yè)理財目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度；（2）企業(yè)在一定期間實(shí)現(xiàn)的利潤中，能夠?yàn)楣蓶|享有的僅僅是扣除所得稅后的凈利潤，而不包括作為所得稅及利息開支方面的利潤。因此，以凈利潤與凈資產(chǎn)比較才能客觀地反映企業(yè)股東的報酬?duì)顩r和財富增長情況。98謝謝觀賞2019-8-3（六）股東權(quán)益回報率28謝謝觀賞2019-8-3對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。（）1999年答案：錯誤。對于一個健康的、正在成長的公司來說，投資活動的凈現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)是負(fù)數(shù)。99謝謝觀賞2019-8-3對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是下列關(guān)于市盈率的說法中，不正確的是（）。1999年A．債務(wù)比重大的公司市盈率較低B．市盈率很高則投資風(fēng)險大C．市盈率很低則投資風(fēng)險小D．預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降答案C。(市盈率=每股市價/每股收益)市盈率在5—20倍之間比較正常，過高或過低的市盈率風(fēng)險都較大。預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時，已發(fā)行的證券會貶值，使市盈率會普遍下降；預(yù)期公司利潤增長時，利好信息會使市盈率上升；債務(wù)比重大的公司市盈率較低，存在財務(wù)杠桿的作用使每股收益增加。100謝謝觀賞2019-8-3下列關(guān)于市盈率的說法中，不正確的是（）。1999年30謝謝市凈率指標(biāo)的計算不涉及的參數(shù)是（）。2000年A年末普通股股數(shù)B年末普通股權(quán)益C年末普通股股本D每股市價答案：C。市凈率=每股市價／每股凈資產(chǎn)；每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益額/年度末普通股股數(shù)，可見，計算市凈率指標(biāo)與年末普通股股本無關(guān)。101謝謝觀賞2019-8-3市凈率指標(biāo)的計算不涉及的參數(shù)是（）。2000年31謝謝觀賞2每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務(wù)指標(biāo)，（）。2002年A它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力B它反映股票所含的風(fēng)險C它受資本結(jié)構(gòu)的影響D它顯示投資者獲得的投資報酬答案：C。留存收益大小可以在一定程度上展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力；每股市價可以反映風(fēng)險；股利支付額或支付率才顯示投資報酬。102謝謝觀賞2019-8-3每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務(wù)指標(biāo)，（）。2002下列公式中不正確的是（）。1998年A股利支付率+留存盈利比率=1B股利支付率*股利保障倍數(shù)=1C變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1D資產(chǎn)負(fù)債率*產(chǎn)權(quán)比率=1答案：D。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利103謝謝觀賞2019-8-3下列公式中不正確的是（）。1998年33謝謝觀賞2019-8三、活力比率活力比率是用于衡量企業(yè)組織、管理和營運(yùn)特定資產(chǎn)的能力和效率的比率，一般用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量

其主要指標(biāo)有：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率104謝謝觀賞2019-8-3三、活力比率34謝謝觀賞2019-8-3（一）存貨周轉(zhuǎn)率式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）／2存貨周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力和管理效率的財務(wù)比率。存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明存貨的周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，進(jìn)而則說明企業(yè)具有較強(qiáng)的存貨營運(yùn)能力和較高的存貨管理效率105謝謝觀賞2019-8-3（一）存貨周轉(zhuǎn)率35謝謝觀賞2019-8-3（二）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率式中：應(yīng)收帳款平均余額=(期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款)/2“應(yīng)收帳款平均余額”中的應(yīng)收帳款，應(yīng)是未扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收金額，而不宜采用應(yīng)收帳款凈額。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明企業(yè)應(yīng)收帳款的管理效率高，變現(xiàn)能力強(qiáng)。反之，企業(yè)營運(yùn)用資金將會過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)106謝謝觀賞2019-8-3（二）應(yīng)收帳款產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率36謝謝觀賞2019-8-3（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率107謝謝觀賞2019-8-3（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率37謝謝觀賞2019-8-3（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率108謝謝觀賞2019-8-3（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38謝謝觀賞2019-8-3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）／2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)對流動資產(chǎn)的綜合營運(yùn)能力越強(qiáng)，效率越高，否則反之。2、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均營運(yùn)資金109謝謝觀賞2019-8-3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率39謝謝觀賞2019-8-3不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素是（）。2001單選A銷售折讓與折扣的波動B季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動C大量使用分期付款結(jié)算方式D大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售答案：A。110謝謝觀賞2019-8-3不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價值的因素是（）。2001單選4妨礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正確反映資金管理效率的因素有（）。1996年A季節(jié)性經(jīng)營B大量使用分期收款結(jié)算方式C大量銷售使用現(xiàn)金結(jié)算D大力催收拖欠貨款E年末大量銷售答案：ABCE111謝謝觀賞2019-8-3妨礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正確反映資金管理效率的因素有（）。19下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。2003年A．存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B．應(yīng)收賬款余額減少C．提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力D．供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款答案：ABC經(jīng)營周期=存貨周期天數(shù)+應(yīng)收賬款周期天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率上升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，經(jīng)營周期縮短。應(yīng)收賬款余額減少，說明應(yīng)收賬款收回大于發(fā)生，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，經(jīng)營周期縮短。提高現(xiàn)金折扣，加速收賬，縮短經(jīng)營周期。D選項(xiàng)涉及的是應(yīng)付賬款，與經(jīng)營周期無關(guān)。112謝謝觀賞2019-8-3下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。2003年42謝謝觀賞四、現(xiàn)金流量評價現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定期間的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)數(shù)量，它按與企業(yè)主體的相對性，可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量三個方面，按企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的性質(zhì)可分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量和投資活動現(xiàn)金流量三個部分。（一）現(xiàn)金流量評價的意義（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析（三）現(xiàn)金支付能力分析（四）收益質(zhì)量分析113謝謝觀賞2019-8-3四、現(xiàn)金流量評價43謝謝觀賞2019-8-3（一）現(xiàn)金流量評價的意義1．評價現(xiàn)金流量是考察企業(yè)支付能力的需要通過對現(xiàn)金流量的分析，可以考察一定時點(diǎn)的現(xiàn)金存量對流動負(fù)債的保障程度，一定時期的現(xiàn)金流量來自于資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的數(shù)額，分別說明了企業(yè)支付能力的內(nèi)在決定和外在表現(xiàn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)決策提供更充分、更相關(guān)的評價信息。2．評價現(xiàn)金流量是揭示企業(yè)收益質(zhì)量的需要收益質(zhì)量是指收益的現(xiàn)金內(nèi)涵，包括變現(xiàn)金額和變現(xiàn)時間兩個方面。兩者均須比較一定期間的收益數(shù)量與現(xiàn)金流量，通過兩者的吻合程度予以揭示。3．評價現(xiàn)金流量是預(yù)測企業(yè)價值的需要企業(yè)投資者的投資價值從根本上取決于企業(yè)價值，企業(yè)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，投資者要能正確投資決策，實(shí)現(xiàn)投資的預(yù)期價值，必須合理預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量114謝謝觀賞2019-8-3（一）現(xiàn)金流量評價的意義44謝謝觀賞2019-8-3（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)指一定期間的現(xiàn)金流入、流出及凈流量總額中，各項(xiàng)目所占比例或百分比。分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的主要意義：揭示公司既定現(xiàn)金流量的成因，并結(jié)合公司的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展周期等，判斷現(xiàn)金流量的構(gòu)成是否合理。同時，通過現(xiàn)金流量構(gòu)成的縱向期比較，還可以揭示構(gòu)成的變化趨勢，合理預(yù)測未來現(xiàn)金流量115謝謝觀賞2019-8-3（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析45謝謝觀賞2019-8-3（三）現(xiàn)金支付能力分析1．債務(wù)支付能力比率從動態(tài)的角度說明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負(fù)債或到期債務(wù)的支付能力式中，本期到期債務(wù)主要是本期到期的長期債務(wù)、短期借款和應(yīng)付款項(xiàng)，因?yàn)檫@些債務(wù)通常不能展期，到期必須數(shù)償還。比率值越大，表明企業(yè)對債務(wù)的支付能力越強(qiáng)116謝謝觀賞2019-8-3（三）現(xiàn)金支付能力分析46謝謝觀賞2019-8-32．現(xiàn)金股利支付能力比率（1）每股現(xiàn)金流量：該比率從每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的角度衡量企業(yè)現(xiàn)金股利支付能力，計算公式為：該比率值越高，表明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。但在具體評價時，應(yīng)當(dāng)注意結(jié)合每股盈余分析，由于折舊等方面的現(xiàn)金流入，該比率值在正常情況下應(yīng)高于每股盈余，否則可能導(dǎo)致現(xiàn)金股利支付能力不足117謝謝觀賞2019-8-32．現(xiàn)金股利支付能力比率47謝謝觀賞2019-8-3（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：該比率從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利相對關(guān)系的角度衡量企業(yè)的現(xiàn)金股利支付能力，計算公式為：該比率值越大，表明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，具體應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平以及企業(yè)的舉債能力等進(jìn)行分析11-4-66118謝謝觀賞2019-8-3（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：該比率從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利相對（四）收益質(zhì)量分析1．營業(yè)收現(xiàn)比率該比率用于衡量企業(yè)營業(yè)收入的變現(xiàn)程度，說明營業(yè)收入的質(zhì)量狀況，計算公式為：該比率值越高，說明企業(yè)營業(yè)收入的變現(xiàn)性越好、質(zhì)量越高，具體也應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平分析119謝謝觀賞2019-8-3（四）收益質(zhì)量分析49謝謝觀賞2019-8-32．營運(yùn)指數(shù)該比率用于衡量企業(yè)營業(yè)利潤的現(xiàn)金內(nèi)涵，說明營業(yè)利潤的質(zhì)量狀況，計算公式為：其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金＝凈利潤－非經(jīng)營利潤＋非付現(xiàn)費(fèi)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金－（經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營性流動負(fù)債凈減少）該比率越大，表明企業(yè)的收益質(zhì)量越好。根據(jù)該比率構(gòu)成因素的內(nèi)在相關(guān)性，其適度范圍應(yīng)在1以上，若小于1，表明收益的質(zhì)量不夠好120謝謝觀賞2019-8-32．營運(yùn)指數(shù)50謝謝觀賞2019-8-3五綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系

11-4-52121謝謝觀賞2019-8-3五綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系51謝謝觀賞2019-8-杜邦財務(wù)分析體系從股東財富最大化這一目標(biāo)要求出發(fā)，以反映股東財富水平的權(quán)益資本報酬率（即凈資產(chǎn)報酬率）為起點(diǎn)，進(jìn)行層層分解所形成的分析指標(biāo)體系，其主要作用在于揭示權(quán)益資本報酬率的構(gòu)成要素以及影響權(quán)益資本報酬率變動的主要因素，進(jìn)而為提高權(quán)益資本報酬率，實(shí)現(xiàn)股東財富增長目標(biāo)指明可采取的途徑，即：（1）擴(kuò)大收入，控制成本費(fèi)用，并確保銷售收入的增加幅度高于成本和費(fèi)用的增加幅度；（2）提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即在現(xiàn)存資產(chǎn)基礎(chǔ)上增加銷售收入，或在現(xiàn)有收入基礎(chǔ)上減少資產(chǎn)；（3）在不危及公司財務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，提高負(fù)債比率122謝謝觀賞2019-8-3杜邦財務(wù)分析體系從股東財富最大化這一目標(biāo)要求出發(fā)，以反映股東注：各項(xiàng)指標(biāo)的計算時期要一致：年初、年末、年平均及其它；權(quán)益乘數(shù)：=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額/（資產(chǎn)總額-負(fù)債）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）123謝謝觀賞2019-8-3注：53謝謝觀賞2019-8-3六上市公司的特殊比率（一）每股盈余（二）股票收益率（三）市盈率（四）股利支付率（五）每股凈資產(chǎn)（六）股利保障倍數(shù)124謝謝觀賞2019-8-3六上市公司的特殊比率54謝謝觀賞2019-8-3第三節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系二、指標(biāo)權(quán)數(shù)125謝謝觀賞2019-8-3第三節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系55謝謝第四節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用一、比率分析的局限性二、比較對象的選擇126謝謝觀賞2019-8-3第四節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用一、比率分析的局限性56謝謝下列圖形顯示各公司資產(chǎn)利潤率：（1）計算D公司的報酬率（2）計算E公司的周轉(zhuǎn)率（3）就A公司及C公司而言，你認(rèn)為哪一家公司較可能為鋼鐵業(yè)，哪一家公司可能為電腦維修業(yè)？資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.51000.84DAEBC銷售利潤率127謝謝觀賞2019-8-3下列圖形顯示各公司資產(chǎn)利潤率：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.51000.84思路：資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售利潤率坐標(biāo)系中，存在資產(chǎn)利潤率無差異曲線。（1）資產(chǎn)利潤率A=資產(chǎn)利潤率B=資產(chǎn)利潤率C，則10%*0.8=2.5%*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B=銷售利潤率C*4資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B=（10%*0.8）/2.5%=3.2銷售利潤率C=10%*0.8/4=2%資產(chǎn)利潤率D=銷售利潤D*周轉(zhuǎn)率D=銷售利潤率C*周轉(zhuǎn)率D=銷售利潤率C*周轉(zhuǎn)率B=2%*3.2=6.4%(2)資產(chǎn)利潤率E=資產(chǎn)利潤率D=銷售利潤率E*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E=6.4%=10%*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E=6.4%E公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6.4%/10%=0.64（3）由于鋼鐵的行業(yè)特性，系制造時間長投資金額大，一般來說其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)較電腦維修業(yè)為小，在周轉(zhuǎn)率C大于周轉(zhuǎn)率A的情況下，C公司較可能為電腦維修業(yè)，而A公司較可能為鋼鐵業(yè)。128謝謝觀賞2019-8-3思路：資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）2000判斷答案：正確。權(quán)益凈利率=[(1+8%)/(1+10%)]*[(1+10%)/(1+12%)]*{1/[1-(1+9%