第六章財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀與分析課件

第六章.財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀與分析第六章.財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀與分析1財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?分析什么?分析目的是什么?用什么方法?如何評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?2誰(shuí)分析?管理者投資者債權(quán)人分析什么?目的是什么?財(cái)務(wù)報(bào)表賬簿其它財(cái)務(wù)信息評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力資產(chǎn)管理水平、盈利能力及發(fā)展趨勢(shì)評(píng)價(jià)企業(yè)的資本保全情況及盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)到期償付債務(wù)的能力財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?管理者投資者債權(quán)人分析什么?目的是什么?財(cái)務(wù)報(bào)表賬簿3用什么方法?如何評(píng)價(jià)比率分析結(jié)構(gòu)分析趨勢(shì)分析水平分析綜合分析企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)外部標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)用什么方法?如何評(píng)價(jià)比率分析結(jié)構(gòu)分析趨勢(shì)分析水平分析綜合分析4財(cái)務(wù)報(bào)表——企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的透鏡

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表:企業(yè)快照損益表:電影片段現(xiàn)金流量表:錄像片段財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)5企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分配活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分配活動(dòng)6貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金固定資金對(duì)外投資投資者、債權(quán)人資金籌集資金投放資金分配工資及其他費(fèi)用政府再投資企業(yè)留存企業(yè)內(nèi)部資金運(yùn)動(dòng)貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金固定資金對(duì)外投資投7損益表byowners經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量表貨幣資金其它資產(chǎn)資產(chǎn)總額-負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表期初存量

流量期末存量股東權(quán)益表股東投資及撤資凈利潤(rùn)股東權(quán)益變動(dòng)凈額收入費(fèi)用凈利潤(rùn)貨幣資金其它資產(chǎn)資產(chǎn)總額-負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表之間的關(guān)系其它收益損益表byowners經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)8財(cái)務(wù)能力分析

盈利能力資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力償債能力現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)能力分析

盈利能力9償債能力負(fù)債既是企業(yè)發(fā)展的助推器,又是企業(yè)破產(chǎn)的直接原因.對(duì)于管理者,償債能力就是在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡能力.償債能力負(fù)債既是企業(yè)發(fā)展的助推器,又是企業(yè)破產(chǎn)的直接原因.10企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性靜態(tài)安全性：具有在某一時(shí)點(diǎn)上償還債務(wù)的能力動(dòng)態(tài)安全性：具有相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入及盈利能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性11短期償債能力的衡量指標(biāo)流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)現(xiàn)金比率(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債短期償債能力的衡量指標(biāo)12短期償債能力評(píng)價(jià)某上市公司短期償債比率流動(dòng)比率:0.96速動(dòng)比率:0.32流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨:31天應(yīng)收賬款:3天流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)主要為應(yīng)付賬款及預(yù)收賬款,短期借款比例較低.短期償債能力評(píng)價(jià)某上市公司短期償債比率13長(zhǎng)期償債能力企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度主要取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和獲利能力長(zhǎng)期償債能力企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度14主要衡量指標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%有形凈值債務(wù)率主要衡量指標(biāo)15盈利能力已獲利息倍數(shù)(利息保障倍數(shù))息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金償債比率盈利能力162012上半年上市公司償債能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)短期償債能力流動(dòng)比率1.191.212.87速動(dòng)比率0.8990.972.18現(xiàn)金比率0.0150.2491.86長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率59.76%75.86%28.47%已獲利息倍數(shù)11.5559.72(無(wú)借款利息支出）2012上半年上市公司償債能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴17資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)/回收期）周轉(zhuǎn)率=年賒銷(xiāo)額/應(yīng)收賬款回收期=360/周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)貨成本/存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)/回收期）192012年上半年上市公司資產(chǎn)管理效率比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.251.120.668流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.711.360.82應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.29次47.56次13360應(yīng)收賬款周天數(shù)38.75天7.57天0.03存貨周轉(zhuǎn)率5.89次7.820.27存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)61.12天46.04天1333天2012年上半年上市公司資產(chǎn)管理效率比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力20盈利水平指標(biāo)體系收入盈利指標(biāo)資產(chǎn)盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)盈利指標(biāo)銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)息稅前收益率凈資產(chǎn)盈利率盈利水平指標(biāo)體系收入盈利指標(biāo)資產(chǎn)盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)盈利銷(xiāo)售毛利率21銷(xiāo)售盈利指標(biāo)銷(xiāo)售毛利率:銷(xiāo)售毛利主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%銷(xiāo)售凈利率:凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%銷(xiāo)售盈利指標(biāo)22資產(chǎn)盈利指標(biāo)總資產(chǎn)利潤(rùn)率:凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額×100%總資產(chǎn)息稅前收益率:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率:凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額×100%總資產(chǎn)凈資產(chǎn)資產(chǎn)盈總資產(chǎn)凈資產(chǎn)232012上半年上市公司獲利能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)銷(xiāo)售獲利毛利率21.19%22.86%92%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7.3%6.8%73.88%銷(xiāo)售凈利率6.16%6.06%55.40%總資產(chǎn)獲利總資產(chǎn)收益率10.03%7.74%49.35%總資產(chǎn)凈利率7.7%6.78%37.01%凈資產(chǎn)獲利凈資產(chǎn)收益率19.79%28.06%51.74%2012上半年上市公司獲利能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴24利潤(rùn)指標(biāo)的局限性以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，與企業(yè)的現(xiàn)金流不同步，影響對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的正確判斷。受會(huì)計(jì)估計(jì)制約，影響利潤(rùn)的準(zhǔn)確性及可比性利潤(rùn)是“算”出來(lái)的受企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)影響，利潤(rùn)較易被操縱盈利質(zhì)量分析利潤(rùn)指標(biāo)的局限性盈利質(zhì)量分析25盈利質(zhì)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金與收益的擬合度評(píng)價(jià)指標(biāo)：現(xiàn)金收入比等美的電器:1.38%;山西汾酒:32.68%盈利質(zhì)量26現(xiàn)金流量分析直觀反映企業(yè)資金鏈維系方式具有客觀性、真實(shí)性用于分析企業(yè)的償債能力盈利質(zhì)量財(cái)務(wù)彈性企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量分析直觀反映企業(yè)資金鏈維系方式27現(xiàn)金流量分析從現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)務(wù)狀況+++成熟型：業(yè)績(jī)穩(wěn)定，現(xiàn)金充沛，資金鏈堅(jiān)固++-穩(wěn)定發(fā)展型：投資已見(jiàn)成效，短期內(nèi)無(wú)需增量資金+-+投資推動(dòng)型：處于擴(kuò)張期，籌資力度加大，未來(lái)發(fā)展取決于投資效益+--資金充裕（缺乏）型：經(jīng)營(yíng)正常，投資繼續(xù)，籌資渠道狹窄或籌資政策謹(jǐn)慎，企業(yè)發(fā)展高度依賴(lài)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。美的電器、格力電器貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)28經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)務(wù)狀況-++產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整型：現(xiàn)有業(yè)務(wù)低迷，但投資轉(zhuǎn)型已初見(jiàn)成效，外部融資能力強(qiáng)，有望產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)支撐點(diǎn)。--+初創(chuàng)型：投資經(jīng)營(yíng)尚未見(jiàn)成效，運(yùn)轉(zhuǎn)主要靠外部資金支撐，未來(lái)發(fā)展具有不確定性-+-衰退型：經(jīng)營(yíng)欠佳，后續(xù)資金乏力，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)主要靠投資收益或投資變現(xiàn)支持，前景不容樂(lè)觀。---危險(xiǎn)型：資金日漸枯竭，資金鏈隨時(shí)有斷裂可能。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)務(wù)狀況-++29杜邦分析法計(jì)算反映各項(xiàng)問(wèn)題的財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)桿企業(yè)或競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比找出企業(yè)的問(wèn)題所在對(duì)癥下藥杜邦分析法計(jì)算反映各項(xiàng)問(wèn)題的財(cái)務(wù)指標(biāo)30權(quán)益資產(chǎn)收益率(凈資產(chǎn)收益率)總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)×銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)×銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×31銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)÷÷銷(xiāo)售收入成本費(fèi)用銷(xiāo)貨成本經(jīng)營(yíng)費(fèi)用利息費(fèi)用－＋＋所得稅流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)其它資產(chǎn)＋＋存貨應(yīng)收賬款現(xiàn)金其它資產(chǎn)＋＋＋銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)÷÷銷(xiāo)售32美的電器與格力電器杜邦分析比較美的電器格力電器凈資產(chǎn)收益率ROE:19.03%凈資產(chǎn)收益率ROE:28.06%總資產(chǎn)收益率7.7%X權(quán)益乘數(shù)2.57總資產(chǎn)收益率6.78%X權(quán)益乘數(shù)4.14銷(xiāo)售凈利率6.16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.25X銷(xiāo)售凈利率6.06%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.15X美的電器與格力電器杜邦分析比較美的電器格力電器凈資產(chǎn)收益率凈33美的電器與貴州茅臺(tái)杜邦分析比較美的電器貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率ROE:19.03%凈資產(chǎn)收益率ROE:51.74%總資產(chǎn)收益率7.7%X權(quán)益乘數(shù)2.57總資產(chǎn)收益率37.01%X權(quán)益乘數(shù)1.40銷(xiāo)售凈利率6.16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.25X銷(xiāo)售凈利率55.40%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.668X美的電器與貴州茅臺(tái)杜邦分析比較美的電器貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率凈34第六章.財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀與分析第六章.財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀與分析35財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?分析什么?分析目的是什么?用什么方法?如何評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?36誰(shuí)分析?管理者投資者債權(quán)人分析什么?目的是什么?財(cái)務(wù)報(bào)表賬簿其它財(cái)務(wù)信息評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力資產(chǎn)管理水平、盈利能力及發(fā)展趨勢(shì)評(píng)價(jià)企業(yè)的資本保全情況及盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)到期償付債務(wù)的能力財(cái)務(wù)分析體系誰(shuí)分析?管理者投資者債權(quán)人分析什么?目的是什么?財(cái)務(wù)報(bào)表賬簿37用什么方法?如何評(píng)價(jià)比率分析結(jié)構(gòu)分析趨勢(shì)分析水平分析綜合分析企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)外部標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)用什么方法?如何評(píng)價(jià)比率分析結(jié)構(gòu)分析趨勢(shì)分析水平分析綜合分析38財(cái)務(wù)報(bào)表——企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的透鏡

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表:企業(yè)快照損益表:電影片段現(xiàn)金流量表:錄像片段財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)39企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分配活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分配活動(dòng)40貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金固定資金對(duì)外投資投資者、債權(quán)人資金籌集資金投放資金分配工資及其他費(fèi)用政府再投資企業(yè)留存企業(yè)內(nèi)部資金運(yùn)動(dòng)貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金固定資金對(duì)外投資投41損益表byowners經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量表貨幣資金其它資產(chǎn)資產(chǎn)總額-負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表期初存量

流量期末存量股東權(quán)益表股東投資及撤資凈利潤(rùn)股東權(quán)益變動(dòng)凈額收入費(fèi)用凈利潤(rùn)貨幣資金其它資產(chǎn)資產(chǎn)總額-負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表之間的關(guān)系其它收益損益表byowners經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)42財(cái)務(wù)能力分析

盈利能力資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力償債能力現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)能力分析

盈利能力43償債能力負(fù)債既是企業(yè)發(fā)展的助推器,又是企業(yè)破產(chǎn)的直接原因.對(duì)于管理者,償債能力就是在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡能力.償債能力負(fù)債既是企業(yè)發(fā)展的助推器,又是企業(yè)破產(chǎn)的直接原因.44企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性靜態(tài)安全性：具有在某一時(shí)點(diǎn)上償還債務(wù)的能力動(dòng)態(tài)安全性：具有相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入及盈利能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性45短期償債能力的衡量指標(biāo)流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)現(xiàn)金比率(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債短期償債能力的衡量指標(biāo)46短期償債能力評(píng)價(jià)某上市公司短期償債比率流動(dòng)比率:0.96速動(dòng)比率:0.32流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨:31天應(yīng)收賬款:3天流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)主要為應(yīng)付賬款及預(yù)收賬款,短期借款比例較低.短期償債能力評(píng)價(jià)某上市公司短期償債比率47長(zhǎng)期償債能力企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度主要取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和獲利能力長(zhǎng)期償債能力企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度48主要衡量指標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%有形凈值債務(wù)率主要衡量指標(biāo)49盈利能力已獲利息倍數(shù)(利息保障倍數(shù))息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金償債比率盈利能力502012上半年上市公司償債能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)短期償債能力流動(dòng)比率1.191.212.87速動(dòng)比率0.8990.972.18現(xiàn)金比率0.0150.2491.86長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率59.76%75.86%28.47%已獲利息倍數(shù)11.5559.72(無(wú)借款利息支出）2012上半年上市公司償債能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴51資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率52應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)/回收期）周轉(zhuǎn)率=年賒銷(xiāo)額/應(yīng)收賬款回收期=360/周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)貨成本/存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)天數(shù)/回收期）532012年上半年上市公司資產(chǎn)管理效率比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.251.120.668流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.711.360.82應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.29次47.56次13360應(yīng)收賬款周天數(shù)38.75天7.57天0.03存貨周轉(zhuǎn)率5.89次7.820.27存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)61.12天46.04天1333天2012年上半年上市公司資產(chǎn)管理效率比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力54盈利水平指標(biāo)體系收入盈利指標(biāo)資產(chǎn)盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)盈利指標(biāo)銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)息稅前收益率凈資產(chǎn)盈利率盈利水平指標(biāo)體系收入盈利指標(biāo)資產(chǎn)盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)盈利銷(xiāo)售毛利率55銷(xiāo)售盈利指標(biāo)銷(xiāo)售毛利率:銷(xiāo)售毛利主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%銷(xiāo)售凈利率:凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%銷(xiāo)售盈利指標(biāo)56資產(chǎn)盈利指標(biāo)總資產(chǎn)利潤(rùn)率:凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額×100%總資產(chǎn)息稅前收益率:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率:凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額×100%總資產(chǎn)凈資產(chǎn)資產(chǎn)盈總資產(chǎn)凈資產(chǎn)572012上半年上市公司獲利能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴州茅臺(tái)銷(xiāo)售獲利毛利率21.19%22.86%92%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7.3%6.8%73.88%銷(xiāo)售凈利率6.16%6.06%55.40%總資產(chǎn)獲利總資產(chǎn)收益率10.03%7.74%49.35%總資產(chǎn)凈利率7.7%6.78%37.01%凈資產(chǎn)獲利凈資產(chǎn)收益率19.79%28.06%51.74%2012上半年上市公司獲利能力比較財(cái)務(wù)指標(biāo)美的電器格力電器貴58利潤(rùn)指標(biāo)的局限性以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，與企業(yè)的現(xiàn)金流不同步，影響對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的正確判斷。受會(huì)計(jì)估計(jì)制約，影響利潤(rùn)的準(zhǔn)確性及可比性利潤(rùn)是“算”出來(lái)的受企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)影響，利潤(rùn)較易被操縱盈利質(zhì)量分析利潤(rùn)指標(biāo)的局限性盈利質(zhì)量分析59盈利質(zhì)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金與收益的擬合度評(píng)價(jià)指標(biāo)：現(xiàn)金收入比等美的電器:1.38%;山西汾酒:32.68%盈利質(zhì)量60現(xiàn)金流量分析直觀反映企業(yè)資金鏈維系方式具有客觀性、真實(shí)性用于分析企業(yè)的償債能力盈利質(zhì)量財(cái)務(wù)彈性企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量分析直觀反映企業(yè)資金鏈維系方式61現(xiàn)金流量分析從現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)務(wù)狀況+++成熟型：業(yè)績(jī)穩(wěn)定，現(xiàn)金充沛，資金鏈堅(jiān)固++-穩(wěn)定發(fā)展型：投資已見(jiàn)成效，短期內(nèi)無(wú)需增量資金+-+投資推動(dòng)型：處于擴(kuò)張期，籌資力度加大，未來(lái)發(fā)展取決于投資效益+--資金充裕（缺乏）型：經(jīng)營(yíng)正常，投資繼續(xù)，籌資渠道狹窄或籌資政策謹(jǐn)慎，企業(yè)發(fā)展高度依賴(lài)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。美的電器、格力電器貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)62經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流企業(yè)財(cái)務(wù)狀況-++產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整型：現(xiàn)有業(yè)務(wù)低迷，但投資轉(zhuǎn)型已初見(jiàn)成效，外部融資能力強(qiáng)，有望產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)支撐點(diǎn)。--+初創(chuàng)型：投資經(jīng)營(yíng)尚未見(jiàn)成效，運(yùn)轉(zhuǎn)主要靠外部資金支撐，未來(lái)發(fā)展具有不確定性-+-衰退型：經(jīng)營(yíng)欠佳，后續(xù)資金乏力，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)主要靠投資收益或投資變現(xiàn)支持，前景