內(nèi)外均衡理論課件

第八章

內(nèi)外均衡理論

(Theoryofinternalandexternalbalance)第八章

內(nèi)外均衡理論

(Theoryofinternal1教學(xué)目的：通過本章的學(xué)習(xí)，掌握內(nèi)、外部均衡的概念，內(nèi)外均衡的沖突，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策工具及調(diào)控的一般原理，政策工具搭配的運(yùn)用，利用蒙代爾-弗萊明模型分析開放經(jīng)濟(jì)下財(cái)政政策與貨幣政策效力發(fā)生變化的原因，掌握不同資金流動(dòng)條件下、不同匯率制度下財(cái)政政策與貨幣政策的作用效果教學(xué)目的：通過本章的學(xué)習(xí)，掌握內(nèi)、外部均衡的概念，內(nèi)外均衡的2教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：米德沖突丁伯根原則斯旺曲線政策搭配論蒙代爾-弗萊明模型教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：米德沖突3教學(xué)內(nèi)容：開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)——內(nèi)外均衡開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理蒙代爾-弗萊明模型教學(xué)內(nèi)容：開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)——內(nèi)外均衡4開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)一、內(nèi)部均衡與外部均衡（一）封閉條件下的政府的調(diào)控目標(biāo)宏觀調(diào)控的主題：協(xié)調(diào)目標(biāo)間的矛盾，確定并實(shí)現(xiàn)三者的合理組合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)一、內(nèi)部均衡與外部均衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)（二）開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定國際收支平衡內(nèi)部均衡國民經(jīng)濟(jì)處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)外部均衡開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)（二）開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)部均6開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系內(nèi)外均衡的一致與沖突一致：貨幣當(dāng)局采取措施實(shí)現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時(shí)，造成另一均衡問題的改善沖突：貨幣當(dāng)局采取措施實(shí)現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時(shí)，對(duì)另一均衡問題造成干擾或破壞“米德”沖突——固定匯率下內(nèi)外均衡的沖突問題

1951年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出。他指出，在匯率固定時(shí)，政府主要運(yùn)用需求管理政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系7開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系

固定匯率下內(nèi)外均衡的一致與矛盾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況關(guān)系1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差矛盾2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差一致3通貨膨脹國際收支逆差一致4通貨膨脹國際收支順差矛盾浮動(dòng)匯率制度下同樣存在內(nèi)外均衡的沖突。沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性。開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況8開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理－、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具

(一)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具

1.需求增減型政策，主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的總水平，包括財(cái)政政策與貨幣政策。2.需求轉(zhuǎn)換政策，主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，主要是調(diào)節(jié)需求中外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例，包括匯率政策和直接管制

(二)調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具,主要指產(chǎn)業(yè)政策和科技政策

(三)提供融資的工具，包括官方儲(chǔ)備的使用和國際信貸的使用。政策選擇的層次：融資調(diào)整需求增減型政策需求轉(zhuǎn)換型政策財(cái)政政策貨幣政策匯率政策直接管制政策開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理－、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具政策選9開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理二、開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原理1.政策協(xié)調(diào)的“丁伯根原則”

1952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出。他指出，要實(shí)現(xiàn)N種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這兩個(gè)特點(diǎn)不盡與實(shí)際情況符合。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理二、開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原10開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線 1955年澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺提出。R（實(shí)際匯率）A（國內(nèi)支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線R（實(shí)際匯率）A（11開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線

斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，要想同時(shí)解決內(nèi)部和外部均衡問題是不可能的。但對(duì)所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒有給出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)總需求調(diào)節(jié)的不同方式。

區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增減政策支出轉(zhuǎn)換政策一通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值二失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張貶值三失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張升值四通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值支出增減政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增12開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”1968年由蒙代爾提出。他認(rèn)為，在許多情況下，不同的政策工具實(shí)際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協(xié)調(diào)這些政策而是獨(dú)立進(jìn)行決策的話，就不能達(dá)到最佳的政策目標(biāo)。如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。關(guān)于每一工具應(yīng)如何指派給相應(yīng)目標(biāo)，蒙代爾提出了“有效市場(chǎng)分類原則”：每一目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有相對(duì)最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。并進(jìn)而區(qū)分財(cái)政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原13開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

蒙代爾認(rèn)為，財(cái)政與貨幣政策雖然都屬于支出變更政策，但兩者在影響內(nèi)外均衡上有不同的功能，主要表現(xiàn)在二者對(duì)利率和資本賬戶的影響不同。緊縮性財(cái)政降低利率K惡化緊縮性貨幣提高利率K改善其他條件不變，本國利率提高會(huì)改善資本賬戶，反之則會(huì)惡化資本賬戶。

開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原14開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”財(cái)政政策貨幣政策O擴(kuò)張緊縮EBIBE擴(kuò)張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A(yù)開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原15開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

上圖中，縱軸表示貨幣政策，向上為貨幣擴(kuò)張；橫軸表示財(cái)政政策，向右為財(cái)政擴(kuò)張。IB曲線為內(nèi)部均衡線，表示能夠維持充分就業(yè)的財(cái)政政策和貨幣政策的組合，其斜率為負(fù)，即在充分就業(yè)條件下，如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，就必須相應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策才能保持內(nèi)部均衡。IB曲線右邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹狀態(tài)；IB曲線左邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)狀態(tài)。EB曲線為外部均衡線，表示能夠維持國際收支平衡的財(cái)政政策和貨幣政策的組合，其斜率為負(fù)，說明擴(kuò)張性的財(cái)政政策惡化國際收支，則貨幣政策必須緊縮，提高利率以吸引資金流入來保持國際收支平衡。EB曲線右邊，國際收支逆差；EB曲線左邊，國際收支順差。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原16開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

IB曲線比EB曲線更陡峭，是因?yàn)樨?cái)政政策導(dǎo)致收入提高一定比例對(duì)國際收支的惡化作用要比貨幣政策擴(kuò)張形成同樣比例收入提高所導(dǎo)致的國際收支惡化作用弱。因?yàn)樨?cái)政擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致利率水平提高，由此引致的資本流入會(huì)部分彌補(bǔ)國際收支逆差，而貨幣政策擴(kuò)張導(dǎo)致利率水平下降引致的資本流出，只會(huì)加重國際收支惡化。所以，貨幣政策對(duì)保持外部平衡更有效，財(cái)政政策對(duì)保持內(nèi)部平衡更有效。IB和EB將圖形分為四個(gè)區(qū)域，失業(yè)逆差、通脹逆差、通脹順差和失業(yè)順差。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原17開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策1失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張緊縮2通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮3通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴(kuò)張4失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)18開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 蒙代爾－弗萊明模型是開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)。分析一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)，在不同的資本流動(dòng)程度下，固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政貨幣政策。

開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 蒙19開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立商品市場(chǎng)均衡——IS曲線：斜率為負(fù)，政府支出增加及匯率貶值都會(huì)使其右移；貨幣市場(chǎng)均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加，曲線右移；外匯市場(chǎng)均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、20開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立BP曲線斜率的形狀取決于： 1、邊際進(jìn)口傾向（m越大，BP越陡）； 2、國際資本流動(dòng)的利率彈性（資本流動(dòng)程度 越高，BP曲線越平緩）。簡(jiǎn)單模型中，假定m為常數(shù)；本幣貶值，BP右移；BP曲線左上方的點(diǎn)為國際收支順差，右下方的點(diǎn)為國際收支逆差為簡(jiǎn)便起見，僅分析資金完全流動(dòng)的情況。開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、21iYLMBPISOiYLMBPISO22開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 二、固定匯率制下的貨幣政策和財(cái)政政策 貨幣政策：iyBPiLMISEY0LM1貨幣擴(kuò)張→LM右移→利率下降→資金迅速流出→外匯儲(chǔ)備迅速減少→貨幣供應(yīng)迅速減少至擴(kuò)張前的水平結(jié)論：貨幣政策無效開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 二、23財(cái)政政策：iyBPISLMEiy0IS1LM1Y1Y2i1E1E2財(cái)政擴(kuò)張→IS曲線右移→利率上升，國民收入增加→資金流入→貨幣供應(yīng)增加→LM曲線右移→利率下降至期初水平，國民收入進(jìn)一步擴(kuò)張結(jié)論：財(cái)政政策非常有效財(cái)政政策：iyBPISLMEiy0IS1L24開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 三、浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策和財(cái)政政策 貨幣政策：iyBPiLMIS(e0)EY0LM1IS1(e1)Y1E1貨幣擴(kuò)張→LM右移→利率下降→資金迅速流出→本幣貶值→出口增加，IS曲線右移→國民收入增加，利率回到期初水平結(jié)論：貨幣政策非常有效開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 三、25財(cái)政政策iyBPIS(e0),IS(e1)LMEiy0IS1(e0)Y1i1E1E2財(cái)政擴(kuò)張→IS曲線右移→利率上升，國民收入增加→資金流入→本幣升值→出口減少，IS曲線左移→利率和國民收入下降至期初水平結(jié)論：財(cái)政政策完全無效財(cái)政政策iyBPIS(e0),IS(e1)LMEiy0IS26開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 四、三元悖論（不可能三角） 匯率穩(wěn)定貨幣政策自主性資本自由流動(dòng)

在資金完全流動(dòng)的情況下，固定匯率制度下的貨幣政策是無效的，浮動(dòng)匯率制度下的貨幣政策則是相當(dāng)有效的。如果將資金的完全流動(dòng)、穩(wěn)定的匯率制度、獨(dú)立的貨幣政策作為三個(gè)獨(dú)立的目標(biāo)，那么經(jīng)濟(jì)當(dāng)局只能選擇其中的兩個(gè)目標(biāo)，而必然放棄另外一個(gè)目標(biāo)。開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 四、27復(fù)習(xí)思考題重要概念：

內(nèi)部均衡外部均衡內(nèi)外均衡的沖突丁伯根原則有效市場(chǎng)分類原則政策搭配蒙代爾-弗萊明模型三元悖論復(fù)習(xí)思考題：1.開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀調(diào)控目標(biāo)是什么？與封閉條件下相比有何區(qū)別？2.試論內(nèi)外均衡目標(biāo)之間的關(guān)系。3.開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具有哪些種類？4.簡(jiǎn)述開放經(jīng)濟(jì)下的政策搭配的基本原理。5.說明實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的政策搭配方案。6.利用蒙代爾-弗萊明模型分析不同匯率制度下的財(cái)政政策和貨幣政策效力。復(fù)習(xí)思考題重要概念：28第八章

內(nèi)外均衡理論

(Theoryofinternalandexternalbalance)第八章

內(nèi)外均衡理論

(Theoryofinternal29教學(xué)目的：通過本章的學(xué)習(xí)，掌握內(nèi)、外部均衡的概念，內(nèi)外均衡的沖突，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策工具及調(diào)控的一般原理，政策工具搭配的運(yùn)用，利用蒙代爾-弗萊明模型分析開放經(jīng)濟(jì)下財(cái)政政策與貨幣政策效力發(fā)生變化的原因，掌握不同資金流動(dòng)條件下、不同匯率制度下財(cái)政政策與貨幣政策的作用效果教學(xué)目的：通過本章的學(xué)習(xí)，掌握內(nèi)、外部均衡的概念，內(nèi)外均衡的30教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：米德沖突丁伯根原則斯旺曲線政策搭配論蒙代爾-弗萊明模型教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：米德沖突31教學(xué)內(nèi)容：開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)——內(nèi)外均衡開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理蒙代爾-弗萊明模型教學(xué)內(nèi)容：開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)——內(nèi)外均衡32開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)一、內(nèi)部均衡與外部均衡（一）封閉條件下的政府的調(diào)控目標(biāo)宏觀調(diào)控的主題：協(xié)調(diào)目標(biāo)間的矛盾，確定并實(shí)現(xiàn)三者的合理組合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)一、內(nèi)部均衡與外部均衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)33開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)（二）開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定國際收支平衡內(nèi)部均衡國民經(jīng)濟(jì)處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)外部均衡開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)（二）開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)部均34開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系內(nèi)外均衡的一致與沖突一致：貨幣當(dāng)局采取措施實(shí)現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時(shí)，造成另一均衡問題的改善沖突：貨幣當(dāng)局采取措施實(shí)現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時(shí)，對(duì)另一均衡問題造成干擾或破壞“米德”沖突——固定匯率下內(nèi)外均衡的沖突問題

1951年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出。他指出，在匯率固定時(shí)，政府主要運(yùn)用需求管理政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間，便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系35開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系

固定匯率下內(nèi)外均衡的一致與矛盾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況關(guān)系1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差矛盾2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差一致3通貨膨脹國際收支逆差一致4通貨膨脹國際收支順差矛盾浮動(dòng)匯率制度下同樣存在內(nèi)外均衡的沖突。沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性。開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況36開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理－、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具

(一)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具

1.需求增減型政策，主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的總水平，包括財(cái)政政策與貨幣政策。2.需求轉(zhuǎn)換政策，主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，主要是調(diào)節(jié)需求中外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例，包括匯率政策和直接管制

(二)調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具,主要指產(chǎn)業(yè)政策和科技政策

(三)提供融資的工具，包括官方儲(chǔ)備的使用和國際信貸的使用。政策選擇的層次：融資調(diào)整需求增減型政策需求轉(zhuǎn)換型政策財(cái)政政策貨幣政策匯率政策直接管制政策開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理－、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具政策選37開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理二、開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原理1.政策協(xié)調(diào)的“丁伯根原則”

1952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出。他指出，要實(shí)現(xiàn)N種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當(dāng)局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這兩個(gè)特點(diǎn)不盡與實(shí)際情況符合。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理二、開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原38開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線 1955年澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺提出。R（實(shí)際匯率）A（國內(nèi)支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)A開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線R（實(shí)際匯率）A（39開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線

斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，要想同時(shí)解決內(nèi)部和外部均衡問題是不可能的。但對(duì)所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒有給出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)總需求調(diào)節(jié)的不同方式。

區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增減政策支出轉(zhuǎn)換政策一通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值二失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張貶值三失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張升值四通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值支出增減政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理2.斯旺曲線區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況支出增40開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”1968年由蒙代爾提出。他認(rèn)為，在許多情況下，不同的政策工具實(shí)際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協(xié)調(diào)這些政策而是獨(dú)立進(jìn)行決策的話，就不能達(dá)到最佳的政策目標(biāo)。如果每一工具被合理地指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調(diào)控目標(biāo)。關(guān)于每一工具應(yīng)如何指派給相應(yīng)目標(biāo)，蒙代爾提出了“有效市場(chǎng)分類原則”：每一目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有相對(duì)最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。并進(jìn)而區(qū)分財(cái)政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原41開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

蒙代爾認(rèn)為，財(cái)政與貨幣政策雖然都屬于支出變更政策，但兩者在影響內(nèi)外均衡上有不同的功能，主要表現(xiàn)在二者對(duì)利率和資本賬戶的影響不同。緊縮性財(cái)政降低利率K惡化緊縮性貨幣提高利率K改善其他條件不變，本國利率提高會(huì)改善資本賬戶，反之則會(huì)惡化資本賬戶。

開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原42開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”財(cái)政政策貨幣政策O擴(kuò)張緊縮EBIBE擴(kuò)張通脹逆差失業(yè)順差失業(yè)逆差通脹順差A(yù)開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原43開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

上圖中，縱軸表示貨幣政策，向上為貨幣擴(kuò)張；橫軸表示財(cái)政政策，向右為財(cái)政擴(kuò)張。IB曲線為內(nèi)部均衡線，表示能夠維持充分就業(yè)的財(cái)政政策和貨幣政策的組合，其斜率為負(fù)，即在充分就業(yè)條件下，如果實(shí)行緊縮性貨幣政策，就必須相應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策才能保持內(nèi)部均衡。IB曲線右邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹狀態(tài)；IB曲線左邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)狀態(tài)。EB曲線為外部均衡線，表示能夠維持國際收支平衡的財(cái)政政策和貨幣政策的組合，其斜率為負(fù)，說明擴(kuò)張性的財(cái)政政策惡化國際收支，則貨幣政策必須緊縮，提高利率以吸引資金流入來保持國際收支平衡。EB曲線右邊，國際收支逆差；EB曲線左邊，國際收支順差。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原44開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原則”

IB曲線比EB曲線更陡峭，是因?yàn)樨?cái)政政策導(dǎo)致收入提高一定比例對(duì)國際收支的惡化作用要比貨幣政策擴(kuò)張形成同樣比例收入提高所導(dǎo)致的國際收支惡化作用弱。因?yàn)樨?cái)政擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致利率水平提高，由此引致的資本流入會(huì)部分彌補(bǔ)國際收支逆差，而貨幣政策擴(kuò)張導(dǎo)致利率水平下降引致的資本流出，只會(huì)加重國際收支惡化。所以，貨幣政策對(duì)保持外部平衡更有效，財(cái)政政策對(duì)保持內(nèi)部平衡更有效。IB和EB將圖形分為四個(gè)區(qū)域，失業(yè)逆差、通脹逆差、通脹順差和失業(yè)順差。開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理3.政策指派與“有效市場(chǎng)分類原45開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策1失業(yè)/國際收支逆差擴(kuò)張緊縮2通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮3通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴(kuò)張4失業(yè)/國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)46開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 蒙代爾－弗萊明模型是開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)。分析一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)，在不同的資本流動(dòng)程度下，固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政貨幣政策。

開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 蒙47開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立商品市場(chǎng)均衡——IS曲線：斜率為負(fù)，政府支出增加及匯率貶值都會(huì)使其右移；貨幣市場(chǎng)均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加，曲線右移；外匯市場(chǎng)均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝X（e）－M（Y）＋KA（i，i*）=0開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、48開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、IS－LM－BP模型的建立BP曲線斜率的形狀取決于： 1、邊際進(jìn)口傾向（m越大，BP越陡）； 2、國際資本流動(dòng)的利率彈性（資本流動(dòng)程度 越高，BP曲線越平緩）。簡(jiǎn)單模型中，假定m為常數(shù)；本幣貶值，BP右移；BP曲線左上方的點(diǎn)為國際收支順差，右下方的點(diǎn)為國際收支逆差為簡(jiǎn)便起見，僅分析資金完全流動(dòng)的情況。開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 一、49iYLMBPISOiYLMBPISO50開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政、貨幣政策

——蒙代爾－弗萊明模型 二、固定匯率制下的貨幣政策和財(cái)政政策 貨幣政策：iyBPiLMISEY0LM1貨幣擴(kuò)張→LM右移→利率