科學(xué)服務(wù)行業(yè)研究

科學(xué)服務(wù)行業(yè)研究一、行業(yè)概覽：科學(xué)服務(wù)行業(yè)是各行各業(yè)研發(fā)的關(guān)鍵科學(xué)服務(wù)行業(yè)，主要是指為下游從事科學(xué)研究和生產(chǎn)質(zhì)量控制的企業(yè)、高校和研究機(jī)構(gòu)，提供科學(xué)服務(wù)技術(shù)解決方案的服務(wù)性行業(yè)。下游客戶涉及行業(yè)廣泛，包括醫(yī)藥生物、新材料、節(jié)能環(huán)保、食品日化、分析檢測、智能制造、化工化學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域?？茖W(xué)服務(wù)行業(yè)對(duì)于下游研發(fā)機(jī)構(gòu)提升研發(fā)效率、落地研究成果具有明顯的推動(dòng)作用，是保障各行各業(yè)研發(fā)成功的關(guān)鍵，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到舉足輕重的作用。1.1應(yīng)用廣泛，科研工作中必不可少的關(guān)鍵環(huán)節(jié)科學(xué)服務(wù)行業(yè)界定模糊，海外發(fā)展較早，通常將服務(wù)于科學(xué)研究的企業(yè)所在的行業(yè)統(tǒng)稱為科學(xué)服務(wù)行業(yè)。行業(yè)內(nèi)企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)一般包括科研試劑、高端耗材、實(shí)驗(yàn)儀器、智能設(shè)備、科研信息化、特種化學(xué)品及相關(guān)專業(yè)技術(shù)集成服務(wù)，是服務(wù)于下游科技創(chuàng)新的核心行業(yè)。從下游應(yīng)用來看，科學(xué)服務(wù)產(chǎn)品應(yīng)用行業(yè)極廣?？茖W(xué)服務(wù)產(chǎn)品圍繞實(shí)驗(yàn)室展開，是科研機(jī)構(gòu)、高校、政府研發(fā)、企業(yè)研發(fā)必不可少的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?；瘜W(xué)試劑可以提供化學(xué)實(shí)驗(yàn)、生物實(shí)驗(yàn)、金屬、催化劑、新材料等各方面實(shí)驗(yàn)的原材料，而實(shí)驗(yàn)分析儀器可以實(shí)現(xiàn)定量分析、物性測試、生命科學(xué)測試、光學(xué)性質(zhì)分析、行業(yè)監(jiān)測、測量及在線控制等精準(zhǔn)分析手段，廣泛應(yīng)用于生命科學(xué)、環(huán)境科學(xué)、新材料、新能源等多個(gè)領(lǐng)域。從技術(shù)壁壘來看，科學(xué)服務(wù)是典型的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。實(shí)驗(yàn)室用品及儀器往往涉及化學(xué)、物理、生物、機(jī)械電子、計(jì)算機(jī)技術(shù)、自動(dòng)化智能化等多領(lǐng)域核心技術(shù)，這些高精尖技術(shù)的發(fā)展帶動(dòng)了實(shí)驗(yàn)室用品發(fā)展，也鑄就了行業(yè)的高壁壘。從客戶需求來看，下游主要為科研工作人員，需求分散且多樣，專業(yè)化、一體化的服務(wù)商更受歡迎。科研工作人員更注重產(chǎn)品質(zhì)量，需求變化快（跟隨科研前沿），產(chǎn)品需求種類多，但單個(gè)客戶貢獻(xiàn)價(jià)值量小，個(gè)體間需求差異大，因此非常考驗(yàn)科學(xué)服務(wù)商的產(chǎn)業(yè)鏈一體化配套能力，及產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、技術(shù)、運(yùn)營、銷售渠道管理等各方面配合能力。1.2產(chǎn)品種類眾多，技術(shù)與服務(wù)并重科學(xué)服務(wù)行業(yè)主要圍繞下游實(shí)驗(yàn)室場景展開，其中化學(xué)試劑、實(shí)驗(yàn)分析儀器及設(shè)備是用量較大的兩個(gè)分支，是科研成果的主要信息來源?；瘜W(xué)試劑又稱化學(xué)藥品、化學(xué)品，簡稱試劑，是指具有一定純度標(biāo)準(zhǔn)的各種單質(zhì)和化合物（或混合物），是實(shí)驗(yàn)室科學(xué)研究中進(jìn)行化驗(yàn)分析的重要試劑。按照產(chǎn)品特性、品類和應(yīng)用等因素，主要分為高端試劑和通用試劑兩大類。高端試劑包括各類合成砌塊、材料單體、生物標(biāo)記物、高純金屬、特種催化劑、標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照品、色譜試劑、生物試劑等，具有品種多、用量小、品質(zhì)高、價(jià)格貴、獲取難度大等特點(diǎn)。通用試劑主要包括各類酸、堿、鹽、有機(jī)制劑、常規(guī)溶劑、無機(jī)化合物等，是各類應(yīng)用領(lǐng)域的常規(guī)基礎(chǔ)科研試劑。實(shí)驗(yàn)分析儀器及耗材是科研實(shí)驗(yàn)中用到的基礎(chǔ)裝備，是研發(fā)人員的“工具庫”，產(chǎn)品主要包括通用稱量儀器、分析檢測儀器和生物儀器等。通用稱量儀器包括攪拌、分散乳化、天平、水平儀、氮吹儀、紫外分析儀、低溫貯存等，分析檢測儀器包括光譜、色譜、質(zhì)譜儀、水質(zhì)分析、氣體檢測儀器等，生物儀器主要是跟生命科學(xué)相關(guān)的PCR/基因擴(kuò)增儀、酶標(biāo)儀、集菌儀、生物安全柜等。從全球應(yīng)用領(lǐng)域來看，色譜、質(zhì)譜、光譜、表面科學(xué)、生命科學(xué)等高端儀器占比較高，其中色譜儀、質(zhì)譜儀、光譜儀合計(jì)占比37%，是最重要的產(chǎn)品分支。此外，實(shí)驗(yàn)耗材也是科學(xué)研究、新產(chǎn)品開發(fā)、診斷檢測等相關(guān)活動(dòng)所必需的實(shí)驗(yàn)用品，是實(shí)驗(yàn)儀器的補(bǔ)充，具有種類繁多、更新變化快、單件價(jià)值低、消耗頻繁等特點(diǎn)。耗材產(chǎn)品主要包括細(xì)胞培養(yǎng)皿、滅菌袋、PCR板、固相萃取柱、液相色譜柱、氣相色譜柱、滴定管等。由于科學(xué)服務(wù)行業(yè)產(chǎn)品種類和服務(wù)類型眾多，科研客戶需求獨(dú)特，我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)企業(yè)脫穎而出的因素主要有：

1）產(chǎn)品技術(shù)，試劑和儀器的核心技術(shù)是基礎(chǔ)；

2）覆蓋的產(chǎn)品數(shù)量多樣，不斷加強(qiáng)自主品牌產(chǎn)品的深度和廣度，滿足客戶廣泛需求；3）配套的產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力，從試劑到儀器到耗材，再到實(shí)驗(yàn)室整體建設(shè)，提供一體化解決方案；

4）購物平臺(tái)電商化，內(nèi)部運(yùn)營和客戶服務(wù)全流程打通；

5）擁有完善的倉儲(chǔ)物流和售后服務(wù)體系。產(chǎn)品力及SKU數(shù)量，加上配套的產(chǎn)業(yè)鏈和倉儲(chǔ)物流銷售，是行業(yè)內(nèi)企業(yè)脫穎而出的關(guān)鍵。國內(nèi)廠商在逐步從試劑、特種化學(xué)品、儀器、耗材等生產(chǎn)制造企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)向綜合型服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)變。綜合類廠商更符合下游科研人員的需求，其側(cè)重于提供全方位服務(wù)，充分結(jié)合自主品牌產(chǎn)品優(yōu)勢，代理部分第三方品牌豐富產(chǎn)品體系，并擁有成熟的銷售渠道和倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)，為客戶提供方便、快捷、穩(wěn)定的一體化科學(xué)服務(wù)解決方案。二、行業(yè)空間：需求旺盛疊加國產(chǎn)替代2.1研發(fā)支出增加是行業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，行業(yè)空間廣闊科學(xué)服務(wù)行業(yè)作為科技創(chuàng)新的核心，受益于政府、企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)定增長而增長。全球范圍來看，世界科技競爭日趨激烈，科學(xué)和工程研究、商業(yè)化應(yīng)用及智力成果轉(zhuǎn)化愈加重要，促使全球研發(fā)費(fèi)近年來始終保持穩(wěn)定增長，有望支撐全球科學(xué)服務(wù)市場規(guī)模維持穩(wěn)定增長的趨勢。科學(xué)服務(wù)在歐美等發(fā)達(dá)國家已比較成熟，國內(nèi)整體起步較晚，高端儀器和試劑方面均有所差距。但近年來國家政策持續(xù)加大對(duì)科技型企業(yè)自主創(chuàng)新的扶持，中國科學(xué)研究支出（R&D研發(fā)經(jīng)費(fèi)）保持了快速增長，帶動(dòng)了國內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展。而從研發(fā)強(qiáng)度對(duì)比和技術(shù)差距來看，中國研發(fā)支出有進(jìn)一步提升空間，未來有望支撐相關(guān)實(shí)驗(yàn)室用品穩(wěn)步發(fā)展。2021年國內(nèi)研究和試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)（R&D）支出達(dá)到2.79萬億，同比+14.2%，近幾年均保持雙位數(shù)以上增長。按照活動(dòng)主體來分，企業(yè)端研發(fā)投入占比最大為76.60%，高校及政府下屬科研機(jī)構(gòu)等占比21.70%，企業(yè)端及政府高?？蒲型度氤掷m(xù)增長，帶動(dòng)科學(xué)服務(wù)行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容。從國內(nèi)科學(xué)服務(wù)市場空間來看，由于處于發(fā)展初期界定較為模糊，還未有第三方機(jī)構(gòu)做相關(guān)的統(tǒng)計(jì)。從實(shí)驗(yàn)分析儀器和科研試劑及耗材兩個(gè)領(lǐng)域來看，已對(duì)應(yīng)千億級(jí)市場空間，行業(yè)空間廣闊。2.1.1科研試劑及耗材：“科學(xué)的眼睛”，需求空間大科研試劑及耗材作為實(shí)驗(yàn)室試驗(yàn)和研發(fā)進(jìn)程中必不可少的消耗品，需求穩(wěn)定增長。中國科研試劑行業(yè)仍處于發(fā)展初期，在國家政策支持下，國產(chǎn)試劑數(shù)量從2006年僅有的3000種左右躍升至2015年的3萬多種。近年來，隨著國產(chǎn)廠商不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，乘著下游行業(yè)強(qiáng)勁發(fā)展和國家政策的東風(fēng)，預(yù)計(jì)國內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)在未來很長一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)保持快速增長的態(tài)勢。根據(jù)國家科技基礎(chǔ)平臺(tái)中心資助項(xiàng)目“高校院所實(shí)驗(yàn)試劑需求分析與管理研究”基金項(xiàng)目（2018年）調(diào)研發(fā)現(xiàn)，科研試劑及實(shí)驗(yàn)耗材支出約占政府隸屬研究機(jī)構(gòu)、高校等科研機(jī)構(gòu)R&D經(jīng)費(fèi)支出的20-25%左右。以20%占比保守估計(jì)，2020年中國政府、高校等科研機(jī)構(gòu)中科研試劑及耗材的規(guī)模達(dá)到1058億元。而政府、高校等科研機(jī)構(gòu)僅占整體研發(fā)投入的25%不到，企業(yè)才是研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的大頭，加上企業(yè)端投入的科研試劑及實(shí)驗(yàn)耗材，對(duì)應(yīng)市場空間將會(huì)更大。以藥企為例，科研試劑及耗材貫徹藥物發(fā)現(xiàn)、藥物篩選及優(yōu)化、臨床前試驗(yàn)、臨床試驗(yàn)、商業(yè)化生產(chǎn)等整個(gè)藥物研發(fā)及生產(chǎn)流程，對(duì)試驗(yàn)成果及藥品質(zhì)量起著舉足輕重的作用。從創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)投入來看，占比最多的是臨床試驗(yàn)費(fèi)即付給CRO企業(yè)的費(fèi)用（28%），自身研發(fā)投入中有11%左右的生物試劑、化學(xué)試劑、試驗(yàn)耗材等材料支出。從CRO端來看，營業(yè)成本中除人工占一半外，材料支出費(fèi)用占比第二大，并貫穿至藥品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，仍占據(jù)主要的支出。而從診斷試劑來看，其成本的60-80%都是包括診斷酶、抗原和抗體在內(nèi)的生物試劑原料。科研試劑及耗材種類眾多，核心圍繞化學(xué)品及生物品，隨著下游科研投入的增加，需求不斷提升。以生命科學(xué)領(lǐng)域常用的生物試劑為例，國內(nèi)市場規(guī)模從2016年的82億元增長到2020年的159億元，復(fù)合增速18%，保持快速增長。根據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測，隨著企業(yè)研發(fā)支出增長和對(duì)生物藥的積極探索開發(fā)，未來預(yù)計(jì)生物試劑市場仍有望維持快速增長。2.1.2科學(xué)儀器及設(shè)備：研發(fā)的基石，需求高端化科學(xué)儀器是信息的源頭，是現(xiàn)代科學(xué)與工業(yè)研發(fā)的基石。科學(xué)儀器包括實(shí)驗(yàn)室分析儀器、物性測量儀器、診斷儀器、檢測儀器等，其中實(shí)驗(yàn)分析儀器及設(shè)備是科學(xué)儀器的重要組成部分，實(shí)驗(yàn)儀器的高端化水平往往代表了整個(gè)國家的創(chuàng)新能力和科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平。根據(jù)美國商務(wù)部90年代的數(shù)據(jù)顯示，儀器儀表行業(yè)產(chǎn)值只占工業(yè)總產(chǎn)值的4%，但對(duì)國民經(jīng)濟(jì)影響達(dá)66%，其重要性不言而喻。根據(jù)SDI發(fā)布的全球?qū)嶒?yàn)室分析儀器市場規(guī)模數(shù)據(jù)，2015-2020年全球?qū)嶒?yàn)分析儀器市場規(guī)模不斷增長，2019年達(dá)到656億美元。從全球區(qū)域分布來看，近年來（2015-2020）年中國是全球?qū)嶒?yàn)室分析儀器市場增長最快的地區(qū)，2019年國內(nèi)市場規(guī)模占全球比重達(dá)到15%，約為100億美元，2015-2020年復(fù)合增速達(dá)6.8%。折算成人民幣，國內(nèi)實(shí)驗(yàn)室分析儀器市場達(dá)到700億元左右，而實(shí)驗(yàn)室分析儀器僅為科學(xué)儀器的一個(gè)分支，對(duì)應(yīng)整個(gè)科學(xué)儀器市場將會(huì)更大。綜合來看，科研試劑及耗材方面市場規(guī)模保守來看已經(jīng)近1500億，加上實(shí)驗(yàn)室分析儀器市場700億，國內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)市場空間已超過2000億，空間廣闊。2.2外資長期壟斷國內(nèi)市場，國產(chǎn)企業(yè)初露鋒芒從全球市場來看，科學(xué)服務(wù)行業(yè)已基本成熟，市場競爭格局相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)集中度較高，誕生了一批世界級(jí)科研儀器、試劑、耗材及信息化建設(shè)一體化實(shí)驗(yàn)室綜合服務(wù)商。國際巨頭賽默飛世爾、丹納赫、默克、安捷倫、島津等，依靠雄厚的資金實(shí)力、強(qiáng)大的研發(fā)能力、齊全的產(chǎn)品線以及全球的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，占據(jù)了主要市場份額。從國內(nèi)市場來看，科學(xué)服務(wù)行業(yè)主要被海外巨頭所占據(jù)，本土企業(yè)處于份額不斷提升的態(tài)勢中，但仍是外資企業(yè)壟斷的競爭格局。2.2.1科研試劑進(jìn)口依賴性強(qiáng)根據(jù)國家科技基礎(chǔ)條件平臺(tái)中心資助項(xiàng)目“高校院所實(shí)驗(yàn)試劑需求分析與管理”基金項(xiàng)目調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)科研試劑市場，國產(chǎn)試劑銷售規(guī)模比例約為10%，仍有90%左右的市場為外資企業(yè)所占據(jù)?？蒲性噭┕に嚰夹g(shù)復(fù)雜，國產(chǎn)廠商在制造的關(guān)鍵技術(shù)上仍與海外巨頭存在差距。比如控制科研試劑雜質(zhì)方面，海外控制雜質(zhì)指標(biāo)已到達(dá)ppt水平，國內(nèi)尚處于ppm~ppb的水平。科研試劑品種門類繁多，海外巨頭如默克可以提供30多萬種科研試劑產(chǎn)品，而國內(nèi)試劑市場流通品種約10萬種，國內(nèi)企業(yè)具有自主生產(chǎn)能力的試劑品種更為有限。目前國內(nèi)科研試劑龍頭阿拉丁

可以提供超過3.5萬種科研試劑，但與海外巨頭相比仍有較大差距。此外，國內(nèi)整體行業(yè)參與者眾多，競爭激烈，但企業(yè)規(guī)模普遍較小，集中于低端產(chǎn)品競爭，高端產(chǎn)品進(jìn)口依賴度高。以生物試劑為例，國內(nèi)市場格局分散，海外公司占據(jù)頭部市場。生物試劑主要分為核酸類試劑、蛋白類試劑、細(xì)胞類試劑，2019年國內(nèi)市場規(guī)模分別對(duì)應(yīng)69億元、40億元、27億元。核酸類試劑方面，2020年國內(nèi)市占率排名前四的分別為賽默飛、凱杰、Takara和BioRad，均為海外知名企業(yè)，CR4位41.1%，國產(chǎn)廠商諾唯贊排名第5，市占率僅為4%。重組蛋白類試劑方面，2019年美企R&D和PeproTech市占率分別為20%、16%，占據(jù)行業(yè)第一第二，其次是三家國產(chǎn)公司，義翹神州、百普賽斯、近岸生物，分別只有5%、4%、2%，行業(yè)格局整體較為分散，集中度有待進(jìn)一步提升。2.2.2科學(xué)儀器及設(shè)備技術(shù)壁壘高，國產(chǎn)破局在即科學(xué)儀器設(shè)備，即科學(xué)研究的“器”，是科學(xué)研究和科學(xué)創(chuàng)新的基礎(chǔ)條件?？茖W(xué)儀器及設(shè)備壁壘極高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2017年底諾貝爾獎(jiǎng)自然科學(xué)獲獎(jiǎng)項(xiàng)目中，72%的物理學(xué)獎(jiǎng)、81%的化學(xué)獎(jiǎng)、95%的生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)都是借助尖端科學(xué)儀器完成，而且因發(fā)明科學(xué)儀器直接獲獎(jiǎng)的項(xiàng)目占到11%。中國計(jì)量科學(xué)研究院化學(xué)所所長今年6月份曾公開指出，目前中國約73%的分析測試儀器需要進(jìn)口，高端精密儀器領(lǐng)域中進(jìn)口比例更高，一些特種專用儀器則完全依賴進(jìn)口，此外，國產(chǎn)科學(xué)儀器中具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品屈指可數(shù)。目前科學(xué)儀器市場仍被賽默飛、安捷倫、島津、布魯克等海外巨頭壟斷，儀器研發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)仍被海外“卡脖子”。根據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，2016-19年間采購的200萬元以上的科學(xué)儀器中，質(zhì)譜儀、X射線類儀器、光學(xué)色譜儀、光學(xué)顯微鏡等國產(chǎn)設(shè)備比例不足1.5%，而國產(chǎn)高端光學(xué)顯微鏡采購為0。以質(zhì)譜儀市場為例，目前全球質(zhì)譜儀市場主要被歐美日本等發(fā)達(dá)國家占據(jù)，行業(yè)集中度高。全球市占率排名靠前的廠商主要是SCIEX（丹納赫旗下品牌）、安捷倫、賽默飛等，而國內(nèi)質(zhì)譜儀對(duì)外依賴度大，80%左右仍來自于進(jìn)口，競爭格局與全球類似。2020年中國質(zhì)譜儀進(jìn)口金額為15.27億美元，占整個(gè)國內(nèi)市場規(guī)模80%左右，按照質(zhì)譜儀均價(jià)15萬美元（100萬人民幣左右計(jì)算），對(duì)應(yīng)10000臺(tái)進(jìn)口質(zhì)譜儀可供國產(chǎn)替代，發(fā)展?jié)摿薮蟆?.3國家政策支持自主可控，國產(chǎn)替代迎來契機(jī)隨著中美戰(zhàn)略競爭日益加劇，國家持續(xù)加強(qiáng)對(duì)核心高端技術(shù)的自主可控?？茖W(xué)服務(wù)行業(yè)是高端技術(shù)發(fā)展的基石，同時(shí)又具備極強(qiáng)的技術(shù)壁壘，國內(nèi)科技發(fā)展的需求及自主可控需求，推動(dòng)行業(yè)加快發(fā)展。國家相繼出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，促進(jìn)行業(yè)快速發(fā)展。2021年12月28日，工信部聯(lián)合國家衛(wèi)健委、發(fā)改委、科技部、財(cái)政部等10部門聯(lián)合發(fā)布“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，規(guī)劃提到“攻關(guān)熒光共聚焦顯微鏡、氣相液氮儲(chǔ)存裝置、超聲生物顯微鏡、程序降溫儀、冷凍電鏡、生命科學(xué)研究成像儀等儀器設(shè)備，提升臨床研究、科學(xué)研究裝備供給能力”。2021年12月24日，全國人大常委會(huì)修訂通過了中華人民共和國科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法，法案明確提出在功能、質(zhì)量等指標(biāo)滿足采購需求的條件下，政府采購應(yīng)當(dāng)購買國產(chǎn)儀器，且對(duì)于首次投放市場的國產(chǎn)儀器，政府采購應(yīng)當(dāng)率先購買，不得以商業(yè)業(yè)績?yōu)橛捎枰韵拗啤覄?chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要提到“2020年要將研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重提升到2.5%，2030年R&D經(jīng)費(fèi)支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到2.8%”。2021年，財(cái)政部聯(lián)合工信部發(fā)布政府采購進(jìn)口產(chǎn)品審核指導(dǎo)的標(biāo)準(zhǔn)（2021年版）的通知，明確對(duì)部分光學(xué)儀器、分析儀器、試驗(yàn)儀器、測量儀器等的國產(chǎn)比例做出了指導(dǎo)，促進(jìn)科研儀器國產(chǎn)替代轉(zhuǎn)型。此外，全球疫情肆虐下國產(chǎn)廠商快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加快了國產(chǎn)替代進(jìn)程，也讓下游客戶看到了國產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)品力、性價(jià)比和及時(shí)優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)能力。在科研儀器和試劑耗材等領(lǐng)域，國內(nèi)也涌現(xiàn)了一批優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，如研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化的科研試劑制造商阿拉丁，科研試劑、特種化學(xué)品、科研儀器及實(shí)驗(yàn)室建設(shè)一體化綜合服務(wù)商泰坦科技，國內(nèi)領(lǐng)先的質(zhì)譜儀等科研儀器制造商萊伯泰科等。國產(chǎn)科學(xué)服務(wù)企業(yè)在進(jìn)口替代中展現(xiàn)出一定的優(yōu)勢，近年來呈現(xiàn)快速增長趨勢。（1）產(chǎn)品力及技術(shù)實(shí)力不斷提升科研試劑領(lǐng)域，阿拉丁的部分產(chǎn)品指標(biāo)達(dá)到甚至超過了國際先進(jìn)企業(yè)Sigma-Aldrich（默克旗下高端科研試劑品牌），例如在結(jié)核病細(xì)菌學(xué)等廣泛應(yīng)用的熒光探針試劑金胺O，目前Sigma僅能提供純度最高約為85%的金胺O產(chǎn)品，而阿拉丁通過技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)了一種能夠在溫和條件下制備金胺O的工藝方法，最高能夠得到純度95%以上的試劑產(chǎn)品。此外，阿拉丁不斷擴(kuò)充產(chǎn)品種類，由2017年的2.2萬種增加到2020年的3.3萬種，公司2020年報(bào)中也提到，未來3年，公司將緊密結(jié)合市場發(fā)展方向，依靠自主創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)，以內(nèi)生性增長為主要驅(qū)動(dòng)力，力爭開發(fā)出3萬個(gè)以上新品種，滿足國內(nèi)科研活動(dòng)需求?？茖W(xué)儀器領(lǐng)域，萊伯泰科

2021年5月份推出首臺(tái)電感耦合等離子質(zhì)譜儀(ICP-MS)LabMS3000，目前已在要求最高的半導(dǎo)體領(lǐng)域有所突破，且同國內(nèi)外主流廠商ICP-MS相比，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)均處于行業(yè)前列。（2）性價(jià)比優(yōu)勢及快速發(fā)貨等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢由于人工及相關(guān)原材料等成本優(yōu)勢，國內(nèi)科學(xué)服務(wù)廠商往往可以提供更具性價(jià)比優(yōu)勢的產(chǎn)品。如國產(chǎn)電感耦合等離子質(zhì)譜儀普遍比進(jìn)口產(chǎn)品便宜10-20%，其他單價(jià)低的儀器可能便宜更多。再比如國產(chǎn)試劑普遍比進(jìn)口試劑更具性價(jià)比。另外，由于科學(xué)服務(wù)產(chǎn)品對(duì)儲(chǔ)存要求較高，尤其是化學(xué)試劑和生物試劑等，國產(chǎn)企業(yè)通過自建專業(yè)化、智能化的倉儲(chǔ)物流管理體系，在倉儲(chǔ)、配送等方面合理規(guī)劃，提升周轉(zhuǎn)效率同時(shí)保證下游客戶充足的貨源。以N-N二甲基甲酰胺為例，國內(nèi)廠商如泰坦科技普遍儲(chǔ)備現(xiàn)貨，國外廠商大多數(shù)備貨不足，距離優(yōu)勢下，下游客戶更傾向于隨時(shí)隨地獲取所需產(chǎn)品。阿拉丁為提高供貨及時(shí)性，備有庫存商品超過160萬瓶，從客戶下單到收貨僅需3天左右，為客戶提供超市級(jí)購物體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)F2C（工廠直達(dá)客戶）服務(wù)，這是海外龍頭無法比擬的。（3）“互聯(lián)網(wǎng)+”下國產(chǎn)科學(xué)服務(wù)電商平臺(tái)崛起由于科學(xué)服務(wù)下游需求分散且多樣，為提升效率，海外龍頭普遍采用“科學(xué)服務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)”的模式，提供更方便、快捷、穩(wěn)定的科學(xué)服務(wù)，尤其在試劑行業(yè)，品種數(shù)量龐大、規(guī)格型號(hào)復(fù)雜、運(yùn)輸儲(chǔ)存要求較高。中國科學(xué)服務(wù)行業(yè)電商平臺(tái)使用起步較晚，但發(fā)展迅速，根據(jù)試劑信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，以阿拉丁為首的部分國內(nèi)科研試劑電商平臺(tái)排名處于穩(wěn)步提升階段，其中阿拉丁排名數(shù)據(jù)與Sigma、賽默飛等已經(jīng)相差較小，國產(chǎn)銷售平臺(tái)已然崛起。三、他山之石：從海外巨頭復(fù)盤看國產(chǎn)企業(yè)如何突圍海外發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)與科技發(fā)展較早，科學(xué)服務(wù)行業(yè)更為成熟，但在2006年以前行業(yè)集中度低，行業(yè)內(nèi)企業(yè)僅在科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材或者儀器設(shè)備中的某一領(lǐng)域從事業(yè)務(wù)。隨著近十年來，行業(yè)開啟跨國公司壟斷、收購和比拼，誕生了一批一站式服務(wù)的科學(xué)服務(wù)龍頭企業(yè)。以賽默飛、默克、安捷倫、丹納赫等為主，國際龍頭幾乎壟斷了全球科學(xué)服務(wù)高端產(chǎn)品，占據(jù)市場主導(dǎo)地位。從股價(jià)來看，科學(xué)服務(wù)巨頭股價(jià)走勢均顯著超過納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500漲幅，賽默飛、丹納赫、梅特勒等近二十年內(nèi)股價(jià)翻了40-50倍，默克、島津、鉑金埃爾默等股價(jià)也翻了10倍。行業(yè)空間大且技術(shù)壁壘夠高，國內(nèi)也有望產(chǎn)生大型一體化科學(xué)服務(wù)龍頭企業(yè)。近十年海外科學(xué)服務(wù)行業(yè)集中度不斷提升，離不開龍頭公司的兼并收購，科學(xué)服務(wù)的行業(yè)性質(zhì)決定了越大越強(qiáng)的格局。如賽默飛、默克、丹納赫均通過不斷地合并收購，橫跨科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材及儀器設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，SKU多達(dá)幾十萬種，并通過集團(tuán)經(jīng)營形成合力，競爭優(yōu)勢越來越強(qiáng)。海外龍頭的崛起利器主要有強(qiáng)大的研發(fā)能力、響亮的品牌知名度、齊全的試劑品種、布局全球的銷售經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和雄厚的資金能力，每一個(gè)利器都可以構(gòu)筑起強(qiáng)大的護(hù)城河。我們主要復(fù)盤賽默飛的發(fā)展看國產(chǎn)企業(yè)如何借力突圍。賽默飛世爾成立于1956年，前身是熱電公司。2006年美國兩大家族企業(yè)熱電公司（ThermoElectron）和飛世爾科技公司（FisherScientific）在私募資本推動(dòng)下合并成賽默飛世爾科技

（ThermoFisherScientific），飛世爾的科研試劑和科研耗材與熱電的儀器設(shè)備強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，從此形成了科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材及儀器設(shè)備一站式的科學(xué)服務(wù)龍頭，奠定了長牛的基礎(chǔ)。目前賽默飛已成長為科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者，主要提供分析儀器及設(shè)備、科研試劑和耗材的研發(fā)、生產(chǎn)、分析、銷售等一體化服務(wù)，年收入超過300億美元，市值超過2000億美元。（1）致力于高質(zhì)量的創(chuàng)新，自研+并購賽默飛通過不斷增強(qiáng)研發(fā)投入和并購，在質(zhì)譜分析、色譜分析、電鏡成像、生物科學(xué)、下一代測序技術(shù)、免疫診斷等方面保持全球技術(shù)領(lǐng)先。公司不斷加強(qiáng)自研投入，研發(fā)支出占比近10年維持在4%左右，2020年研發(fā)支出已達(dá)到11.81億美金，塑造強(qiáng)大的自我造血能力。公司的發(fā)展歷史幾乎圍繞并購展開，近50年間進(jìn)行了將近300次并購，賽默飛不斷優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。公司股價(jià)的幾個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)與公司并購密切關(guān)聯(lián)。1998年，公司開始戰(zhàn)略重組，剝離非核心資產(chǎn)，將分析儀器作為未來核心領(lǐng)域發(fā)展，公司步入正軌。2006年公司蛇吞象并購了當(dāng)時(shí)全球最大的實(shí)驗(yàn)室設(shè)備與服務(wù)供應(yīng)商飛世爾公司，整合進(jìn)入科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域。熱電的儀器硬件占有優(yōu)勢，飛世爾的軟件、耗材及服務(wù)領(lǐng)域占優(yōu)勢，兩者高效率整合，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2013年，公司收購了當(dāng)時(shí)基因測序領(lǐng)域市占率第二的公司LifeTechnologies(生命科學(xué)公司)，進(jìn)入了高速發(fā)展的生命科學(xué)領(lǐng)域，業(yè)績進(jìn)入穩(wěn)定增長期，而疫情的爆發(fā)加速了業(yè)績?cè)鲩L。公司近10年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速12%。2021年，賽默飛進(jìn)行了歷史上最大金額的收購，以174億美元加上35億美元凈債務(wù)的高價(jià)收購了PPD公司，順利躋身CRO行業(yè)top5。（2）強(qiáng)大的產(chǎn)品力和完善的產(chǎn)品布局目前賽默飛世爾形成了生命科學(xué)、實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品和服務(wù)、專業(yè)診斷、分析儀器四大板塊業(yè)務(wù)，培育了包括ThermoScientific、AppliedBiosystems、Invitrogen、FisherScientific、UnityLabServices等在內(nèi)的眾多細(xì)分品牌，產(chǎn)品種類達(dá)幾十萬種，產(chǎn)品體系龐大。從收入結(jié)構(gòu)來看，實(shí)驗(yàn)室與服務(wù)業(yè)務(wù)是公司成立以來收入貢獻(xiàn)最大的板塊，主要包括實(shí)驗(yàn)室耗材和化學(xué)品、設(shè)備和自動(dòng)化技術(shù)等，收購的CRO公司并入此部門，補(bǔ)強(qiáng)了在生物制藥行業(yè)的生產(chǎn)和服務(wù)產(chǎn)品，將使得賽默飛世爾能夠提供全面的臨床服務(wù)。生命科學(xué)板塊是第二大收入來源，受COVID-19影響2021年三季報(bào)營收占比已超過實(shí)驗(yàn)室與服務(wù)業(yè)務(wù)，成為第一大板塊，主要包括生物科學(xué)、遺傳科學(xué)、臨床下一代測序NGS和相關(guān)生物產(chǎn)品生產(chǎn)，也是公司成長最快的業(yè)務(wù)板塊?？茖W(xué)服務(wù)下游行業(yè)廣泛，但公司主要錨定增長潛力更大的生物制藥和醫(yī)療健康領(lǐng)域。從公司下游客戶可以看出，制藥與生物技術(shù)客戶和診斷與醫(yī)療保健客戶占比超過70%（2021年三季報(bào)）。另外值得一提的是，公司2021年三季報(bào)顯示，耗材收入占比超過50%，是最大的收入來源。耗材與試劑具備高頻度、需求持續(xù)等特點(diǎn)，行業(yè)增速可觀，隨著科研投入與人均醫(yī)療支出增加，耗材與試劑需求持續(xù)增長。2018年全球生命科學(xué)試驗(yàn)耗材市場規(guī)模達(dá)到337億美元，預(yù)計(jì)2016-23年CAGR為13%，中國市場增速更快，預(yù)計(jì)2016-23年CAGR為20%。（3）全球化的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以客戶為導(dǎo)向提供定制化的價(jià)值創(chuàng)造服務(wù)公司在全球擁有廣泛的客戶，具有全球化的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。賽默飛通過直銷、專業(yè)客服人員、電子商務(wù)平臺(tái)、第三方經(jīng)銷等多種方式銷售產(chǎn)品和服務(wù)，還可以為客戶提供產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和供應(yīng)鏈管理等服務(wù)，充分滿足客戶需求。從區(qū)域收入貢獻(xiàn)來看，北美和歐洲是穩(wěn)定盤，2021年三季報(bào)顯示北美和歐洲收入占比分別在50%和25%左右。新興市場是公司目前積極主動(dòng)開拓的區(qū)域，2019年中國地區(qū)營收在亞太地區(qū)占比已過半，2014-2019年復(fù)合增速（17.6%）超過歐美等發(fā)達(dá)國家地區(qū)。從賽默飛世爾的復(fù)盤中我們可以看到強(qiáng)大的產(chǎn)品力和有效的并購，持續(xù)給公司帶來成長動(dòng)能。國內(nèi)公司面對(duì)快速成長的中國科學(xué)服務(wù)市場，正處于技術(shù)和品牌不斷成熟的過程中，我們認(rèn)為具備以下特質(zhì)的公司有望脫穎而出：

1）具備標(biāo)簽產(chǎn)品，該產(chǎn)品具有強(qiáng)大的技術(shù)壁壘；

2）產(chǎn)品種類足夠多，實(shí)驗(yàn)室場景復(fù)雜，下游客戶更喜歡一攬子服務(wù)提供商；

3）具備配套的倉儲(chǔ)物流等服務(wù)設(shè)施，提供更好的客戶體驗(yàn)；

4）內(nèi)生持續(xù)加大研發(fā)投入，外延并購，不斷打開成長天花板。四、重點(diǎn)公司分析4.1

萊伯泰科公司專注于實(shí)驗(yàn)分析儀器領(lǐng)域近20年，2021年5月份成功推出首臺(tái)電感耦合等離子質(zhì)譜儀ICPMS，促使公司進(jìn)入新的發(fā)展階段。公司前期在實(shí)驗(yàn)前處理儀器領(lǐng)域形成了全產(chǎn)品布局，是國內(nèi)前處理領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭；而元素質(zhì)譜ICP-MS的上市，充分證明了公司在分析測試儀器領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。質(zhì)譜儀屬于高端精密儀器，技術(shù)壁壘極高，可以將物質(zhì)最基本的元素進(jìn)行定量和定性分析，在環(huán)保、食品安全、半導(dǎo)體、醫(yī)療檢測等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。公司在質(zhì)譜領(lǐng)域的長期發(fā)展可期，一方面公司新款I(lǐng)CP-MS已在要求最高的半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域有所突破，技術(shù)水平得到驗(yàn)證；另一方面，質(zhì)譜儀與公司前處理業(yè)務(wù)形成協(xié)同，為下游客戶提供全流程實(shí)驗(yàn)分析解決方案。4.2

東富龍公司是國內(nèi)綜合性制藥裝備服務(wù)商，為全球制藥企業(yè)