財務報表分析案例

財務報表分析案例一、研究對象及選取理由（一）研究對象本報告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續(xù)三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經(jīng)營狀況得出簡要結論。（二）行業(yè)概況能源電力行業(yè)近兩、三年來非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤均持續(xù)較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營業(yè)務收入出現(xiàn)了增長，同時經(jīng)營性現(xiàn)金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業(yè)無論在基本面還是市場表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬于基礎能源，隨著新一輪經(jīng)濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的缺電形勢將進一步惡化。由于煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發(fā)電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當長的一段時期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長性。因此，我們選取了這一重點行業(yè)為研究對象來分析。（三）公司概況1、華能國際華能國際的母公司及控股股東華能國電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊成立了股份有限公司?？偣杀?0億股，2001年在國內(nèi)發(fā)行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而后分別在香港、紐約上市。在過去的幾年中，華能國際通過項目開發(fā)和資產(chǎn)收購不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長。擁有的總發(fā)電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設備先進，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟發(fā)達及用電需求增長強勁的地區(qū)。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發(fā)電公司之一。華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97%和24.58%。由此可看出，無論是發(fā)電量還是營業(yè)收入及利潤，華能國際都實現(xiàn)了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現(xiàn)大面積電荒不無關系。在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經(jīng)濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業(yè)中進一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。2、國電電力國電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。國電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結構優(yōu)良合理。幾年來，公司堅持"并購與基建并舉"的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。2001年公司股票進入了〃道瓊斯中國指數(shù)〃行列，2001年度列國內(nèi)A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評為全國上市公司50強，保持著國內(nèi)A股證券市場綜合指標名列前茅的績優(yōu)藍籌股地位。2003年營業(yè)收入18億，凈利潤6.7億比上年度增加24.79%。正因為以上這兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結構、經(jīng)營管理正規(guī)，財務制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對象。以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。二、華能國際財務報表分析（一）華能國際2001——2003年年報簡表表一2001——2003資產(chǎn)負債簡表單位：萬元項目\年度2003-12-312002-12-312001-12-311.應收帳款余額2356831889081254942.存貨余額8081694072739463.流動資產(chǎn)合計83028777028210784384.固定資產(chǎn)合計3840088402151633423515.資產(chǎn)總計5327696480987547229706.應付帳款6531047160365047.流動負債合計82465787594410042128.長期負債合計9153609184809575769.負債總計17400171811074196178810.股 本60276760002760000011.未分配利潤139815394887081608512.股東權益總計347871029169472712556表二 2001——2003利潤分配簡表 單位：萬元

項目\年度2003-12-312002-12-312001-12-311.主營業(yè)務收入2347964187253415816652.主營業(yè)務成本1569019125286210333923.主營業(yè)務利潤7744116158605457434.其他業(yè)務利潤30571682-525.管理費用4415432718175836.財務費用5596356271842777.營業(yè)利潤6773505285514438288.利潤總額6774085212074422519.凈利潤54571440823536360610.未分配利潤1398153948870816085表三 2001——2003現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元項目\年度2003-12-312002-12-312001-12-311經(jīng)營活動現(xiàn)金流入2727752216538518741322經(jīng)營活動現(xiàn)金流出1712054138489911627173經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額10156977804867114144投資活動現(xiàn)金流入1494635728703133165投資活動現(xiàn)金流出6700384629818089906投資活動現(xiàn)金流量凈額-520574109888-4956737籌資活動現(xiàn)金流入221286173375514158籌資活動現(xiàn)金流出6038668247657486809籌資活動現(xiàn)金流量凈額-382579-807427-19726410現(xiàn)金及等價物增加額1126048274618476（二）財務報表各項目分析以時間距離最近的2003年度的報表數(shù)據(jù)為分析基礎。1、資產(chǎn)分析（1）首先公司資產(chǎn)總額達到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業(yè)加快了擴張的步伐。其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關：從會計報表附注可以看出固定資產(chǎn)當中發(fā)電設施的比重相當高，約占固定資產(chǎn)92.67％。（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準備，不符合謹慎性原則。會計報表附注中說明公司對其他應收款的壞帳準備的記提采用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，根據(jù)我國的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳準備記提過低。（3）無形資產(chǎn)為負，報表附注中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規(guī)模的進行收購電廠的活動，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經(jīng)過9年的發(fā)展，華能國際已經(jīng)通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規(guī)模。但由于收購當中的關聯(lián)交易的影響，使得華能國際可以低于公允價值的價格收購華能集團的資產(chǎn)，因此而產(chǎn)生了負商譽，這是由于關聯(lián)方交易所產(chǎn)生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發(fā)電廠投資收益的增加。2、 負債與權益分析華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對于資金的籌措做好及時的安排。其中將于一年內(nèi)到期的長期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。華能國際為在三地上市的公司，在國內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：“華能國際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出臺關于國有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通?！钡强紤]到該部分股票的特殊性質(zhì)，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時候也曾經(jīng)使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產(chǎn)重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。3、 收入與費用分析（1）華能國際的主要收入來自于通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費收入。根據(jù)每月月底按照實際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時發(fā)出帳單并確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”過渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會、五大發(fā)電集團和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團將原來的國家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份,在各個地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國每個地區(qū)五大集團所占有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發(fā)電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢。（2）由于華能國際屬于外商投資企業(yè)，享受國家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購幾家電廠納入了華能國際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業(yè)務成本增加了25％，主營業(yè)務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高于收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。（三）比率分析財務比率分析表指標2003T2-312002-12-312001-12-31流動性比率流動比率1.010.881.07速動比率0.910.771長期償債能力資產(chǎn)負債率0.330.380.42債務對權益比率0.260.310.35利息保障倍數(shù)12.59.095.26運營能力應收賬款周轉率9.969.9112.6存貨周轉率19.4113.3213.97總資產(chǎn)周轉率0.460.390.34獲利能力資產(chǎn)收益率（%）12.718.569.35權益回報率（%）15.8710.1112.31銷售毛利率28.8527.8327.96銷售凈利率23.2421.822.99凈資產(chǎn)收益率18.561415.711.流動性比率.（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)—存貨）/.流動負債公司2001—2003流動比率先降后升，但與絕對標準2:1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好準備。公司速動比率與流動比率發(fā)展趨勢相似。并且2003年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標準也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關系。2資產(chǎn)管理比率.（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.（2）A應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.B應收賬款周轉天數(shù)（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.（3）資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產(chǎn)總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領先水平，說明公司的資產(chǎn)使用效率很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。負債比率.（1）資產(chǎn)負債比率（負債比率）=總負債/總資產(chǎn).（2）已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所锝稅）/利息（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設，隨著電廠相繼投產(chǎn)獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業(yè)不斷的增資擴股有關系。并且已獲利息倍數(shù)指標發(fā)展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。長期償債能力在行業(yè)中處于領先優(yōu)勢，4.獲利能力比率.（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額（3）資產(chǎn)回報率=利稅前利潤/平均總資產(chǎn)（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優(yōu)先股股息）/平均普通股股權（5）資產(chǎn)凈利率=（凈利潤—優(yōu)先股股息）/平均資產(chǎn)公司獲利能力指標數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領先地位，特別是資產(chǎn)收益率有相當大的領先優(yōu)勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的并購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業(yè)務利潤率僅次于桂冠電力，而且就行業(yè)的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業(yè)務利潤率遠遠高于行業(yè)平均水平，這樣的經(jīng)營業(yè)績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業(yè)沒有辦法保證在短期內(nèi)能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發(fā)電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較股票名稱漳澤電力長源電力華能國際桂冠電力九龍電力龍電股份華銀電力國電電力

20020202020202020日期3-6-303-603-603-603-603-603-603-60-30-30-30-30-30-30-30銷售毛利率30.5815.532.1559.1231.726.33.9830.71主營業(yè)務利潤率29.514.2331.957.6730.6826.32.7329.39總資產(chǎn)收益率3.121.265.232.742.952.69-0.491.82每股收益0.260.080.390.190.240.1-0.040.26每股凈資產(chǎn)3.022.275.264.064.952.7943.64每股現(xiàn)金凈流量-0.030.01-0.33-0.02-1.170.73-0.140.27主營業(yè)務收入增長率36.7726.2433.3-4.224.761.1810.2540.54凈資產(chǎn)增長率8.772.719.463.83-0.053.58-3.3611.14營業(yè)利潤增長率182.2373.8529.2-10.98-8.4728.38-176.317.42稅后利潤增長率170.0897.0129.37-9.99-8.89-21.04-16317.5利潤總額增長率178.0884.0332.82-9.75-5.95-15.6-145.531.88利息保障倍數(shù)4.622.4811.1840.97-515.28.140.024.04固定資產(chǎn)比率75.8864.7283.7882.9758.345.5355.3679.66流動比率1.671.020.861.061.194.561.70.37速動比率1.51.010.711.061.134.511.390.33存貨周轉率9.6244.328.343.076.2816.351.247.95應收賬款周轉率5.43.615.761.333.31--1.913.06固定資產(chǎn)周轉率0.280.330.260.09----0.160.15股東權益周轉率0.620.620.350.110.240.190.170.46總資產(chǎn)周轉率0.220.230.240.070.150.140.090.12股東權益比率36.8334.8967.3759.0551.2971.1350.1825.58資產(chǎn)負債比率63.1755.9530.9830.6944.6928.8648.7865.1盈利能力成長能力短期償債能力管理效率資本結構華能國際電力股份有限公司--資產(chǎn)負債（合并） 單位：萬元數(shù)據(jù)項名稱\截止時間2003-12-312002-12-312001-12-31貨幣資金443360.4438415736.2535217313.6245短期投資1.320622517.1786應收票據(jù)447204727515223應收股利000應收利息329.1154379.24340應收帳款235682.5998188908.2774125494.1073壞帳準備000應收帳款凈額251754.6884188908.2774125494.1073預付貨款8819.48135404.08269495.3798其他應收款16072.088610259.514713189.2413待攤費用477.9341245.12021259.6842存貨80815.927694072.384873945.8212存貨變動準備000存貨凈額80815.927694072.384873945.8212待轉其他業(yè)務支出000待處理流動資產(chǎn)損失000一年內(nèi)到期的長期債券投資&3062.5160其他流動資產(chǎn)070000流動資產(chǎn)合計830287.2165770282.39261078438.0369長期股權投資340703.453177615.15960長期債權投資1.251013.7770長期投資減值準備000長期投資340704.703178628.936624782.8254合并價差113326.263331386.28860固定資產(chǎn)原價6073181.00475894023.96454779616.0041累計折舊2233092.24971872507.87261437264.5114固定資產(chǎn)凈值3840088.7554021516.09193342351.4927工程物資111165.480400在建工程309096.018168576.1557424868.0894固定資產(chǎn)清理000待處理固定資產(chǎn)凈損失000其他000固定資產(chǎn)合計4260350.25354090092.24763767219.5821無形資產(chǎn)-105740.6729-130616.7496-155345.6114遞延資產(chǎn)00長期待攤費用2095.00141488.688876.0388無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)合計-103645.6715-129128.0616-147469.5726其他長期投資007000遞延稅款借項000資產(chǎn)總計5327696.50164809875.51524722970.8718短期借款160000550004000應付帳款65310.024847160.893636504.3809應付票據(jù)002277.0473

應付工資1015.7597927.6290應付福利費21400.668422428.962237619.2419預收帳款000其他應付款00136812.147內(nèi)部應付款000未交稅款91736.269262018.8952119.2667未付股利1478.0096204009.3146180000其他未交款295.5512780.53680預提費用2673.32052627.323821428.7357待扣稅金000一年內(nèi)到期的長期負債304150.1169241363.6557292884.644其他流動負債9503.494311586.0824240566.7641流動負債合計824657.3763875944.70661004212.2276長期負債915360.4209918480.0869957576.1625應付債券000長期應付款000其他長期負債016649.7890待轉銷匯稅收益000長期負債合計915360.4209935129.8759957576.1625遞延稅款貸項000負債合計1740017.79721811074.58251961788.3901少數(shù)股東權益108968.684181853.245948626.0812股本602767.12600027.396600000資本公積1040322.93611026083.07551025944.9295盈余公積437466.8188341966.8242270525.6889其中：公益金146070.0799105351.960676274.1506為分配利潤1398153.1454948870.3911816085.7821外幣報表折算差額000股東權益合計3478710.02032916947.68682712556.4005負債與股東權益合計5327696.50164809875.51524722970.8718華能國際電力股份有限公司-利潤分配表（合并）數(shù)據(jù)項名稱\截止時間2003-12-312002-12-312003-12-31主營業(yè)務收入2347964.69581872534.08571581665.6338銷售退回、折扣、轉讓000主營業(yè)務收入凈額2347964.69581872534.08571581665.6338減：營業(yè)成本1569019.94911252862.25941033392.9258

銷售費用000管理費用44154.897932718.893217583.6006財務費用55963.646756271.981584277.7611進貨費用000營業(yè)稅金及附加4533.45493811.63312529.4665主營業(yè)務利潤774411.2918615860.1932545743.2415加：其他業(yè)務利潤3057.46351682.1913-52.902營業(yè)利潤677350.2107528551.5098443828.9778加：投資收益13388.5686-4613.89831929.0314補貼收入000營業(yè)外收入2048.56055071.78193079.9078減：營業(yè)外支出15379.28117801.45236586.3415加：以前年度損益調(diào)整000利潤總額677408.0587521207.9411442251.5755減：所得稅111610.049896351.028371522.0304少數(shù)股東權益20083.753816621.85397123.1207凈利潤545714.2551408235.0589363606.4244加：年初未分配利潤1152879.7057816085.7821696110.4819盈余公積轉入數(shù)000其他000可供分配的利潤1698593.96081224320.8411059716.9063減：提取法定公積金54571.425540823.505936360.6424提取法定公益金40928.569130617.629427270.4818職工獎?；?00可供股東分配的利潤1603093.96621152879.7057996085.7821已分配優(yōu)先股股利000提取任意公積金000已分配普通股股利000應付普通股股利204940.8208204009.3146180000轉作股份的普通股股利000未分配利潤1398153.1454948870.3911816085.7821華能國際電力股份有限公司-現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)項名稱\截止時間2003-12-312002-12-312001-12-31數(shù)據(jù)來源年報年報年報銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金2712938.3882140095.6471846852.7029收到的租金000收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款000收到的除增值稅以外的其他稅費返還000收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金14813.807225289.865127279.4167經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2727752.19522165385.51211874132.1196購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金994183.0698789263.4937600303.3383經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金107919.200793101.276299686.3875支付的增值稅款000支付的所得稅款000支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費385598.6487332697.7909296966.9918支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金224353.8053169836.8871165760.4827經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1712054.72451384899.44791162717.2003經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額1015697.4707780486.0642711414.9193收回投資所收到的現(xiàn)金114719.2869508708.201943989.6269分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金1070.4716174.83590取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金002467.1037處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額12107.40897002.86363290.5225收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金21566.574556984.2526263569.5151投資活動現(xiàn)金流入小計149463.7419572870.154313316.7682購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金376037.3288159835.0078326141.3276權益性投資所支付的現(xiàn)金0303146.8798466529.0162債權性投資所支付的現(xiàn)金000支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金239001.32016320.2759投資活動現(xiàn)金流出小計670038.6488462981.8876808990.6197投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-520574.9069109888.2664-495673.8515吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金7763.20277005.8329投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額000借款所收到的現(xiàn)金213523.054217337.8886274410.0602收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流入小計221286.254217337.8886551415.8931償還債務所支付的現(xiàn)金319739.5992555878.5165541743.7947發(fā)生籌資費用所支付的現(xiàn)金000

分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金284126.567268887.1802206936.8029償付利息所支付的現(xiàn)金000融資租賃所支付的現(xiàn)金000減少注冊資本所支付的現(xiàn)金000支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流出小計603866.1662824765.6967748680.5976籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-382579.912-807427.8081-197264.7045匯率變動對現(xiàn)金的影響額62.002600現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112604.654482946.522518476.3633以固定資產(chǎn)償還債務000以投資償還債務000以固定資產(chǎn)進行投資000以存貨償還債務000凈利潤545714.2551408235.05890少數(shù)股東權益20083.753816621.85390計提的壞帳準備或轉銷的壞帳0746.45990固定資產(chǎn)折舊406346.5119349060.78380無形資產(chǎn)攤銷-22967.0474-23066.90480待攤費用的減少838.331114.5640預提費用的增加-433.6944998.04140處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)的損失13771.90283088.230固定資產(chǎn)報廢損失000財務費用61225.776564775.51420投資損失-13388.56864613.89830遞延稅款貸項000存貨的減少16892.394300經(jīng)營性應收項目的減少-57786.8758-42745.72840經(jīng)營性應付項目的增加43343.5156-2380.36030增值稅增加凈額000其他不減少現(xiàn)金的費用、損失000經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額000現(xiàn)金的期末余額412864.8014300260.1470現(xiàn)金的期初余額300260.147217313.62450現(xiàn)金等價物的期末余額000現(xiàn)金等價物的期初余額000

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額000資產(chǎn)負債表編制單位：國電電力發(fā)展股份有限公司單位：人民幣元項目2003年度2002年度2001年度流動資產(chǎn)：貨幣資金919,155,973.12512,348,866.09876,487,293.85短期投資24,897,956.0036,993,017.1927,679,896.71應收票據(jù)57,686,474.00103,385,907.0289,606,048.26應收股利9,359,762.01應收利息應收帳款879,055,235.75626,044,535.99433,095,372.91其他應收款55,435,448.8483,335,282.1846,880,544.60預付貨款66,822,357.7848,976,046.929,659,237.00應收補貼款存貨296,236,849.74171,089,672.92130,940,088.97待攤費用5,227,523.273,278,129.401,660,614.20其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計2,313,877,580.511,585,451,457.711,616,009,096.50長期投資：長期股權投資1,888,605,374.851,801,958,445.22101,570,470.91長期債權投資,000,000.003,000,000.00長期投資合計,891,605,374.85,804,958,445.22101,570,470.91合并價差固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)16,761,838,661.2513,805,245,401.919,870,796,545.89減：累計折舊,206,415,649.563,547,023,037.672,944,871,213.82固定資產(chǎn)凈值12,555,423,011.6910,258,222,364.246,925,925,332.07減：固定資產(chǎn)減值準備固定資產(chǎn)凈額12,555,423,011.6910,258,222,364.246,925,925,332.07工程物資1,282,814,57.591,154,544,102.51737,857.45在建工程4,600,047,539.732,863,802,805.34215,755,338.18固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)合計&438,285,126.014,276,569,272.097,142,418,527.70無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：無形資產(chǎn)80,056,813.923,989,499.734,395,399.75

長期待攤費用24,966,353.7521,234,837.1218,192,548.76其他長期資產(chǎn)無形及其他資產(chǎn)合計05,023,167.6725,224,336.8522,587,948.51遞延稅項：遞延稅款借項資產(chǎn)總計2,748,791,249.047,692,203,511.878,882,586,043.62資產(chǎn)負債表（續(xù)）編制單位：國電電力發(fā)展股份有限公司單位：人民幣元項目2003年度2002年度2001年度負債及所有者權益流動負債：短期借款2,984,000,000.003,851,200,000.0020,130,000.00應付票據(jù)82,557,257.04應付帳款1,097,360,509.16381,769,933.88127,350,018.85預收貨款61,837,148.7936,458,681.6338,618,071.63應付工資92,881,202.4964,460,263.4195,858,536.77應付福利費35,857,016.1027,381,405.4911,995,079.98應付股利138,794,580.7064,078,268.04265,956,228.00應父稅金132,729,312.74127,795,122.4173,206,109.56其他應交款10,066,958.919,006,593.646,596,237.93其他應付款599,914,994.56560,665,246.61519,939,980.82預提費用2,918,829.984,241,620.00409,686.65一年內(nèi)到期的長期負債107,665,100.8652,000,000.00其他流動負債流動負債合計5,264,025,654.295,261,614,392.151,160,059,950.19長期負債長期借款6,756,392,727.084,869,802,543.911,839,440,767.68應付債券2,007,236,529.68長期應付款729,058,140.34889,349,669.25388,987,127.38專項應付款11,130,000.00100,000.00其他長期負債57,065.309,670,327.764,248,578.61遞延損益貸項228,637,651.20228,637,651.20257,217,357.60長期負債合計9,732,512,113.605,997,460,192.122,489,993,831.27遞延稅項：負債合計14,996,537,767.8911,259,074,584.27少數(shù)股東權益2,338,384,995.051,614,155,099.393,650,053,781.46所有者權益（股東權益）：954,870,933.64實收資本（或股本）1,402,292,736.001,402,292,736.00減：已歸還投資824,878,080.00實收資本（或股本）凈額1,402,292,736.001,402,292,736.00資本公積2,157,464,280.262,153,403,868.17824,878,080.00盈余公積479,182,432.84340,378,667.862,730,391,656.48其中：公益金159,642,515.97112,469,492.88229,260,251.07未分配利潤1,374,929,037.00922,898,556.1876,147,925.39其中：擬分配現(xiàn)金股利84,137,564.16493,131,340.97

所有者權益（股東權益）合計5,413,868,486.104,818,973,828.214,277,661,328.52負債及所有者權益總計22,748,791,249.0417,692,203,511.878,882,586,043.62利潤及利潤分配表編制單位：國電電力發(fā)展股份有限公司 單位：人民幣元項 目2003年度2002年度2001年度一、主營業(yè)務收入,845,988,384.01,562,735,095.912,934,008,688.41減：主營業(yè)務成本,436,824,763.25,551,546,965.972,001,533,016.77主營業(yè)務稅金及附加62,834,065.0351,064,280.9944,436,945.21二、主營業(yè)務利潤1,346,329,555.73960,123,848.95888,038,726.43力口：其他業(yè)務利潤14,505,122.696,709,865.659,254,508.76減：營業(yè)費用15,333,708.544,611,233.903,651,189.24管理費用139,687,255.9392,876,982.1073,794,884.69財務費用353,626,982.96253,619,861.30109,827,769.80三、營業(yè)利潤852,186,730.99615,725,637.30710,019,391.46力口：投資收益226,478,559.04138,964,370.018,598,392.25補貼收入—3,075,944.5120,636,550.92營業(yè)外收入1,154,934.2729,289,194.3229,403,028.09減：營業(yè)外支出36,080,423.6729,004,633.7312,286,364.54四、利潤總額1,043,739,800.63758,050,512.41756,370,998.18減：所得稅103,104,593.4171,342,549.8871,363,943.17少數(shù)股東本期損益265,663,397.26145,822,330.53132,662,408.54五、凈利潤674,971,809.96540,885,632.00552,344,646.47力口:年初未分配利潤922,898,556.18493,131,340.97311,407,897.41其他轉入六、可供分配利潤,597,870,366.14,034,016,972.97863,752,543.88減:提取法定盈余公積91,091,052.8873,813,130.3273,206,613.49提取法定公益金47,173,023.0936,321,567.4936,195,069.42提取職工福利及獎勵基金269,844.51491859.486提取儲備基金134,922.25245929.75提取企業(yè)發(fā)展基134,922.25245929.7448利潤歸還投資七、可供股東分配的利潤 ，459,066,601.16減:應付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積應付普通股股利 84,137,564.16轉作資本（或股本）的普通股股利其他八、未分配利潤922,89提取企業(yè)發(fā)展基134,922.25245929.7448利潤歸還投資七、可供股東分配的利潤 ，459,066,601.16減:應付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積應付普通股股利 84,137,564.16轉作資本（或股本）的普通股股利其他八、未分配利潤922,898,556.18206,219,520.0055,000,000.00,374,929,037.00 922,898,556.18493,131,340.97編制單位：國電電力發(fā)展股份有限公司單位：人民幣元項 目2003年度2002年度2001年度一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金4,759,749,393.613,819,239,634.303319179694.21收到的稅費返還1,103,703.3484,097.00收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金681,542,705.15611,589,784.56196,546,255.05現(xiàn)金流入小計5,442,395,802.104,430,913,515.863,515,725,949.26購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金2,104,481,726.571,574,371,377.381,169,097,413.10支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金634,735,203.39577,716,285.40356,377,519.03支付的各項稅費746,727,787.41565,074,761.73544,100,110.98支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金532,418,533.31506,553,569.74402,542,916.21現(xiàn)金流出小計4,018,363,250.683,223,715,994.252,472,117,959.32經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,424,032,551.421,207,197,521.611,043,607,989.94二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金140,989,486.911,978,721.03149,689.38處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額1,094,626.333,060,247.541,203,884.05收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金19,999,964.1820,851,568.301,406,892.82現(xiàn)金流入小計162,084,077.4225,890,536.872,760,466.25購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金3,553,610,471.152,008,321,748.70200,620,498.93投資所支付的現(xiàn)金15,593,288.462,271,325,004.8326,438,600.20支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金190,291,284.68195,505,927.0620,000.00現(xiàn)金流出小計3,759,495,044.294,475,152,680.59227,079,099.13投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3,597,410,966.87-4,449,262,143.72-224,318,632.88三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資所收到的現(xiàn)金2,448,928,419.37184,000,000.005,224,600.00借款所收到的現(xiàn)金7,415,627,362.484,524,865,000.0028,700,000.00收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金1,414,959.023,981,770.46269,526.33現(xiàn)金流入小計9,865,970,740.874,712,846,770.4634,194,126.33償還債務所支付的現(xiàn)金6,612,226,600.001,213,620,409.51191,768,390.65分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金661,991,556.69530,126,645.32101,600,423.19支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金11,567,061.7091,173,521.2896,036.67現(xiàn)金流出小計7,285,785,218.391,834,920,576.11293,464,850.51籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,580,185,522.482,877,926,194.35-259,270,724.18四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額406,807,107.03-364,138,427.76560,018,632.88三、華能國際與國電電力財務比率之比較一）國電電力2001——2003年年報簡表表一2001——2003資產(chǎn)負債簡表單位：萬元項目\年度2003-12-312002-12-312001-12-311.應收帳款余額8790562604433092.存貨余額2962417109130943.流動資產(chǎn)合計2313871585451616014.固定資產(chǎn)合計125554210258226925925.資產(chǎn)總計227487917692208882586.應付帳款10973638176127357.流動負債合計5264023016481160068.長期負債合計973251599746248999

10.股 本14022914022911.未分配利潤13749292289761412.股東權益總計54138648