儲運(yùn)基建未來五年中國油氣裝備市場前景分析

儲運(yùn)基建未來五年中國油氣裝備市場前景分析

一、新增石油與天然氣探明儲量情況分析

2017年,國際油價(jià)穩(wěn)步上升,油氣行業(yè)逐漸回暖,全國油氣資源勘查開采投資觸底回升,工作量增長明顯.全國油氣（包括石油、天然氣、頁巖氣、煤層氣和天然氣水合物）勘查與開采投資分別為597億元和1629億元,同比增長13.3%和22.2%.

由于2015年以來勘查投資大幅下降,全國石油與天然氣探明地質(zhì)儲量明顯下滑：2017年,全國石油與天然氣新增探明地質(zhì)儲量均降至近10年來的最低點(diǎn).石油新增探明地質(zhì)儲量8.77億噸.截至2017年底,全國石油累計(jì)探明地質(zhì)儲量389.65億噸,剩余技術(shù)可采儲量35.42億噸,剩余經(jīng)濟(jì)可采儲量25.33億噸.天然氣新增探明地質(zhì)儲量5553.8億立方米.截至2017年底,全國累計(jì)探明天然氣地質(zhì)儲量14.22萬億立方米,剩余技術(shù)可采儲量5.52萬億立方米,剩余經(jīng)濟(jì)可采儲量3.91萬億立方米.中國石油探明未開發(fā)儲量連續(xù)7年下降中國石化原油儲量多年來整體下降

中國石油儲產(chǎn)比在全球重要產(chǎn)油國中處于偏低水平,僅為18年.儲產(chǎn)比為一年年底所剩余的儲量除以當(dāng)年的產(chǎn)量,所得出的結(jié)果表明如果產(chǎn)量繼續(xù)保持在該年度的水平,這些剩余儲量可供開采的年限.截至2017年底,全球平均儲產(chǎn)比為50年,儲產(chǎn)比較高的國家主要集中在中南美洲與中東等地區(qū),中國僅為18年,整體處于較低的水平.在不減少產(chǎn)量甚至增加產(chǎn)量的前提下,中國需加大勘探力度,以提升中國石油儲產(chǎn)比,提高安全邊際.中國石油儲產(chǎn)比僅為18年,處于較低水平

二、油氣裝備業(yè)績進(jìn)入全面復(fù)蘇階段

2018年一季度油氣裝備實(shí)現(xiàn)營收355億元,比2017年同期增長16.19%,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,其歸母凈利潤為1.7億元.由此可見,隨著油價(jià)在高位企業(yè)穩(wěn)定,石油公司加大資本的開支,油氣裝備業(yè)績進(jìn)入全面復(fù)蘇階段.2018H1油氣裝備板塊營收及增速2018H1油氣裝備板塊歸母凈利潤及增速

三、加大油氣勘探開發(fā)力度,頁巖氣開采潛力及相關(guān)設(shè)備、服務(wù)需求情況分析預(yù)測

1、能源安全獲國家高層關(guān)注,油氣勘探開發(fā)力度有望加大

國家能源安全受到國家高層關(guān)注,國內(nèi)“三桶油”研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度.近日,國內(nèi)“三桶油”官網(wǎng)相繼發(fā)布新聞,“三桶油”黨組已分別召開專題會議,學(xué)習(xí)貫徹國家高層重要批示,研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度,以保證國家能源安全等工作.中國能源對外依存度較高,

伊朗等中東國家受地緣政治因素影響,加之中美貿(mào)易面臨較大的不確定因素,保障國家能源安全被提升至一個(gè)更高的戰(zhàn)略高度.

中國油氣勘探開發(fā)力度受油價(jià)影響因素有望削弱.過去中國油氣產(chǎn)業(yè)上游投資主要考慮經(jīng)濟(jì)因素,根據(jù)油價(jià)波動做相應(yīng)調(diào)整.目前國家高層更加重視將保障國家能源安全,意味著原油勘探開發(fā)支出力度有望增強(qiáng),油價(jià)對中國油氣勘探開發(fā)的影響因素有望削弱.

“三桶油”實(shí)際資本支出有望超年初計(jì)劃.首先,2017年原油價(jià)格區(qū)間為50-55美元/桶,而截至2018年8月,原油價(jià)格已在65美元/桶持續(xù)運(yùn)行了近半年,油價(jià)中樞上移有利于油氣公司超預(yù)期擴(kuò)大資本支出.其次,國家高層對能源安全更加重視,國內(nèi)“三桶油”紛紛表態(tài)將研究提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度.下半年起,油氣資本支出有望提速,實(shí)際支出有望超年初計(jì)劃.

國內(nèi)“三桶油”年初均公布了其勘探開發(fā)資本支出,2018年資本支出計(jì)劃中,勘探開發(fā)資本支出合計(jì)達(dá)2861-2961億元,同比增長18%-22%.1)中海油：2018年計(jì)劃勘探開發(fā)資本支出700-800億元,同比增長40-60%.2017年勘探開發(fā)資本支出約500億元,同比略增2.6%.2)中石化：2018年計(jì)劃勘探與生產(chǎn)支出485億元,同比增長55%.2017年勘探與生產(chǎn)支出313億元,同比下降2.6%.3)中石油：2018年計(jì)劃勘探與生產(chǎn)支出1676億元,同比增長3.5%.2017年勘探與生產(chǎn)支出1620億元,同比增長24%.“三桶油”勘探開發(fā)資本支出2018年計(jì)劃增長約20%

2、中國頁巖氣開采潛力及相關(guān)設(shè)備、服務(wù)需求情況分析預(yù)測

中國頁巖氣儲量全球第一,開采潛力大.全球可開采的頁巖氣總儲量預(yù)計(jì)達(dá)到214.5萬億立方米.中國頁巖氣儲量排名世界第一,達(dá)31.6萬億立方米,在頁巖氣儲量方面大幅領(lǐng)先其他各國,具有深厚的開采潛力.2017年,中國頁巖氣產(chǎn)量達(dá)90億立方米,僅占天然氣總產(chǎn)量的6%.根據(jù)國家能源局發(fā)布的頁巖氣發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年),2020年要實(shí)現(xiàn)頁巖氣產(chǎn)量300億立方米,2030年實(shí)現(xiàn)800至1000億立方米的目標(biāo).

中國頁巖氣開發(fā)起步晚,但已爬坡至繼美加之后第三個(gè)形成規(guī)模和產(chǎn)業(yè)的國家.自2010年中國產(chǎn)出第一立方米頁巖氣起,中國的頁巖氣開發(fā)就已經(jīng)駛?cè)肓丝燔嚨?從2012年的1億立方米,到2014年的12.47億立方米,再到2015年超過40億立方米.而截至2017年底,中國頁巖氣產(chǎn)量達(dá)到91億立方米,僅次于美國、加拿大,位于世界第三位,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能飛躍.中國頁巖氣儲量世界第一中國頁巖氣開采潛力大

3、國內(nèi)的頁巖油氣的開發(fā)資源主要掌握在中石油及中石化手中

中石化涪陵頁巖氣產(chǎn)能建設(shè)迅速推進(jìn),至2017年已達(dá)100億立方/年.國內(nèi)頁巖氣開發(fā)主要由中石油、中石化承擔(dān).其中,中石化的頁巖氣項(xiàng)目主要為涪陵頁巖氣田,2017年全面推進(jìn)涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能建設(shè),截至2017年底,累計(jì)完成投資人民幣332億元,建成總產(chǎn)能100億立方米/年中石化涪陵頁巖氣產(chǎn)能建設(shè)達(dá)100億立方/年

中石油2018年計(jì)劃頁巖氣產(chǎn)量同比幾乎翻番.根據(jù)中石油計(jì)劃2018年在四川頁巖氣田生產(chǎn)約56億立方米頁巖氣,建成產(chǎn)能規(guī)模達(dá)66億方.這一產(chǎn)量目標(biāo)比2017年30.6億方的產(chǎn)量幾乎翻了一倍,主要因?yàn)橹惺图瘓F(tuán)計(jì)劃2018年在四川盆地鉆井?dāng)?shù)量大幅增加,2018年計(jì)劃打井330余口,而截至2017年底中石油集團(tuán)累計(jì)投產(chǎn)約210口井,2018年一年的新增鉆井?dāng)?shù),為存量的1.5倍.

杰瑞股份、石化機(jī)械及通源石油等有望受益于頁巖油氣開發(fā)熱潮.較高的頁巖氣產(chǎn)量目標(biāo)有望推動壓裂設(shè)備等裝備及服務(wù)需求大量釋放,其中,杰瑞股份、石化機(jī)械與通源石油有望充分受益頁巖氣增產(chǎn)需求.石化機(jī)械旗下四機(jī)有限與杰瑞股份為中國壓裂設(shè)備雙巨頭,水力壓裂技術(shù)推動頁巖油氣大規(guī)模開采；通源石油為射孔龍頭,是壓裂之前的重要工序,目前公司向增產(chǎn)一體化業(yè)務(wù)穩(wěn)步邁進(jìn).

3．海上油氣為重要增量,勘探開發(fā)有望加速

中海油盈利狀況提升顯著,為加大海上油氣勘探開發(fā)奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),下半年投資進(jìn)度有望加快.根據(jù)中海油2018年半年報(bào),公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1045億元,同比增長13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤255億元,同比增長57%.公司盈利質(zhì)量不斷改善,凈利率持續(xù)提升,2018年上半年已超過2014年,達(dá)到24.4%.上半年,公司財(cái)務(wù)狀況保持良好,自由現(xiàn)金流大幅增長,資本支出為人民幣210億元,下半年投資進(jìn)度有望加快.中海油營業(yè)收入持續(xù)提升中海油凈利率超越2014年達(dá)24.4%

中海油桶油主要成本近年持續(xù)下降,當(dāng)前油價(jià)對于中海油擴(kuò)大生產(chǎn)不構(gòu)成阻礙.根據(jù)公司桶油主要成本自2013年來持續(xù)下降,由2013年的45美元/桶下降至2017年的32.5美元/桶.今年以來,國際油價(jià)在65美元/桶價(jià)格中樞震蕩,當(dāng)前油價(jià)下,中海油擴(kuò)大海上油氣勘探開發(fā)的意愿與能力都有望提升.中海油桶油主要成本已下降至32.5美元/桶

中海油儲量率先反彈,儲量壽命有望繼續(xù)提升,有提高資本開支需求：中海油平均日凈產(chǎn)量自2007年以來飛速增長,增速遠(yuǎn)高于凈探明儲量.導(dǎo)致中海油的儲量壽命逐步下滑,截至2016年底,公司油氣儲量壽命僅為7.8年,為歷史最低值,儲量替代率也達(dá)到了6%的極低值.

2017年中海油的探明儲量有所提升,達(dá)48.4億桶.由于位于南美圭亞那的Liza和位于巴西的Libra等項(xiàng)目新增儲量上表,加拿大長湖油砂項(xiàng)目儲量重新上表,預(yù)計(jì)中海油的油氣儲量壽命將在2018年大幅回升.

在國內(nèi)原油安全大背景下,中海油的探明儲量及儲量壽命有望持續(xù)提升.中海油凈探明儲量2017年開始反彈中海油儲量壽命儲量替代率有望繼續(xù)反彈

未來五年,隨著油氣資源國內(nèi)開采量的增加,石油裝備的需求必然增加.另外中國石油公司加快了“走出去”的步伐,也將帶動中國的裝備一起走向海外市場,前景廣闊.

三、儲運(yùn)基建有望高景氣及未來五年中國油氣裝備市場前景廣闊

國家發(fā)改委與國家能源局2017年7月共同印發(fā)了中長期油氣管網(wǎng)規(guī)劃,規(guī)劃指出,在適應(yīng)中國新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中,考慮到天然氣需求廣泛分布、點(diǎn)多面廣、需跨區(qū)調(diào)配等特點(diǎn),應(yīng)加快啟動新一輪天然氣管網(wǎng)設(shè)施建設(shè),同時(shí),完善原油管道通道布局.規(guī)劃中提到適度超前規(guī)劃建設(shè)油氣管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,通過提升油氣管網(wǎng)儲運(yùn)能力,更好地支撐穩(wěn)油增氣、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu),確保油氣供應(yīng)安全等能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命戰(zhàn)略目標(biāo).中國中長期原油主干管網(wǎng)規(guī)劃中國中長期天然氣主干管網(wǎng)規(guī)劃

根據(jù)原油發(fā)展“十三五”規(guī)劃,“十三五”期間,建成原油管道約5000公里,新增一次輸油能力1.2億噸/年；建成成品油管道12000公里,新增一次輸油能力0.9億噸/年.到2020年,累計(jì)建成原油管道3.2萬公里,形成一次輸油能力約6.5億噸/年；成品油管道3.3萬公里,形成一次輸油能力3億噸/年.

根據(jù)天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃,十三五”期間,新建天然氣主干及配套管道4萬公里,2020年總里程達(dá)到10.4萬公里,干線輸氣能力超過4000億立方米/年.

2018-2020年中國油氣管道總投資可達(dá)3100-4000億元,年均約1000-1300億元.截至2017年,中國油氣長輸管道總里程累計(jì)約13.3萬公里,其中天然氣管道約7.72萬公里,原油管道約2.87萬公里（已扣減退役封存管道）,成品油管道約2.72萬公里.則如果要完成“十三五”規(guī)劃,2018-2020年需建設(shè)天然氣管道2.68萬公里,原油管道0.33萬公里,成品油管道0.58萬公里.其中,天然氣管道每公里需投入800-1000萬元,油管每公里需投入1200-1500萬元,預(yù)計(jì)2018-2020年天然氣管道總投資約2100-2700億元,油管總投資1000-1300億元,合計(jì)3100-4000億元,年均投資約1000-1300億元.

全球儲氣庫主要集中在北美、歐洲及獨(dú)聯(lián)體國家,中國數(shù)量占比極小.

全球目前共有715座地下儲氣庫,主要集中在北美,獨(dú)聯(lián)體國家和歐洲地區(qū).北美占37%,歐洲占28%,獨(dú)聯(lián)體占比30%,而中國儲氣庫數(shù)量僅占比3.5%.

中國儲氣庫建設(shè)嚴(yán)重不足,有較大空間.截至2017年末,中國共投產(chǎn)儲氣庫12座（群）,工作氣量超80億立方米,根據(jù)歐美等天然氣利用較為發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),一般建立工作氣量占天然氣總消費(fèi)量10%-15%的儲氣庫作為調(diào)峰和應(yīng)急保障供氣的主要手段,目前中國只占不足4%.

從目前的調(diào)峰需求來看,環(huán)渤海、中西部、東北地區(qū)的需求最高,而西南和華南地區(qū)需求相對較小.預(yù)計(jì)2020年,中國可形成儲氣庫有效工作氣量約150億立方米.

儲氣庫建設(shè)投資大,建設(shè)周期長,2018-2020年需投資約100億元.以中石油西南油氣田公司將在川渝地區(qū)新建的8座儲氣庫為例,1億立方米的工作氣量對應(yīng)投資約1.5億元.則由2017年底的80億立方米增至2020年的150億立方米,則需投資約100億元.如果參照發(fā)達(dá)國家工作氣量占消費(fèi)量的10-15%,按中國2017年的消費(fèi)量靜態(tài)計(jì)算則需240-360億立方米的工作氣量,則儲氣庫的建設(shè)投資缺口達(dá)250-430億元.中國目前已投產(chǎn)12座（群）儲氣庫

“十五”和“十一五”期間,隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,能源消費(fèi)的增加,石油裝備產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了石油裝備制造業(yè)的“春天”.數(shù)據(jù)顯示,“十一五”期間,中國石油石化裝備制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)由１０１９家增長到２０２３家