投資決策的造價(jià)管理oweroin

主要內(nèi)容：投資估算編制；建設(shè)工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)的目的：了解投資決策階段的工程造價(jià)管理的內(nèi)容；掌握投資估算的編制方法；初步展開財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作。重點(diǎn)：投資估算的編制內(nèi)容和方法；財(cái)務(wù)部評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。第七章項(xiàng)目決策階段的工程造價(jià)管理7.1項(xiàng)目決策階段造價(jià)管理內(nèi)容7.2項(xiàng)目決策階段的投資估算7.3建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)7.1項(xiàng)目決策階段造價(jià)管理內(nèi)容7.1.1建設(shè)項(xiàng)目的投資決策的含義

項(xiàng)目建設(shè)的周期是指建設(shè)工程項(xiàng)目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過程。一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目從計(jì)劃建設(shè)到建成投產(chǎn)一般要經(jīng)過決策、設(shè)計(jì)、施工和總結(jié)評(píng)價(jià)4個(gè)階段。項(xiàng)目建設(shè)周期各階段序號(hào)階段內(nèi)容基本特征投入費(fèi)用1決策階段1、投資意向；2、市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析；3、項(xiàng)目建議書；4、初步可行性研究；5、詳細(xì)可行性研究；6、建設(shè)項(xiàng)目決策智力化或稱知識(shí)密集性投資機(jī)會(huì)分析費(fèi)、市場(chǎng)調(diào)查分析費(fèi)和可行性研究費(fèi)≤總投資的5%2設(shè)計(jì)階段1、初步設(shè)計(jì)；2、投資準(zhǔn)備；3、技術(shù)設(shè)計(jì)；4、施工圖設(shè)計(jì)智力和技術(shù)的雙重性（1）設(shè)計(jì)人員的工作報(bào)酬（2）某些重要建設(shè)要素的預(yù)訂和購(gòu)置，主要訂購(gòu)的是土地和特殊材料設(shè)備≤總投資的10%3施工階段1、施工組織設(shè)計(jì)；2、施工準(zhǔn)備；3、組織施工；4、生產(chǎn)準(zhǔn)備；5、竣工驗(yàn)收資金和勞動(dòng)的雙重性（1）建筑施工人員的工作報(bào)酬（2）建筑施工要素的投入約占總投資的70%～80%4總結(jié)評(píng)價(jià)階段1、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收；2、投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)探索項(xiàng)目事后控制和檢驗(yàn)評(píng)價(jià)的規(guī)律和方法不同建設(shè)階段影響投資控制程度的坐標(biāo)圖的坐標(biāo)圖從該圖可以看出，影響項(xiàng)目投資最大的階段，是約占工程項(xiàng)目建設(shè)周期1/4的技術(shù)設(shè)計(jì)前的工作階段。在初步設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為75%～95%；在技術(shù)設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為35%～75%；在施工圖設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為5%～35%。很顯然，項(xiàng)目投資控制的重點(diǎn)在于施工以前的投資決策和設(shè)計(jì)階段，而在項(xiàng)目做出投資決策后，控制項(xiàng)目投資的關(guān)鍵就在于設(shè)計(jì)。項(xiàng)目決策含義：

是選擇和決定投資行動(dòng)方案的過程,是對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行經(jīng)濟(jì)論證,對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較選擇及作出判斷和決定的過程;項(xiàng)目投資決策是投資行動(dòng)的準(zhǔn)則,正確的項(xiàng)目投資行動(dòng)來源于科學(xué)合理的投資決策,正確決策是合理確定與控制工程造價(jià)的前提。意義：項(xiàng)目決策的正確性是工程造價(jià)合理性的前提。項(xiàng)目決策的內(nèi)容是決定工程造價(jià)的基礎(chǔ)。造價(jià)高低,投資多少也影響項(xiàng)目的決策。項(xiàng)目決策的深度影響投資估算的精確度和造價(jià)的控制效果。7.1.2項(xiàng)目決策階段工程造價(jià)管理的主要內(nèi)容一、確定影響項(xiàng)目造價(jià)的主要因素1、確定建設(shè)項(xiàng)目的資金來源2、選擇資金的籌集方法3、合理處理影響建設(shè)項(xiàng)目投資決策的主要因素1）、項(xiàng)目合理建設(shè)規(guī)模的確定2）、確定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平3）、建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)的選擇4）、技術(shù)方案的確定5）、設(shè)備的選用

二、項(xiàng)目決策階段的投資估算三、建設(shè)項(xiàng)目的決策階段的經(jīng)濟(jì)分析含義：以建設(shè)工程和技術(shù)方案為對(duì)象的經(jīng)濟(jì)方面的研究?jī)?nèi)容：經(jīng)濟(jì)效果分析；投資效益分析。1、現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本要求2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（根據(jù)國(guó)際現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析，計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，從而判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。1）財(cái)務(wù)盈利能力分析2）項(xiàng)目清償能力分析3）財(cái)務(wù)外匯效果分析四、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與社會(huì)評(píng)價(jià)1、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考慮項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)、評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。2、社會(huì)效益評(píng)價(jià)

主要分析項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，對(duì)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的影響，對(duì)提高地區(qū)和部門科學(xué)技術(shù)水平的影響，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的提高后對(duì)產(chǎn)品用戶的影響等。五、建設(shè)項(xiàng)目決策階段的風(fēng)險(xiǎn)管理1、建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析1）、盈虧平衡分析

通過計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（BEP）來分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的方法。2）、敏感性分析

通過分析測(cè)算項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響和影響程度，從而找出項(xiàng)目敏感因素的不確定分析方法。3）、概率分析

運(yùn)用概率研究、預(yù)測(cè)各種不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量分析方法。7.2項(xiàng)項(xiàng)目決策策階段的投投資估算7.2.1投資資估算的內(nèi)內(nèi)容1、定義;投資估算是在項(xiàng)目建建議書和可可行性研究究階段，通通過編制估估算文件對(duì)對(duì)擬建的項(xiàng)項(xiàng)目所需投投資預(yù)先測(cè)測(cè)算和確定定的過程。。2、內(nèi)容：：投資估算的的內(nèi)容，從從費(fèi)用構(gòu)成成來講應(yīng)包包括該項(xiàng)目目從籌建、、設(shè)計(jì)、施施工直至竣竣工投產(chǎn)所所需的全部部費(fèi)用，分分為固定投資和流動(dòng)資金兩部分。1）、固定資產(chǎn)投投資估算的的內(nèi)容：包括建筑安安裝工程費(fèi)費(fèi)、設(shè)備及及工器具購(gòu)購(gòu)置費(fèi)、工工程建設(shè)其其他費(fèi)用、、基本預(yù)備備費(fèi)、漲價(jià)價(jià)預(yù)備費(fèi)、、建設(shè)期貸貸款利息、、固定資產(chǎn)產(chǎn)投資方向向調(diào)節(jié)稅。。固定資產(chǎn)投投資可分為為靜態(tài)部分分和動(dòng)態(tài)部部分。漲價(jià)價(jià)預(yù)備費(fèi)、、建設(shè)期貸貸款利息和和固定資產(chǎn)產(chǎn)投資方向向調(diào)節(jié)稅構(gòu)構(gòu)成動(dòng)態(tài)部部分，其余余費(fèi)用組成成靜態(tài)投資資部分。鋪底流動(dòng)資資金是指生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性性項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后，用于于購(gòu)買原材材料、燃料料、支付工工資及其它它經(jīng)營(yíng)費(fèi)用用等所需的的周轉(zhuǎn)資金金。建設(shè)項(xiàng)目投投資估算費(fèi)費(fèi)用組成建設(shè)項(xiàng)目總投資流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資建筑安裝工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)期貸款利息固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅工程費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)靜態(tài)總投資動(dòng)態(tài)總投資7.2.2建設(shè)設(shè)投資估算算的方法一、固定資資產(chǎn)投資的的估算方法法1、靜態(tài)投投資部分估估算方法：：包括建筑筑安裝工程程費(fèi)用、設(shè)設(shè)備與工器器具購(gòu)置費(fèi)費(fèi)、工程建建設(shè)其他費(fèi)費(fèi)用、基本本預(yù)備費(fèi)。。1）、單位位生產(chǎn)能力力估算法：：根據(jù)調(diào)查查的統(tǒng)計(jì)資資料，利用用相近規(guī)模模的單位生生產(chǎn)能力投投資乘以建建設(shè)規(guī)模，，即得到擬擬建項(xiàng)目的的投資。計(jì)計(jì)算公式如如下：式中，C1———已建類類似項(xiàng)目的的靜態(tài)投資資額；C2———擬建項(xiàng)目目靜態(tài)投資資額；Q1——已已建類似項(xiàng)項(xiàng)目的生產(chǎn)產(chǎn)能力；Q2——擬擬建項(xiàng)目的的生產(chǎn)能力力；f——不不同時(shí)期、、不同地點(diǎn)點(diǎn)的定額、、單價(jià)、費(fèi)費(fèi)用變更等等的綜合調(diào)調(diào)整系數(shù)。。2）、生產(chǎn)產(chǎn)能力指數(shù)數(shù)法：利用用已建項(xiàng)目目的投資額額或設(shè)備投投資額，估估算同類而而不同生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)項(xiàng)目投資或或設(shè)備投資資的方法。。計(jì)算公式：：式中，C1———已建類類似項(xiàng)目的的靜態(tài)投資資額；C2———擬建項(xiàng)目目靜態(tài)投資資額；Q1——已已建類似項(xiàng)項(xiàng)目的生產(chǎn)產(chǎn)能力；Q2——擬擬建項(xiàng)目的的生產(chǎn)能力力；f——不不同時(shí)期、、不同地點(diǎn)點(diǎn)的定額、、單價(jià)、費(fèi)費(fèi)用變更等等的綜合調(diào)調(diào)整系數(shù)。。x——生產(chǎn)產(chǎn)能力指數(shù)數(shù)。生產(chǎn)能力指指數(shù)x是一個(gè)關(guān)鍵鍵因素。不不同行業(yè)、、性質(zhì)、工工藝流程、、建設(shè)水平平、生產(chǎn)率率水平的項(xiàng)項(xiàng)目，應(yīng)取取不同的指指數(shù)值。選取x的原原則是：靠靠增加設(shè)備備、裝置的的數(shù)量，以以及靠擴(kuò)大大生產(chǎn)場(chǎng)所所擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模時(shí)，，x取0.8～0.9；靠提高設(shè)備備、裝置的的功能和效效率擴(kuò)大生生產(chǎn)規(guī)模時(shí)時(shí)，x取取0.6～0.7。生產(chǎn)能力指指數(shù)法多用用于估算生生產(chǎn)裝置投投資。3）.系數(shù)數(shù)估算法（1）設(shè)備備系數(shù)法。。此法以擬建項(xiàng)目目的設(shè)備費(fèi)費(fèi)為基數(shù)，，根據(jù)已建建成的同類類項(xiàng)目的建建筑安裝費(fèi)費(fèi)和其他工工程費(fèi)等與與設(shè)備價(jià)值值的百分比比，求出擬擬建項(xiàng)目建建筑安裝工工程費(fèi)和其其他工程費(fèi)費(fèi)，進(jìn)而求求出建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目總投資資。計(jì)算公公式為：式中C——擬建建項(xiàng)目的建設(shè)設(shè)投資額；E——根據(jù)設(shè)設(shè)備清單按現(xiàn)現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算算的設(shè)備費(fèi)（（包括運(yùn)雜費(fèi)費(fèi)）的總和；；P1、P2、、P3——表表示已建成項(xiàng)項(xiàng)目中的建筑筑、安裝及其其他工程費(fèi)用用分別占設(shè)備備費(fèi)的百分比比；f1、f2、、f3——表表示由于時(shí)間間因素引起的的定額、價(jià)格格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)等變化的綜綜合調(diào)整系數(shù)數(shù)；I——擬建項(xiàng)項(xiàng)目的其他費(fèi)費(fèi)用。（2）主體專專業(yè)系數(shù)法。。以擬建項(xiàng)目目中投資比重重較大，并與與生產(chǎn)能力直直接相關(guān)的工工藝設(shè)備投資資為基數(shù)，根根據(jù)已建同類類項(xiàng)目的有關(guān)關(guān)資料，計(jì)算算出擬建項(xiàng)目目各專業(yè)工程程與工藝設(shè)備備投資的百分分比，進(jìn)而求求項(xiàng)目總投資資。計(jì)算公式式為：P’1、P’’2、P’3……——已已建項(xiàng)目中各各專業(yè)工程費(fèi)費(fèi)用與設(shè)備投投資的比重。。（3）、朗格格系數(shù)法。這這種方法是以以設(shè)備費(fèi)為基基數(shù)，乘以適適當(dāng)系數(shù)來推推算項(xiàng)目的建建設(shè)費(fèi)用。原原理是將總成成本費(fèi)用中的的直接成本和和間接成本分分別計(jì)算，再再合為項(xiàng)目建建設(shè)的總成本本費(fèi)用。其計(jì)計(jì)算公式為：：朗格系數(shù)法是是世行項(xiàng)目投投資估算常采采用的方法。。朗格系數(shù)法估估算誤差在10%～15%。[例題]在北北非某地建設(shè)設(shè)一座年產(chǎn)30萬套汽車車輪胎的工廠廠，已知該工工廠的設(shè)備到到達(dá)該工地的的費(fèi)用為2204萬美元元。試估算該該工廠的投資資。朗格系數(shù)包含的內(nèi)容項(xiàng)目固體流程固流流程流體流程朗格系數(shù)L3.13.634.74內(nèi)容（a）包括基礎(chǔ)、設(shè)備、絕熱、油漆及設(shè)備安裝費(fèi)E×1.43（b）包括上述在內(nèi)和配管工程費(fèi)（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）裝置直接費(fèi)（b）×1.5（d）包括上述在內(nèi)和間接費(fèi)，總費(fèi)用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38[解]輪胎工工廠的生產(chǎn)流流程基本上屬屬于固體流程程，因此在采采用朗格系數(shù)數(shù)法時(shí)，全部部數(shù)據(jù)應(yīng)采用用固體流程的的數(shù)據(jù)。現(xiàn)計(jì)計(jì)算如下：（1）設(shè)備到到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)的費(fèi)費(fèi)用2204萬美元。（2）計(jì)算費(fèi)費(fèi)用（a）=E×1.43=3151.72（（萬美元）則設(shè)備基礎(chǔ)、、絕熱、油刷刷及安裝費(fèi)用用為：3151.72－－2204=947.72（萬美元元）（3）計(jì)算費(fèi)費(fèi)用（b）（b）=E××1.43××1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（萬美元元）則其中配管（（管道工程））費(fèi)用為：3466.89－3151.72=315.17（萬萬美元）（4）計(jì)算費(fèi)費(fèi)用（c）（c）=E×1.43×1.1××1.5=5200.34（萬美美元）則電氣、儀表表、建筑等工工程費(fèi)用為：：5200.34－3466.89=1733.45(萬美元））（5）計(jì)算投投資CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（（萬美元））則間接費(fèi)用為為：6812.45－5200.34=1612.11（萬美元））由此估算出該該廠的總投資資為6812.45萬萬美元，其中中間接費(fèi)用為為1612.11萬美元元。4）.比例估估算法根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料料，先求出已已有同類企業(yè)業(yè)主要設(shè)備投投資占全廠建建設(shè)投資的比比例，然后再再估算出擬建建項(xiàng)目的主要要設(shè)備投資，，即可按比例例求出擬建項(xiàng)項(xiàng)目的建設(shè)投投資。其表達(dá)達(dá)式為：比例估算法適適用于設(shè)備投投資占比例較較大的項(xiàng)目5）、指標(biāo)估估算法這種方法是把把建設(shè)項(xiàng)目劃劃分為建筑工工程、設(shè)備安安裝工程、設(shè)設(shè)備及工器具具購(gòu)置費(fèi)及其其他基本建設(shè)設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)項(xiàng)目或單位工工程，再根據(jù)據(jù)各種具體的的投資估算指指標(biāo)，進(jìn)行各各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目目或單位工程程投資的估算算，在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上，可匯總總成每一單項(xiàng)項(xiàng)工程的投資資。另外再估估算工程其它它費(fèi)用及預(yù)備備費(fèi)，即求得得建設(shè)項(xiàng)目總總投資。使用指標(biāo)估算算法，應(yīng)注意意以下事項(xiàng)：：a、使用指標(biāo)標(biāo)估算法應(yīng)根根據(jù)不同地區(qū)區(qū)、年代而進(jìn)進(jìn)行調(diào)整。因因?yàn)榈貐^(qū)、年年代不同，設(shè)設(shè)備與材料的的價(jià)格均有差差異，調(diào)整方方法可以按主主要材料消耗耗量或“工程程量”為計(jì)算算依據(jù)；也可可以按不同的的工程項(xiàng)目的的“萬元工料料消耗定額””而定不同的的系數(shù)。在有有關(guān)部門頒布布有定額或材材料價(jià)差系數(shù)數(shù)（物價(jià)指數(shù)數(shù)）時(shí)，可據(jù)據(jù)其調(diào)整。b、使用估算算指標(biāo)法進(jìn)行行投資估算決決不能生搬硬硬套，必須對(duì)對(duì)工藝流程、、定額、價(jià)格格及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)進(jìn)行分析，，經(jīng)過實(shí)事求求是的調(diào)整與與換算后，才才能提高其精精度。2、動(dòng)態(tài)投資部分分估算動(dòng)態(tài)投資估算算主要包括漲漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、、建設(shè)期貸款款利息、和固固定資產(chǎn)投資資方向調(diào)節(jié)稅稅內(nèi)容，對(duì)于于涉外項(xiàng)目還還應(yīng)考慮匯率率的變化對(duì)投投資的影響。。1）、漲價(jià)預(yù)預(yù)備費(fèi)估算。其計(jì)算公式式如下：P=其中：P——漲價(jià)預(yù)備備費(fèi)估算額Kt——建設(shè)期中中第t年的投投資計(jì)劃數(shù)n——項(xiàng)目的建建設(shè)期年數(shù)i——平均價(jià)格格預(yù)計(jì)上漲指指數(shù)t——施工年數(shù)數(shù)【例6-1】】：某項(xiàng)目的的建設(shè)期為4年，靜態(tài)投投資為5890萬元。4年的投資分分年度使用比比例分為第一一年20%，，第二年為25%，第三三年為25%，第四年為為30%，建建設(shè)期內(nèi)年均均價(jià)格變動(dòng)率率為5%，試試估算該項(xiàng)目目建設(shè)期的漲漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。。

【解】：：第一年的投資資計(jì)劃數(shù)：K1=5890×20%=1178第第一年的漲價(jià)價(jià)預(yù)備費(fèi)：P1=K1×[（1＋＋5%）－1]=58.9第第二年的的投資計(jì)劃數(shù)數(shù)：K2=5890×25%=1472.5第第二二年的漲價(jià)預(yù)預(yù)備費(fèi)：P2=K2××[（1＋5%）2－1]=150.93第第三年的投資資計(jì)劃數(shù)：K3=5890×25%=1472.5第第三年的的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)費(fèi)：P3=K3×[（（1＋5%））3－1]=232.10第第四四年的投資計(jì)計(jì)劃數(shù)：K4=5890×30%=1767第第四四年的漲價(jià)預(yù)預(yù)備費(fèi)：P4=K4[（1＋5%）4－1]=380.80最最后后，建設(shè)期的的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)費(fèi)為：P=P1＋P2＋P3＋＋P4=822.732）、建設(shè)期期貸款利息估估算：①對(duì)于貸款總總額一次性貸貸款且利率固固定的貸款，，計(jì)算公式如如下：I＝F－P其中：F——建設(shè)期還還款時(shí)的本利利和P——一次性貸貸款金額i——年利率I——貸款利息息n——貸款期限限②對(duì)于總貸款款是分年度均均衡發(fā)放時(shí)，，建設(shè)期利息息的計(jì)算可按按當(dāng)年借款在在年中支付考考慮，即當(dāng)年年貸款按半年年利息考慮，，上年貸款按按全年利息考考慮，計(jì)算公公式如下：其中：F———第n年的貸貸款利息Pn-1———第n-1年年的貸款本利利和An——第n年的貸款金金額i——年利率率【例】：某項(xiàng)項(xiàng)目的建設(shè)期期為4年。分分年均衡貸款款，第一年貸貸款1000萬元，第二二年貸款1540萬元，，第三年貸款款2300萬萬元，第四年年貸款2890萬元，年年利率為7.74%，試試計(jì)算該項(xiàng)目目建設(shè)期的貸貸款利息。【解】：各年年的貸款利息息為：第1年：F1=1000×50%××7.74%=38.7萬元第2年：F2=（38.7＋1000+1540×50%）×7.74%=140萬元第3年：F3=（38.7＋1000+140+1540＋2300×50%））×7.74%=299.44萬元元第4年：F4=（38.7＋1000+140+1540＋299.44＋＋2300+2890××50%）××7.74%=523.47萬元因此，建設(shè)期期貸款利息=F1＋F2＋F3＋F4=1001.6萬元二、流動(dòng)資金金估算該部分的流動(dòng)動(dòng)資金是指項(xiàng)項(xiàng)目建成后，，為保證項(xiàng)目目正常生產(chǎn)或或服務(wù)運(yùn)營(yíng)所所必需的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)資金。估算算方法如下：：方法定義估算的具體步驟或內(nèi)容分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對(duì)構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別進(jìn)行估算。流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+存貨+應(yīng)收帳款流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付帳款擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流動(dòng)資金率指標(biāo)，也可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗(yàn)確定比率，將各類流動(dòng)資金率乘以相對(duì)應(yīng)的費(fèi)用基數(shù)來估算流動(dòng)資金。流動(dòng)資金=固定資產(chǎn)投資×流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資總投資比例【案例】投資資估算編制示示例某勘測(cè)設(shè)計(jì)院院在院區(qū)內(nèi)修修建新辦公樓樓17000m2，初步步按1幢13層框架式鋼鋼筋砼結(jié)構(gòu)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)修建。施施工現(xiàn)場(chǎng)地處處市中心，場(chǎng)場(chǎng)地平坦，地地基良好，交交通順暢，現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)施工條件件具備。投資資估估算算費(fèi)費(fèi)用用：：（1））建筑筑安安裝裝工工程程費(fèi)費(fèi)用用：根根據(jù)據(jù)房房屋屋結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)及及標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，，結(jié)結(jié)合合當(dāng)當(dāng)?shù)氐卦煸靸r(jià)價(jià)水水平平及及市市場(chǎng)場(chǎng)狀狀況況，，按按單單位位指指標(biāo)標(biāo)估估算算法法進(jìn)進(jìn)行行估估算算。。1））建建筑筑工工程程費(fèi)費(fèi)用用：：按按每每平平方方米米造造價(jià)價(jià)1500元元計(jì)計(jì)，，建筑筑工工程程費(fèi)費(fèi)用用估估算算值值=17000m2××1500元元/m2=2550萬萬元元；；2)建建筑筑安安裝裝費(fèi)費(fèi)用用：：按按電電氣氣照照明明工工程程：：50元元/m2，，管管道道工工程程：：30元元/m2，，弱弱電電工工程程按按30元元/m2，，通通風(fēng)風(fēng)空空調(diào)調(diào)系系統(tǒng)統(tǒng)工工程程按按50元元/m2，，消消防防工工程程按按20元元/m2。。建筑筑安安裝裝費(fèi)費(fèi)用用估估算算值值=17000m2××（（50＋＋30＋＋30＋＋50＋＋20））元元/m2=306萬萬元元3)室室外外工工程程：：包包括括道道路路、、綠綠化化、、化化糞糞池池、、排排污污管管、、各各種種管管溝溝工工程程以以及及水水、、電電等等配配套套工工程程費(fèi)費(fèi)用用。。按按建建筑筑安安裝裝工工程程造造價(jià)價(jià)的的10%計(jì)計(jì)。。室外外工工程程估估算算值值=（（2550＋＋306））××10%=285.6萬萬元元建筑筑安安裝裝工工程程費(fèi)費(fèi)用用=2550＋＋306＋＋285.6=3141.6萬萬元元（2））設(shè)備備及及工工器器具具購(gòu)購(gòu)置置費(fèi)費(fèi)：考考慮慮中中央央空空調(diào)調(diào)系系統(tǒng)統(tǒng)，，辦辦公公自自動(dòng)動(dòng)化化系系統(tǒng)統(tǒng)及及火火災(zāi)災(zāi)自自動(dòng)動(dòng)報(bào)報(bào)警警系系統(tǒng)統(tǒng)等等的的設(shè)設(shè)備備購(gòu)購(gòu)置置，，估估算算費(fèi)費(fèi)用用暫暫為為1000萬萬元元；；（3））工程程建建設(shè)設(shè)其其他他費(fèi)費(fèi)用用：1））土土地地使使用用費(fèi)費(fèi)：：由由于于辦辦公公樓樓為為原原址址上上修修建建，，故故土土地地費(fèi)費(fèi)用用不不列列。。2））勘勘察察及及設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)費(fèi)費(fèi)：：按按工工程程費(fèi)費(fèi)用用的的2%暫暫計(jì)計(jì)勘察察及及設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)費(fèi)費(fèi)估估算算值值=3141.6××2%=62.832萬萬元元3)工工程程建建設(shè)設(shè)報(bào)報(bào)批批手手續(xù)續(xù)費(fèi)費(fèi)：：按按當(dāng)當(dāng)?shù)氐厥帐召M(fèi)費(fèi)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)按按每每平平方方米米30元元計(jì)計(jì)，，工程建建設(shè)報(bào)報(bào)批手手續(xù)費(fèi)費(fèi)估算算值=17000m2×30元元/m2=34萬萬元4）工工程監(jiān)監(jiān)理、、招標(biāo)標(biāo)代理理、造造價(jià)咨咨詢等等費(fèi)用用：暫暫按工工程費(fèi)費(fèi)用的的2%工程監(jiān)監(jiān)理、、招標(biāo)標(biāo)代理理、造造價(jià)咨咨詢估估算值值==3141.6×2%=62.832萬元元5）建建設(shè)單單位管管理費(fèi)費(fèi)，暫暫按25萬萬元計(jì)計(jì)。工程建建設(shè)其其他費(fèi)費(fèi)用估估算值值=62.832＋＋34＋62.832＋＋25=184.664萬元元（4））預(yù)備費(fèi)費(fèi)用估算：：基本本預(yù)備備費(fèi)按按15%計(jì)計(jì)，漲漲價(jià)預(yù)預(yù)備費(fèi)費(fèi)目前前暫不不估算算，則則預(yù)備費(fèi)費(fèi)用估估算值值=（（3141.6＋1000＋＋184.664））×15%=648.9396萬萬元（5））建設(shè)期期貸款款利息息估算算：工期期為1年，，年利利率為為3.2%，貸貸款比比例為為50%，，則建設(shè)期期貸款款利息息估算算值=（3141.6＋＋1000＋184.664＋648.9396））×50%×3.2%××50%=39.8萬元元（6））固定資資產(chǎn)投投資方方向調(diào)調(diào)節(jié)稅稅，此項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用用目前前暫不不計(jì)列列。（7））固定資資產(chǎn)投投資費(fèi)費(fèi)用總總額：3141.6＋1000＋＋184.664＋＋648.9396＋39.8=5015.004萬元元7.3.1建設(shè)設(shè)項(xiàng)目的財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概概述一、財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的的定義財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)現(xiàn)行財(cái)稅制制度和價(jià)格格體系，從從項(xiàng)目出發(fā)發(fā)，計(jì)算項(xiàng)項(xiàng)目范圍內(nèi)內(nèi)的財(cái)務(wù)效效益和費(fèi)用用，分析項(xiàng)項(xiàng)目的盈利利能力和清清償能力，，評(píng)價(jià)項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)上上的可行性性的方法。。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)多多用靜態(tài)分分析與動(dòng)態(tài)態(tài)分析相結(jié)結(jié)合，以動(dòng)動(dòng)態(tài)為主。。7.3建建設(shè)項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)二、財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)的內(nèi)容容和工作程程序1、內(nèi)容：：建設(shè)項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的的內(nèi)容應(yīng)根根據(jù)項(xiàng)目性性質(zhì)、項(xiàng)目目目標(biāo)、項(xiàng)項(xiàng)目投資者者、項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)主體以以及項(xiàng)目對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)與社社會(huì)的影響響程度等具具體情況確確定。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目目，財(cái)務(wù)分析析從建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目的角度度出發(fā)，分分析項(xiàng)目的的盈利能力、、償債能力力和財(cái)務(wù)生生存能力，據(jù)此考察察項(xiàng)目的財(cái)財(cái)務(wù)可行性性和財(cái)務(wù)可可接受性，，明確項(xiàng)目目對(duì)財(cái)務(wù)主主體及投資資者的價(jià)值值貢獻(xiàn)，并并得出財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)結(jié)論。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析析主要分析析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能能力。1.項(xiàng)目的盈利利能力項(xiàng)目的盈利利能力是指指分析和測(cè)測(cè)算建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算期期的盈利能能力和盈利利水平。主主要分析指指標(biāo)包括項(xiàng)項(xiàng)目投資財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部收收益率和財(cái)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值、項(xiàng)目資資本金財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收益益率、投資資回收期、、總投資收收益率和項(xiàng)項(xiàng)目資本金金凈利潤(rùn)率率，可根據(jù)據(jù)項(xiàng)目的特特點(diǎn)及財(cái)務(wù)務(wù)分析的目目的和要求求等選用。。2.償債能力項(xiàng)目?jī)攤苣芰κ侵阜址治龊团袛鄶嘭?cái)務(wù)主體體的償債能能力，其主主要指標(biāo)包包括利息備備付率、償償債備付率率和資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率等。。3、財(cái)務(wù)生存能能力財(cái)務(wù)生存能能力分析是是根據(jù)項(xiàng)目目財(cái)務(wù)計(jì)劃劃現(xiàn)金流量量表，通過過考察項(xiàng)目目計(jì)算期內(nèi)內(nèi)的投資、、融資和經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所所產(chǎn)生的各各項(xiàng)現(xiàn)金流流入和流出出，計(jì)算凈凈現(xiàn)金流量量和累計(jì)盈盈余資金，，分析項(xiàng)目目是否有足足夠的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量維維持正常運(yùn)運(yùn)營(yíng)，以實(shí)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的的可持續(xù)性性。2、程序1）、熟悉悉建設(shè)項(xiàng)目目的基本情情況熟悉建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目的基本本情況包括括目的、意意義、要求求、建設(shè)條條件和投資資環(huán)境，做做好市場(chǎng)調(diào)調(diào)查研究和和預(yù)測(cè)、項(xiàng)項(xiàng)目技術(shù)水水平研究和和設(shè)計(jì)方案案。2）、收集集、整理和和計(jì)算有關(guān)關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)據(jù)資料與參參數(shù)3）、根據(jù)據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)資料料編制基本本財(cái)務(wù)報(bào)表表4）、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的計(jì)算與與評(píng)價(jià)運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表的數(shù)據(jù)據(jù)與相關(guān)參參數(shù)，計(jì)算算項(xiàng)目的各各財(cái)務(wù)分析析指標(biāo)值，，并進(jìn)行經(jīng)經(jīng)濟(jì)可行性性分析，得得出結(jié)論。。具體步驟驟如下：（1）首先先進(jìn)行融資資前的盈利利能力分析析，其結(jié)果果體現(xiàn)項(xiàng)目目方案本身身設(shè)計(jì)的合合理性，用用于初步投投資決策以以及方案或或項(xiàng)目的必必選。（2）如果果第一步分分析的結(jié)論論是“可行行”的，那那么進(jìn)一步步去尋求適適宜的資金金來源和融融資方案，，就需要借借助于對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目的融資資后分析，，即資本金金盈利能力力分析，投投資者和債債權(quán)人可據(jù)據(jù)此作出最最終的投融融資決策。。5））進(jìn)進(jìn)行行不不確確定定性性分分析析6））作作出出項(xiàng)項(xiàng)目目財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)的的最最終終結(jié)結(jié)論論。。3、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)效效益益和和費(fèi)費(fèi)用用的的識(shí)識(shí)別別和和計(jì)計(jì)算算1））、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)效效益益:財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)效效益益=營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入2））、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)費(fèi)用用：：建建設(shè)設(shè)投投資資、、流流動(dòng)動(dòng)資資金金、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本①建建設(shè)設(shè)投投資資：：工工程程費(fèi)費(fèi)用用、、工工程程建建設(shè)設(shè)其其他他費(fèi)費(fèi)用用、、預(yù)預(yù)備備費(fèi)費(fèi)。。②流流動(dòng)動(dòng)資資金金：：流流動(dòng)動(dòng)資資金金=流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)-流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債③經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本：：總成成本本費(fèi)費(fèi)用用中中以以現(xiàn)現(xiàn)金金支支付付的的成成本本經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本=總總成成本本費(fèi)費(fèi)用用-折折舊舊費(fèi)費(fèi)-攤攤銷銷費(fèi)費(fèi)-利利息息支支出出④稅稅費(fèi)費(fèi)：：關(guān)關(guān)稅稅、、增增值值稅稅、、營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)稅稅、、消消費(fèi)費(fèi)稅稅、、所所得得稅稅、、資資源源稅稅、、城城市市維維護(hù)護(hù)建建設(shè)設(shè)稅稅、、教教育育費(fèi)費(fèi)附附加加等等。。⑤維維持持運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)投投資資：：如如設(shè)設(shè)備備更更新新費(fèi)費(fèi)用用、、油油田田的的開開發(fā)發(fā)費(fèi)費(fèi)用用、、礦礦山山的的井井巷巷開開拓拓延延伸伸費(fèi)費(fèi)。。財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析報(bào)報(bào)表表財(cái)務(wù)務(wù)分分析析報(bào)報(bào)表表財(cái)務(wù)分析報(bào)表基本財(cái)務(wù)報(bào)表輔助報(bào)表利潤(rùn)與利潤(rùn)分析表現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表建設(shè)投資估算表借款還本付息估算表項(xiàng)目投資使用計(jì)劃與資金籌措表流動(dòng)資金估算表建設(shè)期利息估算表營(yíng)業(yè)收入總成本費(fèi)用估算表1、、現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期123456…n11.11.21.31.422.12.22.32.42.534567現(xiàn)金流入營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)貼收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加維持運(yùn)營(yíng)投資所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量調(diào)整所得稅所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）累計(jì)所得稅凈現(xiàn)金流量

計(jì)算指標(biāo)：所得稅前所得稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=%）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=%）投資回收期Pt=投資回收期Pt=1））、、項(xiàng)項(xiàng)目目投投資資現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表2））、、項(xiàng)項(xiàng)目目資資本本金金現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表3））、、投投資資各各方方現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表2、、利利潤(rùn)潤(rùn)與與利利潤(rùn)潤(rùn)分分配配表表3、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)計(jì)劃劃現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表4、、資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表5、、借借款款還還本本付付息息計(jì)計(jì)劃劃表表1、、項(xiàng)項(xiàng)目目盈盈利利能能力力分分析析指指標(biāo)標(biāo)（1））財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（FNPV））財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值是是指指按按行行業(yè)業(yè)的的基準(zhǔn)準(zhǔn)收收益益率率或投投資資主主體體設(shè)設(shè)定定的的折折現(xiàn)現(xiàn)率率，，將將方方案案計(jì)計(jì)算算期期內(nèi)內(nèi)各各年年發(fā)發(fā)生生的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)到到建建設(shè)設(shè)期期初初的的現(xiàn)現(xiàn)值值之之和和。。它它是是考考察察項(xiàng)項(xiàng)目目能能力力的的絕絕對(duì)對(duì)指指標(biāo)標(biāo)。。其其表表達(dá)達(dá)式式為為：：財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值大大于于零零，表表明明項(xiàng)項(xiàng)目目的的盈盈利利能能力力超超過過了了基基準(zhǔn)準(zhǔn)收收益益率率或或折折現(xiàn)現(xiàn)率率；；財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值小于于零，表明明項(xiàng)目目的盈盈利能能力達(dá)達(dá)不到到基準(zhǔn)準(zhǔn)收益益率或或設(shè)定定的折折現(xiàn)率率的水水平；；財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值為零零，表明明項(xiàng)目目的盈盈利能能力水水平正正好等等于基基準(zhǔn)收收益率率或設(shè)設(shè)定的的折現(xiàn)現(xiàn)率。。因此此，財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值指標(biāo)標(biāo)判別別準(zhǔn)則則是：：若FNPV≥≥0，，則方方案可可行；；若FNPV＜＜0，，則方方案應(yīng)應(yīng)予拒拒絕。財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值全面面考慮慮了項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期期內(nèi)所所有的的現(xiàn)金金流量量大小小及分分布，，同時(shí)時(shí)考慮慮了資資金的的時(shí)間間價(jià)值值，因因而可可作作為項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)效效果評(píng)評(píng)價(jià)的的主要要指標(biāo)標(biāo)。（2））財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收收益率率（FIRR）財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收收益率率本身身是一一個(gè)折折現(xiàn)率率，它它是指指項(xiàng)目目在整整個(gè)計(jì)計(jì)算期期內(nèi)各各年凈凈現(xiàn)金金流量量現(xiàn)值值累計(jì)計(jì)等于于零時(shí)時(shí)的折折現(xiàn)率率，是是評(píng)價(jià)價(jià)項(xiàng)目目盈利利能力力的相相對(duì)指指標(biāo)。。財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部部收益益率可可通過過解下下述方方程求求解：：式中FIRR———財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部部收益益率：：其他他符號(hào)號(hào)同前前。財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收收益率率是反反映項(xiàng)項(xiàng)目盈盈利能能力常常用的的動(dòng)態(tài)態(tài)評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)，可可通過過財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)金金流量量表計(jì)計(jì)算。。財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收收益率率計(jì)算算方程程是一一元n次方方程，，不容容易直直接求求解，，一般般是采采用““試差差法””。在在條件件允許許的情情況下下，最最好使使用計(jì)計(jì)算機(jī)機(jī)軟件件計(jì)算算。判別準(zhǔn)準(zhǔn)則：：設(shè)基基準(zhǔn)收收益率率為i，若若FIRR≥i，則則FNPV≥≥0，，方案案財(cái)務(wù)務(wù)效果果可行行；若若FIRR＜i，則則FNPV＜＜0，，方案案財(cái)務(wù)務(wù)效果果不可可行。。[例2]現(xiàn)金流量表（萬元）年份012345凈現(xiàn)金流量-2004060408080（3））投資資回收收期投資回回收期期系指指以項(xiàng)項(xiàng)目?jī)魞羰找嬉婊厥帐枕?xiàng)目目投資資所需需要的的時(shí)間間，一一般以以年為為單位位。項(xiàng)項(xiàng)目投投資回回收期期已從從項(xiàng)目目建設(shè)設(shè)開始始年算算起，，若從從項(xiàng)目目投產(chǎn)產(chǎn)開始始年算算起，，應(yīng)予予以特特別注注明。。其表表達(dá)式式為：：項(xiàng)目投投資回回收期期可借借助項(xiàng)項(xiàng)目投投資現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表計(jì)算算。項(xiàng)項(xiàng)目投投資現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表中累累計(jì)凈凈現(xiàn)金金流量量由負(fù)負(fù)值變變?yōu)榱懔愕臅r(shí)時(shí)點(diǎn)，，即為為項(xiàng)目目的投投資回回收期期。項(xiàng)項(xiàng)目投投資回回收期期更為為實(shí)用用的表表達(dá)式式為：：式中T——項(xiàng)目各各年累計(jì)計(jì)凈現(xiàn)金金流量首首次為正正值的年年份數(shù)。。投資回收收期短，，表明項(xiàng)項(xiàng)目投資資回收期期快，抗抗風(fēng)險(xiǎn)能能力強(qiáng)。。[例1]某投資資方案的的凈現(xiàn)金金流量及及累計(jì)凈凈現(xiàn)金流流量如表表所示，，求投資資回收期期。現(xiàn)金流量表年份123456789～20凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－250－15084112150150150150累計(jì)凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－430－580－496－384－234－84661866[解]（4）總總投資收收益率（（ROI）總投資收收益率系系項(xiàng)目達(dá)達(dá)到設(shè)計(jì)計(jì)能力后后正常年年份的年年息稅前前利潤(rùn)或或運(yùn)營(yíng)期期內(nèi)年平平均息稅稅前利潤(rùn)潤(rùn)（EBIT））與項(xiàng)目目總投資資（TI）的比比率。它考察項(xiàng)項(xiàng)目總投投資的盈盈利水平平。計(jì)算公公式為：：在財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)中，，總投資收收益率高高于同行行業(yè)收益益率參考考值，表表明用總總投資收收益率表表示的盈盈利能力力滿足要要求。（5）項(xiàng)項(xiàng)目資本本金凈利利潤(rùn)率（（ROE）項(xiàng)目資本本金凈利利潤(rùn)率系系指項(xiàng)目目達(dá)到設(shè)設(shè)計(jì)能力力后正常常年份的的年凈利利潤(rùn)或運(yùn)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)內(nèi)年平均均凈利潤(rùn)潤(rùn)（NP）與項(xiàng)項(xiàng)目資本本金（EC）的的比率。。其表達(dá)達(dá)式為：：項(xiàng)目資本本金凈利利潤(rùn)率表表示項(xiàng)目目資本金金的盈利利水平，，項(xiàng)目資本本金凈利利潤(rùn)率高高于同行行業(yè)的凈凈利潤(rùn)率率參考值值，表明明用項(xiàng)目目資本金金凈利潤(rùn)潤(rùn)率表示示的盈利利能力滿滿足要求求。2、項(xiàng)目目?jī)攤苣芰Ψ治鑫鲋笜?biāo)（1）利利息備付付率（ICR））利息備付付率是指指項(xiàng)目在在借款償償還期內(nèi)內(nèi)，各年年可用于于支付利利息的稅稅息前利利潤(rùn)（EBIT）與當(dāng)當(dāng)期應(yīng)付付利息（（PI））費(fèi)用的的比值，，其表達(dá)達(dá)式為：：ICR=EBIT/PI其中：稅稅息前利利潤(rùn)（EBIT）=利利潤(rùn)總額額+計(jì)入入總成本本費(fèi)用的的利息費(fèi)費(fèi)用；當(dāng)期應(yīng)付付利息是是指計(jì)入入總成本本費(fèi)用的的全部利利息。利息備付付率應(yīng)當(dāng)當(dāng)按年計(jì)計(jì)算。利利息備付付率表示示項(xiàng)目的的利潤(rùn)償償付利息息的保證證倍率。。對(duì)于正正常運(yùn)營(yíng)營(yíng)的企業(yè)業(yè)，利息息備付率率應(yīng)當(dāng)大大于1，，否則，，表示付付息能力力保障程程度不足足。（2）償償債備付付率（DSCR）償債備付付率是指指項(xiàng)目在在借款償償還期內(nèi)內(nèi)，各年年可用于于還本付付息資金金與當(dāng)期期應(yīng)還本本付息金金額（PD）的的比值，，

其表表達(dá)式為為：式中EBITDA—息息稅前利利潤(rùn)加折折舊和攤攤銷；TAX——企業(yè)所所得稅；；PD—應(yīng)應(yīng)還本付付息金額額，包括括還本金金額和計(jì)計(jì)入總成成本費(fèi)用用的全部部利息。。融資租租賃費(fèi)用用可視同同借款償償還。運(yùn)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)內(nèi)的短期期借款本本息也應(yīng)應(yīng)納入計(jì)計(jì)算。償債備付付率應(yīng)分分年計(jì)算算。償債債備付率率表示可可用于還還本付息息的資金金償還借借款本息息的保證證倍率。。償債備備付率在在正常情情況下應(yīng)應(yīng)當(dāng)大于于1。當(dāng)當(dāng)指標(biāo)小小于1時(shí)時(shí)，表示示當(dāng)年資資金來源源不足以以償付當(dāng)當(dāng)期債務(wù)務(wù)，需要要通過短短期借款款償付已已到期債債務(wù)。（3）資資產(chǎn)負(fù)債債率（LOAR）資產(chǎn)負(fù)債債率系指指各期末末負(fù)債總總額（TL）同同資產(chǎn)總總額（TA）的的比率，，應(yīng)按下下式計(jì)算算：LOAR=（TL/TA）××100%式中TL——期期末負(fù)債債總額；；TA———期末資資產(chǎn)總額額。適度的資資產(chǎn)負(fù)債債率，表表明企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)安安全、穩(wěn)穩(wěn)健，具具有較強(qiáng)強(qiáng)的籌資資能力，，也表明明企業(yè)和和債權(quán)人人的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較小。。對(duì)該指指標(biāo)的分分析，應(yīng)應(yīng)結(jié)合國(guó)國(guó)家宏觀觀經(jīng)濟(jì)狀狀況、行行業(yè)發(fā)展展趨勢(shì)、、企業(yè)所所處競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)環(huán)境等等具體條條件判定定。項(xiàng)目目財(cái)務(wù)分分析中，，在長(zhǎng)