不確定性與風(fēng)險(xiǎn)課件

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)北京建筑大學(xué)第十二章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析12.1

不確定性分析概述12.2

盈虧平衡分析12.3

敏感性分析12.4

風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.1

不確定性分析概述一、不確定性分析的概念

(1)不確定性分析的概念

項(xiàng)目評(píng)價(jià)所采用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自估算和預(yù)測(cè)，有一定程度

的不確定性。為了分析不確定性因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，需

要進(jìn)行不確定性分析，估計(jì)項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，考察項(xiàng)目的財(cái)

務(wù)可行性。

不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值與評(píng)價(jià)值相

偏離，從而使得按評(píng)價(jià)值做出的經(jīng)濟(jì)決策帶有風(fēng)險(xiǎn)。

北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.1

不確定性分析概述一、不確定性分析的概念

(1)不確定性分析的概念這里所說(shuō)的不確定性分析包含了不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析兩

項(xiàng)內(nèi)容，嚴(yán)格來(lái)講，兩者是有差異的。其區(qū)別就在于不確定性分

析是不知道未來(lái)可能發(fā)生的結(jié)果，或不知道各種結(jié)果發(fā)生的可能

性，由此產(chǎn)生的問(wèn)題稱為不確定性問(wèn)題；風(fēng)險(xiǎn)分析是知道未來(lái)可

能發(fā)生的各種結(jié)果的概率，由此產(chǎn)生的問(wèn)題稱為風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。人們

習(xí)慣將以上兩種分析方法統(tǒng)稱為不確定性分析。北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.1

不確定性分析概述二、不確定性產(chǎn)生的原因

一般情況下，產(chǎn)生不確定性或風(fēng)險(xiǎn)的主要原因如下所述：1）項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差。2）通貨膨脹。3）技術(shù)進(jìn)步。4）市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化。5）其他外部影響因素。北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.1

不確定性分析概述三、不確定性分析的作用

不確定性分析是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的一個(gè)重要內(nèi)容。

進(jìn)行不確定性分析可以有效地減少不確定性因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

效果的影響，提高項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，進(jìn)而提高項(xiàng)目投資決策

的科學(xué)性和可靠性。北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.1

不確定性分析概述四、不確定性分析的內(nèi)容和方法

常用的不確定性分析方法是盈虧平衡分析和敏感性分析。

一般來(lái)講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感

性分析則可用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第十二章不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析12.1

不確定性分析概述12.2

盈虧平衡分析12.3

敏感性分析12.4

風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2

盈虧平衡分析一、盈虧平衡分析的概念

盈虧平衡分析是在一定市場(chǎng)、生產(chǎn)能力及經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l件下

（即假設(shè)在此條件下生產(chǎn)量等于銷售量），通過(guò)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量、成

本、利潤(rùn)相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求變化適應(yīng)能力的

一種不確定性分析方法，故亦稱量本利分析。

根據(jù)成本總額對(duì)產(chǎn)量的依存關(guān)系，全部成本可以分成固定成

本和變動(dòng)成本兩部分。在一定期間把成本分解成固定成本和變動(dòng)

成本兩部分后，再同時(shí)考慮收入和利潤(rùn)，建立關(guān)于成本、產(chǎn)銷量

和利潤(rùn)三者關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。這個(gè)數(shù)學(xué)模型的表達(dá)形式為：

利潤(rùn)=銷售收入-總成本-稅金北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2

盈虧平衡分析二、線性盈虧平衡分析

（1）線性盈虧平衡分析的基本公式

假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量，并且項(xiàng)目的銷售收入與總成本均

是產(chǎn)量的線性函數(shù)，則上式中：

銷售收入=單位產(chǎn)品售價(jià)×銷量

總成本=變動(dòng)成本+固定成本=單位變動(dòng)成本×產(chǎn)量+固定成本

銷售稅金=（單位產(chǎn)品銷售稅金+單位產(chǎn)品增值稅）×銷售量

將銷售收入、總成本和銷售稅金的公式帶入利潤(rùn)的公式，則

利潤(rùn)的數(shù)學(xué)公式如下：

北京建筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡分析析二、線性盈虧虧平衡分析（1）線性盈虧平平衡分析的基基本公式將上面公式的的關(guān)系反映在在直角坐標(biāo)系系中，即成為為基本的量本本利圖。如圖12-1所示。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡分析析二、線性盈虧虧平衡分析（2）線性盈虧平平衡分析的前前提條件1)生產(chǎn)量等于銷銷售量2)生產(chǎn)成本與生生產(chǎn)量呈線性性關(guān)系3)銷售收入與銷銷售量呈線性性關(guān)系4)換算為單一產(chǎn)產(chǎn)品計(jì)算北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡分析析二、線性盈虧虧平衡分析（3）建設(shè)項(xiàng)目盈盈虧平衡點(diǎn)（（BEP）的表達(dá)形式式1)以生產(chǎn)量(工程量)表示2)用銷售單價(jià)表表示3)用生產(chǎn)能力利利用率表示4)用銷售額表示示北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡分析析二、線性盈虧虧平衡分析（3）建設(shè)項(xiàng)目盈盈虧平衡點(diǎn)（（BEP）的表達(dá)形式式例題12-1：項(xiàng)目設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力為年年產(chǎn)50萬(wàn)件產(chǎn)品，根根據(jù)資料分析，估計(jì)單單位產(chǎn)品價(jià)格格為100元，單位產(chǎn)品品可變成本為為80元，固定成本為300萬(wàn)元，試用產(chǎn)產(chǎn)量、生產(chǎn)能能力利用率、、銷售額、單單位產(chǎn)品價(jià)格格分別別表示示項(xiàng)

的合并稅率為價(jià)格的5%，試計(jì)算該項(xiàng)目的產(chǎn)量、價(jià)格、生產(chǎn)能力

利用率、銷售額的盈虧平衡點(diǎn)。

北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平平衡分分析二、線線性盈盈虧平平衡分分析（3）建設(shè)設(shè)項(xiàng)目目盈虧虧平衡衡點(diǎn)（（BEP）的表表達(dá)形形式解：由由上邊邊的公公式計(jì)計(jì)算可可得：：由可得：北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析二、線性盈盈虧平衡分分析（3）建設(shè)項(xiàng)目目盈虧平衡衡點(diǎn)（BEP）的表達(dá)形形式解：由上邊邊的公式計(jì)計(jì)算可得：：北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析三、非線性性盈虧平衡衡分析在壟斷競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)下，隨著著項(xiàng)目產(chǎn)銷銷量的增加加，市場(chǎng)上上產(chǎn)品的單單位價(jià)格就要下降降，因而銷銷售收入與與產(chǎn)銷量之之間是非線線性關(guān)系；；同時(shí)，企企業(yè)增加產(chǎn)量量時(shí)原材料料價(jià)格可能能上漲，同同時(shí)要多支支付一些加加班費(fèi)、獎(jiǎng)獎(jiǎng)金及設(shè)備維維修費(fèi)，使使產(chǎn)品的單單位可變成成本增加，，從而總成成本與產(chǎn)銷銷量之間也成成非線性關(guān)關(guān)系。這種種情況下盈盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)可能出現(xiàn)現(xiàn)一個(gè)以上上，如圖12-2所示。北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析三、非線性性盈虧平衡衡分析例題12-2：某企業(yè)投投產(chǎn)以后，，正常年份份的年固定定成本為66000元，單位變變動(dòng)成本為為28元，單位銷銷售價(jià)為55元，由于原原材料整批批購(gòu)買，每多多生產(chǎn)一件件產(chǎn)品，

增加一件產(chǎn)品，售價(jià)下降0.0035元，試求盈虧平衡點(diǎn)及最大利潤(rùn)時(shí)

的銷售量。

問(wèn)題：（1）求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量Q1和Q2。

（2）求最大利潤(rùn)時(shí)的產(chǎn)量Qmax。

北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析三、非線性性盈虧平衡衡分析解：（1）單位產(chǎn)品的的售價(jià)為：：（55-0.0035Q）；單位產(chǎn)品的的變動(dòng)成本本為：（28-0.001Q）；C(Q)=66000+(28-0.001Q)Q=66000+28Q-0.001Q2R(Q)=(55-0.0035Q)Q=55Q-0.0035Q2根據(jù)盈虧平平衡原理：：C(Q)=R(Q)

0.0025Q2-27Q+66000=0

解得：Q1=3470(件)Q2=7060(件)北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析三、非線性性盈虧平衡衡分析解：(2)由B=R-C可得：B=-0.0025Q2-27Q+66000令,可得：-0.005Q+27=0北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.2盈虧平衡分分析四、互斥方方案盈虧平平衡分析例題12-3：某物流流配送中中心擬投投資建倉(cāng)倉(cāng)庫(kù)，先先有兩種種建設(shè)方方案：方案A初始投資資為7000萬(wàn)元，預(yù)預(yù)期年凈凈收益1500萬(wàn)元；方方案B初始投資17000萬(wàn)元，預(yù)預(yù)期年收收益3500萬(wàn)元。由由于該項(xiàng)項(xiàng)目的市市場(chǎng)壽命命具有較較大的不確確定性，，試分析析采用何何種方案案比較經(jīng)經(jīng)濟(jì)（如如果給定定基準(zhǔn)收收益率為15%，不考慮慮期末資資產(chǎn)殘值值）？北京建筑筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡衡分析四、互斥斥方案盈盈虧平衡衡分析解：設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目壽命命期為n年，則：：NPVA=-7000+1500(P/A,15%,n)NPVB=-17000+3500(P/A,15%,n)當(dāng)NPVA=NPVB時(shí)，有：：-7000+1500(P/A,15%,n)=-17000+3500(P/A,15%,n)(P/A,15%,n)=5查復(fù)利系系數(shù)表得得，。。北京建筑筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)12.2盈虧平衡衡分析四、互斥斥方案盈盈虧平衡衡分析例題12-4：某房地地產(chǎn)開發(fā)發(fā)商擬投投資開發(fā)發(fā)建設(shè)住住宅項(xiàng)目目，由于于該項(xiàng)目目的市場(chǎng)場(chǎng)壽命具具有較大的不確確定性，，試分析析采用何何種方案案比較經(jīng)經(jīng)濟(jì)（如如果給定定基準(zhǔn)收收益率為15%，不考慮慮期末資資產(chǎn)殘值值）？北京建筑筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)第十二章章不確確定性與與風(fēng)險(xiǎn)分分析12.1不確定性性分析概概述12.2盈虧平衡衡分析12.3敏感性分分析12.4風(fēng)險(xiǎn)分析析北京建筑筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)12.3敏感性分分析一、敏感感性分析析的概念念投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)價(jià)中的敏感性分析是指在確定性性分析的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步分分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)項(xiàng)目主要不確確定因素的變變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如如財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部部收益益率、、財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值等等）的的影響響，從從中找找出敏敏感因素，，分析析評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)對(duì)該該因素素的敏敏感程程度，，并分分析該該因素素達(dá)到到臨界值時(shí)時(shí)項(xiàng)目目的承承受能能力。。敏感性性分析析有單因素素敏感感性分分析和多因素素敏感感性分分析兩種。。通常只只要求求進(jìn)行行單因因素敏敏感性性分析析。敏感性性分析析結(jié)果果用敏感性性分析析表和敏感性性分析析圖來(lái)表示示。北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟單因素素敏感感性分分析是對(duì)單單一不不確定定因素素變化化的影影響進(jìn)進(jìn)行分分析，，即假設(shè)設(shè)各不不確定定性因因素之之間相相互獨(dú)獨(dú)立，，每次次只考考察一一個(gè)因因素，，其他因素素保持持不變變，以以分析析這個(gè)個(gè)可變變因素素對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)指指標(biāo)的的影響響程度和敏敏感程程度。。單因素素敏感感性分分析是是敏感感性分分析的的基本本方法法。北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟單因素素敏感感性分分析一一般按按以下下步驟進(jìn)行：：(1)確定分分析指指標(biāo)(2)選擇需需要分分析的的不確確定性性因素素(3)分析每每個(gè)不不確定定性因因素的的波動(dòng)動(dòng)程度度及其其分析析指標(biāo)標(biāo)可能能帶來(lái)的增增減變變化情情況。。(4)確定敏敏感性性因素素1)敏感度度系數(shù)數(shù)敏感度度系數(shù)數(shù)是指表表示項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)評(píng)價(jià)指指標(biāo)對(duì)對(duì)不確確定因因素的的敏感感程度。其其計(jì)算算公式式為：：北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟例題12-5：某項(xiàng)項(xiàng)目基基本方方案的的財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值NPV=121.21萬(wàn)元，，現(xiàn)假設(shè)設(shè)影響響財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值大大小的的3個(gè)主要要因素素投資資額、、產(chǎn)品品價(jià)格格和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本變動(dòng)動(dòng)幅度度分別別為，，每每個(gè)因因素單單獨(dú)變變動(dòng)后后的財(cái)財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值列在表表12-2中。試試計(jì)算算財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值對(duì)對(duì)投資資額、、產(chǎn)品品價(jià)格格和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本的的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)。。北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)工程程經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感感性性分分析析二、、單單因因素素敏敏感感性性分分析析的的步步驟驟表12-2單因因素素變變化化對(duì)對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）大大小小的的影影響響

變化幅度項(xiàng)目-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%投資額361.21241.21121.211.21-118.79-9.90%9.90%產(chǎn)品價(jià)格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75%-17.75%經(jīng)營(yíng)成本293.26207.24121.2135.19-50.83-7.10%7.10%北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)工程程經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感感性性分分析析二、、單單因因素素敏敏感感性性分分析析的的步步驟驟解：：財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值對(duì)對(duì)投投資資額額的的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)計(jì)計(jì)算算如如下下：：或同理理，，財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值對(duì)對(duì)產(chǎn)產(chǎn)品品價(jià)價(jià)格格的的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)的的計(jì)計(jì)算算結(jié)結(jié)果果為為17.75。財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本的的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)的的計(jì)計(jì)算算結(jié)結(jié)果果為為-7.10。北京京建建筑筑大大學(xué)學(xué)工程程經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感感性性分分析析二、、單單因因素素敏敏感感性性分分析析的的步步驟驟單因因素素敏敏感感性性分分析析一一般般按按以以下下步驟驟進(jìn)行行：：(4)確定定敏敏感感性性因因素素2)臨界界點(diǎn)點(diǎn)臨界界點(diǎn)點(diǎn)是指指項(xiàng)項(xiàng)目目允允許許不不確確定定因因素素向向不不利利方方向向變變化化的的極極限限值值。。超過(guò)過(guò)極極限限，，項(xiàng)項(xiàng)目目的的效效益益指指標(biāo)標(biāo)將將不不可可行行。。(5)方案選擇擇如果進(jìn)行行敏感性性分析的的目的是對(duì)不同同的投資資項(xiàng)目或或某一項(xiàng)項(xiàng)目的不同方方案進(jìn)行行選擇，，一般應(yīng)應(yīng)選擇敏感程度度小、承承受風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)能力強(qiáng)強(qiáng)、可靠性大大的項(xiàng)目或或方案。。北京建筑筑大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)12.3敏感性分分析二、單因因素敏感感性分析析的步驟驟例題12-6：某投資資方案設(shè)設(shè)計(jì)年生生產(chǎn)能力力為10萬(wàn)臺(tái)，計(jì)計(jì)劃項(xiàng)目目投產(chǎn)時(shí)時(shí)總投投資為為1200萬(wàn)元，，其中中建設(shè)設(shè)投資資為1150萬(wàn)元，，流動(dòng)動(dòng)資金金為50萬(wàn)元，，預(yù)計(jì)計(jì)產(chǎn)品品價(jià)格格為39元/臺(tái)，銷銷售稅稅金及及附加加為銷銷售收收入的10%，年經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本為為140萬(wàn)元，，方案案壽命命期為為10年，到到期時(shí)時(shí)預(yù)計(jì)固定定資產(chǎn)產(chǎn)余值值為30萬(wàn)元，，基準(zhǔn)準(zhǔn)收益益率為為10%，試進(jìn)進(jìn)行投投資額額、單位產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)價(jià)格、、經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本本等影影響因因素對(duì)對(duì)該投投資方方案做做敏感感性分分析。。北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟解：所所繪制制的現(xiàn)現(xiàn)金流流量圖圖如圖圖12-5所示。。北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟解：選選擇凈凈現(xiàn)值值為敏敏感性性分析析的對(duì)對(duì)象。。根據(jù)據(jù)凈現(xiàn)現(xiàn)值的的計(jì)算算公式式，可計(jì)算算出項(xiàng)項(xiàng)目在在初始始條件件下的的凈現(xiàn)現(xiàn)值。。FNPV0=-1200+[39××10×(1-10%)-140]××(P/A,10%,10)+80×(1+10%)-10=121.21(萬(wàn)元)由于FNPV0>0,該項(xiàng)目目是可可行的的。以下對(duì)對(duì)項(xiàng)目目進(jìn)行行敏感感性分分析。。取定三三個(gè)因因素：：投資資額、、產(chǎn)品品價(jià)格格和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本，，然后后令其其逐一在初初始值值的基基礎(chǔ)上上按的的變化化幅度度變動(dòng)動(dòng)，分分別計(jì)計(jì)算相對(duì)應(yīng)應(yīng)的財(cái)財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值的變變化情情況，，得出出結(jié)果果如表表12-2及圖12-6所示。北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析二、單單因素素敏感感性分分析的的步驟驟表12-2單因素素變化化對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值值（NPV）大小小的影影響

變化幅度項(xiàng)目-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%投資額361.21241.21121.211.21-118.79-9.90%9.90%產(chǎn)品價(jià)格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75%-17.75%經(jīng)營(yíng)成本293.26207.24121.2135.19-50.83-7.10%7.10%北京建建筑大大學(xué)工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性性分析析三、多多因素素敏感感性分分析多因素素敏感感性分分析是對(duì)兩兩個(gè)或或兩個(gè)個(gè)以上上互相相獨(dú)立立的不不確定定因素素同時(shí)變化時(shí)時(shí)，分析這這些變化的的因素對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指指標(biāo)的影響響程度和敏敏感程度。多因素敏感感性分析的的方法有兩種：一一是依次改改變一個(gè)參參數(shù)的敏感性分析方方法應(yīng)用到到多參數(shù)的的敏感性分分析；二是是采用樂(lè)觀觀-悲觀分析法。北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性分析析三、多因素素敏感性分分析（1）敏感面分分析法一次改變一一個(gè)參數(shù)的的敏感性分分析可以得得到敏感性性曲線。如如果分析2個(gè)參數(shù)同時(shí)時(shí)變化的敏敏感性，則則可以得到到敏感面。北京建筑大大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)12.3敏感性分析析三、多因素素敏感性分分析例題12-7：某項(xiàng)目有有關(guān)數(shù)據(jù)如如表12-3所示。假定定最關(guān)鍵的的可變因素為初始投投資與年收收入，并考考慮它們同同時(shí)發(fā)生變變化，試進(jìn)進(jìn)行該項(xiàng)目目?jī)裟曛抵笜?biāo)的的敏感性分分析。表12-3某項(xiàng)目有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目初始投資壽命/年殘值年收入年支出折現(xiàn)率估計(jì)值1000052000500022008%北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.3敏感性分析三、多因素敏敏感性分析解：令x、y分別代表初始始投資及年收收入變化的百百分?jǐn)?shù)，則可可得項(xiàng)目必須滿足下下式才能成為為可行：NAV=-10000（1+x）（A/P,8%,5）+5000(1+y)-2200+2000（A/F,8%,5）=636.32-2504.60x+500y如果NAV》0或636.32-2504.60x+500y》》0，則該投資方方案可以盈利8%以上。將以上上不等式繪制制成圖形，就就得到如圖12-7所示的NAV=0時(shí)直線上下的的兩個(gè)區(qū)域。。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.3敏感性分析三、多因素敏敏感性分析（2）樂(lè)觀-悲觀分析法多因素敏感性性分析要考慮慮可能發(fā)生的的多種因素不不同變動(dòng)幅度度的多種組合，計(jì)計(jì)算起來(lái)要比比單因素敏感感性分析復(fù)雜雜的多。當(dāng)分分析的不確定因素不超超過(guò)3個(gè)，且指標(biāo)計(jì)計(jì)算比較簡(jiǎn)單單時(shí)，可以采采用樂(lè)觀-悲觀分析法。樂(lè)觀-悲觀分析法的的基本思路是：對(duì)技術(shù)方方案的各種參參數(shù)分別給出三個(gè)預(yù)測(cè)值值（估計(jì)值）），即悲觀的的預(yù)測(cè)值P，最可能的預(yù)預(yù)測(cè)值M，樂(lè)觀的預(yù)測(cè)值O。根據(jù)這三種種預(yù)測(cè)值即可可對(duì)技術(shù)方案案進(jìn)行敏感性性分析并做出評(píng)價(jià)。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第十二章不不確定性與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分析12.1不確定性分析析概述12.2盈虧平衡分析析12.3敏感性分析12.4風(fēng)險(xiǎn)分析北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的概念項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目決決策和項(xiàng)目實(shí)實(shí)施過(guò)程中，，造成項(xiàng)目實(shí)實(shí)際結(jié)果達(dá)不到到預(yù)期目標(biāo)的的不確定性。。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不不確定性包含損失的不確定定性和收益的的不確定性。這里所指項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是損損失的不確定性。。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的基本性質(zhì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有有以下基本性質(zhì)：（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的客觀性；（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的不確定性；；（3）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的不利性；（（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可變變性；（5）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的相對(duì)性；（（6）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的可測(cè)性。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（3）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的分類在可行性研究究階段，主要要有以下幾類類風(fēng)險(xiǎn)：1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2）資源風(fēng)險(xiǎn)3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)4）工程風(fēng)險(xiǎn)5）資金風(fēng)險(xiǎn)6）政策風(fēng)險(xiǎn)7）外部協(xié)作條條件風(fēng)險(xiǎn)8）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概念與分分類（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)的劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)級(jí)按風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)對(duì)投資項(xiàng)目影影響程度和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大小小進(jìn)行劃分，，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分分為一般風(fēng)險(xiǎn)、較較大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分分析分析的概概念項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析析是指風(fēng)險(xiǎn)管理理主體通過(guò)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)去認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)，并以以此為基礎(chǔ)，，合理地使用用風(fēng)險(xiǎn)回避、、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等管理理方法、技術(shù)術(shù)和手段對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有有效地控制。。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分分析分析的程程序項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析析的程序是指對(duì)項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理理的一個(gè)系統(tǒng)統(tǒng)的、循環(huán)的工工作流程，包包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策決策、實(shí)施決策策、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施施監(jiān)控五個(gè)方面內(nèi)容容。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析概率分析是運(yùn)用概率方法和數(shù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因因素的概率分布和風(fēng)險(xiǎn)因因素對(duì)評(píng)價(jià)指指標(biāo)的影響進(jìn)進(jìn)行定量分析。概率分析首先先預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因因素發(fā)生的概概率，將風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素作為自自變量，預(yù)測(cè)其其取值范圍和和概率分布；；再將選定的的評(píng)價(jià)指標(biāo)作作為因變量，預(yù)測(cè)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的相相應(yīng)取值范圍圍和概率分布布，計(jì)算評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)的期望值，以以及項(xiàng)目成功功的概率。北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析(1)概率分析的步步驟1)選定一個(gè)或幾幾個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)2)選定需要進(jìn)行行概率分析的的風(fēng)險(xiǎn)因素3)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素素變化的取值值范圍及概率率分布4)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的相應(yīng)取值值和概率分布布5)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的期望值和和項(xiàng)目可接受受的概率6)分析計(jì)算結(jié)北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析(2)凈現(xiàn)值的期望望值凈現(xiàn)值是用來(lái)描述隨隨機(jī)變量的一一個(gè)主要參數(shù)數(shù)。期望值是在大量重復(fù)事件中隨隨機(jī)變量取值值的平均值。。換句話說(shuō)，，期望值是隨隨機(jī)變量所有可能取值值的加權(quán)平均均值，權(quán)重為為各種可能取取值出現(xiàn)的概概率。項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的的期望值及方方差計(jì)算公式式如下：北京建筑大學(xué)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12.4風(fēng)險(xiǎn)分析三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的概率分析析例題12-10：已知某投資資方案各種因因素可能出現(xiàn)現(xiàn)的數(shù)值及其其對(duì)應(yīng)的概率如表12-6所示。假設(shè)投投資發(fā)生在期期初，年凈現(xiàn)現(xiàn)金流量均發(fā)發(fā)生在各年的年末末。已知標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試求其凈現(xiàn)現(xiàn)值的期望值值。表12-6投資方案變量量因素值及其其概率投資額/萬(wàn)元年凈收益/萬(wàn)元壽命期/年數(shù)值概率數(shù)值概率數(shù)值概率12030%2025%1010