從財(cái)富管理談保險(xiǎn)2

中國(guó)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和調(diào)查胡潤(rùn)中國(guó)百富榜富人理財(cái)藍(lán)皮書(shū)胡潤(rùn)百富榜2006百富榜2006百富榜富人理財(cái)藍(lán)皮書(shū)中國(guó)金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查表明：

幾乎100%的人在沒(méi)有得到財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)I(yè)人士的指導(dǎo)和咨詢(xún)時(shí)，一生中損失的個(gè)人財(cái)產(chǎn)從20%-100%不等。中國(guó)家庭

理財(cái)投資結(jié)構(gòu)不合理：與美國(guó)家庭理財(cái)結(jié)構(gòu)相比，中國(guó)家庭理財(cái)有兩大不利于：非常不利于把握市場(chǎng)：投資品種太少非常不利于規(guī)避未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)：保險(xiǎn)和退休金投入的比例太低銀行儲(chǔ)蓄債券股票/基金保險(xiǎn)美國(guó)23.6％5.2％30.8％40.4％中國(guó)84.5％5.8％7.7％2％中國(guó)個(gè)人財(cái)富積累的發(fā)展史八十年代九十年代本世紀(jì)商品差價(jià)貨幣差價(jià)資產(chǎn)差價(jià)百萬(wàn)級(jí)千萬(wàn)級(jí)億萬(wàn)級(jí)財(cái)富管理課堂什么是財(cái)富？財(cái)富=“時(shí)間”（保持生活品質(zhì)的時(shí)間）舉例：一個(gè)人每個(gè)月基本生活費(fèi)用開(kāi)銷(xiāo)為10000元，現(xiàn)有30萬(wàn)元現(xiàn)金，那么如果停止收入來(lái)源，他可以維持30個(gè)月生活，那么它的財(cái)富就是30個(gè)月，如果他需要照顧一個(gè)孩子，開(kāi)銷(xiāo)為5000元，那么他只能維持20個(gè)月，他的財(cái)富就變成了20個(gè)月。財(cái)富管理≠財(cái)富創(chuàng)造如同人生有不同的階段一樣，每個(gè)人的財(cái)富生命周期也包括創(chuàng)造、保值、升值和轉(zhuǎn)移四個(gè)階段。其中，財(cái)富創(chuàng)造往往充滿激情與傳奇；而屬于財(cái)富管理范疇的后三個(gè)環(huán)節(jié)，則因講求理性而顯得平淡甚至枯燥，不過(guò)，它們卻決定了財(cái)富能否長(zhǎng)期沿襲。財(cái)富轉(zhuǎn)移財(cái)富創(chuàng)造人生階段財(cái)富升值財(cái)富保值財(cái)富保值財(cái)富升值財(cái)富創(chuàng)造的渠道31%的受訪者表示其最主要的財(cái)富來(lái)源是穩(wěn)定、較高的收支結(jié)余，46%的為創(chuàng)業(yè)期的高成長(zhǎng)性資本積累所得12%的為高風(fēng)險(xiǎn)投資所得6.9%的歸因于其他所得（可能包括灰色收入）2%的人最主要財(cái)富來(lái)源是繼承百萬(wàn)以上的家產(chǎn)，2%是偶然所得（如彩票中獎(jiǎng)），財(cái)富創(chuàng)造期間保險(xiǎn)的作用降低個(gè)人影響工作的風(fēng)險(xiǎn)（人身風(fēng)險(xiǎn)，意外風(fēng)險(xiǎn)，疾病風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等）降低以投資作為主要收入來(lái)源的人的投資風(fēng)險(xiǎn)。降低因職位變化從而帶來(lái)的福利落差。創(chuàng)業(yè)期的高成長(zhǎng)性資本積累者具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者因職位及工作性質(zhì)的其他所得財(cái)富創(chuàng)造期間的保險(xiǎn)需求舉例創(chuàng)業(yè)期的高成長(zhǎng)性資本積累者具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者因職位及工作性質(zhì)的其他所得高額人身保障高額意外保障高額健康保障高額人生保障高額意外保障高額健康保障充足的年金保障李嘉誠(chéng)談財(cái)富管理李嘉誠(chéng)被譽(yù)為“華人經(jīng)營(yíng)之神”，1950年創(chuàng)業(yè)時(shí)只有5萬(wàn)港元。他說(shuō)：“20歲前靠雙手勤勞賺錢(qián)，30歲后投資理財(cái)?shù)闹匾灾饾u提高，到中年時(shí)賺錢(qián)已不重要，如何管理財(cái)富更重要?！必?cái)富管理財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富保值財(cái)富升值財(cái)富轉(zhuǎn)移1.年齡2.財(cái)富積累程度3.其他意外保險(xiǎn)的作用保險(xiǎn)的作用保險(xiǎn)的作用要想完成完整的財(cái)富管理，需要進(jìn)行資產(chǎn)配置個(gè)人高級(jí)資產(chǎn)管理H-WIM圖

（Highwealthindividualsmanagement）財(cái)富保值：即保證以購(gòu)買(mǎi)力衡量的財(cái)富長(zhǎng)期價(jià)值不出現(xiàn)縮水現(xiàn)象，令我們能夠維持原有的生活水準(zhǔn)與社會(huì)地位，確保子女成長(zhǎng)、養(yǎng)老保障、以及后續(xù)創(chuàng)富之所需。即保證我們的“時(shí)間”不會(huì)縮短。財(cái)富保值財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富管理首要目標(biāo)

---財(cái)富保值（HEDGE）財(cái)富縮水的原因：外部因素通貨膨脹貨幣貶值資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)法律變更戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、環(huán)境惡化政局動(dòng)蕩等等財(cái)富縮水的原因：內(nèi)部因素私有企業(yè)主、上市公司創(chuàng)始人、高管人員不能及時(shí)從高集中、高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)股權(quán)投資中退出；在管理資產(chǎn)或負(fù)債時(shí)不能有效識(shí)別和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，更有甚者，將財(cái)富用來(lái)投機(jī)單只股票、期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品而蒙受不必要的損失；因?yàn)椴荒芸刂曝澵?cái)、好色、嗜賭、奢華等人性弱點(diǎn)膨脹，而成為非理性消費(fèi)和投資行為乃至騙局的受害者；因?yàn)橘Y產(chǎn)的隱蔽或保護(hù)措施不當(dāng)，而成為惡意民事訴訟的受害者，要么為此付出巨額的賠償或和解金，要么為了證明自己的清白而支付不菲的律師費(fèi)用；因?yàn)槿狈Ρ匾囊?guī)劃而支付過(guò)多的財(cái)富所得和財(cái)富轉(zhuǎn)移等稅賦，或因?yàn)橐?guī)劃過(guò)頭而成為偷漏稅騙局的受害者；未來(lái)造成財(cái)富縮水的

時(shí)代因素：生活方式管理不當(dāng)：富人同樣要精打細(xì)算、量入為出集中股權(quán)投資退出管理不當(dāng)：時(shí)機(jī)和方法同等重要

民事責(zé)任管理不當(dāng)：富人是侵權(quán)律師的唯一訴訟對(duì)象稅賦管理不當(dāng)：繳納太多或者太少都不合適家庭生活管理不當(dāng)：離婚者失去的不僅僅是家庭，還有大筆財(cái)富、聲望、前程個(gè)人財(cái)富普遍遭遇“過(guò)山車(chē)”式暴漲暴跌在海外上市的中國(guó)民營(yíng)高科技企業(yè)創(chuàng)始人中，近半人士的財(cái)富出現(xiàn)了縮水現(xiàn)象；而集中股權(quán)投資現(xiàn)象的普遍存在，更使他們的財(cái)富水平面臨大幅波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從波動(dòng)幅度(最高身家除以最低身家)看，各創(chuàng)始人的身家波動(dòng)幅度普遍在3倍以上，2000年上市的新浪、網(wǎng)易、搜狐，由于經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、盈利模式轉(zhuǎn)型等波折，其股東身家波動(dòng)最為劇烈，若丁磊、張朝陽(yáng)、段永基在上市之后一直保持原有持股數(shù)額，那么，他們的最高身家分別是最低身家的159倍、83倍和57倍。從波動(dòng)區(qū)間(最高身家減去最低身家)看，施正榮、丁磊、陳天橋財(cái)富水平的波動(dòng)均達(dá)到100億元以上，分別高達(dá)146億元、142億元和125億元

專(zhuān)業(yè)理財(cái)人士看來(lái)，當(dāng)一個(gè)人或家庭所持有的某一公司股票占其凈財(cái)富值的比例超過(guò)這一限度，集中股權(quán)投資的弊端就會(huì)凸顯，一旦該公司股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，其財(cái)富水平也會(huì)隨之起伏財(cái)富保值的經(jīng)典案例：

沈南鵬先后供職于花旗銀行、雷曼兄弟、德意志銀行等國(guó)際大行。這一經(jīng)歷無(wú)疑對(duì)沈南鵬處理財(cái)富的方式產(chǎn)生了較大的影響。在8年的投資銀行生涯中體驗(yàn)過(guò)香港紅籌狂熱、亞洲金融危機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的沈南鵬，因而表現(xiàn)出了比其他科技新貴更強(qiáng)的危機(jī)意識(shí)，他不僅通過(guò)持續(xù)減持?jǐn)y程股票回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在減持后投資組合的選擇上也更加諳熟。攜程于2003年12月上市后，沈南鵬即開(kāi)始有計(jì)劃地減持?jǐn)y程股份。目前，沈南鵬所持的攜程股份已從IPO時(shí)的285萬(wàn)股減至12萬(wàn)股，減持比例達(dá)95.8%。財(cái)富保值的經(jīng)典案例：沈南鵬完成減持之后，沈南鵬將資金分散投資到了分眾傳媒、上海瑞駿酒店管理集團(tuán)等風(fēng)險(xiǎn)程度不同的項(xiàng)目之中，并已在分眾傳媒實(shí)現(xiàn)豐厚的投資收益。據(jù)分眾傳媒招股說(shuō)明書(shū)披露，沈南鵬在2004年12月以每股0.51美元購(gòu)入75萬(wàn)股普通股，成本約為306萬(wàn)元，其后被選為分眾傳媒獨(dú)立董事，并擔(dān)任審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)和人事任命委員會(huì)的成員，因此還獲得期權(quán)。2005年7月13日分眾傳媒上市，招股價(jià)為每份ADR(1份ADR含10股普通股)17美元，沈南鵬出售15萬(wàn)股，套現(xiàn)204萬(wàn)元，剩余60萬(wàn)股按2006年7月21日股價(jià)計(jì)算為3103萬(wàn)元，沈南鵬僅此項(xiàng)獲利可達(dá)3001萬(wàn)元，是投資成本的9.8倍。財(cái)富保值的經(jīng)典案例：沈南鵬西方關(guān)于財(cái)富管理的成熟理念認(rèn)為：創(chuàng)業(yè)者在完成財(cái)富創(chuàng)造后(如旗下企業(yè)成功上市)，可以先將部分“紙上富貴”落袋為安，套現(xiàn)出用于子女教育經(jīng)費(fèi)、自己退休保障以及可以長(zhǎng)期維持某種生活方式的資金。財(cái)富保值理論財(cái)富保值的含義將創(chuàng)造的財(cái)富通過(guò)合理運(yùn)作保護(hù)起來(lái)；保證現(xiàn)有水平的生活品質(zhì)可以在無(wú)收入狀態(tài)下持續(xù)存在。財(cái)富保值的目的長(zhǎng)期甚至“終身”的承諾穩(wěn)定合理的資金流向靈活的領(lǐng)取方式能夠保值的資金回報(bào)可以節(jié)稅財(cái)富保值階段應(yīng)注意的問(wèn)題財(cái)富保值財(cái)富創(chuàng)造生活品質(zhì)人生財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富保值財(cái)富保值財(cái)富升值財(cái)富保值完整的人生財(cái)富管理財(cái)富保值的應(yīng)用之一財(cái)富來(lái)源是階段性高成長(zhǎng)的人，應(yīng)該注意財(cái)富成長(zhǎng)的生命周期，及早做出分散的資產(chǎn)配置，為家庭基本財(cái)務(wù)問(wèn)題如子女教育、養(yǎng)老和保險(xiǎn)做出穩(wěn)健的財(cái)務(wù)安排；創(chuàng)業(yè)期的高成長(zhǎng)性資本積累者財(cái)富保值的應(yīng)用之二靠收支節(jié)余積累財(cái)富的白領(lǐng)們，則應(yīng)該從每月的高收入中，做一些自動(dòng)轉(zhuǎn)賬的定期定額的投資，將之變成與固定支出一起列支的固定投資，為今后的生活夢(mèng)想做出及早的財(cái)務(wù)安排。具備穩(wěn)定較高的收支結(jié)余者財(cái)富保值的步驟打理現(xiàn)有財(cái)富有計(jì)劃的開(kāi)始落袋為安實(shí)施財(cái)富增值計(jì)劃建立保持財(cái)富防線在無(wú)收入狀態(tài)下，不降低生活品質(zhì)的時(shí)間能維持多久？1.可用可不用的一筆錢(qián)2.承諾越長(zhǎng)越好3.穩(wěn)定的現(xiàn)金流4.不受政策影響，但受法律保護(hù)財(cái)富保值階段的保險(xiǎn)應(yīng)用長(zhǎng)期甚至是“終身”的承諾穩(wěn)定合理的資金流中短期交費(fèi)可用可不用的領(lǐng)取方式能夠保值的資金回報(bào)可以節(jié)稅讓財(cái)富取得長(zhǎng)期增值的能力財(cái)富增值管理的核心內(nèi)容：是富人們?cè)谕顿Y目標(biāo)、投資期限、資產(chǎn)類(lèi)別偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及偏好、稅負(fù)環(huán)境、法律法規(guī)限制等約束條件下的長(zhǎng)期投資組合管理。財(cái)富升值財(cái)富升值財(cái)富保值財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富轉(zhuǎn)移無(wú)論保值還是升值，所管理的只是以資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格衡量的物質(zhì)財(cái)富?？墒?，對(duì)于那些世界性“富豪榜”的上榜者而言，一定數(shù)目以上的物質(zhì)財(cái)富是沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性意義的。這就涉及到財(cái)富管理中境界最高的一步，即財(cái)富的轉(zhuǎn)移規(guī)劃。不管窮還是富，大多數(shù)中國(guó)富人們財(cái)富轉(zhuǎn)移的對(duì)象是基于血緣關(guān)系或者感情程度來(lái)確定的，而且轉(zhuǎn)移的行為多發(fā)生在所有者過(guò)世以后；從現(xiàn)代財(cái)富管理的角度來(lái)看，這些財(cái)富轉(zhuǎn)移的效率還有待通過(guò)合理的提前規(guī)劃來(lái)進(jìn)一步提高。財(cái)富轉(zhuǎn)移在制定財(cái)富轉(zhuǎn)移方案時(shí)，需要結(jié)合自己的財(cái)富水平、生活方式、價(jià)值觀念、稅賦環(huán)境、家庭結(jié)構(gòu)以及對(duì)財(cái)富的控制力等多種因素來(lái)綜合考慮。

國(guó)外較為通用的原則：基于血緣關(guān)系或者感情程度的擬轉(zhuǎn)移財(cái)富應(yīng)以基本生活保障、教育及醫(yī)療準(zhǔn)備、創(chuàng)業(yè)初始啟動(dòng)資金三者之和為限；剩余的財(cái)富應(yīng)該基于富人的價(jià)值觀通過(guò)慈善家族基金會(huì)等方式回饋給社會(huì)。節(jié)稅（遺產(chǎn)稅、贈(zèng)予稅）變現(xiàn)保值（財(cái)富保值問(wèn)題）變現(xiàn)繳稅（遺產(chǎn)稅、贈(zèng)予稅）培養(yǎng)后代良好的價(jià)值觀和財(cái)富習(xí)慣財(cái)富轉(zhuǎn)移階段的保險(xiǎn)應(yīng)用財(cái)富轉(zhuǎn)移財(cái)富升值財(cái)富保值財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富管理的目的避免財(cái)富縮水避免現(xiàn)金流不暢避免過(guò)早喪失創(chuàng)造力避免生活品質(zhì)下降避免家族財(cái)產(chǎn)流失讓財(cái)富保持活力具備升值的空間財(cái)富管理的方法：

資產(chǎn)配置根據(jù)各類(lèi)資產(chǎn)的不同特性，構(gòu)建有效的資產(chǎn)組合，進(jìn)行資產(chǎn)配置的權(quán)衡，為給定的資產(chǎn)類(lèi)別設(shè)定數(shù)量上的限制，以及實(shí)現(xiàn)分散投資。進(jìn)行資產(chǎn)配置的工具現(xiàn)金：銀行/年金保險(xiǎn)產(chǎn)品/外匯…有價(jià)證券：債券/基金/股票…補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)/人身保險(xiǎn)…不動(dòng)產(chǎn)：房屋/地產(chǎn)…增值品：藝術(shù)品/鉆石/名表/黃金…實(shí)業(yè)投資：自營(yíng)企業(yè)/參股…其他：債權(quán)/融資/股權(quán)…資產(chǎn)配置中保險(xiǎn)扮演的角色長(zhǎng)期甚至是“終身”的承諾穩(wěn)定合理的現(xiàn)金流專(zhuān)屬性的賬戶支配方式補(bǔ)償意外風(fēng)險(xiǎn)的損失能夠保值的資金回報(bào)必要的時(shí)候可以節(jié)稅體現(xiàn)身價(jià)按照自己的意愿分配財(cái)富案例：臺(tái)灣富豪溫世仁突發(fā)腦溢血去世，生前財(cái)產(chǎn)160多億新臺(tái)幣，由于沒(méi)做節(jié)稅規(guī)劃，繳納的遺產(chǎn)稅高達(dá)40億新臺(tái)幣創(chuàng)下臺(tái)灣遺產(chǎn)稅繳納金額最高紀(jì)錄！案例：2004年9月14日臺(tái)灣首富蔡萬(wàn)霖去世，其身前財(cái)產(chǎn)約1564億新臺(tái)幣，按照臺(tái)灣現(xiàn)行遺產(chǎn)稅率，蔡家后人應(yīng)該繳納遺產(chǎn)稅幾百億新臺(tái)幣。但是身為國(guó)泰人壽董事長(zhǎng)的蔡萬(wàn)霖病前就做好了節(jié)稅規(guī)劃；媒體報(bào)道，蔡萬(wàn)霖生前曾陸續(xù)購(gòu)買(mǎi)了巨額壽險(xiǎn)保單，以達(dá)到規(guī)避遺產(chǎn)稅的目的。和諧社會(huì)，稅收先行國(guó)家通過(guò)遺產(chǎn)稅等宏觀手段增加稅收，調(diào)節(jié)貧富差距！在遺產(chǎn)稅面前，如果不提前做好財(cái)富管理，富人們的資產(chǎn)將大打折扣，富不過(guò)三代將成為現(xiàn)實(shí)！財(cái)富管理迫在眉睫?。?！我們來(lái)算筆賬：動(dòng)產(chǎn)300萬(wàn)不動(dòng)產(chǎn)700萬(wàn)+=財(cái)產(chǎn)凈額×稅率－累進(jìn)差額=應(yīng)繳稅額

1000萬(wàn)50%145萬(wàn)355萬(wàn)第二代實(shí)得：645萬(wàn)元1000萬(wàn)元利用保險(xiǎn)合理規(guī)劃動(dòng)產(chǎn)150萬(wàn)+不動(dòng)產(chǎn)700萬(wàn)保險(xiǎn)費(fèi)150萬(wàn)+=1000萬(wàn)850萬(wàn)×稅率-累進(jìn)差額

41%55萬(wàn)=應(yīng)繳稅額294萬(wàn)免稅現(xiàn)金645萬(wàn)850萬(wàn)-294萬(wàn)=556萬(wàn)第二代實(shí)得1201萬(wàn)趙本山的高招：年繳保費(fèi)150萬(wàn)，十年累計(jì)1500萬(wàn)，有望在未來(lái)遺產(chǎn)稅上避稅資產(chǎn)約一億！《遺產(chǎn)稅暫行條例（草案）》第五條第四款規(guī)定保險(xiǎn)金不征收遺產(chǎn)稅、贈(zèng)予稅《