2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)備知識(shí)點(diǎn)7

2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)備知識(shí)點(diǎn)7一、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量L1一）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)含義資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來(lái)衡量，離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。（二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量.概率分布所有可能結(jié)果出現(xiàn)的概率之和必定為1一般隨機(jī)事件的概率是介于0與1.期望值概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值.離散程度衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。（1）收益率的方差：資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度（2）收益率的標(biāo)準(zhǔn)差反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開(kāi)方。（3）收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比?！咎崾尽繕?biāo)準(zhǔn)差和方差都是絕對(duì)數(shù)，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，那么風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，那么風(fēng)險(xiǎn)越小。不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。【提示】標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小?！窘Y(jié)論】由于預(yù)期收益率是相等的，所以可以直接用標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)；也可以用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)。二、名義利率與實(shí)際利率（一）復(fù)利計(jì)息方式下的利率計(jì)算復(fù)利計(jì)息方式下，利率與現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)之間存在一定的數(shù)量關(guān)系。現(xiàn)值〔或者終值)系數(shù)，那么可以通過(guò)內(nèi)插法計(jì)算對(duì)應(yīng)的利率。(二)名義利率與實(shí)際利率.一年屢次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率名義利率：如果以“年〃作為根本計(jì)息期，每年計(jì)算一次復(fù)利，此時(shí)的年利率為名義利率(r)；實(shí)際利率：如果按照短于1年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，并將全年利息額除以年初的本金，此時(shí)得到的利率為實(shí)際利率(i)。.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率名義利率，是央行或其它提供資金借貸的機(jī)構(gòu)所公布的未調(diào)整通貨膨脹因素的利率，即利息(報(bào)酬)的貨幣額與本金的貨幣額的比率，即指包括補(bǔ)償通貨膨脹(包括通貨緊縮)風(fēng)險(xiǎn)的利率。實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。名義利率與實(shí)際利率之間的關(guān)系為：1+名義利率=(1+實(shí)際利率)X(1+通貨膨脹率)三、遞延年金現(xiàn)值一一3種方法方法：①把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現(xiàn)值，這是求出來(lái)的現(xiàn)值是第一個(gè)等額收付前一期期末的數(shù)值，距離遞延年金的現(xiàn)值點(diǎn)還有m期，再向前按照復(fù)利現(xiàn)值公式折現(xiàn)m期即可。P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)②把遞延期每期期末都當(dāng)作有等額的收付A,把遞延期和以后各期看成是一個(gè)普通年金，計(jì)算出這個(gè)普通年金的現(xiàn)值，再把遞延期多算的年金現(xiàn)值減掉即可。公式：P°=AX[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]③先求遞延年金終值，再折現(xiàn)為現(xiàn)值。P=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)四、普通年金與預(yù)付年金現(xiàn)值及計(jì)算方法(1)普通年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)(2)預(yù)付年金現(xiàn)值一一2種方法思路：每個(gè)等額的A都換算成第一期期初的數(shù)值即第0期期末的數(shù)值，再求和方法：①分兩步進(jìn)行。第一步，先把預(yù)付年金看成普通年金，套用普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，計(jì)算現(xiàn)值。注意這樣得出來(lái)的是第一個(gè)A前一期位置上的數(shù)值。第二步，進(jìn)行調(diào)整。即把第一步計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)值乘以U+i〕向后調(diào)整一期，即得出預(yù)付年金的現(xiàn)值。公式:P=A(P/A,i,n)(1+i)②分兩步進(jìn)行。第一步，先把預(yù)付年金轉(zhuǎn)換成普通年金進(jìn)行計(jì)算。轉(zhuǎn)換方法是，假設(shè)第1期期初沒(méi)有等額的收付，這樣就轉(zhuǎn)換為普通年金了，可以按照普通年金現(xiàn)值公式計(jì)算現(xiàn)值。注意，這樣計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)值為n—1期的普通年金現(xiàn)值。第二步，進(jìn)行調(diào)整。即把原來(lái)未算的第1期期初的A加上。對(duì)計(jì)算式子進(jìn)行整理后，即把A提出來(lái)后，就得到了預(yù)付年金現(xiàn)值。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1,系Onio公式:P=A[(P/A,i,n-l)+l]五、年金終值及計(jì)算方法.年金終值(1)普通年金終值(2)即付年金終值的計(jì)算一一2種方法思路：把即付年金每個(gè)等額A都換算成第n期期末的數(shù)值，再來(lái)求和。方法：①先將其看成普通年金，套用普通年金終值的計(jì)算公式，計(jì)算終值，得出來(lái)的是在最后一個(gè)A位置上的數(shù)值，即第n—1期期末的數(shù)值，再將其向前調(diào)整一期，得出要求的第n期期末的終值，即:F=A(F/A,i,n)(l+i)②第一步現(xiàn)把即付年金轉(zhuǎn)換成普通年金。方法：假設(shè)最后一期期末有一個(gè)等額款項(xiàng)的收付，這樣，就轉(zhuǎn)換為普通年金的終值問(wèn)題，按照普通年金終值公式計(jì)算終值。不過(guò)要注意這樣計(jì)算的終值，其期數(shù)為n+1.第二步，進(jìn)行調(diào)整。即把多算的在終值點(diǎn)位置上的這個(gè)等額收付的A減掉。當(dāng)對(duì)計(jì)算公式進(jìn)行整理后，即把A提出來(lái)后，就得到即付年金的終值計(jì)算公式。即付年金的終值系數(shù)和普通年金相比，期數(shù)加1,而系數(shù)減1.即：F=A[(F/A,i,n+1)-1](3)遞延年金終值思路：遞延年金的終值計(jì)算與普通年金的終值計(jì)算一樣，只是要注意期數(shù)。F=AX(F/A,i,n)六、債券的歸還提前歸還(提前贖回，或收回)含義：是指在債券尚未到期之前就予以歸還。前提：只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前歸還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。贖回價(jià)格：提前歸還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。贖回時(shí)機(jī)：①當(dāng)公司資金結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；②當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。分批歸還如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時(shí)就為不同編號(hào)或不同發(fā)行對(duì)象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批歸還債券。一次歸還到期一次歸還。七、債券籌資的特點(diǎn)一次籌資數(shù)額大(2)募集資金的使用限制條件少(3)資本本錢(qián)負(fù)擔(dān)較高【提示】在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本本錢(qián)。4.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)八、租賃定義，分類(lèi)與特點(diǎn)：含義是指通過(guò)簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方通過(guò)支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為特征.所有權(quán)與使用權(quán)相別離.融資與融物相結(jié)合.租金的分期支付

（1）出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定。經(jīng)營(yíng)租（2）租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期。賃特點(diǎn)（3）租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)。（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。（1）出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購(gòu)置。（2）租賃期較長(zhǎng)，接近于資產(chǎn)的有效使用期。融資租賃特點(diǎn)（3）融資租賃特點(diǎn)（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購(gòu)。通常采用企業(yè)留購(gòu)方法，即以很少的“名義價(jià)格〃（相當(dāng)于設(shè)備殘值）買(mǎi)下設(shè)備。九、靜態(tài)回收期靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，直接用未來(lái)現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間作為回收期。.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)這種情況是一種年金形式，因此：靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)在這種情況下，應(yīng)把未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來(lái)確定回收期。十、互斥投資方案的決策互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。選擇決策要解決的問(wèn)題是應(yīng)該淘汰哪個(gè)方案，即選擇最優(yōu)方案。從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資工程壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。1一）工程的壽命期相等時(shí)事實(shí)上，互斥方案的選優(yōu)決策，各方案本身都是可行的，均有正的凈現(xiàn)值，說(shuō)明各方案均收回了原始投資，并有超額報(bào)酬。進(jìn)一步在互斥方案中選優(yōu)，方案的獲利數(shù)額作為了選優(yōu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在工程的壽命期相等時(shí)，不管方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無(wú)須考慮原始投資額的大小?！捕┕こ痰膲勖诓幌嗟葧r(shí)實(shí)際上，在兩個(gè)壽命期不等的互斥投資工程比較時(shí)，需要將兩工程轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限，才具有可比性。因?yàn)榘凑粘掷m(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，壽命期短的工程，收回的投資將重新進(jìn)行投資。針對(duì)各工程壽命期不等的情況，可以找出各工程壽命期的最小公倍期數(shù)，作為共同的有效壽命期。至于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，可以測(cè)算出：當(dāng)i=38%時(shí)，甲方案凈現(xiàn)值=0；當(dāng)i=23.39%時(shí)，乙方案凈現(xiàn)值=0.這