短期償債能力指標分析

短期償債能力指標分析短期償債能力是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的現(xiàn)金保障程度，它反映企業(yè)償付日常到期債務的能力。一、短期償債能力分析的重要性：(1)對企業(yè)管理者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)承受財務風險的能力大小。短期償債能力弱可能導致的后果：①企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處；②為了償還到期債務，可能會強行出售投資或資產(chǎn)，從而降低企業(yè)的盈利能力；③不能償還到期債務時，將面臨破產(chǎn)清算的危險。(2)對投資者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機會的多少。企業(yè)短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資機會減少的先兆，這意味著資本投資的流失。(3)對企業(yè)的債權人來說：企業(yè)短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回。(4)對企業(yè)的供應商和消費者來說：企業(yè)短期償債能力的強弱意味著企業(yè)履行合同能力的強弱。短期償債能力決定因素：流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)量①和質(zhì)量②。①數(shù)量是指：資產(chǎn)負債表上的合計數(shù)。資產(chǎn)越大，短期償債能力越強。1.資產(chǎn)：(1)現(xiàn)金：只有用于償還債務的(2)應收賬款：非正常業(yè)務且收賬期長于一年的不是（3）存貨：超出正常經(jīng)營需要的不是。注意：計價方法對資產(chǎn)總額帶來的影響2.負債：（1）長期負債不是。（2）遞延所得稅.資產(chǎn)負債.都不是。②1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指：流動性（變現(xiàn)所需時間）和變現(xiàn)能力。時間越短，流動性越強，變現(xiàn)能力越強。流動資產(chǎn)項目質(zhì)量評價貨幣資金流動性和變現(xiàn)能力：最強，可直接償付債務。交易性金融資隨時變現(xiàn)。一、利用資金做較好投資產(chǎn)二、增強流動性，降低財務風險應收款項一、變現(xiàn)受時間限制；二、存在壞賬風險。但已完成銷售的待收階段，其變現(xiàn)能力大于存貨資產(chǎn)。存貨大部分不能在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，而積壓貨、次品變現(xiàn)能力更差2.負債的質(zhì)量是指：債務償還的強制程度和緊迫性。企業(yè)逾期，債務質(zhì)量不高注意： 資產(chǎn)>負債超過的越多，償債能力越強三、短期償債能力的衡量指標（一）、營運資本：（較少使用）定義：企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資本。主要在研究企業(yè)的償債能力和財務風險時使用。因此，企業(yè)營運資本的持有狀況和管理水平直接關系到企業(yè)的盈利能力和財務風險兩個方面。營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-長期資產(chǎn)分析：是用于計量短期償債能力的絕對指標。流動資產(chǎn)（一定數(shù)額的長期負債或所有者權益作為資金來源）>流動負債營運資本出現(xiàn)溢余。數(shù)額越大，不能償債的風險越小。流動資產(chǎn)（流動負債作為資金來源）<流動負債：數(shù)額為負營運資本出現(xiàn)短缺。不能償債的風險越大。營運資本實際上反映的是流動資產(chǎn)可用于歸還和抵補流動負債后的余額，營運資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，債權人收回債權的安全性越高。因此，可將營運資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標。對營運資金指標進行分析，可以從靜態(tài)上評價企業(yè)的當期的償債能力狀況，也可從動態(tài)上評價企業(yè)不同時期的償債能力變動情況。示例末某公司2013年末營運資本=21856.39-7775.02=14081.37從公司2013年末營運資本看，公司在短期有一定的償債能力，因為流動資產(chǎn)抵補流動負債后還有—定剩余。從動態(tài)上分析2013年年初營運資本=24841.73-4230.59=20611.14顯然，2012年公司的營運資金狀況比2013年要好。（減少了6529.77萬元的營運資本）公司的短期償債能力有所下降.（二）、流動比率定義：流動資產(chǎn)對流動負債的比率。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債X100%分析：一般，流動比率越高，短期償債能力越強。注意：流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。一般認為 200%為宜。從債權人角度看：流動比率越高越好。從經(jīng)營者角度看：過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降。示例某公司2000年年末的流動資產(chǎn)是700萬元，流動負債是300萬元，計算流動比率為：700：300=2.33補充流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標，表明企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期時可變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較．才能知道這個比率是高還是低。流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，可以了解各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計算口徑的調(diào)整。流動比率局限性流動比率是一個靜態(tài)指標流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關，對流動比率的評價也應與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結合。局限性：（1）．無法評估未來資金流量。流動性代表企業(yè)運用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動比率各項要素都來自資產(chǎn)負債表的時點指標，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關系。（2）．未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個注重財務管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時轉(zhuǎn)向金融機構借款，此項資金融通的數(shù)額，未能在流動比率的公式中得到反映。（3）．應收賬款的偏差性。應收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否則，應收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而不能將應收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標。在分析流動比率時，如把應收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關因素，則難免會發(fā)生偏差。（4）．存貨價值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價值，并據(jù)以計算流動比率。事實上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。（5）．粉飾效應。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財務指標，會通過一些方法粉飾流動比率。例如：對以賒購方式購買的貨物，故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進貨，將計劃下年初購進的貨物提前至年內(nèi)購進等等，都會人為地影響流動比率。補充：在下列情況下，流動比率往往不能正常反映償債能力：.季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，銷售不均衡； 2.大量試用分期付款結算方式；.大量的銷售為現(xiàn)銷； 4.年末銷售大幅上升或下降。（三）速動比率定義：速動資產(chǎn)（變現(xiàn)能力差，且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，如：存貨、預付款項）對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)一存貨、預付款項等）/流動負債X100%國際上一般認為速動比率為100%為宜。分析：一般，速動比率越高，企業(yè)償還流動負債的能力越強。注意：如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動比率就避免了流動比率的情況的發(fā)生。但會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們（特別是短期債權人）還希望獲得比流動比率更進一步的有關變現(xiàn)能力的比率指標。這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。示例某企業(yè)2000年末流動資產(chǎn)700萬元（其中存貨119萬元），流動負債300萬元，則其速動比率為速動比率=(700-119):300=1.94表明每一元的流動負債有2元的速動資產(chǎn)作保證。該指標越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。補充在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除。①在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢但還沒作處理；③部分存貨可能已抵押給某債權人；存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。速動比率可以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。通常認為正常的速動比率為1,低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。速動比率也有其局限性。①速動比率只是揭示了速動資產(chǎn)與流動負債的關系，是一個靜態(tài)指標。速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。各種預付款項及預付費用的變現(xiàn)能力也很差

局限性：局限性詳細描述靜態(tài)指標只說明了某一時點上用于償還流動負債的速動資產(chǎn)不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動性的最好指標。壞包含了應收賬款，反映的償債能力受到限制。若有大量不良應收賬款，那企業(yè)的短期償債能力會減弱。預付費用變現(xiàn)能力差。（如：一定會計期間分期攤銷等。）理應扣除5.補充由于各行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關的項目（如待攤費用、預付賬款等），以計算更進一步的變現(xiàn)能力。可以采用保守速動比率。所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應收賬款凈額的總和。其計算公式如下:I:保守速動比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應收賬款凈額+流動負1I:（四）現(xiàn)金比率（重要性較小）定義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債義100%分析：比率高，企業(yè)支付能力強。但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）?，F(xiàn)金比率的計算公式如下：示例A公司的現(xiàn)金比率為：年初現(xiàn)金比率=（125+60）:1100=0.168年末現(xiàn)金比率=（250+30）:1500=0,186A公司雖然流動比率和速動比率都較高，而現(xiàn)金比率偏低，說明該公司短期償債能力還是有一定風險，應縮短收帳期，加大應收帳款催帳力度，以加速應收帳款資金的周轉(zhuǎn)。分析現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。但是，如果這個比率過高．可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。這一比率反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。需要說明的是，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個會計年度的經(jīng)營結果．而流動負債則是未來一個會計年度需要償還的債務，二者的會計期間不同。因此，這個指標是建立在以過去—年的現(xiàn)金流量來估計未來一年現(xiàn)金流量的假設

基礎之上的。使用這一財務比率時，需要考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動的因素。四、流動比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關系貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速動資貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速動資流-動資交易性金融資產(chǎn)應收款項存貨流動比率（一）分析：流動比率：會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象速度比率：彌補了流動比率的不足?，F(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力。但也有負面作用，僅適用于面臨財產(chǎn)危機時。

短期償債能力指標計算公式營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-長期資產(chǎn)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債又100%速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)-存貨、預付款項等）/流動負債義100%現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債又100%評價短期償債能力（同業(yè)先進水平、同業(yè)平均水平和競爭對手）比較分析意義重要前提：一、如何確定同類企業(yè)，二、如何確定行業(yè)標準。1、計算反映短期償債能力的核心指標——流動比率，將實際指標值與行業(yè)標準值進行比較，并得出比較結論。2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標準值比較，并得出結論。4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標準值比較，得出結論。5、最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。

歷史比較分析意義及優(yōu)、缺點（與上年實際指標進行對比）采用的比較標準是過去某一時點的短期償債能力的實際指標值。比較標準：是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。1、優(yōu)點：一、比較基礎可靠，歷史指標是企業(yè)曾經(jīng)達到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二、具有較強的可比性，便于找出問題。2、缺點：一、只能代表過去的實際水平，不代表合理水平。通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二、經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱可比性。預算比較分析定義：對企業(yè)指標的本期實際值與預算值所進行的比較分析。比較標準：反映企業(yè)償債能力的預算標準。預算標準是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件和經(jīng)營狀況制定的目標。評價短期償債能力影響因素增強變現(xiàn)能力因素準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)在分析時，考慮其變現(xiàn)的速度和變現(xiàn)金額良好的商業(yè)聲譽企業(yè)有一定聲譽，在短期償債方面出現(xiàn)困難時，可通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力。可動用的銀行貸款額度銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。減弱變現(xiàn)能力因素擔保責任引起的或有負債被擔保人無力償還，擔保人付實際債務已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票付款人到期無力償還，貼現(xiàn)人付此款項未作記錄的或有負債有糾紛的稅款、財產(chǎn)，尚未解決的訴訟償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為一個獨立的經(jīng)濟實體，償債能力的強弱直接會影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽及能不再融資等一系列問題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財務風險受這部分負債影響較大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財務困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權投資者、債權人等都十分重視和關心企業(yè)的償債能力。償債能力的強弱關系著企業(yè)承受財務風險能力的大小，關系著企業(yè)投資機會的多少和盈利能力的高低，關系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對于債權人，特別是銀行等金融機構或者其他非金融機構來說最為重要，在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預期報酬。因此，通過對企業(yè)償債能力的研究進行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。由于債務分為短期債務和長期債務，因此，償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，通過以下的分析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定，但是相對偏弱。流動比率=流動資產(chǎn)流動負債速動比率=速動資

產(chǎn)

流動負

債流動資產(chǎn)-存貨流動負債可立即運用資現(xiàn)金比率二金流動負債貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)流動負債格力電器近三年的短期償債能力分析指標2014年2015年2016年流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動比率1.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561．流動比率。是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的盈利能力。流動比率在2：1左右比較合適，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的流動比率分別為1.108、1.074、1.126，這個數(shù)值代表了每1元的流動負債，有多少元流動資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于1.0—1.13之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù)表明格力的短期償債能力比較差。這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推脫的關系，比如格力店面的快速擴張，物流網(wǎng)的建設，對金融機構、理財產(chǎn)品的投資等等。2．速動比率。流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債能力，但人們還是希望獲得比流動比率更進一步的有關企業(yè)的短期償債能力的比率指標，這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。從前面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時，存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償債能力似乎更好一點，因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。一般認為速動比率為1：1時比較適合，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的速動比率分別為1.029、0.99、1.055，從以往以驗來看，家電行業(yè)的速動比率在1時比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定，但在2014—2016三年的數(shù)據(jù)都在1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。3．現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項資產(chǎn)特點是隨時可以變現(xiàn)，其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債?，F(xiàn)金比率可以直接反應企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務的最終手段，如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可能發(fā)生支付困難，相應的也會面臨財務危機。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運用。從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的現(xiàn)金比率分別為0.504、0.789、0.756，在對這個指標下結論之前應，充分了解企業(yè)實際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。二、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、

長期應付款等。企業(yè)對一筆債務總是負有兩種責任：一是償還債務本金的責任；二是支付債務利息的責任。分析一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力。資產(chǎn)負債率負債總額

資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率負債總額

資產(chǎn)總額產(chǎn)權比率=負債總額所有者權益總額資產(chǎn)總額 1權益乘數(shù)二而后至為必m給=1-資產(chǎn)負債所有者權益總額格力電器近三年的長期償債能力分析指標2014年2015年2016年負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負債率71.112%69.965%69.883%負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權益總額45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731．資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率也稱為債務比率，是反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保護程度。其計算公式為：資產(chǎn)負責率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務能力越差，財務風險就越大。從表中可以看出2014—2016年的資產(chǎn)負債率分別為71.112%、69.965%、69.883%，從以往數(shù)據(jù)可以知道2014年到2016年資產(chǎn)負債率相對穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限資本，付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金。2．產(chǎn)權比率。產(chǎn)權比率也稱為債務權益比率，是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標之一。其計算公式為：產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益總額X100%。這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權益進行對比來反映企業(yè)資本來源的結構比例關系，主要是用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強；反之，則越弱。從表中可以看出2014—2016年的產(chǎn)權比率分別為246.19%、232.941%、232.043%，從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權比率相對穩(wěn)定地處于240%左右附近，說明企業(yè)采納了一種高風險、低報酬的財務結構。3．權益乘數(shù)。權益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權益的比率，它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權益的倍數(shù)關系。其計算公式為：權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益=1/（1-資產(chǎn)負債率），權益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權人權益受保護的程度也越高。從表中可以看出2014—2016年的權益乘數(shù)分別為3.462、3.329、3.320，從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為3.37，權益乘數(shù)比較大，說明企業(yè)資產(chǎn)對負債依賴程度越高，預示公司向外融資的財務杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔較大的風險。4.利息費用保障倍數(shù)。利息費用保障倍數(shù)指標反映了當期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務利息的多少倍，從償還債務利息資金來源的角度考查債務利息的償還能力。其計算公式為：利息費用保障倍數(shù)=（稅后凈利潤+所得稅+利息支出）/利息支出=息稅前利潤/利息支出=（稅前利潤總額+利息支出）/利息支出，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務利息償還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務利息，企業(yè)償債能力低下。利息費用保障倍數(shù)如果少于1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企業(yè)沒有足夠的付息能力。借款給這種企業(yè)，連收取利息都沒有保障，收回本金就會更困難；該指標如果剛好等于1，則表明企業(yè)剛好能賺取相當于借款利息的收益，但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風險影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費用保障倍數(shù)為1是不夠的，必須大于1。從表中可以看出2014—2016年的利息費用保障倍數(shù)分別為74.338、32.232、60.673，利息費用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強。三、分析結論通過上述分析，可以對格力的償債能力有了大概的了解，從流動比率和資產(chǎn)負債率可以看出格力短期償債能力和長期償債能力偏弱，說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況，從其他指標也可以看出，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)，而且具有較強的及時付現(xiàn)能力，較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴張所需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費用能力很強，債權人不必過于擔心利息回報問題。四、加強格力電器償債能力的建議1．優(yōu)化資本結構。企業(yè)的資本結構是企