第四章 內(nèi)部均衡與外部平衡的短期調(diào)節(jié)

第四章內(nèi)部均衡和外部

平衡的短期調(diào)節(jié)第一節(jié)從國際收支平衡到內(nèi)部

均衡和外部均衡

一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念1．內(nèi)部均衡的概念是指本國的總供給與本國的總需求相等的狀態(tài)，在時間跨度上分為短期、中期和長期三個階段。2．外部均衡的概念是指在國內(nèi)經(jīng)濟均衡發(fā)展，內(nèi)部均衡實現(xiàn)基礎(chǔ)上的國際收支平衡。外部平衡就是指國際收支平衡。3．即期均衡和跨期均衡國際收支的即期均衡，是指在當期內(nèi)部均衡的前提下，一國的國際收入等于支出。國際收支的跨期均衡，是指以一定時期內(nèi)居民福利的最大化為目標，將資源在國內(nèi)和國外、當前和未來之間進行配置，使得每期的國際收支差額都具有可維持性，并在長期內(nèi)達到經(jīng)濟持續(xù)增長和福利最大化的目標。二、內(nèi)部均衡與外部平衡的相互沖突米德沖突，是指在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣，在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形?！獌?nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述在米德的分析中，內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率下，失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或通貨膨脹、經(jīng)常賬戶順差這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況組合。內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差表固定匯率制下的內(nèi)外失衡內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突事實上，無論是在固定匯率制度下還是在浮動匯率制度下，內(nèi)外均衡沖突的問題是始終存在的。內(nèi)外均衡的沖突始終是開放經(jīng)濟面臨的重要問題。一國的內(nèi)部均衡和外部平衡會受到外國經(jīng)濟狀況變動帶來的沖擊。在開放經(jīng)濟之間，沖擊傳遞主要有收入機制、利率機制和相對價格機制。一國經(jīng)濟發(fā)展的過程中，內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突是經(jīng)常的、必然的。如果單純依賴經(jīng)濟的自我調(diào)節(jié)，很難達到內(nèi)部均衡和外部平衡的同時實現(xiàn)，有時同一種政策在不同的時間執(zhí)行也會有不同的效果，因此將各種政策手段合理搭配就十分必要了。第二節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡相互

沖突的調(diào)節(jié)原則

一、數(shù)量匹配原則丁伯根原則：要實現(xiàn)N個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N個有效的政策工具。政策含義：只運用財政政策這一種工具是不夠的，必須尋找新的政策工具進行合理搭配。同理，其他的單一政策也不能同時解決內(nèi)部均衡和外部平衡這兩個目標。特點（缺陷）：假定各種政策工具可以由決策當局集中控制，從而通過各種工具的緊密配合實現(xiàn)政策目標；沒有明確指出哪種工具在調(diào)控中側(cè)重于哪種目標的實現(xiàn)。二、最優(yōu)指派原則（R.Mundell）政策指派：如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現(xiàn)最佳調(diào)控目標。有效市場分類原則：每一目標應(yīng)當指派給對這一目標有著相對最大影響力，因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。如果在指派問題上出現(xiàn)錯誤，則經(jīng)濟會產(chǎn)生不穩(wěn)定并且距均衡點越來越遠。蒙代爾提出的指派方案：以貨幣政策實現(xiàn)外部平衡目標，以財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標。三、合理搭配原則每一種國際收支調(diào)節(jié)政策都會對宏觀經(jīng)濟帶來或多或少的調(diào)節(jié)成本。選擇政策的著眼點在于以最小的經(jīng)濟和社會代價達到國際收支的平衡或均衡。一般來說，對不同性質(zhì)的國際收支失衡要采用不同的調(diào)節(jié)方法。但有時對某種性質(zhì)的國際收支失衡，也可采用不同的調(diào)節(jié)政策搭配，由此會導(dǎo)致不同的調(diào)節(jié)成本或代價。因此，正確的政策搭配是實現(xiàn)內(nèi)外均衡的核心。四、順勢而為原則順勢而為原則是指在調(diào)控過程中要正確認識、判斷市場力量并加以巧妙利用。在選擇政策以達到內(nèi)外均衡的過程中，需要綜合考慮政策的長期效果和短期作用，要盡量利用好市場的力量，以使政策達到最佳的效果。任何調(diào)節(jié)方法和調(diào)節(jié)措施都要以經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長為前提來加以考慮和實施。因此，經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長是貫穿一切調(diào)節(jié)方法的主線和基礎(chǔ)，可以將它列為一項總原則。第三節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡

短期調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論

一、支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配（斯旺）基本思路：利用支出增減型政策謀求內(nèi)部均衡，利用支出轉(zhuǎn)換型政策謀求外部平衡，最終達到內(nèi)外同時均衡。國內(nèi)支出本幣的實際匯率貶值升值IBEB通脹/逆差失業(yè)/逆差失業(yè)/順差通脹/順差A(yù)BCDOⅠⅡⅢⅣ增加二、財政政策和貨幣政策的搭配（蒙代爾）COC’預(yù)算增加貨幣擴張ABIBEBB’降低利率提高利率Ⅰ逆差/衰退Ⅱ逆差/通脹Ⅲ順差/通脹Ⅳ順差/衰退A’三、蒙代爾—弗萊明模型1．蒙代爾—弗萊明模型的基本框架假定：①商品價格不變；②產(chǎn)出完全由總需求決定。（1）商品市場均衡（IS曲線），指一國的總供給等于總需求。在i-Y平面內(nèi)，IS曲線斜率為負，并隨著本幣貶值而右移。（2）貨幣市場均衡（LM曲線），指居民對貨幣的需求等于貨幣供給。在i-Y平面內(nèi)，LM曲線斜率為正，且隨著貨幣供給增加而右移。（3）國際收支平衡（BP曲線），表示為經(jīng)常賬戶和資本賬戶之和的平衡。當資本完全不流動時，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條垂直線，并隨著本幣貶值而右移。當資本完全流動時，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條水平線。當資本不完全流動時，在i-Y平面內(nèi)，BP曲線是一條斜率為正的直線，并隨著本幣貶值而右移。資本完全流動，是指各國金融市場完全一體化，資本流動極為迅速而且不存在任何成本和障礙。資本不完全流動，是指各國金融市場的一體化程度較低，資本流動會受到信息、交易成本等因素限制，這時本國利率與國外利率的差異只會帶來一定數(shù)量的資本的持續(xù)流動。YiBPA1A0A2對外順差對外逆差2．蒙代爾—弗萊明模型分析舉例（1）資本完全不流動，固定匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiISLMBPALM’A’i0Y0Y1i1（2）資本不完全流動，浮動匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiIS’LMISBPBP’AA’i0i1Y0Y1（3）資本完全流動，浮動匯率制度下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)。YiIS’LMISBPAA’i0i*Y0Y1四、西方經(jīng)典內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論的不足1．西方經(jīng)典的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論是基于成熟經(jīng)濟體而提出的。但是這樣的研究方法，不能直接用來研究經(jīng)濟高速增長且勞動要素豐富國家的內(nèi)外均衡問題。2．西方經(jīng)典的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論對匯率的作用認識不足。自20世紀70年代世界進入有管理的浮動匯率制時代以來，應(yīng)當對匯率的杠桿作用加以進一步的重視。第四節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡短期

調(diào)節(jié)理論的新探索一、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索的基本原則1．在內(nèi)涵上，基于國情來確定內(nèi)外均衡的目標。2．在視角上，綜合考慮匯率的比價屬性和杠桿屬性。3．在方法上，以相對價格調(diào)節(jié)為切入點，以匯率為核心。4．在內(nèi)容上，注意經(jīng)典理論的利用和傳承。二、坐標系的選取采用國內(nèi)物價水平（橫軸表示）和名義匯率水平（縱軸表示）作為坐標系的兩個變量，以此分析內(nèi)部均衡和外部平衡的實現(xiàn)。三、內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線1．內(nèi)部均衡曲線的推導(dǎo)和分析內(nèi)部均衡曲線（IB曲線）的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾斜的曲線。IB曲線是由能使總需求等于總供給的匯率水平與物價水平的組合所形成的軌跡。在IB曲線上，內(nèi)部均衡能夠?qū)崿F(xiàn)。在IB曲線的右下方，內(nèi)部經(jīng)濟面臨的情況是物價過高，需求不足。在IB曲線的左上方，內(nèi)部經(jīng)濟面臨的情況是物價過低，需求過度。圖：內(nèi)部均衡曲線及其分析Pe本幣貶值本幣升值IBB2B0B1需求過度需求不足2．外部平衡曲線的推導(dǎo)和分析外部平衡曲線（EB曲線）的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾斜的曲線。EB曲線是由維持國際收支平衡的匯率水平與物價水平的組合所形成的軌跡。在EB曲線上，外部平衡能夠?qū)崿F(xiàn)。在EB曲線的左上方，外部經(jīng)濟面臨的情況是本幣幣值偏低，國際收支順差。在EB曲線的右下方，外部經(jīng)濟面臨的情況是本幣幣值偏高，國際收支逆差。圖：外部平衡曲線及其分析Pe本幣貶值本幣升值EBA1A0A2對外順差對外逆差四、均衡匯率分析的基本框架PeIBEBOe0P0五、內(nèi)部均衡和外部平衡調(diào)節(jié)的短期分析PeIBEBOe0P0ⅠⅡⅢⅣ需求過度對外順差需求不足對外順差需求過度對外逆差需求不足對外逆差1．內(nèi)部均衡和外部平衡的自動調(diào)節(jié)2．內(nèi)部均衡和外部平衡的政策調(diào)節(jié)PeIBEBOe0P0ⅠⅡⅢⅣ需求過