B01最佳顧問項(xiàng)目華東杭州光耀桐廬江邊舊改項(xiàng)目可行性研究分享何林倩匯報(bào)報(bào)告

光耀桐廬舊改項(xiàng)目可行性研究分享杭州資源中心/何林倩2012.7.18分享的內(nèi)容發(fā)現(xiàn)問題背景說明項(xiàng)目概況初步可研分析問題解決方案過程與結(jié)論解決途徑實(shí)施條件借鑒說明解決問題實(shí)施建議借鑒思考2發(fā)現(xiàn)問題……3背景說明：有利于政府，更是光耀的傾向性選擇有利于桐廬縣政府光耀的傾向性選擇：為了打造最美山水型現(xiàn)代化城市的發(fā)展目標(biāo)，改善居民生活條件切實(shí)降低政府負(fù)債水平，健全政府服務(wù)社會職能在多種開發(fā)模式比較下，光耀傾向于選擇第三種方式：方式一：直接拿地開發(fā)建設(shè)，立即支付50%土地價(jià)款，短期內(nèi)資金壓力非常大方式二：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，通過股權(quán)合作等方式合作拿地開發(fā)，資金壓力同樣較大方式三：通過與政府合作開發(fā)舊改項(xiàng)目，雖然面臨繁瑣拆遷，但可分期投入資金，如分期支付拆遷補(bǔ)償費(fèi)用，安置房價(jià)款可抵扣拆遷補(bǔ)償費(fèi)用，大大降低了企業(yè)前期資金壓力，提高資金回報(bào)率。桐廬縣政府與光耀地產(chǎn)集團(tuán)成立桐廬光耀新農(nóng)村合作開發(fā)有限公司4背景說明桐廬光耀新農(nóng)村合作開發(fā)有限公司司公司構(gòu)成主體：桐廬縣政府&光耀地產(chǎn)集團(tuán)公司性質(zhì)：桐廬縣第一家政府與企業(yè)合作成立的新農(nóng)村開發(fā)建設(shè)有限公司公司特征：公司性質(zhì)決定了在舊改項(xiàng)目執(zhí)行中，既要考慮政府所代表的社會效益及群眾利益，也要衡量項(xiàng)目開發(fā)帶來的財(cái)務(wù)效益。5項(xiàng)目基地實(shí)況：位于桐廬桐君街道下洋州村，距中心城區(qū)直線距離約3.5公里。項(xiàng)目地塊較為規(guī)正，由春江東路分為南北兩片區(qū),北側(cè)臨江。宗地內(nèi)部為農(nóng)居房及部分農(nóng)田，建筑雜亂、密度大；拆遷工作量大。6光耀桐廬舊改項(xiàng)目概況介紹光耀桐廬舊改項(xiàng)目概況介紹改造范圍：桐廬縣下洋州村江邊民居點(diǎn)的所有建筑物，占地約360畝。改造規(guī)模：需拆遷建筑面積約19萬方；需拆遷人口2115人，共534戶。改造方式：采用調(diào)產(chǎn)安置方式，實(shí)行就地安置。按標(biāo)準(zhǔn)給予拆遷補(bǔ)償和安置房補(bǔ)償。安置房外地剩余面積可進(jìn)行商品房開發(fā)，并正常出售。7項(xiàng)目可行性初步分析思路社會效益分析以滿足社會效益為研究前提光耀桐廬舊改項(xiàng)目可行性初步分析思路：滿足政府方面要求滿足居民拆遷補(bǔ)償要求市場分析以市場分析為基本依據(jù)財(cái)務(wù)效益評價(jià)以財(cái)務(wù)效益分析為最終目的房地產(chǎn)市場分析區(qū)域競品分析客群分析各類收益估算項(xiàng)目投資估算財(cái)務(wù)凈利潤率物業(yè)價(jià)格估算8項(xiàng)目可研評價(jià)結(jié)論：初步分析結(jié)論市場分析結(jié)論：市場銷售明顯放緩、存量仍較大，城市人口有限，市場銷售壓力大；市場價(jià)格雖沒有明顯下調(diào)，但考慮到項(xiàng)目所在區(qū)域，與周邊競品相比，項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格定位相對較低。財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益分析結(jié)論：商品房開發(fā)總投入約379452萬元（不含土地費(fèi)用），總收益約388781萬元；凈利潤約9329萬元，收入凈利潤率為2.40%。結(jié)論2：面對低于行業(yè)水平的凈利潤率，但又考慮項(xiàng)目的特殊性，光耀內(nèi)部決策層的意見不一，結(jié)論懸在半空中……前提：保證項(xiàng)目社會效益的實(shí)現(xiàn)的具體要求是：給予56778萬元的拆遷補(bǔ)償；17萬方的拆遷安置面積；保留村委辦公樓用地。結(jié)論1：以滿足社會效益為前提的情況下，政府認(rèn)為該項(xiàng)目肯定可操作。9光耀內(nèi)部的意見不一，我們怎么辦？以B總為代表悲觀主義派（少數(shù)）以A總為代表樂觀主義派（極少數(shù)）>目前市場行情不好的情況下，后市肯定會轉(zhuǎn)好，可以投資開發(fā)該項(xiàng)目...以C總為代表辯證思想派（多數(shù)派）意見沖突項(xiàng)目可行>2.4%利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，無論在什么條件下，投資該項(xiàng)目都不可行…項(xiàng)目不可行>目前來看投資該項(xiàng)目不可行；但由于項(xiàng)目特殊，有某些條件實(shí)現(xiàn)，項(xiàng)目將有可能實(shí)現(xiàn)可行…視情況而定10我們認(rèn)為，定性分析結(jié)論、單一指標(biāo)，尚不能確定分析、解決問題……11少數(shù)悲觀派：該項(xiàng)目不可行……少數(shù)樂觀派：該項(xiàng)目可行……多數(shù)辯證派：目前為不可行，但有可能可行……桐廬縣政府意見：項(xiàng)目社會效益顯著，改善居民生活、促進(jìn)城市發(fā)展，該項(xiàng)目可行……面對這一復(fù)雜局面，我們要做的是：站在光耀的立場，運(yùn)用新型定量評價(jià)方法，獲取科學(xué)決策依據(jù)，得出真實(shí)結(jié)論。問題：如何獲取科學(xué)依據(jù)，揭露真相，化解沖突12Step1:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可研評價(jià)特征分析特征一：在項(xiàng)目改造過程中既有光耀地產(chǎn)集團(tuán)代表的財(cái)務(wù)效益，也有政府為代表的社會效益，該項(xiàng)目具有準(zhǔn)公益性質(zhì)。特征二：該類舊改項(xiàng)目的可行性評價(jià)內(nèi)容應(yīng)包括：市場可行性分析、財(cái)務(wù)效益評價(jià)、社會效益分析三方面。特征三：項(xiàng)目能否實(shí)施，取決于光耀內(nèi)部博弈的結(jié)果、光耀與政府不斷協(xié)商的結(jié)果。因此，該類舊改項(xiàng)目的可研結(jié)論不是絕對的，而是動態(tài)變化的。13經(jīng)典數(shù)學(xué)評價(jià)方法123考慮項(xiàng)目存的本質(zhì)特征，選擇可拓評價(jià)方法對項(xiàng)目可行性進(jìn)行綜合評價(jià)矛盾動態(tài)問題動態(tài)評價(jià)辯證、動態(tài)表述解決精確問題：行或不可行靜態(tài)評價(jià)確定性表述解決模糊問題靜態(tài)評價(jià)不確定性、范圍表述可拓評價(jià)方法√模糊數(shù)學(xué)評價(jià)方法Step2:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可研評價(jià)方法選擇三大主流定量評價(jià)方法對比分析：化解意見沖突的關(guān)鍵在于提供科學(xué)的量化評判標(biāo)準(zhǔn)，來確定項(xiàng)目的真實(shí)可行性?！痢?4Step3:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)過程設(shè)計(jì)評價(jià)指標(biāo)確定1權(quán)重值確定2域區(qū)間值確定3市場可行性財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益社會經(jīng)濟(jì)效益采用層次分析法確定特征值計(jì)算4可拓評價(jià)結(jié)果5經(jīng)典域可拓域非域市場可行性指標(biāo)特征值財(cái)務(wù)效益指標(biāo)特征值社會效益指標(biāo)特征值完全可行綜合指標(biāo)值大于0基本可行綜合指標(biāo)值小于0，大于-1完全不可行綜合指標(biāo)值小于-1A:建立可拓評價(jià)指標(biāo)體系三個(gè)域區(qū)間與三種結(jié)論相對應(yīng)B:評價(jià)操作過程結(jié)論15A:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)指標(biāo)體系建立基于項(xiàng)目本身：為了將市場、財(cái)務(wù)效益及社會效益置于同一層面，客觀評判項(xiàng)目自身可行性更是站在光耀立場考慮：為了站在光耀立場，更科學(xué)評判項(xiàng)目的切實(shí)可行性16這是一個(gè)基于多方視角下的指標(biāo)體系……目標(biāo)層權(quán)重準(zhǔn)則層權(quán)重指標(biāo)層單位權(quán)重經(jīng)典域可拓域非域基于光耀桐廬江邊舊改項(xiàng)目本身可行性1市場可行性0.38市場飽和度—0.084100-7070-55≤55

年均去化率%0.076100-7070-55≤55

區(qū)域開發(fā)程度—0.068100-7070-55≤55

區(qū)域購買力—0.057100-7070-55≤55

政策環(huán)境—0.095100-8585-65≤65

財(cái)務(wù)效益評價(jià)0.32財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率—0.09610-0.60.6-0≤0

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%0.119100-1212-8≤8

項(xiàng)目投資回收期年0.0521-1010-15≥15

資金來源滿足率%0.0535-1.21.2-1≤1；≥5社會效益分析0.30經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值率%0.06310-11-0≤0

經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率%0.059100-88-7≤7

社會福利改善效果—0.093100-8585-65≤65

城市發(fā)展效果—0.042100-7070-55≤55

區(qū)域發(fā)展帶動—0.043100-7070-65≤65

A:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可研評價(jià)指標(biāo)體系建立17目標(biāo)層權(quán)重準(zhǔn)則層權(quán)重指標(biāo)層單位權(quán)重經(jīng)典域可拓域非域基于光耀視角的項(xiàng)目可行性研究體系

1市場可行性0.55市場飽和度—0.115100-7070-55≤55

年均去化比率%0.105100-7070-55≤55

區(qū)域開發(fā)程度—0.099100-7070-55≤55

區(qū)域購買力—0.110100-7070-55≤55

政策環(huán)境—0.120100-8585-65≤65

財(cái)務(wù)效益評價(jià)0.45財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率—0.12210-0.60.6-0≤0

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%0.140100-1212-8≤8

項(xiàng)目投資回收期年0.0811-1010-15≥15

資金來源滿足率%0.1085-1.21.2-1≤1；≥5A:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可研評價(jià)指標(biāo)體系建立18經(jīng)典域&可拓域&非域標(biāo)準(zhǔn)值、權(quán)重值導(dǎo)入……指標(biāo)特征值導(dǎo)入……B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論將基于項(xiàng)目本身可拓評價(jià)指標(biāo)體系導(dǎo)入項(xiàng)目評估軟件，結(jié)果如下圖所示：19可拓評價(jià)結(jié)論：綜合指標(biāo)值0.065…，大于0，項(xiàng)目完全可行可拓評價(jià)關(guān)聯(lián)函數(shù)值……可拓評價(jià)原因查詢……B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論20基于項(xiàng)目本身的可評價(jià)綜合指標(biāo)值為0.65954，大于0，結(jié)論為項(xiàng)目完全可行性。從關(guān)聯(lián)函數(shù)與原因查詢指標(biāo)值來看，大部分市場可行性及財(cái)務(wù)效益評價(jià)的指標(biāo)值均小于零；而社會效益的指標(biāo)值均大于零，這表明該項(xiàng)目的社會經(jīng)濟(jì)效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益。社會效益在很大程度上彌補(bǔ)了項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的不足，使得就項(xiàng)目總體而言為完全可行。B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論21指標(biāo)特征值導(dǎo)入……B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論經(jīng)典域&可拓域&非域標(biāo)準(zhǔn)值、權(quán)重值導(dǎo)入……將基于光耀視角的可拓評價(jià)指標(biāo)體系導(dǎo)入項(xiàng)目評估軟件，結(jié)果如下圖所示：22可拓評價(jià)關(guān)聯(lián)函數(shù)值……可拓評價(jià)原因查詢……B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論可拓評價(jià)結(jié)論：綜合指標(biāo)值-0.1…小于0，大于-1，項(xiàng)目基本可行23基于光耀視角下，可拓評價(jià)綜合分值為-0.10…，大于-1且小于0，結(jié)論為基本可行，非完全可行。從關(guān)聯(lián)函數(shù)與原因查詢的指標(biāo)值來看，市場可行性及財(cái)務(wù)效益評價(jià)的指標(biāo)值中，大部分關(guān)聯(lián)函數(shù)指標(biāo)值小于或等于0，這直接導(dǎo)致光耀視角下可行性評價(jià)為非完全可行。B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)操作與結(jié)論24B:光耀桐廬舊改項(xiàng)目可拓評價(jià)綜合結(jié)論結(jié)合以上兩大指標(biāo)體系下的評價(jià)結(jié)論，確定光耀參與該項(xiàng)目的真實(shí)可行性：基于項(xiàng)目本身而言：項(xiàng)目完全可行基于企業(yè)視角：項(xiàng)目基本可行（非完全可行）結(jié)論1：結(jié)論2：由關(guān)聯(lián)函數(shù)值與原因查詢分值，可判斷光耀桐廬舊改項(xiàng)目的社會效益明顯優(yōu)于財(cái)務(wù)效益。已有條件下，我們認(rèn)為光耀參與該項(xiàng)目有很大風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目為非完全可行；但隨著某些條件的實(shí)現(xiàn)有可能轉(zhuǎn)化為完全可行。25實(shí)施條件建議……26財(cái)務(wù)效益社會效益財(cái)務(wù)效益社會效益為了達(dá)到這個(gè)相對平衡點(diǎn)，必須以社會效益來彌補(bǔ)財(cái)務(wù)效益上的不足。具體的途徑為，在不違反相關(guān)規(guī)定與原則的情況下，建議光耀地產(chǎn)集團(tuán)向政府提出適當(dāng)條件，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目切實(shí)可行性。途徑：尋找社會經(jīng)益與財(cái)務(wù)效益相對平衡點(diǎn)條件實(shí)現(xiàn)期望結(jié)果27我司建議光耀集團(tuán)向政府提出的條件是：條件（1）：對安置區(qū)土地流轉(zhuǎn)和建設(shè)辦證的有關(guān)稅費(fèi)能予以減免，并享有其他新農(nóng)村建設(shè)和舊城改造項(xiàng)目政府給予的優(yōu)惠政策。條件（2）：商品房開發(fā)面積不足以保證投資人達(dá)到行業(yè)合理利潤率水平，補(bǔ)償差額約50000萬元或同等價(jià)值土地；A:若補(bǔ)償以江邊附近同等價(jià)值、同等地段的地塊，補(bǔ)償土地面積應(yīng)不低于150畝。B:若同等地段的地塊安排有困難，希望能在合適的地段提供一塊高