伊利2011年財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

企業(yè)文檔小組成員崔蓮朱韻施文張錦剛王海云邢婷婷企業(yè)文檔一、公司概況公司名稱：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司行業(yè)類別：乳品企業(yè)法人代表:潘剛注冊地址:內(nèi)蒙古呼和浩特市金川開發(fā)區(qū)金4路8號聯(lián)系地址：內(nèi)蒙古呼和浩特市金川開發(fā)區(qū)金4路8號電子郵箱：/電話：

傳真：企業(yè)文檔主要產(chǎn)品液態(tài)奶高端奶牛奶類乳飲品兒童牛奶以及兒童乳飲品

冷飲巧樂茲系列冰工廠系列伊利牧場系列佰豆集系列其他

奶粉嬰幼兒配方奶粉成人奶粉豆奶粉奶茶粉休閑奶食品

酸奶優(yōu)品嘉人優(yōu)酪乳暢輕益生菌優(yōu)酪乳果粒酸牛奶基礎(chǔ)酸牛奶QQ星兒童優(yōu)酪乳餐飲系列奶酪早餐奶酪系列QQ星兒童奶酪系列三角塊奶酪系列妙芝新鮮奶酪系列天然奶酪系列

企業(yè)文檔高端奶企業(yè)文檔牛奶類企業(yè)文檔兒童牛奶及兒童乳飲品企業(yè)文檔二、經(jīng)營分析1、經(jīng)營構(gòu)成2、公司所處行業(yè)基本情況3、公司所處行業(yè)競爭優(yōu)勢4、主營業(yè)務(wù)收入的比較分析5、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及其措施企業(yè)文檔2011年經(jīng)營構(gòu)成按行業(yè)分類行業(yè)分類主營收入(萬元)收入比例主營成本(萬元)成本比例利潤比例毛利率液體乳及乳制品制造業(yè)98.25%98.13%98.54%29.37%混合飼料制造業(yè)46896.621.25%40489.71.53%0.58%13.66%企業(yè)文檔按產(chǎn)品分類

主營收入(萬元)收入比例主營成本(萬元)成本比例利潤比例毛利率液體乳71.91%74.71%65.15%26.53%冷飲產(chǎn)品系列422171.611.27%29631811.19%11.48%29.81%奶粉及奶制品564212.715.07%32390612.23%21.91%42.59%混合飼料46896.621.25%40489.71.53%0.58%13.66%企業(yè)文檔從產(chǎn)品角度看，企業(yè)的核心產(chǎn)品是液體乳。且占收入比重最大。企業(yè)文檔按地域分類按地域分類

主營收入(萬元)收入比例華北27.92%華南95450925.49%其他46.09%企業(yè)文檔公司所處行業(yè)的基本情況蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司經(jīng)過近十幾年發(fā)展已成為我國乳品行業(yè)市場占有率最高的企業(yè)，且龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢越來越明顯。伊利獨(dú)占鰲頭，其資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售收入等均列首位。企業(yè)文檔公司的競爭優(yōu)勢

（1）奶源優(yōu)勢。目前伊利集團(tuán)是唯一一家掌控新疆、內(nèi)蒙古呼倫貝爾和錫林郭勒等散打黃金奶源基地的乳品公司，擁有中國最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)奶源基地，優(yōu)質(zhì)牧場近800個(gè)、其創(chuàng)造的奶聯(lián)社模式更被業(yè)界評為最適合目前中國國情的奶源基地管理模式。（2）品牌優(yōu)勢。截止2010年4月27號，伊利集團(tuán)的品牌價(jià)值超越205億元，繼續(xù)蟬聯(lián)中國乳業(yè)榜首。伊利依靠優(yōu)秀的服務(wù)、先進(jìn)的技術(shù)和可靠的品質(zhì)，成為消費(fèi)者中滿意的品牌。（3）技術(shù)優(yōu)勢。與競爭對手相比，伊利的技術(shù)和研發(fā)實(shí)力均處于一流水平上。伊利的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)線都達(dá)到了世界先進(jìn)和國內(nèi)領(lǐng)先的水平。伊利集團(tuán)共有5個(gè)中試實(shí)驗(yàn)室、一個(gè)中心檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室、6個(gè)乳品檢測實(shí)驗(yàn)室和1個(gè)檢定校準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室，擁有一批先進(jìn)的研發(fā)檢驗(yàn)儀器。企業(yè)文檔比較分析

縱向比較20112010按行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例液體乳及乳制品制造業(yè)3,679,654.7598.25%2,915,175.7598.27%混合飼料制造業(yè)46,896.621.25%39,344.181.33%企業(yè)文檔20112010按產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例液體乳2,693,270.5071.91%2,098,48770.74%冷飲產(chǎn)品系列422,171.5611.27%354,421.9411.95%奶粉及奶制品564,212.6215.07%462,266.8815.58%企業(yè)文檔兩期數(shù)據(jù)相比，液體乳的主營業(yè)務(wù)收入比例有所上升，其他兩種產(chǎn)品比例稍有下降。企業(yè)文檔20112010按地域主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例主營業(yè)務(wù)收入（萬元）比例華北1,045,728.5027.92%859,150.5028.96%華南954,50925.49%756,170.3825.49%其他1,726,313.7546.09%1,339,199.1245.14%企業(yè)文檔經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。2010年，乳品行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中仍存在諸多不確定性因素，給企業(yè)發(fā)展帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。（2）產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的生命，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，提升質(zhì)量管理水平，為消費(fèi)者提供安全優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品是公司永遠(yuǎn)的追求。（3）成本控制風(fēng)險(xiǎn)。原料奶、白糖、進(jìn)口乳制品等主要原料市場價(jià)格持續(xù)上漲，由此導(dǎo)致乳品生產(chǎn)成本增加，影響了企業(yè)的盈利空間。（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司屬于快速消費(fèi)品行業(yè)，對于資產(chǎn)的流動性要求較高。企業(yè)文檔針對上述風(fēng)險(xiǎn)，有以下建議：1.為此，公司可以通過優(yōu)化奶源管理模式，提升渠道與終端管理水平、持續(xù)管理創(chuàng)新，優(yōu)化公司整體組織能力等工作不斷地提升公司綜合競爭能力。2.公司要完善質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化原料與產(chǎn)品質(zhì)量的安全監(jiān)控能力。3.公司可以吸收合并縱向企業(yè)，降低成本，增強(qiáng)競爭力，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，同時(shí)也要加強(qiáng)管理，保持靈活性，提高效率。4.為了降低資產(chǎn)流動性可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司要加強(qiáng)對資產(chǎn)的運(yùn)營管理，減少資金占用，提高資產(chǎn)使用率。企業(yè)文檔﹙1﹚短期償債能力分析流動比率速動比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率20100.741051390.487714681124.852320213.4251807620110.6783448390.421105658139.096882312.70994307企業(yè)文檔①流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)變現(xiàn)償還流動負(fù)債的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)承受流動資產(chǎn)貶值能力的強(qiáng)弱。企業(yè)文檔

流動比率在降低，說明企業(yè)的短期償債能力有所減少，分析原因是由于流動負(fù)債在大幅上升，而流動比率在2左右為佳，而該流動比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2，說明企業(yè)的短期償債能力較弱。與同行業(yè)比較也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)企業(yè)文檔②速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）/流動負(fù)債該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的流動資產(chǎn)，用于衡量企業(yè)用貨幣和信用資產(chǎn)來償還債務(wù)的能力。企業(yè)文檔

速動比率降低了6%，說明企業(yè)的短期償債能力有所減少，但是影響不是很大，速動比率都遠(yuǎn)低于1的水平，同時(shí)與同行業(yè)比較低于同行業(yè)許多，表明該公司的償債能力較弱。企業(yè)文檔③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。企業(yè)文檔

企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011年比2010年在上升，說明企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度較快，應(yīng)收賬款的流動性強(qiáng)，發(fā)生壞賬的可能性較小。說明信用政策抓的比較嚴(yán)格，企業(yè)采用較高的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然有不利于擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力和占有率，但是卻不需要冒較大的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)和支付較高的收賬費(fèi)用。與同行業(yè)比較，還是有小段差距。

企業(yè)文檔④存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷存貨平均余額反映企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱，存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強(qiáng)流動性的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營個(gè)環(huán)節(jié)存貨運(yùn)營效率的綜合性指標(biāo)。企業(yè)文檔

企業(yè)2011年的存貨周轉(zhuǎn)率雖然比2010年下降0.72，但是周轉(zhuǎn)率較高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨的變現(xiàn)能力強(qiáng)，資金占用水平低。同時(shí)與同行業(yè)比較遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)。整體來說，存貨的管理效率還不錯。

企業(yè)文檔（2）長期償債能力分析

20102011資產(chǎn)負(fù)債率70.63%68.36%產(chǎn)權(quán)比率2.402.16利息保障倍數(shù)100.7341.29企業(yè)文檔①資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)揭示了所有者對債權(quán)人債權(quán)的保障程度，是反映企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率為50%時(shí)比較合理。

資產(chǎn)負(fù)債率（或負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

企業(yè)文檔

資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，雖然伊利的資產(chǎn)負(fù)債率在下降，但仍然高于同期蒙牛的，說明伊利償債能力弱于蒙牛。資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)文檔②權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）企業(yè)文檔

伊利的權(quán)益乘數(shù)，期末小于期初，說明企業(yè)期末資產(chǎn)對負(fù)債的依賴性減小。雖低于同期蒙牛數(shù)據(jù)，但高于行業(yè)平均水平，這是由于資產(chǎn)負(fù)債率較高，企業(yè)的長期償債能力仍然較弱。

權(quán)益乘數(shù)企業(yè)文檔③利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量償付借款利息的能力）。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，當(dāng)已獲利息倍數(shù)在3或4以上時(shí)，企業(yè)的付息能力就有保證。

利息保障倍數(shù)＝（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用＝EBIT/利息

企業(yè)文檔

伊利的利息保障倍數(shù)雖然有所下降，但仍然遠(yuǎn)高于同期光明的數(shù)據(jù)，企業(yè)的付息能力很強(qiáng)。

利息保障倍數(shù)企業(yè)文檔四、盈利能力分析指標(biāo)分析毛利率營業(yè)利潤率凈利率損益分析企業(yè)文檔一、指標(biāo)分析20112010盈利指標(biāo)公司行業(yè)公司行業(yè)毛利率29.28%33.68%30.27%33.75%營業(yè)利潤率4.66%10.07%2.04%9.62%凈利率4.89%9.63%2.68%8.81%企業(yè)文檔（一）、毛利率商業(yè)企業(yè)商品銷售收入減去商品原進(jìn)價(jià)后的余額。

企業(yè)文檔分析：毛利率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。2011年伊利的毛利率相比2010年下降了，說明企業(yè)的盈利能力下降,抵補(bǔ)各期費(fèi)用的能力下降了。但是企業(yè)的獲利能力，其銷售毛利額發(fā)展還是較好的。10年毛利率低于同行業(yè)水平，11年的毛利率也低于同行業(yè)水平，并且與同行業(yè)的差距拉大了。企業(yè)文檔（二）、營業(yè)利潤率它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率指標(biāo)，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。其計(jì)算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%

企業(yè)文檔分析：營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。11年的營業(yè)利潤率較10年上升了，說明企業(yè)的盈利能力提高了。同時(shí)與同行業(yè)比較低于同行業(yè)許多，10年11年?duì)I業(yè)利潤率都低于同業(yè)水平。企業(yè)文檔（三）、凈利率：凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利潤。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

企業(yè)文檔分析：凈利潤11年高于10年，說明企業(yè)獲利能力有所提高；與同行業(yè)相比,10年，11年都低于行業(yè)水平，但是11年凈利率與同業(yè)的差距減小，說明企業(yè)的獲利能力在提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定會增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高盈利水平。企業(yè)文檔二、損益分析

1、營業(yè)利潤的增加主要是由于營業(yè)總收入的增加，雖然營業(yè)收入的增長趨勢低于營業(yè)成本大部分費(fèi)用的增長趨勢，但總的增長值大于營業(yè)總成本的各項(xiàng)費(fèi)用。2、從表中不難看出11年的費(fèi)用、稅金大幅度增加，需要公司加強(qiáng)對成本費(fèi)用的管理控制，從而有利于利潤及公司的運(yùn)營效率的提高。（一）營業(yè)利潤企業(yè)文檔（二）、利潤總額營業(yè)利潤是是公司利潤總額的主要來源，營業(yè)利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤構(gòu)成營業(yè)利潤這一指標(biāo)能夠比較恰當(dāng)?shù)胤从彻竟芾韺拥慕?jīng)營業(yè)績。2011年較之2010年?duì)I業(yè)利潤和利潤總額都增長了1.5倍以上，可見利潤來源較為穩(wěn)定。企業(yè)文檔（三）、每股收益2011年的基本股和稀釋股的每股收益都高于2010年的，是因?yàn)樵撃甑睦麧櫾黾?，體現(xiàn)了該公司的2011年業(yè)績的提升，有利于公司聲譽(yù)提高，并且能吸引更多顧客購買公司的股票。企業(yè)文檔

（四）、其他經(jīng)營收益2011-12-312010-12-31增減%增減值其他經(jīng)營收益總額-3,664,538.503,698,547.36-199.08%-7,363,085.86投資凈收益253,824,700.6111,767,494.632057.00%242,057,205.98

2011年其他經(jīng)營收益中的投資凈收益是10年的20.5倍，但是，其他經(jīng)營收益總額減少了199.08%，投資凈收益的增長量的優(yōu)勢發(fā)揮不出，公司需對其他經(jīng)營收益中的公允價(jià)值變動，聯(lián)營、合營企業(yè)投資及匯兌等方面的關(guān)注，采取相關(guān)措施，促進(jìn)經(jīng)營收益的增加，從而有利于提高營業(yè)利潤。企業(yè)文檔五、現(xiàn)金流量分析趨勢分析定比分析環(huán)比分析結(jié)構(gòu)分析流入結(jié)構(gòu)分析流出結(jié)構(gòu)分析凈流量結(jié)構(gòu)分析企業(yè)文檔﹙一﹚趨勢分析2008200920102011經(jīng)營活動凈流量182,575,139.712,028,826,509.891,474,573,857.393,670,375,049.97投資活動凈流量-909,578,702.72-715,421,752.77-2,181,143,135.70-3,475,644,723.35籌資活動凈流量1,715,004,143.69-98,139,222.99-86,788,811.95-131,992,489.96基本數(shù)據(jù)（萬元）：企業(yè)文檔①定比分析定比=本期數(shù)據(jù)/固定期數(shù)據(jù)定比分析，無需計(jì)算，直接從圖中就可看出歷年歷月的增長和下降。以2008年為固定期企業(yè)文檔②環(huán)比分析環(huán)比=本期數(shù)據(jù)/上期數(shù)據(jù)環(huán)比分析，從圖中我們可以很清晰地看到各期與上期的變化幅度。企業(yè)文檔﹙二﹚結(jié)構(gòu)分析

2008年2009年2010年2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)24,917,547,085.2429,239,922,442.3235,651,814,101.3545,236,583,963.09經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)24,734,971,945.5327,211,095,932.4334,177,240,243.9641,566,208,913.12經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額182,575,139.712,028,826,509.891,474,573,857.393,670,375,049.97經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量基本數(shù)據(jù)（萬元）：企業(yè)文檔投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量基本數(shù)據(jù)（萬元）：

2008年2009年2010年2011年投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)53,217,758.1926,115,827.7034,221,330.73502,586,082.65投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)962,796,460.91741,537,580.472,215,364,466.433,978,230,806投資活動現(xiàn)金流量凈額-909,578,702.72-715,421,752.77-2,181,143,135.70-3,475,644,723.35企業(yè)文檔籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量基本數(shù)據(jù)（萬元）：

2008年2009年2010年2011年籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)3,338,823,8562,634,033,828.152,654,633,904.933,970,227,410.88籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)1,623,819,712.312,732,173,051.142,741,422,716.884,102,219,900.84籌資活動現(xiàn)金流量凈額1,715,004,143.69-98,139,222.99-86,788,811.95-131,992,489.96企業(yè)文檔①流入結(jié)構(gòu)分析企業(yè)文檔

現(xiàn)金流入中占主體地位的是經(jīng)營活動，投資活動、籌資活動占份額較少，但是同期11年相比于10年投資活動、籌資活動占比例各自增長1個(gè)點(diǎn)左右。企業(yè)文檔②流出結(jié)構(gòu)分析企業(yè)文檔

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中占主體地位的是經(jīng)營活動，投資活動、籌資活動占份額較少，但是同期11年相比于10年投資活動、籌資活動占份額擴(kuò)大。企業(yè)文檔③凈流量結(jié)構(gòu)分析

10、11年度經(jīng)營活動凈流量為正數(shù)，投資活動凈流量、籌資活動凈流量都為負(fù)數(shù)，則可能說明伊利集團(tuán)依靠經(jīng)營活動能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來回報(bào)投資者，同時(shí)滿足企業(yè)擴(kuò)張的需要。企業(yè)文檔

由圖可以看出，企業(yè)現(xiàn)金凈流量主要來自經(jīng)營活動和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,說明伊利正處于發(fā)展、成熟期，11年成功實(shí)現(xiàn)收支平衡。這與伊利時(shí)隔4年再次奪回“一哥”地位不無關(guān)系。企業(yè)文檔六、綜合分析杜邦分析原理介紹

財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖杜邦分析數(shù)據(jù)幾項(xiàng)指標(biāo)分析權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率企業(yè)文檔（一）杜邦分析原理介紹杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheDuPontSystem）是一種比較實(shí)用的財(cái)務(wù)比率分析體系。這種分析方法首先由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出來，故稱之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。它是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。企業(yè)文檔（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系杜邦分析法中幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)企業(yè)文檔（三）杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖所有者權(quán)益報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入總資產(chǎn)平均總額×÷÷企業(yè)文檔（四）杜邦分析數(shù)據(jù)杜邦分析數(shù)據(jù)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率2010公司3.402.08%2.815.84%18.42%2010行業(yè)1.781.00%11.3811.38%17.30%2011公司3.162.12%5.5811.83%30.03%2010行業(yè)2.570.96%9.749.35%15.21%企業(yè)文檔（五）幾項(xiàng)指標(biāo)分析權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收