2023年3月生豬市場(chǎng)展望：收儲(chǔ)落地春暖花開生豬價(jià)格觸底反彈

商品研究|生豬月報(bào)2023-03-01|新世紀(jì)期貨研究農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品組電話編：310000地址：杭州市下城區(qū)萬壽亭13號(hào)網(wǎng)址收儲(chǔ)落地，春暖花開，生豬價(jià)格觸底反彈。摘要：價(jià)格回顧：月震蕩，5-9月差縮小?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：1)生豬：2月生豬出欄均價(jià)為7.96元/公斤，環(huán)比上漲7.42%。2)母豬：2月二元母豬價(jià)格為1679.98元/頭，環(huán)比上漲0.29%。3)仔豬：2月仔豬價(jià)格為448.62元/頭，環(huán)比上漲19.26%。4)養(yǎng)殖利潤：本月自繁自養(yǎng)盈利-108.06元/頭，月環(huán)比上漲4.70%；外購仔豬盈利-335.89元/頭，月環(huán)比上漲17.84%；全國月度生豬養(yǎng)殖預(yù)期盈利-242.14元/頭，月環(huán)比下降567.24%。供應(yīng)方面：從供應(yīng)方面，3月受收儲(chǔ)政策短期利好影響，市場(chǎng)看漲情緒較濃，二次肥育熱情或?qū)⒊掷m(xù)，大型集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏仍然較為平緩，散戶養(yǎng)殖企業(yè)惜售情緒較濃，疊加大體重豬源逐漸消化，市場(chǎng)供應(yīng)壓力減緩或?qū)⒍唐谄o，同時(shí)仔豬方面或?qū)⑦M(jìn)入補(bǔ)欄旺季，綜合來看，養(yǎng)殖企業(yè)整體出欄動(dòng)力短期收緊。需求方面：從需求端看，后疫情時(shí)代，伴隨餐飲消費(fèi)、出行等全面復(fù)蘇，疊加雞肉、牛肉等價(jià)格依然偏高，豬肉的替代品效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)終端需求或?qū)⑿》磸?，但反彈力仍然有限。下月展望：綜合來看，受收儲(chǔ)政策短期利好影響，疊加消費(fèi)復(fù)蘇背景下，生豬供應(yīng)或?qū)⒍唐谄o，生豬現(xiàn)貨價(jià)格下月或?qū)⑿》蠞q，生豬期價(jià)也將受現(xiàn)貨影響震蕩偏強(qiáng)，同時(shí)利好遠(yuǎn)月合約，單邊策略需謹(jǐn)慎，LH2305短期關(guān)注區(qū)間【17000，19000】。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、政策影響。2、豬病。2新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)情回顧現(xiàn)貨價(jià)格為16000元/噸，基差-1255元/噸，基差收窄，3-5月差震蕩，5-9月差所以。受收儲(chǔ)政策影響，生豬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均震蕩走強(qiáng)。2月生豬期貨加權(quán)合約持倉維持在8萬余手，代表在本輪市場(chǎng)豬價(jià)反彈過程中，空頭資金離開，但多頭資金進(jìn)場(chǎng)意愿不強(qiáng)烈，市場(chǎng)總倉單維持在中位水平。生豬期貨合約近低遠(yuǎn)高，代表現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)生豬價(jià)格反彈有較為樂觀情圖1：國內(nèi)生豬主力合約走勢(shì)單位：元/噸圖2：生豬LH2305持倉情況單位：手?jǐn)?shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖3：生豬基差單位：元/噸圖4：生豬跨期價(jià)差①單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖5：生豬跨期價(jià)差②單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨顧(一)商品豬價(jià)格分析3新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月生豬出欄均價(jià)為7.96元/公斤，較上月上漲0.55元/公斤，環(huán)比上漲7.42%。本月生豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，一是受收儲(chǔ)相關(guān)政策提振，市場(chǎng)情緒較為積極，業(yè)內(nèi)對(duì)后市預(yù)期推漲，特別是二次肥育積極性有所增加，二次肥育量增加導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)階段性減少，對(duì)生豬現(xiàn)貨有一定提振作用；二是今年需求強(qiáng)于往年，今年餐飲、消費(fèi)等均大面積恢復(fù)，對(duì)生豬消費(fèi)有所提振。三是年前大型集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)集中出欄導(dǎo)致出欄量劇增，生豬現(xiàn)貨出現(xiàn)反季節(jié)下跌，或已提前透支今年年初下跌，對(duì)生豬現(xiàn)貨價(jià)格底部有所支撐。(二)仔豬價(jià)格分析本月仔豬價(jià)格漲幅較大，市場(chǎng)成交較為活躍，主要是因市場(chǎng)看好后市，補(bǔ)欄較為積極，集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)外采量有所增加，仔豬需求大幅增加，整體來看，仔豬市場(chǎng)熱度依然較高，預(yù)計(jì)下月仔豬價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。(三)二元母豬價(jià)格分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月二元母豬價(jià)格為1679.98元/頭，較上月上漲4.77元，環(huán)比上漲0.29%。本月二元母豬價(jià)格小幅上漲，二元母豬市場(chǎng)整體成交量較為一般，隨著后市預(yù)期復(fù)蘇，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性持續(xù)復(fù)蘇，二元母豬價(jià)格支撐力會(huì)變強(qiáng)，預(yù)計(jì)下月二元母豬價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。(四)淘汰母豬價(jià)格分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月淘汰母豬價(jià)格為10.22元/KG，較上月下跌0.21元/KG，環(huán)比下降2.01%。本月生豬出欄有所減少，散戶抗價(jià)情緒較濃，淘汰母豬替代效果有所增強(qiáng)，但受大體重豬本月出欄，價(jià)格較上月持平，綜合來看預(yù)計(jì)下月淘汰母豬價(jià)格或?qū)⑹墁F(xiàn)貨市場(chǎng)復(fù)蘇影響震蕩上漲。(五)白條價(jià)格分析春節(jié)后家庭庫存消耗較慢，加之隨著生豬價(jià)格上漲，白條價(jià)格跟漲，但屠企對(duì)高價(jià)白條接受度低，高價(jià)白條爛市，導(dǎo)致本月白條價(jià)格震蕩偏弱，綜合來看隨著豬肉消費(fèi)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)下月白條價(jià)格或?qū)⒄鹗幧蠞q。4新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)圖6：中國月度外三元生豬出欄價(jià)格單位：元/斤數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖8：中國仔豬月度市場(chǎng)價(jià)單位：元/公斤數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖7：重點(diǎn)市場(chǎng)生豬(外三元)價(jià)格單位：元/斤數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖9：中國月度二元母豬價(jià)格單位：元/公斤數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖11：中國白條月度均價(jià)單位：元/KG數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨5新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)生豬供需分析(一)生豬供應(yīng)情況分析1.能繁母豬存欄情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)166家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月能繁育母豬存欄量為612.92萬頭，較上月減少1.84萬頭，環(huán)比增加0.30%。能繁育母豬存欄高位回落，1月生豬價(jià)格持續(xù)觸底，養(yǎng)殖企業(yè)虧損加大，部分企業(yè)去產(chǎn)能，疊加豬病等因素，導(dǎo)致1月能繁育母豬存欄減少，綜合來看，下月生豬價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩，部分養(yǎng)殖企業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)清欄低產(chǎn)能豬，預(yù)計(jì)下月能繁育母豬存欄量將下降。2.能繁育母豬淘汰量情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)166家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月能繁育母豬淘汰量為20.59萬頭，較上月增加1.98萬頭，環(huán)比上漲10.64%。1月是豬病、豬瘟高發(fā)季節(jié)，同時(shí)疊加養(yǎng)殖企業(yè)利潤虧損持續(xù)擴(kuò)大，低產(chǎn)能豬被加速淘汰，導(dǎo)致本月能繁育母豬淘汰量持續(xù)增加，綜合來看，預(yù)計(jì)下月生豬市場(chǎng)回暖，疊加天氣回暖，預(yù)計(jì)下月淘汰量或?qū)p少。3.生豬存欄情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)166家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月生豬存欄量為4579.44萬頭，較上月增加143.29萬頭，環(huán)比增加3.23%。1月生豬存欄繼續(xù)增加且增幅變大，主要是因1月春節(jié)假期，養(yǎng)殖企業(yè)放假，導(dǎo)致生豬出欄較往月減少，綜合來看，隨著2月復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面恢復(fù)，預(yù)計(jì)下月生豬存欄或?qū)⑿》陆怠?.生豬出欄情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)166家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月生豬出欄量為783.92萬頭，較上月減少121.53萬頭，環(huán)比下降13.42%。1月生豬出欄大幅下降，主要是因春節(jié)放假，養(yǎng)殖企業(yè)封欄停售，綜合來看，預(yù)計(jì)2月生豬出欄將有所上升。5.生豬周度交易體重情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月生豬月度交易均重為123.10元/KG，較上月下跌0.39元/KG，環(huán)比下降0.31%。本月生豬交易體重繼續(xù)下降，生豬價(jià)格上漲，需求回暖，疊加白條價(jià)格上漲，市場(chǎng)偏好表重量白條，綜合來看，預(yù)計(jì)隨著天氣溫度逐步身高，市場(chǎng)對(duì)大體重豬需求或?qū)⒊掷m(xù)減少，同時(shí)疊加部分散戶養(yǎng)殖企業(yè)壓欄增重，預(yù)計(jì)下月出欄均重或?qū)⒊掷m(xù)下跌。6.生豬進(jìn)出口情況分析12月份生豬進(jìn)口量隨較往月有所增加，但進(jìn)口量較2021年整體偏低，同時(shí)生豬出口量較上月小幅反彈，整體中國市場(chǎng)生豬豬源較為充沛，疊加目前進(jìn)入生豬市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)下月生豬進(jìn)口量或?qū)⑿》陆担隹诹炕驅(qū)⑿》龃蟆?新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)圖13：166家樣本企業(yè)能繁育母豬存欄量單位：頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨量單位：頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨繁育母豬存欄增長情況數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨豬月度養(yǎng)殖成活率數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖14：166家樣本企業(yè)能繁育母豬淘汰量單位：頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖16：166家樣本企業(yè)生豬出欄量單位：頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖18：中國生豬月度交易均重單位：Kg數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨單位：美元數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨7新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)圖21：中國豬肉月度進(jìn)口量單位：千噸數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖23：中國豬肉月度出口量單位：千噸數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖22：中國豬肉月度出口金額單位：美元數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨(二)生豬需求情況分析1.屠宰企業(yè)開工率分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月屠宰企業(yè)月度開工率為26.44，較上月開工率下降6.57，環(huán)比下降19.90%.2月屠宰開工率呈現(xiàn)V字型，主要是因月初受學(xué)校、企業(yè)等復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游需求較大，屠宰開工率較高，后續(xù)受生豬價(jià)格上漲，屠企主動(dòng)分割入庫減少，加之本月屬于生豬消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，導(dǎo)致屠宰開工率下跌，綜合來看預(yù)計(jì)下月屠宰開工率隨著消費(fèi)復(fù)蘇或?qū)⑿》蠞q。2.屠宰企業(yè)鮮銷率分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月屠宰企業(yè)月度鮮銷率為85.08，較上月鮮銷率下降3.78，環(huán)比下跌4.25%。本月鮮銷率較上月有所下降，主要是因豬肉消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，疊加生豬價(jià)格在下旬上漲，屠企分割入庫放緩，預(yù)計(jì)3月受生豬消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，或?qū)⒃黾印?.屠企凍品庫存率分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月屠企業(yè)月度凍品庫容率為25.14，較上月凍品庫容率增加7.08，環(huán)比上漲39.20%。2月凍品庫容率較上月有所上漲且增幅較大，主要是因2月上旬生豬價(jià)格持續(xù)觸底，屠宰企業(yè)也持續(xù)分割入庫，疊加下旬生豬價(jià)格上漲，高價(jià)白條爛市，屠宰企業(yè)被動(dòng)入庫，綜合來看，下月生豬價(jià)格或?qū)⑿》蠞q，屠宰企業(yè)分割入庫積極性持續(xù)降低，屠宰凍品庫8新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)容率或?qū)⒄鹗帯?shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨單位：萬頭數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖30：中國豬肉月度表觀消費(fèi)量單位：萬噸圖25：全國各地生豬月度開工率數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨27：中國生豬(外三元)月度屠宰量單位：頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨9新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)(一)利潤情況分析據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月自繁自養(yǎng)盈利-108.06元/頭，較上月上漲5.33元/頭，月環(huán)比上漲4.70%；外購仔豬盈利-335.89元/頭，較上月上漲72.93元/頭，月環(huán)比上漲17.84%；自繁自養(yǎng)利潤和外購豬仔利潤差額為227.83元/頭，較上月上漲137.92元/頭，月環(huán)比上漲2月生豬養(yǎng)殖利潤探底回升，但養(yǎng)殖利潤仍處于歷史低位，飼料成本依然維持在叫高位，但受生豬價(jià)格觸底反彈，導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤大幅反彈，綜合來看，隨著下月生豬價(jià)格小幅上漲，在飼料成本震蕩情況下，養(yǎng)殖利潤或?qū)⑿》蠞q。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月全國生豬月度屠宰毛利為34.73元/頭，較上月下降15.41元/頭，環(huán)比下降30.57%。本月生豬屠宰毛利下降，主要是因生豬收購成本有所增加，導(dǎo)致屠宰企業(yè)毛利減少，綜合來看，預(yù)計(jì)下月生豬價(jià)格小幅上漲，屠宰毛利或?qū)⒄鹗幤酢?二)豬糧價(jià)情況分析米、豆粕終端需求較為疲軟，飼料企業(yè)仍然在消化庫存，飼料價(jià)格或?qū)⒄鹗幤酰i價(jià)格下月或?qū)⒊掷m(xù)小幅上漲，預(yù)計(jì)下月豬糧比或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)。圖31：中國生豬養(yǎng)殖預(yù)期盈利單位：元/頭數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖33：全國生豬屠宰毛利單位：元/頭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨圖32：中國生豬養(yǎng)殖利潤單位：元/頭數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨圖34：中國毛白生豬月度價(jià)差單位：元/KG數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)新世紀(jì)期貨新世紀(jì)期貨生豬月報(bào)圖35：全國豬糧價(jià)比數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨五、上市豬企概況及行業(yè)動(dòng)態(tài)要聞回顧據(jù)公告顯示，2023年1月份8家上市豬企(溫氏、新希望、天邦、大北農(nóng)、唐人神、天康、金新農(nóng)、羅牛山)共計(jì)銷售生豬69.44億元，較上月下降105.54億元，環(huán)比下降60.32%。1月受春節(jié)假期影響，大型集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)出欄有所停滯，導(dǎo)致銷售收入較上月大幅減少。綜合來看，2月伴隨大型集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，銷售收入或?qū)⒎磸棥D36：2023年8家上市豬企銷售收入單位：億元數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨豬展望圖37：2023年8家上市豬企股價(jià)單位：元數(shù)據(jù)來源：WIND新世紀(jì)期貨從供應(yīng)方面，3月受收儲(chǔ)政策短期利好影響，市場(chǎng)看漲情緒較濃，二次肥育熱情或?qū)⒊掷m(xù)，大型集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏仍然較為平緩，散戶養(yǎng)殖企業(yè)惜售情緒較濃，疊加大體重豬源逐漸消化，市場(chǎng)供應(yīng)壓力減緩或?qū)⒍唐谄o，同時(shí)仔豬方面或?qū)⑦M(jìn)入補(bǔ)欄旺季，綜合來看，養(yǎng)殖企業(yè)整體出欄動(dòng)力短期收緊。從需求端看，后疫情時(shí)代，伴隨餐飲消費(fèi)、出行等全面復(fù)蘇，疊加雞肉、牛肉等價(jià)格依然偏高，豬肉的