伊利公司潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探究結(jié)論與參考文獻(xiàn),mba財(cái)務(wù)管理論文

伊利公司潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探究結(jié)論與以下為參考文獻(xiàn),mba財(cái)務(wù)管理論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【第1部分】【第2部分】【第3部分】【第4部分】【第5部分】【第6部分】【第7部分】伊利公司潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探究結(jié)論與以下為參考文獻(xiàn)第六章研究結(jié)論和建議6.1研究結(jié)論本文在經(jīng)過(guò)對(duì)前期文獻(xiàn)的回首，乳制操行業(yè)的整體分析，伊利乳業(yè)的財(cái)務(wù)分析〔為了證明Z和F分?jǐn)?shù)模型適用于伊利集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)警〕，以及最后的財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究，能夠得出下面結(jié)論。從整個(gè)乳制品市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，2008年的三聚氰胺事件，對(duì)于整個(gè)乳制操行業(yè)來(lái)講屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，造成了很大的影響。本文通過(guò)三元、光明、新希望、皇氏乳業(yè)和伊利乳業(yè)六家乳品企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)這六家乳品企業(yè)在2008年的平均銷售凈利潤(rùn)為負(fù)值，但是固然安靜凈利潤(rùn)為負(fù)值，除伊利以外的五家乳品企業(yè)面對(duì)這次系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，也沒(méi)有被證監(jiān)處以十分處理，因而本文以為固然三聚氰胺事件對(duì)伊利的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響，但是伊利乳業(yè)在本身經(jīng)營(yíng)上同樣存在問(wèn)題。通過(guò)對(duì)伊利償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析，我們得出下面結(jié)論：1.企業(yè)的流動(dòng)性比率明顯低于行業(yè)平均水平，固然流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都在增加，但是流動(dòng)負(fù)債的增加速度高于流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都低于1,遠(yuǎn)低于行業(yè)的平均水平。同時(shí)，伊利的資產(chǎn)負(fù)債率在2008-2018三年中都到達(dá)了70%以上，華而不實(shí)2008年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值52%.伊利大規(guī)模的擴(kuò)建奶源地和追加投資等舉措使企業(yè)債臺(tái)高筑，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，資金鏈特別脆弱，是企業(yè)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。2.2008年的三聚氰胺事件使伊利存貨出現(xiàn)大量積壓和報(bào)廢，成本和費(fèi)用增加，企業(yè)營(yíng)運(yùn)出現(xiàn)困難，利潤(rùn)大幅度下降，出現(xiàn)了虧損。自2007年始，伊利開(kāi)場(chǎng)了新的牛奶產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，市場(chǎng)占有率有所擴(kuò)大，但是產(chǎn)生了大量的應(yīng)收帳款，回款速度變慢。同時(shí)，三聚氰胺事件后為了重塑消費(fèi)者自信心，企業(yè)在這一年也加大了宣傳力度，使他的財(cái)務(wù)指標(biāo)也相應(yīng)出現(xiàn)了變動(dòng)。由此，由于企業(yè)存貨管理存在問(wèn)題、新產(chǎn)品的推廣和三聚氰胺事件的影響，伊利存貨的大量報(bào)廢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降是2008年利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。3.伊利近年來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一直處于上升趨勢(shì)，而凈利潤(rùn)卻持續(xù)下降，尤其是2007和2008年，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。這講明伊利除了主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有別的業(yè)務(wù)，原材料成本控制、各類費(fèi)用控制上的管理水平有待提高。因而，對(duì)成本和費(fèi)用管理上的局限性也是伊利產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。4.從現(xiàn)金流角度分析，企業(yè)近年用于投資的比例不斷上升，截止到2020年底，伊利在奶源基地建設(shè)方面的投入已經(jīng)到達(dá)了89億。企業(yè)主要是外部投資，這樣持續(xù)下去，可能會(huì)影響到企業(yè)的本身建設(shè)，使企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展遭到影響。同時(shí)，企業(yè)的籌資渠道由權(quán)益融資逐步轉(zhuǎn)換為了債務(wù)融資，加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.伊利在2006年4月24日提出了擬施行股權(quán)鼓勵(lì)的方案，這個(gè)方案的鼓勵(lì)對(duì)象是公司的總裁和副總裁等一共29人。但是通過(guò)對(duì)施行股權(quán)鼓勵(lì)的后三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠看出，伊利2007年和2008年的凈利潤(rùn)都為負(fù)，出現(xiàn)虧損，運(yùn)用事件研究法觀察市場(chǎng)對(duì)股權(quán)鼓勵(lì)的反響能夠看出伊利施行股權(quán)鼓勵(lì)前后的累計(jì)超額收益率為負(fù)，同時(shí)在股權(quán)鼓勵(lì)方案頒布的第三天，累計(jì)超額收益率大幅降低至-0.21,這講明鼓勵(lì)方案帶來(lái)了消極的市場(chǎng)反響〔李春玲，任莉莉，2020〕。由此可見(jiàn)，伊利在2006年擬施行的股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃，不僅給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)了消極影響，同時(shí)，高管們?cè)谛袡?quán)后的套現(xiàn)也是伊利出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。本文將伊利2007年到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶入模型中，通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)結(jié)果，能夠看愈加確定財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，即伊利乳業(yè)的本身經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題。不管企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況能否樂(lè)觀，只要財(cái)務(wù)報(bào)告是真實(shí)的，那么Z分?jǐn)?shù)模型和F分?jǐn)?shù)模型的預(yù)測(cè)能力都比擬強(qiáng)，利用虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行預(yù)警，上述兩個(gè)模型的預(yù)測(cè)能力都不理想。6.2建議本文通過(guò)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)警模型綜合分析，對(duì)伊利乳業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警進(jìn)行了全面可靠的論證，發(fā)現(xiàn)伊利在債務(wù)比例、存貨、成本費(fèi)用管理和投資規(guī)模等方面存在問(wèn)題。對(duì)于今后伊利發(fā)展方向和財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用，主要提下面幾點(diǎn)建議：1.適當(dāng)調(diào)整資本構(gòu)造，減少負(fù)債比例。伊利乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于乳操行業(yè)中的最高值，企業(yè)假如不適當(dāng)減少債務(wù)比例，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，資金鏈相對(duì)脆弱，不利于企業(yè)的長(zhǎng)久穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。2.加強(qiáng)對(duì)存貨等營(yíng)運(yùn)資本的管理。由于乳品企業(yè)具有行業(yè)特殊性，原材料往往是鮮奶，不易保存，因而，在保證奶源質(zhì)量的同時(shí)還應(yīng)該做好對(duì)存貨的規(guī)劃和管理，放出出現(xiàn)存貨過(guò)剩，商品積壓和報(bào)廢等現(xiàn)象。3.加強(qiáng)對(duì)原材料成本控制、各類費(fèi)用控制上的管理水平。伊利乳業(yè)最近幾年的營(yíng)業(yè)收入一直處于上升階段，但是利潤(rùn)卻一直下降。企業(yè)要想擁有好的業(yè)績(jī)，需要對(duì)成本和費(fèi)用的管控水平上進(jìn)行提高。4.保持適度和穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資方式。截止到2020年底，伊利在奶源基地建設(shè)方面的投入已經(jīng)到達(dá)了89億。得奶源者得天下，對(duì)于乳制品企業(yè)來(lái)講，奶源就是企業(yè)的生命。三聚氰胺事件之后，乳品企業(yè)都特別重視自個(gè)的奶源質(zhì)量，進(jìn)行了大規(guī)模的奶源地投資建設(shè)。但是，伊利在短短得5年內(nèi)，新建立的奶源基地如內(nèi)蒙古呼倫貝爾和錫林郭勒，新疆天山等三大黃金奶源基地耗資宏大，企業(yè)的債務(wù)比率將近70%,企業(yè)進(jìn)行的投資主要都是針對(duì)奶源地建設(shè)的外部投資。大規(guī)模的投資加大企業(yè)還本付息的壓力，同時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之提高。伊利能夠采用外部投資為主，內(nèi)部投資為輔，穩(wěn)定適度增長(zhǎng)的投資政策保證企業(yè)長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展。5.施行股權(quán)鼓勵(lì)，應(yīng)該擴(kuò)大鼓勵(lì)范圍，將行權(quán)條件設(shè)定在適宜的范圍內(nèi)，避免過(guò)高或者過(guò)低失去鼓勵(lì)和約束的作用，同時(shí)，在行權(quán)時(shí)間上，注意業(yè)績(jī)和時(shí)間上的設(shè)定。伊利在2006年4月24日提出了擬施行股權(quán)鼓勵(lì)的方案后，給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)了消極影響，使部分投資者對(duì)公司產(chǎn)生消極心里。伊利在設(shè)計(jì)股權(quán)鼓勵(lì)方案時(shí)對(duì)鼓勵(lì)范圍，行權(quán)條件和時(shí)間上應(yīng)該設(shè)計(jì)的愈加完善。6.相關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性和可靠性的監(jiān)督，確保財(cái)務(wù)預(yù)警模型的有效運(yùn)用。財(cái)務(wù)預(yù)警模型需要真是的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因而能夠講財(cái)務(wù)預(yù)警模型愈加合適內(nèi)部人使用，以供內(nèi)部控制參考，由于內(nèi)部人擁有財(cái)務(wù)信息優(yōu)勢(shì)。為了保證財(cái)務(wù)真實(shí)，準(zhǔn)確，建議相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該加大財(cái)務(wù)造假的處理懲罰力度，減少財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象的發(fā)生，以給外部投資者提供準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，基于此，外部投資者能夠運(yùn)用Z分?jǐn)?shù)模型和F分?jǐn)?shù)模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，以實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。以下為參考文獻(xiàn)[1]AltmanEI1Financialratios,discriminantanalysisandpredictionofcorporatebankruptcy[J].JournalofFinance,1968,〔9〕:589-609.[2]BeaverWH1Financialratiosaspredictorsoffailure[J].JournalofAccountingResearch,1966,〔4〕:71-102.[3]JensenThemodernindustrialrevolution,exit,andthefailureofinternalcontrolsystems[J].JournalofFinance,1993,48,831-880.[4]Irving.Fisher,TheRateofInterest:ItsNature,DeterminationandRelationtoEconomicPhenomena,NewYork:TheMacmillanCo.1907.[5]RossStephenA.TheArbitrageTheoryofAssetPricing.JournalofEconomicTheory,2008,〔11〕：12-17[6]ShillerRobert.Stockpricesandsocialdynamic[J].In:TheBrookingPapersonEconomicActivity,1984,No.2:457-510[7]RobertC.Higgins.AnalysisforFinancialManagement.McGrawHillHigherEducation,2003:23-28[8]VictorL.Bernard,KrishnaG.Palepu,PaulM.Healy.BusinessAnalysisandValuation:UsingFinancialStatements.South-Western?DivisionofThomsonLearning;Internationalof4threvised,2007:183-216[9]ZhenWang,LiLiu,ChaoChen.Corporategovernance,ownershipandfinancialdistressofpubliclylistedcompaniesinChina[J].PetroleumScience,2004,〔1〕：90-96[10]Jeffrey.M.Bacidore,John.A.Boquist,Todd.T.Milbourn,Anjan.V.Thakor.TheSearchfortheBestFinancialPerformanceMeasure[J].FinancialAnalysis,1997:33-42[11]StephenH.Penman.FinancialStatementAnalysisAndSecurityValuation.McGraw-HillEducation,2001:123-165[12]FrankK.Reily,KeithC.Brown.InvestmentAnalysisandPortfolioManagemen.CiticPublishingHouse,2003:43-77[13]ArkadyLibman.CrashCourseinAccountingandFinancialStatementAnalysis.JohnWileySonsINC,2007:132-156[14]FernandoAlvarez.FinancialStatementAnalysis:APractitionersGuide.JohnWileySonsINC,2018:76-98[15]LeonardC.Soffer,RobinJ.Soffer.FinancialStatementAnalysis:AValuationApproach.Prentice-Hall;1stInternationaledition,2003:21-78[16]陳靜，上市公司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測(cè)的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究，1999〔4〕[17]蔡紅艷、韓立巖，上市公司財(cái)務(wù)狀況斷定模型研究[J].審計(jì)研究2003〔1〕[18]李瑜、陳可、刑煜芝，中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析報(bào)告[J].北京大學(xué)光華管理學(xué)院課程報(bào)告，2004[19]劉洪、何光軍，基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方式方法的上市公司經(jīng)營(yíng)失敗預(yù)警研究[J].會(huì)計(jì)研究，2004〔2〕[20]金春蕾、郭煒、王宗軍，我們國(guó)家上市公司財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型的評(píng)析[J].商業(yè)研究，2003〔12〕[21]陳曉，陳治鴻。中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)窘境預(yù)測(cè)[J].中國(guó)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究，2000〔3〕[22]姜秀華，孫錚。治理弱化與財(cái)務(wù)危機(jī)：一個(gè)預(yù)測(cè)模型[J].南開(kāi)管理評(píng)論，2001〔5〕[23]王克敏，陳井勇。股權(quán)構(gòu)造、投資者保衛(wèi)與公司績(jī)效[J].管理世界，2004〔7〕[24]吳世農(nóng)，盧賢義。我們國(guó)家上市公司財(cái)務(wù)窘境的預(yù)測(cè)模型研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2001〔6〕[25]呂長(zhǎng)江，嚴(yán)明珠，鄭慧蓮，許靜靜。為什么上市公司選擇股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃[J].會(huì)計(jì)研究，2018,1.[26]湯谷良，高晨，林長(zhǎng)泉。高級(jí)財(cái)務(wù)管理[M].北京：中信出版社，2018:187-190[27]范高明，蘆婷婷。上市公司財(cái)務(wù)能力分析-來(lái)自江蘇省的數(shù)據(jù)[J].財(cái)會(huì)通訊〔綜合版〕，2020〔3〕。[28]樊勝利。乳操行業(yè)上市公司盈利能力分析[J].財(cái)會(huì)月刊，2018〔3〕。[29]張玲，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析判別模型，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2000〔3〕[30]周首華，陸正飛，湯谷良。當(dāng)代財(cái)務(wù)理論前沿專題，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000[31]張鳴，程濤。上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究的動(dòng)態(tài)視角，財(cái)經(jīng)研究，2005.1[32]張愛(ài)民等。上市公司財(cái)務(wù)失敗的主成分預(yù)測(cè)模型及其實(shí)證研究[J].金融研究。2001〔3〕。10-25[33]林冬青。我們國(guó)家上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究[J].管理學(xué)碩士論文。2004〔5〕。23-30[34]李帆，杜志濤，李玲娟。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型：理論回首及其評(píng)論[J].管理評(píng)論，2018〔9〕：144-151.[35]楊淑娥，徐偉剛。上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型-Y分?jǐn)?shù)模型的實(shí)證研究[J],中國(guó)軟科學(xué)，2003〔1〕：56-60.[36]ARLA〔瑞典〕公司[R].世界