2023年科學儀器行業(yè)深度研究報告 科技創(chuàng)新研發(fā)之基-全球科學儀器行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)定增長

2023年科學儀器行業(yè)深度研究報告科技創(chuàng)新研發(fā)之基_全球科學儀器行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)定增長助力科技創(chuàng)新研發(fā)，科學儀器行業(yè)方興未艾科技創(chuàng)新研發(fā)之基，全球科學儀器行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)定增長科學儀器具備復雜而精密的技術(shù)體系，其制造水平是衡量一個國家高端制造能力的重要指標之一?？茖W儀器屬于廣義的科學服務(wù)行業(yè)范疇，其中實驗分析儀器是科學儀器重要組成部分，是基礎(chǔ)的科學實驗裝備，具備復雜而精密的技術(shù)體系，包括色譜、質(zhì)譜、原子光譜、分子光譜、材料表征、表面科學、生命科學儀器、實驗室自動化及軟件、全球通用分析儀和全球?qū)嶒炇以O(shè)備等。先進的儀器設(shè)備是科學研究和技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)條件，科學儀器行業(yè)是為科學研究提供工具和方法的高科技行業(yè)，其創(chuàng)新、制造和應(yīng)用水平是衡量一個國家科技發(fā)展水平和潛力的重要標志。我們認為，科學分析儀器是支撐科學進步、科技創(chuàng)新質(zhì)量優(yōu)化的基礎(chǔ)性行業(yè)，也是對一國工業(yè)水平、創(chuàng)新實力甚至國家安全有著重大影響的戰(zhàn)略性行業(yè)?？茖W儀器行業(yè)下游客戶主要為各大科研主體?？茖W儀器產(chǎn)業(yè)鏈位于行業(yè)中游，上游主要為各類儀器部件，包括光學部件、真空部件、電子部件、機械部件等，下游則應(yīng)用于高校、政府、第三方檢測公司以及各類工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的科研、檢測與教學活動中。從中游來看，科學儀器可與試劑耗材、各類實驗室服務(wù)相互配套，進而為下游提供完整的科學服務(wù)綜合解決方案。全球研發(fā)經(jīng)費持續(xù)投入，科學儀器行業(yè)市場規(guī)模預計將穩(wěn)定增長?？茖W儀器行業(yè)是科學服務(wù)行業(yè)的重要組成，聚焦服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，為產(chǎn)業(yè)升級和企業(yè)創(chuàng)新提供助力和保障，已成為當今世界科技和經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的先行行業(yè)，它的發(fā)展在一定程度上標志著一個國家的經(jīng)濟和科技發(fā)展水平。如歐美日等科技強國都有強大的本土科學服務(wù)公司作為本國創(chuàng)新服務(wù)支撐，不僅能夠提升本國協(xié)同創(chuàng)新速度和成果轉(zhuǎn)化效率，降低科研物資的采購成本，還能保障科研物資安全和科研數(shù)據(jù)信息安全，確保行業(yè)標準制定話語權(quán)。近年來隨著世界科技競爭日趨激烈，全球正迅速進入知識密集型經(jīng)濟時代，科學和工程研究、商業(yè)化應(yīng)用及智力成果轉(zhuǎn)化的重要性愈發(fā)凸顯，世界許多國家都把強化科技創(chuàng)新作為國家戰(zhàn)略，把科技投資作為戰(zhàn)略性投資，出臺一系列科技創(chuàng)新政策，如美國于2009、2011、2015年連續(xù)出臺《美國國家創(chuàng)新戰(zhàn)略》；歐盟于2014年起正式實施“地平線2020”科研規(guī)劃；日本近年出臺了《第五期科學技術(shù)基本計劃（2016-2020）》、《科學技術(shù)創(chuàng)新綜合戰(zhàn)略2017》等重要文件。我們認為隨著各個國家將資源集中到研發(fā)、教育等知識密集型領(lǐng)域，政府、企業(yè)和科研機構(gòu)研發(fā)經(jīng)費的穩(wěn)定投入將持續(xù)帶動科學儀器行業(yè)市場規(guī)模不斷增長——根據(jù)Statista機構(gòu)統(tǒng)計，2019年全球研發(fā)總支出約2.37萬億美元，2010-2019年復合增速6%左右。另一方面，考慮到全球各國研發(fā)經(jīng)費仍以企業(yè)為主（在我們選取的七個國家中，來源于企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費平均占比為67%，企業(yè)執(zhí)行的研發(fā)經(jīng)費平均占比約73%），并且考慮到生命科學、生物醫(yī)藥企業(yè)是科學服務(wù)行業(yè)的主要客戶（參考賽默飛2019年官網(wǎng)提供的投資者交流材料數(shù)據(jù)，賽默飛收入結(jié)構(gòu)中42%來自生物醫(yī)藥領(lǐng)域，23%來自生命科學與診斷領(lǐng)域），因此我們認為，伴隨全球生命科學領(lǐng)域研究資金的持續(xù)投入、生物醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入的不斷增加，以及全球醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資額的快速增長，將進一步推動全球科學儀器行業(yè)市場規(guī)模的擴容。預計2022年全球分析儀器市場規(guī)模約750億美元，中國占比約12-15%。根據(jù)SDI發(fā)布的全球?qū)嶒灧治鰞x器市場規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2022年全球分析儀器市場規(guī)模預計達到750億美元，2015-2022年年均復合增長率約為5.6%；其中，中國市場成長快速，2015-2020年中國分析儀器市場規(guī)模增速為6.8%，2020年市場規(guī)模全球占比為11.70%，若我們假設(shè)2022年占比為12-15%，則估計2022年中國分析儀器市場規(guī)模約為90-113億美元。國內(nèi)科研支出快速增長，科學儀器下游應(yīng)用場景廣闊中國科學研究起步較晚，但近年來科研經(jīng)費投入增長顯著。中國作為發(fā)展中國家，整體科學研究領(lǐng)域起步較晚，存在著服務(wù)機構(gòu)專業(yè)化程度不高、高端服務(wù)業(yè)態(tài)較少、知名品牌與復合型人才缺乏等問題，相較國外發(fā)達國家具有明顯差距，但近年來隨著國家加快創(chuàng)新體系建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級，相繼發(fā)布一系列如《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）》、《國家中長期科技人才發(fā)展規(guī)劃（2010-2020年）》、《關(guān)于深化科技體制改革加快國家創(chuàng)新體系建設(shè)的意見》、《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》、《國務(wù)院關(guān)于全面加強基礎(chǔ)科學研究的若干意見》等重要文件。在國家政策對科技型企業(yè)自主創(chuàng)新的扶持下，我們認為國家科研經(jīng)費投入的持續(xù)增長，將帶動科研機構(gòu)及企業(yè)對于科研產(chǎn)品及服務(wù)需求的增加，推動中國科學儀器行業(yè)進一步發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計局《2021年全國科技經(jīng)費投入統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)，2021年全國共投入研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費27956.3億元，比上年增加3563.2億元，同比增長14.61%，2010-2021年均復合增速13.32%；研發(fā)支出占GDP比重也由2010年的1.70%上升到2021年的2.44%。具體來看，國內(nèi)科研投入活動主體以企業(yè)為主，占比超過四分之三。2021年全國科技經(jīng)費投入分活動主體來看，各類企業(yè)研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出21504.1億元，同比增長15.2%；政府屬研究機構(gòu)經(jīng)費支出3717.9億元，同比增長9.1%；高等學校經(jīng)費支出2180.5億元，同比增長15.8%。企業(yè)、政府屬研究機構(gòu)、高等學校經(jīng)費支出所占比重分別為76.9%、13.3%和7.8%；分類型看，全國基礎(chǔ)研究經(jīng)費1817.0億元，同比增長23.9%；應(yīng)用研究經(jīng)費3145.4億元，同比增長14.1%；試驗發(fā)展經(jīng)費22995.9億元，同比增長14.0%?；A(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗發(fā)展經(jīng)費所占比重分別為6.5%、11.3%和82.3%。與發(fā)達國家相比，中國研發(fā)投入占比仍有明顯提升空間。根據(jù)WordBank數(shù)據(jù)，2018年中國研發(fā)支出約3184億美元，研發(fā)經(jīng)費總額僅次于美國的5730億美元，位列全球第二；但從研發(fā)投入強度來看（即研發(fā)經(jīng)費投入/GDP的比例），中國與發(fā)達國家還存在不少距離，2018年中國研發(fā)投入強度約2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美國為2.84%，德國為3.09%，日本為3.26%，韓國超過4%、達到4.85%，以色列全球最高為4.95%。根據(jù)國務(wù)院2016年發(fā)布的《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，綱要預計“到2020年進入創(chuàng)新型國家行列，研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到2.5%；到2030年躋身創(chuàng)新型國家前列，研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到2.8%”。據(jù)上，假設(shè)到2030年中國研發(fā)投入強度達到2.8%，參考國際貨幣基金組織IMF的預測到2030年中國GDP總值將超過25萬億美元，則2030年中國研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出有望達到約50000億元，2019-2030年復合增速預計約為8%。因此總體來看，中國科研經(jīng)費投入近年保持增長，未來投入強度預計仍將穩(wěn)步提高——我們認為中國科研經(jīng)費，特別是在生物醫(yī)藥和新材料等領(lǐng)域的持續(xù)增長，將帶動市場對科研實驗用品需求的增加，預計科學儀器行業(yè)市場將進一步擴容?？茖W儀器應(yīng)用廣泛，跟隨下游行業(yè)發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴張。科學儀器是用來測定物質(zhì)的組成、結(jié)構(gòu)等特性的儀器，物質(zhì)分析包括定性分析、定量分析、結(jié)構(gòu)分析和某些物理特性的分析。實驗分析儀器使得樣品處理、分析、檢測結(jié)果更為精確，操作更為簡便，有毒有害物質(zhì)的處理更為專業(yè)，是各行業(yè)科學研究、分析測試的得力工具，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到良好的助力作用?？茖W儀器行業(yè)的下游用戶廣泛分布在國民經(jīng)濟眾多領(lǐng)域中，主要有食品、制藥、農(nóng)林水產(chǎn)、環(huán)境、第三方檢測、化工、科研與教育等領(lǐng)域。在單位性質(zhì)上，實驗分析儀器的終端用戶主要為政府單位、科研院所及大專院校、企業(yè)及第三方檢測公司等。由于下游用戶具有較大差異性，因此也對實驗分析儀器行業(yè)的產(chǎn)品提出了多樣化、個性化等需求。生命科學領(lǐng)域是分析儀器的最大應(yīng)用市場。儀器分析是現(xiàn)代制藥工業(yè)中一項必不可少的方法與途徑，在制藥過程中通過科學手段分析，可以全面而系統(tǒng)地建立藥物制劑研發(fā)、生產(chǎn)、治療的質(zhì)量監(jiān)管體系，以保證民眾用藥穩(wěn)定、安全和有效。近年來，分析儀器與分析技術(shù)快速發(fā)展，使其在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用日益普及，特別是在新藥研究、藥物分析、臨床檢驗、病因研究等領(lǐng)域。根據(jù)SDI發(fā)布的《2015-2020全球分析儀器市場》數(shù)據(jù)顯示，分析儀器應(yīng)用最多的是生命科學領(lǐng)域，其中制藥領(lǐng)域占據(jù)分析儀器市場需求的14%，醫(yī)院/臨床占據(jù)分析儀器市場需求的11%，生物技術(shù)占據(jù)分析儀器市場需求的10%，CRO占據(jù)分析儀器市場需求的6%，合計占據(jù)分析儀器市場需求的41%。食品領(lǐng)域在經(jīng)濟快速發(fā)展與人民生活質(zhì)量迅速提高的背景下，民眾食品安全意識增強，對食品營養(yǎng)品質(zhì)的需求逐漸提高，政府與食品行業(yè)相關(guān)企業(yè)對食品營養(yǎng)與安全問題的重視程度也在不斷提升，促使我國食品檢測市場快速發(fā)展。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年中國食品安全檢測市場規(guī)模持續(xù)增長，2021年市場規(guī)模達1,093.6億元，預計2022年我國食品安全檢測市場規(guī)模將達1,204億元。政府監(jiān)管部門、食品生產(chǎn)加工企業(yè)、食品安全檢測機構(gòu)是我國食品安全檢測市場的主要客戶群體。食品安全檢測的常見方法有四大類，分別為電化學分析法（滴定法、電位法、庫侖法等）、光學分析法（紅外光譜法、紫外分光光度法、熒光光度法等）、色譜分析法（氣相色譜法、高效液相色譜法等）、色譜-質(zhì)譜聯(lián)用法（氣相色譜-質(zhì)譜法、液相色譜-質(zhì)譜法），相應(yīng)所使用的實驗分析儀器也各不相同。凱氏定氮儀、杜馬斯定氮儀可用于食品蛋白質(zhì)含量檢測領(lǐng)域；微波合成萃取儀、固相萃取儀可用于食品添加劑、農(nóng)藥殘留檢測的樣品前處理領(lǐng)域；高效液相色譜儀在食品安全檢測領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，如甜味劑、色素、防腐劑、糖類、維生素、農(nóng)藥殘留、獸藥殘留檢測等；氣相色譜-離子遷移譜聯(lián)用儀可應(yīng)用于食品風味研究、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地區(qū)分、食品品質(zhì)分級、食品貨架期判斷、食品摻偽鑒別等領(lǐng)域；電位滴定儀可用于食品中碘、二氧化硫殘留、過氧化值、含糖量、脂肪酸值測定等領(lǐng)域。未來，隨著食品行業(yè)持續(xù)發(fā)展，檢驗檢測方法不斷豐富，食品營養(yǎng)與安全檢測市場的快速增長將為上游實驗分析儀器的市場需求提供強大支撐。制藥領(lǐng)域醫(yī)藥制造業(yè)是指原料經(jīng)物理變化或化學變化后成為新的醫(yī)藥類產(chǎn)品的過程，包含中西藥、獸用藥品、醫(yī)藥原藥以及衛(wèi)生材料制造等。醫(yī)藥制造業(yè)是關(guān)系到國計民生的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟的重要組成部分。近年來，隨著我國國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，人均可支配收入增加，居民健康意識提升，醫(yī)療健康支出增加，推動公眾對醫(yī)藥產(chǎn)品的需求增加。同時，政府頒布多項政策鼓勵新藥研發(fā)，加速藥品上市審評審批，疊加科學技術(shù)進步的推動，中國本土制藥企業(yè)迅速成長，中國制藥行業(yè)蓬勃發(fā)展。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2021年，中國共有醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)8,337個，較2020年增加了167個，同比增長2.04%。根據(jù)弗諾斯特沙利文分析報告（轉(zhuǎn)引自海能技術(shù)招股書）顯示，中國制藥市場規(guī)模從2015年的1,943億美元增長至2019年的2,384億美元；未來五年（2019-2024年），中國制藥行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)擴大，預計于2024年達到3,225億美元。制藥過程中常見的分析方法有電化學分析法（電解法、電位法等）、光譜分析法（紫外分光光度法、紅外光譜法、原子吸收分光光度法等）、色譜分析法（氣相色譜法、高效液相色譜法、薄層色譜法等）和核磁共振波譜法等。此外，色譜法與質(zhì)譜法聯(lián)用形成的氣相色譜-質(zhì)譜、液相色譜-質(zhì)譜也是多組分藥物定性和定量分析的重要工具。凱氏定氮儀可用于藥品、制藥原料中氮含量測定等領(lǐng)域；微波消解儀可用于藥物中重金屬等成分檢測的前處理領(lǐng)域；微波合成萃取儀、固相萃取儀可用于藥品、制藥原料中有機物的萃取等前處理領(lǐng)域；高效液相色譜儀可用于合成藥物的純化及質(zhì)量控制、中草藥有效成分的分離制備及純度測定、藥代動力學研究中的分離分析等領(lǐng)域；電位滴定儀可用于藥品及其原料的含量測定與分析等領(lǐng)域。隨著制藥行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，以及制藥行業(yè)生產(chǎn)過程、質(zhì)量監(jiān)控過程中分析儀器應(yīng)用的不斷深化，實驗分析儀器在制藥領(lǐng)域的市場需求將進一步提升，未來具備廣闊的發(fā)展空間。檢驗檢測領(lǐng)域檢驗檢測行業(yè)是指檢驗檢測機構(gòu)接受政府監(jiān)管機構(gòu)、生產(chǎn)商或產(chǎn)品用戶的委托，通過專業(yè)技術(shù)手段及儀器設(shè)備在相應(yīng)標準及技術(shù)規(guī)范等條件下對鑒定的樣品質(zhì)量、安全、性能、環(huán)保等方面指標進行檢驗檢測并出具檢驗檢測報告，從而評定是否符合政府、行業(yè)和用戶在質(zhì)量、安全、性能等方面的標準和要求。檢驗檢測是國家質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，是實驗分析儀器的主要下游市場之一。據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013-2020年我國檢驗檢測行業(yè)的營業(yè)收入從1,398.5億元增長至3,585.9億元，年均復合增長率達到14.40%，行業(yè)規(guī)模保持高速增長態(tài)勢。檢驗檢測行業(yè)的高速發(fā)展帶動了相關(guān)儀器設(shè)備的規(guī)模擴張，2013年我國共有各類檢驗檢測儀器設(shè)備328.10萬臺/套，而在2020年已經(jīng)增長至808.01萬臺/套，年均復合增速約為13.74%。下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷發(fā)展將為上游實驗分析儀器帶來可觀的需求增量，也將對儀器產(chǎn)品的性能、精度、效率提出更高要求，從而成為實驗分析儀器行業(yè)技術(shù)升級和產(chǎn)品迭代的源動力。隨著國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的支持，下游行業(yè)需求的不斷釋放，國內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)實力的逐步增強，我們認為中國實驗分析儀器行業(yè)正逐步步入高速度、高質(zhì)量發(fā)展時期，未來市場潛力巨大。近年來，中央和地方各級政府也出臺了一系列產(chǎn)業(yè)政策，大力扶持實驗分析儀器領(lǐng)域的發(fā)展，提升中國高端裝備制造能力。在國家統(tǒng)計局頒布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》中，實驗分析儀器被列入高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，是國家重點鼓勵發(fā)展的領(lǐng)域。根據(jù)SDI數(shù)據(jù)，2020年中國實驗分析儀器市場規(guī)模約75億美元，2015-2020年復合增速為6.80%，高于同期北美（5.20%）、歐洲（3.10%）、日本（2.90%）。全球科學儀器龍頭重視并購與創(chuàng)新，全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展持續(xù)性整合和并購始終是全球龍頭做大做強的重要驅(qū)動力。目前美國、歐洲等發(fā)達國家或地區(qū)相關(guān)行業(yè)發(fā)展已基本成熟，市場競爭較為平穩(wěn)。行業(yè)內(nèi)公司，已經(jīng)在資本的推動下，規(guī)?；l(fā)展，完成了從家族化中小型企業(yè)向巨無霸企業(yè)過渡的階段，跨國企業(yè)構(gòu)建了產(chǎn)品全系列生態(tài)圈并以兼并收購作為主要競爭策略，通過收購競賽，快速擴增新型科研用品品類和相關(guān)專利，筑高行業(yè)壁壘、消除競爭，進而利用壟斷地位控制產(chǎn)品價格，攫取高額利潤，也誕生了一批具有世界影響力的公司——從單一領(lǐng)域到一站式科研服務(wù)提供商，行業(yè)集中度也隨之上升。海外科學儀器龍頭在并購中注重全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。以賽默飛世爾在分析儀器領(lǐng)域的并購活動為例，賽默飛世爾注重與并購標的產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，對擁有高技術(shù)壁壘的儀器公司進行并購，橫向拓展新的產(chǎn)品矩陣，縱向延伸新的儀器應(yīng)用領(lǐng)域，不斷加強分析儀器所需的原材料與部件配套能力，形成完善的產(chǎn)品解決方案（即擁有齊全的儀器產(chǎn)品、配套設(shè)備、試劑耗材產(chǎn)品線的供應(yīng)鏈體系，向“科學服務(wù)一體化”延伸）。以創(chuàng)新產(chǎn)品與應(yīng)用奠定品牌基礎(chǔ)。分析儀器的底層技術(shù)原理差異大，技術(shù)壁壘高，全球分析儀器龍頭均保持了長周期較為穩(wěn)定的研發(fā)投入，過去5年研發(fā)費用率基本處于2%~10%區(qū)間內(nèi)。從賽默飛世爾為例，全球科學儀器龍頭均具有以下“創(chuàng)新基因”：1）推出全球領(lǐng)先產(chǎn)品。在2019年的美國質(zhì)譜年會（ASMS），賽默飛推出了超高分辨質(zhì)譜儀ThermoScientificOrbitrapEclipse，旨在解決生物學研究中的分析難題，輕松應(yīng)對蛋白質(zhì)組學，生物制藥與蛋白質(zhì)高級結(jié)構(gòu)分析研究中的各項挑戰(zhàn)；2）引領(lǐng)應(yīng)用場景拓展。2015年ASMS年會上，賽默飛推出串聯(lián)質(zhì)譜儀QExactive，將基于Orbitrap的質(zhì)譜儀擴展到蛋白質(zhì)組學、環(huán)境、食品安全分析等領(lǐng)域，對于未知物性能分析（食品安全、法醫(yī)毒理學和反興奮劑方面）增加了新的能力。賽默飛引領(lǐng)Orbitrap、電子顯微鏡等尖端技術(shù)走出學術(shù)科研場景，在生命科學等場景加速推廣。全球巨頭重視中國市場，國產(chǎn)企業(yè)布局則相對聚焦。以全球分析儀器巨頭珀金埃爾默為例，其注重中國市場，不斷加強在中國的投入，從“為中國開發(fā)”晉級為“投資中國市場”，有一支能夠為中國客戶來真正設(shè)計產(chǎn)品并且生產(chǎn)產(chǎn)品的團隊，“InChinaforChina”戰(zhàn)略使其研發(fā)、服務(wù)體系均趨于本土化，可獲得數(shù)十億元量級的收入體量（包括儀器及耗材、服務(wù)等）。相比之下，國內(nèi)分析儀器企業(yè)發(fā)展較快的如譜育科技、禾信儀器、萊伯泰科、皖儀科技等，從收入規(guī)模看仍在億元級別，從產(chǎn)品布局看相對聚焦在某幾類細分領(lǐng)域，我們認為國產(chǎn)品牌仍是后起之秀，與進口差距仍存，未來需直面競爭、正面突圍。中高端科學儀器國產(chǎn)品牌與外資龍頭相比仍有一定差距?？茖W儀器行業(yè)涉及范圍較為廣泛，市場規(guī)模較大，國際巨頭幾乎壟斷高端產(chǎn)品，占據(jù)市場主導地位。國內(nèi)科學儀器行業(yè)發(fā)展相對滯后，表現(xiàn)為企業(yè)數(shù)量多、技術(shù)相對落后，以中小型企業(yè)為主，并在中低端領(lǐng)域激烈競爭。多數(shù)企業(yè)采取作坊式加工生產(chǎn)，不具備嚴格的工藝流程和檢測程序，質(zhì)量難以保證，與美國、歐洲等企業(yè)的同類產(chǎn)品存在較大差距；同時，由于技術(shù)儲備不足，資金匱乏、規(guī)模較小，國內(nèi)企業(yè)僅能專注于生產(chǎn)科研試劑、實驗耗材或者儀器設(shè)備中的某一類產(chǎn)品，并在上述產(chǎn)品上展開價格競爭，尚未形成具有壟斷地位的大型企業(yè)，與國際巨頭相比仍有較大的差距。國產(chǎn)儀器在長期投入上仍需追趕。分析儀器的研發(fā)和設(shè)計涉及精密機械、電子、真空、軟件、自動控制等多學科技術(shù)，核心技術(shù)底層原理差異大，具有較高的技術(shù)壁壘、較長的研發(fā)周期，因此分析儀器的研發(fā)往往需要較大的投入和較高的風險承受能力。我國分析儀器企業(yè)受制于發(fā)展時間、規(guī)模體量、地緣政治等因素，研發(fā)投入遠低于海外龍頭，限制了技術(shù)開發(fā)與品類拓展。政策東風漸起，自主研發(fā)+高效服務(wù)下國內(nèi)科學儀器企業(yè)有望駛?cè)氚l(fā)展快車道國內(nèi)科學儀器行業(yè)發(fā)展趨勢向好，進口替代空間廣闊中國分析儀器行業(yè)發(fā)展趨勢良好，盈利能力逐漸提高。近年來，伴隨國內(nèi)機械、電子、信息、軟件等與實驗分析儀器領(lǐng)域相關(guān)的基礎(chǔ)行業(yè)不斷發(fā)展進步，以及物理、化學、光學、生命科學等各學科領(lǐng)域分析技術(shù)的加速創(chuàng)新，實驗分析儀器也實現(xiàn)了快速發(fā)展。從收入規(guī)模和盈利能力方面，根據(jù)上海儀器儀表行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年中國分析儀器行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入346.5億元，同比增長17.49%，2015-2021年復合增速為10.06%；實現(xiàn)利潤總額61.67億元，同比增長20.56%，2015-2021年復合增速為18.51%，營業(yè)利潤率由2015年的9.32%提升至2021年的17.80%。而從生產(chǎn)數(shù)量來看，2020年中國分析儀器產(chǎn)量約238.53萬臺，增速有所下滑，我們判斷主要系原因所致；2017-2020年中國分析儀器產(chǎn)量基本維持在250萬臺上下。實驗分析儀器制造水平是衡量一個國家高端制造能力的重要指標之一，國內(nèi)科學儀器目前依賴進口程度仍然較高。實驗分析儀器集成多個現(xiàn)代科學與專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域，包括分析化學、自動化技術(shù)、計算機科學技術(shù)、材料化學技術(shù)及機械設(shè)計制造技術(shù)等，此外涉及各個下游應(yīng)用領(lǐng)域的專業(yè)知識，是典型的高附加值、技術(shù)密集型行業(yè)。另一方面，下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷發(fā)展也對儀器產(chǎn)品的性能、精度、效率提出更高要求；這也意味著實驗分析儀器供應(yīng)商需要具備深厚的技術(shù)儲備、豐富的經(jīng)驗積累、完善成熟的研發(fā)機制和研發(fā)模式。相較于發(fā)達國家，中國實驗分析儀器行業(yè)起步較晚，在研發(fā)技術(shù)、質(zhì)量和規(guī)模等方面均存在較大的差距，特別是在精密儀器等高精尖領(lǐng)域內(nèi)尚難與技術(shù)實力雄厚的國外廠商競爭，全球的高端產(chǎn)品市場基本被賽默飛、安捷倫、默克、島津等國際巨頭所壟斷，而國內(nèi)高端儀器、精密設(shè)備依賴進口程度較高。高端科學儀器技術(shù)壁壘極高，國內(nèi)進口替代進程有望加速高端科學儀器的“高端”可以歸納為“五高”，分別是科學含量高、制造技術(shù)高、工藝水平高、精密程度高、性能指標高。與高端科學儀器在內(nèi)涵上最為接近的是先進科學儀器。先進科學儀器是指原理上先進、技術(shù)上創(chuàng)新且用以研究國際前沿科學問題的中型科學儀器設(shè)備，因此先進科學儀器在其產(chǎn)生之初無疑屬于高端科學儀器。但高端科學儀器的范疇要大于先進科學儀器，很多通用型、普及型的科學儀器如果具備了“五高”的特點，同樣屬于高端科學儀器，如ABI（AppliedBiosystems）公司制造的PCR儀。同時，先進科學儀器是一個動態(tài)的概念，隨著技術(shù)的擴散，很多先進科學儀器可能會成為常規(guī)、普及的儀器，但其中的等級、檔次較高的仍然留在高端科學儀器的范疇。高端科學儀器具備六大創(chuàng)新特性。高端科學儀器屬于高端制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這個產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新活動除了遵循技術(shù)創(chuàng)新的一般規(guī)律和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的特點，還具有自身的鮮明特性。根據(jù)科技和產(chǎn)業(yè)報《高端科學儀器的創(chuàng)新特性與產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路》，將高端科學儀器創(chuàng)新的特性歸納為如下6個方面。國內(nèi)科學儀器行業(yè)起步較晚，高端儀器的主要市場份額被國外廠商壟斷。實驗分析儀器的種類繁多，用途特定，單一市場規(guī)模較小，單一產(chǎn)品較難形成規(guī)模生產(chǎn)，因此造成了行業(yè)集中度低，細分市場普遍缺乏龍頭企業(yè)的情況。我國實驗分析儀器行業(yè)起步較晚，自主創(chuàng)新能力薄弱，一些高端產(chǎn)品和行業(yè)技術(shù)水平與國外先進水平相比存在一定差距，由此導致過去我國在科研領(lǐng)域使用的科學儀器設(shè)備絕大部分依賴進口，中國市場大部分高端產(chǎn)品被國外廠商壟斷——根據(jù)重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和大型科研儀器國家網(wǎng)絡(luò)管理平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，我國大型科研儀器整體進口率超70%，其中分析儀器的進口率超過80%，分析儀器中色譜儀器進口率高達88.45%。質(zhì)譜儀：稱量離子質(zhì)量的高精尖儀器，被譽為“科學儀器的皇冠”。質(zhì)譜儀具有高靈敏度、高分辨率、分析速度快等優(yōu)勢，融合電子離子光學、物理化學等學科，涉及精密電子、精密機械、真空、軟件、自動控制等技術(shù)，在醫(yī)療健康、食品安全、環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析等領(lǐng)域具有不可替代的作用和舉足輕重的地位。隨著質(zhì)譜儀核心技術(shù)的不斷更新并與其他技術(shù)不斷融合，質(zhì)譜儀的應(yīng)用水平在一定程度上體現(xiàn)了一個國家的儀器分析技術(shù)水平，而質(zhì)譜儀的產(chǎn)業(yè)狀況也在一定程度上反映了一個國家分析儀器的產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況和創(chuàng)新能力。質(zhì)譜儀基本構(gòu)造包括五大部件，其中離子源（電離樣品為離子）和質(zhì)量分析器（分離離子）是核心零部件。質(zhì)譜儀種類繁多，但基本構(gòu)造大致相同，從工作流程來看：（1）樣品直接或間接通過進樣系統(tǒng)導入質(zhì)譜儀后，離子源會先將樣品電離為氣相帶電離子；（2）不同質(zhì)荷比的帶電離子進入質(zhì)量分析器，并在電場或磁場的作用下發(fā)生分離；（3）檢測器識別不同離子的電信號并最終轉(zhuǎn)化為質(zhì)譜圖。此外，質(zhì)譜儀工作需要在渦輪分子泵提供的真空系統(tǒng)中進行，以保證離子間不會相互碰撞而損失。其中，離子源可將不同物質(zhì)電離成帶電離子，為質(zhì)譜儀的“門戶”；質(zhì)量分析器可將不同離子分離，為質(zhì)譜儀的“心臟”；二者均是質(zhì)譜儀的核心零部件。質(zhì)譜儀目前主要應(yīng)用于生命科學、農(nóng)業(yè)食品等快速成長的朝陽行業(yè)，占質(zhì)譜儀總需求比重分別為42%、26%。從具體的應(yīng)用領(lǐng)域來看，根據(jù)SDI統(tǒng)計，2020年全球質(zhì)譜儀市場中，生命科學、環(huán)境、食品/農(nóng)業(yè)和石汽工業(yè)分別占需求的42%、24%、26%和8%。其中，生命科學及食品/農(nóng)業(yè)檢測均正處高速發(fā)展階段，2015至2020年質(zhì)譜儀在這兩個領(lǐng)域的需求復合增速分別可達7.8%和6.0%。質(zhì)譜儀核心零部件具有較高技術(shù)壁壘，自研自產(chǎn)是國產(chǎn)企業(yè)的破局之路1.離子源是質(zhì)譜儀的“心臟”，國內(nèi)企業(yè)通過自研打破“卡脖子”局面。當樣品發(fā)生了離子化之后才能被質(zhì)譜檢測到，離子源的作用是使被測樣品分子電離，并把離子匯聚成具有一定能量和幾何形狀的離子束。由于分析樣品的多樣性和分析要求的差異性，物質(zhì)電離的方法和原理也各不同，為滿足多方位的分析要求，產(chǎn)生了一系列電離方法。質(zhì)譜儀常用的離子源五種為電子轟擊源(EI)、化學電離源(CI)、電噴霧電離源(ESI)、大氣壓化學電離源(APCI)和基質(zhì)輔助激光解吸電離源(MALDI)。根據(jù)中國化學會質(zhì)譜分析委員會，目前應(yīng)用最廣泛、最成熟的離子源技術(shù)分別為EI、ESI、MALDI。而國內(nèi)部分企業(yè)已實現(xiàn)自研，如禾信儀器的真空紫外光電離源技術(shù)可以對VOCs分子進行軟電離，解決復雜樣品同時進樣檢測、快速定性的難題，可實現(xiàn)ppt量級（萬億分之一）的實際樣品檢測限；如皖儀科技掌握高可靠離子源技術(shù)，設(shè)計了振蕩型的離子源雙燈絲結(jié)構(gòu)，研究了燈絲氧化釔涂覆工藝，采用了抗氧化力強的銥帶燈絲，大幅度提高了離子源的電子發(fā)射效率、離子化率及壽命，并結(jié)合電路保護和軟件應(yīng)用，使離子源的壽命能夠較原來提高1倍，達到3年，有效提高整機的穩(wěn)定性和耐用性。2.質(zhì)量分析器：是決定質(zhì)譜儀檢測精度和準確的關(guān)鍵，其作用是將電離室中生成的離子按質(zhì)荷比(m/z)大小分開，進行質(zhì)譜檢測。常見質(zhì)量分析器有雙聚焦質(zhì)量分析器、四極桿質(zhì)量分析器、離子阱質(zhì)量分析器、傅立葉變換離子回旋共振（FT-ICR）以及飛行時間質(zhì)量分析器（TOF）。目前，我國部分企業(yè)在中低端質(zhì)量分析器領(lǐng)域已基本實現(xiàn)自研自產(chǎn)，在高端質(zhì)量分析器上也不斷突破；以禾信儀器為例，公司的雙極飛行時間質(zhì)譜技術(shù)實現(xiàn)對正、負離子的同時全譜檢測，縮小儀器體積，在國內(nèi)實現(xiàn)了單顆粒氣溶膠飛行時間質(zhì)譜儀（SPAMS系列）的國產(chǎn)化和產(chǎn)業(yè)化；以譜育科技為例，在高端質(zhì)譜技術(shù)質(zhì)量分析器領(lǐng)域掌握了離子阱、四極桿、三重四極桿、飛行時間等質(zhì)譜技術(shù)，并在此基礎(chǔ)上迭代升級，推出了質(zhì)譜流式細胞儀、12寸晶元雜質(zhì)成分檢測專用質(zhì)譜儀器等產(chǎn)品，此外，公司先后量產(chǎn)了國內(nèi)首臺商用便攜式氣相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀（GC-MS）、首臺可車載電感耦合等離子體質(zhì)譜儀（ICP-MS）等產(chǎn)品，性能指標均達到國際同類先進水平。3.高端通用零部件：在高端通用零部件（高端激光器、分子泵、氣相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀）方面，國內(nèi)質(zhì)譜儀制造商多采用進口產(chǎn)品以降低自身研發(fā)成本。根據(jù)儀器信息網(wǎng)以及禾信儀器招股說明書，公司高度重視核心關(guān)鍵部件的自主可控，通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，掌握了一系列核心技術(shù)，形成了核心關(guān)鍵部件完整的制造工藝流程，逐步實現(xiàn)高端通用零部件研發(fā)、生產(chǎn)的自主化、國產(chǎn)化，基本實現(xiàn)核心關(guān)鍵技術(shù)自主可控。目前海外龍頭相對壟斷國內(nèi)質(zhì)譜儀市場，五大壁壘制約國內(nèi)企業(yè)發(fā)展國內(nèi)質(zhì)譜儀市場常年被海外龍頭壟斷。根據(jù)中國政府采購網(wǎng)披露的2022年1-11月招標/中標統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在政府采購中，海外質(zhì)譜儀龍頭占據(jù)壟斷地位，CR5高達69.22%，其中安捷倫、島津的市占率分別為20.24%、18.71%；而國內(nèi)廠商占有率不足5%。根據(jù)禾信儀器招股說明書、中國海關(guān)、智研咨詢數(shù)據(jù)，伴隨著國內(nèi)質(zhì)譜儀廠商自主創(chuàng)新能力不斷增強，我國和海外市場的差距逐漸減小，進口依賴程度（質(zhì)譜儀進口金額/中國質(zhì)譜儀市場規(guī)模）從2014年的95%下降至2020年的74%。五大行業(yè)壁壘制約國產(chǎn)企業(yè)發(fā)展。質(zhì)譜儀是綜合機械、電子、真空、計算機以及光學等多方面技術(shù)的高端分析儀器，是一個極其復雜的分析儀器系統(tǒng)。質(zhì)譜儀的研發(fā)涉及精密電子、精密機械、真空、軟件、自動控制等技術(shù)以及電子光學和離子光學、物理化學等學科，具有較高的技術(shù)壁壘、人才壁壘、資金壁壘、營銷與服務(wù)體系壁壘以及客戶資源和品牌效應(yīng)壁壘。貿(mào)易摩擦加速國產(chǎn)質(zhì)譜替代趨勢。2020年，中美兩國貿(mào)易摩擦加劇，美國將科學儀器產(chǎn)業(yè)定位為高端制造業(yè)、高保密行業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在“商業(yè)管制清單（TheCommerceControlList）”中納入質(zhì)譜儀、涉及質(zhì)譜儀的特殊處理設(shè)備及應(yīng)用，主要包括能夠測量230個原子質(zhì)量的質(zhì)譜儀、電感耦合等離子體質(zhì)譜儀（ICP-MS系列）、輝光放電質(zhì)譜儀、熱電離質(zhì)譜儀、電子轟擊質(zhì)譜儀等。中國質(zhì)譜儀研發(fā)起步較早，但改革開放以后，大量的國外先進質(zhì)譜儀產(chǎn)品涌入中國，導致國產(chǎn)儀器廠商發(fā)展阻力增大。隨著海外技術(shù)管制逐步加劇，國內(nèi)廠商在技術(shù)和研發(fā)方面實現(xiàn)了快速發(fā)展，特別是聚光科技、禾信儀器、皖儀科技、萊伯泰科等廠商持續(xù)加大研發(fā)投入，在質(zhì)量分析器、離子源等核心技術(shù)上持續(xù)突破，為打破海外壟斷奠定基礎(chǔ)。質(zhì)譜儀行業(yè)空間測算：2025年國內(nèi)質(zhì)譜儀市場規(guī)?？蛇_224億元我們預計2025年國內(nèi)質(zhì)譜儀市場規(guī)?？蛇_224億元，2021-2025復合增速為11%。根據(jù)中國海關(guān)披露的質(zhì)譜儀進口數(shù)量、單價以及禾信儀器招股說明書披露的國內(nèi)市場規(guī)模，我們對國內(nèi)質(zhì)譜儀市場進行量價拆分及預測。假設(shè)條件1：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)進口數(shù)量15312臺，其中質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口數(shù)量5568臺，其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口數(shù)量9744臺，2017-2021年質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口數(shù)量CAGR為11%，2017-2021年其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口數(shù)量CAGR為10%；2021年中國質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口平均單價為92萬元/臺，其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口平均單價為55萬元/臺，2017-2021年質(zhì)譜聯(lián)用儀的外貿(mào)進口平均單價CAGR為-4%，2017-2021年其他質(zhì)譜儀的外貿(mào)進口平均單價CAGR為-2%。假設(shè)條件2：根據(jù)觀研報告網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年中國質(zhì)譜儀市場規(guī)模為150億元，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)進口的市場規(guī)模為104.48億元，質(zhì)譜儀外貿(mào)出口的市場規(guī)模為7.84億元，則2021年中國質(zhì)譜儀外貿(mào)出口與國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷的市場規(guī)模合計為45.52億元，其中國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷的市場規(guī)模為37.68億元。2017-2021年質(zhì)譜儀外貿(mào)出口金額CAGR為16.04%，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額CAGR為40.55%?？紤]到國產(chǎn)科學儀器的政策進一步落實，以及國內(nèi)質(zhì)譜儀廠商技術(shù)水平的提升，質(zhì)譜儀廠家的議價能力得到進一步體現(xiàn)，中低端的產(chǎn)品憑借逐漸完善的制造和本土化服務(wù)能力進入全球市場，高端產(chǎn)品隨著國內(nèi)廠商的持續(xù)研發(fā)而不斷突破，我們假設(shè)2021-2025年質(zhì)譜儀外貿(mào)出口金額CAGR為10%，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額CAGR為20%，則2025年質(zhì)譜儀外貿(mào)出口金額為12億元，國產(chǎn)企業(yè)內(nèi)銷金額為78億元；色譜儀：中國色譜儀市場規(guī)模超百億，高端色譜領(lǐng)域破局任重道遠色譜儀即利用樣品中各組分與流動相和固定相的作用力不同(吸附、分配、交換等性能上的差異)，先將它們分離，后按一定順序檢測各組分及其含量的方法。色譜儀屬于量大面廣、技術(shù)難度高的重要分析儀器，其主要構(gòu)成為進樣系統(tǒng)、檢測系統(tǒng)、記錄和數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)、溫控系統(tǒng)以及流動相控制系統(tǒng)等。按照流動相的差異，色譜主要可以分為氣相色譜法、液相色譜法、超臨界液相色譜法、電色譜法，其中氣相色譜和液相色譜為應(yīng)用最廣泛的兩種色譜儀器。色譜儀的下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，廣泛應(yīng)用于食品、制藥、環(huán)境、化工、材料、生命科學等領(lǐng)域的物質(zhì)檢測及化學成分分析。根據(jù)SDI數(shù)據(jù)顯示，2020年全球色譜儀市場規(guī)模約100億美元，其中歐美色譜儀器市場約占全球的57%，中國占比約16%，受益于生物制藥、生命科學、食品、環(huán)境等行業(yè)的發(fā)展，中國成為色譜儀需求增速最快的地區(qū)。根據(jù)SDI數(shù)據(jù)顯示，2020年中國色譜儀市場規(guī)模約為107.2億元，2016~2020年年均復合增長率為8.2%，處于快速增長階段。色譜儀器中最大的兩個品類為液相色譜儀和氣相色譜儀，根據(jù)SDI統(tǒng)計2020年全球色譜儀器細分市場中，高效液相色譜儀占據(jù)50%的份額，氣相色譜儀占據(jù)21%的份額。按全球市場情況估算，2020年中國高效液相色譜儀市場規(guī)模約為50-55億元，氣相色譜儀市場規(guī)模約為20-25億元，在實驗分析儀器細分品類中位居前列。液相色譜儀根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，從進口數(shù)據(jù)來看，2022年我國共進口液相色譜儀22477臺，進口金額為9.69億美元，進口平均單價為51.77萬美元；從出口數(shù)據(jù)來看，2022年我國共出口液相色譜儀1817臺，出口金額為3.27億美元，出口平均單價為13.17萬美元。氣相色譜儀根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，從進口數(shù)據(jù)來看，2022年我國共進口氣相色譜儀10536臺，進口金額為3.27億美元，進口平均單價為36.68萬美元；從出口數(shù)據(jù)來看，2022年我國共出口氣相色譜儀38285臺，出口金額為1.41億美元，出口平均單價為8.74萬美元。政策端持續(xù)加碼，奏響科學儀器國產(chǎn)化攻堅戰(zhàn)號角從行業(yè)整體看，我國分析儀器行業(yè)貿(mào)易逆差自2020年不斷縮小。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年我國分析儀器進口額為31.54億美元，同比減少50.29%。從長周期來看，我國分析儀器行業(yè)處于持續(xù)的貿(mào)易逆差狀態(tài)，但貿(mào)易逆差額自2020年開始呈下降趨勢，我們認為爆發(fā)以來，全球生物醫(yī)藥、檢測企業(yè)對上游設(shè)備、原料及耗材的需求快速增加，海外廠商在平衡產(chǎn)能供給的過程中，會優(yōu)先滿足重點客戶，一般對于國內(nèi)客戶的供貨周期也從原來的3-6個月大幅提高到了9-12個月；同時，醫(yī)療領(lǐng)域快速推進的集采政策，讓原本對價格不敏感的下游企業(yè)開始“精打細算”。這些變化加速了生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈上游向國產(chǎn)轉(zhuǎn)移，國產(chǎn)科學儀器公司也借此獲得了新的發(fā)展契機。鼓勵國產(chǎn)設(shè)備采購疊加強化進口管理，政策東風助力國產(chǎn)化進程加速。近年來，國家相繼頒布了一系列政策文件均對科學儀器的發(fā)展進行了扶持和鼓勵，為科學儀器產(chǎn)業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境?？茖W儀器屬于典型的“卡脖子”行業(yè)，2018年國家統(tǒng)計局將質(zhì)譜儀納入“高端裝備制造業(yè)”行業(yè)中，在政策端通過鼓勵采購國產(chǎn)設(shè)備以及限制海外設(shè)備進口等方式強化國產(chǎn)設(shè)備競爭力，我們認為針對高投入、高研發(fā)風險，且國產(chǎn)品牌發(fā)展仍處初期的科學儀器行業(yè)，只有持續(xù)加大政策支持力度，加速推進國產(chǎn)化進程，高端儀器才能實現(xiàn)自主可控。政策賦能，國產(chǎn)化進程有望加速。2021年5月14日，財政部和工業(yè)與信息化部制定了《政府采購進口產(chǎn)品審核指導標準》，對74種分析儀器、10種光學儀器、6種試驗儀器及裝置的進口產(chǎn)品采購進行了審核建議，其中建議全部采購國產(chǎn)產(chǎn)品有10種光學儀器（占比100%）、5種實驗儀器及裝置（占比83%）、32種分析儀器（占比43.24%）。我們認為隨著國家對分析儀器制造企業(yè)及其關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的重視和培育，下游市場需求不斷拓展，用戶對國產(chǎn)儀器的信任度逐漸提升，掌握相關(guān)產(chǎn)品自主知識產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)品牌廠商通過技術(shù)創(chuàng)新，將以更符合中國國情、貼合中國用戶切實需求、性價比高、售后服務(wù)優(yōu)良的產(chǎn)品在國內(nèi)市場多個細分行業(yè)領(lǐng)域獲得了競爭優(yōu)勢。貼息貸款申請截止日期為2022年底，落地時間緊迫、訂單合同簽訂加速。根據(jù)國常會，貼息貸款申請時間截至2022年12月31日，落地時間緊迫。根據(jù)各省份已公開披露貸款合同的不完全統(tǒng)計，政策出臺后，不到半個月時間就有23個省市區(qū)有項目貸款簽約或投放進展，已披露貸款合同金額超536億元。其中北京市重點高校、醫(yī)院簽訂設(shè)備更新改造貸款合同金額124億元，已進入貸款審批程序或已簽訂貸款意向協(xié)議的金額近170億元。湖北、重慶、四川、遼寧、貴州等地區(qū)貸款合同金額也已超50億元。我們認為，科學儀器的使用大戶（高校和醫(yī)院）兩個領(lǐng)域原先不能作為貸款主體，多年來沉淀了大量的設(shè)備更新改造的需求，此次政策創(chuàng)新，允許公立醫(yī)院和高校通過貸款來實現(xiàn)設(shè)備更新改造，將引發(fā)空前采購熱潮，醫(yī)療、教育、實驗室等領(lǐng)域科學儀器采購訂單或?qū)⒊A期。其中，根據(jù)化工儀器網(wǎng)統(tǒng)計，2022年，高校位居質(zhì)譜儀采購單位第一，共采購質(zhì)譜儀301臺，其采購金額為10.08億元，約占2022年質(zhì)譜儀采購總金額的41%。其次為科研院所，共采購質(zhì)譜儀216臺，采購金額約為5.31億元，占2022年質(zhì)譜儀采購總金額的22%。持續(xù)自主研發(fā)+細分領(lǐng)域突破，制造/服務(wù)優(yōu)勢下國內(nèi)企業(yè)有望后來居上科研人員需求特點：注重品牌質(zhì)量，需求變化快（跟隨科研前沿）、產(chǎn)品種類多、追求便捷和效率；因此科研單位和企業(yè)傾向于專業(yè)化、高質(zhì)量的服務(wù)商。實驗分析儀器的種類繁多，用途特定，單一市場規(guī)模較小，單一產(chǎn)品較難形成規(guī)模生產(chǎn)，因此造成了行業(yè)集中度低——國內(nèi)科學儀器行業(yè)整體參與者眾多，市場競爭激烈，自主創(chuàng)新能力相對薄弱，一些高端產(chǎn)品和行業(yè)技術(shù)水平與國外先進水平相比存在一定差距。但考慮到國內(nèi)客戶對本土化服務(wù)能力的剛性需求，跨國巨頭國內(nèi)服務(wù)能力受限+科研產(chǎn)品中國制造能力的提升（即更好的服務(wù)、更高的效率、更低的成本等），我們認為隨著中國科學儀器企業(yè)注重核心零部件自主化，向下游應(yīng)用領(lǐng)域延伸，不斷將優(yōu)質(zhì)技術(shù)商業(yè)化，目前已有少數(shù)國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)具備了一定收入規(guī)模，并且切入部分高端客戶，個別產(chǎn)品已經(jīng)達到/超過國際標準，售前后服務(wù)及性價比突出，實現(xiàn)了進口替代，搶占了少量市場份額。中國科學儀器企業(yè)發(fā)展主要有以下形式：（1）細分單品立足，依靠內(nèi)生研發(fā)能力持續(xù)擴充。該類企業(yè)歷經(jīng)多年慢慢積累，在眾多競爭中能夠在單品類中先取得國內(nèi)領(lǐng)先，如北京普析通用儀器有限公司的紫外-可見分光光度計、北京東西分析儀器有限公司的原子吸收光譜儀、北京海光儀器有限公司的原子熒光光譜儀以及同方威視的拉曼光譜儀，然后再以此為基礎(chǔ)持續(xù)研發(fā)擴充品類。（2）先發(fā)展專用儀器或前處理設(shè)備，再發(fā)展通用分析儀器。避開國外企業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域，抓住國內(nèi)有機會的細分領(lǐng)域（如環(huán)境保護、食品安全）贏得發(fā)展機會。比如，廣州禾信儀器股份有限公司在環(huán)境保護領(lǐng)域發(fā)展針對PM2.5和揮發(fā)性有機化合物（VOC）的質(zhì)譜，獲得發(fā)展機遇后，再開始發(fā)展高端通用的科學儀器基質(zhì)輔助激光解析飛行時間質(zhì)譜（MALDI-TOF）、氣相色譜串聯(lián)質(zhì)譜（GC-MS）、電感耦合等離子體質(zhì)譜（ICP-MS）；北京萊伯泰科儀器股份有限公司主攻食品安全、環(huán)境領(lǐng)域的前處理設(shè)備，并收購了幾家國外前處理設(shè)備公司，獲得發(fā)展后，再開始發(fā)展質(zhì)譜，如ICP-MS。（3）整合資源，實現(xiàn)技術(shù)人才和產(chǎn)品的快速擴張。該類企業(yè)的特點是產(chǎn)品品類擴充快，整合資源以追求快速增長。比如，聚光科技（杭州）股份有限公司此前側(cè)重環(huán)保設(shè)備，上市后收購北京吉天儀器有限公司獲得原子熒光（AFS），收購北京盈安科技有限公司獲得X射線熒光光譜儀（XRF），后在此基礎(chǔ)上發(fā)展ICP光譜和ICP-MS，繼續(xù)發(fā)展GC-MS、液相色譜串聯(lián)質(zhì)譜（LC-MS）等高端科學儀器。天美集團此前生產(chǎn)高壓液相色譜（HPLC）、氣相色譜（GC）、紫外-可見分光光度計（UV-Vis）、天平等儀器與實驗室設(shè)備，在香港上市后收購國外企業(yè)，獲得了比較強的分子熒光、天平、離心機能力；GC、HPLC研發(fā)能力正在增強，并開始涉足GC-MS、同位素質(zhì)譜等。（I）以新芝生物為例：公司銷售額排名前四的產(chǎn)品，超聲波細胞粉碎機、冷凍干燥機、恒溫水浴、超聲波清洗機，在相同規(guī)格和相近參數(shù)條件下，與國外的競品相比，核心性能相當，部分性能參數(shù)優(yōu)于國外競品，且具備價格優(yōu)勢。（II）以海能技術(shù)為例：①公司在凱氏定氮儀領(lǐng)域主要競爭對手為丹麥福斯（FOSS），選取雙方主流產(chǎn)品型號進行技術(shù)指標對比，從具體指標來看，公司產(chǎn)品測定范圍、滴定精度、耗水量等指標已領(lǐng)先競品，測定時間、回收率、重復性等指標已達到競品技術(shù)水準。②公司微波消解儀產(chǎn)品的性能參數(shù)與國外廠商的主流競品相當。雖然國外主流廠商在微波消解儀領(lǐng)域研究歷史較長，在產(chǎn)品設(shè)計方面（如微波加熱腔體尺寸結(jié)構(gòu)布局等）研究更加深入，儀器的電磁場均勻性、功率效率及控制算法等具有一定優(yōu)勢，在儀器制造工藝方面，國外主流廠商的配件裝配方式以及檢驗標準要求更高，其產(chǎn)品的穩(wěn)定性更優(yōu)，但是海能技術(shù)依托高通量超高壓微波消解儀在研項目，持續(xù)進行樣品前處理領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和積累。隨著在研項目的推進，公司已陸續(xù)彌補與國外主流廠商在微波消解儀領(lǐng)域的部分技術(shù)差距。（III）以禾信儀器為例：公司始終堅持以自主研發(fā)為主、合作研發(fā)為輔的方式，長期踐行自主創(chuàng)新。公司通過多年的持續(xù)研發(fā)、技術(shù)積累，構(gòu)建起質(zhì)譜儀研發(fā)、應(yīng)用開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)服務(wù)、品質(zhì)控制等完整的業(yè)務(wù)鏈條，形成了從基礎(chǔ)研究成果向產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用轉(zhuǎn)化的技術(shù)能力體系。公司掌握質(zhì)譜核心關(guān)鍵技術(shù)，在質(zhì)譜儀進樣系統(tǒng)、離子源、質(zhì)量分析器、數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)和整機系統(tǒng)中持續(xù)進行技術(shù)突破。公司質(zhì)譜儀產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測、生物醫(yī)療、食品安全、公安司法、臨床檢驗、工業(yè)制造等領(lǐng)域。截至2022年9月30日，禾信儀器及子公司共擁有141項專利，其中發(fā)明專利48項、實用新型90項、外觀專利3項；此外，公司及子公司共擁有78項軟件著作權(quán)。公司以質(zhì)譜技術(shù)為核心，依托強大的研發(fā)團隊，在質(zhì)譜核心技術(shù)上持續(xù)突破，為客戶提供綜合服務(wù)方案，得到了市場和客戶認可，在行業(yè)內(nèi)奠定了領(lǐng)先的市場地位。（IV）以萊伯泰科為例：公司憑借前瞻性技術(shù)研發(fā)布局和深厚的技術(shù)積淀，不斷打磨自身產(chǎn)品的差異化競爭優(yōu)勢，并順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，積極推進樣品前處理儀器的自動化、智能化、一體化進程，從而在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位，產(chǎn)品市場占有率位居前列。重點公司分析聚光科技科學儀器的綜合型平臺，高端儀器先行者。聚光科技為國內(nèi)實驗室分析儀器的龍頭企業(yè)，自2006年起，公司率先布局實驗室分析儀器，建設(shè)了質(zhì)譜、光譜、色譜、生物、樣品前處理、理化分析等二十余項新型技術(shù)平臺，成功應(yīng)用于環(huán)保、工業(yè)、實驗室、臨床醫(yī)學等30多個細分領(lǐng)域。公司自研多項技術(shù)填補國內(nèi)的空白，在2011年就推出了國內(nèi)首臺商用便攜式GC-MS；2015年推出ICP-MS電感耦合等離子體質(zhì)譜儀，率先實現(xiàn)國產(chǎn)替代；2020年推出國內(nèi)首臺商用三重四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀等。孵化專注高端科學儀器研發(fā)的子公司譜育科技。2015年，聚光科技的部分研發(fā)團隊從母公司抽調(diào)組建成譜育科技，專注于成為全球領(lǐng)先的科學儀器制造商。譜育科技質(zhì)譜儀實現(xiàn)有機質(zhì)譜（氣相色譜、液相色譜）全覆蓋，無機質(zhì)譜（IPC-MS等）產(chǎn)品齊全。根據(jù)公司公告，2021年譜育科技新簽合同額約13.4億，同比增長65%；實現(xiàn)營業(yè)收入9.61億元，同比增長63%；凈利潤1.24億元，同比增長122%。強勁研發(fā)實力持續(xù)驅(qū)動“產(chǎn)品線突破”+“下游應(yīng)用場景拓展”。公司自2011年至今累計承擔30多項國家和地方重大科學儀器專項，強研發(fā)實力帶動公司產(chǎn)品線不斷突破，2021年公司氣相/液相色譜-三重四極桿質(zhì)譜聯(lián)用儀、四極桿飛行時間串聯(lián)質(zhì)譜ICP-MS等多款質(zhì)譜儀實現(xiàn)上市。此外，公司亦實現(xiàn)在臨床醫(yī)學領(lǐng)域的下游市場拓展，2022年3月公司獲得了兩個臨床質(zhì)譜儀的《醫(yī)療器械注冊證》；全自動核酸質(zhì)譜檢測系統(tǒng)GeneTOF3100預計在年中提交二類醫(yī)療器械注冊。萊伯泰科樣品前處理儀器龍頭，業(yè)務(wù)覆蓋實驗室分析全產(chǎn)業(yè)鏈。公司三大主營業(yè)務(wù)為實驗分析儀器、潔凈環(huán)保型實驗室解決方案、消耗件與顧客服務(wù)，整體覆蓋了藥品質(zhì)量檢測、新藥開發(fā)、新材料研究、核素分離、醫(yī)療診斷、疾病控制、生命科學等眾多國家重點發(fā)展的領(lǐng)域。公司因其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品線豐富、一站式服務(wù)具有成本優(yōu)勢、下游客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、毛利率保持較高水平等優(yōu)勢，且隨著代理業(yè)務(wù)收入占比逐年下降，自主研發(fā)產(chǎn)品占比逐年提升，未來公司毛利率有望進一步提升。目前公司產(chǎn)品已銷往全球90多個國家，共計服務(wù)客戶近3萬家。打造全自動多功能產(chǎn)品矩陣，專業(yè)團隊創(chuàng)新研發(fā)構(gòu)筑高技術(shù)壁壘。作為一家以研發(fā)為核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，公司長期注重研發(fā)投入，2022H1研發(fā)人員占比24%，研發(fā)費用同比增長7.04%至1708萬元。截至2021年底，公司累計獲得授權(quán)專利85個，累計獲得軟件著作權(quán)29個，累計獲得商標40個，其中，D-MASTER全自動消解儀憑借其在自動化和智能化方面的創(chuàng)新獲得了2021年BCEIA金獎。在研發(fā)投入和技術(shù)的不斷支持下，公司實現(xiàn)了樣品前處理儀器產(chǎn)品全品類布局且相關(guān)產(chǎn)品銷量行業(yè)領(lǐng)先，同時進一步打造全自動、高通量、多功能的產(chǎn)品矩陣從而引領(lǐng)行業(yè)朝著全流程自動和智能化方向發(fā)展。禾信儀器深耕質(zhì)譜主業(yè)十八年，重視核心關(guān)鍵部件的自主可控。禾信儀器成立于2004年，公司在質(zhì)譜儀的質(zhì)量分析器、離子源、進樣系統(tǒng)、數(shù)據(jù)系統(tǒng)和整機系統(tǒng)等方面突破眾多關(guān)鍵核心技術(shù)，主要產(chǎn)品為SPIMS和SPAMS兩款氣溶膠飛行時間質(zhì)譜儀，2020年兩款產(chǎn)品分別占公司分析儀器收入的61%和16%。在高端通用零部件（高端激光器、分子泵、氣相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀）方面，公司持續(xù)與國內(nèi)相關(guān)的高校和科研機構(gòu)聯(lián)合進行技術(shù)攻關(guān)，逐步實現(xiàn)高端通用零部件研發(fā)、生產(chǎn)的自主化、國產(chǎn)化，基本實現(xiàn)核心關(guān)鍵技術(shù)自主可控。2022Q1三重