中國(guó)證券行業(yè)自律組織的發(fā)展歷程與趨勢(shì)

中國(guó)證券行業(yè)自律組織的發(fā)展歷程與趨勢(shì)

證券行業(yè)自律程度的高低，是衡量證券市場(chǎng)發(fā)展和行業(yè)成熟與否的一個(gè)重要標(biāo)志。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自成立近20年來，秉持“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”的自律工作理念，勵(lì)精圖治，與時(shí)俱進(jìn)，開拓創(chuàng)新，扎實(shí)工作，調(diào)動(dòng)和聚集全行業(yè)的力量，著力加強(qiáng)行業(yè)自律、行業(yè)服務(wù)和行業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，各項(xiàng)工作都取得積極實(shí)效，自律管理職能不斷拓展，服務(wù)卓有成效，地位顯著提高，在推動(dòng)資本市場(chǎng)和證券行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展中發(fā)揮了不可替代的作用，成為中國(guó)證券監(jiān)管體系中不可或缺的重要組成部分。我國(guó)證券自律組織的特色和作用1991年8月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)誕生在證券市場(chǎng)產(chǎn)生初期，從那時(shí)起，就開始了對(duì)中國(guó)特色證券行業(yè)自律管理道路的不懈探索，逐步加深了對(duì)行業(yè)自律管理理念的認(rèn)識(shí)。這些認(rèn)識(shí)逐步上升和固化為法律，在1999年我國(guó)頒布實(shí)施的《證券法》中，對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)、地位和職能都作出了明確規(guī)定。依法設(shè)立的我國(guó)證券行業(yè)自律組織與一般社會(huì)組織有著顯著不同并具有其自身特點(diǎn)：一是法定性?！蹲C券法》在總則第八條中明確規(guī)定：“在國(guó)家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì)，實(shí)行自律性管理?！背倓t中有關(guān)規(guī)定外，《證券法》在第九章設(shè)專章規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會(huì)的組織架構(gòu)和職責(zé)，進(jìn)一步明確界定了證券業(yè)協(xié)會(huì)作為行業(yè)自律組織在證券業(yè)管理體制中的地位以及權(quán)利和義務(wù)。二是互補(bǔ)性。從2002年開始，證券監(jiān)管部門逐步將適宜由自律機(jī)構(gòu)承擔(dān)的工作職責(zé)授權(quán)行業(yè)協(xié)會(huì)行使。如新股發(fā)行詢價(jià)與申購(gòu)業(yè)務(wù)，從業(yè)人員資格考試、認(rèn)定和執(zhí)業(yè)注冊(cè)，保薦代表人勝任能力考試及證券公司高級(jí)管理人員資質(zhì)測(cè)試，證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的管理，以及證券投資基金、投資咨詢機(jī)構(gòu)等自律管理工作。協(xié)會(huì)自律管理工作的職責(zé)范圍不斷深化和拓展，從證券從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為管理到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及業(yè)務(wù)規(guī)范的制定和執(zhí)行，從證券、基金、證券咨詢機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)、基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)等會(huì)員管理到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)場(chǎng)外市場(chǎng)管理運(yùn)作，全方位地承接證券監(jiān)管淡出，從而使協(xié)會(huì)自律管理和服務(wù)成為我國(guó)證券行業(yè)發(fā)展中有效承接監(jiān)管淡出，防止市場(chǎng)失靈的重要力量，并與行政監(jiān)管形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和良性互動(dòng)。三是代表性。協(xié)會(huì)是證券行業(yè)整體利益的代表，必須時(shí)刻緊緊貼近行業(yè)、貼近市場(chǎng)、貼近會(huì)員，感知和準(zhǔn)確了解行業(yè)需要，反映行業(yè)的呼聲意見，聚集行業(yè)的力量，改善行業(yè)的發(fā)展環(huán)境。也就是說，證券行業(yè)自律組織一方面要代表行業(yè)，爭(zhēng)取和維護(hù)行業(yè)的合法權(quán)益，營(yíng)造有利于行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境；另一方面要依靠和發(fā)揮行業(yè)的各方面優(yōu)勢(shì)，工作中有的放矢，將行業(yè)自律管理和服務(wù)牢牢地建立在依靠全體會(huì)員整體力量的基礎(chǔ)上。近20年來，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)始終站在打造和增強(qiáng)中國(guó)證券業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略高度，有效地履行“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”職責(zé)，圍繞行業(yè)會(huì)員單位和證券從業(yè)人員自律管理以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)場(chǎng)外市場(chǎng)自律管理三條工作主線，形成了以“以自律為龍頭、服務(wù)傳導(dǎo)為紐帶、創(chuàng)新為動(dòng)力”的適應(yīng)中國(guó)資本市場(chǎng)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展形勢(shì)和改革開放條件下證券行業(yè)持續(xù)做優(yōu)、做強(qiáng)、做大的時(shí)代潮流的，有中國(guó)特色證券行業(yè)自律管理新格局，初步建立和完善了八大自律管理體系：一是以會(huì)員為主體，以高效運(yùn)作的協(xié)會(huì)機(jī)關(guān)和各專業(yè)委員會(huì)為工作機(jī)構(gòu)架構(gòu)，以協(xié)會(huì)與滬深交易所等自律組織聯(lián)席會(huì)議和全國(guó)地方協(xié)會(huì)工作會(huì)議為溝通合作平臺(tái)的覆蓋全國(guó)的多層次自律管理組織體系。二是涵蓋證券行業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)規(guī)范和從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則的自律規(guī)則體系。三是以促進(jìn)行業(yè)發(fā)展、維護(hù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序、促進(jìn)會(huì)員規(guī)范經(jīng)營(yíng)為目標(biāo)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)狀況為主要內(nèi)容的公開透明的會(huì)員信息管理與披露體系。四是以執(zhí)業(yè)注冊(cè)登記、執(zhí)業(yè)資格管理為中心，資格考試和水平考試為支撐，遠(yuǎn)程后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)和重點(diǎn)專題面授培訓(xùn)相結(jié)合的多層次的、境內(nèi)境外培訓(xùn)相結(jié)合的從業(yè)人員管理體系。五是以代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和股份報(bào)價(jià)系統(tǒng)為平臺(tái)，主辦券商自律管理制度為主導(dǎo)的場(chǎng)外市場(chǎng)管理體系。六是以10個(gè)專業(yè)委員會(huì)為依托，通過走訪會(huì)員，召開研討會(huì)、網(wǎng)上調(diào)查等多種調(diào)查形式和“情況反映”、“呼聲與建議”等多種反映問題形式相結(jié)合的連接業(yè)界、溝通上下的溝通傳導(dǎo)體系。七是以加強(qiáng)行業(yè)保護(hù)投資者文化建設(shè)為宗旨，與行業(yè)會(huì)員單位、地方證券協(xié)會(huì)和證券媒體相互配合的投資者教育和保護(hù)體系。八是采取“走出去、請(qǐng)進(jìn)來”形式，在參加國(guó)際活動(dòng)、接待國(guó)際來賓等基本交流方式基礎(chǔ)上，與其他國(guó)家自律組織簽訂諒解備忘錄等形式的國(guó)際證券業(yè)交流合作體系。我國(guó)證券行業(yè)自律組織的發(fā)展歷程與證券行業(yè)的成長(zhǎng)相伴相生、息息相關(guān)。20多年來，我國(guó)證券行業(yè)和資本市場(chǎng)走了一條從無到有、從有到大、從大到好的發(fā)展道路。經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)脫冠成年，進(jìn)入了依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的良性發(fā)展軌道。這主要是證券監(jiān)管部門堅(jiān)決貫徹國(guó)家關(guān)于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的一系列政策措施，堅(jiān)持改革的正確方向，推行一系列有利于市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度建設(shè)的結(jié)果，當(dāng)然也包含證券行業(yè)自律組織所起的重要作用。今后，證券行業(yè)自律組織將在整合行業(yè)資源，凝聚行業(yè)共識(shí)，迎接競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，推動(dòng)全行業(yè)形成“運(yùn)作規(guī)范、管理科學(xué)、競(jìng)爭(zhēng)有序、創(chuàng)新活躍”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及“誠(chéng)信為本、操守為重，勤勉盡責(zé)、依法經(jīng)營(yíng)”的良好行業(yè)風(fēng)尚等方面發(fā)揮越來越重要的作用。國(guó)際證券自律組織模式的啟示與借鑒意義年輕的中國(guó)證券業(yè)自律組織在發(fā)展過程中，不斷借鑒國(guó)際證券業(yè)自律組織運(yùn)作模式與機(jī)制，與時(shí)俱進(jìn)，為我所用，豐富和推動(dòng)了我國(guó)證券自律管理工作。目前，各國(guó)和國(guó)際性證券行業(yè)自律組織包括兩類：一類是交易所，另一類是證券業(yè)協(xié)會(huì)。交易所在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，正在尋求非營(yíng)利性組織向營(yíng)利性組織的轉(zhuǎn)變，交易所的組織形式也正在由會(huì)員制向公司制轉(zhuǎn)變。在交易所紛紛改制上市的情況下，部分交易所的自律管理職能已經(jīng)部分或者全部移交給證券業(yè)協(xié)會(huì)這樣的自律管理機(jī)構(gòu)。證券業(yè)協(xié)會(huì)組織大體上可以分兩類：一種是純粹的行業(yè)協(xié)會(huì)，主要負(fù)責(zé)行業(yè)內(nèi)的溝通、交流等，沒有自律管理職能；另一種是證券業(yè)自律組織。成熟資本市場(chǎng)一般都采取這種形式。綜觀國(guó)際主要國(guó)家或者地區(qū)的證券業(yè)自律組織，其主要職能包括：制定和組織實(shí)施自律規(guī)則；從業(yè)人員注冊(cè)、培訓(xùn)；合規(guī)檢查并處罰違法違規(guī)會(huì)員；編制行業(yè)報(bào)告；開展投資者教育；通過調(diào)解和仲裁方式解決爭(zhēng)端；管理場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)；等等。國(guó)際證券業(yè)自律組織的職能一般來自于三方面授權(quán)：一是法律授權(quán)。美國(guó)根據(jù)《1938年馬羅尼法》(TheMaloneyActof1938，即《1934年證券交易法》第15章A部分的修正案)設(shè)立全美證券商協(xié)會(huì)(NASD)，即現(xiàn)在的美國(guó)金融行業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)(FINRA)的前身；日本根據(jù)1948年《日本證券交易法》的有關(guān)規(guī)定，成立日本證券商協(xié)會(huì)(JASD)；韓國(guó)根據(jù)1962年《證券法》規(guī)定，成立韓國(guó)證券商協(xié)會(huì)，即現(xiàn)在的韓國(guó)金融投資協(xié)會(huì)(KOFIA)的前身。這些都是法律授權(quán)的證券行業(yè)自律組織，在行業(yè)中有較高的權(quán)威性。二是監(jiān)管部門的行政授權(quán)。美國(guó)、日本、韓國(guó)在資本市場(chǎng)發(fā)展中，政府都不斷行政授權(quán)給證券業(yè)協(xié)會(huì)。三是會(huì)員的信任授權(quán)。美國(guó)、英國(guó)等國(guó)的早期行業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)都是來自會(huì)員的信任授權(quán)。從法理上講，在會(huì)員信任授權(quán)下的自律管理能夠較好地體現(xiàn)協(xié)會(huì)自律管理特點(diǎn)，樹立協(xié)會(huì)的公信力。從國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展歷史看，由于政治體制、經(jīng)濟(jì)制度、市場(chǎng)發(fā)育程度不同，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)證券市場(chǎng)監(jiān)管模式有所差異。但隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，加強(qiáng)自律管理成為補(bǔ)充監(jiān)管范圍、完善監(jiān)管體系、降低監(jiān)管成本和提高監(jiān)管效率的重要途徑。我們可以從美國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律組織的歷史演變過程中的三次變革得到更多啟示。美國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律組織大致經(jīng)歷了三次重要變化。第一次變革是由行會(huì)性質(zhì)的協(xié)會(huì)轉(zhuǎn)變成行業(yè)自律管理性質(zhì)的全美證券商協(xié)會(huì)，確立在政府監(jiān)督下的行業(yè)自律管理模式。在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，由證券交易商在交易過程中自發(fā)形成了一些行會(huì)性質(zhì)的協(xié)會(huì)組織。它們主要是在證券商之間發(fā)揮溝通協(xié)調(diào)和信譽(yù)約束作用。其特點(diǎn)是規(guī)模小、自律管理目標(biāo)不明確、缺乏有效的自律管理手段。直到上世紀(jì)30年代席卷資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，政府才認(rèn)識(shí)到，沒有完善有效的聯(lián)邦法律加以督促，自律管理只是一句口號(hào)。根據(jù)《1938年馬羅尼法》，全美證券商協(xié)會(huì)(NASD)成立，接受證券交易委員會(huì)(SEC)的指導(dǎo)與監(jiān)督，負(fù)責(zé)監(jiān)管柜臺(tái)交易市場(chǎng)。SEC先后多次頒布法令，鼓勵(lì)所有的證券交易商成為NASD的會(huì)員。第二次變革是在全美證券商協(xié)會(huì)內(nèi)部將自律管理與經(jīng)營(yíng)職能分離，成立了獨(dú)立的美國(guó)證券業(yè)自律管理公司(NASDR)，全美國(guó)證券商協(xié)會(huì)(NASD)則專注自律管理職能。1996年，為解決由固定價(jià)格事件(thePrice-Fixing)所引起的會(huì)員利益與公眾利益沖突問題，NASD接受了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的改進(jìn)措施，將其市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者與自我監(jiān)管者的角色相分離，成立了獨(dú)立的下屬監(jiān)管機(jī)構(gòu)NASDR，隨后逐步賣掉所持有的NASDR市場(chǎng)和美國(guó)證券交易所的股份，弱化其市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的色彩，從而強(qiáng)化NASD對(duì)證券市場(chǎng)、證券行業(yè)及從業(yè)人員的監(jiān)管職能。第三次變革是這次全球金融危機(jī)爆發(fā)前的2007年，對(duì)自律組織部分進(jìn)行整合，成立了美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)(FINRA)。為解決多個(gè)自律組織監(jiān)管所造成的高成本和低效率問題，2007年7月，全美證券商協(xié)會(huì)(NASD)和美國(guó)紐約證券交易所(NYSE)將雙方的會(huì)員監(jiān)管業(yè)務(wù)進(jìn)行合并，成立了統(tǒng)一的自律管理組織美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)(FINRA)。在這次國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)地的美國(guó)，作為一線證券監(jiān)管的自律組織，美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)(FINRA)被指責(zé)“應(yīng)對(duì)2008年中所有崩塌的證券投資銀行負(fù)有責(zé)任”，并對(duì)“納斯達(dá)克前主席伯納德·麥道夫金融欺詐”負(fù)有失察之責(zé)，認(rèn)為FINRA存在著既要對(duì)承擔(dān)他們費(fèi)用的行業(yè)會(huì)員單位負(fù)責(zé)，同時(shí)又要對(duì)投資者負(fù)責(zé)的“雙重責(zé)任”，必然存在“利益沖突”并導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”。針對(duì)這些質(zhì)疑，F(xiàn)INRA及時(shí)采取措施，努力實(shí)現(xiàn)“保護(hù)投資者，加強(qiáng)市場(chǎng)誠(chéng)信”的宗旨，并采取投資者保護(hù)緊急措施。投資者原以為自己所持的投資工具拍賣級(jí)證券(Auctionratesecurities，ARS)和現(xiàn)金一樣具有安全性和流動(dòng)性，2008年年初，拍賣級(jí)證券市場(chǎng)突然凍結(jié)，投資者手中的證券不能變現(xiàn)，立刻引發(fā)投資者恐慌。FINRA向會(huì)員公司進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)所有的公司都沒有按照證券法和自律規(guī)則建立相應(yīng)的ARS內(nèi)控體系。2009年5月FINRA對(duì)9家會(huì)員實(shí)施260萬美元的罰款，并保證給投資者返還12億美元。與此同時(shí)，F(xiàn)INRA大大加強(qiáng)了投資者教育工作。FINRA管理的投資者教育基金僅在2008年就將4290萬美元用于改進(jìn)和完善投資者教育工作。我們從美國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律組織的歷史演變和在這次金融危機(jī)中的表現(xiàn)得到如下啟示：一是由于美國(guó)法律上的分權(quán)文化影響，協(xié)會(huì)自律組織成為市場(chǎng)監(jiān)管的重要力量，和行政監(jiān)管共同組成市場(chǎng)監(jiān)管體系。監(jiān)管政策一直在政府與市場(chǎng)即行政監(jiān)管與自律管理之間尋找平衡點(diǎn)，這次金融危機(jī)將不可避免地使美國(guó)證券監(jiān)管從過度市場(chǎng)自由化向中間點(diǎn)回歸。二是自律組織要在金融穩(wěn)定與高杠桿、高效率的金融發(fā)展目標(biāo)之間，風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品豐富之間，寬松的行業(yè)發(fā)展環(huán)境與適當(dāng)?shù)淖月晒芾碇g尋找平衡點(diǎn)。證券業(yè)協(xié)會(huì)自律組織要在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)開展行業(yè)的金融創(chuàng)新活動(dòng)。三是自律組織既要維護(hù)行業(yè)利益，又要超越行業(yè)利益，把投資者利益保護(hù)擺在行業(yè)發(fā)展的重要位置。投資者是行業(yè)發(fā)展的基石，維護(hù)投資者信心是協(xié)會(huì)自律組織代表行業(yè)整體最大利益的直接反映。只有堅(jiān)持不懈地做好投資者利益的保護(hù)工作，協(xié)會(huì)才能更好地發(fā)揮自律組織應(yīng)有的作用。我國(guó)證券自律組織的改革與發(fā)展趨勢(shì)回顧中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理與服務(wù)工作實(shí)踐，借鑒國(guó)際證券業(yè)協(xié)會(huì)自律組織的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以及這次全球危機(jī)給我們的深刻啟示，我國(guó)證券行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷深化自律管理工作理念，特別要加強(qiáng)行政監(jiān)管與自律管理的無縫對(duì)接，既要維護(hù)行業(yè)利益，又要超越行業(yè)利益，把維護(hù)行業(yè)利益和保護(hù)廣大投資者權(quán)益有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步處理好行政監(jiān)管與自律管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新、維護(hù)行業(yè)利益與保護(hù)投資者權(quán)益三者之間的關(guān)系，堅(jiān)持改革創(chuàng)新，逐步解決行業(yè)自律組織自主性不強(qiáng)、專業(yè)性不夠、有效性不足、權(quán)威性不高的問題。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)正處在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融創(chuàng)新帶來的重要變革時(shí)期。資本、技術(shù)以及二者的有效結(jié)合機(jī)制是推動(dòng)這一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，資本市場(chǎng)成為全球經(jīng)濟(jì)博弈的重要平臺(tái)。我國(guó)資本市場(chǎng)要服務(wù)于國(guó)家實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)這一大局，為優(yōu)化和整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局、建立起自主創(chuàng)新性國(guó)家提供重要支撐。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和模式已經(jīng)發(fā)展重大變化，繼創(chuàng)業(yè)板成功推出后，融資融券試點(diǎn)和股指期貨改革已經(jīng)順利實(shí)施，場(chǎng)外交易市場(chǎng)和國(guó)際板創(chuàng)設(shè)也已經(jīng)擺在重要議事日程。中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程不可阻擋。這一切都將給年輕的中國(guó)證券行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展前景和業(yè)務(wù)空間。我國(guó)證券行業(yè)自律組織必須適應(yīng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的新形勢(shì)，做到“自律更自覺，服務(wù)更實(shí)在，傳導(dǎo)更有效，維權(quán)更積極”，把行業(yè)自律管理和服務(wù)工作推向一個(gè)新的發(fā)展階段。堅(jiān)持市場(chǎng)化改革取向，不斷深化和拓展做好行業(yè)自律管理和服務(wù)的工作職能金融危機(jī)爆發(fā)以來，主要發(fā)達(dá)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管改革方案，對(duì)原有監(jiān)管體制進(jìn)行修正，強(qiáng)化了監(jiān)管職能。但這并不意味著對(duì)自律管理職能的削弱，市場(chǎng)運(yùn)作仍是金融資源達(dá)到帕累托最優(yōu)配置的最佳方式，市場(chǎng)主導(dǎo)原則和市場(chǎng)自由發(fā)展的環(huán)境仍是金融體系運(yùn)行的基礎(chǔ)。近年來，隨著股權(quán)分置改革、發(fā)行體制改革、創(chuàng)業(yè)板建設(shè)等一系列市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，以及各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度的完善，我國(guó)資本市場(chǎng)從量的擴(kuò)張逐漸向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，監(jiān)管部門不斷改進(jìn)和創(chuàng)新監(jiān)管方式，“厘清監(jiān)管和市場(chǎng)邊界，有所為，有所不為”，“把市場(chǎng)能夠辦的事，交給市場(chǎng)自己去辦，對(duì)市場(chǎng)暫時(shí)辦不了的，也要?jiǎng)?chuàng)造放開的條件，交給市場(chǎng)自己去辦”，“充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用”。我國(guó)證券行業(yè)自律組織要充分利用這些有利條件，有效承接監(jiān)管淡出后的行業(yè)管理和服務(wù)職能，不斷提高行業(yè)自我約束、自我管理和自我發(fā)展的能力。完善行業(yè)自主工作機(jī)制，努力夯實(shí)做好行業(yè)自律管理和服務(wù)工作的基礎(chǔ)遵循行業(yè)自律組織的工作規(guī)律，從資本市場(chǎng)和證券行業(yè)自身優(yōu)勢(shì)出發(fā)，開展協(xié)會(huì)工作，逐步形成符合中國(guó)證券行業(yè)實(shí)際的真正具有自律特點(diǎn)的工作思路和工作機(jī)制，增強(qiáng)工作的自主性和創(chuàng)造性，這是做好行業(yè)自律管理和服務(wù)工作的重要基礎(chǔ)。要做到這一點(diǎn)，證券行業(yè)自律組織除了要切實(shí)配合行政監(jiān)管機(jī)關(guān)做好有關(guān)工作外，很重要的一點(diǎn)就是貼近市場(chǎng)、貼近行業(yè)、貼近會(huì)員，做到“情況從行業(yè)找，思路從行業(yè)出，辦法從行業(yè)來，智慧從行業(yè)聚”，將能否有效地促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展作為檢驗(yàn)協(xié)會(huì)工作的標(biāo)準(zhǔn)。只有不斷完善行業(yè)自主工作機(jī)制，自律組織存在和發(fā)展才有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。借鑒國(guó)際證券自律組織的成功經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)提高行業(yè)自律管理和服務(wù)工作的效率和權(quán)威國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)在其《證券監(jiān)管目標(biāo)與原則》中規(guī)定“自律組織是監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)證券法規(guī)目標(biāo)的有益補(bǔ)充”，明確要求，“根據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模和發(fā)達(dá)程度，監(jiān)管體制應(yīng)該允許自律組織在其勝任的領(lǐng)域內(nèi)承擔(dān)一些直接監(jiān)管的責(zé)任”。美國(guó)、日本等國(guó)的證券法對(duì)證券業(yè)自律組織自律管理權(quán)限規(guī)定比較寬泛，如對(duì)會(huì)員具有監(jiān)督檢查權(quán)、對(duì)違規(guī)會(huì)員具有經(jīng)濟(jì)處罰權(quán)等。我國(guó)證券自律組織對(duì)會(huì)員的約束，主要依靠誠(chéng)實(shí)與守信的道德標(biāo)準(zhǔn)來保障。在會(huì)員管理辦法中對(duì)違反自律規(guī)則的處罰也有一些類似“警告、通報(bào)批評(píng)、取消會(huì)員資格”等規(guī)定，但權(quán)威性顯然不夠。特別是在全球經(jīng)濟(jì)和金融加速一體化的新形勢(shì)下，我國(guó)企業(yè)越來越多地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，海外并購(gòu)日趨增多，中國(guó)資本市場(chǎng)參與全球資本市場(chǎng)的博弈成為必然趨勢(shì)。在應(yīng)對(duì)國(guó)際化的挑戰(zhàn)中，證券自律組織應(yīng)當(dāng)加快融入國(guó)際化的進(jìn)程，在自律規(guī)則的制定上借鑒成熟市場(chǎng)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，使自律組織形成的契約關(guān)系能夠跨越國(guó)界，伸展到政府管理所不能達(dá)到的領(lǐng)域，從而為有效維護(hù)我國(guó)證券業(yè)的健康發(fā)展發(fā)揮更重要的作用。深化自律管理工作理念，自覺把維護(hù)投資者權(quán)益融入做好證券自律管理和服務(wù)工作之中既要維護(hù)行業(yè)利益，又要超越行業(yè)利益，把維護(hù)行業(yè)利益與保護(hù)投資者權(quán)益結(jié)合起來，找到兩者之間的平衡點(diǎn)。這是證券自律組織必須面對(duì)的“兩難”選擇和長(zhǎng)期任務(wù)。這就需要我們不斷深化自律管理工作理念，把“維權(quán)”擺在與“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”同等重要的位置。首先要在工作理念上加深對(duì)投資者利益保護(hù)的認(rèn)識(shí)。無論從現(xiàn)實(shí)情況還是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，投資者是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，維護(hù)投資者信心是協(xié)會(huì)自律組織代表行業(yè)整體最大利益的直接反映。只有保護(hù)好投資者權(quán)益，協(xié)會(huì)才能更好地發(fā)揮自律組織應(yīng)起的作用。其