案例解讀-萬科事業(yè)合伙人-激勵(lì)

主講：復(fù)旦大學(xué)案例解讀—萬科事業(yè)合伙人制【背景導(dǎo)入】萬科的管理理念：合伙奮斗、感恩同行國家政策導(dǎo)向西方先進(jìn)理念管理層導(dǎo)向社會(huì)責(zé)任萬科管理理念合伙奮斗、感恩同行新時(shí)代偉大復(fù)興新合伙制度合伙人時(shí)代共建共享社會(huì)萬科角色和世界競爭做領(lǐng)跑者【EP獎(jiǎng)金】從EP獎(jiǎng)金到事業(yè)合伙人EP獎(jiǎng)金高層持股2010年10月2014年4月2014年3月EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）對賭制度2018年1月合弄制萬科硅谷項(xiàng)目跟投制事項(xiàng)合伙人制事業(yè)合伙人【EP獎(jiǎng)金】萬科激勵(lì)制度的反思2008年萬科ROE12.6%市場平均ROE12.0%VS公司業(yè)務(wù)收入增加，ROE只是市場平均水平股東回報(bào)率太低，反思激勵(lì)體制2001EVA為負(fù)數(shù)，引入EVA概念，到2009EVA國內(nèi)最高借鑒青島啤酒成功經(jīng)驗(yàn)2010年EP獎(jiǎng)金概念導(dǎo)入調(diào)整管理層薪酬建立EP獎(jiǎng)金池※思考：1、EVA和EP關(guān)系？EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）=EP（經(jīng)濟(jì)利潤）=企業(yè)賬面凈利潤-資本成本2、萬科為什么不采用EVA?EVA是美國思騰思特咨詢公司注冊商標(biāo)，使用要交錢【EP獎(jiǎng)金】360度解讀萬科EP獎(jiǎng)金中高層管理人員來源固定薪資+銷售績效獎(jiǎng)+年終獎(jiǎng)固定薪資+銷售績效獎(jiǎng)+年終獎(jiǎng)+EP獎(jiǎng)金池約束ROE75分位(四維度最高水平）行業(yè)龍頭企業(yè)華潤旗下所有上市公司萬科過去10年平均水平上市企業(yè)平均值EP獎(jiǎng)金池提取EP總額10%設(shè)計(jì)原則對象真實(shí)資本成本雙向調(diào)節(jié)遞延發(fā)放年終積分制2010年推出封閉三年EP獎(jiǎng)金池的40%用于當(dāng)期分紅萬科做法EVA為負(fù)

EP獎(jiǎng)金池倒扣EP總額10%10%是萬科通過2009年調(diào)整的銷售獎(jiǎng)和年終獎(jiǎng)計(jì)算的，提取10%基本總獎(jiǎng)金不變設(shè)計(jì)原則存在因果關(guān)系提取EP的10%到獎(jiǎng)金池計(jì)劃2014年分紅2011年分紅【高層持股】萬科企業(yè)價(jià)值到股東價(jià)值的轉(zhuǎn)變2014年初萬科ROE歷史新高萬科股價(jià)歷史新低VS郁亮2013年全年薪酬二級市場購股公司說服1320個(gè)中高層同意利用EP獎(jiǎng)金增持萬科股票高層持股2014-2015年成立《金鵬計(jì)劃》引入杠桿11次增持萬科股份，截止到2015年1月，高層增持達(dá)到4.93億股大股東增持杯水車薪資本市場期盼高管增持EP獎(jiǎng)金到用于購買股票，實(shí)現(xiàn)高層持股藍(lán)籌股大熊市企業(yè)價(jià)值股東價(jià)值【項(xiàng)目跟投】事業(yè)合伙人的升級共創(chuàng)共擔(dān)共享共識2014年3月28日第十七屆董事會(huì)通過了《關(guān)于建立項(xiàng)目跟投制度的議案》基礎(chǔ)理念首次時(shí)間對象份額一線公司、項(xiàng)目管理層必須跟投；其他員工自愿原則員工跟投份額不超過項(xiàng)目資金峰值5%，公司額外受讓跟投不超過5%收益員工出資和公司額外受讓部分的收益都?xì)w員工所有副總公司項(xiàng)目強(qiáng)制投，≤5%其他員工不強(qiáng)制,≤5%公司出資,≤5%，員工只要支付基準(zhǔn)利息e.g.【事業(yè)合伙人】動(dòng)態(tài)發(fā)展的項(xiàng)目跟投制2015年3月30日對象和份額調(diào)整2016年12月27日份額調(diào)整、設(shè)立約束條件郁亮說：“萬科的事業(yè)合伙人機(jī)制是動(dòng)態(tài)的，有生命體的體系”。擴(kuò)大跟投人員范圍對象份額份額約束公司按照人員等級區(qū)分跟投比例，≤8%+10%≤+公司≤13%項(xiàng)目IRR超額收益門檻收益優(yōu)先保障萬科享有門檻收益率的收益，跟投人員無收益跟投人按出資比例分配收益跟投人按其出資比例對應(yīng)收益的1.2倍分配收益普通收益【事業(yè)合伙人】2018年的新篇章截止到2017年底,萬科有502個(gè)項(xiàng)目引入跟投機(jī)制項(xiàng)目跟投成為萬科發(fā)展重中之重項(xiàng)目跟投3.0版本更新2018年1月項(xiàng)目跟投制全新調(diào)整明確跟投范圍新獲取的住宅開發(fā)銷售項(xiàng)目均列入跟投范圍舊改、一級土地整理、海外房地產(chǎn)開發(fā)等項(xiàng)目不做強(qiáng)制跟投嚴(yán)格跟投資金跟投人員的跟投資金應(yīng)在公司資金投入后20-40日到賬跟投人員資金自籌細(xì)化分配機(jī)制項(xiàng)目I