財務管理的目標

財務管理的目標第一頁，共十四頁，2022年，8月28日一、企業(yè)總目標的確立生存（只有生存才有盈利的可能—先決條件）擴展（只有市場競爭中不斷擴展才能求得生存）盈利（只有盈利才有存在的價值和擴展的源泉）第二頁，共十四頁，2022年，8月28日企業(yè)總目標對財務管理的要求邏輯要點生存擴展盈利以收抵支、到期償債籌集企業(yè)擴展所需的資金合理、有效地使用資金使企業(yè)盈利企業(yè)生存受長期虧損、支付不能企業(yè)擴展需追加資金投入企業(yè)是否盈利取決于資金的使用效率第三頁，共十四頁，2022年，8月28日二、財務管理目標的類型財務管理的目標是公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標準。財務管理目標的基本特征：相對穩(wěn)定性可操作性層次性第四頁，共十四頁，2022年，8月28日財務管理目標的類型類型：利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化第五頁，共十四頁，2022年，8月28日（一）利潤最大化定義：指企業(yè)的利潤額在進可能短的時間內(nèi)達到最大。負面影響：“紙上富貴”“短期行為”不考慮貨幣的時間價值第六頁，共十四頁，2022年，8月28日（二）每股收益最大化定義：指每單位股份應獲得最大的凈利潤。即：凈利潤與普通股股數(shù)的比值。優(yōu)點：實現(xiàn)利潤額同投入的股本進行對比，說明盈利水平。不同規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間之間進行比較。缺點：沒有考慮資金時間價值和風險因素不能避免短期行為第七頁，共十四頁，2022年，8月28日（三）股東財富最大化定義：指以企業(yè)出售價格或企業(yè)股票價格表現(xiàn)的、屬于股東所有的企業(yè)的價值最大化，因而又稱為企業(yè)價值最大化、股票市價最大化。優(yōu)點：考慮了時間價值和風險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點：只適用于上市公司股票價格受多種因素影響第八頁，共十四頁，2022年，8月28日三、財務管理目標的協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營管理者股東和債權(quán)人企業(yè)與職工、顧客、供應商、社區(qū)等（了解）第九頁，共十四頁，2022年，8月28日（一）股東與經(jīng)營管理者股東目標：股東財富最大化經(jīng)營者目標：增加報酬→工資、獎金；增加閑暇時間→較少的工作時間，較少勞動強度；避免風險由于二者目標不完全一致，經(jīng)營者可能為了自身的目標而背離股東的利益具體表現(xiàn)：道德風險逆向選擇協(xié)調(diào)方式：解聘、接管、激勵第十頁，共十四頁，2022年，8月28日股東與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)相關(guān)人矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式股東與經(jīng)營者經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多的增加享受成本；股東則希望以較小的成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富。解聘：通過股東約束經(jīng)營者；接管：通過市場約束經(jīng)營者；激勵：將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤。通常有“股票期權(quán)”和“績效股份”兩種基本方式。第十一頁，共十四頁，2022年，8月28日（二）股東和債權(quán)人債權(quán)人的財務目標：到期收回本金，并獲得約定的利息收入。公司借款的目的是用于擴大經(jīng)營，獲得更大收益?？铐椧坏┑搅似髽I(yè)，債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東為自身利益而傷害債權(quán)人的利益：①投入高風險項目②發(fā)行新債防止：尋求法律保護；限制性條款；拒絕進一步合作。第十二頁，共十四頁，2022年，8月28日股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)相關(guān)人矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式股東與債權(quán)人股東未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權(quán)人預計風險要高的項目；未經(jīng)債權(quán)人同意，發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券的價值降低。（1）限制性借債（規(guī)定借款的用途、借款的擔保條款、借款