財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案_第1頁
財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案_第2頁
財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案_第3頁
財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案_第4頁
財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案_第5頁
已閱讀5頁,還剩20頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案(1)財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案(1)財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案(1)習(xí)題與答案第二章1.某人將10000元投資于一項(xiàng)產(chǎn)業(yè),年酬金率為8%,問9年后的本利和為多少?2.某人存入銀行10000元,年利率為7.18%,按復(fù)利計(jì)算,多少年后才能達(dá)到20000元?3.某人擬在5年后獲得10萬元,若是投資酬金率為14%,問現(xiàn)在應(yīng)投入多少資本?4.某人擬在5年后獲得10萬元,銀行年利率為4%,按復(fù)利計(jì)算,從現(xiàn)在起每年年關(guān)應(yīng)存入銀行多少等額款項(xiàng)?5.某校要建立一項(xiàng)永久性科研基金,每年支付40000元,若銀行利率為8%,問現(xiàn)在應(yīng)存入多少款項(xiàng)?6.某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng),銀行貸款年利率為10%,每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息,從第11年到第20年,每年年關(guān)償還本息5000萬元,計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7.某君現(xiàn)在存入銀行一筆款項(xiàng),計(jì)劃從第五年年關(guān)起,每年從銀行提取10000元,連續(xù)8年提完。若銀行存款年利率為3%,按復(fù)利計(jì)算,該君現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢?8.某企業(yè)年初向銀行借款106700元,借款年利率為10%,①銀行要求企業(yè)每年年關(guān)還款20000元,問企業(yè)幾年才能還清借款本息?②銀行要求分8年還清全部本利額,問企業(yè)每年年關(guān)應(yīng)償還多少等額的本利和?9.某企業(yè)初始投資100萬元,有效期8年,每年年關(guān)回收20萬元,求該項(xiàng)目的投資酬金率。某企業(yè)基建3年,每年年初向銀行借款100萬元,年利率為10%,(1)銀行要求建成投產(chǎn)3年后一次性還本付息,到時企業(yè)應(yīng)還多錢?(2)若是銀行要求企業(yè)投產(chǎn)2年后,分年償還,問企業(yè)平均每年應(yīng)償還多錢?11.某企業(yè)有一筆6年期的借款,預(yù)計(jì)到期應(yīng)歸還本利和為480萬元。為歸還借款,擬在各年提取等額的償債基金,并按年利率5%計(jì)算利息,問每年應(yīng)提取多少償債基金?12.某企業(yè)庫存A商品1000臺,每臺1000元。按正常情況,每年可銷售200臺,5年售完。年貼現(xiàn)率為10%。若是按85折優(yōu)惠,1年內(nèi)即可售完。比較哪一種方案有利?13.某企業(yè)購置一套設(shè)備,一次性付款需500萬元。如分期付款,每年付100萬元,需付7年。年利率按10%計(jì)算,問哪一種方案有利?某企業(yè)擬投資500萬元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,依照市場展望,每年收益和概率以下表,計(jì)劃年度無風(fēng)險(xiǎn)酬金率為12%。市場情況預(yù)計(jì)每年收益(萬元)概率繁榮1200.2一般1000.5較差600.3(1)計(jì)算該項(xiàng)投資的投資收益希望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率。(2)若風(fēng)險(xiǎn)酬金系數(shù)為10%,計(jì)算該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)酬金率希望值。(3)計(jì)算該方案風(fēng)險(xiǎn)酬金率的展望值,并對該方案可否可行進(jìn)行決策。答案:1.F=P(1i)nP(F/P,i,n)=10000(F/P,8%,9)=10000×1.999=199902.依照F=P(1i)n=P(F/P,i,n)則:20000=10000(F/P,7.18%,n)求得:n=10年3.PF(1i)nFP/F,i,n100000P/F,14%,5=100000×0.519=519004.FAAF/A,i,n則:A=FA/F/A,i,n=FAA/F,i,n=100000/5.416=18463.81A5.PAi40000=8%=5000006.方法一:PAAP/A,i,(nm)P/F,i,m=5000P/A,10%,(2010)P/F,10%,10=5000×6.145×0.386=11859.85方法二:PAA(P/A,i,n)A(P/A,i,m)=5000(P/A,10%,20)5000(P/A,10%,10)=5000×8.514—5000×6.145=118457.方法一:PA

AP/A,i,(n

m)

P/F,i,m=10000

P/A,3%,(12

4)

P/F,3%,4=10000×7.020×0.888=62337.6方法二:PA

A(P/A,i,n)

A(P/A,i,m)=10000

(P/A,

3%,12)

10000(P/A,3%,4)=10000×9.954—10000×3.717=623708.(1)PAAP/A,i,n則:106700=20000×P/A,10%,nP/A,10%,n=5.335查表求得:n=8年(2)PAAP/A,i,nA=PA/P/A,i,n=106700/P/A,10%,8=106700/5.335=200009.PAAP/A,i,n1000000=200000(P/A,i,8)則(P/A,i,8)=5查表得(P/A,11%,8)=5.146利用插值法:解得i=11.82%

(P/A,12%,8)=4.96810.(1)投產(chǎn)前求的是預(yù)付年金終值,投產(chǎn)后求的是復(fù)利終值,有兩種求法:F100F,10%,311AP,10%,3484.6(萬元)或F100FA,10%,4100FA,10%,5100FA,10%,6484.(6萬元)2)依照題意:100FA,10%,311110%APA,10%,3A161(萬元)11.nFAiA已知:、、、求。64805%依照FAA1in1i則:AFAi4805%70.57(萬元)1in115%612.正常銷售:PA2000.1P,,(萬元)A10%575.82打折銷售:P10000.185%110%(萬元)77.265由于77.265,因此85折銷售有利。75.8213.117110%PA100486.8(萬元)10%由于486.8,因此分期付款有利。50014.(1)希望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率K1200.21000.5600.392(萬元)120922100922609220.20.50.322.27(萬元)22.27100%24.21%92(2)風(fēng)險(xiǎn)酬金率希望值RR10%24.21%2.42%(3)風(fēng)險(xiǎn)酬金率展望值9212%6.4%RR500由于6.4%2.42%因此方案可行。第三章1.ABC企業(yè)2010年12月31日的財(cái)富負(fù)債表摘錄以下:ABC企業(yè)的財(cái)富負(fù)債表單位:元資產(chǎn)金額負(fù)債及全部者權(quán)益金額錢幣資本5200應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款凈額應(yīng)交稅金5000存貨長遠(yuǎn)負(fù)債固定財(cái)富60000實(shí)收資本40000未分配收益合計(jì)86800總計(jì)補(bǔ)充資料:1)年關(guān)流動比率1.62)產(chǎn)權(quán)比率0.6(3)以銷售額和年關(guān)存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率15次(4)以銷售成本和年關(guān)存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率10次5)今年銷售毛利64000元。要求:1)計(jì)算存貨余額(2)計(jì)算應(yīng)收賬款凈額,應(yīng)付賬款余額3)計(jì)算長遠(yuǎn)負(fù)債4)計(jì)算未分配收益余額2.D企業(yè)資料以下:企業(yè)財(cái)富負(fù)債表2010年12月31日單位:萬元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及全部者權(quán)益年初年末流動財(cái)富流動財(cái)富負(fù)債合計(jì)450300錢幣資本10090長遠(yuǎn)負(fù)債合計(jì)250400應(yīng)收帳款凈額120180負(fù)債合計(jì)700700存貨230360全部者權(quán)益合計(jì)700700流動財(cái)富合計(jì)450630固定財(cái)富合計(jì)950770總計(jì)14001400總計(jì)14001400其他資料:D企業(yè)2009

年度銷售收益為15%,總財(cái)富周轉(zhuǎn)率為0.52次,權(quán)益乘數(shù)為2.2,凈財(cái)富收益率為

17.16%

。D

企業(yè)

2010

年度銷售收入為

841萬元,凈收益總數(shù)為

122萬元。要求:1)計(jì)算X2年年關(guān)速動比率,財(cái)富負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù);2)計(jì)算X2年總財(cái)富周轉(zhuǎn)率,銷售凈利率和凈財(cái)富收益率;3)利用差額解析法解析銷售凈利率,總財(cái)富周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈財(cái)富收益率的影響。答案:1.銷售額÷年關(guān)存貨=15(1)銷售成本÷年關(guān)存貨=10(2)(1)-(2)銷售毛利÷年關(guān)存貨=15-10年關(guān)存貨為64000÷5=12800應(yīng)收賬款凈額86800-60000-5200-12800=8800流動比率=流動財(cái)富÷流動負(fù)債1.6=(5200+8800+12800)÷流動負(fù)債流動負(fù)債=26800÷1.6=16750應(yīng)付賬款=16750-5000=11750權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+11.6=1÷(1-財(cái)富負(fù)債率)財(cái)富負(fù)債率=37.5%負(fù)債=財(cái)富×37.5%=86800×37.5%=32550長遠(yuǎn)負(fù)債=32550-16750=15800未分配收益=86800-32550-40000=142502.1)速動比率=(630-360)÷300=0.9財(cái)富負(fù)債率=700÷1400=0.5權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-0.5)=21)總財(cái)富周轉(zhuǎn)率=841÷1400=0.6次銷售凈利率=841÷122=14.5%凈財(cái)富收益率=122÷700=17.4%(3)17.16%=15%×0.52×2.217.4%=14.5%×0.6×217.4%-17.16%=0.24%銷售凈利率影響為:(14.5%-15%)×0.52×2.2=-0.572%總財(cái)富周轉(zhuǎn)率影響為:14.5%×()×2.2=2.552%權(quán)益乘數(shù)的影響為:14.5%×0.6×(2-2.2)=-1.74%三因素共同影響為:-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%第四章計(jì)算題1.某企業(yè)2010年銷售收入為16000萬元,銷售凈利率為10%,2011年預(yù)計(jì)銷售收入比2010年增加2000萬元,銷售凈利率提高5%。負(fù)債敏感項(xiàng)目占銷售收入比是18.7%。企業(yè)所得稅稅率為25%,股利支付率為40%。2011年需要追加資本50萬元。要求:(1)計(jì)算2011年預(yù)計(jì)凈收益及留用收益。(2)計(jì)算2011年財(cái)富增加額。2.某企業(yè)擬籌資2000萬元建一條生產(chǎn)線,其中刊行債券800萬元,票面利率10%,籌資花銷率2%,所得稅率25%;刊行優(yōu)先股籌資200萬元,股息率12%,籌資費(fèi)率4%;發(fā)行一般股籌資1000萬元,籌資費(fèi)率5%,預(yù)計(jì)第一年股利率為10%,此后每年按6%遞加。要求:計(jì)算單項(xiàng)資本成本及綜合資本成本。3.某企業(yè)現(xiàn)有長遠(yuǎn)資本2000萬元,其中債務(wù)資本800萬元,全部者權(quán)益資本1200萬元,企業(yè)準(zhǔn)備籌資,并保持當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額的增加,各種資本成本變化以下:(1)刊行債券籌資,追加籌資額在300萬元以下,其成本為8%;高出300萬元,其成本為9%;(2)刊行一般股籌資,追加資本額在600萬元以下,其成本為15%;高出600萬元,其成本為16%。要求:計(jì)算各籌資打破點(diǎn)及相應(yīng)籌資范圍的邊緣資本成本。4.某企業(yè)2009年單位貢獻(xiàn)邊緣(單價與單位變動成本之差)為45元,銷售量為10100件,固定成本為300000元;2010年單位貢獻(xiàn)邊緣45元,銷售量為16200件,固定成本為300000元。要求:(1)分別計(jì)算2009年和2010年經(jīng)營杠桿系數(shù)。(2)若2011年銷售量增加10%,息稅前收益變動率為多少?(經(jīng)營杠桿系數(shù)不變),息稅前收益為多少?5.某企業(yè)原有資本7000萬元,其中債務(wù)資本2000萬元,每年負(fù)擔(dān)利息240萬元。一般股股本5000萬元,(刊行一般股100萬股,每股面值50元)。由于企業(yè)擬追加資本,現(xiàn)有兩個方案可供選擇:(1)增發(fā)60萬股一般股,每股面值50元;(2)籌借長遠(yuǎn)債務(wù)3000萬元,債務(wù)利率仍為12%。已知,企業(yè)的變動成本率為60%,固定成本300萬元,所得稅率25%。要求:依照上述資料做出籌資方式的決策。6.某企業(yè)現(xiàn)年產(chǎn)量10萬件,單價12元,變動成本率60%,年固定花銷為32萬元,資本總計(jì)為220萬元,其中股權(quán)資本(一般股110萬股,每股面值1元)和債務(wù)資本各占50%,借款平均年利率10%,所得稅率25%。現(xiàn)企業(yè)擬再籌資資本120萬元,有兩種籌資方案:1)平價刊行一般股60萬股,債券60萬元;2)平價刊行債券80萬元,一般股40萬股。當(dāng)前市場利率仍為10%。要求:(1)籌資無差別點(diǎn)上的每股收益和EBIT值;(2)若是增資后銷售量增加9萬件,應(yīng)試慮何種籌資方案?(3)在(2)的基礎(chǔ)上,要使每股收益增加1倍,EBIT又應(yīng)達(dá)到多少?答案1.(1)凈收益16000*10%*(1+5%)=1680保留收益1680*(1-40%)=604.82)增加的財(cái)富2000*18.7*+604.8+50=1028.8債券資本成本=10%*(1-25%)÷(1-2%)=7.65%優(yōu)先股成本=12%÷(1-4%)=12.5%一般股成本=10%(1+6%)÷(1-5%)=11.12%3.資本結(jié)構(gòu):債務(wù)800÷2000=40%股權(quán)1200÷1200=60%債券打破點(diǎn)=300÷40%=750一般股打破點(diǎn)=600÷60%=10000——750邊緣資本成本=8%*40%+15%*60%=12.2%750——1000邊緣資本成本=9%*40%+15%*60%=12.6%1000以上邊緣資本成本=9%*40%+16%*60%=13.2%4.(1)2009經(jīng)營杠桿系數(shù)=45*10100÷(45*10100-300000)=2.942010經(jīng)營杠桿系數(shù)=45*16200÷(45*16200-300000)=1.7(2)息稅前收益變動率÷銷售量增加10%=1.7息稅前收益變動率=10%*1.7=17%(45*16200-300000)(1+17%)=501930元5.(EBIT-240)(1-T)÷(100+60)=(EBIT-240-3000*12%)(1-T)÷100EBIT=1200萬元=S-S*60%-300S=2250萬元當(dāng)企業(yè)的EBIT大于1200萬元或S大于2250萬元時,企業(yè)采用長遠(yuǎn)債務(wù)方式籌資;當(dāng)企業(yè)的EBIT小于1200萬元或S小于2250萬元時,企業(yè)采用一般股方式來籌資;6.(1)(EBIT-110*10%-60*10%)(1-T)÷(110+60)=(EBIT-19)(1-T)÷(110+40)EBIT=34萬元每股收益=(34-17)(1-25%)÷(110+60)=0.075元(2)增資后,EBIT=S-C-F=19*12-19*12*60%-32=59.2萬元,大于無差別點(diǎn)上的34萬元因此選擇方案(2)。(3)在(2)的基礎(chǔ)上,每股收益為(59.2-19)(1-25%)÷(110+40)=0.201元增加1倍,即為0.402元0.402=(EBIT-19)(1-T)÷(110+40)因此,EBIT=99.4萬元第五章1.某企業(yè)準(zhǔn)備上一個自動化的生產(chǎn)項(xiàng)目,該項(xiàng)目需要初始投資20000元,預(yù)計(jì)可以使用5年,期滿殘值收入5000元,直線法計(jì)提折舊。5年中每年可以實(shí)現(xiàn)銷售收入20000元,付現(xiàn)成本第一年4000元,此后隨著設(shè)備迂腐,需逐年增加保養(yǎng)費(fèi)1000元(假設(shè)成本費(fèi)用均發(fā)生在年關(guān)),期初營運(yùn)資本墊支3000元,設(shè)企業(yè)所得稅率為25%,設(shè)投資者要求的酬金率為

12%

。要求:(1)試畫出該項(xiàng)目整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量表示圖;(2)試問該投資者可否應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目的投資?2.某企業(yè)現(xiàn)有資本100000元可用于以下投資方案A或B:A.購入其他企業(yè)債券(五年期,年利率14%,每年付息,到期還本)。B.購置新設(shè)備(使用期五年,預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總數(shù)的10%,按直線法計(jì)提折舊;設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的稅前收益。)已知該企業(yè)的資本成本率為10%,適用所得稅稅率25%。要求:(1)計(jì)算投資方案A的凈現(xiàn)值;2)投資方案B的各年的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值;3)運(yùn)用凈現(xiàn)值法對上述投資方案進(jìn)行選擇。.某企業(yè)準(zhǔn)備購入一套設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力,現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇:甲方案:需投資30000元,使用壽命5年,采用直線法折舊,5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為15000元,每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案:需投資36000元,采用直線法折舊,使用壽命5年,5年后有殘值收入6000元,5年中每年銷售收入為17000元,付現(xiàn)成本第一年為6000元,此后隨著設(shè)備迂腐,逐年將增加維修費(fèi)300元。別的需墊支流動資本3000元。所得稅稅率25%,資本成本10%。要求:(1)計(jì)算兩個方案的年折舊;2)計(jì)算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量;3)計(jì)算兩個方案的現(xiàn)金凈流量;4)計(jì)算兩個方案的凈現(xiàn)值;5)計(jì)算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù);6)計(jì)算兩個方案的內(nèi)含酬金率;7)計(jì)算兩個方案的投資回收期;8)計(jì)算兩個方案的平均酬金率;4.設(shè)某企業(yè)在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備,若企業(yè)自己購置,需支付設(shè)備買入價120000元,該設(shè)備使用壽命10年,預(yù)計(jì)殘值率5%;若采用租借的方式進(jìn)行生產(chǎn),每年將支付20000元的租借花銷,租借期10年。假設(shè)貼現(xiàn)率10%,所得稅率25%,試作出購置還是租借的決策。5.某企業(yè)擬新建一項(xiàng)目,現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資23000元,建設(shè)期為1年,其中固定財(cái)富投資20000元,于期初一次投入。流動資本3000元,于建設(shè)期末投入。項(xiàng)目使用期4年,采用直線法計(jì)提折舊,期滿不計(jì)殘值,項(xiàng)目投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為15000元,每年經(jīng)營成本為3000元,乙方案需固定財(cái)富投資20000元,采用直線法計(jì)提折舊,無建設(shè)期,使用期為5年,5年后無殘值。5年中每年的營業(yè)收入為11000元,每年總成本為8000元,假設(shè)所得稅率25%.資本成本為10%。要求:(1)計(jì)算兩個方案的現(xiàn)金凈流量;2)計(jì)算兩個方案的差額凈現(xiàn)值;3)計(jì)算兩個方案的差額內(nèi)含酬金率;4)作出應(yīng)采用哪個方案的決策。6.某企業(yè)為了提高效率準(zhǔn)備更新一臺舊設(shè)備,舊設(shè)備原值85000元,已使用了3年,尚可使用5年,直線法折舊,使用期滿預(yù)計(jì)殘值為5000元。舊設(shè)備變現(xiàn)價值為15000元。使用舊設(shè)備每年可獲得營業(yè)收入80000元,產(chǎn)生經(jīng)營成本60000元。新設(shè)備購置價格126000元,可使用6年,使用期滿預(yù)計(jì)殘值為6000元。使用新設(shè)備每年可增加營業(yè)收入12000元,同時降低經(jīng)營成本17000元。該企業(yè)所得稅稅率25%,資本成本10%。要求:作出設(shè)備可否要更新的決策。7.某企業(yè)2010年5月1日購置了一張面額1000元的債券,票面利率8%,每年5月1日計(jì)算并支付一次利息,市場利率為6%,該債券于5年后的4月30日到期。要求:(1)計(jì)算債券的價值;(2)若當(dāng)前該債券的刊行價格為1050元,計(jì)算該債券的到期收益率。8.某企業(yè)2010年7月1日購置某企業(yè)2009年1月1日刊行的面值為10萬元,票面利率8%,限時5年,每半年付息一次的債券,若此時市場利率為10%。要求:(1)計(jì)算該債券價值;2)若該債券此時市價為94000元,可否值得購置?3)若是按債券價格購入該債券,此時購置債券的到期收益率是多少?9.ABC

企業(yè)計(jì)劃利用一筆長遠(yuǎn)資本投資購置股票。

現(xiàn)有甲企業(yè)股票和乙企業(yè)股票可供選擇,已知甲企業(yè)股票現(xiàn)行市價每股

10元,上年每股股利為

0.3元,預(yù)計(jì)此后每年以

3%的增加率增加。乙企業(yè)股票現(xiàn)行市價為每股4元,

上年每股股利

0.4元,股利分配政策將一直堅(jiān)持固定股利政策,

ABC

企業(yè)所要求的投資必要酬金率為

8%。要求:(1)利用股票估價模型,分別計(jì)算甲、乙企業(yè)股票價值;(2)代ABC企業(yè)做出股票投資決策。答案:1.(1)投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算表項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入(1)2000020000200002000020000付現(xiàn)成本(2)40005000600070008000折舊(3)30003000300030003000稅前凈利(4)1300012000110001000090004)=(1)-(2)-(3)所得稅(5)325030002750250022505)=(4)×25%稅后凈利(6)975090008250750067506)=(4)-(5)現(xiàn)金凈流量(7)1275012000112501050097507)=(6)+(3)=(1)-(2)-(5)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表項(xiàng)目第0年第1年第2年第3年第4年第5年固定財(cái)富投資-20000營運(yùn)資本墊支-3000營業(yè)現(xiàn)金流量127501200011250105009750固定財(cái)富殘值5000營運(yùn)資本回收3000現(xiàn)金凈流量合計(jì)-2300012750120001125010500177502)NPV=12750×(P/F,12%,1)+12000×(P/F,12%,2)+11250×(P/F,12%,3)+10500×(P/F,12%,4)+17750×(P/F,12%,5)-23000=12750×0.8929+12000×0.7972+11250×0.7118+10500×0.6355+17750×0.5674-23000=22702.725(元)>0因此該投資者應(yīng)進(jìn)行該項(xiàng)目的投資。2.(1)投資方案A:初始投資現(xiàn)金流量(第1年年初)=-10000(元)第1至5年的稅后利息流入量=100000×14%×(1-25%)=10500第5年回收的本金=100000(元)投資方案A的凈現(xiàn)值=10500×3.791+100000×0.621-100000=1905.52)投資方案B的凈現(xiàn)值計(jì)算。①計(jì)算各年的現(xiàn)金流量原始投資現(xiàn)金流量(第1年年初)=-100000(元)設(shè)備年折舊額=100000×(1-10%)÷5=18000(元)稅后凈收益=12000×(1-25%)=9000(元)營業(yè)現(xiàn)金流量(第1-5年)=18000+9000=27000(元)終結(jié)現(xiàn)金流量(第5年年關(guān))=100000×10%=10000(元)②該投資方案的凈現(xiàn)值=27000×3.791+10000×0.621-100000=8567(3)應(yīng)選擇投資B方案。3.(1)甲方案年折舊額=30000/5=6000(元)乙方案年折舊額=(36000-6000)/5=6000(元)2)甲方案NCF(1-5)=9000(元)即:=稅后收益+折舊=(15000-5000-6000)×(1-25%)+6000=9000(元)乙方案(同理)求得:NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300NCF4=9075NCF5=8850(3)甲方案:NCF0=-30000NCF(1-5)=9000乙方案:NCF0=-(36000+3000)=-39000NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300NCF4=9075NCF5=8850+3000+6000=178504)NPV甲=9000×(P/A,10%,5)-30000=9000×3.791-30000=4119(元)NPV乙=9750×(P/F,10%,1)+9525×(P/F,10%,2)+9300×(P/F,10%,3)+9075×(P/F,10%,4)+17850×(P/F,10%,5)-39000=9750×0.9091+9525×0.8264+9300×0.7513+9075×0.6830+17850×0.620939000=2003.565(元)5)PVI甲=9000×(P/A,10%,5)/30000=1.14PVI乙=41003.565/39000=1.05(6)甲方案每年NCF相等,則:P/A,i,5)=30000/9000=3.333查年金現(xiàn)值系數(shù)表,與3.333最湊近的現(xiàn)值系數(shù)3.3522和3.2743分別對應(yīng)15%和16%,采用插值法,IRR甲=15.25%乙方案每年NCF不等,采用漸漸測試法,已知i=10%,NPV=2003.565,則應(yīng)提高貼現(xiàn)率,令采用插值法求得:IRR乙=11.83%(7)甲方案回收期=30000/9000=3.33(年)

i=12%,求得

NPV=-185.905乙方案回收期=4+(39000-9750-9525-9300-9075)/17850=4.08(年)8)甲方案平均酬金率=9000/30000=30%乙方案平均酬金率={(9750+9525+9300+9075+17850)/5}/39000=28.46%依照以上計(jì)算,甲方案為優(yōu)選方案。4.(1)購置設(shè)備:購置設(shè)備支出:120000因折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值:(120000-6000)/10×25%×(P/A,10%,10)=17513.25設(shè)備殘值變現(xiàn)現(xiàn)值:120000×5%×(P/F,10%,10)=2316合計(jì):120000-17513.25-2316=100170.75(2)租借設(shè)備:租借費(fèi)支出:20000×(P/A,10%,10)=122900因租借稅負(fù)減少現(xiàn)值:20000×25%×(P/A,10%,10)=30725合計(jì):122900-30725=92175選擇租借。5.(1)NCF甲=(15000-3000-4000)×(1-25%)+4000=10000NCF乙=(11000-8000)×(1-25%)+4000=62502)NPV=(10000-6250)×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)+(-3000-6250)×(P/F,10%,1)=3750×3.1699×0.9091-9250×0.9091=2397.413)采用漸漸測試法:當(dāng)i=20%時,NPV=3750×(P/A,20%,4)×(P/F,20%,1)-9250×(P/F,20%,1)=381.335當(dāng)i=24%時,NPV=-188.63再采用插值法:求得:IRR=22.68%(4)選甲方案。6.舊設(shè)備:折舊:(85000-5000)/8=10000NCF(1-5)=(80000-60000-10000)×(1-25%)+10000=17500NPV=17500×(P/A,10%,5)+5000×(P/F,10%,5)-15000=17500×3.7908+5000×0.6209-15000=54443.5NPV=NPV/(P/A,10%,5)=54443.5/3.7908=14362新設(shè)備:折舊:(126000-6000)/6=20000NCF(1-6)=(92000-43000-20000)×(1-25%)+20000=41750NPV=41750×(P/A,10%,6)+6000×(P/F,10%,6)-12600=41750×4.3553+6000×0.5645-126000=59220.78NPV=NPV/(P/A,10%,6)=59220.78/4.3553=13597.41因此,選連續(xù)使用舊設(shè)備。7.(1)V=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.212+1000×0.747=1083.96元(2)由1050=80×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)設(shè)i=7%,則80×4.100+1000×0.713-1050=-9<0設(shè)i=6%,則80×4.212+1000×0.747-1050=33.96>0運(yùn)用內(nèi)插法:i=7%+(1050-1041)(6%-7%)/(1083.96-1041)=6.79%8.(1)此時債券價值=100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)=4000×5.7864+1000000×.7107=94215.6元2)由于債券價值大于市價,因此該債券值得購置。3)當(dāng)貼現(xiàn)率為5%,94000=100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)=94215.6>94000設(shè)貼現(xiàn)率為6%,4000×(P/A,6%,7)+100000×(P/F,6%,7)=4000×5.5824+100000×.6651=88839.6<94000利用插值法(i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6)求得:i=5.04%債券到期名義收益率為10.08%債券到期實(shí)質(zhì)收益率=(1+10.08/2)2-1=10.33%9.(1)計(jì)算甲、乙企業(yè)股票價值甲企業(yè)股票價值0.3(13%)V=6.18(元)8%3%乙企業(yè)股票價值V=0.40/8%=5(元)(2)解析與決策由于甲企業(yè)股票現(xiàn)行市價為10元,高于其投資價值6.18元,故甲企業(yè)股票當(dāng)前不宜投資購置。乙企業(yè)股票現(xiàn)行市價為4元,低于其投資價值5元,故乙企業(yè)股票值得投資,ABC企業(yè)應(yīng)購置乙企業(yè)股票。第六章1.某企業(yè)現(xiàn)金出入情況比較牢固,預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金7200000元,一次變換成本為225元,有價證券收益為10%。運(yùn)用現(xiàn)金擁有量確定的存貨模式計(jì)算:(1)最正確現(xiàn)金擁有量;(2)確定變換成本、擁有成本;(3)最正確現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。2.某企業(yè)展望

2012

年度賒銷收入為

4500

萬元,信用條件是(

2/10

,1/20

,n/40

),其變動成本率為

50%

,企業(yè)的資本成本率為

15%。預(yù)計(jì)占賒銷額

50%的客戶會利用

2%的現(xiàn)金折扣,占賒銷額

40%的客戶利用

1%的現(xiàn)金折扣。一年按

360天計(jì)算。要求:1)計(jì)算2012年度應(yīng)收賬款的平均收賬期;2)計(jì)算2012年度應(yīng)收賬款的平均余額;3)計(jì)算2012年度應(yīng)收賬款的機(jī)遇成本;4)計(jì)算2012年度的現(xiàn)金折扣成本。3.某企業(yè)每年需要耗用甲資料

5000

千克,該資料的單位采買成本為

8元,單位存貨年儲存成本為

3元,平均每次訂貨成本

1200

元。要求:1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量;2)計(jì)算最正確訂貨次數(shù);3)計(jì)算最正確訂貨周期;4)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量的相關(guān)總成本;5)計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用的資本。答案:1.(1)N2Tb27200000225i18000010%(2)Tb72000002259000N180000Ni18000010%900022(3)TCNiTb1800002N2.(1)應(yīng)收賬款的平均收賬期=50%×10+40%×20+10%×40=172)應(yīng)收賬款的平均余額=45000000/360×17=21250003)應(yīng)收賬款的機(jī)遇成本=2125000×50%×15%=1593754)現(xiàn)金折扣成本=45000000×50%×2%+45000000×40%×1%=6300003.經(jīng)濟(jì)訂貨批量*2AP250001200(千克)QC32000最正確訂貨次數(shù)A5000(次)Q*20002.5365最正確訂貨周期146(天)2.5相關(guān)總成本Tc2APC(元)25000120036000經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用的資本60002000822000(元)第七章1.某企業(yè)2010年實(shí)現(xiàn)凈收益為260萬元,年初累計(jì)未分配收益為420萬元。上年實(shí)現(xiàn)凈收益220萬元,分配的股利為132萬元。要求:(1)若是預(yù)計(jì)2011年需要增加投資200萬元,企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%,債務(wù)資本占40%。企業(yè)采用節(jié)余股利政策,企業(yè)今年應(yīng)發(fā)放多少股利?(2)若是企業(yè)是固定股利政策或固定股利支付率政策,企業(yè)應(yīng)分別發(fā)放多少股利?(3)若是企業(yè)采用正常股利加額外股利政策,規(guī)定每股正常股利為0.2元,按凈收益高出正常股利部分的30%發(fā)放額外股利,該企業(yè)一般股股數(shù)為380萬股,企業(yè)今年應(yīng)發(fā)放多少股利?2.某企業(yè)2010年盈余為120萬元,某股東擁有10000股一般股(占總股數(shù)的1%),當(dāng)前每股價格為24元。股票股利發(fā)放率為10%,假設(shè)市盈率不變。要求:1)計(jì)算企業(yè)市盈率;2)計(jì)算發(fā)放股票股利此后每股收益;3)計(jì)算發(fā)放股票股利此后每股價格;4)計(jì)算發(fā)放股票股利此后該股東持股總價值。3.某企業(yè)2010收益分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料以下:股本-一般股(每股面值2元,400萬股)800萬元資本公積800萬元保留收益1600萬元全部者權(quán)益3200萬元企業(yè)股票的每股現(xiàn)行市價為10元,每股收益為2元。要求計(jì)算回答下述五個互不相關(guān)的問題:(1)計(jì)劃按每10股送2股的方案發(fā)放股票股利(按面值折算),并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元。計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;(2)若按1股分為2股的比率進(jìn)行股票切割,計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、一般股股數(shù);(3)為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)企業(yè)計(jì)劃用現(xiàn)金回購10萬股股票,依照現(xiàn)行市價回購,假設(shè)凈利潤和市盈率不變,計(jì)算股票回購此后的每股收益(依照回購此后的股數(shù)計(jì)算)和每股市價;(4)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,如使每股股東權(quán)益達(dá)到6.5元,計(jì)算發(fā)放的現(xiàn)金股利數(shù)額以及每股股利(按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利);5)若是2010年凈收益為400萬元,2011年投資計(jì)劃需要資本600萬元,依照自有資本占60%,借入資本占40%的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)籌資,計(jì)算應(yīng)該發(fā)放的股利數(shù)額。答案1.(1)支付

200*60%=120萬元260-120=140萬元2)固定股利政策132/220=60%260*60%=156萬元3)正常0.2*380=76萬元超常(260-76)*30%=55.2萬元支付76+55.2=131.2萬元2.(1)總股數(shù)=10000/1%=100萬股每股盈余=120/100=1.2元市盈率=24/1.2=20倍(2)股票股利100*10%=10萬股總股數(shù)為110萬股每股收益120/110=1.09元(3)市盈率=每股價格/每股收益每股價格=市盈率*每股收益=20*1.09=21.8元(4)股東股數(shù)為1萬*(1+0.1)=1.1萬股價值1.1*21.8=23.98萬元3.(1)10送2股股數(shù)為400(1+20%)=480萬股現(xiàn)金股利為480*0.2=96萬元股本每股2元480萬股960萬元資本公積800萬元保留收益1440萬元股東權(quán)益3200萬元(2)股數(shù)按1股分為2股,股數(shù)變?yōu)?00萬股,每股面值為1元,股東權(quán)益各項(xiàng)沒有變化,還是上表中的各項(xiàng)值。(3)回購10萬股*10元=100萬元回購后股數(shù)400-10=390萬股原市盈率=10/2=5倍凈收益=2*400=800萬元回購后每股收益=800/390=2.05元每股市價=5*2.05=10.25元(4)10送1,使股數(shù)增至400(1+10%)=440萬股,每股股東權(quán)益為6.5元440*6.5=2860萬元支付現(xiàn)金股利為3200-2860=340萬元每股股利=340/440=0.77元(5)依照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),籌資600萬元需要自有資本60*60%=360萬元收益400萬元,保留360萬元,應(yīng)發(fā)放股利400-360=40萬元第八章計(jì)算題1.AB企業(yè)今年的每股凈收益為1元,分配股利每股0.4元,該企業(yè)凈收益和股利的增加率為8%,β值為0.9。政府長遠(yuǎn)債券利率為4%,股票的風(fēng)險(xiǎn)附加率為10%。要求:(1)計(jì)算該企業(yè)的本期市盈率和預(yù)期市盈率;(2)AC企業(yè)與AB企業(yè)是近似企業(yè),今年凈收益為每股2元,依照AB企業(yè)的本期市盈率對AC企業(yè)估價,計(jì)算其股票價值;(3)AC企業(yè)預(yù)期明年凈收益為每股2.15元,依照AB企業(yè)的預(yù)期市盈率對AC企業(yè)進(jìn)行預(yù)計(jì),計(jì)算其股票價值。2.星海企業(yè)2007年的銷售收入1000萬元,凈收益為80萬元,每股收益為1.5元,流通股50萬股。股價為15元,預(yù)計(jì)3年后銷售收入達(dá)到1332萬元,銷售凈利率為10%,假設(shè)該企業(yè)不分配股利,全部凈收益用于再投資。要求:計(jì)算2007年的市盈率和收入乘數(shù);(2)預(yù)計(jì)3年會的市盈率為20倍,計(jì)算其股價;(3)假設(shè)可以保持2007年的水平,計(jì)算該企業(yè)2010年的銷售收入以及每年的增加率并計(jì)算2013年的銷售額。3.J企業(yè)是一個電子企業(yè),其每股凈收益是0.6元,股價是8元,假設(shè)同類上市企業(yè)中,增加率、股利支付率細(xì)風(fēng)險(xiǎn)與該企業(yè)近似的有五家,市盈率分別是11、12、13、14和15。要求用市

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論