華聞培訓(xùn)1027課件

怎樣拓展糧油、飼料企業(yè)的期市業(yè)務(wù)

時(shí)間：2010.10.27-28地點(diǎn)：主辦方：對(duì)象：期貨相關(guān)從業(yè)人員

內(nèi)容提要一、糧油、飼料企業(yè)的概況[1][2][3]二、糧油、飼料企業(yè)的經(jīng)營模式三、期市、糧油、飼料行業(yè)發(fā)展趨勢四、糧油、飼料企業(yè)運(yùn)用期市調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)五、怎樣幫助企業(yè)運(yùn)用期市的案例分析六、結(jié)束語【概況1】糧油、飼料企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，目前中國糧油、飼料企業(yè)已達(dá)1.5萬家。近年來，由于行業(yè)競爭加劇，直接導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)營成本上升、利潤減少、風(fēng)險(xiǎn)加大，與此同時(shí)，玉米、大豆、豆粕、豆油等大宗原料在隨國際貿(mào)易一體化的進(jìn)程中，已和世界同步，國際接軌，以致價(jià)格變化速度快，波動(dòng)幅度大，在采購和庫存中幾乎處在不穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)中，加大了企業(yè)在經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)和難度。

【策略性期貨運(yùn)作機(jī)制】：通過期貨市場，幫助企業(yè)經(jīng)營決策、發(fā)現(xiàn)價(jià)格，通過科學(xué)理性的整體期貨運(yùn)作，達(dá)到控制成本、回避風(fēng)險(xiǎn)的期貨運(yùn)作體系。這種運(yùn)作機(jī)制與企業(yè)的整體經(jīng)營相結(jié)合，靠團(tuán)隊(duì)的合作、科學(xué)理性的方法而完成，而不是靠一個(gè)人或某位領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)驗(yàn)和個(gè)人能力去操作的。5、慣性經(jīng)營思維和惰性運(yùn)作習(xí)慣安于現(xiàn)有的經(jīng)營環(huán)境，不愿進(jìn)取，不愿超越，不愿創(chuàng)新，缺少發(fā)展企業(yè)應(yīng)有的眼光和遠(yuǎn)見，缺少對(duì)新生事物應(yīng)有的客觀態(tài)度和應(yīng)有的學(xué)習(xí)精神。6、期貨市場的從業(yè)人員對(duì)期貨的推廣存在誤區(qū)【企業(yè)經(jīng)營、需求等不熟悉、了解、、】

【概況3】期市對(duì)糧油、飼料企業(yè)的影響和作用隨著中國期貨市場和糧油、飼料、養(yǎng)殖等行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)企業(yè)對(duì)期貨套期保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能的需求和運(yùn)用會(huì)更加深入和廣泛。掌握和運(yùn)用期貨的功能，是企業(yè)發(fā)展不可缺少的[工具]。期貨市場與企業(yè)經(jīng)營的融入與結(jié)合是未來發(fā)展的趨勢。也是期貨公司開展業(yè)務(wù)的機(jī)遇。二、糧油、飼料企業(yè)的經(jīng)營模式糧油及飼料加工屬生產(chǎn)型企業(yè)類別：賺取加工利潤。經(jīng)營模式：原料購買→庫存→生產(chǎn)→銷售。糧油貿(mào)易屬流通型企業(yè)類別：賺取產(chǎn)品流通中的差額利潤。經(jīng)營模式：采購→庫存→銷售糧油、飼料企業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)（1）行情好時(shí)無法及時(shí)得到貨行情差時(shí)被迫進(jìn)貨上游供應(yīng)商要求全款或預(yù)付定金拿貨下游客戶要求賒貨其它銷售方式對(duì)經(jīng)營空間的擠壓已有和新入競爭者對(duì)經(jīng)營空間的再次擠壓庫存過高會(huì)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)庫存過低又面臨交貨履約風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)庫存風(fēng)險(xiǎn)糧油、飼料企業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)（2）上游供貨商可對(duì)供貨價(jià)格隨時(shí)提出修改下游客戶對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)要求權(quán)/違約價(jià)格遠(yuǎn)高于均衡價(jià)格時(shí)越高越不敢進(jìn)貨價(jià)格跌破成本價(jià)時(shí)越跌越不敢簽約已簽約合同在交貨之前原料價(jià)格大漲末敢簽約合同在交貨之前原料價(jià)格大跌對(duì)以何價(jià)格簽約沒有把握只能盡量縮短交貨期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)"情勢變更"為什么價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)包括了一切風(fēng)險(xiǎn)？價(jià)格不確定不知以何種價(jià)格進(jìn)多少貨原料風(fēng)險(xiǎn)不知以何種價(jià)格銷售經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不知是否應(yīng)該增加/減少庫存庫存風(fēng)險(xiǎn)不知是否應(yīng)該擴(kuò)大/壓縮生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無法確定公司成本穩(wěn)定公司運(yùn)營經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)…期市：市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，和相關(guān)企業(yè)不可缺少的經(jīng)營工具和手段。糧油、飼料、養(yǎng)殖：市場產(chǎn)業(yè)化、生產(chǎn)規(guī)模化、經(jīng)營多元化（利潤來源：加工利潤、現(xiàn)市、期市）。企業(yè)的競爭力：（1）生產(chǎn)、產(chǎn)品（采購成本）（2）管理成本（3）人力資源（4）資本（規(guī)模）三、期市、糧油、飼料、養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展趨勢國外大豆供應(yīng)商CBOT點(diǎn)價(jià)貿(mào)易國內(nèi)大豆供應(yīng)商隨行就市DCE豆油期貨DCE豆粕期貨買賣鎖定壓榨利潤已成主流模式豆油壓榨企業(yè)豆粕下游銷售議價(jià)能力不一我國大型壓榨、油脂企業(yè)運(yùn)用期貨工具較多壓榨企業(yè)豆粕國內(nèi)玉米供應(yīng)商玉米飼料企業(yè)我國糧油貿(mào)易、飼料、養(yǎng)殖企業(yè)參與期貨市場較少買下游風(fēng)險(xiǎn)敞口養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖戶分散規(guī)模較小行業(yè)價(jià)格彈性大下游周期性季節(jié)性特征明顯飼料企業(yè)難以將成本向下游轉(zhuǎn)嫁下游風(fēng)險(xiǎn)敞口期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能能為企業(yè)帶來什么好處？期貨市場形成的均衡價(jià)格優(yōu)于現(xiàn)貨市場價(jià)格,及時(shí)、權(quán)威、公正企業(yè)可以利用期貨價(jià)格的變化信號(hào)主動(dòng)調(diào)整庫存利用價(jià)格趨勢主動(dòng)調(diào)整銷售計(jì)劃及時(shí)調(diào)整出口/內(nèi)銷策略期貨市場價(jià)格四、糧油、飼料企業(yè)運(yùn)用期市調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)三位一體：1）企業(yè)的經(jīng)營定位2）期貨市場（期貨公司、采購基金）3）現(xiàn)貨市場（采購等）運(yùn)用和操作模式：企業(yè)的經(jīng)營、期貨市場、現(xiàn)貨市場—經(jīng)營相結(jié)合—[判斷、操作]—形成相互影響不可缺少的經(jīng)營主體。五、怎樣幫助企業(yè)運(yùn)用期市的案例分析案例1：運(yùn)用期市，套期避險(xiǎn)，對(duì)沖保值案例2：套期保值案例09.8案例3：運(yùn)用期市，投資市場，對(duì)鎖套利案例4：運(yùn)用期市，發(fā)現(xiàn)商機(jī)，期市購貨案例5：期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合運(yùn)用案例09.8

時(shí)間豆粕現(xiàn)貨5月買入1005豆粕期貨賣出一級(jí)豆油5月現(xiàn)貨買入交割四級(jí)豆油補(bǔ)差+2501005豆油期貨賣出2010.1.6330031657650+250=790079402010.1.13320030007150+250=740073702010.1.15310030207100+250=735074002010.2.2295027806750+250=70007050-300-380-900-900-890豆粕期貨：380-300=80元豆油期貨：900-890=-10元

豆粕：現(xiàn)貨每噸虧300元，平倉1005期貨每噸賺380元。380-300元/噸×4000噸＝320000.00元豆油：現(xiàn)貨每噸虧900元，平倉1005期貨每噸賺890元。900-890元/噸×1000噸＝-10000.00元

點(diǎn)評(píng)：通過期貨市場的套保，在對(duì)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)格的下跌的過程中，鎖定訂貨價(jià)格與利潤，并規(guī)避訂貨風(fēng)險(xiǎn)。案例2：套期保值案例09.8油脂、經(jīng)銷及食品企業(yè)怎樣運(yùn)用期市——套期保值套保背景：1.09.8由于國家政策豆粕出口關(guān)稅為零。2.養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)。3.國際原油下跌等因素導(dǎo)致豆油、棕櫚油大量積壓，油脂價(jià)格一路走跌，以致有存貨就虧損。時(shí)間現(xiàn)貨買入交割標(biāo)準(zhǔn)期貨一級(jí)豆油四級(jí)豆油5月豆油09.8.2675507300760009.8.317450（空400噸）-15009.9.771506900698009.9.14700067506850-550-550+750-150=600-550x400t600x400t=22萬=24萬湖南某經(jīng)銷商09.8月26日訂江蘇南通400噸豆油，船運(yùn)途中8月31日價(jià)格下跌。貨在船上不能銷售也不可能短期全部銷售出去，只能通過期市做空1005，40手，鎖定價(jià)格和虧損。到岸后采用每銷售出10噸豆油，平1手1005豆油空單。在9月14日全部售出手中存貨，同時(shí)相等數(shù)量平倉1005豆油空單。不虧損，還賺2萬元。點(diǎn)評(píng)：利用期市價(jià)格高，現(xiàn)市價(jià)格低的市場機(jī)遇，及時(shí)運(yùn)用期貨的套期保值功能回避了存貨在下跌和連續(xù)下跌中的損失和虧損。點(diǎn)評(píng)：可控風(fēng)險(xiǎn)的投資，抓住機(jī)會(huì)：大但出手，運(yùn)用只有期貨市場才有的特定商機(jī)，投資期市、創(chuàng)造利潤。

案例4：運(yùn)用期市，發(fā)現(xiàn)商機(jī)，期市購貨期市購現(xiàn)：根據(jù)期、現(xiàn)貨市場不同的形式、背景和差價(jià)，利用期貨市場做多，購買現(xiàn)貨，降低成本，套保購貨，是近年華東很多企業(yè)采購原料的方式之一?，F(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，差額明顯較大，通過對(duì)市場分析和企業(yè)生產(chǎn)加工的需求分析，利用期貨市場做多→預(yù)定存貨→降低采購成本→套保購貨。

隨市場和行業(yè)的發(fā)展，飼料.養(yǎng)殖企業(yè)原料采購的方式也在不斷地變化、更新，充分利用已形成的期貨市場便利和條件，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營和采購模式是必要的。至此，企業(yè)已進(jìn)入多種采購模式的局面，全面利用期貨市場的時(shí)代已經(jīng)到來。

通過對(duì)現(xiàn)貨市場和期貨市場原料價(jià)格的對(duì)比和分析，發(fā)現(xiàn)商機(jī)，通過期貨市場建倉做多，鎖定和套保預(yù)期的利潤。套保背景：2008年11月至2009年1月，進(jìn)口大豆數(shù)量減少，各油脂廠利用對(duì)區(qū)域銷售的控制能力，減少豆粕生產(chǎn)量，拉高現(xiàn)貨價(jià)格，造成現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張的狀況，形成現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于近期期貨價(jià)格的現(xiàn)象。

時(shí)間豆粕現(xiàn)貨價(jià)大連0901期貨價(jià)現(xiàn)價(jià)高于期價(jià)的差額2008.11.1930002430+5702008.12.1034002800+6002008.12.3035003000+5002009.1.1037003150+550

現(xiàn)貨價(jià)比期貨價(jià)高出500-600元，在這種情況下，期貨市場的另一種功能和優(yōu)勢就發(fā)揮了作用，通過期貨市場做多、購現(xiàn)，創(chuàng)造利潤的條件已經(jīng)成立。--我們協(xié)助江蘇、重慶的一些糧油、飼料企業(yè)通過建倉做多大連0901豆粕期貨購現(xiàn)2000噸，獲取了較大的利潤。運(yùn)作分析：10%保證金，時(shí)間15-20天，2000噸×500元/噸=100萬（利潤）。點(diǎn)評(píng)：充分利用期貨市場的商機(jī)，創(chuàng)造現(xiàn)貨市場中不具備的利潤。案例5：期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合運(yùn)用案例09.8糧油、飼料、養(yǎng)殖企業(yè)怎樣運(yùn)用期市——采購現(xiàn)貨、降低成本、獲取利潤豆粕、豆油交割庫的作用.華聞期貨公司的優(yōu)勢1.地利2.人和3.交割地4.現(xiàn)貨供.銷市場體系完善5.操作經(jīng)驗(yàn)【大商所品種交割操作，居所有期貨公司之首】期市購現(xiàn)貨豆粕的操作方案[2009.8]大商所價(jià)格

時(shí)間1001豆粕差價(jià)1005豆粕8.21295011028408.28310016029409.15290020027009.162950240271011.231723542818期市購現(xiàn)豆粕盈利分析：1.1001豆粕強(qiáng)，1005豆粕弱，對(duì)鎖套利可獲200點(diǎn)。2.進(jìn)入逼倉月份后，隨無法交貨的空頭正常價(jià)格會(huì)上漲100-150點(diǎn)。3.期市購現(xiàn)交割月價(jià)格一般比油廠訂貨要少150-200元，拿倉單銷現(xiàn)貨再平等量的1005豆粕空單，正常預(yù)計(jì)可獲利200元左右，以上投資方便、快捷、風(fēng)險(xiǎn)低，具有長期、穩(wěn)定、安全的操作性。特別適合飼料廠、經(jīng)銷商、及尋求安全收益的投資者。盈利：[200]+[150]+[200]=550結(jié)束語以上案例和運(yùn)作都是我們近幾年來的親生經(jīng)歷，從整體效果來看，還較為滿意和成功，希望對(duì)華聞的各位同仁有參考作用，更期待對(duì)大家在今后的業(yè)務(wù)開拓中，為更多的糧油、飼料、經(jīng)銷、養(yǎng)殖等企業(yè)的參予和服務(wù)提供一些經(jīng)驗(yàn)。展望未來，中國糧油、飼料、養(yǎng)殖企業(yè)隨期貨市場的發(fā)展，對(duì)其功能的需求和運(yùn)用會(huì)更為深