歷史上的海外金融風(fēng)險事件

硅谷銀行破產(chǎn)事件發(fā)生后影響仍在延續(xù)這是不是又一“次貸危機？我們從歷史上海外金融機構(gòu)風(fēng)險事件著手，梳理重點事件發(fā)生對宏觀層面的影響及美聯(lián)儲的行為應(yīng)對，供市場參考。歷史上海外金融機構(gòu)風(fēng)險事件有多少？我們主要選取8年亞洲金融危機以來的海外金融機構(gòu)歷史風(fēng)險事件。同時將其分為四個階段第一個階段時間為1998年至2006年該時間段處于亞洲金融危機后并處于次貸危機爆發(fā)前，該時間段金融機構(gòu)風(fēng)險事件較少。第二個階段時間為2007年至2009年，美國次貸危機逐步爆發(fā)并迅速蔓延至全世界雷曼兄弟美林證券等知名金融機構(gòu)陸續(xù)在該時間段破產(chǎn)或被收購。第三個階段時間為2010年至2019年，歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)，意大利、德國等銀行嚴(yán)重虧損，部分銀行被國家接管。第四個階段時間為2020年至今，新冠疫情蔓延全球政策從寬松到收縮美聯(lián)儲持續(xù)加息行為形成重大影響硅谷銀行產(chǎn)等事件是這個時期的突出代表。表：海外金融機構(gòu)重點風(fēng)險事總結(jié)第一時期：亞洲金融危機后次貸危機前（19982006）序號金融機構(gòu)發(fā)生事件概述具體日期1日本長期信用銀行大量向房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)放貸款但隨著泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，許多借人無法償還，導(dǎo)TC貸款違約率急劇上升，后被美國私募股權(quán)基金收購1998.10.232安達(dá)信會計師事務(wù)所安然事件案財務(wù)造假而破產(chǎn)2001.11.303中亞銀行出售51股權(quán)給美國投資公司2002.3.224Coseco因為高額負(fù)債和不良貸款而宣布破產(chǎn)重組2002.12.25第二時期：全球次貸危機（20072009）序號金融機構(gòu)發(fā)生事件概述具體日期1匯豐控股為在美次級房貸業(yè)務(wù)增1億美元壞賬撥備2007.2.132匯豐控股匯豐控股宣布業(yè)績，并額外增加在美國次級房屋信貸的準(zhǔn)備額達(dá)70億美元，合共105.73億美元升幅達(dá)33.6；消息一出，令當(dāng)日股市大跌，其中恒生指數(shù)下跌77點跌幅4%2007.3.53新世紀(jì)金融公司無力償還債務(wù)申請破產(chǎn)保護(hù)2007.4.24貝爾斯登公司貝爾斯登旗下與房貸有關(guān)的兩個旗艦對沖基金宣布巨幅虧損2007.6.225德國工業(yè)銀行宣布收到次貸危機影響出現(xiàn)虧損2007.7.306澳洲麥格理集團(tuán)旗下兩只對沖基金，上月因美國次級房貸問題而虧損逾5％2007.8.17法國巴黎銀行旗下對沖基金因美國次級房貸問題而虧損2007.8.28Aecanoeoaeveset美國住房抵押貸款投資公司正式向法院申請破產(chǎn)保護(hù)2007.8.69法國巴黎銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下3只與美國次貸有關(guān)基金的申購和贖回2007.8.910Couydeacal全國金融公司表示7月，該公司房屋貸款發(fā)生的止贖和違約件升至五年多來的高位2007.8.1411美利凱斯特抵押美國最大次級房貸公司的Aequestoae將批發(fā)及服務(wù)業(yè)務(wù)賣給了花旗集團(tuán)，停止了貸款營業(yè)2007.8.3112Noenock因次級房屋信貸風(fēng)暴而影響流動資金資金，出現(xiàn)大規(guī)模擠兌事2007.9.1413瑞銀集團(tuán)受美國次級住房抵押貸款市場危機影響，銀行虧損額超過40瑞士法郎（30.4億美元）2007.10.114花旗集團(tuán)花旗集團(tuán)將并入帳內(nèi)資產(chǎn)2007.12.1415Couydeacal次貸危機中高風(fēng)險抵押貸款被美國銀行收購2008.1.1116法國興業(yè)銀行交易員違規(guī)操縱期貨交易虧損2008.1.2417Noenock北巖銀行收歸國有2008.2.1818貝爾斯登公司次級貸款風(fēng)暴中嚴(yán)重虧損被收購2008.3.1719雷曼兄弟股價一天內(nèi)大跌50因為它宣布第一季度凈收入大幅度下降57，原因是受到信貸市場萎縮的影響2008.3.1820瑞穗證券日本瑞穗金融集團(tuán)預(yù)估瑞穗證券2007會計年度次級抵押貸款關(guān)的交易損失達(dá)4000億日元折合39億美元)2008.4.1121花旗集團(tuán)在沖減逾130億美元損失后一季度凈虧損51.9億美元合每股損失1.02美元2008.4.1822東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)截至3月3日的一財年內(nèi)，該集團(tuán)在次級貸上的相關(guān)損失為億日元折合9.21億美元)2008.4.1823Duessedoe銀行Duessedoe銀行將由德國銀行協(xié)會接管2008.4.2324房利美2007年第一季度損失21.9億美元，每股虧損2.57美，預(yù)計年損失將繼續(xù)惡化2008.5.625瑞穗銀行四季度次級貸損失3000億日元200708財年次級貸相關(guān)損失6450億日元2008.5.1526aeae美國aeae與eddeac受會計原則調(diào)整之影響，需分別籌資460億美元及290億美元以彌補虧損，當(dāng)日股價分別跌15.9％及17.7％。2008.7.727dyac大量參與AA抵押貸款和反向抵押貸款2008.7.1128aeae美國aeae及eddeac爆發(fā)動性危機，股價跌2008.7.1329印地麥克銀行倒閉破產(chǎn)2008.7.1430acova銀行第二季度大幅虧損近90億美元2008.7.2231房利美和房地美被美國政府接管2008.9.732雷曼兄弟投資次級抵押住房貸款產(chǎn)品不當(dāng)蒙受巨大損失，申請破產(chǎn)2008.9.1533美林證券貸款證券化的投資虧損超過50億美元，美國銀行收購2008.9.1534哈利法克斯蘇格蘭銀行出現(xiàn)財務(wù)危機2008.9.1535AG2008年上半年巨額虧損132億美元，過度涉足信用違約掉期等金融衍生品交易，AG獲美國聯(lián)儲局貸款850億美元拯救，但件為美國政府取得AG79.9股權(quán)，AG被美國政府接管2008.9.1636eseveayud因為披露其持有雷曼兄弟公司的債券，其股價下跌至1美元以下，這導(dǎo)致投資者贖回他們的基金需求大幅擴(kuò)散，金融危機一步惡化2008.9.1637哈利法克斯蘇格蘭銀行oydsT收購哈利法克斯蘇格蘭銀行2008.9.1838華盛頓互惠銀行銀行的股價在200年的股市中大跌87，信用度也隨著股價大幅降低，公司嚴(yán)重虧損申請破產(chǎn)2008.9.2539富通集團(tuán)因全球次貸危機股價下降較多2008.9.2640布拉德?！e利銀行被國有化2008.9.2841美聯(lián)銀行被花旗集團(tuán)和富國銀行共同收購2008.9.2942G銀行冰島第三大銀行被冰島政府接管2008.9.3043富通荷蘭銀行被荷蘭政府國有化2008.10.344冰島國家銀行冰島第二大銀行冰島國家銀行被政府接管2008.10.745aupgak冰島金融監(jiān)督管理局接管冰島國內(nèi)最大的銀行aupgak2008.10.946卡內(nèi)基銀行瑞典國家債務(wù)辦公室接管麻煩重重的卡耐基投資銀行2008.11.1047Aoshak被政府接管2009.1第三時期：歐洲債務(wù)危機（20102019）1希臘四大銀行評級遭下調(diào)2010.2.232Caaur被政府接管2010.5.223德克夏銀行陷入困境，政府對其進(jìn)行國有化2011.10.44巴克萊銀行、匯豐銀行和蘇格皇家銀行標(biāo)普下調(diào)銀行評級2011.11.295摩根大通在信貸市場上大舉押注而成為聞名的倫敦鯨”事件2012.3.206希臘國家銀行歐洲債務(wù)危機中面臨資金流動性問題和財務(wù)壓力，進(jìn)行重組2012.4.77西班牙銀行2011年該行虧損達(dá)33億1千8百萬歐元2022.5.288eeeacalGoup申請破產(chǎn)2012.7.109aka房地產(chǎn)市場的崩潰和錯誤的業(yè)務(wù)決策，2012年虧損190.6億歐元2013.2.2810裕信銀行2013年虧損140億歐元2014.3.1111NPabas違反美國對古巴、伊朗和蘇丹的經(jīng)濟(jì)制裁規(guī)定而被罰款，罰款89.7億美元2014.7.112圣靈銀行圣靈銀行公布上半年錄得36億歐元虧損2014.7.3113西雅那銀行2014年凈虧損53億歐元2015.114德意志銀行發(fā)生巨額虧損68億歐元，美國證券交易委員會、司法部高額處罰，索羅斯做空德意志銀行，美聯(lián)儲、壓力測試評價極低2016.3.1115意大利西雅納銀行意大利銀行業(yè)不良貸款達(dá)3600億歐元，貸款壞賬率高達(dá)17，股價跌幅超過80%2016.716卡里奇銀行陷入財政困難，又沒有獲得足夠新資本，被歐央行接管2019.1.217巴里銀行資金缺口巨大并陷入嚴(yán)重危機，被政府接管2019.12.23第四時期：新冠疫情中的經(jīng)濟(jì)下行與動蕩（2020至今）1德意志銀行受大規(guī)模業(yè)務(wù)重組等因素影響，2019年德銀凈虧損53億歐元2020.1.302瑞士信貸AceosCapalaaeet因為未能滿足保證金要求而面臨清算，虧損約47億美元2021.4.63挪威主權(quán)財富基金2022年全年虧損1.64萬億挪威克朗（折合約1640億美元），超過2008年金融危機的虧損紀(jì)錄2023.2.14黑石集團(tuán)違約一只價值5.6億美元的按揭貸款支持證券（CS），證券化票據(jù)現(xiàn)已到期且尚未償還2023.3.25美國硅谷銀行破產(chǎn)后被DC接管2023.3.106美國第一共和銀行（C）信用評級被國際信用評級機構(gòu)下調(diào)至垃圾級”，股價當(dāng)天下跌21.4，11年來新低2023.3.157uova宣布破產(chǎn)，監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行接管2023.3.178瑞士信貸瑞士第二大銀行集團(tuán)瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)以30億瑞士法郎（約合32.3億美元）的對價收購2023.3.209Aeca全數(shù)出售了美國第一信托銀行的股權(quán)，虧損7億瑞典克朗（7.28億美元）2023.3.22資料來：新財經(jīng)中國聞等海外金融機構(gòu)風(fēng)險事件對宏觀走勢的影響如何？海外風(fēng)險事件的發(fā)生在宏觀層面的走勢影響，可以體現(xiàn)在美元指數(shù)及美債利率的變化上，趨勢性事件是具有較高分析價值的事件所謂的趨勢性事件是指在事件發(fā)生后改變美元指數(shù)和美債利率走勢的重要事件。哪些趨勢性事件影響了宏觀層面的原有走勢？第一階段：亞洲金融危機后次貸危機前（-）該時間段趨勢性事件有兩件：（）日本長期信用銀行申請破產(chǎn)。銀行大量向房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)放貸款泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后導(dǎo)致LTCB貸款違約率急劇上升后被美國私募股權(quán)基金收購，美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。（2）中亞銀行被收購。因財務(wù)陷入危機，股東出售51股權(quán)給美國投資公司，美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢，美債利率從上升趨勢轉(zhuǎn)下降趨勢。圖：第一階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美元指數(shù)變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等圖：第一階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美債利率變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等第二階段：全球次貸危機（-0）7年趨勢性事件呈現(xiàn)單點式爆發(fā)8年趨勢性事件形成聯(lián)動式爆發(fā)美元與美債的轉(zhuǎn)向大多數(shù)同頻。該時間段對于美元指數(shù)的趨勢性事件可以分為三個階段：（1）7年改變美元指數(shù)轉(zhuǎn)向的事件較為分散，無明顯聯(lián)系。2007年8月，mericnHoeorgagenveset申請破產(chǎn)事件與巴黎銀行凍結(jié)三支次貸基金贖回美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。207年10月，受美國次級住房抵押貸款市場危機影響，瑞銀集團(tuán)虧損額超過40億瑞士法郎，美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。（2）8年4月至5月改變美元指數(shù)轉(zhuǎn)向的事件初步形成關(guān)聯(lián)可以被視為次貸危機爆發(fā)前的征兆。008年4月，花旗集團(tuán)公布一季度虧損519億美元業(yè)績遠(yuǎn)不及預(yù)期，東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)虧損950億日元Duesseldorer銀行由德國銀行協(xié)會接管系列事件發(fā)生后，美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。2008年5月，瑞穗銀行公布200708財年虧損6450億日元，美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢。（3）8年7月至9月改變美元指數(shù)轉(zhuǎn)向的事件形成巨大關(guān)聯(lián)次貸危機爆發(fā)正當(dāng)時。2008年7月開始，Indmac銀行破產(chǎn)、Fannieae布巨額虧損后美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)、房利美被接管、美林證券被收購事件發(fā)生后美元指數(shù)從原來長達(dá)數(shù)月的上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢。圖：第二階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美元指數(shù)變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等圖：第二階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美債利率變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等該時間段對于美債利率的趨勢性事件也可以分為三個階段其與美元指數(shù)的趨勢性變化度同頻，但7年存在小幅度差異：（）7年改變美債利率轉(zhuǎn)向的事件較為分散，無明顯聯(lián)系。007年3月，匯豐控股宣布額外增加在美國次級房屋信貸的準(zhǔn)備金額達(dá)70億美元，合共1053億美元，當(dāng)日股市大跌其后美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢207年8月mericanHoeorgageInvesent申請破產(chǎn)事件，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。007年10月，受美國次級住房抵押貸款市場危機影響，瑞銀集團(tuán)虧損額超過40億瑞士法郎，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。（8年4月改變美債利率轉(zhuǎn)向的事件初步形成關(guān)聯(lián)與美元指數(shù)變化同頻2008年4月，瑞穗證券公布2007年虧損4000億日元，花旗集團(tuán)公布一季度虧損51.9億美元業(yè)績遠(yuǎn)不及預(yù)期東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)虧損950億日元Duesseldorer銀行由德國銀行協(xié)會接管。系列事件發(fā)生后，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。（8年下半年改變美元指數(shù)轉(zhuǎn)向的事件形成巨大關(guān)聯(lián)次貸危機爆發(fā)正當(dāng)時2008年7月開始Indmac銀行破產(chǎn)Fannieae公布巨額虧損后美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢208年9月雷曼兄弟破產(chǎn)房利美被接管美林證券被收購事件發(fā)生后美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢2009年1月盎格魯愛爾蘭銀行被政府接管事件發(fā)生后美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。第三階段：歐洲主權(quán)債務(wù)危機（-9）圖：第三階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美元指數(shù)變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等圖：第三階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下的美債利率變化資料來源：Win，新浪財經(jīng)等趨勢性事件分布散落無明顯規(guī)則美元與美債的轉(zhuǎn)向部分同頻該時間段美元與美債趨勢性事件有四個階段：（）2011年10月，德克夏銀行被政府接管。美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，美元指數(shù)與美債利率轉(zhuǎn)向相反。（）2012年3月至4月，摩根大通因倫敦鯨事件虧損60億美元，希臘國家銀行重組。系列事件發(fā)生后，美元指數(shù)無明顯轉(zhuǎn)向趨勢，美債利率從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢。（32014年7月美聯(lián)儲等機構(gòu)罰款NP897億美元美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，美債利率無明顯轉(zhuǎn)向趨勢。（4）2016年7月，西雅納銀行經(jīng)營出現(xiàn)危機股價大跌80。美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為降趨勢，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，美元指數(shù)與美債利率轉(zhuǎn)向相反。第四階段：新冠疫情中的經(jīng)濟(jì)下行與動蕩（-至今）趨勢性事件分布連續(xù)美元與美債的轉(zhuǎn)向保持高度同頻該時間段趨勢性事件有三件（）2021年4月瑞士信貸因rchegosCapilanaeet未能滿足保證金要求而面臨清算，虧損約47億美元。美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢，美債利率從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢。（）2023年2月，挪威主權(quán)財富基金公布2022年全年虧損14萬億挪威克朗（折合約1640億美元超過2008年金融危機的虧損紀(jì)錄美元指數(shù)從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢，美債利率從下降趨勢轉(zhuǎn)為上升趨勢。（）203年3月，黑石集團(tuán)違約一只價值5億美元的按揭貸款支持證券（CS），證券化票據(jù)現(xiàn)已到期且尚未償還。美元指數(shù)從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢，美債利率從上升趨勢轉(zhuǎn)為下降趨勢。圖：第四階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下美元變化（-） 圖：第四階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下美元變化（）資料來源：Win，新浪財經(jīng)等 資料來源：Win，新浪財經(jīng)等圖：第四階段海外金融機構(gòu)風(fēng)事件影響下美債變化（-） 圖：第四階段海外金融機構(gòu)險事件影響下美債變化（） 資料來源：Win，新浪財經(jīng)等 資料來源：Win，新浪財經(jīng)等美聯(lián)儲在海外金融機構(gòu)風(fēng)險事件中采取了什么行為？海外風(fēng)險事件的發(fā)生后部分重要事件會影響當(dāng)?shù)啬酥寥虻慕?jīng)濟(jì)走勢美國作為全球要影響國在系列風(fēng)險事件中美聯(lián)儲等相關(guān)部門會做出相應(yīng)的舉措通過梳理美聯(lián)儲在融機構(gòu)風(fēng)險中的行為，可以更好的對歷史進(jìn)行復(fù)盤與分析。美聯(lián)儲在金融機構(gòu)風(fēng)險事件中采取的行為可以分為哪些類？復(fù)盤自2000年以來，美聯(lián)儲的行為可以歸納為五個類別：調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率和貼現(xiàn)率量化寬松貨幣政策該政策指國家通過購買國債或MBS等方式擴(kuò)大央行資產(chǎn)債表，對金融系統(tǒng)注入流動性，降低或者穩(wěn)定市場利率和曲線，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。創(chuàng)新貨幣政策工具：創(chuàng)新貨幣政策工具在傳統(tǒng)貨幣政策工具的基礎(chǔ)之上，通過延長貸款期限、擴(kuò)大質(zhì)押范圍、提升產(chǎn)品流動性及獲得流動性成本等手段，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展2007年至今美國創(chuàng)新的貨幣政策工具包括MLFPDCFTAF等。對金融機構(gòu)采用直接援助的方式：該方式是指美聯(lián)儲等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)通過提供資金貸款、接管等方式，對發(fā)生金融危機的機構(gòu)直接進(jìn)行救助，2008年美聯(lián)儲對貝爾斯登、房利美、美國國際集團(tuán)等進(jìn)行了援助，2023年美聯(lián)儲對硅谷銀行進(jìn)行了接管與居民存款的保障系列措施，維穩(wěn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展。公告及內(nèi)容調(diào)整類行為美聯(lián)儲會根據(jù)實際市場情況發(fā)布聲明文件及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并根據(jù)時局調(diào)整部分金融計算公式，如超額余額利率公式等。美聯(lián)儲在金融機構(gòu)風(fēng)險事件中采取的行為有哪些？與海外金融機構(gòu)風(fēng)險事件相對應(yīng)，對于美聯(lián)儲的行為也按照四個階段進(jìn)行梳理與分析。第一階段亞洲金融危機后次貸危機（-—多為利率調(diào)整無其他顯著行為該階段發(fā)生事件對美國金融市場發(fā)展影響較小美聯(lián)儲多為根據(jù)自己市場經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行規(guī)性行為調(diào)整，具體行為如下：圖：第一階段美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)基金目標(biāo)利率行為對應(yīng)圖（目標(biāo)率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等1998年10月3日，日本長期信用銀行因房地產(chǎn)貸款申請破產(chǎn)，被美國私募股權(quán)基金收購后，美聯(lián)儲在1998年11月17日調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率和貼現(xiàn)率，將貼現(xiàn)率和目標(biāo)利率分別降低25bp至4和45。2001年11月30日安達(dá)信會計師事務(wù)所因安然案件造假而申請破產(chǎn)2002年3月22日，中亞銀行因經(jīng)營不善出售股權(quán)。2002年12月25日，Conseco因高額負(fù)債和不良貸款而宣布破產(chǎn)重組美聯(lián)儲分別在2002年1月30日2002年3月19日2003年1月29日，維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，維持目標(biāo)利率至15。第二階段：全球次貸危機（-00）—美聯(lián)儲行為高峰期次貸危機由美國開始對美國的金融市場造成了較強的沖擊以雷曼兄弟美林證券等球知名金融機構(gòu)爆發(fā)危機為代表的標(biāo)志性事件層出不窮美聯(lián)儲在此期間為保護(hù)美國金市場穩(wěn)定發(fā)展減少全球蔓延速度做出了較多的救市行為以下按照月度時間梳理美聯(lián)救市行為，其可以大致分為三個小階段：次貸危機前期：導(dǎo)火索星星點點式爆發(fā)2007年2月至7月：該時間段內(nèi)發(fā)生了匯豐控股增加次貸房屋信貸準(zhǔn)備金、新世紀(jì)金融公司無力償還債務(wù)申請破產(chǎn)貝爾斯登公司旗下次貸基金相關(guān)基金巨額虧損德國工業(yè)銀行受次貸危機影響發(fā)生虧損事件美聯(lián)儲在其間多次維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持目標(biāo)利率至55。2007年6月9日，美聯(lián)儲發(fā)布聲明，指出了機構(gòu)應(yīng)遵循的謹(jǐn)慎安全和健全以及消費者保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)以確保借款人獲得他們有能力償還的貸款這些標(biāo)準(zhǔn)包括對借款人完全指數(shù)化、完全攤銷的資格，以及對風(fēng)險分層特征的警告等。2007年8月：該時間段內(nèi)次貸危機逐步蔓延，金融事件逐漸增多，澳洲麥格理集和法國巴黎銀行次貸危機相關(guān)對沖基金虧損、美國mericanoeorgaeInvesent申請破產(chǎn)、CounrywideFinancal違約事件達(dá)到五年高位面臨嚴(yán)重經(jīng)營危機、美利凱斯特抵押公司關(guān)停及售賣部分業(yè)務(wù)。美聯(lián)儲為緩解次貸危機，2007年8月17日，美聯(lián)儲將主要信貸利率下調(diào)50bp至55。圖：7年9月至2月美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率行為對圖（目標(biāo)利率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等? 2007年9月至12月：2007年9月14日英國北巖銀行因次貸危機發(fā)生大規(guī)模擠兌2007年9月18日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)50bp至45。2007年10月1日瑞銀集團(tuán)受美國次級住房抵押貸款市場危機影響瑞銀集團(tuán)虧損額超過40億瑞士法郎。2007年10月31日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)25bp至40。2007年11月至12月上旬該時間段全球暫無重要的標(biāo)志性風(fēng)險機構(gòu)事件發(fā)生，但美聯(lián)儲為了更好的維穩(wěn)美國金融市場發(fā)展進(jìn)行了系列操作2007年11月日美聯(lián)儲將波士頓費城克利夫蘭明尼阿波利斯堪薩斯城和達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)率從55降至5。2007年12月11日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率調(diào)25bp至452007年12月12日美聯(lián)創(chuàng)新貨幣政策工具創(chuàng)設(shè)TAF并與歐洲中央銀行和瑞士國家銀行建立貨幣互換機制與此同時將波士頓明尼阿波利斯、舊金山、堪薩斯城和達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)率從5降至4.752007年12月14日，美國花旗集團(tuán)將SIV并入帳內(nèi)資產(chǎn)。2007年12月14日，美聯(lián)儲通過其定期拍賣工（TAF提供200億美元的28天信貸融通市場資金。2007年12月19日，美聯(lián)儲通過TAF提供200億美元的35天信貸融通市場資金。通過定期拍賣工具，實現(xiàn)融資應(yīng)對短期融資市場的高壓。次貸危機進(jìn)行時：大規(guī)模金融機構(gòu)陷入破產(chǎn)及經(jīng)營危機?2008?年1月至6月：風(fēng)雨欲來風(fēng)滿樓2008年1月11日CounrywideFiancal因次貸危機申請破產(chǎn)最終被美國銀行收購2008年1月14日美聯(lián)儲通過TAF提供200億美元的28天信貸融通市場資金。2008年1月22日，美聯(lián)儲將波士頓、紐約、費城克利夫蘭、圣路易斯、里士滿、達(dá)拉斯和舊金山聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)率從45降至4。同日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)75bp至30。?2008年1月24日，法國興業(yè)銀行交易員因違規(guī)操縱期貨造成公司巨額虧損。2008年1月24日，美聯(lián)儲將亞特蘭大和堪薩斯聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)率從45降至4。2008年1月28日，美聯(lián)儲通過TAF提供300億美元的28天信貸融通市場資金。同日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)50bp至30。2008年1月31日，美聯(lián)儲將里士滿、明尼阿波利斯和達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)率從4降至35。2008年2月11日，美聯(lián)儲通過TAF提供300億美元的28天信貸融通市場資金。圖：8年1月至3月美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率行為對應(yīng)（目標(biāo)利率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等2008年2月18日，英國北巖銀行被國有化。2008年2月25日，美聯(lián)儲通過TAF提供300億美元的28天信貸融通市場資金。2008年3月7日，美聯(lián)儲將TAF的未償金額增加到1000億美元。美聯(lián)儲將啟動一系列定期回購交易預(yù)計累計將達(dá)到1000億美元這些交易將以28天定期回（RP協(xié)議的形式進(jìn)行2008年3月10日美聯(lián)儲通過TAF提供500億美元的28天信貸融通市場資金2008年3月11日美聯(lián)儲創(chuàng)新貨幣政策工具，創(chuàng)設(shè)TSLF，授權(quán)增加與歐洲中央銀行（ECB）和瑞士國家銀SNB的現(xiàn)有臨時互惠貨幣安排2008年3月16日美聯(lián)儲創(chuàng)設(shè)PDCF，批準(zhǔn)了紐約聯(lián)邦儲備銀行將主要信貸利率從3.5降至35。批準(zhǔn)將主要信用貸款的最長期限從30天增加到90天。批準(zhǔn)了摩根大通和貝斯登公司的融資安排。?2008年3月17日，貝爾斯登公司因次貸危機嚴(yán)重虧損被收購。2008年3月18日，雷曼兄弟第一季度業(yè)績大跌，股票下跌50。2008年3月18至20日美聯(lián)儲下調(diào)75bp目標(biāo)利率至25批準(zhǔn)里士滿明尼阿波利斯和費城聯(lián)邦儲備銀行將銀行的貼現(xiàn)率降至22008年3月24日和4月日，美聯(lián)儲通過TAF提供500億美元的28天信貸融通市場資金。?2008年4月11日，瑞穗證券公布2007年度虧損4000億日元。2008年4月18日花旗集團(tuán)公布2008年第一季度凈虧損519億美元同日東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)第一季度公布虧損950億日元。美聯(lián)儲于2008年4月21日，通過TAF提供500億美元的28天信貸融通市場資金。2008年4月23日，Duesseldorer銀行將由德國銀行協(xié)會接管。美聯(lián)儲于2008年4月30日，下調(diào)25bp目標(biāo)利率至2。2008年5月1日，美聯(lián)批準(zhǔn)波士頓、費城、里士滿、明尼阿波利斯、達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行將銀行的貼現(xiàn)率從2降至25。2008年5月1日，美聯(lián)儲通過其雙周TAF符合條件的存款機構(gòu)拍賣的金額從500億美元增加到750億美元，提高幣互換額度。2008年5月5日，通過TAF提供750億美元的28天信貸融通市場資金。2008年5月6日，房利美公布巨額虧損業(yè)績，2008年5月15日，瑞穗銀行公布200708財年因次貸危機虧損6450億日元。美聯(lián)儲于2008年5月19日、6月2日和6月16日、6月30日，分別通過TAF提供750億美元的28天信貸融通市場資金2008年6月25日美聯(lián)儲維持目標(biāo)利率至2。圖：8年4月至6月美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率行為對應(yīng)（目標(biāo)利率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等2008年7月至10月：黑云壓城城欲摧2008年7月11日IndMc因次貸危機申請破產(chǎn)2008年7月13日房利美因次貸危機爆發(fā)流動性風(fēng)險股價暴跌美聯(lián)儲于2008年7月13日向房利美直接援助，授權(quán)紐約聯(lián)邦儲備銀行向房利美和房地美提供貸款。2008年7月14日，印地麥克銀行破產(chǎn)。同日，美聯(lián)儲通過TAF提供750億美元的28天信貸融通市場資金。2008年7月22日，Wachovia銀行公布第二季度業(yè)績虧損近90億美元。美聯(lián)儲于2008年7月28日，通過TAF提供750億美元的28天信貸融通市場資金。2008年7月30日，將一級交易商信貸安排（PDCF）和定期證券借貸安（TSLF延長至2009年1月30日在TSLF上引入500億美元提款的期權(quán)拍賣。引入84天定期拍賣工具（TAF）貸款，作為28天TAF貸款的補充。美聯(lián)儲與歐洲央行的互換額度從500億美元增加到550億美元。圖：8年7月至8月美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率行為對應(yīng)（目標(biāo)利率圖，單位：）資料來源：Wind，美聯(lián)儲等，2008年8月美聯(lián)儲為穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)分別于8月5日8月11日8月25日分通過TAF提供250億美元的84天信貸500億美元的28天信貸、750億美元的28天信貸融通市場資金。圖：8年9月美聯(lián)儲調(diào)整邦基金目標(biāo)利率行為對應(yīng)圖（目利率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等2008年9月7日房利美破產(chǎn)最終被美國政府接管同日美聯(lián)儲決將房利美和房地美置于保護(hù)之下，為確保其財務(wù)的穩(wěn)健性采取行動。歡迎財政部推出新的抵押貸款支持證券購買設(shè)施，這將在這個信貸市場異常不確定的時期為抵押貸款市場提供關(guān)鍵支持2008年9月8日美聯(lián)儲通過TAF提供250億美元的84天信貸融通市場資金2008年9月14日美聯(lián)儲擴(kuò)大PDCF抵押品，擴(kuò)大TSLF抵押品，上調(diào)TSLF總額度。2008年9月15日，雷曼兄弟申請破產(chǎn)，美林證券因為資產(chǎn)證券化虧損超過500億美元被美國銀行收購，哈利法克斯蘇格蘭銀行出現(xiàn)財務(wù)危機。美聯(lián)儲于2008年9月16日，維持目標(biāo)利率至2。2008年9月16日，美國國際集團(tuán)因涉足金融衍生品交易，巨額虧損陷金融危機ReservePriaryFund因持有雷曼兄弟公司債券其公司股票大幅下跌至1美元以下，資金贖回力度加大。美聯(lián)儲于當(dāng)日，對美國國際團(tuán)直接援助授權(quán)紐約聯(lián)邦儲備銀行向美國國際集（IG提供高達(dá)850億美元的貸款2008年9月18日美聯(lián)儲提高貨幣互換額度至1800億美元。2008年9月18日，哈利法克斯蘇格蘭銀行被LlodsTSB收購。美聯(lián)儲2008年9月21日，批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利在法定的五天反壟斷等待期內(nèi)成為銀行控股公司的申請。2008年9月22日，通過TAF提供750億美的28天信貸融通市場資金2008年9月24日美聯(lián)儲授權(quán)與澳大利亞儲備銀行、瑞典央行、丹麥國家銀行和挪威央行建立新的互換工具。這些新設(shè)施將支持澳大利亞儲備銀行和瑞典央行各提供高達(dá)100億澳元的美元動性，丹麥國家銀行和挪威央行各提供高達(dá)50億澳元的美元流動性。2008年9月25日，華盛頓互惠銀行申請破產(chǎn)。2008年9月26日，富通集團(tuán)因次貸危機股價大幅下降美聯(lián)儲于2008年9月26日授權(quán)增加100億美元的與歐洲央行的臨時互換工具并增加30億美元的與瑞士國家銀的貸款。2008年9月28日至9月30日布拉德?！e利銀行被國有化美聯(lián)銀行被收購，冰島第三大銀行被接管系列事件發(fā)生。美聯(lián)儲于9月29日宣布：（1）從10月6日拍賣開始，將84天到期定期拍賣工具（TAF）拍賣的規(guī)模從每次拍賣的250億美元增加到750億美元，（2）將于11月進(jìn)行的次總額為1500億美元的遠(yuǎn)期TAF拍賣以在年底提供定期資金，（3加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、丹麥國家銀行（丹麥國家銀行）、歐洲中央銀（EC挪威央（挪威銀行澳大利亞儲備銀行瑞典央行和瑞士國家銀行的掉期授權(quán)限額從之前的2900億美元提高到6200億美元。2008年9月29日，美聯(lián)儲調(diào)整了儲備金計算和存款報告。圖：8年0月至1月美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率行為對圖（目標(biāo)利率圖，單位：）資料來源：Win，美聯(lián)儲等，?2008年10月次貸危機在歐洲愈演愈烈冰島三大銀行陸續(xù)被國家接管荷蘭部分銀行也被國有化，其間美國金融市場也處于動蕩局面。美聯(lián)儲于2008年10月6日通過TAF提供1500億美元的85天信貸融通市場資金，金額創(chuàng)次貸危機以來最高記錄，并開始支付存款機構(gòu)所需和超額準(zhǔn)備金余額的利息。2008年10月7日，創(chuàng)設(shè)CPFF。2008年10月8日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)50bp至10，授權(quán)紐約聯(lián)邦儲備銀行從IG的某些受監(jiān)管的美國保險子公司借入證券2008年10月13日英國央行歐洲央行和瑞士央行將以固定利率進(jìn)行7天、28天和84天到期的美元資金招標(biāo)，以便全額分配。資金將以固定利率提供，在每次操作之前設(shè)定。2008年10月14日，授權(quán)增加與日本央行的臨時互惠貨幣安排（互換額度）的規(guī)模，以便日本央行能夠提供足以滿足需求的美元資金2008年10月20日聯(lián)儲通過TAF提供1500億美元的28天信貸融通市場資金。2008年10月21日，創(chuàng)設(shè)MIFF。2008年10月22日，美聯(lián)儲改變用于確定支付給存款機構(gòu)的超額余額利率的公式2008年10月28日美聯(lián)儲授權(quán)與新西蘭儲備銀行建立新的互換工具，以支持提供高達(dá)150億美元的美元流動性。2008年10月29日，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率下調(diào)50bp至10。次貸危機尾聲2008年11月至12月，卡內(nèi)基銀行被瑞典政府接管。其間，美聯(lián)儲分別于當(dāng)3日10日17日24日通過TAF獲取融資資金2008年11月5日美聯(lián)儲改變用于確定向存款機構(gòu)支付的所需準(zhǔn)備金余額和超額準(zhǔn)備金余額利率的公式。2008年11月25日，創(chuàng)設(shè)TLF。2008年12月16日，美聯(lián)儲下調(diào)目標(biāo)利率至0-05。2009年1月ngloIrishnk被政府接管2009年1月7日美聯(lián)儲變更MIFF工具1月12日和1月26日通過TAF提供3000億美元的信貸融通市場資金。2009年1月28日，美聯(lián)儲維持目標(biāo)利率至0-05。第三階段歐洲主權(quán)債務(wù)危（-0—歐債危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)更為復(fù)雜嚴(yán)峻該階段是美國金融市場在次貸危機事件后的修復(fù)期但在歐洲爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機歐洲多國陷入金融危機意大利德國等國家尤為顯著歐債危機對美國經(jīng)濟(jì)造成一定的影響，一是對美國企業(yè)而言歐洲是主要出口市場之一疲軟的歐洲經(jīng)濟(jì)會降低對美國產(chǎn)品需求另外一方面，歐債危機造成金融市場壓力與動蕩，在證券、信貸市場都對美國造成沖擊。2010年至2015年12月美聯(lián)儲連續(xù)進(jìn)行QE和OT操作來減少歐債危機對美國金融市場的影響。對該階段發(fā)生海外金融機構(gòu)風(fēng)險重點事件期間美聯(lián)儲的行為梳理，按照3.1節(jié)突出的五類行為進(jìn)行概括：調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率和貼現(xiàn)率：2010年至2015年，美聯(lián)儲將目標(biāo)利率整體維持在0-052016年開始美聯(lián)儲將目標(biāo)利率提至025-0后期不斷高漲2019年7月31日，美聯(lián)儲下調(diào)25bp目標(biāo)利率至2-2.25。2019年9月18日，美聯(lián)儲下調(diào)25bp目標(biāo)利率至15-2。2019年10月30日，美聯(lián)儲下調(diào)25bp目標(biāo)利率至10-15。創(chuàng)新貨幣政策工具：2010年至2019年間，美聯(lián)儲多次通過TAF、定期存款工具（TF提供資金融通并創(chuàng)設(shè)定期資產(chǎn)支持證券貸款工（TALF提供信貸保護(hù)授權(quán)與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行和瑞士國家銀行等中央銀行進(jìn)行美元流動