2023年古冶電大高級財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案

高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)1(2023-11-2220：25：25)轉(zhuǎn)載標(biāo)簽:高級財(cái)務(wù)

管理答案雜談分類:高級財(cái)務(wù)管理

作業(yè)1

一、名詞解釋：

1、目的逆向選擇:也稱目的次優(yōu)化選擇，目的換位，是指成員公司局部利益目的與整體利益

目的的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員的公司經(jīng)營理財(cái)活動的過度獨(dú)立或缺少協(xié)作精

神。

2、公司治理結(jié)構(gòu):是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財(cái)務(wù)資本所有者、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營者、

亞層次的經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，涉及產(chǎn)權(quán)制

度、決策督導(dǎo)機(jī)制、激勵制度、組織結(jié)構(gòu)、董事/監(jiān)事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。

3、財(cái)務(wù)管理體制：是指管理總部或母公司為界定公司集團(tuán)各方面財(cái)務(wù)管理的權(quán)責(zé)利關(guān)系,

規(guī)范子公司等成員公司理財(cái)行為所確立的基本制度，簡稱財(cái)務(wù)體制，涉及財(cái)務(wù)組織制度、財(cái)

務(wù)決策制度、財(cái)務(wù)控制制度三個重要方面。

4、財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制:母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益，強(qiáng)化對子公司經(jīng)營管理活動的財(cái)務(wù)控制與

監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財(cái)務(wù)部門的人員編制實(shí)行統(tǒng)一管

理與考核獎罰的財(cái)務(wù)控制方式。

5、財(cái)務(wù)政策：是管理總部或母公司基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃與整體利益最大化目的，而對集團(tuán)

整體及各成員公司的財(cái)務(wù)組織管理活動所確立的基本行為規(guī)范與價(jià)值判斷趨向標(biāo)準(zhǔn)。它是實(shí)

現(xiàn)財(cái)務(wù)資源配置與使用秩序化、高效率性，控制與督導(dǎo)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得以遵循與貫徹實(shí)

行的核心保障。

二判斷題:

1、公司集團(tuán)總部與各成員公司的關(guān)系同大型公司的總、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只

有量的差別。（X）

2、強(qiáng)大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了公司集團(tuán)生命力的保障與成

功的基礎(chǔ)。（V）

3、公司貪圖財(cái)務(wù)管理的特殊性源于其治理結(jié)構(gòu)的多級法人制。（J）

4、在財(cái)務(wù)管理主體上，公司集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特性。（，）

5、單一法人制公司所涉及的財(cái)務(wù)活動領(lǐng)域相對較窄，所以面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（X）

6、由于公司集團(tuán)的成員公司具有獨(dú)立的法人地位，所以成員公司可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo),

完全依照自身的偏好進(jìn)行理財(cái)。（義）

7、對母公司而言，充足發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與保證對子公司的有效控制是一對矛盾。（J）

8、母公司與控股子公司之間實(shí)質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。（J）

9、財(cái)務(wù)主管委派制同時賦予財(cái)務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的雙重

職能。（X）

10、財(cái)務(wù)中心從屬于母公司財(cái)務(wù)部，自身不具有法人地位。（J）

11、財(cái)務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財(cái)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，兩者是一種從屬關(guān)系。（義）

12、在財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)原則上采用絕對報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。（J）

13、公司的生命周期完全取決于該公司所處行業(yè)的生命周期。（X）

14、證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化沒有很大的差別。（X）

15、一般而言，初創(chuàng)期的公司集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（J）

16、從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則.（J）

17、處在發(fā)展期的公司集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供應(yīng)，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌

資。（X）

18、處在發(fā)展期的公司集團(tuán)的分派政策適宜采用高支付率的鈔票股利政策。（X）

19、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財(cái)務(wù)上既要考慮擴(kuò)張與發(fā)展,又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。

（V）

20、公司集團(tuán)成熟期的戰(zhàn)略實(shí)行與戰(zhàn)略管理,一方面不是針對戰(zhàn)略自身，而是針對戰(zhàn)略制定

與實(shí)行者。（J）

三、單項(xiàng)選擇題：

1、公司集團(tuán)的組織形式是（C）。

A.一個單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織B.總公司與各個分公司的聯(lián)合C.多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體

D.若干個法人聯(lián)合在一起的集合體

2、公司集團(tuán)總部財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)是（C）。

A.公司集團(tuán)整體的平常財(cái)務(wù)事項(xiàng)B.高效而低成本地融資C.公司集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與

財(cái)務(wù)政策D.合理安排與調(diào)度公司集團(tuán)資金

3、公司治理需要解決的首要問題是（B）。

A.激勵制度的建立B.產(chǎn)權(quán)制度的安排C.董事問責(zé)制度的建立D.組織結(jié)構(gòu)的健全與完善

4、（C）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特性.

A.享有剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)B.實(shí)行委托代理制C.獨(dú)立性與不可隨意分割的完整性

D.明確產(chǎn)權(quán)利益關(guān)系

5、在公司治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（C）

A.所有者B.經(jīng)營者C.董事會D.監(jiān)事會

6、在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（B）

A.對子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排B.對母公司監(jiān)事會報(bào)告的審核批準(zhǔn)權(quán)

C.對子公司財(cái)務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán)D.對各子公司股利政策的審核批準(zhǔn)權(quán)

7、公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行（A）調(diào)整

A.互逆性B.同步性C.浮動性D.全員性

8、公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點(diǎn)是（C）。

A.公司集團(tuán)的財(cái)務(wù)環(huán)境B.公司集團(tuán)的生產(chǎn)戰(zhàn)略C.公司集團(tuán)的營銷戰(zhàn)略D.公司集團(tuán)的

戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)

9、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的公司集團(tuán)的首要目的是（D）。

A.控制或減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.控制或減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.增長利潤與鈔票流入量

D.占領(lǐng)市場與擴(kuò)大市場份額（市場占有率）

10、無論是從訪華團(tuán)自身能力還是從市場盼望看，處在成熟期的公司集團(tuán)應(yīng)采用的股利支付

方式為（B）。A.無股利支付策略B.高股利支付策略C.股票股利支付策略D.剩余

股利支付策略

四、多項(xiàng)選擇題：

1、公司集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（BCK

A.實(shí)行管理體的集權(quán)制B.發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢C.謀求資源的一體化整合優(yōu)勢D.消除競

爭對手E.取得市場的壟斷地位

2、公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主體的特性是（ACD）

A.財(cái)務(wù)管理主體的多元性B.只能有一個財(cái)務(wù)管理主體，即母公司C.有一個發(fā)揮中心作用

的核心主體D.體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)E.只要是財(cái)務(wù)管理主體就要發(fā)

揮核心作用

3、以下實(shí)體具有法人資格的是（BCE）

A.公司集團(tuán)B.母公司C.子公司D.分公司E.公司集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司

4、按照投資者行使權(quán)力的情況可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（CD）等基本模式

A.絕對管理模式B.相對管理模式C.外部人模式D.內(nèi)部人模式E.家庭或政府模式

5、集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”重要是決策管理權(quán)，涉及（ABDE）

A.生產(chǎn)權(quán)B.經(jīng)營權(quán)C.控制權(quán)D.財(cái)務(wù)權(quán)E.人事權(quán)

6、財(cái)務(wù)管理體制是公司管理體制的重要組成部分涉及（BCD）

A.財(cái)務(wù)行為規(guī)范B.財(cái)務(wù)決策制度C.財(cái)務(wù)組織制度D.財(cái)務(wù)控制制度E.財(cái)務(wù)評價(jià)制度

7、支持公司集團(tuán)管理總部決策的信息必須具有的兩個特性是(DE)

A.相關(guān)性B.及時性C.一致性D.有用性E.重要性

8、財(cái)務(wù)中心重要涉及的基本職能有(BCDE)

A.對外融投資中心B.資金監(jiān)控中心C.資金結(jié)算中心D.資金信息中心E.資金信貸

中心

9、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要特性有(ABDE)

A.支持性B.互逆性C.一致性D.動態(tài)性E.全員性

10、處在調(diào)整期的公司集團(tuán)，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及(BD)

A.財(cái)力資源集中配置戰(zhàn)略B.高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略C.低負(fù)債率籌資戰(zhàn)略D.高支付率的分

派戰(zhàn)略E.低支付率的分派戰(zhàn)略

五、簡答題：

1、簡述公司集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障。

答:總結(jié)國內(nèi)外諸多公司集團(tuán)失敗的教訓(xùn)，存在著四個共同的也是致命的缺陷：

來源：()-高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)1_名妙一新浪博客

第一、集團(tuán)的組建與資源的配置上缺少明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展主線。

第二、由于所吸取的成員公司在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、業(yè)務(wù)特性、資源屬性等方面與集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)差

異懸殊甚至毫無關(guān)聯(lián)性。

第三、由于集團(tuán)的生成并非出于成員公司的自愿，而完全是迫于非市場因素(如政府行政意志)

的強(qiáng)制。

第四、由于缺少一位或幾位具有公司家精神與公司家素質(zhì)、極富戰(zhàn)略膽識與領(lǐng)導(dǎo)魄力的最高

決策者和一批志同道合的中堅(jiān)骨干力量。

總結(jié)失敗的教訓(xùn),再反觀諸多成功公司集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)，可以得到這樣的啟示:一個公司集團(tuán)的成

敗，最基礎(chǔ)的因素在于能否確立起兩條交互融合的生命線：以核心能力為依托的具有競爭優(yōu)

勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線。

2、如何對的結(jié)識公司集團(tuán)的本質(zhì)及其基本特性。

答：公司集團(tuán)的本質(zhì)。從形式上看，公司集團(tuán)自身并不是法，變即不具有法人資格以及相應(yīng)

的民事權(quán)，而是由多個法人構(gòu)成的公司聯(lián)合體。從實(shí)質(zhì)上看，必須把握住公司集團(tuán)組建的主線

宗旨，即最大限度地發(fā)揮集團(tuán)資源的一體化整合優(yōu)勢與管理協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)整體資源配置的

秩序化與高效率性，以期確立并不斷拓展市場的競爭優(yōu)勢。

3、簡述財(cái)務(wù)中心的運(yùn)作機(jī)制。

答：（1）財(cái)務(wù)結(jié)算中心通過引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能，對集團(tuán)內(nèi)部各單位的鈔票

/資金實(shí)行中介服務(wù)、運(yùn)營監(jiān)控、效果考核與信息反饋。

（2）財(cái)務(wù)結(jié)算中心重要通過“結(jié)算管理”和“信貸管理”來做好集團(tuán)內(nèi)部鈔票/資金的收付

及融通調(diào)劑工作，并及時將集團(tuán)總部（母公司董事會及其經(jīng)營者）的經(jīng)營管理意圖通過內(nèi)部存、

貸款利率、額度等政策的高速貫徹于各子公司及其他成員公司。

（3）財(cái)務(wù)結(jié)算中心在集團(tuán)內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金

信息中心的多項(xiàng)功能。

4、公司集團(tuán)為什么要實(shí)行財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制？其重要類型及各自的優(yōu)缺陷有哪些？

答：(1)財(cái)務(wù)總監(jiān)制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)來自公司理論中的委托一代理關(guān)系，公司由于分級分

權(quán)管理，所有者和經(jīng)營者之間存在著權(quán)、責(zé)、利的矛盾。公司所有者和經(jīng)營者之間目的的不

一致和信息的不對稱導(dǎo)致經(jīng)營者也許發(fā)生背德行為損害所有者的利益，因此所有者要實(shí)行監(jiān)

督。在市場經(jīng)濟(jì)完善條件下，所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督與控制，很大一部分外化為市場機(jī)制對

經(jīng)營者行為的監(jiān)督與約束。而在市場機(jī)制上發(fā)育不成熟時，投資管理公司就通過對所屬公司

委財(cái)務(wù)總監(jiān)來實(shí)行內(nèi)部監(jiān)控，這是市場經(jīng)濟(jì)條件下所有權(quán)經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物。

(2)依據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)范疇,通常可有三種類型：財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制、財(cái)務(wù)主管委派制和財(cái)

務(wù)監(jiān)理委派制。

優(yōu)缺陷：

①財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制:是指母公司以控股者身份，對子公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān),專門對子公司的財(cái)務(wù)

活動實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督的一種控制方式。

財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制的實(shí)行，在較大限度上填補(bǔ)了在權(quán)力下放情況下子公司產(chǎn)權(quán)主體缺位以及監(jiān)

督機(jī)制乏務(wù)的缺陷。但是，單純的財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制度自身無法從主線上保證子公司財(cái)務(wù)決策

的高效率性。

②財(cái)務(wù)主管委派制:是指母公司以集團(tuán)最高管理當(dāng)局的身份，通過行政任命的方式對子公司

派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，進(jìn)入子公司經(jīng)營者班子，主管子公司財(cái)務(wù)管理事務(wù)的一種控制方式。

較之以監(jiān)督機(jī)制為特性的財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制，財(cái)務(wù)主管委派制所體現(xiàn)的重要是一種財(cái)務(wù)決策機(jī)

制。

③財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制:就是同時賦予財(cái)務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的

雙重職能的一種委派方式。

羅之財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制和財(cái)務(wù)主管委派制，財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制賦予財(cái)務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司

實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的雙重職能，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制與財(cái)務(wù)決策機(jī)制協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

5、簡述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特性。

答:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是為適應(yīng)公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本，并在組織內(nèi)有效地管理與運(yùn)

用這些資本的方略,具有支持性、互逆性、動態(tài)性、全員性四個重要特性。

(1)支持性：不公表現(xiàn)為它是公司整體戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，并且較之經(jīng)營戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也

體現(xiàn)著對前者的全面支持性特性，是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行與保障體系。

(2)互逆性：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行互逆性調(diào)整，這種互逆性

是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配的結(jié)果。

(3)動態(tài)性：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調(diào)整，人們一般認(rèn)為戰(zhàn)略立足于長期規(guī)劃，從而具

有超前性。

(4)全員性:盡管財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的提出及其實(shí)行是由財(cái)務(wù)職能部門來完畢的，但它并不意味著公

司中的其他管理階層在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定與實(shí)行中不起作用。

六、計(jì)算及案例分析題：

1、甲產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)由集團(tuán)公司A和成員公司B,C,D,E,F構(gòu)成。其中A的核心產(chǎn)業(yè)

是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，并已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò);B,C公司承擔(dān)著部分電器產(chǎn)

品的核心部件的生產(chǎn)任務(wù)；D公司則是A,B,C公司重要原材料的供應(yīng)公司；E公司為集

團(tuán)外的乙公司所控制，但未形成絕對控股局面，且E公司的股權(quán)較為分散，第一、二、三

等大股東股權(quán)比例較為接近，股本規(guī)模也不算太大,A公司只有5%的少數(shù)參股權(quán)，但E公司

的業(yè)務(wù)與A公司的核心業(yè)務(wù)有很大的關(guān)聯(lián)性，所生產(chǎn)的一些部件是A公司以及B,C公司不可

或缺的；F公司屬于一種外圍性質(zhì)的公司，在業(yè)務(wù)等方面與A,B,C關(guān)聯(lián)性不大，沒有多大影

響力，只是在市場方面與A,B,C是一致是，即F是A,B,C公司產(chǎn)品的一個一般性的經(jīng)銷者。

假設(shè)你是A公司的最高決策者,請問：

(1)你將對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作出如何的目的定位？

(2)從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及核心能力出發(fā)，針對不同的成員公司，你將作出如何的股權(quán)結(jié)構(gòu)配置？

(3)從集權(quán)與分權(quán)財(cái)務(wù)管理體制上的選擇上對不同的成員公司有何設(shè)想？

答：(1)應(yīng)當(dāng)重要發(fā)展集團(tuán)公司A的核心產(chǎn)業(yè)是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，由于它以形成

比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，這樣就可以保證公司的利潤，與此同時，應(yīng)當(dāng)保證E公司的業(yè)務(wù)與A

公司業(yè)務(wù)有很大關(guān)聯(lián)性。

(2)A公司應(yīng)根據(jù)各成員與公司與集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)限度，擬定股權(quán)結(jié)構(gòu)的配置,A公司對B

C公司采用絕對控股方式，由于BC公司承擔(dān)A公司的核心部件的生產(chǎn)任務(wù)，即BC公司在

戰(zhàn)略地位上對A公司可以產(chǎn)生重要影響。

對D公司要絕對控股，由于D公司是ABC公司的原材料供應(yīng)者。

對E公司采用絕對控股方式，由于E的股權(quán)比較分散，乙公司未對E絕對控股,而第一二三股

權(quán)比較接近，且股本規(guī)模不大，A公司對E實(shí)行絕對控股是有也許的。

對F公司實(shí)行分權(quán)制由于F公司與ABC關(guān)聯(lián)性不大，并且沒有影響力。

(3)對BCD實(shí)行集權(quán)制，將重大影響事宜的決策權(quán)集中于管理總部，這從聚合資源優(yōu)勢，貫

徹實(shí)行A公司整體戰(zhàn)略目的角度,具有保障力。

對E實(shí)行分權(quán)制，由于E與A公司雖有關(guān)聯(lián)性，但不是生產(chǎn)A公司的部件，E公司需要有較大

決策自主權(quán)。

對F實(shí)行分權(quán)制，由于F是ABC公司一般性的經(jīng)銷者，假如實(shí)行集權(quán)制會影響信息傳播的

及時、準(zhǔn)確,進(jìn)而影響到?jīng)Q策的對的性。

2、國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為，中國公司治理目前存在如下六個

大問題：一是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股和國有法人股占了所有股權(quán)的54%,第二大股東的持股

量與第一大股東相差懸殊;二是“授權(quán)投資機(jī)構(gòu)”與上市公司關(guān)系不明晰，使母公司“掏空”

上市公司的丑聞時有發(fā)生；三是“多級法人制”，存在資金分散，內(nèi)部利益沖突、“利益輸送”

的弊病;四是董事會、監(jiān)事會存在缺陷;五是董事會與執(zhí)行層之間關(guān)系不順。董事會與執(zhí)行層

高度重合，導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”，；六是公司執(zhí)行機(jī)構(gòu)有弊病。

問題：對上述觀點(diǎn)你有何評價(jià)？

答：上述實(shí)踐中出現(xiàn)的問題是歷史遺留和體制轉(zhuǎn)軌中不可避免的問題,解決的途徑要依靠公

司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善和外部治理環(huán)境的改善來解決。

(1)我國規(guī)定國有大型公司的大部分股份應(yīng)由國家和法人持有，其中法人股是被國內(nèi)機(jī)構(gòu)持有

的股份，這些機(jī)構(gòu)涉及股份公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)及非獨(dú)資國有公司，由于不允許國家和法人

持有股票上市交易，也不允許銀行持有上市股，從而使我國上市公司出現(xiàn)了特有的股份制股權(quán)

結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致公司無論從競爭力、靈活性，對股東的責(zé)任感，以及公司的生命周期來看缺少國

際公司的競爭能力。

(2)集團(tuán)內(nèi)部的多層次法人制集團(tuán)公司越權(quán)干涉公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，甚至直接任命公司的董事

長或總經(jīng)理，直接違反了《公司法》中公司治理機(jī)構(gòu)成員的職責(zé)與權(quán)利由于集團(tuán)的干預(yù)，公司

層次發(fā)生不利于公司利益的內(nèi)幕交易和合法的交易關(guān)系。

(3)董事會與管理層成員重合，一方面董事長與總經(jīng)理合二為一，另一方面則是經(jīng)營管理層占

據(jù)董事會的大多數(shù)席位，形成內(nèi)部董事占優(yōu)勢的格局，于是管理層可以對自我表現(xiàn)進(jìn)行評價(jià),

董事會由大股東*作或由內(nèi)部人控制，沒有形成健康的、獨(dú)立的董事會，來保證公司的正常

工作。

(4)以上的這些問題要領(lǐng)先公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理環(huán)境的改善來解決。

3、某公司集團(tuán)持有其子公司甲62%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1500萬元，其資產(chǎn)收益

率(也稱投資報(bào)酬率，定義為自稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20%,負(fù)債的利率為8%,所得

稅率為30%。

假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70:30。

對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)，試計(jì)算下列指標(biāo)并請站在母公司角度，分析兩者的權(quán)益情況。

指標(biāo)保守型激進(jìn)型

息稅前利潤(EBIT)300(1500*20%)300(1500

*20%)

利息(1=8%)36(1500*30%*8%)84(1

500*70*8%)

稅前利潤264(300-36)216(300-8

4)

所得稅(30%)79.2(264*30%)64.8(216

*30%)

稅后凈利184.8(264-79.2)151.2(21

6-64.8)

稅后凈利中母公司權(quán)益(62%)114.58(184.8*62%)93.74(151.2*

62%)

母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率17.6%(114.58/1500*70%*62%)33.6%(93.74/150

0*30%*62%)

或者(184.8/1500*70%)(151.2/

1500*30%)

(假如該題目數(shù)據(jù)變動，可以根據(jù)以上方法按照以下環(huán)節(jié)自行計(jì)算：

第一步：計(jì)算子公司的息稅前利潤EBIT=資產(chǎn)總額*投資報(bào)酬率

第二步：計(jì)算子公司的稅前利潤=￡8仃一I

第三步:計(jì)算子公司的稅后利潤EAT=(EBIT-I)*所得稅稅率

第四步:根據(jù)母公司在子公司的持股比列計(jì)算其應(yīng)得的稅后利潤

=稅后利潤EAT*在子公司的持股比列

第五步:計(jì)算母公司對子公司的投資報(bào)酬率=稅后利潤EAT/權(quán)益資本

答：(1)保守型:資本結(jié)構(gòu)與權(quán)益比率為30:70

子公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略比較穩(wěn)健，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低，利息僅為36萬元，該公司子公司也許處在初

創(chuàng)期，沒有規(guī)模優(yōu)勢，核心產(chǎn)品不能為集團(tuán)提供大量的鈔票流，對母公司的資本報(bào)酬率僅為

17。6%,由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較大，子公司采限穩(wěn)固的發(fā)展戰(zhàn)略。

(2)激進(jìn)型：資本結(jié)構(gòu)與權(quán)益比率為70:30

子公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也較激進(jìn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，利息為48萬元，該子公司有也許處在成熟期，鈔

票流量增長較快，資金收益較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對羅低,在市場的地位較穩(wěn)固，可以適當(dāng)增大。

(3)兩者相比，息稅前利潤相同，稅后凈利為保守型比激進(jìn)型多33.6萬元，但從母公司對子公

司投資的資本報(bào)酬率看前者比后者低16%,可見風(fēng)險(xiǎn)會帶來高報(bào)酬，但要視實(shí)際情況而定。

來源：()-高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)1_名妙一新浪博客

高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)2(2023-11-2220:30：27)轉(zhuǎn)載標(biāo)簽：高級財(cái)

務(wù)管理答案雜談分類：高級財(cái)務(wù)管理

作業(yè)2

一、名詞解釋：

1、預(yù)算控制:或稱預(yù)算管理，就是將公司集團(tuán)的決策目的及其資源配置規(guī)劃加以最化并使之行

以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。

2、預(yù)算管理組織:是指負(fù)責(zé)公司集團(tuán)督編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、控制與信息反饋、業(yè)績

考核的組織機(jī)構(gòu)，其中居于主導(dǎo)地位的是母公司董事會及預(yù)算委員會。

3、投資政策:是管理總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目的規(guī)劃，而對集團(tuán)整體及各成員公司的投資

及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策的重要組

成部分，重要涉及投資領(lǐng)域、投資方式、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。

4、內(nèi)部折舊政策：是指公司集團(tuán)在遵循會計(jì)與稅法折舊政策的前提下，根據(jù)自身的需要選

擇的一套適合公司集團(tuán)內(nèi)各成員公司的一種折舊政策。

5、基因置換策略:也叫存量資產(chǎn)優(yōu)化組裝，即以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺

盛生命力的無形資產(chǎn)的“基因”（品牌、商標(biāo)、商譽(yù)、技術(shù)、經(jīng)營力），注入處在休眠或病變狀

態(tài)的存量資產(chǎn)體內(nèi)，以期激活或轉(zhuǎn)換休眠的或病變的“基因”，從而達(dá)成盤活整體存量資產(chǎn)的

目的。

二判斷題：

1、就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式匚傳記錄劃管理方式并無多大差異。（X）

2、預(yù)算亦即計(jì)劃的定量（涉及“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的

財(cái)務(wù)資源和也許發(fā)明的財(cái)務(wù)資源。（X）

3、任何公司集團(tuán)，無論采用何種管理體制或管理政策子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于

控股母公司手中。（V）

4、作為集團(tuán)最高決策機(jī)構(gòu)的母公司居于整個預(yù)算組織的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。（X）

5、按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)的不同，在預(yù)算目的規(guī)劃的切入點(diǎn)上，也有著差

異的模式。（V）

6、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)所實(shí)行的資本動作同資本型公司集團(tuán)同樣，重要都是基

于資本保值與增值目的。（V）

7、在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動排除

出去。（V）

8、任憑風(fēng)浪起務(wù)虛來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認(rèn)賬面收益,是實(shí)際的鈔票流入量

與公司集團(tuán)或股東的真實(shí)財(cái)富。（義）

9、面對劇烈的市場競爭，必須關(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量功能。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)當(dāng)越高越好。

（X）

10、對于資本型公司集團(tuán)，如何實(shí)現(xiàn)資本的保值增值是母公司關(guān)注的核心點(diǎn)。（V）

11、公司價(jià)值最大化是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目的的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的首要

依據(jù)。（X）

12、資產(chǎn)必要收益率事實(shí)上包含了兩個層次,一是項(xiàng)目資產(chǎn)必要收益率;二是總資產(chǎn)必要收

益率。（V）

13、項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制是在項(xiàng)目業(yè)主負(fù)責(zé)制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風(fēng)險(xiǎn)

與管理責(zé)任的主體。（V）

14、稅法折舊政策具有嚴(yán)格的法律效力對公司集團(tuán)這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。

（X）

15、稅法折舊政策的目的在于統(tǒng)一對全社會財(cái)務(wù)報(bào)告的口徑，體現(xiàn)對外會計(jì)報(bào)告信息的通用

性原則。（義）

16、集團(tuán)總部在選擇并運(yùn)用會計(jì)折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是如何更

有助于實(shí)現(xiàn)市場價(jià)值最大化和納稅鈔票流出最小化。（V）

17、品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費(fèi)用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽(yù)便車，不久得到消

費(fèi)者認(rèn)可，是一咱值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。（義）

18、反向經(jīng)營策略同專利戰(zhàn)略一親發(fā)球無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略。（X）

19、要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以貫徹，就必須建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，但不能實(shí)行質(zhì)量否決。

（X）

20、在存量資產(chǎn)整體運(yùn)動中，無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)在地位和作用上是互相對稱的。(V)

三、單項(xiàng)選擇題：

1、將公司集團(tuán)的決策管理目的及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動

或過程，稱為(B)。

A.量化管理B.預(yù)算管理C.量化控制D.目的管理

2、責(zé)任預(yù)算及其目的的有效實(shí)行必須必須依賴(C)的控制與推動。

A.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)力政策B.預(yù)算控制的指導(dǎo)思想C.具有激勵與約束功能的各項(xiàng)具體責(zé)任

業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)D.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)分立與互相制衡

3、準(zhǔn)確地講，一個完整的資本預(yù)算涉及(D)。

A.營運(yùn)資本預(yù)算B.運(yùn)用資本預(yù)算C.資本投資預(yù)算與營運(yùn)資本預(yù)算D.資本投資預(yù)算與運(yùn)

用資本預(yù)算

4、對于產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)，其預(yù)算目的必須以(A)為前提。

A.市場預(yù)測B.生產(chǎn)能力C.目的利潤D.公司環(huán)境

5、資產(chǎn)收益率是公司各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源綜合運(yùn)用的結(jié)果，用公式可描述為(C)。

A.資產(chǎn)收益率=銷售毛利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.資產(chǎn)收益率=銷售毛利率+資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.資產(chǎn)收益率=銷售利潤率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.資產(chǎn)收益率=銷售利潤率+資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

6、已知銷售利潤率11%,資產(chǎn)周邊率500%,則資產(chǎn)收益率為(B)

A.22%B.55%C.39%D,45%

7、香港稅法給予納稅公司“資本減免”的政策優(yōu)惠涉及(C)

A.首期免稅折舊額和內(nèi)部可抵減折舊額B.內(nèi)部可抵減折舊額和會計(jì)免稅折舊額C.首期免

稅折舊額和每年免稅折舊額D.每年免稅折舊額和會計(jì)免稅折舊額

8、公司集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是(D)

A.固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力B.有助于實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)市場價(jià)值最大化C.有助于實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)納

稅鈔票流量最小化D.關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，支持成員公司經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代

9、下列不發(fā)球無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是(A)

A.基因置換戰(zhàn)略B.專利戰(zhàn)略C.質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略D.品牌戰(zhàn)略

10、(B)是公司集團(tuán)以接受資本投入的方式引進(jìn)其他公司的先進(jìn)技術(shù),置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)

原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。

A.商標(biāo)(商譽(yù))置換模式B.技術(shù)置換模式C.經(jīng)營力量置換模式D.專營權(quán)置換模式

四、多項(xiàng)選擇題：

1、預(yù)算控制的機(jī)制性重要表現(xiàn)為(ACDE)第方面。

A.風(fēng)險(xiǎn)自抗B.資源共享C.戰(zhàn)略導(dǎo)向D.權(quán)力制衡E.人性化自我控制

2、預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程涉及(ABCDE)。

A.目的擬定與預(yù)算編制B.責(zé)任貫徹與推動實(shí)行C.業(yè)績報(bào)告與偏差診治D.責(zé)任辨析與

業(yè)績評價(jià)E.獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改善

3、對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙CD）等關(guān)健要素。

A.資本保值增值目的B.銷售進(jìn)度C.成本與質(zhì)量D.鈔票流E.責(zé)任者的積極性、發(fā)明性

與責(zé)任感

4、在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（A）。

A.預(yù)算項(xiàng)目的重要性B.預(yù)算金額的大小C.預(yù)算期限的長短D.預(yù)算涉及公司內(nèi)部層級的多

少

5、資本分派預(yù)算涉及的基本內(nèi)容有（ABCD）。

A.擬定資本投資方式B.劃分資本預(yù)算單位C.擬定資本分派標(biāo)準(zhǔn)D.選擇資本分派形式E.選

定資本預(yù)算對象

6、單就投資而言，（ACD）對于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。

A.投資政策B.市場約束C.產(chǎn)業(yè)紐帶D.資本紐帶E.投資分析

7、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（ACE）目的而對投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值

角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。

A.謀求市場競爭優(yōu)勢B.加強(qiáng)預(yù)算控制C.實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化D.獲得更大的收入E.資本

保值與增值

8、香港稅法給予納稅公司“資本減免”的政策優(yōu)惠涉及（CD）。

A.內(nèi)部可抵減折舊額B.會計(jì)免稅折舊額C.首期免稅折舊額D.每年免稅折舊額E.稅法

免稅折I日額

9、無形資產(chǎn)涉及的基本特性與功能效應(yīng)有（BCD）。

A.實(shí)物的替代性B.本質(zhì)的財(cái)富性C.功能的利銷性D.價(jià)值的核變性E.效用的遞減性

10、當(dāng)前公司集團(tuán)采用的虛擬一體化經(jīng)營策略的重要形式有(BC)。

A.比較優(yōu)勢聯(lián)盟B.協(xié)議制造網(wǎng)絡(luò)C.策略聯(lián)盟D.產(chǎn)業(yè)聯(lián)合E.來樣加工聯(lián)盟

五、筒答題：

I、預(yù)算控制循環(huán)涉及的重要環(huán)節(jié)有哪些?任務(wù)是什么？

答：(1)目的擬定與預(yù)算編制:預(yù)算目的是預(yù)算控制的起點(diǎn)，也是預(yù)算編制的基本依據(jù)。分

類集團(tuán)預(yù)算與責(zé)任預(yù)算。團(tuán)隊(duì)預(yù)算不僅明確了預(yù)算期間集團(tuán)發(fā)展的目的方向、必須達(dá)成的競

爭水平，規(guī)范著內(nèi)部各層階成員公司或責(zé)任單位資源配置的整體結(jié)構(gòu)與行為基準(zhǔn)，同時也為

責(zé)任目的值的合理厘定，從而責(zé)任預(yù)算的具體編制確立了必須遵循的基本標(biāo)準(zhǔn)。

(2)責(zé)任貫徹與推動實(shí)行:責(zé)任貫徹的過程也就是將集團(tuán)預(yù)算目的與集團(tuán)預(yù)期算按照預(yù)算責(zé)

任體系逐級分解為各責(zé)任單位直至具體負(fù)責(zé)人的責(zé)任目的，并通過編制責(zé)任預(yù)算及厘定各項(xiàng)

責(zé)任預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)值加以具體化的過程。

(3)業(yè)績報(bào)告與偏差診治：通過業(yè)績報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)預(yù)算執(zhí)行的實(shí)際效果及存在的問題、問題

出現(xiàn)的五一節(jié)及因素、偏離責(zé)任目的的限度及其對集團(tuán)整體預(yù)算目的的利弊影響，然后針對

不同五一節(jié)與不同因素，開具相宜的診治處方，進(jìn)而保證集團(tuán)預(yù)算管理目的的最終實(shí)現(xiàn)。

(4)責(zé)任辨析與業(yè)績評價(jià):預(yù)算責(zé)任業(yè)績報(bào)告的作用不僅在于使總部對集團(tuán)整體預(yù)期算以及各

責(zé)任層次管理者對本責(zé)任層次及下屬責(zé)任單位、負(fù)責(zé)人的責(zé)任預(yù)算執(zhí)行的進(jìn)度、變動善及問

題偏差了解與診治，同時也包含著責(zé)任辨析與業(yè)績評價(jià)的過程。

來源：()-高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)2一名妙一新浪博客

(5)獎罰兌現(xiàn):獎優(yōu)罰劣是督控制之所以具有激勵與約束功能的策源地。

(6)總結(jié)改善:這不僅是結(jié)束本期預(yù)算工作的必要程序，并且也是制定下期預(yù)算的目的,提高未

來督控制效果的前提基礎(chǔ)與重要保證。

2、資本預(yù)算有哪些重要功能？

答：(1)資源配置:母公司需要根據(jù)自身的類型與特性來規(guī)劃集團(tuán)內(nèi)部各成員公司的資源配

置。

(2)管理協(xié)調(diào)：預(yù)算的管理協(xié)調(diào)功能應(yīng)當(dāng)?shù)扔诠芾砜刂萍由蠀f(xié)調(diào)，在管理控制上具有明確

的預(yù)算導(dǎo)向作用，并且在導(dǎo)向明確的前提下強(qiáng)調(diào)預(yù)算目的的剛性，以及以控制功能的強(qiáng)化。

(3)戰(zhàn)略支持：母公司資本督需要體現(xiàn)集團(tuán)整體戰(zhàn)略，反過來資本預(yù)算控制功能的發(fā)揮也會

在很大限度上支持集團(tuán)戰(zhàn)略的實(shí)行，這是一種良性互動的關(guān)系。

(4)業(yè)績評價(jià)：不同的預(yù)算責(zé)任主體執(zhí)行不同的預(yù)算，經(jīng)營預(yù)算體現(xiàn)經(jīng)營所帶來的業(yè)績，資本

預(yù)算也應(yīng)體現(xiàn)資本支出業(yè)績。

3、比較財(cái)務(wù)收益與會計(jì)收益。

答：(1)收益的確認(rèn)理念不同:會計(jì)收益建立于權(quán)責(zé)發(fā)生制與會計(jì)分期假設(shè)基礎(chǔ)之上，而財(cái)務(wù)收

益注重收益與風(fēng)險(xiǎn)的對稱性。

(2)收益的衡量標(biāo)準(zhǔn)不同：會計(jì)上，只要賬面收大于賬面成本，即意味著收益的限得。財(cái)務(wù)上,

規(guī)定同時滿足：賬面收入大于賬面成本；鈔票凈流量大于零；凈現(xiàn)值大于零；凈現(xiàn)值大于機(jī)

會成本。

4、在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上，必須遵循哪些基本前提?

答：(1)必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員公司間的轉(zhuǎn)移必須是實(shí)質(zhì)性的，而不能

是虛假的或技術(shù)性的策略；

(2)必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改變的可行性；

(3)必須考慮固定資產(chǎn)的使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)

構(gòu)的符合性以及可牟產(chǎn)生的潛在影響或機(jī)會成本。

5、公司集團(tuán)有哪些無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略？

答：(1)專利戰(zhàn)略：公司集團(tuán)在哺育、發(fā)明和創(chuàng)新的過程中，一旦發(fā)現(xiàn)具有市場前景的技術(shù)，

便迅即組織開發(fā)，并全方位申請注冊保護(hù)，然后推向市場,并進(jìn)一步建立起技術(shù)與專利開發(fā)、應(yīng)

用和保護(hù)的密集網(wǎng)絡(luò)，以切實(shí)有效地維護(hù)自身的知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)專利。

(2)質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略：無形資產(chǎn)的營造是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程但一切的主線則在于產(chǎn)品質(zhì)量

和信譽(yù)的保障。強(qiáng)化質(zhì)量信譽(yù)是公司集團(tuán)無形資產(chǎn)營造的基礎(chǔ)和永恒的主題。

(3)品牌戰(zhàn)略:①品牌戰(zhàn)略的概念。任何產(chǎn)品都有自己的品牌，它是區(qū)別于其他商品的質(zhì)量與

形象的標(biāo)志。②品牌戰(zhàn)略的實(shí)行。名牌由三方面涵義構(gòu)成:名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號。

名牌的創(chuàng)建過程有著不同的階段性特性和不同的戰(zhàn)略取向重點(diǎn)。

六、計(jì)算及案例分析題:

1、已知某集團(tuán)公司2023年、2023年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為4300萬元、5200萬元；利潤

總額分別為620萬元和830萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為490萬元和510萬元，非主營業(yè)務(wù)

利潤分別為110萬元、130萬元，營業(yè)外支凈額等分別為20萬元、190萬元；營業(yè)鈔票

流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)鈔票流出量(含所得稅)分別為3000萬元、

3600萬元，所得稅率30%?

規(guī)定：分別計(jì)算2023年及2023年?duì)I業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額

的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)鈔票流量比率、凈營業(yè)利潤鈔

票比率，并據(jù)此對公司收益的質(zhì)量作出簡要評價(jià),同時提出相應(yīng)的管理對策。

解：

2023年：

營業(yè)利潤占利潤總額的比重為：(490+110)比20X100%=96.77%

主營業(yè)務(wù)利潤占利潤額的比重為:490/(620-20)X100%=81.67%

主營業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重為：

銷售營業(yè)鈔票流量比率為：

凈營業(yè)利潤鈔票比率為；

2023年:

營業(yè)利潤占利潤總額的比生為：

主營業(yè)務(wù)利潤占利潤額的比重為：

主營業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重為:

銷售營業(yè)鈔票流量比率為:

凈營業(yè)利潤鈔票比率為：

2023年與2023年相比，收益的絕對數(shù)量均上升,但收益來源、鈔票支持能力等方面的各

指標(biāo)比率均下降,說明收益質(zhì)量下降。

管理對策:確立公司集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)，依托集團(tuán)的核心競爭力制定投資政策。發(fā)揮主導(dǎo)業(yè)

務(wù)優(yōu)勢，合理安排鈔票流，提高公司各方面資源的運(yùn)用效率，解決好投資數(shù)量和質(zhì)量的關(guān)系。

2、某公司集團(tuán)所屬子公司A于2023年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備甲，總計(jì)價(jià)款2100萬元。會計(jì)

直線折舊期2023,殘值率5%;稅法直線折舊年限8年，殘值率8%;集團(tuán)內(nèi)部折舊政策依

照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60%,每年折舊率20%。依據(jù)政府會計(jì)折

舊口徑，子公司甲2023年、2023年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤1800萬元、2023萬元。所得稅率30%。

規(guī)定：

計(jì)算2023年、2023年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。試問各年度總部是如何與子公司

進(jìn)行相關(guān)資金結(jié)轉(zhuǎn)的？

解：

2023年:

子公司甲會計(jì)折舊額=2100*(1-15%)/10X(12-6)/12=99.75(萬元)

子公司甲稅法折舊額=2100*(1-8%)/8X(12-6)/12=120.75(萬元)

子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得額=1800+99.75-120.75=1779(萬元)

子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得稅=1779X30%=

子公司甲內(nèi)部首期折舊額=

子公司甲內(nèi)部每年折舊額

子公司甲內(nèi)部折舊額合計(jì)

子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額

子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅

內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額

差額萬元由總額劃賬給子公司甲予以填補(bǔ)。

2023年：

子公司甲會計(jì)折舊額=2100*(1-15%)/10X(12-6)/12=99.75(萬元)

子公司甲稅法折舊額=

子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得額=

子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得稅=

子公司甲內(nèi)部每年折舊額

子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額

子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅

內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額

該差額萬元由子公司甲結(jié)轉(zhuǎn)給總部。

3、QH集團(tuán)公司在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面有著強(qiáng)大的核心能力與市場競爭優(yōu)勢，

且走過了由名牌產(chǎn)品到名牌商標(biāo)再到名牌商號的發(fā)展過程。為了充足運(yùn)用公司高品質(zhì)的市場

形象，發(fā)揮品牌杠桿效應(yīng)，集團(tuán)管理當(dāng)局決定斥資收購一家家具生產(chǎn)廠VJ,盼望在QH集

團(tuán)公司著名商號或品牌的效應(yīng)下，使VJ廠生產(chǎn)的家具成為名牌產(chǎn)品。

規(guī)定：

1、試對QH集團(tuán)公司該項(xiàng)投資的前景做出估測。

2、假如QH集團(tuán)公司該項(xiàng)決策難以成功的話，因素何在？

3、該項(xiàng)品牌擴(kuò)張性投資決策對QH集團(tuán)公司也許產(chǎn)生哪些負(fù)面影響（涉及內(nèi)部資源配置以

及家用電器產(chǎn)品直至集團(tuán)整體的市場形象）？

解：

（1）QH集團(tuán)公司該項(xiàng)投資的前景失敗的也許性較大。

（2）QH集團(tuán)公司該項(xiàng)決策難以成功因素在于:品牌延伸過度會導(dǎo)致公司集團(tuán)陷入品牌戰(zhàn)略的

誤區(qū)。QH集團(tuán)公司的優(yōu)勢在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面，而集團(tuán)管理當(dāng)局決定斥資收購

一家家具生產(chǎn)廠VJ,極易導(dǎo)致品牌原有個性的模糊，致使消費(fèi)者的偏偏漸進(jìn)動搖甚至喪失,

公司集團(tuán)也會因此而陷入品牌延伸的誤區(qū)。它難以達(dá)成在QH集團(tuán)公司著名商號或品牌的疚

下，使VJ廠生產(chǎn)的家具成為名牌產(chǎn)中的預(yù)期。

(3)該項(xiàng)品牌擴(kuò)張性投資決策對QH集團(tuán)公司也許產(chǎn)生的負(fù)面影響:

①投資于家具會分散公司有限的資源，影響其核心競爭力一一家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營的

維護(hù)。

②將家用電器的品牌用于家具會淡化品牌的個性，致使消費(fèi)者信念動搖，公司集團(tuán)陷入品牌

戰(zhàn)略的誤區(qū)。

來源：()-高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)2一名妙_新浪博客

高級財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案作業(yè)3(2023-11-2220:34:19)轉(zhuǎn)載標(biāo)簽:高級財(cái)務(wù)管

理答案雜談分類：高級財(cái)務(wù)管理

作業(yè)3

一、名詞解釋：

1、并購戰(zhàn)略目的：即購并意欲達(dá)成的宗旨，它是實(shí)行整個購并過程必須始終遵循的基本思

緒與方向指引。

2、杠桿收購：(LBO)是指公司集團(tuán)通過借款的方式購買目的公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后,

再以目的公司未來發(fā)明的鈔票流量償付借款，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的融資主并方式。

3、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立：是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司

中的持股比例分派給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的

經(jīng)營中分離出去。

4、資本結(jié)構(gòu)：是指公司集團(tuán)各項(xiàng)運(yùn)用資本(長期負(fù)債與主權(quán)資本)間的構(gòu)成關(guān)系，是公司

集團(tuán)融資管理的核心內(nèi)容。

5、管理層收購：（ManagementBuyouts,簡稱MB0）是指（核心）管理層人員以所在目

的公司資產(chǎn)（或股權(quán)）為抵押（或質(zhì)押），通過負(fù)債融資收購目的公司的所有或大部分股份，從

而轉(zhuǎn)換目的公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對目的產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠

桿收購行為。

二判斷題：

1、站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目的分為兩種:一種是長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目的;一咱是支持

性的策略目的。（V）

2、對于產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)，并購目的公司的動機(jī)是獲得更大的資本利得。（V）

3、公司集團(tuán)的發(fā)展窘是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是并購目的規(guī)劃過程必須考慮的基本因

素之一。（V）

4、并購標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目的公司規(guī)模與價(jià)格水平。（X）

5、作為并購?fù)顿Y活動的指引性方針，購并標(biāo)準(zhǔn)一旦制定，必須嚴(yán)格遵循，絕不能改變。（義）

6、無論是就效用還是質(zhì)量性、風(fēng)險(xiǎn)性等方面而言,收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)價(jià)值評估模式中

最為合理的一種。（X）

7、股權(quán)鈔票流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司鈔票流量的規(guī)定權(quán)。（J）

8、在對目的公司未來鈔票流量的判斷上，著眼點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是目的公司的獨(dú)立鈔票流量，而非奉

獻(xiàn)鈔票流量。（X）

9、解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。（義）

10、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重

要區(qū)別。（V）

II、融資決策制度安排指的是總部與成員公司融資決策權(quán)力的劃分。（X）

12、資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運(yùn)資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（X）

13、我國現(xiàn)有財(cái)務(wù)公司屬于大型公司集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)，不具有獨(dú)立的法人資格和權(quán)力。（X）

14、各成員公司對任何重大的融資事項(xiàng)沒有直接決策權(quán)。（V）

15、是否完畢公司集團(tuán)的融資目的是對融資完畢效果評價(jià)的依據(jù)。（X）

16、融資幫助是指管理總部運(yùn)用集團(tuán)的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或

成員公司的融資活動提供支持的財(cái)務(wù)安排。（V）

17、MB0計(jì)劃的主體不僅涉及擁有經(jīng)營控制權(quán)的高層管理人員，還涉及一般管理者及普通

員工。（X）

18、管理層收購只是意味著股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變和利益的重新分派。（X）

19、對于公司集團(tuán)而言,MBO計(jì)劃既可以針對母公司層面，也可以針對子公司、孫公司等層

面進(jìn)行。（V）

20、在中國，實(shí)行MBO計(jì)劃面臨著兩大難題:融資瓶頸和稅收承擔(dān)。（義）

三、單項(xiàng)選擇題：

1、并購目的確立后，（B）是實(shí)行購并決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。

A.尋求足夠的購并資金B(yǎng).目的公司的搜尋與抉擇C.擬定目的公司的合理價(jià)格D.擬定目

的公司的規(guī)模

2、在有關(guān)目的公司鈔票價(jià)值評估的折現(xiàn)率選擇上,應(yīng)遵循的基本原則是(D)。

A.權(quán)責(zé)發(fā)生制原則B.一致性原則C.收付實(shí)現(xiàn)制原則D.配比原則

3、己知目的公司稅后經(jīng)營利潤為1000萬元,增量固定資產(chǎn)投資與增量營運(yùn)資本投資為2023

萬元，資產(chǎn)負(fù)債率70%,則該目的公司的股權(quán)鈔票流量為(C)萬元。

A.1400B.400C.-400D.-1000

4、中國《關(guān)于外商投資公司合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比

例不得低于(C)。A.15%B.20%C.25%D.30%

5、公司集團(tuán)融資政策最為核心的內(nèi)容是(C)。

A.融資規(guī)劃B.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)C.融資決策制度安排D.財(cái)務(wù)優(yōu)勢的發(fā)明

6、公司集團(tuán)融資管理的指導(dǎo)原則是(C)。

A.融資決策權(quán)力的劃分B.融資規(guī)模的大小C.滿足投資的需要D.融資方式的選擇

7、最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是(B)。

A.互相抵押擔(dān)保融資B.上市包裝C.互相債務(wù)轉(zhuǎn)移D.債務(wù)重組

8、財(cái)務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是(A)。

A.融資中心B.信貸中心C.結(jié)算中心D.投資中心

9、在對目的公司高管層個人認(rèn)股比例的分派時，最重要的考慮因素是(A)。

A.職務(wù)級別B.司(現(xiàn))職年限C.目的公司工齡D.文化限度

10、對于非上市公司，以(D)作為MBO股權(quán)定價(jià)基礎(chǔ)最具可行性。

A.股利貼現(xiàn)模式B.市盈率法C.收益貼現(xiàn)模式D.每股凈資產(chǎn)

四、多項(xiàng)選擇題：

1、站在集團(tuán)總部角度，在整個并購過程中最為關(guān)鍵的方面有(ABCD)。

A.并購目的規(guī)劃B.目的公司的搜尋與抉擇C.并購資金融通D.并購后一體化整合E.并

購陷阱的防范

2、在目的公司財(cái)務(wù)評價(jià)中，貼現(xiàn)式價(jià)值評估模式涉及(ABE)。

A.鈔票流量貼現(xiàn)模式B.收益貼現(xiàn)模式C凈資產(chǎn)貼現(xiàn)模式D.投資貼現(xiàn)模式E.股利貼現(xiàn)模

式

3、在運(yùn)用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題涉及(ABCE)。

A.未來股息預(yù)測B.貼現(xiàn)率的選擇C.預(yù)測期的擬定D.明確的預(yù)測期內(nèi)的鈔票流量預(yù)測E.明

確的預(yù)測期后的鈔票流量預(yù)測

4、公司/公司集團(tuán)對目的公司并購價(jià)格的支付方式重要涉及(ABD)。

A.鈔票支付方式B.股票對價(jià)方式C.杠桿收購方式D.賣方融資方式E.遞延支付方式

5、公司分立應(yīng)注意的問題涉及(ABCDE)。

A.謀求政策面的支持B.爭取債權(quán)人和股東的支持C.克制關(guān)聯(lián)交易D.防止信息泄露、市

場擾亂E.避免內(nèi)幕交易

6、融資政策是公司集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，重要涉及(BCE)等內(nèi)容。

A.融資管理目的B.融資規(guī)劃C.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)D.融資結(jié)構(gòu)E.融資決策制度安排

7、融資風(fēng)險(xiǎn)緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為(CD)。

A.資本性風(fēng)險(xiǎn)B.股票性風(fēng)險(xiǎn)C.鈔票性風(fēng)險(xiǎn)D.收支性風(fēng)險(xiǎn)E.負(fù)債性風(fēng)險(xiǎn)

8、依據(jù)《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的公司集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍

重要涉及(ABDE)。A.負(fù)債類業(yè)務(wù)B.資產(chǎn)類業(yè)務(wù)C.股票投資業(yè)務(wù)D.金融中介服務(wù)類業(yè)

務(wù)E.外匯業(yè)務(wù)

9、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有(AD)。

A.剩余索取權(quán)B.決策控制權(quán)C.平常經(jīng)營權(quán)D.剩余控制權(quán)E.平常使用權(quán)

10、為了貫徹MBO計(jì)劃的宗旨，在MBO后股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)立上必須妥善解決的基本問題是

(ABE)。

A.MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則B.國有股的處置或安排C.認(rèn)購價(jià)格與認(rèn)購方式D.消除對中

層骨干人員的激勵不兼容矛盾E.融資來源

五、簡答題：

1、在運(yùn)用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價(jià)值進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題是什么?

答：在運(yùn)用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價(jià)值進(jìn)行評估時，必須解決四個基本問題:

（1）明確的預(yù)測期內(nèi)鈔票流量預(yù)測:由于公司集團(tuán)并購目的公司的目的重要在于謀求一體化

整合協(xié)同效應(yīng)，因此，在對目的公司未來鈔票流量的判斷上，著眼點(diǎn)不是目的公司的“獨(dú)立

鈔票流量”而是其“奉獻(xiàn)鈔票流量”。

（2）貼現(xiàn)率的選擇：貼現(xiàn)率是應(yīng)用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司價(jià)值評估須解決的一個基礎(chǔ)

參數(shù)。

（3）明確的預(yù)測期的擬定:擬定明確的預(yù)測期的通常做法是:逐期預(yù)測鈔票流量，直到各種不

擬定性因素使預(yù)測者感到不安為止。

（4）明確的預(yù)測期后鈔票流量的測算：

2、中國公司集團(tuán)實(shí)行公司分立應(yīng)注意的問題是什么？

答：（1）謀求政府面的支持：在公司集團(tuán)的經(jīng)營普遍受到宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的拖累時，上市

母公司可采用技術(shù)創(chuàng)新或金融技術(shù)迎新的方式,從資本營運(yùn)中解決自身面臨的經(jīng)營問題，從

而改變其在二級市場的上的形象。

（2）爭取債權(quán)人和股東的支持:在實(shí)際*作中，許多債務(wù)契約附有股利限制和資產(chǎn)鼾的限制,

所以在分立實(shí)行時，必須求得債權(quán)人的支持。母公司董事會在做出分立決定之前，必須征詢

股東的通過股東大會的通過。

（3）克制關(guān)聯(lián)交易:上市公司應(yīng)當(dāng)就分立后也許存在的關(guān)聯(lián)交易做出判斷，并按照減少關(guān)聯(lián)

交易的思緒對分立后公司的業(yè)務(wù)做必要的調(diào)整。

（4）信息披露、內(nèi)幕交易及市場擾亂問題:在法律上對公司高層管理人員和相關(guān)參與的中介

機(jī)構(gòu)在公司分立時的信息泄露和內(nèi)幕交易等總是必須做出嚴(yán)格的規(guī)定。

3、簡述融資政策的涵義及其重要內(nèi)容。

答：融資政策是總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃,并保證投資政策及其目的的貫徹與

實(shí)現(xiàn)，而擬定的集團(tuán)融資活動的基本規(guī)范與判斷標(biāo)準(zhǔn)，是公司集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分,

重要涉及融資規(guī)劃、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與融資決策制度安排等。

（1）融資規(guī)劃：滿足投資需要，是公司集團(tuán)融資管理的指導(dǎo)原則。具體來講,就是規(guī)定管理

總部在融資政策的制定上，必須以推動投資政策的貫徹實(shí)行為著眼點(diǎn)。

（2）融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn):不同的融資渠道以及不同方式的資金來源有著差異的質(zhì)量特性。規(guī)定管

理總在融資政策上，必須對融資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)加以合理限定,并作為指導(dǎo)具體融資活動的依據(jù)。

（3）融資決策制度安排：這是融資政策最為核心的內(nèi)容。重要涉及到兩個基本方面：一個

管理總部與成員公司融資決策權(quán)力的劃分；二是融資執(zhí)行主體的規(guī)定。

4、財(cái)務(wù)公司重要涉及哪些業(yè)務(wù)范疇?基本功能有哪些？

答：依據(jù)《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，我國財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍重要涉及負(fù)

債、資產(chǎn)、中介服務(wù)、外匯等四大類。

（1）負(fù)債類業(yè)務(wù)：在吸取成員公司資本出資的基礎(chǔ)上，負(fù)債類業(yè)務(wù)成為財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營

的基礎(chǔ)和資金來源主體，具體涉及：吸取集團(tuán)成員公司存款；發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券；同業(yè)拆入

資金。

(2)資產(chǎn)類業(yè)務(wù)：重要涉及：對集團(tuán)內(nèi)部的成員公司發(fā)放貸款；對集團(tuán)成員公司的購買者提

供買方信貸；買賣各種債券;辦理集團(tuán)成員公司間的票據(jù)承兌與票據(jù)貼現(xiàn);辦理成員公司的融

資租賃業(yè)務(wù)：同業(yè)資金拆出。

(3)中間業(yè)務(wù)：辦理成員公司間的委托貸款；辦理成員公司的委托投資；代理集團(tuán)成員公司

債券的發(fā)行與買賣；辦理成員公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算;為集團(tuán)成員公司辦理信用擔(dān)保、信用見

證鑒證、資信調(diào)查及征詢服務(wù)。

(4)外匯業(yè)務(wù):由于目前我國尚未實(shí)現(xiàn)人民幣與外幣的自由兌換，因此,財(cái)務(wù)公司七辦外匯業(yè)

務(wù)還必須另行報(bào)經(jīng)；國家外匯管理局批準(zhǔn)后方可進(jìn)行。

財(cái)務(wù)公司發(fā)揮著如下的基本功能：

(1)融資中心：通過財(cái)務(wù)公司，不僅有助于聚合起各成員公司分散、閑置以及反復(fù)占用的

資金以最大限度地實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)資金的橫向融通與頭寸調(diào)劑，并且可以進(jìn)一步發(fā)揮資金聚合的

優(yōu)勢，保障集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)以及投資戰(zhàn)略目的的貫徹與實(shí)現(xiàn)。

(2)信貸中心:財(cái)務(wù)公司通過靈活多樣的形式對集團(tuán)內(nèi)部開展存貸款業(yè)務(wù)，起到了專業(yè)銀行

所無法替代的作用。

(3)結(jié)算中心：推行財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部“結(jié)算中心”功能，對公司集團(tuán)的發(fā)展有著重要的意義。

(4)投資中心:財(cái)務(wù)公司能根據(jù)集團(tuán)總部的統(tǒng)一決策與投資政策，使整個資金的運(yùn)用形成一

個協(xié)調(diào)有序的管理系統(tǒng)，從而大大提高了投資的效率以及總部統(tǒng)一決策的靈敏性。

5、試述MBO目的公司合用范圍與條件?

答：當(dāng)前階段適合MBO計(jì)劃的目的公司應(yīng)同時具有如下基本條件:

第一，所處待業(yè)屬于一般性競爭性性領(lǐng)域;

第二，股本規(guī)模較小，且股權(quán)結(jié)構(gòu)分散；

第三，資產(chǎn)負(fù)債率較低；

第四，擁有較為充足的營業(yè)鈔票流；

第五，現(xiàn)任管理層對目的公司有比較突出的奉獻(xiàn)；

第六，擁有一支在核心人物率領(lǐng)下的高素質(zhì)的管理層團(tuán)隊(duì)；

第七、取得大股東和政府主管機(jī)構(gòu)的支持。

六、計(jì)算及案例分析題：

1、2023年終，A公司擬對甲公司實(shí)行吸取合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的A公

司未來5年中的股權(quán)資本鈔票流量分別為-4000萬元、2023萬元、6000萬元、8000萬元、

9000萬元,5年后的股權(quán)資本鈔票師資地穩(wěn)定在6000萬元左右;又根據(jù)推測，假如不對甲

公司實(shí)行購并的話，未來5年中A公司的股權(quán)資本鈔票流量將分別為2023萬元、2500萬元、

4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年后的股權(quán)鈔票流量將穩(wěn)定在3600萬元左右。購并

整合后的預(yù)期資本成本率為8%。

規(guī)定:采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對A公司的股權(quán)鈔票價(jià)值進(jìn)行估算。

解：

2023年至2023年L公司的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量分別為

-4000-2023=—600O萬元；2023-25000=-500萬元;6000-4000=2023萬元；800

0-5000=3000萬元；9000-5200=3800萬元

2023年以后的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量恒值=6000-36000=2400萬元

L公司2023至2023年預(yù)計(jì)股權(quán)鈔票價(jià)值=-6000/(1+8%)+(-500)/(1+8%)2+2

023/(1+8%)3+3000/(1+8%)4+3800/(1+8%)5=39