2022年河北省邢臺市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年河北省邢臺市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風險利率

C.風險價格和風險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風險的資產(chǎn)組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風險之間的關(guān)系

2.作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

A.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本

B.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用

C.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本

D.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-可控固定成本

3.北方公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品。公司預計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標準成本進行成本控制，則該產(chǎn)品的直接材料價格標準為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

4.

第

13

題

某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當時市場利率為10%，那么，該公司債券的價值為（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

5.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加l的計算結(jié)果，應當?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

6.

第

6

題

下列個別資本成本的計算中，不需要考慮籌資費的是（）。

A.留存收益資本成本B.普通股資本成本C.長期借款資本成本D.債券資本成本

7.某公司資產(chǎn)的市場價值為10000萬元，其中股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務的到期收益率為18%，β系數(shù)為1.4,市場的風險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

8.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D.最佳資本結(jié)構(gòu)是財務風險最小，資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)

9.下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是（）。

A．無稅MM理論

B．有稅MM理論

C．代理理論

D．權(quán)衡理論

10.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟增加值進行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

11.列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，正確的是（）。

A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值

B.“公平的市場價值”是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C.企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值”

D.股權(quán)價值是所有者權(quán)益的賬面價值

12.歐式看漲期權(quán)允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標的資產(chǎn)B.在到期日或到期日前購買標的資產(chǎn)C.在到期日賣出標的資產(chǎn)D.在到期日購買標的資產(chǎn)

13.

第

3

題

下列各項經(jīng)濟業(yè)務中會使流動比率提高的是（）。

A.購買股票作為短期投資B.用無形資產(chǎn)作為企業(yè)長期投資C.從銀行提取現(xiàn)金D.出售固定資產(chǎn)并取得現(xiàn)金

14.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

15.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當年的預期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價值為（）。

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

16.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

17.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）。

A.固定預算B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

18.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時，即接到乙公司按照合同約定發(fā)來的貨物，甲公司經(jīng)清點后將該批貨物入庫。次日將簽字蓋章后的書面合同發(fā)給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據(jù)《合同法》的規(guī)定，該買賣合同的成立時間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時B.乙公司簽字蓋章時C.甲公司接受乙公司發(fā)來的貨物時D.甲公司將簽字蓋章后的合同發(fā)給乙公司時。

19.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預算，8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.120B.140C.130D.150

20.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

21.

第

20

題

下列措施有利于降低復合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復合風險的是（）。

A.降低產(chǎn)品銷售單價B.提高資產(chǎn)負債率C.節(jié)約固定成本支出D.減少產(chǎn)品銷售量

22.

第

11

題

在分析材料成本差異時，導致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機器故障C.供應商調(diào)價D.材料質(zhì)量有問題

23.

第

19

題

下列應優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長股利政策

24.下列關(guān)于財務管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補

B.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導原則的一個應用

25.某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年保持可持續(xù)增長，預計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為()。

A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%

26.下列各項中，表述錯誤的是（）

A.生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量應該等于各季度的預計銷售量

B.管理費用多屬于固定成本，所以管理費用預算一般是以過去實際開支為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化來調(diào)整

C.變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預計

D.“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的

27.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，凈金融負債為1100萬元，則權(quán)益凈利率（假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)均使用年末數(shù)計算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

28.下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（）。

A.優(yōu)先股B.可轉(zhuǎn)換債券C.銀行承兌匯票D.銀行長期貸款

29.

第

1

題

在資本市場有效且市場均衡的情況下，某股票預期收益率為14.25%，短期國債收益率為3%，證券市場平均收益率為12%該股票的β系數(shù)為（）。

A.1.33B.1.25C.1.425D.1.5

30.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價法計算，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售單價應為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出

32.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

33.確定流動資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

34.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A．發(fā)行普通股籌資

B．發(fā)行優(yōu)先股籌資

C．發(fā)行認股權(quán)證籌資

D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資

35.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）

A.從公司規(guī)模看，公司的規(guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

36.

第

34

題

公司債券籌資與普通股籌資相比較。（）

A.公司債券籌資的資金成本相對較高

B.普通股籌資可以利用財務杠桿作用

C.債券籌資的成本相對較低

D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付

37.

第

26

題

企業(yè)所需要的外部融資量取決于（）。

38.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

39.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）。

A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數(shù)額D.銀行的穩(wěn)定性

40.下列各項影響項目內(nèi)含報酬率計算的有()。

A.初始投資額B.各年的付現(xiàn)成本C.各年的銷售收入D.投資者要求的報酬率

41.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實質(zhì)現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設備重置方案決策時，應選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設備重置方案決策時，可以通過計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較

42.F公司20×1年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20×2年擬提高到3次，假定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于激進

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

43.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品數(shù)量為200件，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，甲產(chǎn)品本月月初和本月耗用的直接材料費用共計57000元，直接人工費用為9600元，制造費用為12000元，采用約當產(chǎn)量法對完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本進行分配，則下列各項說法正確的有（）

A.直接人工費用和制造費用的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為50件

B.完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用為45600元

C.完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用為7680元

D.在產(chǎn)品負擔的制造費用為2400元

44.在分析財務報表時，必須關(guān)注財務報表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會計調(diào)整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表

B.與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在延期確認收入問題

C.報告收益與應稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報告有問題

45.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動成本隨產(chǎn)量正比例變動

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動

46.某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論，你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()。

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加營運資本80萬元

B.新產(chǎn)品項目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將廠房出租

C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品

D.新產(chǎn)品項目需要購置設備的運輸、安裝、調(diào)試等支出15萬元

47.下列關(guān)于資本投資特點的表述正確的有()。

A.投資的主體是企業(yè)

B.資本資產(chǎn)是指企業(yè)的長期資產(chǎn)

C.投資項目優(yōu)劣的評價標準，應以資本成本為標準

D.生產(chǎn)性資產(chǎn)是指資本資產(chǎn)

48.下列關(guān)于“引導原則”的表述中，不正確的有（）。

A.應用該原則可能幫助你找到一個最好的方案

B.信號傳遞原則是引導原則的一種運用

C.應用該原則的原因之一是認識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法

D.“免費跟莊”概念是該原則的應用之一

49.下列表述中正確的有（）。

A.通過每股收益無差別點分析，我們可以準確地確定一個公司業(yè)已存在的財務杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B.每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

C.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風險的來源，而只是放大了經(jīng)營風險

D.經(jīng)營風險指企業(yè)未使用債務時經(jīng)營的內(nèi)在風險，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動上

50.下列關(guān)于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應該投資于債務組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

三、3.判斷題(10題)51.某項會導致個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業(yè)的投資利潤率提高；但某項會導致個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯誤

52.可持續(xù)增長的思想,不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。()

A.正確B.錯誤

53.若企業(yè)的生產(chǎn)分多個工序，原材料在每個工序開始時一次投入，那么在分配原材料費用時，可不采用約當產(chǎn)量法。()

A.正確B.錯誤

54.到期風險附加率是指債權(quán)人因承擔到期不能收回投出資金本息的風險而向債務人額外提出的補償要求。()

A.正確B.錯誤

55.采用多角經(jīng)營控制風險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯誤

56.以目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,適用于企業(yè)籌措新資金。()

A.正確B.錯誤

57.作為評價投資中心業(yè)績的指標，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風險調(diào)整資本成本。()

A.正確B.錯誤

58.在評價項目時應考慮到后續(xù)選擇權(quán)是否存在以及它的價值大小，其所依據(jù)的財務管理原則為期權(quán)原則。()

A.正確B.錯誤

59.為了穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的已獲利息倍數(shù)指標，選擇其中中等年份的數(shù)據(jù)與本行業(yè)平均水平進行比較。()

A.正確B.錯誤

60.管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財務會計制度約束，也不能從財務報表直接取數(shù)，故與財務會計中使用的成本概念無關(guān)。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年，設備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設備營運成本)。公司正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購置該設備，預計購置成本2500萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設備的變現(xiàn)價值預計為1000萬元。

(2)設備營運成本(包括維修費、保險費和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設備的使用權(quán)，假設租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

62.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元／年。(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關(guān)計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經(jīng)濟訂貨量。(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

63.第34題

甲公司計劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，預計需要投資2800萬元，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為30（萬元（稅后，可持續(xù)），項目的風險收益率為7%，無風險利率為3%。每年實現(xiàn)的現(xiàn)金流量300萬元是公司平均的預期，并不確定。如果新產(chǎn)品的銷售量上升，現(xiàn)金流量預計可達360萬元；如果新產(chǎn)品的銷售量下降，預計現(xiàn)金流量為250萬元。由于未來的現(xiàn)金流量有很大的不確定性，必須考慮期權(quán)的影響。

要求：

（1）填寫下表并寫出計算過程（報酬率和概率用百分數(shù)表示，保留兩位小數(shù)）；

投資成本為2800萬元的期權(quán)價值單元：萬元

時間O1現(xiàn)金流量二叉樹360250項目價值二叉樹凈現(xiàn)值二叉樹投資報酬率無風險利率3%上行概率下行概率期權(quán)價值二叉樹（2）判斷是否應延遲投資。

64.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券150萬元，年利率8％；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為40萬元，所得稅稅率為25％。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)平價發(fā)行債券500萬元，年利率10％；(2)發(fā)行普通股500萬元，每股發(fā)行價格20元。預計擴大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加52萬元，假設其他條件不變。要求：(1)計算兩種籌資方案每股收益相等時的銷鍍水平。(2)計算無差別點的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。(3)若預計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案。

65.

(1)計算表中的字母代表的數(shù)值；

(2)計算市場風險溢酬以及甲股票的風險收益率；

(3)計算甲股票收益率的標準離差率和風險價值系數(shù)(計算結(jié)果保留兩位有效數(shù)字)；

(4)計算甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。

五、綜合題(2題)66.

67.

第

37

題

A上市公司擬于2008年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用雙倍余額遞減法提取折舊，預計殘值25萬元（與稅法規(guī)定相同）。貸款期限為4年，在未來的每年年底償還相等的金額，銀行按照貸款余額的5%收取利息。在使用新設備后公司每年增加銷售額為500萬元，增加付現(xiàn)成本為200萬元（不包括利息支出）。替代公司的B權(quán)益為1.3，權(quán)益乘數(shù)為l.5，該公司的目前資本結(jié)構(gòu)（目標資本結(jié)構(gòu)）是負債40%，權(quán)益資金60%，貸款的稅后資本成本（符合簡便算法的條件）與企業(yè)目前負債的稅后資本成本相同，替代公司和A公司的所得稅稅率均為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2．4%，平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

（1）計算每年年底償還的貸款本金和利息（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)，第四年的利息償還額倒擠得出）；

（2）計算A公司的權(quán)益資本成本、稅后債務資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

（3）計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

（4）按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；

（5）按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

已知：（P/S，6%，1）=0.9434，（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，6%，3）=0.8396

（P/S，6%，4）=0.7921，（P/S，8%，l）=0.9259，（P/S，8%，2）=0.8573

（P/S，8%，3）=0.7938，（P/S，8%，4）=0.7350，（P/A，5%，4）=3.5460

參考答案

1.D證券市場線的表達式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標，Rf代表無風險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風險價格=(Rm一Rt)，風險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風險)的期望收益與風險之間的關(guān)系，由此可知，選項D的說法不正確。

2.C選項A是制造邊際貢獻，選項8是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項c是正確的。

3.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標準成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應選C。

價格標準是采購時發(fā)生的，不包括入庫后的成本費用。

4.D計算債券價值的公式通常分為到期一次還本付息和每年年末付一次息兩種情況，故債券價值的計算公式有兩個：

（1）每年年末付一次息：債券價值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次還本付息：債券價值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根據(jù)給出的選項應選擇D選項。

5.Cn期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。

6.A留存收益是直接從企業(yè)的凈利潤中留存的，不需要支付籌資費用，所以計算資本成本的時候不考慮籌資費用。

7.C

8.D最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

9.A無稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，即應選A；有稅MM理論認為，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴展。所以選項B、C、D認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)。

10.B本題考查簡化的經(jīng)濟增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負債/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）

11.BB

【答案解析】：企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值。包括兩層意思：（1）企業(yè)的整體價值；（2）企業(yè)的經(jīng)濟價值，由此可知，選項A的說法不正確；“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~，也就是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，由此可知，選項B的說法正確；企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)實體價值”，由此可知，選項C的說法不正確；股權(quán)價值不是所有者權(quán)益的會計價值（賬面價值），而是股權(quán)的公平市場價值，由此可知，選項D的說法不正確。

12.DD

【答案解析】：歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)?？礉q期權(quán)是購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購買標的資產(chǎn)。

13.DA項和C項只是流動資產(chǎn)內(nèi)部之間的變動，B項與流動資產(chǎn)無關(guān)，D項會增加流動資產(chǎn)，故會使流動比率提高。

14.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

15.C解法1：將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價值=7200／(1+6％)-6000=792(萬元)。

解法2：實際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬元)，該方案能夠提高的公司價值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬元)。

16.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項C錯誤。

17.D定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法。滾動預算是在上期預算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預算，并將預算期間連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度，本題選D。

18.C本題考核合同的成立時間。根據(jù)規(guī)定，當事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當事人簽字或者蓋章時合同成立，在簽字或者蓋章之前，當事人一方已經(jīng)履行主要義務并且對方接受的，該合同成立。

19.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）

20.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

21.C

從上式可以看出降低產(chǎn)品銷售單價、提高資產(chǎn)負債率、減少產(chǎn)品銷售量，均會增加企業(yè)復合風險，而節(jié)約固定成本支出，會使企業(yè)復合風險降低。

22.C供應商調(diào)價可能影響材料價格差異，不會導致材料數(shù)量變化。

23.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。因此，可以使留存收益最大限度滿足投資需要后，將剩余部分分配股利，即從順序上講，優(yōu)先留存，剩余分配。

24.A投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個項目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

25.A由于上年可持續(xù)增長率為10%,且今年保持可持續(xù)增長，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=今年利潤留存增長率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，可知，上年的利潤留存=500萬元，因此，今年的利潤留存=500×(1+10%)=550(萬元），利潤留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

26.A選項A表述錯誤，生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎(chǔ)上編制的，生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量＝預計銷售量＋預計期末存量－預計期初存量；

選項B表述正確，管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化予以調(diào)整，管理費用預算必須充分考慮每種費用是否必要，以便提高費用的合理性和有效性；

選項C表述正確，變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用，需要逐項進行預計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數(shù)；

選項D表述正確，“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時計算出來的，并已納入現(xiàn)金預算。

綜上，本題應選A。

“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的，通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整的事項存在。此外，從預算編制程序上看，如果根據(jù)“利潤總額”和企業(yè)所得稅稅率重新計算所得稅，就需要修改“現(xiàn)金預算”，引起借款計劃修訂，進而改變“借款利息”，最終又要修改“利潤總額”，從而陷入數(shù)據(jù)的循環(huán)修改。

27.B稅后經(jīng)營凈利潤＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬元）

稅后利息費用＝利息費用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝600－75＝525（萬元）

股東權(quán)益＝凈經(jīng)營資產(chǎn)－凈金融負債＝2000－1100＝900（萬元）

權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應選B。

28.C貨幣市場工具包括短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等，所以選項C是答案。

29.B市場均衡時,預期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25

30.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產(chǎn)品銷售單價＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應選D。

成本加成定價法

31.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。

32.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

33.ACD流動資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機會成本）隨流動資產(chǎn)投資規(guī)模的擴大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產(chǎn)達到最佳的投資規(guī)模。

34.BCD優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似；認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股。

35.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應具備以下條件：(1)從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大(選項A正確)；(2)從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高(選項B正確)；(3)從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重(選項C正確)；(4)從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈(選項D錯誤)。

36.CD公司債券籌資與普通股籌資相比較：

（1）公司債券籌資的資金成本相對較低；

（2）公司債券籌資可以利用財務杠桿作用；

（3）公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付。

37.ABCD外部融資需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負債增加－可供動用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加，經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債會隨銷售增長而增長，銷售凈利率、股利支付率會影響留存收益。

38.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權(quán)益，因此，選項D的說法不正確。

39.BD企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關(guān)因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

40.ABC【答案】ABC

【解析】內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為初始投資額和付現(xiàn)成本都會影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會影響現(xiàn)金流人量的數(shù)額，所以它們都會影響內(nèi)含報酬率的計算。投資者要求的報酬率對內(nèi)含報酬率的計算沒有影響。

41.AC選項A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇；

選項B表述錯誤，設備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質(zhì)上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設備未來使用年限相同時，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應選AC。

42.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量，因為流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3，則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低，所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進，選項B的說法正確；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天），所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因為其他因素不變，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項D的說法正確。

43.ACD選項A符合題意，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，則月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝100×50%＝50（件），即直接人工費用和制造費用的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為50件；

選項B不符合題意，本題中的原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，此時完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品應負擔同樣的原材料費用，則完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝直接材料/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝56000/（200＋100）×200＝38000（元）；

選項C符合題意，完工產(chǎn)品負擔的直接人工費＝直接人工費/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝9600/（200＋50）×200＝7680（元）；

選項D符合題意，在產(chǎn)品負擔的制造費用＝制造費用/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×在產(chǎn)品數(shù)量＝12000/（200＋50）×50＝2400（元）。

綜上，本題應選ACD。

約當產(chǎn)量法是歷年的高頻考點，在使用約當產(chǎn)量法時尤其要注意原材料的投入情況：

（1）原材料在生產(chǎn)開始時一次投入：

在產(chǎn)品無論完工程度如何，都應和完工產(chǎn)品同樣負擔材料費用，即在產(chǎn)品原材料完工程度為100%。

（2）原材料陸續(xù)投入：

①分工序投入，但在每一道工序開始時一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝本工序累計材料消耗定額/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

②分工序投入，但每一道工序開始時一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝（前面各道工序累計材料消耗定額＋本工序材料消耗定額×50%）/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

44.ACD解析：與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在提前確認收入問題，所以B的說法錯誤。

45.AC選項A正確，可追溯到個別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項B錯誤，對生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項C正確，變動成本是隨產(chǎn)量正比例變動的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動而基本上保持不變的成本；

選項D錯誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動。

綜上，本題應選AC。

46.BC本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的確定。這是一個面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個有爭議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應列入投資項目現(xiàn)金流量的事項，目的是測試對項目現(xiàn)金流量和機會成本的分析能力。選項A，營運資本的增加應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量；選項B和選項C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應列入項目現(xiàn)金流量；選項D，額外的資本性支出(運輸、安裝、調(diào)試等支出)應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量。

47.ABC解析：生產(chǎn)性資產(chǎn)可進一步分為營運資產(chǎn)和資本資產(chǎn)。

48.ABAB

【答案解析】：“引導原則”是一個次優(yōu)化準則，它不會幫你找到最好的方案，因此選項A的說法錯誤；引導原則是信號傳遞原則的一種運用，因此選項B的說法錯誤。

49.BCD財務杠桿更多是關(guān)注息稅前利潤的變化程度引起每股收益變動的程度,主要應用于具有不同債務融資規(guī)?；虮嚷实牟煌桨傅呢攧诊L險比較。（每股收益無差別點法沒有考慮風險因素，不能準確反映財務杠桿、資本成本與企業(yè)價值的關(guān)系），選項A錯誤；每股收益無差別點法在判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理時，認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。但是公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，所以每股收益無差別點法不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選項B正確；經(jīng)營風險是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的，并不是經(jīng)營杠桿引起的，但由于存在經(jīng)營杠桿作用，會使銷量較小的變動引起息稅前利潤較大的變動，選項C正確；選項D是經(jīng)營風險的含義，表述正確。

50.BC選項A，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險。

51.A解析：投資利潤率是相對數(shù)指標，可能造成個別投資中心目標與整個企業(yè)目標背離。剩余收益是絕對數(shù)指標，可以克服次優(yōu)化，使個別投資中心與整個企業(yè)目標保持一致。

52.A解析：可持續(xù)增長思想的關(guān)鍵在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題,超過部分的資金只有兩個解決辦法:提高資產(chǎn)收益率,或者改變財務政策,提高經(jīng)營效率并非總是可行,改變財務政策是有風險和極限的,因此超常增長只能是短期的。

53.B

54.B解析：到期風險附加率是對投資者承擔利率變動風險的一種補償，而不是違約風險補償。

55.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風險。從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風險。

56.A解析：目標價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu),而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以按目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,更適用于企業(yè)籌措新資金。

57.A解析：本題的主要考核點是剩余收益的特點。由于剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)×資本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風險調(diào)整資本成本。

58.A解析：期權(quán)原則是指在估價時要考慮期權(quán)的價值。在財務上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是按照預先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權(quán)利，有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比資產(chǎn)本身更具有價植。

59.B解析：從穩(wěn)健性角度出發(fā)，分析已獲利息倍數(shù)指標時，要求比較企業(yè)連續(xù)幾年的指標水平，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)，作為標準。因為，企業(yè)在經(jīng)營好的年頭要償債而在經(jīng)營不好的年頭也要償還大約同量的債務，采用指標最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。

60.B解析：管理成本可以分為兩類，決策使用的成本和日常計劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計入賬簿，而日常計劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統(tǒng)，也可以在賬外記錄和加工。

61.(1)年折舊額=2500×(1—5％)÷10=237．5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產(chǎn)賬面價值=2500—237．5×2=2025(萬元)

2年后資產(chǎn)稅后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(萬元)

每年折舊抵稅=237．5×25％=59．38(萬元)每年稅后設備營運成本=100×(1—25％)=

62.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟訂貨量(4)與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點=(9900／300)×6=198(件)

63.(1)投資成本為2800萬元的期權(quán)價值單位；萬元時間64.(1)企業(yè)目前的利息＝150×8％＝12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)＝25萬股追加債券籌資后的總利息＝12＋500×10％＝62(萬元)追加股票籌資后的股數(shù)＝25＋500／20＝50(萬股)每股收益無差別點的EBIT＝＝112(萬元)設兩種籌