項目融資模式附FI模式

1PPP項目融資模式(附：PFI模式)2政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。PPP模式（一）PPP模式(

PrivatePublicPartnership，PPP,公共部門與私人企業(yè)合作模式）廣義：泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。狹義：可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的PPP更加強調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機制和項目的衡工量值原則。3PPP模式PPP模式的含義（1）PPP項目融資模式下促進了政府管理的改革。（2）PPP項目融資模式可以作為政府解決城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中面臨的可持續(xù)發(fā)展問題的有效方式。（3）

PPP項目融資模式下政府實現(xiàn)了融資風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。（4）

PPP項目融資模式下的權(quán)力是共享的。4PPP模式的實質(zhì)政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運營。PPP模式PPP模式的目標(biāo)PPP模式的目標(biāo)有兩種：低層次目標(biāo)，指特定項目的短期目標(biāo)；高層次目標(biāo)，指引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長期合作的目標(biāo)。2.廣義PPP模式的三種分類外包類：PPP項目一般是由政府投資，私人部門承包整個項目中的一項或幾項職能，私人部門承擔(dān)的風(fēng)險相對較小。特許經(jīng)營類：項目需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機制與公共部門分擔(dān)項目風(fēng)險、共享項目收益。項目的資產(chǎn)最終歸公共部門保留。私有化類：PPP項目則需要私人部門負責(zé)項目的全部投資，在政府的監(jiān)管下，通過向用戶收費收回投資實現(xiàn)利潤。私人部門在這類PPP項目中承擔(dān)的風(fēng)險最大。6PPP模式PPP模式的典型操作方式（1）服務(wù)協(xié)議。（2）運營和維護協(xié)議。（3）租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）（4）建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）（5）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）（6）擴建后經(jīng)營整體工程并移交（7）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）（8）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）7設(shè)施類型使用的方式已有設(shè)施服務(wù)協(xié)議經(jīng)營與協(xié)議對已有設(shè)施的擴建租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）擴建后經(jīng)營整體工程并移交新設(shè)施建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）PPP項目融資模式在各種情況下的應(yīng)用8PPP模式成功運作的必要條件（1）政府部門的有力支持。在任何情況下，政府均應(yīng)從保護和促進公共利益的立場出發(fā)，負責(zé)項目的總體策劃，組織招標(biāo)，理順各參與機構(gòu)之間的權(quán)限和關(guān)系，降低項目總體風(fēng)險等。PPP模式（2）健全的法律法規(guī)制度。PPP項目的運作需要在法律層面上，對政府部門與企業(yè)部門在項目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險進行明確界定，保護雙方利益。在PPP模式下，項目設(shè)計、融資、運營、管理和維護等各個階段都可以采納公共民營合作，通過完善的法律法規(guī)對參與雙方進行有效約束，是最大限度發(fā)揮優(yōu)勢和彌補不足的有力保證。9（3）專業(yè)化機構(gòu)和人才的支持。PPP模式的運作廣泛采用項目特許經(jīng)營權(quán)的方式，進行結(jié)構(gòu)融資，這需要比較復(fù)雜的法律、金融和財務(wù)等方面的知識。一方面要求政策制定參與方制定規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的PPP交易流程，對項目的運作提供技術(shù)指導(dǎo)和相關(guān)政策支持；另一方面需要專業(yè)化的中介機構(gòu)提供具體專業(yè)化的服務(wù)。PPP模式10PPP模式的優(yōu)點（1）公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項目建設(shè)過程，保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟上的可行性，縮短前期工作周期，使項目費用降低。（2）有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財政負擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來，從過去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財政預(yù)算方面減輕政府壓力。（3）參與項目融資的私人企業(yè)在項目前期就參與進來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。（4）政府部門和民間部門可以取長補短，發(fā)揮政府公共機構(gòu)和民營機構(gòu)各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。PPP模式11（5）使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用。（6）政府擁有一定的控制權(quán)。（7）應(yīng)用范圍廣泛，該模式突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目組織機構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機場、醫(yī)院、學(xué)校等。PPP模式12PPP模式的缺點（1）對于政府來說，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險負擔(dān)。（2）組織形式比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度，對參與方的管理水平有一定的要求。（3）如何設(shè)定項目的回報率可能成為一個頗有爭議的問題。PPP模式PPP項目融資模式與BOT項目融資模式的比較13（一）組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不同BOT項目融資模式組織結(jié)構(gòu)PPP項目融資模式組織結(jié)構(gòu)14BOT運作模式PPP運作模式成立項目公司成立項目公司1516PPP模式的運用在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引進和應(yīng)用PPP模式，積極吸引民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并將其按市場化模式運作，既能有效的減輕政府財政支出的壓力，以提高基礎(chǔ)設(shè)施投資與運營的效率，同時又不會產(chǎn)生公共產(chǎn)權(quán)問題。因此，PPP模式在我國有著廣泛的發(fā)展前景。PPP模式17

軌道交通PPP模式案例——北京地鐵四號線18籌集部分項目建設(shè)資金，解決項目建設(shè)資金不足的問題政府和社會投資者以契約的形式固定雙方的權(quán)利和義務(wù)，實現(xiàn)降低項目建設(shè)和運營成本，并使成本相對可控通過社會投資者專業(yè)化、高效率的運作，可以為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)一、引入PPP模式的目的社會投資者PPP項目政府部門前/后補貼投資運營管理政策支持PPP模式典型結(jié)構(gòu)圖19

1、政府全投資模式（1）定義：指政府以財政收入和信貸為基礎(chǔ)籌集資金并投資建設(shè)的模式。（2）投融資主體：指代表政府從事投融資活動的國有獨資公司，即政府組建的融資平臺。如：上海申通地鐵；北京京投公司等。（3）融資方式：一是財政預(yù)算內(nèi)出資；二是債務(wù)融資，如銀行貸款、發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)等；三是財政預(yù)算外出資，如土地出讓金收益等。（4）優(yōu)點：依托政府財政信用，融資速度快，操作簡便，成功的可靠性較高；缺點：方式一只能依靠政府財政收入增長，對政府財政造成壓力；方式二融資量受政府財政能力和信用程度限制，造成政府負債，還本付息壓力大；方式三受土地資源和土地政策限制，不可持續(xù)發(fā)展。二、軌道交通投融資模式分析20二、軌道交通投融資模式分析（續(xù)）

2、市場化投資模式（1）定義：指企業(yè)以獲取盈利為目的，以企業(yè)信用和項目收益為基礎(chǔ)籌集資金并投資建設(shè)的模式。（2）投融資主體：指社會投資者（3）融資方式：企業(yè)自有資金、商業(yè)貸款、發(fā)行股票、債券以及PPP等（4）優(yōu)點：減輕政府財政壓力，實現(xiàn)投資主體多元化缺點：融資速度慢，操作復(fù)雜，成功的可靠性相對較低213、以片地養(yǎng)揭鐵—“R+P”（港鐵校）模式（1）指惑政府父將擬依建地車鐵項午目的惠建設(shè)兆權(quán)、凱運營斜權(quán)與崇地鐵棵周邊幻玉的土氣地使井用權(quán)洽同時惰授予雞鐵路假公司鹿，由篇鐵路賠公司鹽將鐵賽路與借物業(yè)烏同步稀規(guī)劃包，同航步建多設(shè)。（2）通過凱鐵路建服設(shè)使物斤業(yè)實現(xiàn)謝快速增膛值；通米過物業(yè)弦發(fā)展為橡鐵路帶數(shù)來新的壘客流，沸實現(xiàn)“1+向1>摩2”的協(xié)同幻玉效應(yīng)（3）以出沫售或出溫租優(yōu)質(zhì)意物業(yè)所蒸創(chuàng)造的泄資本收捆益彌補診鐵路建其設(shè)和運認營成本應(yīng)，并取疏得合理逼的投資靠、運營病回報。二、督軌道聞交通簽投融策資模務(wù)式分咱析（寧續(xù)）2223PPP應(yīng)用的關(guān)外部條蔽件法律方風(fēng)面：清緒晰、完頁善的政完策法規(guī)寒制度，絞如北京兼市已出城臺《北京蹈市城詞市基簡礎(chǔ)設(shè)呆施特貫許經(jīng)抖營條毀例》經(jīng)濟級層面關(guān)：軌踏道線浩路本貞身的黑票務(wù)撿和非齒票務(wù)院收入召，不蹤蝶足以竊彌補覽運營釣成本垮和滿富足社訓(xùn)會投姜資者石合理蘇的投禮資回風(fēng)報，長因此棄需要宿政府伙和社只會投蓄資者站經(jīng)過吐一種賽商業(yè)叢安排去使投法資項似目能淺夠滿勞足國牽際上炮通行迫的商鄙業(yè)回普報率嘗要求甜。市場書環(huán)境竊：健盛全完躍善的PPP應(yīng)用的口內(nèi)部條仁件有效葵的組弓織管蒙理機訪構(gòu)復(fù)合參型的倚專業(yè)吳人才合理的騾風(fēng)險分辦配三、軌汁道交通PP蓮P模式摘的成站立條鐘件競爭機制保險體制融資體系24社會投北資者組皮建PPP公司，挨政府授末予PP遲P公司柳地鐵星項目外的特策許經(jīng)音營權(quán)疑。整個地婦鐵項目孔的投資租分為A、B兩部分參，A部分姿由政箱府投守資建峰設(shè)并遍持有姨，建回成后譜租賃朗給PPP公司使指用；B部分旨由PPP公司投正資、建迅設(shè)并持遣有；特稅許期滿居后，全頸部資產(chǎn)絡(luò)無償移貫交給政氣府。PPP公司故在特降許期足內(nèi)負恩責(zé)整尼個地歉鐵項住目的駁運營薄管理毀。五、軌轉(zhuǎn)道交通標(biāo)項目PPP模式社會投菊資者政府特許協(xié)器議租賃協(xié)別議監(jiān)管投資并猛持有運營B部分失資產(chǎn)A部分顛資產(chǎn)地鐵項貧目投資、增建設(shè)并各持有政府取融資轎平臺PPP公司成立無償耀移交25線路灘全長賄（公賤里）車站數(shù)卡目換乘站全程運狐行時間閱（分鐘殘）開通日減期駕駛鳳模式最小禿運行怠間隔與（分懷鐘）28.遞224（其芝中23座地下待站）10（其中泊待建6座）4820行09年9月28日自動稱駕駛輕模式遺（ATO）3北京編地鐵4號線或南起壓豐臺唱區(qū)南碗四環(huán)導(dǎo)公益砌西橋者，途運經(jīng)宣箭武區(qū)叢和西懼城區(qū)山，北代至海給淀區(qū)蓄安河驚橋北懶，是憲貫穿火北京蔽城區(qū)次南北仁的軌泥道交菠通主畝干線狼之一市。四、牽四號韻線簡辭介26京投BI緞IC首創(chuàng)BC縱G港鐵MTR2%49%49珍%北京京匠港地鐵仗有限公易司（PP六P公司）北京市蒸政府北京4號線投引資公司特許悠協(xié)議租賃協(xié)志議*BI帶IC子公司Pa們rt接B資產(chǎn)Pa合rt詠A資產(chǎn)監(jiān)管代表方市政撐府持濤有持有北京鳳京港凡地鐵日有限早公司頃于20浮06年1月16日注冊幣成立四、四葉號線PPP公司27北京市枯基礎(chǔ)設(shè)住施投資漏有限公鍋司（BII厭C）北京市完國有獨賢資公司狹，代表其北京市賄政府承潤擔(dān)北京步市基礎(chǔ)見設(shè)施項必目的投冒融資和蹦資本運創(chuàng)營，擁川有或通酸過控股捷公司擁您有北京惑市全部該地鐵運沒營線路臭，目前晚總里程霜為22耐8公里，20足15年將影達到561公里。北京市芹國有獨墓資大型計集團公林司，公轟司以基印礎(chǔ)設(shè)施吃、房地柴產(chǎn)、金盡融為三惱大核心距主業(yè)，年擁有境漠內(nèi)外6家上市返公司，隱其中2家在鏈香港修上市潛。香港吹特區(qū)趴政府民控股知的上為市公稿司，固運營優(yōu)著全功港11條共躁計21燙2公里的停城市鐵旦路系統(tǒng)倆。公司從以其系志統(tǒng)的安爺全、可么靠程度透、卓越挺顧客服偷務(wù)及高撞成本效刪率著稱屋。香港鐵懂路有限榨公司（MT頌R）27四、四濕號線PPP公司匯（續(xù)炎）北京首徒都創(chuàng)業(yè)閑集團有番限公司頸（BC覆G）PP友P公司及股東28Par臥tA（土縮慧建/隧道）擊由北京店市政府濱出資Par諷tB（機橋電/車輛俯）由PPP公司出跟資建立稼客流術(shù)及票碌價補戶償機濾制，鳥由PPP公司匙運營梨整個缸項目30年北京地防鐵4號線洪項目戰(zhàn)總投倡資15稻3億元人曠民幣頃，是填中國燃大陸墓第一資個社礎(chǔ)會投戴資者痕參與旁投資翼的地兵鐵項籮目，宋也是挪京港太兩地趕在基鄰礎(chǔ)設(shè)比施領(lǐng)溫域投壓資額搶最大遭的合臟作項尤目。及其中:PP執(zhí)P項目是鮮市場化泛運作項倉目，需飽要有一蚊個合理犧的投資梁回報；硬同時它現(xiàn)又是不咐盈利的細公益性混項目，扣因此仍似然需要逝政府給毫予前補軟貼和/或后阿補貼做。五、四副號線PP篇P項目29票價機民制∵（1）目善前，雕北京沈地鐵堆的票驢制票神價實機行政肝府統(tǒng)尾一定坑價機嗽制（2）地捧鐵運坐營成五本隨逮著CP幻玉I、工資互、電價基等因素僅的變化直而變化∴（1）4號線《特許去協(xié)議》中約定斃了開通拔年的初釋始票價躁，同時嘴也約定濟了根據(jù)謠上述3項因素驚進行調(diào)袍整的測叨算票價（2）若實哈際票價挪低于測蒸算票價能，政府堵就其差愚額向PP節(jié)P公司進洗行補償除；朽反之股，若實勿際票價往高于測海算票價鎖，政府況與PPP公司分勉成29五、四繡號線PP激P項目（靈續(xù)）30PPP公司姿承擔(dān)澇的風(fēng)尸險建設(shè)成增本控制扁的風(fēng)險像：價格暫、利率喚、匯率躍、工期鉗等運營倘成本增控制授的風(fēng)肆險客流風(fēng)誓險不可究抗力尺的風(fēng)師險30五、斜四號從線PP肉P項目傷（續(xù)菠）31項目A、B部分的哲業(yè)主將A、B部分均償委托建湊管公司分進行建緊設(shè)管理必。京港忽地鐵虹作為蓋項目A部分的蜘業(yè)主和渡整個項宗目的運架營商全兆程參與鴨建設(shè)工撇程。由于A部分車灣輛段等唉拆遷延隊誤14個月雖，導(dǎo)晴致后線續(xù)工姜期均肚在不隨同程特度上碼延誤項。為保證4號線放按特答許協(xié)歸議規(guī)蹲定的笛時間型通車碰試運量營，偶在北輕京市瓣有關(guān)盒部門敢的大許力支求持下鹿，京向港地霞鐵和狠建管勾公司奇共同士努力錄，通性過分睬段施叫工，群分段歷調(diào)試禾等措木施，罪使4號線于20長09年9月28日按情時通幣車試成運營段。200恨9年3月，香巨港特區(qū)立政府行政酒長官嬌曾蔭蒜權(quán)視焰察4號線六、四債號線項旗目建設(shè)32七、灶港鐵牧理念殊在四饅號線航的體跌現(xiàn)33四號線茂裝修體現(xiàn)地菊域文化擁，主打“城市畫慮廊”效果壩。分個重點江站及園標(biāo)準(zhǔn)氏站設(shè)弦計，喊其中鈴重點壁站7個，暢標(biāo)準(zhǔn)沸站17個。動物園校站：裝胡修充滿乖童趣,壁畫憶為動牛物歡姨快地廉奔向怠動物那園方肆向。宣武門晃站：以堆歷史題舌材為主雀，體現(xiàn)怖皇城文錘化。西單意站：《老北善京》浮雕作斗品，映損襯其“核心商炊業(yè)區(qū)”地位。圓明玻園站蜜：復(fù)竊原的緊遠景棉浮雕鍛以及時站臺更殘缺專形狀聽的立軋柱裝涼飾，貿(mào)歷史牛特色示鮮明露。國家圖啊書館站躲：四大獻鎮(zhèn)館之棍寶在站奸臺壁畫昏中體現(xiàn)揚。海淀黃富莊站：族標(biāo)準(zhǔn)站把，設(shè)計紅簡約、術(shù)明快。七、厚港鐵枯理念泥在四情號線牙的體擺現(xiàn)（農(nóng)續(xù)）34順利實胃現(xiàn)全線ATO運行、身最小間病隔3分鐘超的開慘通試之運營宇，實辮現(xiàn)國芬內(nèi)地監(jiān)鐵開漆通最秒好水嚴平。質(zhì)開通居當(dāng)天栗列車丑兌現(xiàn)朝率10趙0%，正點吊率99.命31%；開通毯至201巴0年9月底，賞地鐵4號線共冬運送乘湊客2.3桿5億人次例，日斤均客承流為63屢.7萬人秩次，洋平均亡兌現(xiàn)固率99葛.7敵3%，平恩均正形點率99雅.4咱0%。最高日儉客流量戀已達到99.賊6萬人爐次（20壞10年5月1日）爪。八、藥四號巡壽線運乏營效珠果理社想胡錦耀濤總扛書記壘乘坐寒地鐵4號線窗，對娘京港霜地鐵格引入帆港鐵推的運鼓營理燒念給爐予了誕充分層肯定漿。35彌補建罷設(shè)資金檔不足，父加快地浪鐵建設(shè)繩速度。叫就4號線而攪言，為勤政府節(jié)胖省初始沉投資46億元敵、追姐加投翼資6億元銹、更江新改吸造投映資40億元原。提升退城市寨綜合致競爭鼓力。4號線PPP模式惜的成膚功對撞全國陷大城表市軌昨道交終通建搏設(shè)起化到示紡范效環(huán)應(yīng)。投資煮、建黑設(shè)、濫運營絮主體鉗明確僚，可屑以促特使PPP公司在鋒保證工斃程質(zhì)量達和運營情安全的雖前提下大，努力席降低建皺造成本室和運營篇成本。在項戒目建松設(shè)和呼運營云的整序個周寺期內(nèi)舊均以映合同攪的方朵式固潮定政量府和禾公司瞧的權(quán)葵利及盟責(zé)任篇。公冷司具掌有充例分的多經(jīng)營沫自主牲權(quán)；讓政府莖也有臂明確階的監(jiān)位管權(quán)趣力，鏡可以宵最大存限度冰地避魯免由茅于權(quán)爹責(zé)不謎清產(chǎn)熟生的哲問題巧。以PP當(dāng)P模式引瞧入競爭薯機制，劑通過適孫度競爭筐，可以濕不斷地斬完善軌拒道交通捷領(lǐng)域的椒市場規(guī)華則，從租而提高斗軌道交誤通建設(shè)非和運營頭的整體廉水平。在PP賞P項目的蔑運作過隙程中，扎政府的獲角色由瓜單純的宗監(jiān)管者續(xù)轉(zhuǎn)變?yōu)榕缺O(jiān)管降又參與旺的市場握主體，暈從而提種高政府雄的服務(wù)婆意識和確行政效柱率。為軌道飽交通事屬業(yè)培養(yǎng)憂高素質(zhì)象人才。PPP模式的懂推廣需單要具有潛法律、路金融、譯